CARRERA DE INGENIERÍA EN

ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
UNIVERSIDAD DE LA SERENA

CÁTEDRA DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA I

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA I

Profesora: Lilian Alvarado Varas

Ingeniero Comercial
Licenciatura en Ciencias de la Administración
Magíster en Planificación y Gestión Tributaria

UNIDAD 3: ANUALIDADES
2
 Anualidades

Agenda:

 Definición Anualidades

 Clasificación de Anualidades

 Realizar operatorias de cálculos según el tipo de anualidades: vencidas,

anticipadas y diferidas.

UNIDAD 3: ANUALIDADES
 Anualidades
Definición:
Una anualidad es una sucesión de ingresos o pagos periódicos que se efectúan a
intervalos de tiempo, generalmente iguales durante un período siendo el monto de
cada pago también iguales, éstas corresponden a anualidades de renta constante, en
caso contrario, anualidades de renta variable.

Es común que en términos financieros se use la palabra renta como sinónimo de

anualidad.

En la vida diaria se dan muchos ejemplos de anualidades como:

 El dividendo que se paga mes a mes por la compra de una casa o departamento.
 Los pagos que se hacen mensualmente a su AFP.
 Las cuotas mensuales de un crédito.

UNIDAD 3: ANUALIDADES
 Anualidades
Clasificación de las anualidades:
Las anualidades se clasifican según ciertos criterios, los cuales se presentan a continuación:
 Según el interés:
 Anualidades simples: Son aquellas en que los períodos de pago coinciden con los
períodos de capitalización de intereses.
 Anualidades generales: Son aquellas en que los períodos de pago no coinciden.
 Según el tiempo:
 Anualidades ciertas: Son aquellas en las que se conocen las fechas del primer pago y el
último con certeza.
 Anualidades contingentes: Son aquellas en las cuales puede no conocerse la fecha de
iniciación, o la fecha de terminación, o ambas a la vez.
UNIDAD 3:ANUALIDADES
 Anualidades
Clasificación de las anualidades:
Las anualidades se clasifican según ciertos criterios, los cuales se presentan a continuación:
 Según el pago:
 Anualidades ordinarias (vencidas): Son aquellas en las cuales los pagos o depósitos se
efectúan ordinariamente al final de cada período.
 Anualidades anticipadas: Son aquellas en las cuales los pagos o depósitos se realizan al
principio de cada período de tiempo.
 Según la iniciación:
 Anualidades inmediatas: Son aquellas en las cuales el primer pago se realiza en el primer
período de la operación financiera.
 Anualidades diferidas: Son aquellas en las que existe un período que se denomina gracia,
por lo que se pospone el primer pago en un período de tiempo convenido.
UNIDAD 3:ANUALIDADES
 Anualidades
Generalidades:
Para estudiar las anualidades y considerando su clasificación, en cada caso se deberán resolver
las siguientes operaciones financieras:
 Valor actual o valor futuro de una serie de anualidades.
 Precisar la tasa de interés en función del valor actual y futuro.
 Determinar el período (n) y de diferimiento en caso que sean de esta clasificación.
 Establecer el valor de la anualidad Renta (R), en la etapa del monto o valor actual.

Importante:
Señalar que al igual que en los problemas de interés compuesto, las variables tasa de interés (i) y
período de capitalización (n), se expresan en la misma medida de tiempo.
UNIDAD 3:ANUALIDADES
 Anualidades
Expresiones relacionadas:
 Renta: Es la cuantía de cada pago o ingreso periódico, por ejemplo pesos ($), dólares U$,
Unidad de fomento UF.
 Período de Renta: Es el lapso de tiempo entre dos pagos o ingresos sucesivos, por ejemplo, si
las cuotas se pagan los días 1° de cada mes, el período de pago es mensual.
 Plazo de una anualidad: Es el intervalo de tiempo entre el comienzo del primer período de
pago (renta) y el final del último período de renta.
Por ejemplo: Una persona el 01 de Junio contrajo una deuda, se acuerda devolver el préstamo
en 3 cuotas de $50.000 cada una, los días 01 de julio, 01 de agosto y 01 de septiembre.
 ¿Cuál es la renta?
 ¿Cuál es el período de la renta?

