LA TASA TRI O TRE

INTRODUCCIÓN
La TRe o TRI es la tasa de interés que se suma a la tasa base en los préstamos con interés variable
otorgados por las entidades de intermediación financiera. La TRe trata de medir el costo de los
recursos que captan las entidades financieras para que sus disminuciones o incrementos se reflejen
en las tasas de interés activas.
Anteriormente la TRe se calculaba como un promedio ponderado de las tasas de interés
correspondientes a los depósitos a plazo fijo realizados en el sistema bancario en los últimos 28
días. En fecha 29 de mayo de 2018, el Directorio del BCB aprobó la modificación del cálculo de la
TRe en moneda nacional para que refleje de manera más adecuada el costo financiero que incurren
los bancos por los depósitos del público. En este sentido, la TRe en moneda nacional se calcula
como el cociente entre los intereses pagados por todos los depósitos entre el saldo de dichos
depósitos.
El cálculo se realizará mensualmente con la información disponible de los estados financieros.
Puesto que la TRe en moneda nacional anterior había subido con algunas operaciones aisladas, el
nuevo cálculo estabilizará la misma en niveles normales prevalecientes con anterioridad antes de
los incrementos observados en la tasa de referencia. En este sentido, todos los agentes económicos
que al presente tengan operaciones de crédito pactadas con tasa variable en las entidades
financieras, tendrán como beneficio un menor costo de intereses. Además, la TRe tendrá menor
variabilidad que en el pasado.
Asimismo, la medida disminuye el riesgo de crédito de los prestatarios, ya que, al disminuir su carga
financiera, mejora su capacidad de pago. En teoría y en la práctica, existe una relación directa entre
incrementos importantes en las tasas de interés con los incumplimientos, por lo que la modificación
profundiza la estabilidad financiera. De igual forma, permite una relación más precisa con el costo
de los recursos que las entidades captan. En síntesis, la medida contribuye a los deudores con tasa
variable, a la estabilidad del sistema financiero y al dinamismo del crédito y de la actividad
económica. Finalmente, cabe recordar que la TRe no afecta a los Créditos Productivos y de Vivienda
de Interés Social.
CARACTERISTICAS

Tasa de interés de Referencia (Tre): Es la tasa de interés Efectiva Pasiva (TEP) promedio
ponderada de los depósitos a plazo fijo considerando todos los plazos de las operaciones de estos
depósitos del sistema bancario, correspondientes a la semana anterior a la fecha de contratación
de la operación o de ajuste de la tasa variable, según corresponda. Esta tasa se obtiene
considerando las tasas de interés de los depósitos a plazo fijo (DPF) del sistema bancario, en
todos los plazos en que las operaciones sean pactadas durante los 28 días anteriores a la fecha
de cierre de la semana de cálculo.

Un ejemplo

Digamos que, en un momento dado, un banco otorga créditos con una tasa del 5%, pero paga los
ahorristas un interés del 2%, entonces hay un restante: 5% – 2% = 3%. Este 3% restante (spread
bancario) paga todas las operaciones del banco y también sus beneficios.

¿Qué pasaría entonces si el banco otorgara solamente créditos bancarios fijos (con una tasa de
interés fija del 5%), y después de unos años, sus costos financieros (los intereses que paga a los
ahorristas) subieran al 5%?

En esta situación, el banco simplemente perdería y no le quedaría nada para seguir operando, ya
que:
Recibe 5% de interés de todos los prestamistas que deben un crédito.

Pero paga 5% de interés a los todos ahorristas del banco (a estos intereses pagados a los
ahorristas se les llama «costos financieros»).

Entonces: 5% (de los prestamistas) – 5% (a los ahorristas) = 0%, su spread bancario sería igual a
0 y no le quedaría ningún margen al banco.

5% – 5% = 0%,

Evaluando esta situación, puedes ver que los bancos no pueden ofrecer créditos bancarios con
tasas de interés fijas, ya que no saben cuánto interés le van a deber los ahorristas en el futuro, y
es por esto que la TRe (una taza adicional variable) se suma a la tasa fija de los créditos
bancarios para compensar esta situación y mantener este margen (spread bancario) constante.
Entonces, de lo que acabamos de hablar:

5% – 5% + TRe (3%) = 3%,

Y el banco ahora sí tiene un margen, un spread bancario del 3%, gracias a la TRe.

La TRe (Tasa de Interés de Referencia) es la que da el carácter de «variable» a las tasas de

interés de los créditos qué ofrecen los bancos, y así compensa los costos financieros cambiantes
de estas entidades.

Entonces:

T. int. de un credito = T. int. fija (constante) + TRe (variable)

Estos créditos con tasas interés variables, tendrían tasas fijas (como los créditos regulados), de no
ser por la TRe, que capta los cambios en los costos financieros de los bancos.

¿Cómo se calcula la TRe?

