Universidad Abierta Para Adultos

(UAPA)

ESCUELA DE CIENCIAS JURIDICAS Y POLITICAS

Participante:
Miguel Ángel Almonte Castillo

Matricula:
100031105

Asignatura:
Finanzas Públicas y Gestión Fiscal

Facilitador:
Yuly José Polanco

Tarea:
05

Tema:
“La Deuda Pública, Característica y Efectos Más Importantes”

017 de mayo del año 2022

Santiago de los Caballeros R.D.
Introducción.

La deuda pública corresponde a las obligaciones financieras (bonos, préstamos)

contraídas por el gobierno, a través de las cuales se compromete a pagar intereses y el
préstamo original en ciertas fechas determinadas.

Varios Gobiernos alrededor del mundo han reconocido la importancia de un eficiente

mercado de valores de deuda pública, tanto para los objetivos de la gestión de la deuda
pública como para la economía en general. Muchos gobiernos incluyen el desarrollo del
mercado como un objetivo formal de la gestión de deuda, junto con el objetivo de cubrir
sus necesidades de financiamiento al menor costo en el mediano plazo, consistente con
un nivel prudente de riesgo.

Por lo tanto, existe un creciente consenso en que el desarrollo de los mercados

financieros no sólo reduce los costos de financiamiento, sino que hace más eficiente la
política financiera del gobierno, incrementa el ahorro y por lo tanto la inversión,
impulsando el crecimiento económico. En este sentido, un mercado de bonos doméstico
desarrollado es un objetivo que se justifica tanto en sus propios términos, y que
contribuye específicamente a los gestores de deuda, minimizando los costos de financiar
las necesidades de endeudamiento del Gobierno, sujetas a riesgo. El beneficio relativo a
un mercado financiero más desarrollado se transmite a los mercados relacionados, en
particular el mercado de dinero, facilitando directamente una efectiva y eficiente política
monetaria.
Elabore un informe escrito a modo de resumen de los temas que componen esta
unidad. 

UNIDAD V: La Deuda Pública: Característica y Efectos más Importantes 

5.1 Concepto de deuda pública.

Por deuda pública o deuda soberana se entiende al conjunto de deudas que mantiene
Naciones Unidas Estado frente a los particulares u otro país. Constituye una forma de
obtener recursos financieros por el Estado o cualquier poder público materializado
normalmente mediante emisiones de títulos de valores o bonos. Según la guía del FMI, la
deuda bruta o deuda total consiste en todos los pasivos que representante instrumentos
de deuda. Un instrumento de deuda se define como toda obligación financiera asumida
por instituciones estatales que requieren pago de intereses y/o repago del capital por el
deudor al acreedor en algún momento en el futuro. Basado en esta definición, el FMI
distingue los siguientes instrumentos de deuda público:

 Derechos Especiales de Giro.

 Dinero y deposito.
 Títulos de deuda (generalmente negociables).
 prestamos.
 Garantías estándares a préstamos del sector público y privado, además de seguros y
pensiones garantizados por el estado.
 Otras cuentas por pagar.

5.2 Criterios de diferenciación y clasificación de la deuda pública.

Existen diferentes criterios para agrupar la deuda pública, atendiendo al marco de la
diferencia en que se sienta la misma, se tiene que:
A) Con respecto al lugar, la deuda puede ser:
1) Interna: es aquel que se contrae dentro del marco de un país determinado, sin
considerar la nacionalidad ni la residencia de los prestamistas. El régimen de este
tipo de deuda está determinado por las leyes de cada país, surge de la propia
economía nacional y corresponde a la expresión: “debernos a nosotros mismos”.
 2) Externo: consiste en el conjunto de compromisos financieros de un país
contraídos con el exterior que representan obligaciones de pago del corto,
mediano o largo plazo los cuales deben ser honrados por dicho país.

B) En función del tipo de acreedor o prestamista se agrupa en:

Pública, que a su vez se clasifica en dos categorías:

1) Multilateral: es la deuda contraída con organismos que representan diferentes
países o con un grupo de países. (BID, FMI, OPEP, BM, entre otros).
2) Bilateral: es la deuda que se contrae de gobierno a gobierno, la cual se
considerado reestructurable o renegociable.