UNIDAD 3:ANUALIDADES
Anualidades Ordinarias o Vencidas

UNIDAD 3:ANUALIDADES
 Anualidades Ordinarias
Anualidades Ordinarias (vencidas):
Son aquellas en que los pagos o ingresos periódicos se efectúan o se producen al final de cada
período de pago. Por ejemplo, la compra en una casa comercial a 3 meses precio contado
pagando la primera cuota al final del mes.
Otros ejemplos, préstamos hipotecarios, préstamos de consumo.

0 1 2 3

R R R

UNIDAD 3:ANUALIDADES
 Anualidades Ordinarias
Monto (VF) de una anualidad ordinaria:
El monto de las anualidades ordinarias o vencidas es la suma de los montos de todas y cada una
de las rentas que se realizan hasta el momento de realizar la última de las mismas.
Por ejemplo:
Suponga que se depositan 10.000 u.m. al final de cada mes en un banco que paga una tasa de
interés de 1,5% mensual capitalizable cada mes. ¿Cuál será el monto al cabo de 6 meses?
Solución:
La fórmula para calcular el monto futuro de una anualidad ordinaria es:

(1 + 𝑖)𝑛 −1
𝑉𝐹 = 𝑅
𝑖

UNIDAD 3:ANUALIDADES
 Anualidades Ordinarias

Valor actual o presente (VP) de una anualidad ordinaria:

Cuando el período de cálculo coincide con la iniciación de la serie de pagos o rentas, el valor
equivalente de la serie es actual. El lapso que transcurre entre la fecha de la entrega del valor
actual y el vencimiento de la primera anualidad será igual a cada período que separa de las
demás rentas.
El valor presente o actual de las anualidades ordinarias se pueden presentar en alguna de éstas
modalidades:
 Como el descuento de una serie de anualidades, que vencen escalonadamente y están
separadas por intervalos iguales de tiempo.
 Como la determinación de un capital que invertido a un interés proporciona una serie de
rentas futuras.

UNIDAD 3:ANUALIDADES
 Anualidades Ordinarias
Valor actual o presente (VP) de una anualidad ordinaria:
Por ejemplo:
¿Cuál es el valor presente de 12.000 u.m. depositados en una cuenta al final de cada trimestre
durante 6 años, si la tasa de interés es de 14% anual capitalizable trimestralmente?

Solución:
La fórmula para calcular el valor presente de una anualidad es:

1 − (1 + 𝑖)−𝑛
𝑉𝑃 = 𝑅
𝑖

UNIDAD 3:ANUALIDADES
 Anualidades Ordinarias
¿Cómo calculamos la Renta de una anualidad ordinaria?:
Si se conoce el capital inicial, la tasa de interés nominal o por período de capitalización, la
frecuencia de conversión y el plazo de tiempo o número de períodos de capitalización, utilizamos
la siguiente fórmula para calcular la renta de una anualidad ordinaria:
𝑉𝑃 × 𝑖
𝑅= −𝑛
1− 1+𝑖

Si se conoce el monto futuro, la tasa de interés nominal o por período de capitalización, la

frecuencia de conversión y el plazo de tiempo o número de períodos de capitalización,
utilizamos la siguiente fórmula para calcular la renta de una anualidad ordinaria:

𝑉𝐹 × 𝑖
𝑅=
1+𝑖 𝑛 −1

UNIDAD 3:ANUALIDADES
 Anualidades Ordinarias
¿Cómo calculamos la Renta de una anualidad ordinaria?:
Por ejemplo:
Una persona desea aprovechar los incentivos tributarios que le ha dado el gobierno para el
ahorro previsional. Desea acumular 2.500 U.F. en un plazo de 15 años. Un Fondo Mutuo le ofrece
pagar el 10% por su ahorro con una capitalización trimestral.
¿Cuánto deberá aportar trimestralmente a su cuenta de ahorro?

