Facultad de Administración y Negocios

Plan de trabajo de
investigación

“Estados financieros”
Grupo 4

Autores:

Rodrigo Calderón Martínez u17211145

Pauca Lupo Edson Santos u17208325
Brich Valero Magaño u17104225
Luis Alberto Valcarcel Pacheco u17102551
Ruddy Lorena, Cuevas Huamani u21222972
Abigail Huancahuire Pérez 1620318
Merma Huayta Julio Cesar 1512514
Elizabeth Diana Pucho Berna 1512413
Sonia Rosmery Thaquima Merma 1413730

Asesor:

Moya Bejar, Gonzalo Teófilo

Arequipa, 15 de mayo del 2021

 Índice

Índice de tablas ................................................................................................................................ 5

1. Los estados financieros ............................................................................................................ 4

1.1. Estado se situación financiera .................................................................................................... 4

1.2. Estado de resultados .................................................................................................................. 8

2. Análisis de ratios financieros ................................................................................................ 11

2.1. ROA (Return of assets)............................................................................................................ 11

2.2. ROE (Return on equity) ........................................................................................................... 11

2.3. Liquidez ................................................................................................................................... 11

2.4. Rentabilidad sobre la inversión ............................................... ¡Error! Marcador no definido.

2.5. Tesorería .................................................................................................................................. 11

2.6. Disponibilidad ......................................................................................................................... 12

3. Análisis vertical ...................................................................................................................... 12

3.1. Estado de Situación Financiera................................................................................................ 12

3.1.1. Efectivo y equivalentes de efectivo .................................................................................. 12

3.1.2. Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar ............................................. 12

3.1.3. Inventarios ........................................................................ ¡Error! Marcador no definido.

3.1.4. Propiedades planta y equipo ............................................................................................. 12

3.1.5. Otros pasivos financieros .................................................. ¡Error! Marcador no definido.

3.1.6. Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar ¡Error! Marcador no definido.

3.1.7. Otros pasivos no financieros ............................................. ¡Error! Marcador no definido.

3.2. Estado de Resultados ............................................................................................................... 12

3.2.1. Costo de ventas ................................................................. ¡Error! Marcador no definido.

3.2.2. Gasto de ventas y distribución .......................................... ¡Error! Marcador no definido.

II
3.2.3. Ganancia neta del ejercicio ............................................... ¡Error! Marcador no definido.

4. Análisis horizontal ................................................................................................................. 13

4.1. Estado de Situación Financiera................................................................................................ 13

4.1.1. Efectivo y equivalentes de efectivo .................................................................................. 13

4.1.2. Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar ............................................. 13

4.1.3. Otras cuentas por cobrar ................................................................................................... 13

4.1.4. Inventarios ........................................................................................................................ 13

4.1.5. Propiedades planta y equipo ............................................................................................. 13

4.1.6. Activos intangibles distintos de la Plusvalía .................................................................... 13

4.1.7. Otros pasivos financieros .................................................................................................. 14

4.1.8. Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar ................................................ 14

4.2. Estado de Resultados ............................................................................................................... 14

4.2.1. Ingresos de actividades ordinarias .................................................................................... 14

4.2.2. Costo de ventas ................................................................. ¡Error! Marcador no definido.

4.2.3. Ganancia (pérdida) bruta .................................................. ¡Error! Marcador no definido.

4.2.4. Gastos financieros ............................................................................................................. 14

4.2.5. Ganancia (pérdida) neta del ejercicio ............................................................................... 14

5. Pronóstico de expansión ........................................................................................................ 15

5.1. Variables macroeconómicas .................................................................................................... 15

5.1.1. Tasa de crecimiento del PBI ............................................................................................. 15

5.1.2. Inflación ............................................................................................................................ 17

5.1.3. Balanza Comercial ............................................................................................................ 19

5.1.4. Inversión extranjera .......................................................................................................... 20

5.1.5. Deuda Pública ................................................................................................................... 21

5.2. Pronósticos de expansión......................................................... ¡Error! Marcador no definido.

III
6. Conclusiones ........................................................................................................................... 23

7. Referencias ............................................................................................................................. 25

IV
 Índice de tablas

Tabla 1 Estado de situación financiera de MICHELL Y CIA. S.A .................................................. 5

Tabla 2 Estados de resultados de MICHELL Y CIA. S.A ................................................................ 7

V
1. Los estados financieros
1.1. Estado se situación financiera

Videla (2007) considera los elementos relacionados directamente con la medida de la posición
financiera de una empresa, a saber, los activos, los pasivos y el patrimonio neto. Estos se miden
en una fecha determinada y una analogía sería una fotografía instantánea hay que poner atencióna
qué tipo de cámara fotográfica se está usando, lo ideal sería un tipo rayos X.