Privada: esta deuda contrae en sector privado generalmente avalada por el Estado, se
formaliza a través de la banca comercial internacional y proveedores privados.

C) Con Respecto al Tiempo de Vencimiento, puede ser:

1) Consolidada: es la deuda pública documentada a mediano o largo plazo.
2) Flotante: la deuda del gobierno central por concepto de empréstitos mediante
Letras de Cambio del Tesoro, generalmente a corto plazo y en cantidad
relativamente pequeña.

Esta última clasificación se corresponde con la visión moderna que establece criterios
Cortos, Medianos y Largo Plazo.

5.3 Efectos e incidencia de la deuda pública.

Las consecuencias de la deuda pública (la contraída por un Estado) y la deuda privada
(la contraída por una empresa), son básicamente las mismas, tanto si son positivas como
si son negativas.
Una teoría keynesiana supone que la riqueza sólo es generada por el consumo y que el
ahorro no ayuda a la economía, y se podría decir que la aplicación de esta teoría es la
que ha llevado a que tanto Estados como empresas se endeuden, algunos más de la
cuenta, puesto que el ahorro al no ser estimulado, no es suficiente para consumir y para
financiar proyectos, por tanto, con el tiempo necesariamente hay que recurrir a la deuda
para financiar el consumo que se supone es quien debe dinamizar la economía. Bien, las
consecuencias del endeudamiento de empresas y Estados son sorprendentemente
similares y eso nos explica el por qué algunos países están al borde de la bancarrota.

El endeudamiento público es bueno siempre y cuando con él se logre un crecimiento

económico suficiente para cubrir el costo financiero de dicha deuda. Si el crecimiento
económico del país no crece a la tasa suficiente como para que sea posible pagar
intereses y amortizar capital sin tener que recurrir a un nuevo endeudamiento, estamos
ante un verdadero problema creado por el endeudamiento, problema que agravará la
balanza por cuenta corriente, déficit fiscal e incluso puede atentar contra la moneda local
desequilibrando toda la economía.

Y resulta que lo anteriores es exactamente lo que le sucede a una empresa que se

endeuda y que luego no puede crecer en producción y ventas, aunque con procesos y
variables simplificados.

Si las proyecciones realizadas al momento de endeudarse no se cumplen, la empresa

tendrá que asumir un fuerte sobrecosto financiero y operativo que la llevará a disminuir
beneficios sociales o a tener pérdidas considerables que sólo podrán cubrirse con
nuevos aportes, con nuevo endeudamiento o con un incierto beneficio social futuro que
quizás nunca llegue. Resultado: crisis e incertidumbre.

Las teorías económicas se reducen aquí al sentido común: si no produzco lo suficiente

para pagar la deuda en que incurrí para gastar en cualquier cosa, posiblemente entraré
en bancarrota. Esto es igual para una persona, para una empresa o para un país.

El crecimiento, tanto de un país como de una empresa, es requisito indispensable para

que haya apalancamiento, y si las cosas no se dan, tanto el país como la empresa
estarán mucho peor que al principio cuando optaron por privilegiar el consumo y el
endeudamiento antes que el ahorro y la inversión.
Del endeudamiento debe surgir un incremento de la producción y la productividad. Si eso
no sucede habrá algo que se llama crisis económica. Por lo general, la mayoría de las
empresas que se endeudan para crecer crecen. No se puede decir así del Estado.

5.4 Política de endeudamiento público y su significación.

El carácter político del endeudamiento se inscribe dentro de la compleja actividad que
realiza el Estado con la finalidad de alcanzar los propósitos de la estabilización y el
desarrollo económico.

La política de endeudamiento de los países se mueve en dos direcciones. Por un lado,

los monopolios internacionales para nutrir sus fuentes de ganancias facilitan créditos en
una proporción tal que conducen a los países a endurecerse.

Objetivos de la Política de Endeudamiento.

