ANÁLISIS FINANCIERO DE LA

EMPRESA BIO PAPPEL, S.A. DE

C.V.
Práctica Final

UNIVERSIDAD JÚAREZ DEL ESTADO DE DURANGO

FACULTAD DE ECONOMÍA, CONTADURÍA Y ADMINISTRACIÓN

Karla Lozano Reyes |1130174

Nayeli Valdez Valdez |1134055
Marleth Varela Alvarado |1140000
Dayanna Verdin Northon | 1054511
Arturo Villanueva de la Peña |1130035
Índice
BIO PAPPEL .......................................................................................................................................... 2
Análisis Estados Financieros ................................................................................................................ 2
Análisis Método Vertical ................................................................................................................. 2
Estado De Situación Financiera ................................................................................................... 2
Estado De Resultados .................................................................................................................. 4
Análisis Método Horizontal ............................................................................................................. 4
Estado De Situación Financiera ................................................................................................... 4
Estado De Resultados .................................................................................................................. 7
Razones Financieras ............................................................................................................................ 7
Conclusión ......................................................................................................................................... 10
Recomendaciones ............................................................................................................................. 10
Referencias ........................................................................................................................................ 11
BIO PAPPEL
BIO PAPPEL, es una empresa mexicana, fundada en 1975, fabricante mayoritario
de papel y productos de papel en México y América Latina. Producen anualmente
más de 1.5 millones de toneladas de papel, adicionalmente, fabrican 1.2 millones
de toneladas anuales de productos de papel y empaque de cartón corrugado.
Cuenta con ingresos superiores a los 26 mil millones de pesos mexicanos.

Análisis Estados Financieros

Análisis Método Vertical
Estado De Situación Financiera
Mediante el método financiero de análisis vertical se puede concluir lo siguiente:

• Al ser BioPappel una empresa que realiza su trabajo en sus plantas, veo
justificado que los inmuebles, la maquinaria y el equipo constituya el 56% de
sus activos.
• Se cuenta con un buen volumen de efectivo, pero me parece un poco elevado
el monto de clientes y cuentas por cobrar, que constituya casi un 15% del
activo, y que sea mayor que el efectivo con el que se cuenta es preocupante.
• Se me hace muy responsable que la empresa tenga del total de pasivos y
capital constituido por un 51.54% de pasivos, lo que nos quiere decir que se
preocupa por mantener un nivel bajo de adeudo y por una mayor aportación
de socios.
• A corto plazo se tiene un adeudo a bancos y proveedores similar a lo que nos
deben los clientes, y es menor a su suma de activos circulantes, por lo cual
se pueden solventar muy bien las deudas.
• Se tienen deudas bancarias a largo plazo similares al porcentaje del pasivo
circulante, se debe manejar con cuidado esa suma de deuda a largo plazo.
• Se cuenta con una buena participación de capital, pero hay pérdidas en la
participación no controlada, situación por la cual Bio pappel se retiró de la
BMV.
 BIO PAPPEL S.A.B. DE C.V. y subsidiarias
ESTADOS CONSOLIDADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA (NO AUDITADOS)
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2020 Y AL 30 DE JUNIO DEL 2021
CIFRAS EN MILES DE PESOS