Los elementos principales son:

❖ Activos: Son los recursos controlados por la empresa como resultado de sucesos
pasados, del que la entidad espera obtener, en el futuro, beneficios económicos.
❖ Pasivos: Son las obligaciones de la empresa, surgidas a raíz de sucesos pasados, al
vencimiento de la cual y para cancelarla, la empresa espera desprenderse de ciertos
recursos.
❖ Patrimonio: Es la parte residual de los activos de la entidad, una vez deducidos todos sus
pasivos.

En tal sentido, a continuación, se muestra la tabla con el balance general de la empresa:

4
Tabla 1
Estado de situación financiera de MICHELL Y CIA. S.A.
Cuenta 2019 2018
Activos 0 0
Activos Corrientes 0 0
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 14,395 24,037
Otros Activos Financieros 0 0
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar 72,896 75,626
Cuentas por Cobrar Comerciales 47,698 60,269
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 3,263 4,841
Otras Cuentas por Cobrar 21,935 10,516
Anticipos 0 0
Inventarios 167,040 195,492
Activos Biológicos 0 0
Activos por Impuestos a las Ganancias 0 0
Otros Activos no Financieros 0 0
Activos Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como
Garantía Colateral 0 0
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos no Corrientes o
Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como
Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los Propietarios 254,331 295,155
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición
Clasificados como Mantenidos para la Venta o como Mantenidos
para Distribuir a los Propietarios 0 0
Total Activos Corrientes 254,331 295,155
Activos No Corrientes 0 0
Otros Activos Financieros 16,399 16,335
Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y Asociadas 0 0
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar 0 0
Cuentas por Cobrar Comerciales 0 0
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 0 0

5
Otras Cuentas por Cobrar 0 0
Anticipos 0 0
Inventarios 0 0
Activos Biológicos 0 0
Propiedades de Inversión 0 0
Propiedades, Planta y Equipo 137,950 138,633
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía 215 277
Activos por Impuestos Diferidos 2,697 2,304
Activos por Impuestos Corrientes, no Corrientes 0 0
Plusvalía 0 0
Otros Activos no Financieros 7,368 0
Activos no Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como
Garantía Colateral 0 0
Total Activos No Corrientes 164,629 157,549
TOTAL DE ACTIVOS 418,960 452,704
Pasivos y Patrimonio 0 0
Pasivos Corrientes 0 0
Otros Pasivos Financieros 90,788 119,127
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 26,752 43,177
Cuentas por Pagar Comerciales 10,078 9,628
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 954 559
Otras Cuentas por Pagar 15,720 32,990
Ingresos Diferidos 0 0
Provisión por Beneficios a los Empleados 0 0
Otras Provisiones 0 0
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 0 0
Otros Pasivos no Financieros 1,259 0
Total de Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos Incluidos en
Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como
Mantenidos para la Venta 118,799 162,304

6
Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición
Clasificados como Mantenidos para la Venta 0 0
Total Pasivos Corrientes 118,799 162,304
Pasivos No Corrientes 0 0
Otros Pasivos Financieros 0 0
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 0 0
Cuentas por Pagar Comerciales 0 0
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 0 0
Otras Cuentas por Pagar 0 0
Ingresos Diferidos 0 0
Provisión por Beneficios a los Empleados 0 0
Otras Provisiones 0 0
Pasivos por Impuestos Diferidos 0 0
Pasivos por Impuestos Corrientes, no Corriente 0 0
Otros Pasivos no Financieros 7,087 0
Total Pasivos No Corrientes 7,087 0
Total Pasivos 125,886 162,304
Patrimonio 0 0
Capital Emitido 53,432 53,432
Primas de Emisión 0 0
Acciones de Inversión 4,062 4,062
Acciones Propias en Cartera 0 0
Otras Reservas de Capital 14,493 14,493
Resultados Acumulados 164,465 161,791
Otras Reservas de Patrimonio 56,622 56,622
Total Patrimonio 293,074 290,400
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 418,960 452,704

7
 1.2. Estado de resultados

Videla (2007) definen los denominados ingresos y gastos, que por su naturaleza corresponden a
la medición del desempeño de la empresa durante un período, por tanto, no es posible utilizar la
analogía de la cámara fotográfica, una analogía pertinente sería como medir la cantidad de agua
que ha corrido hacia abajo por un río durante un período de tiempo y medir los distintos elementos
que han fluido. El resultado de esta medición es el Estado de Resultados de tal período.

