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TEMA V:
La Deuda
Pública,
Característica y
Efectos
más
importantes
 5.1- Concepto de deuda
pública.
• La deuda es un compromiso de pago
obligado entre dos entidades (persona,
grupo, empresa, Estado).

• Se entiende por deuda pública al conjunto de

obligaciones pendientes de pago que
mantiene el Sector Público, a una
determinada fecha, frente a sus acreedores.
Constituye una forma de obtener recursos
financieros por parte del estado o cualquier
poder público y se materializa normalmente
mediante emisiones de títulos de valores en
los mercados locales o internacionales y, a
través de préstamos directos de entidades
como organismos multilaterales, gobiernos,
etc.
5.2- Criterios de diferenciación
y clasificación

A diferencia de las hipotecas «cuando un Estado

emite deuda, recibe el dinero enseguida (llamado
principal) y va reembolsando los intereses (y solo
los intereses) a lo largo del plazo acordado (de 3
meses a 30 años). En cuanto al principal, se
devuelve al final de ese periodo, de golpe. Para lo
cual se suele emitir una nueva deuda (eso se llama
amortización de deuda), ya que devolver el
principal de todos los préstamos que vencen a lo
largo de un año representa mucho dinero.»
EJEMPLOS PARA ENTENDER ESTAS DEUDAS CLARAMENTE:

• Veamos un ejemplo simple para comprender qué es la

deuda interna. Un país X tiene una deuda pública
de 100 millones de pesos. De ese total, 40 millones
corresponden a acreedores internos (ciudadanos
del país X), mientras que 60 millones pertenecen a
acreedores externos (ciudadanos de otros países).
La deuda interna del país X, por lo tanto, es de 40
millones de pesos, mientras que su deuda externa es
de 60 millones.
• Cuando un país toma prestado de los bancos en el
exterior, la deuda se considera "externa". Más
específicamente, existe la deuda externa cuando
aquella se contrajo en una moneda extranjera. Esta
distinción deja abierta la opción para los bancos
estadounidenses que operan en América Latina, por
ejemplo, para prestar dinero en la moneda local.
 5.3- Efectos e incidencia de la
deuda pública.
La deuda pública dominicana se ha
incrementado sensiblemente desde principios de
este milenio. Por un lado, el incremento reciente
de la deuda pública es consecuencia de
importantes déficit fiscales, principalmente
durante los últimos cinco años; esa deuda
corresponde, esencialmente, al gobierno
central.  Por otro lado, el incremento de la deuda
pública consolidada se ha incrementado por los
pasivos asumidos por instituciones financieras
del Estado dominicano, principalmente el Banco
Central de la República Dominicana (BCRD). 

En la República Dominicana no existe un

organismo estatal que publique la deuda pública
consolidada y los datos de deuda de las distintas
instituciones están dispersas.  La Dirección
General de Crédito Público (DGCP) publica la
deuda del gobierno central, principalmente.
 5.4-Política de endeudamiento
público y su significación.

¿Por qué se endeudan los países? La más frecuente de las justificaciones es que lo hacen por la
necesidad de financiarse para desarrollar sus economías. La incapacidad de recaudar impuestos en
una cantidad adecuada así como su bajo nivel de ahorro interno le conduce inevitablemente al
endeudamiento.

También, para países emergentes como la República Dominicana, la justificación del endeudamiento
público puede encontrarse en el argumento de que este ayuda a crear mayores oportunidades para el
desarrollo, sobre todo en aquellas inversiones públicas necesarias para el desarrollo social que son
consideradas como bienes públicos y que el mercado por sí solo difícilmente haría, y mayores tasas
de crecimiento económicos, así como más y mejores oportunidades de empleo.

Sin embargo, la experiencia histórica de nuestro país ha demostrado lo contrario. El endeudamiento

público en la República Dominicana ha estado siempre asociado a las peores crisis económicas.
5.5 Deuda pública como
instrumento de política fiscal.
El Gobierno dominicano no ha cambiado su política
económica basada en altos déficits presupuestarios,
financiados por continuos endeudamientos externos e
internos. De hecho, ya van nuevo años de déficit fiscales y
de una espiral peligrosa de mayores deudas públicas, sin
tener definido una clara política de desarrollo doméstico de
los sectores productivos y las exportaciones. Por este motivo
el Gobierno ha entrado en una zona de fragilidad y viabilidad
fiscal cada vez más delicada. 

El endeudamiento es un instrumento de
la política monetaria y fiscal de los Estados. Gracias a la
compraventa de títulos de deuda pública, un Estado puede
aumentar o reducir la cantidad de dinero en circulación: Si
hay inflación sobra dinero en el mercado.
 5.6 Conceptos sobre tipos de
conversión de la deuda pública.

Conversión de la deuda pública: es un procedimiento que permite al Estado

deudor sustituir los títulos existentes con una determinada tasa de interés,
por otra nueva emisión y fecha de vencimiento, con una tasa de
interés menor que la anterior. Existen dos tipos de conversión de deuda las
cuales son:

• La conversión de deuda privada por inversiones. En esas operaciones el

Estado deudor oferta a entidades privadas titulares de su deuda externa la
posibilidad de poner en marcha actividades económicas en el país,
efectuando una parte del pago en títulos de deuda vencidos o pendientes
de cobro.

• La conversión de deuda pública bilateral. Es la que tiene lugar entre dos

Estados, deudor y acreedor. En este caso se negocia sobre la base de
deuda bilateral, normalmente procedente de créditos blandos otorgados en
el marco de la AOD o de fallidos en operaciones de crédito a la exportación
cubiertos por compañías de seguros estatales. 
 5.7 Limites de la duda pública y los
criterios básicos de evaluación.
El límite de la deuda dominicana dado el esquema
tributario existente no está muy lejos de ser alcanzado,
aunque la misma situación se está dando en otros países
de la región, pero a diferencia de otras economías,
nuestras recaudaciones fiscales (con una presión
tributaria baja, reflejando que hay todavía muchas
oportunidades impositivas inexploradas) son de las más
bajas.

Es decir, mientras otros países están alcanzando -según el

estudio citado- límites de endeudamiento sin capacidad
de recaudación, la RD en cambio está limitando su
crecimiento, su desarrollo de mejoramiento de servicios, y
la sostenibilidad del servicio de la deuda en el largo plazo
porque nos enfrascamos en discutir la deuda desde sus
niveles, en vez de desde las potencialidades fiscales de
nuestra economía y la necesidad imperiosa de alcanzarlas
si queremos un país desarrollado.