Ejemplo

Especulador
posibilidades
contado futuro
tasa mercado 1.85 1.84 a traves de 4 para proteger
inve 250,000.00
461,750.00 460,250.00
20,000.00 garantia
utilidad si aumenta
tasa 1.90
inve 250,000.00 13,250.00 14,750.00
475,000.00

utilidad sidisminuye
tasa 1.80
inve 250,000.00
450,000.00 (11,750.00) (10,250.00)

2) Cconsidere un especulador estadounidense que cree, en Julio, que el Euro se fortalecerá frente al dólar, durante los dos
meses siguientes está dispuesto a respaldar esa corazonada con un monto de 500,000 € , este puede comprar al contado c
esperanza de que el euro se venda posteriormente más alto.

Inicial Contado Futuro

1.3580 1.3605

Inversion 500,000.00 679,000 680,250

Utilidad si precio
aumenta
1.38 690,000 11,000 9,750
Utilidad si precio
disminuye
1.30 650,250 (28,750) (30,000)
ara proteger

frente al dólar, durante los dos

ste puede comprar al contado con la
 Las acciones de amazon puede aumentar en dos meses
(precio del mprecio aacion 20
(Con el cual Precio ejercic 22.5
Aquirir accio 2,000.00
Deposito Pri 2,000.00 Precio Precio
Disminuye Aumenta
15 27

Contrato fututo -500 700

100 acciones
Opcion Compra (15,000.00) 9,000.00
2000 accione

Nota:
1. En Estados Unidos el contrato de accuiones no puede ecceder de 100
acciones por que es necesario hacer 20 contratos de 100 acciones para porder
vender las 2000 acciones

2. Si hay una perdida el contrato a accion te da la postunidad de retirar, enla

cual solo perder

3) Especulación con Opciones. Suponga que es Mayo y que un especulador cree que es probable que las acciones
en valor durante los dos meses siguientes. Actualmente, el precio de la acción es $40 y una opción de compra a d
precio de ejercicio de $42.50. El especulador esta dispuesto a invertir $1,000 en una opción de compra (10 contra

Datos
precio aacion 40
Precio ejercic 43
Aquirir accio 1,000
Deposito Prima Precio de la Acciona Dic

Estrategia del Inversionista 35 50

Compra 100 Acciones (500) 1,000

Compra 1,000 opciones de Compra (7,500) 6,500

Se rertira las opcion (1,000)
ue es probable que las acciones de APPLE aumente
$40 y una opción de compra a dos meses con un
na opción de compra (10 contratos de opciones) .
 Bolsa NY Bolsa LondresTipo de cambio
182 us 100l 1x1.85

300 100 libras x 1.85 = 183 us

se tomaria la opccion de comprra el londes proque tendria una ganacia de 300

4) Una acción que cotiza simultáneamente en la bolsa de New York como en la Bolsa de Europa, suponiendo que
acción es USD$175 en New York y 135 Euros. Simultáneamente un arbitrajista podría comprar 100 acciones en N
Venderlas en en la Bolsa de Europa para obtener una utilidad libre riesgo, donde suponiendo que el valor de cam
Cuál es la Utilidad que este arbitraje le generaría.

Bolsa NY Bolsa Europea Tipo de cambio

175 135
1.9

Si compre en londres y vendo enus

8,150 256.5
olsa de Europa, suponiendo que el precio de la
dría comprar 100 acciones en New York y
suponiendo que el valor de cambio es 1€:$1.90.

24.99 1,499.40
5) El dia 03/08 un inversionista toma posición larga a través de un contrato de futuro de acciones de la empresa
el precio de futuro a vencimiento del contrato es de $80 / acción, con cuatro contratos de 100 acciones para la e
contrato se coloco en garantía la suma de $1,000 y un saldo de mantenimiento de $500

Garantia 4,000
Mantenimiento 2,000

PRECIO LIQ. BENEFICIO / PERDIDA BENEFICIO /PERDIDA SALDO CUENTA

DIA
UTL DIARIA ACUMULADA GARANTIA
8-Mar 78 800 (800) 3,200
8-Apr 76 800 (1,600) 2,400
8-May 75 400 (2,000) 2,000
8-Jun 72 1,200 (3,200) 800
8-Jul 72 - (3,200) 4,000
8-Aug 75 1,200 (2,000) 5,200

AL 08 - 08 El precio es 75 * 400 ac 30,000

El precio del contrato es 80 * 400 ac 32,000

6) Un importador de Commodities de Maíz contacta a un intermediario de bolsa en fecha 5 de mayo para compr
división de COMEX de la Bolsa de Chicago, el precio a futuro es de $400 por kilo. El tamaño del contrato es de 20
kilos de maiz. El Intermediario pide al inversionista un deposito de fondos en una cuenta margen donde deposito
margen de mantenimiento de 1,500 por contrato.

