Universidad Tecnológica de Honduras

Asignatura: Finanzas Internacionales

Catedrático (a): Lic. Marco Tulio Lopez

Tema: Desarrollo ejercicios 2da unidad III P.

Alumna: Aleyda Anabel Lagos 251023214

Fecha de entrega

15/Abril/2020
Después de leer y analizar el material de estudio contenido en Documentos de esta clase,
resolver los ejercicios que se adjuntan:
1. Un negociante toma una posición corta en un contrato de futuros de algodón cuando
el precio de futuros es de $0.50 por libra. El contrato es por una entrega de 50 mil
libras. ¿Cuánto gana o pierde el negociante si el precio del algodón al término del
contrato es de:

Ganancia = (k-S T) * Q

Donde:
K: precio pactado en el contrato
St: precio spot
Q: Cantidad de activo a pactar

A. $ 48.20 centavos de dólar por libra

Gana (0,50 – 0,4820) * 50,000= $900

B. $ 51.30 centavos de dólar por libra

Pierde (0,5130 – 0,50) * 50,000= $(650)

No se ejecuta la opción B ya que su margen es de perdida sería de $650.00 lo deja

expirar y solo pierde el valor del contrato.

C. $ 50.00 centavos de dólar por libra

(0,50 – 0,50) * 50,000= $0

Asumiendo los mismos precios, determine Usted, para cada literal, el efecto en la
cartera de quien asumió una posición larga.

Posición larga
Precio futuro
$50
$48.20-50.00= (1.81*50,000) = (-90,000.00)
$51.30-50.00= (1.30*50,000) = 65,000.00
$50.00-50.00= 0
$25,000.00
A) El precio futuro en una posición larga es de 48.20 por lo que inversionistas tienen
pérdida acumulada de 1.80, disminuyo el precio.

B) El precio de la posición B está ganando 1.30 para ejercer dicho contrato.

C) No ejercer dicho contrato no obtiene ninguna ganancia ni perdida

2. El precio actual de una acción es de $94 y las opciones de compra europeas, a tres
meses con un precio de ejercicio de $98 se venden actualmente a $4.70. Un
inversionista cree que el precio de la acción subirá y está tratando de decidir entre
comprar 100 acciones y adquirir 2,000 opciones de compra. Ambas estrategias
implican una inversión de $9,400.

¿Qué consejo le daría?

a) Comprar 100 acciones: 94*100 = $ 9,400
π = (98-94) *100 = $ 400

b) Adquiriendo opciones:
X=98; c = 4.70, St=?; Inversión $ 9,400 Si St > X se ejerce St ≥ 102.70

Conclusión: Se aconseja que tome la opción porque en una opción de compra

posición larga la pérdida es limitada (perdería hasta el valor de la prima) pero su
ganancia es ilimitada.

¿Qué tanto debe subir el precio de la acción para que la estrategia de compra de
opciones sea más rentable?

Suponiendo que St > 110

Ejemplo:
Flujo: St – X – c
π = 110 – 98 – 4.70 = $ 7.30
π = 7,30 * 20 * 100 acciones = $ 14,600

3. El 12 de septiembre de 2017, un inversionista posee 1,000 acciones de Intel, el

precio de la acción es de $19.56 y una opción de venta para enero con un precio de
ejercicio de $17.50 cuesta $0.475. El inversionista compara dos alternativas para
limitar el riesgo de pérdida. La primera consiste en comprar un contrato de opciones
de venta para enero con un precio de ejercicio de $17.50. La segunda implica dar
 instrucciones a un intermediario de que venda las 1,000 acciones tan pronto como el
precio de Intel llegue a $17.50. Analice las ventajas y las desventajas de las dos
estrategias.

Primera Alternativa
Comprar opciones de venta 1000 acciones x 19.56 = 19,560 19560 / 47.50 =
411.7894737
(17.50 – 17.50) x 411.7894737 = 0 No hay ganancia y se pierde el valor de la
inversión.

Segunda Alternativa
Vender las acciones cuando estas lleguen al precio de $ 17.50
(17.50 – 19.56) x 1000 = $ 2060

En esta alternativa el inversionista tendrá una ganancia de $ 2060

La alternativa 2 es la que se le recomienda por obvias razones al inversionista.

4. La fecha es 4 de agosto de 2019. XYZ, S.A. debe pagar 15 millones de libras el 4 de

noviembre de 2019 a un proveedor de Inglaterra. Compra £ 15.0 millones en el
mercado a plazo a 3 meses para asegurar un tipo de cambio de 1.8405 por las GPB
que pagará. Asimismo, XYZ, S.A. recibirá £ 20.0 millones 4 de noviembre de 2019
de un cliente del Reino Unido. Vende £ 20.0 millones en el mercado a plazo a 3
meses para asegurar un tipo de cambio de 1.8400. Diseñe una estrategia que le
permita eliminar el riesgo cambiario y minimizar la estrategia de cobertura.

Compra 15, 000,000 x 1.8405 = 27, 607,500

En los 3 meses el precio de las GPB será de 27,607,500 con el objetivo de eliminar el
riesgo cambiario que se podría producir en noviembre, se compraría un forward por
1.8405

Venta 20, 000,000 x 1.8400 = $ 36, 800,000

20, 000,000 x 1.8405 = $ 36, 810,000
Ganancia $ 10,000

Si esperamos que el tipo de cambio este en $ 1.8400 ganaría $10,000

5. Un inversionista posee 1,000 acciones adquiridas en su momento a $ 20.00. Él tiene

una expectativa de rendimientos del 40% sobre sus inversiones. Actualmente las
acciones tienen un valor de mercado de $ 29.60 y los analistas creen que el precio
podría llegar a $ 38.00 en los próximos 3 meses. Qué estrategia de cobertura podría
adoptarse para:

A. Cumplir las expectativas de inversión del inversionista

$ 20 x 40% = $ 8 (Ganancia por Acción)

$ 20 + $ 8 = $ 28 queda cubierta y puede comprar una opción de venta
B. Aguantar a cumplir las expectativas del mercado, sin poner en riesgo las
expectativas del inversionista.

$ 29.60 = 1.48 – 1 = 0.48 x 100 = 48% de rendimiento $ 20

C. Las opciones de venta para esas acciones valen $ 0.725 C/U

Opciones de Venta 0.725 x 1000 = $ 725

Precio de Ejercicio 29.60 x 1000 = $ 29,600
Ganancia $ 28,875

D. ¿Qué pasaría en el portafolio del inversionista si en el transcurso de los

próximos 3 meses la acción llegara a los $ 38,00 que el mercado espera?

Opciones de Venta 0.725 x 1000 = $ 725

Precio de Ejercicio 38.00 x 1000 = $ 38,000
Ganancia $ 37,275

E. ¿Qué pasaría en el portafolio del inversionista si en el transcurso de los

próximos 3 meses la acción llegara a los $ 35,00 contrario a lo que el mercado
espera?

Opciones de Venta 0.725 x 1000 = $ 725

Precio de Ejercicio 35.00 x 1000 = $ 35,000
Ganancia $ 34,275