31/3/2021 %
ACTIVO
Activos circulantes 12,976,754.00 35.54%
Bancos 3,744,789.00 10.26%
Clientes y otras cuentas por cobrar 5,371,372.00 14.71%
Otras cuentas por cobrar 287,888.00 0.79%
Inventarios 3,266,066.00 8.94%
Pagos anticipados 306,639.00 0.84%
Activos no circulantes 23,536,699.00 64.46%
Inmuebles, maquinaria y equipo 20,470,072.00 56.06%
Derecho de uso inmuebles arrendados 1,641,087.00 4.49%
Inversión en asociadas 99,973.00 0.27%
Otros activos 578,072.00 1.58%
Impuesto sobre la renta diferido 573,797.00 1.57%
Partes relacionadas 135,348.00 0.37%
Otras cuentas por cobrar a largo plazo 38,350.00 0.11%
TOTAL DE ACTIVOS 36,513,453.00 100.00%
PASIVO
Pasivos circulantes 7,083,222.00 19.40%
Deuda bancaria 1,663,481.00 4.56%
Documentos por pagar 171,189.00 0.47%
Proveedores 2,782,046.00 7.62%
Intereses por pagar 32,417.00 0.09%
Beneficios a empleados 251,471.00 0.69%
Impuestos por pagar 705,453.00 1.93%
Otros pasivos 1,177,656.00 3.23%
Arrendamientos a corto plazo 299,509.00 0.82%
Pasivos no circulantes 11,734,732.00 32.14%
Deuda bancaria 6,382,675.00 17.48%
Documentos por pagar 310,520.00 0.85%
Impuesto sobre la renta diferido 2,199,695.00 6.02%
Obligaciones laborales 385,480.00 1.06%
Impuesto sobre la renta por desconsolidación fiscal 48,335.00 0.13%
Arrendamientos a largo plazo 1,433,409.00 3.93%
Otros pasivos 356,726.00 0.98%
Instrumentos financieros derivados 617,892.00 1.69%
TOTAL PASIVO 18,817,954.00 51.54%
CAPITAL CONTABLE
Capital social 5,346,304.00 14.64%
Otras cuentas de capital 12,434,491.00 34.05%
Participación controlada 17,780,795.00 48.70%
Participación no controlada (85,296.00) -0.23%
TOTAL DE CAPITAL CONTABLE 17,695,499.00 48.46%
TOTAL DE PASIVO + CAPITAL 36,513,453.00 100.00%
Estado De Resultados
Mediante el método financiero de análisis vertical, se puede concluir lo siguiente:

• Se cuenta con unas excelentes ventas, pero también con un elevado costo
de ventas, me imagino que es debido a los elevados costos que representa
manejar una industria maquinaria de esa magnitud, es extraño que en el
apartado de otros gastos se presente como ingresos, además de que haya
pérdidas en la inversión extranjera al querer expandir el alcance de la
empresa, concluyendo con una utilidad muy baja en comparación con las
ventas.

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ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS INTEGRALES (NO AUDITADOS)
AL 31 DE MARZO DEL 2020 Y AL 31 DE MARZO DEL 2021
CIFRAS EN MILES DE PESOS
31/03/2021 %
VENTAS 7,210,774.00 100%
COSTO DE VENTAS 5,945,156.00 82.45%
Utilidad bruta 1,265,618.00 17.55%
GASTOS DE OPERACIÓN 494,743.00 6.86%
Utilidad de operación 770,875.00 10.69%
OTROS GASTOS (INGRESOS) (1,360.00) -0.02%
COSTO DE FINANCIAMIENTO 226,203.00 3.14%
Gastos financieros 251,071.00 3.48%
Pérdida (Utilidad) cambiaria 42,363.00 0.59%
Valuación financiera de activos y pasivos (67,231.00) -0.93%
Resultados antes de impuestos 546,032.00 7.57%
IMPUESTO CAUSADO 237,314.00 3.29%
IMPUESTO DIFERIDO (124,346.00) -1.72%
Resultado neto consolidado 433,064.00 6.01%
Utilidad (pérdida) en inversión extranjera (73,303.00) -1.02%
RESULTADO INTEGRAL CONSOLIDADO 359,761.00 4.99%