𝑉𝑃 × 𝑖 𝑉𝐹 × 𝑖
𝑅= −𝑛 𝑅=
1− 1+𝑖 1+𝑖 𝑛 −1

UNIDAD 3:ANUALIDADES
 Anualidades Ordinarias
¿Cómo calculamos el tiempo de una anualidad ordinaria?:
Si se conoce el capital inicial, la renta, la tasa de interés nominal o efectiva por período de
capitalización, la frecuencia de conversión:
1
ln 𝑉𝑃
1−( 𝑅 )×𝑖
𝑛=
ln 1 + 𝑖

Si se conoce el monto futuro, la renta, la tasa de interés nominal o efectiva por período de
capitalización, la frecuencia de conversión:

𝑉𝐹
ln
𝑛= 𝑅 × 𝑖) + 1
ln 1 + 𝑖

UNIDAD 3:ANUALIDADES
 Anualidades Ordinarias
¿Cómo calculamos el tiempo de una anualidad ordinaria?:
Por ejemplo:
¿Qué cantidad de pagos serán necesarios para pagar una deuda de 50.000 UF, realizando pagos
de 500 UF, si a la deuda se le aplica una tasa de interés del 10,5% convertible mensualmente?

1 𝑉𝐹
ln ln
𝑉𝑃
1−( 𝑅 )×𝑖 𝑛= 𝑅 × 𝑖) + 1
𝑛= ln 1 + 𝑖
ln 1 + 𝑖

UNIDAD 3:ANUALIDADES
 Anualidades Ordinarias
Respecto al cálculo de la tasa de interés de una anualidad ordinaria:
Debido a que la tasa de interés se encuentra en el numerador y el denominador de las fórmulas
de monto y valor actual de una anualidad ordinaria, no se puede despejar por lo que para su
cálculo se usa el procedimiento llamado de prueba y error a base de iteraciones sucesivas.

UNIDAD 3:ANUALIDADES
Anualidades Anticipadas

UNIDAD 3:ANUALIDADES
 Anualidades Anticipadas

Recordemos:
En las anualidades ordinarias, la primera anualidad se paga al final del período, mientras que en
las anticipadas se realiza al comenzar el mismo.
Por eso el pago de la última renta ordinaria coincide con la terminación del plazo de tiempo
estipulado en la operación, esto hace que no produzca intereses y que su inversión se haga
solamente como complemento del monto de las rentas.
En tanto, en las anualidades anticipadas, la última renta se paga al principio del último período,
entonces sí se producen intereses.

UNIDAD 3:ANUALIDADES
 Anualidades Anticipadas

¿Cómo calculamos el monto (VF) de una anualidad anticipada?

Si se conoce la renta, la tasa nominal, la frecuencia de conversión y el plazo de tiempo sería:

1+𝑖 𝑛−1
𝑉𝐹 = 𝑅 (1 + 𝑖 ቇ
𝑖

Por ejemplo:
Se depositan 3.000 u.m. al inicio de cada mes en un banco que paga el 2% mensual capitalizable
en forma mensual. ¿Cuál será el monto después de 6 meses?

UNIDAD 3:ANUALIDADES
 Anualidades Anticipadas

¿Cómo calculamos el valor presente o actual (VP) de una anualidad anticipada?

Si se conoce la renta, la tasa nominal, la frecuencia de conversión y el plazo de tiempo sería:

1− 1+𝑖 −𝑛
𝑉𝑃 = 𝑅 (1 + 𝑖ቇ
𝑖

Por ejemplo:
¿Cuál es el valor al contado de un departamento por el cual se pagan abonos mensuales
anticipados de 5.810 u.m., durante 25 años y la tasa de interés es del 14% anual capitalizable
cada mes?

UNIDAD 3:ANUALIDADES
 Anualidades Anticipadas
Renta ( R ) de una anualidad anticipada:
a) Si se conoce el capital inicial, la tasa de interés nominal o por período de capitalización, la
frecuencia de conversión y el plazo de tiempo o números de períodos de capitalización sería:

𝑉𝑃 × 𝑖
𝑅= −𝑛+1
1+𝑖− 1+𝑖
b) Si se conoce el monto futuro, la tasa de interés nominal o por período de capitalización, la
frecuencia de conversión y el plazo de tiempo o número de períodos de capitalización sería:

𝑉𝐹 × 𝑖
𝑅=
1 + 𝑖 𝑛+1 − 𝑖 − 1
UNIDAD 3:ANUALIDADES
 Anualidades Anticipadas
Renta ( R ) de una anualidad anticipada:
Por ejemplo:
a) ¿De cuánto es cada uno de seis pagos trimestrales anticipados que se deben realizar para
liquidar una deuda de 133.236,92 u.m., si se impone una tasa de interés del 20% anual
compuesto trimestralmente?

b) Una persona debe pagar 102.500 u.m., dentro de dos años y para reunir esa cantidad decide
efectuar 12 depósitos bimestrales en una cuenta de inversión que otorga el 12,3%. ¿De qué
cantidad deben ser los depósitos si hoy se hace el primero?. Si prefiere hacer solo 10 pagos,
¿qué sucede?

c) Interprete los resultados.

UNIDAD 3:ANUALIDADES
Anualidades Diferidas

UNIDAD 3:ANUALIDADES
 Anualidades Diferidas

Definición:
Cuando la serie de pagos se inicia en alguna fecha futura, decimos que su pago se aplaza o se
difiere.

En este tipo de anualidades, hay dos tiempos:

a) Diferido o intervalo de aplazamiento, en el que no se realiza pago alguno. Se llama ( r ).
b) De percepción ( n ).

UNIDAD 3:ANUALIDADES
 Anualidades Diferidas
Cálculo del monto de anualidades diferidas:
Se utilizan las mismas fórmulas de anualidad ordinaria o anticipada, ya que lo único que
se modifica es el inicio del primer pago o depósito, el cual se efectúa hasta después de
transcurrido un intervalo de tiempo desde el momento en que la operación quedó
formalizada.

Cálculo del valor presente de anualidades diferidas:

Se utilizan las mismas fórmulas de anualidad ordinaria o anticipada, ya que lo único que
se modifica es el inicio del primer pago o depósito, el cual se efectúa hasta después de
transcurrido un intervalo de tiempo desde el momento en que la operación quedó
formalizada.
UNIDAD 3:ANUALIDADES
 Anualidades Diferidas
En este caso es importante considerar el plazo diferido que se llama también plazo de
gracia, para traer a valor presente al inicio de la operación el valor actual de la anualidad
ordinaria.
El valor presente de las anualidades ordinarias coincide con la iniciación del tiempo de
pago, en tanto que el valor actual de las anualidades diferidas se sitúa en el comienzo
del tiempo diferido.
En otras palabras, el valor actual de las anualidades diferidas se calcula a una fecha
anterior de aquella a la cual se calcula el valor presente de las anualidades ordinarias.
Para encontrar el valor actual de las anualidades diferidas, se puede calcular el valor
presente como si se tratara de anualidades ordinarias, a la fecha en que se inicia el
período de pago.

UNIDAD 3:ANUALIDADES
 Anualidades Diferidas

Conocido ese valor, lo descontamos por el tiempo diferido, para regresarlo en el tiempo,
a la fecha de iniciación del período de aplazamiento.
Por ejemplo:
¿Cuál es el valor actual de 6 rentas mensuales de 25.000 u.m. cada una si se comienza a
pagar al finalizar el quinto mes, a partir del día de hoy y la tasa es del 24% convertible
mensualmente?

UNIDAD 3:ANUALIDADES
Rentas Perpetuas o Perpetuidades

UNIDAD 3:ANUALIDADES
 Rentas Perpetuas o Perpetuidades

Una perpetuidad es una anualidad cuyo pago se inicia en una fecha fija y continúa para
siempre.
Por ejemplo:
Supongamos que una compañía nunca quebrará, los dividendos sobre sus acciones
preferentes pueden considerarse como una perpetuidad.

Fórmula para el cálculo de una anualidad infinita:

VP = A∞ = R / i

Dónde:
A∞ = Valor actual del dinero necesario para financiar la renta perpetua.
R= Renta Perpetua
i = Tasa de interés a la que es necesario colocar el capital inicial.
UNIDAD 3:ANUALIDADES
 Rentas Perpetuas o Perpetuidades

Si suponemos que el interés proporcionado por el capital, no se retira, sino que se deja
acumular “n” períodos. Estamos en el caso clásico de interés compuesto.

De donde:

A∞ = (R / i) * (1 / ((1+i)n -1/i)

UNIDAD 3:ANUALIDADES