Sus elementos principales son:

Ingresos: Son los aumentos de los beneficios económicos, producidos a lo largo del
periodo contable, en forma de entradas o incrementos de valor de los activos, o bien como
decrementos de las obligaciones, que dan como resultado aumentos del patrimonioy que
no están relacionados con los aportes de los propietarios a este patrimonio.
Gastos: Son las disminuciones de los beneficios económicos, producidos a lo largo del
periodo contable, en forma de salidas o disminuciones del valor de los activos, o bien de
nacimiento o aumento de los pasivos, que dan como resultado disminuciones del
patrimonio y no están relacionados con los retiros realizados por los propietarios.

En la siguiente tabla se muestra el estado de resultados:

8
Tabla 2
Estados de resultados de MICHELL Y CIA. S.A.

Cuenta 2019 2018

Ingresos de Actividades Ordinarias 353,533 459,391
Costo de Ventas -286,661 -337,691
Ganancia (Pérdida) Bruta 66,872 121,700
Gastos de Ventas y Distribución -37,076 -37,710
Gastos de Administración -15,524 -21,416
Otros Ingresos Operativos 6,948 10,001
Otros Gastos Operativos 0 0
Otras Ganancias (Pérdidas) 0 0
Ganancia (Pérdida) Operativa 21,220 72,575
Ganancia (Pérdida) de la Baja en Activos Financieros medidos al
Costo Amortizado 0 0
Ingresos Financieros 430 384
Ingresos por Intereses calculados usando el Metodo de Interes
Efectivo 0 0
Gastos Financieros -4,262 -2,746
Ganancia (Pérdida) por Deterioro de Valor (Pérdidas Crediticias
Esperadas o Reversiones) 0 0
Otros Ingresos (Gastos) de las Subsidiarias, Asociadas y
Negocios Conjuntos 0 0
Diferencias de Cambio Neto 357 -1,352
Ganancias (Pérdidas) por Reclasificación de Activos Financieros
a Valor Razonable con cambios en Resultados antes medidos al
Costo Amortizado 0 0
Ganancia (Pérdida) Acumulada en Otro Resultado Integral por
Activos Financieros medidos a Valor Razonable reclasificados
como cambios en Resultados 0 0

9
Ganancias (Pérdidas) por Cobertura de un Grupo de Partidas con
posiciones de Riesgo Compensadoras 0 0
Diferencia entre el Importe en Libros de los Activos Distribuidos
y el Importe en Libros del Dividendo a pagar 0 0
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos 17,745 68,861
Ingreso (Gasto) por Impuesto -5,235 -20,314
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas 12,510 48,547
Ganancia (Pérdida) procedente de Operaciones Discontinuadas,
neta de Impuesto 0 0
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 12,510 48,547
Ganancias (Pérdida) por Acción: 0 0
Ganancias (Pérdida) Básica por Acción: 0 0
Básica por Acción Ordinaria en Operaciones Continuadas 0.273 1.059
Básica por Acción Ordinaria en Operaciones Discontinuadas 0 0
Total de Ganancias (Pérdida) Básica por Acción Ordinaria 0.273 1.059
Básica por Acción de Inversión en Operaciones Continuadas 0.273 1.059
Básica por Acción de Inversión en Operaciones Discontinuadas 0 0
Total de Ganancias (Pérdida) Básica por Acción Inversión 0.273 1.059
Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción: 0 0
Diluida por Acción Ordinaria en Operaciones Continuadas 0.218 0.844
Diluida por Acción Ordinaria en Operaciones Discontinuadas 0 0
Total de Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Ordinaria 0.218 0.844
Diluida por Acción de Inversión en Operaciones Continuadas 0.218 0.844
Diluida por Acción de Inversión en Operaciones Discontinuadas 0 0
Total de Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Inversión 0.218 0.844

10
2. Análisis de ratios financieros

2.1. ROA (Return of assets)

La gestión sobre los activos totales representa el 3% de rentabilidad, en terminos financieros

teniendo en cuenta que el promedio de la tasa libor en banca corporativa internacional debe
estar en un 2% - 3%, en este proyecto o unidad de negocio cuenta con una rentabilidad del 3%,
con lo que no se podría cubrir la tasa de financiamiento. Los proyectos en Perú están
calificando para este tipo de financiamiento por nuestra baja tasa de riesgo país.