Objetivo General:
 Lograr obtener recursos de origen externo e interno, a través de esquemas
tradicionales y no tradicionales de financiamiento, para hacerle frente a las
necesidades de recursos al menor costo posible, manteniendo la sostenibilidad de la
deuda y un nivel de riesgo prudente.

Lineamientos Principales:
1) Establecer bases sólidas (normativas, planes, procedimientos, entre otros) para
evolucionar gradualmente de esquemas de financiamiento altamente concesionales
hacia esquemas menos concesionales o de mercado.

2) Identificar el financiamiento que otorgue la mejor mezcla de costo riesgo de las

siguientes fuentes:
 Préstamos Concesionales.
 Bonos Domésticos y Globales.
 Préstamos Comerciales.
 Asociaciones Público-Privado.
3) Impulsar el desarrollo del mercado de bonos de Gobierno, mediante la
implementación de prácticas de mercado sanas que promuevan un clima de
confianza para los inversionistas y que permita acceder a recursos adicionales.

5.5 Deuda pública como instrumento de política fiscal.

El endeudamiento es un instrumento de la política monetaria y fiscal de los
Estados. Gracias a la compraventa de títulos de deuda pública, un Estado puede
aumentar o reducir la cantidad de dinero en circulación:

 Si hay inflación sobra dinero en el mercado. El Estado puede vender deuda

pública (cambiar títulos por dinero) para así reducir la cantidad de dinero en
circulación.

 Si hay deflación el Estado puede comprar los títulos de deuda pública (dar
dinero a cambio de ellos) para aportar más dinero al mercado.

5.6 Conceptos sobre tipos de conversión de la deuda pública.

La conversión de un empréstito contratado o colocado por medio de títulos en el
mercado de capitales, es un procedimiento que permite al Estado deudor sustituir
los títulos existentes con una determinada tasa de interés, por otra nueva emisión
y fecha de vencimiento, con una tasa de interés menor que la anterior.

Este concepto recoge en una forma amplia las múltiples modalidades que pueden
caracterizar una conversión normal de un empréstito determinado o la deuda
pública globalmente.

Teóricamente no puede discutirse la posibilidad de la conversión de la deuda

pública. El aspecto a considerar, son las condiciones en que se efectúa: si es
forzosa o voluntaria.
1) La conversión es una operación legítima que cambia una deuda de alto interés
por otra de interés menor, principio que viene a afirmar, jurídica y
políticamente, el derecho que el Estado tiene de realizarla.
2) Las conversiones llamadas facultativas se prestan a la crítica. Una conversión
debe ser siempre obligatoria y el Estado debe estar dispuesto a rembolsar el
importe de los títulos a los tenedores que se nieguen a aceptar los de menor
interés.
3) La conversión debe hacerse sin aumentar el capital. De lo contrario se cae en
la conversión imperfecta.
4) Se puede suspender el derecho a la conversión durante un número limitado de
años, para aceptar la aceptación de los nuevos títulos.
5) Una conversión es impopular cuando se realiza en momento inoportuno, es
decir; cuando no ocurren las condiciones que deben auxiliarla.
6) Una conversión puede abarcar un capital enorme; sin que la demanda de
reembolso sea grande. Si la conversión no ha sido planteada en debida forma
y acompañada de todos los requisitos que deben reunirse, los tenedores de
títulos viejos se negarán a recibir los títulos nuevos, y entonces tal demanda
puede ser fuerte.
7) Cuando una conversión es posible, el gobierno está en el deber de hacerla.
8) La conversión debe ser acompañada de la remisión del impuesto en una
cantidad proporcional, para que sea realmente popular.

5.7 Límites de la deuda pública y los criterios básicos de evaluación.

 Para explicar los límites económicos de la deuda pública, el profesor Harold
Sumers señala que: “todos hemos visto la caricatura de un niño recién nacido con
una piedra de molino atada al cuello que dice (Deuda Pública de $2,000 per
cápita) o palabras por el estilo. Se trata de dar la impresión de que el pobre niño
nace con una obligación en forma de deuda pública per cápita y lleva una carga
financiera desde su nacimiento sin tener la culpa”.
Los límites económicos de la deuda pública dependen de todos los efectos
económicos que puedan tener los instrumentos de las finanzas del Gobierno sobre
el desenvolvimiento de la actividad económica de la sociedad. En las últimas
décadas se ha puesto en evidencia que los límites de la deuda pública, además de
su carácter económico, obedecen a determinadas condiciones políticas.
Conclusiones.