El valor de la TRe es un cociente entre dos variables principales, aunque también existen otras
más específicas, pero ya que no influyen de manera significativa en su valor, aquí hablaremos
solamente de estas dos variables principales:

El interés pasivo promedio que brindan los bancos a los ahorristas

El monto total de todas las cuentas pasivas del sistema financiero, incluyendo depósitos a plazo
fijo, depósitos a la vista, cajas de ahorro, cuentas corrientes, etcétera.

Esto se puede ver en las siguientes dos fórmulas. Una es la anterior forma en que se calculaba la
TRe y después apareció otra posterior, que se instauró el 2018, para evitar que el valor la TRe
subiera demasiado.

Valores que usualmente toma la TRe

El banco Central de Bolivia (BCB) recalcula de forma mensual la TRe, puedes ver el valor actual
vigente en el siguiente enlace de esta institución: Tasa TRe vigente BCB.

La tasa de interés de referencia usualmente toma un valor en torno al 3% (usualmente del 2% al

3.5%). En muchos momentos durante toda su existencia, que ya van a ser casi 19 años desde el
2001, esta tasa de referencia ha cambiado desde tener valores cercanos al 1% a valores cercanos
al 5% en momentos puntuales.
Y lo que sucedió el 2018 fue que el valor de las TRe estaba rondando el 3.5% ya por mucho
tiempo. Entonces el gobierno, también impulsado por cuestiones políticas, decidió crear un nuevo
cálculo para la TRe y así lograr bajar su valor, tratando además de forma artificial, disminuir la
mora en el pago de los créditos no regulados, ya que como se puede ver, mientras más baja sea
la tasa variable de los créditos no regulados, es más posible que los prestamistas en mora de
estos créditos paguen lo que deben.

De todas formas, este cambio no fue bienvenido por las instituciones financieras, ya que cómo
puedes notar, otros tipos de cuentas de ahorro como las cajas de ahorro tienen tasas de
interés más bajas que los DPFs, y entonces, si los añades al cálculo de la TRe, ésta ya no subirá
tanto. Esto al final llevará a que los bancos tengan un menor margen o spread bancario.

Es por esta razón que cuando salió este nuevo cálculo, los bancos reclamaron, ya que la TRe ya
no sería tan sensible a los cambios en sus costos financieros, y la carga en la bajada de su valor
tendría que haber sido soportada totalmente por el sistema bancario, algo que finalmente no fue
tan dramático, los bancos se mantuvieron recibiendo casi las mismas ganancias.

Y es que la TRe se encuentra muy relacionada a la circunstancias de la economía en un momento

dado, por ejemplo si las tasas de interés pasivas (que reciben los ahorristas) aumentan, la TRe
también aumenta, y si bajan estas tasas, la TRe también baja. Por eso un cambio drástico en el
cálculo del valor de la TRe hace que los bancos absorban el impacto, y que spread bancario
cambie también de forma drástica.

¿Cómo se relaciona la TRe con con los créditos para vivienda?

Existen dos tipos de créditos para vivienda: los créditos regulados, con tasas fijas, como el crédito
de vivienda social y el crédito 1, 2, 3 y los créditos no regulados, con tasas de interés variables.
Cada uno de estos créditos tiene una relación distinta con la TRe

Tasas de interés fijas y la TRe

Las tasas de interés fijas de los créditos regulados simplemente no toman en cuenta la TRe para
su cálculo. Así que por ejemplo, la tasa del crédito vivienda social que ronda el 6% se mantendrá
fija durante toda la deuda y no tomará en cuenta la TRe.

¿Cómo impacta la TRe en los créditos de vivienda?

En los créditos de vivienda normales, de inicio, las tasas indicadas el contrato son mucho más
altas que los créditos regulados. Estas tasas rondan en general el 8% al 13%. Pongamos un
ejemplo, para un contrato de crédito para vivienda no regulado, que empezó con una tasa del 8%,
la TRe hace que esta tasa varíe a un 10% o incluso un 11.5% (8% del contrato + TRe, 2% – 3.5%
= 10% – 13.5%), de mes a mes, dependiendo de como cambie el valor de la TRe,
que usualmente está entre el 2% y el 3.5%.

En cambio en un crédito de vivienda regulado, con una tasa de interés fija, no importa cuanto
cambie la TRe, la tasa fija será siempre la misma durante todo el plazo del crédito.

Modificación del cálculo de la Tasa de Interés de Referencia (TRe)

Nota de Prensa Banco Central de Bolivia NP 50/2018 de fecha 8 de junio 2018.

