DESVIACIÓN ESTÁNDAR DE UN PORTAFOLIO

Podríamos asumir que el cálculo de la desviación estándar para un portafolio se haría de la misma forma que el retorno es

Markowitz (1959) derivó la fórmula general para el cálculo de la varianza de un portafolio.

𝜎_𝑝𝑜𝑟𝑡=√((𝑤_1^2
Desviación portafolio … 𝜎_1^2+𝑤_2^2 𝜎_2^2+2𝑤_1 𝑤_2 𝐶𝑜𝑣_1,2 ) )

El punto esencial en esta fórmula es que la desviación estándar para un portafolio incluye las covarianzas entre los pares d

Cálculo de la desviación estándar para un portafolio.

De acuerdo a Markowitz cualquier activo dentro de un portafolio puede ser descrito por las siguientes dos características
- Tasa esperada de retorno
- De acuerdo a Markowitz cualquier activo dentro de un portafolio puede ser descrito por las siguientes carac
* Tasa esperada de retorno
* Desviación esperada de los retornos.

- Mismos riesgos y retornos, diferentes correlaciones

-Considerar dos activos con el mismo retorno esperado y la misma desviación estándar de los retornos esper
Retorno esperado Desviación estándar esperada
E(R1) = 0.20 E(sigma)=0.10 𝐸(𝜎)
E(R2) = 0.20 E(sigma)=0.10 𝐸(𝜎)

5 casos Siguientes correlaciones

Caso A r_1,2 1.000 Cov_1,2 0.010
Caso B r_1,2 0.500 Cov_1,2 0.005
Caso C r_1,2 0.000 Cov_1,2 0
Caso D r_1,2 -0.500 Cov_1,2 -0.005
Caso E r_1,2 -1.000 Cov_1,2 -0.01

A menor correlación la desviación estándar del portafolio disminuye

El retorno esperado no cambia ya que este es simplemente el promedio ponderad
Rendimiento 20%

Comportamiento de los retornos para dos activos con correlación igual a -1, cierra. Subida misma caída

Por lo tanto un portafolio de dos activos con correlación completamente negativa provee el máximo benefici

RIESGO - Retorno para portafolios con mismo retorno, misma desv. Estand. Por activo y correlaciones diferen

COMBINACIÓN DE ACCIONES CON DIFERENTES RETORNOS Y RIESGO

- Asumir los siguientes dos activos con las siguientes características:

𝜎^
ACTIVO E(R) w 𝜎^2 𝜎^
1 0.1 0.5 0.0049 0.07
2 0.2 0.5 0.01 0.1

Rendimiento esperado
0.15

Retorno para portafolios con diferentes retornos, desviaciones estándar y correlaciones.

a forma que el retorno esperado. Sin embargo, esto sería un error.

arianzas entre los pares de activos en la cartera.

entes dos características

o por las siguientes características

dar de los retornos esperada

0.005+0.5cov1,2
0.01 0.1
0.0075 0.08660254 0.5
0.005 0.07071068
0.0025 0.05
0 0.0

o disminuye
nte el promedio ponderado de los retornos esperados de cada activo

Subida misma caída

rovee el máximo beneficio de la diversificación eliminando el riesgo.

vo y correlaciones diferentes.
 coef de correlacion Despejar Cov Riesgo
1 0.007 0.007225 0.085
0.5 0.0035 0.005475 0.07399324
0 0 0.003725 0.06103278
-0.5 -0.0035 0.001975 0.04444097
-1 -0.007 0.000225 0.015

ar y correlaciones.