Cuando se habla de deuda pública, se está haciendo mención al conjunto

de deudas que mantiene el Estado frente a otro país o particulares. Se trata de un
mecanismo para obtener recursos financieros a través de la emisión de títulos de
valores.

La deuda pública corresponde a las obligaciones financieras (bonos, préstamos)

contraídas por el gobierno, a través de las cuales se compromete a pagar
intereses y el préstamo original en ciertas fechas determinadas. La deuda
pública del Gobierno Central incluye la deuda de Tesorería.

El Crédito Público es la capacidad que tiene el Estado para endeudarse con el

objeto de captar recursos a fin de realizar inversiones reproductivas, reestructurar
su organización, atender casos de emergencia nacional y refinanciar sus pasivos.

La importancia de un eficiente mercado de valores de deuda pública, tanto para

los objetivos de gestión de deuda como para la economía en general, no está en
duda. Este objetivo está plenamente reconocido por el Gobierno, hecho que se
evidencia por las iniciativas tomadas a través de los últimos años para lograrlo. En
noviembre de 2009 el FMI aprobó un Acuerdo Stand-By de 28 meses para apoyar
a las autoridades en restablecer los logros macroeconómicos de los últimos años.
Dentro de las reformas estructurales propuestas en el ASB está el desarrollo de
los mercados domésticos de capitales y de gestión de deuda, con miras a
disminuir el riesgo país y los costos de endeudamiento de la economía.
Opinión Personal.

Como decíamos, la deuda pública a día de hoy se utiliza para financiar muchas de
las acciones que realiza el Estado. Desde sus actuaciones en sanidad y
educación, hasta programas militares, pasando por la creación de infraestructuras,
la compra de suministros y el pago de salarios.

La deuda se define como obligaciones financieras que requieren pagos de

intereses y principal por parte del deudor al acreedor en una fecha en el futuro.
La deuda pública se refiere a las obligaciones resultantes de operaciones de
crédito público, contraídas por instituciones que conforman el sector público.

En el contexto de la sostenibilidad de la deuda la principal condición que se debe

cumplir es la de solvencia. Esto implica que el gobierno pueda hacer frente a sus
obligaciones crediticias sin recurrir a una reestructuración de la deuda, inflación
elevada para diluir el valor de la deuda o incumplimiento de impago. Una política
fiscal y de endeudamiento sostenible es aquella que se puede mantener a lo largo
del tiempo de forma indefinida, sin afectar la solvencia del gobierno, es decir, su
capacidad de pago.

Para determinar si la deuda es sostenible se proyecta su evolución como

porcentaje del PIB a lo largo del tiempo y se evalúa si la deuda mantiene la
condición de solvencia aún en presencia de coyunturas desfavorables (Ej.:
Contracción de la actividad económica, incremento no anticipado en los precios
internacionales de los combustibles, etc.). Mientras la trayectoria de la razón
Deuda-PIB, en el mediano y largo plazo, sea decreciente, o se estabilice entorno a
algún valor, se puede considerar que la deuda es sostenible. Sin embargo, si la
deuda (como % del PIB) mantiene una trayectoria creciente de forma explosiva, en
donde no se prevé una estabilización de su crecimiento, esto comprometería el
pago del servicio y se consideraría que la deuda es insostenible.
Bibliografía.

 https://www.creditopublico.gob.do/Content/publicaciones/estrategias/
62Estrategia%20para%20la%20implementaci%C3%B3n%20de%20un
%20mercado%20de%20valores%20de%20Deuda%20P%C3%BAblica%20en
%20la%20R.D.pdf

 https://www.creditopublico.gob.do/inicio/estadisticas

 https://www.transparenciafiscal.gob.do/documents/20127/53256/
Informe+Deuda+Publica+enero-marzo+2020.pdf/f9e31d55-a92e-8007-2baf-
01afcb73560e