80,000.00

Precio de Ganancia Diaria Ganancia Acumulada

Dia Futuro $ Diferencia (Perdida) $ (Perdida) $

400
5 de May 398 -2 (400.00) (400.00)
6 de May 395 -3 (600.00) (1,000.00)
7 de May 397 2 400.00 (600.00)
8 de May 396 -1 (200.00) (800.00)
9 de May 395 -1 (200.00) (1,000.00)
12 de Ma 394 -1 (200.00) (1,200.00)
13 de Ma 393 -1 (200.00) (1,400.00)
14 de Ma 392 -1 (200.00) (1,600.00)
15 de Ma 391 -1 (200.00) (1,800.00)
16 de Ma 391 0 - (1,800.00)
19 de Ma 387 -4 (800.00) (2,600.00)
22 de Ma 387 0 - (2,600.00)
23 de Ma 388 1 200.00 (2,400.00)
24 de Ma 389 1 200.00 (2,200.00)
26 de Ma 391 2 400.00 (1,800.00)
30 de Ma 395 4 800.00 (1,000.00)

El precio al 30 de mayo es de 395 x kilos 79,000.00

El precio del contrato es de 400 x Kilos 80,000.00
(1,000.00)
 uro de acciones de la empresa P&G con vencimiento al 08/08 . El dia 03/08
tratos de 100 acciones para la entrega de la misma. Para la firma del
e $500

GARANTIA
ADICIONAL
no
no
no
3,200
no
no

en fecha 5 de mayo para comprar un contratos a futuros de Maíz en la

El tamaño del contrato es de 200 kilos, el inversionista acordó adquirir 200
cuenta margen donde deposito el margen inicial es de $3,000. Se asumió un

Demanda de
Saldo Cuenta Ganancia Adicional
Margen($) ($)

3,000.00
2,600.00
2,000.00
2,400.00
2,200.00
2,000.00
1,800.00
1,600.00
1,400.00 1,600.00
2,800.00
2,800.00
2,000.00
2,000.00
2,200.00
2,400.00
2,800.00
3,600.00
7) Uso de los contratos forward para cobertura de Riesgo (Hedging). Un fabricante espera realizar ventas por USD
libras esterlinas en 90 dias. Su empresa desea protegerse del Riesgo asociado con fluctuaciones en el tipo de cam
Los precios Corrientes de contratos forward para Libra son los siguientes:

FECHA SPOT 30d 90d 180d

PRECIO
FORWARD 1.598 1.6031 1.6085 1.6105
USD$
 e espera realizar ventas por USD$2 millones de
n fluctuaciones en el tipo de cambio USD$/ Libra.
8) Venta al Descubierta (Short Selling). Un inversionista vende al descubierto 1,000 acciones de Apple el 01/05 al precio de
$75 dolares cada acción. Y las rescatas o recompra el 01/08 al precio de $50. La acción paga un dividendo de $2/por acción
Junio. Cuanto es el beneficio obtenido por este inversionista:

Precio Cantidad Acc Resultado

1-May 75 1,000 75,000 Venta inicial
6-Jan 2 1,000 (2,000) Pago Dividendo
1-Aug 50 1,000 (50,000) Recompra
23,000 Utilidad Beneficio Neto
nes de Apple el 01/05 al precio de
aga un dividendo de $2/por acción en
f= futuro precio actual = precio spot
t= tiempo 53-50.67
r= tasa libre

9) Consideremos un contrato a plazo sobre una acción que no pagará dividendos en los próximos Cuatro
el contrato. El precio actual de la acción es $50 y la tasa de interés libre de riesgo es del 4% anual. Sup
precio a plazo de la acción para un contrato con vencimiento a cuatro meses es de $53

Existencia de oportunidad del arbictraje

40.50

F 50 Resultado Utilidad
r 4% 50.67 2.33
t 4
 ndos en los próximos Cuatro meses que dura
e riesgo es del 4% anual. Suponga que el
es es de $53
10) Activos que proporcionan ingresos conocidos. Considere un contrato a plazo para la compra de un bono
contrato a plazo vence dentro de seis meses y se espera el pago de un cupón de $35 después de 3 meses.
tres y seis meses son del 2% y 3% anual respectivamente. Ud. observa que el precio a plazo en el merca
arbitraje?

Precio actual calculo inversion 3 mese

instrumentro 6 mese
 o para la compra de un bono que paga cupón, cuyo precio actual es de $800 el
pón de $35 después de 3 meses. Las tasa de interés libre de riesgo para colocaciones a
el precio a plazo en el mercado asciende a $850 ¿Existen oportunidades de

Resultado 776.74
Utilidad 34.83
11) Precio de Futuro sobre índices Bursatiles. Suponga un contrato de futuros a 4 meses sobre el índice Dow
acciones subyacentes proporcionan un rendimiento de dividendos del 2% anual, que el valor actual del ín
libre de riesgo del 5%

Respuesta 1414.07

Repuesta ejercico 12 0.8748

a 4 meses sobre el índice Dow Jones. Suponga que las
ual, que el valor actual del índice es de 1,400 y la tasa