Análisis Método Horizontal

Estado De Situación Financiera
De acuerdo al análisis horizontal del estado de situación financiera de la empresa,
se observa un incremento en cuentas por cobrar del 58.89%, así como el aumento
de los pagos anticipados del 74.10%. Así mismo, en los activos no circulares o fijos,
se observa un aumento en los impuestos sobre la renta de 40.75%. En los pasivos
se observa que os pasivos a corto plazo representan el 15.93%, así mismo, el
aumento del más del 130% de otros pasivos a corto plazo, mientras que en los
pasivos a largo plazo se observan diferentes disminuciones, como el caso de la
deuda bancaria del 3.47%.
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ESTADOS CONSOLIDADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA (NO AUDITADOS)
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2020 Y AL 30 DE JUNIO DEL 2021
CIFRAS EN MILES DE PESOS
Variación Variación
2020 2021 absoluta relativa
ACTIVOS
Activo circulante $12,619,566.00 $12,976,754.00 $357,188.00 2.83%
Bancos $3,512,502.00 $3,744,789.00 $232,287.00 6.61%
Clientes $5,473,880.00 $5,371,372.00 -$102,508.00 -1.87%
Otras cuentas por cobrar $183,500.00 $287,888.00 $104,388.00 56.89%
Inventarios $3,273,557.00 $3,266,066.00 -$7,491.00 -0.23%
Pagos anticipados $176,127.00 $306,639.00 $130,512.00 74.10%
Activos no circulantes $23,317,065.00 $23,536,699.00 $219,634.00 0.94%
Inmuebles,maquinaria y equipo (neto) $20,435,844.00 $20,470,072.00 $34,228.00 0.17%
Derecho de uso inmuebles arrendados $1,677,075.00 $1,641,087.00 -$35,988.00 -2.15%
Inversión en asociados $99,973.00 $99,973.00 0 0.00%
Otros activos $570,701.00 $578,072.00 $7,371.00 1.29%
Impuesto sobre la renta diferido $407,665.00 $573,797.00 $166,132.00 40.75%
Partes relacionadas $83,053.00 $135,348.00 $52,295.00 62.97%
Otras cuentas por cobrar a largo plazo $42,754.00 $38,350.00 -$4,404.00 -10.30%
TOTAL ACTIVOS $35,936,631.00 $36,513,453.00 $576,822.00 1.61%
PASIVOS
Pasivos a corto plazo $6,110,070.00 $7,083,222.00 $973,152.00 15.93%
Deuda bancaria $1,602,986.00 $1,663,481.00 $60,495.00 3.77%
Documentos por pagar $172,230.00 $171,189.00 -$1,041.00 -0.60%
Proveedores $2,687,861.00 $2,782,046.00 $94,185.00 3.50%
Intereses por pagar $34,223.00 $32,417.00 -$1,806.00 -5.28%
Beneficios a empleados $224,227.00 $251,471.00 $27,244.00 12.15%
Impuestos por pagar $634,000.00 $705,453.00 $71,453.00 11.27%
Otros pasivos $508,939.00 $1,177,656.00 $668,717.00 131.39%
Arrendamientos a corto plazo $245,604.00 $299,509.00 $53,905.00 21.95%
Pasivos a largo plazo $12,490,824.00 $11,734,732.00 -$756,092.00 -6.05%
Deuda bancaria $6,612,133.00 $6,382,675.00 -$229,458.00 -3.47%
Documentos por pagar $311,258.00 $310,520.00 -$738.00 -0.24%
Impuestos sobre la renta diferido $2,243,767.00 $2,199,695.00 -$44,072.00 -1.96%
Obligaciones liberales $390,092.00 $385,480.00 -$4,612.00 -1.18%
Impuesto sobre la renta por desconsolidación fiscal
$96,669.00 $48,335.00 -$48,334.00 -50.00%
Arrendamientos a largo plazo $1,503,099.00 $1,433,409.00 -$69,690.00 -4.64%
Otros pasivos $617,226.00 $356,726.00 -$260,500.00 -42.20%
Intrumentos financieros derivados $716,580.00 $617,892.00 -$98,688.00 -13.77%
TOTAL PASIVOS $18,600,894.00 $18,817,954.00 $217,060.00 1.17%
CAPITAL CONTABLE $17,335,737.00 $17,695,499.00 $359,762.00 2.08%
Capital social $5,346,304.00 $5,346,304.00 $- 0.00%
Otras cuentas de capital $12,175,543.00 $12,434,491.00 $258,948.00 2.13%
Participación controlada $17,521,543.00 $17,780,795.00 $259,252.00 1.48%
TOTAL DE CAPITAL $17,335,737.00 $17,695,499.00 $359,762.00 2.08%
TOTAL DE CAPITAL + PASIVO $35,936,631.00 $36,513,453.00 $576,822.00 1.61%
Estado De Resultados
En el análisis del estado de resultados de la empresa se encontró del primer trimestre del año
2021 al primer trimestre del 2021, las ventas aumentaron en un 5.20%, siendo que las ventas
tuvieron un aumento, al parecer bajo, se registraron pérdidas, puesto que al termino de sus
operaciones se registro una perdida del 42.73% a comparación del 2020, esto pudo ser ocasionado
por los altos gastos o los costos de financiamiento que tuvo la empresa.