La TRe es la tasa de interés que se suma a la tasa base en los préstamos con interés variable
otorgado por las entidades de intermediación financiera. La TRe trata de medir el costo de los
recursos que captan las entidades financieras para que sus disminuciones o incrementos se
reflejen en las tasas de interés activas.
Anteriormente la TRe se calculaba como un promedio ponderado de las tasas de interés
correspondientes a los depósitos a plazo fijo realizados en el sistema bancario en los últimos 28
días. En fecha 29 de mayo de 2018, el Directorio del BCB aprobó la modificación del cálculo de la
TRe en moneda nacional para que refleje de manera más adecuada el costo financiero que
incurren los bancos por los depósitos del público. En este sentido, la TRe en moneda nacional se
calcula como el cociente entre los intereses pagados por todos los depósitos entre el saldo de
dichos depósitos. El cálculo se realizará mensualmente con la información disponible de los
estados financieros.

Tendencia creciente de la tre en moneda local

La TRE es la tasa de referencia en Bolivia que se utiliza como componente variable en los créditos
de largo plazo. Es usual su aplicación en créditos de vivienda o préstamos a empresas mayores a
tres años. Su cálculo se basa en la tasa de interés de depósitos de la banca.

Usualmente, un préstamo tiene un componente fijo y otro variable. Por ejemplo:

Componente fijo: 5% durante 18 meses

Componente variable: 5% + TRE MN desde el mes 19 hasta el fin del crédito

Si en el ejemplo, la tasa que actualmente se encuentra en 2,91% se comienza a aplicar a este

crédito, la tasa de interés subirá hasta 7,91% (5% + 2,91%).

Se observa que, en los últimos doce meses la tendencia ha sido al alza, alcanzando hasta el mes
de octubre un valor de 2,91%. Este evento se explica porque la banca está pagando un interés
mayor a sus depositantes. Si bien el incremento no ha sido significativo, la tendencia
aparentemente seguirá siendo ascendente por la falta de liquidez que vive el sistema financiero.

Ventajas de la tasa de rentabilidad efectiva

La métrica TRE es mejor que la métrica TIR ya que la TRE tiene en cuenta la reinversión de los
flujos internos a diferencia de la TIR que no los tiene en cuenta.

Suponiendo que los inversores actúan de manera racional, es probable que si la tasa de
reinversión es positiva tengan intención de reinvertir los flujos internos para obtener una
rentabilidad de la inversión mayor a la TIR.

Por este motivo se denomina tasa de rentabilidad efectiva porque es la que efectivamente
recibiríamos de una inversión si reinvertidos sus flujos internos.

CONCLUSION

Cómo se pudo ver, la TRe puede varíar desde un 1% a un 5% y así ha sido durante los últimos 19
años, pero pocas veces se sale del intervalo del 2% al 3.5%. Cuando se tiene un crédito variable
no regulado, su tasa de interés activa variable varía en esta misma proporción, dependiendo cómo
varíe la TRe.

Cómo puedes ver, la TRe es la responsable de la variabilidad de las tasas de interés de los
créditos bancarios no regulados, pero no es un impacto que sea tan drástico, o mayor al 5%,
solamente será un cambio de 1o 2 puntos porcentuales en la tasa de interés de estos créditos.
Hay que tomar en cuenta el hecho de que un crédito no regulado ya de inicio tiene una tasa de
interés bastante alta, mayor al 8%.
Nosotros escribimos una guía sobre cómo ahorrar cuando se compra una vivienda mediante
créditos bancarios, puedes verlo en el enlace.
BIBLIOGRAFIA

https://casasenbolivia.com/que-es-la-tre-y-como-se-relaciona-con-los-creditos-para-vivienda/

https://economipedia.com/definiciones/tasa-de-rentabilidad-efectiva-tre.html

https://inesad.edu.bo/dslm/2019/04/shocks-externos-y-el-sistema-financiero-
boliviano/?upm_export=print

https://riosmauricio.com/2018/03/bolivia-tasa-de-referencia-sigue-elevada/

http://www.gacetaoficialdebolivia.gob.bo/normas/verGratis_gob/36077

https://www.paginasiete.bo/economia/tasas-de-interes-para-creditos-no-regulados-suben-a-296-
CHPS150741

https://www.bisa.com/sites/default/files/uploads/Tarifario%20de%20Productos%20y%20Servicios
%2022.07.22.pdf

https://www.bcb.gob.bo/?q=content/modificaci%C3%B3n-del-c%C3%A1lculo-de-la-tasa-de-
inter%C3%A9s-de-referencia-
tre#:~:text=La%20TRe%20es%20la%20tasa,las%20tasas%20de%20inter%C3%A9s%20activas.

https://www.fassil.com.bo/educaci%C3%B3n-financiera/informaci%C3%B3n-de-
tasas/definici%C3%B3n-tre.html

https://www.asfi.gob.bo/educacionfinanciera/Tipos_tasas_interes.html

https://www.fortalezasafi.com/blog/tendencia-tre/

https://www.cooperativapiox.com/index.php/informacion-financiera/definicion-teac