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COMENTARIOS DE LA EVOLUCION DE LA EMPRESAS EN LAS QUE ESTAMOS INVERTIDOS

EN EL EXTERIOR PERIODO ENERO-JUNIO 2022

ARYZTA: PANADERIA INTERNACIONAL. tiene su sede en Schlieren, Suiza, con operaciones en

Europa, Asia, Australia y Nueva Zelanda. ARYZTA cotiza en SIX Swiss Exchange (SIX: ARYN).

Hechos destacados en la primera mitad del año 2022:

 Crecimiento de ingresos superior a las expectativas 13.30%.

 El manejo acertado de costos de producción permitió incrementar el MARGEN EBITDA

unos 240 pb a 12,5 % interanualmente.

 El beneficio neto subyacente de operaciones continuas aumentó a 9,6 millones de euros

frente a una pérdida de (30,8) millones de euros en el periodo anterior.

 Para el año fiscal 2023-2025 se ha orientado la estrategia de la empresa para lograr lograr un
crecimiento orgánico de 5,5%. Fortaleciendo el negocio europeo y aumentando la participación en
Asia. Ingresos proyectados de 2 billones de euros con margen ebitda 14.5%.

ITAU: BANCO COMERCIAL. PRESENCIA EN 18 PAISES. PRINCIPALMENTE BRAZIL Y

LATINOAMERICA. Cotiza Bovepsa y en NYSE.

Presentó unos solídos resultados y una sostenible creación de valor para el accionista:

 ROE ( RENDIMIENTO DEL CAPITAL) 20,8% ( 2022) VS. 19,3% (2021).

 Resultado Consolidado +4,3%. R$ 7,7bn.

Para el 2022 se espera aumentar los niveles de rendimiento de capital ( ROE) AL 20%.

SCORPIO TANKERS: Empresa naviera tiene la flota más grande del mundo para el
transporte marítimo de productos refinados de petróleo ( gasolina, diésel, turbosina y
nafta).Posee una flota muy moderna de barcos ( 131 barcos antigüedad promedio 6 años). Esta
flota moderna permite ahorro de costos de operación.

 Impacto súper-positivo de fletes marítimos ( incremento de demanda de derivados de

petróleo refinado por reincio de actividades post-covid), 2T 2022 TCE RATES $/day
promedio 44.832 vs 2T 2021 TCE RATES $/day promedio 11.954.
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 Mejora en balance fundamentalmente en la liquidez: usd 677,1 millones ( 2T 2022) vs usd

359,5 millones ( 2T 2021). Y en desendeudamiento usd 511 millones durante seis meses
año 2022.

 Ingresos usd 405 millones. Ebitda ajustado 2 T 2022 usd 289,5 millones vs 1T 2022 usd
79 millones.

 Buenas perspectivas en lo que resta del 2022, siguen existiendo fuertes presiones de
aumento de tarifas, producto de bajos niveles de inventarios de productos refinados que
hacen que se incremente la refinación y por lo el traslado mediante barcos
acondicionados a tal fin.

TEEKAY CORP: Transporte marítimo de transporte de gas natural y petróleo.

Lo que ha dejado la venta de la división de transporte de LNG ( gas natural) es un fuerte

incremento de dinero disponible. En parte utilizado acertadamente en durante el año en la
inversión de $10 millones en Teekay Tankers a un precio promedio de Usd 11.03 por acción ( hoy
cotiza usd 25+140% ). TK posee ahora 10,57 millones de acciones ordinarias de Teekay Tankers,
lo que aumenta la participación accionaria al 31,2 %. con una posición de efectivo de casi $300
millones.

Por el lado de la división tanques TNK Teekay Tankers el mercado registró tarifas de fletes en el
periodo de usd $ 29,600 por día para su flota Suezmax, usd $35,600 por día para su flota Aframax
y usd $35,400 por día para su flota LR2, que son de tres a cinco veces más altas en comparación
con el año 2021. Esta situación ha sido de un impacto sumamente positva en cuanto a los
beneficios netos de la empresa siendo los actuales de usd $ 25.7 millones versus negativos usd (
$14 millones) del ejercicio 2021.

PROSEGUR CASH: Gestión y transporte de efectivo

 Hay mejora continua en volúmenes y aceleración en ventas.

 Ingresos aumentaron un 27,6 % respecto año anterior.
 EBITA aumentó un 32.7% respecto año anterior.
 Firme mejora de rentabilidad. Margen 13.6%.
 Resultado neto euros $43 millones. Aumento del 42.7%.