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ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS INTEGRALES (NO AUDITADOS)
AL 31 DE MARZO DEL 2020 Y AL 31 DE MARZO DEL 2021
CIFRAS EN MILES DE PESOS
1er trimestre 1er trimestre Variación Variación
2020 2021 absoluta relativa
VENTAS $6,854,062.00 $7,210,774.00 $356,712.00 5.20%
COSTO DE VENTAS $5,505,508.00 $5,945,156.00 $439,648.00 7.99%
Utilidad bruta $1,348,554.00 $1,265,618.00 -$82,936.00 -6.15%
GASTOS DE OPERACIÓN $519,470.00 $494,743.00 -$24,727.00 -4.76%
Utilidad de operación $829,084.00 $770,875.00 -$58,209.00 -7.02%
OTROS GASTOS (INGRESOS) $11,399.00 $1,360.00 -$10,039.00 -88.07%
COSTO DE FINANCIAMIENTO $915,826.00 $226,203.00 -$689,623.00 -75.30%
Gastos financieros $213,965.00 $251,071.00 $37,106.00 17.34%
Pérdida (Utilidad) cambiaria $568,139.00 $42,363.00 -$525,776.00 -92.54%
Valuación financiera de activos y pasivos $133,722.00 $67,231.00 -$66,491.00 -49.72%
Resultados antes de impuestos $98,141.00 $546,032.00 $447,891.00 456.38%
IMPUESTO CAUSADO $200,672.00 $237,314.00 $36,642.00 18.26%
IMPUESTO DIFERIDO $220,609.00 $124,346.00 -$96,263.00 -43.64%
Resultado neto consolidado $78,204.00 $433,064.00 $354,860.00 453.76%
Utilidad (pérdida) en inversión extranjera $706,380.00 $73,303.00 -$633,077.00 -89.62%
RESULTADO INTEGRAL CONSOLIDADO $628,176.00 $359,761.00 -$268,415.00 -42.73%

Razones Financieras
RAZONES DE LIQUIDEZ O SOLVENCIA
12,976,754
Prueba ácida AC / PC = 1.83 Veces
7,083,222

La empresa analizada, tiene la capacidad de cubrir sus obligaciones a corto plazo

1.83, lo cual es un buen número porque mediante sus activos circulantes, podría
hacer frente a la deuda del corto plazo.

(Activo circulante - inventario) 12,976,754 - 3,266,066

Súper ácida 1.37 Veces
Pasivo circulante 7,083,222

Esta empresa sigue teniendo la capacidad para hacer frente a sus obligaciones, ya
que incluso sin los inventarios, puede cubrir la deuda 1.37 veces sin tener que
recurrir al activo fijo.
 Total de activos 36,513,453
Prueba de solidez 1.96 Veces
Total de pasivos 18,817,954

Si se usa la prueba de solidez, podemos notar que efectivamente esta empresa es

sólida, ya que puede hacer frente a sus obligaciones 1.96 veces, utilizando el total
de sus activos.

Al aplicar las razones financieras de liquidez o solvencia a la empresa BIO PAPPEL,

concluimos que tiene tanto liquidez a corto plazo, como solvencia para enfrentar las
deudas y obligaciones del largo plazo.

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Razón de Total pasivo 18817954
1.063431667 veces
endeudamiento= Total capital contable 17695499

Esta razón nos indica que la aportación de los socios de Biopapel se encuentra
comprometida 1.06 veces. Indicando que por cada peso que invirtieron deben otros
5 centavos.

Razón de 18817954
Pasivo total/Activo total= 0.515370431 51.54%
apalancamiento= 36513453

La razón de apalancamiento nos dice que por cada peso que está invertido en
activos, el 51.54% de estos se cubren con deuda. Por cada peso invertido en
activos, se deben 51 centavos.

Razón de Total de capital contable 17,695,499.00 0.484629569 48.46%

autonomía = Total de activo 36,513,453.00

El 48.46% de los activos de la empresa puede cubrirse por la aportación de los

socios, por cada peso invertido en los activos, 48 centavos pertenecen a los socios.

En general, la empresa Biopappel tiene la mayoría de sus activos comprometidos

con deuda a corto y largo plazo, mientras que la aportación de los socios va por
debajo del 50% del total de estos.

RAZONES DE PRODUCTIVIDAD
Relación de activos 7210774
Ventas netas / Total act fijo = 0.306141893 veces
fijos = 23553699
Con los activos fijos de la empresa, podemos generar sólo 0.30 veces las ventas
actuales. Lo que quiere decir que justo se tiene la capacidad para generar las ventas
actuales, podría buscarse la manera de optimizarse, pero sería muy poco lo que
aumentarían las ventas.

Relación de activos 7210774

Ventas netas / Total activos = 0.197482665 veces
totales = 36513453

Con el total de activos de la empresa, se tiene la capacidad de generar 0.19 veces

las ventas actuales. Por lo que, al igual que el caso anterior, está trabajando casi en
su máxima capacidad.

Rotación de capital
Ventas netas / Total CC = 7210774 0.407491984 veces
contable =
17695499

El capital contable no alcanza para circular, ya que no alcanza a 1, este solo obtuvo
0.4.

Rotación de capital 7210774

Ventas netas / (AC - PC) = 1.22350638 veces
de trabajo = (12976754 - 7083222)

La empresa si cuenta con capital de trabajo, e incluso está por encima de 1, por lo
que la compañía está usando eficientemente su capital de trabajo para generar
ventas.

En general, la empresa Biopappel tiene muy buena productividad en base al total

de sus activos, se pudieran implementar estrategias para aumentar aún más, pero
se tendría que revisar nuestro costo marginal, pero en relación con la utilidad que
se tiene es muy buena la productividad.

RAZONES DE RENTABILIDAD
359761
Margen de utilidad = Utilidad neta / Ventas netas = 0.049892148 4.99%
7210774

Del 100% de las ventas, la empresa generó una utilidad de 4.99%. Sin embargo, los
cetes ofrecen un 8.51% de interés, por lo cual, puede que algunos accionistas
decidan no invertir en la empresa, ya que tiene menor rentabilidad.

Rentabilidad sobre 359761

Utilidad neta / Total Activos = 0.009852834 0.99%
activos (ROA) = 36513453
Se puede ver que no se están usando adecuadamente los activos, ya que sólo
producen una utilidad de 0.99%, mientras que el valor de la inflación está en 7.36%,
6.37 puntos porcentuales por encima.

Rentabilidad sobre
el patrimonio (ROE) Utilidad neta / Total CC = 359761 0.02033065 2.03%
= 17695499

Biopappel no cuenta con una buena rentabilidad sobre el patrimonio, ya que su

capital contable ayuda a generar sólo un 2.03% de utilidad respecto a la inversión
de los socios. El CAT actual es del 24% después de impuestos, por lo que le faltan
cerca de 22 puntos porcentuales para que sea más rentable invertir en la empresa
que en alguna otra institución financiera.

SISTEMA DUPONT
Utilidad neta Ventas Activo total
ROE = x x =
Ventas Activo total Patrimonio

4.99% x 19.75% x 2.06 = 2.03%

Conclusión
En general, la empresa Biopappel presenta una rentabilidad deficiente, alguna de
las razones de ello puede ser que la empresa salió en ese mismo año de la bolsa
mexicana de valores por el bajo costo de sus acciones en el mercado, esto mismo
era por la baja rentabilidad que le producía tener inversionistas extranjeros, y por la
baja productividad que les ofrecía.

Recomendaciones
1.- Aumentar el capital social de la empresa, además de saldar sus deudas para
tener una mayor razón de autonomía.

2.- Mantener constante la elevada producción, con una mayor inversión en el capital
del trabajo se podría aumentar aún más.

3.- La decisión de salirse de la BMV fue por las deficiencias en las razones de
rentabilidad, es por eso que apoyamos la decisión.
Referencias
https://www.biopappel.com/es/nuestra-compania