2.2. ROE (Return on equity)

La gestión sobre la inversión de los accionistas representa el 4.2% de rentabilidad, en términos

financieros, teniendo en cuenta que el promedio de la tasa pasiva en banca corporativa es del
3% al 4%, en este proyecto o unidad de negocio no está brindando una rentabilidad adicional
al promedio de la banca corporativa del 4.6%.

2.3. Liquidez
Con este ratio podemos observar que, por cada dólar de acreencia corriente, contamos con 2.14
dólares de activo para poder cubrir. Concentrado en la cuenta disponible o efectivo.

2.4. Rentabilidad sobre la inversión

Retorno de la inversión o retorno de la inversión, también conocido como ROI o ROI para
abreviar. Es un índice o indicador financiero que se utiliza para medir la rentabilidad de una
inversión (es decir, el beneficio o rendimiento esperado de una inversión).

Rentabilidad sobre la inversión 2018 (72575/452704) = 0.16*100%=16.031%

Rentabilidad sobre la inversión 2019 (21220/418960) =0.0506*100%=5.065%

2.5. Tesorería

El término tesorería se refiere al área de la empresa que administra las acciones relacionadas
con las operaciones de flujo de divisas. Básicamente incluye la gestión de caja y diversos
trámites bancarios. Los registros contables dicen ejecución
Tesorería 2018 (24037+ 75626) /162304=0.614

11
 Tesorería 2019 (14395+ 72896) /118799=0.735

2.6. Disponibilidad

Mide la frecuencia con la que los datos y las aplicaciones están listos para que pueda acceder
a ellos cuando los necesite, dentro de una sola empresa, cada sistema o aplicación puede tener
sus propios requisitos de disponibilidad.

Disponibilidad 2018 (24037/162304) =0.148

Disponibilidad 2019 (14395/118799) =0.12

3. Análisis vertical

3.1. Estado de Situación Financiera

- Efectivo y equivalentes de efectivo

En relación a efectivo y equivalente al efectivo podemos observar que representa el 3.44%
del total de los activos, como lineamiento general en relación a los activos es alto, es decir, que
la empresa tiene mucha caja, por ende, tiene un coste de oportunidad.

- Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar

En relación a las cuentas por cobrar comercial y otras cuentas por cobrar se observa que
representa un 17.4% del total de sus activos, lo cual significa que la empresa está soportando un
elevado volumen de deuda.

- Propiedades planta y equipo

En relación a la cuenta de propiedades, planta y equipo se observa que representa 137.9%, lo
que estaría de acuerdo con el plan de crecimiento en nuevos proyectos en el sector industrial
textil.

3.2. Estado de Resultados

- Costo de ventas
En relación del costo de ventas se observa que representa un -81.1%, lo que indica que
existe un déficit para proponer una utilidad para los inversionistas.

- Gastos operativos

12
 En relación a los gatos de ventas y distribución, gastos de administración y otros ingresos
operativos se observa que representa un -12.91, lo cual el resultado tiene relación debido a que
tiene un déficit de endeudamiento en las cuentas por pagar.

- Utilidad neta
En relación a la utilidad neta se observa que representa un 3.54%, lo cual es un porcentaje no
tan atractivo para que los inversionistas puedan apostar por esta empresa.

4. Análisis horizontal

4.1. Estado de Situación Financiera

4.1.1. Efectivo y equivalentes de efectivo y Cuentas por cobrar comerciales y otras

cuentas por cobrar

Se observa un incremento de la liquidez de un 40% entre el periodo 2018 a 2019. Con

una disminución en cuentas por cobrar del 4% lo que nos indica que no existen problemas
de cobranza.

4.1.2. Otras cuentas por cobrar

Podemos observar un incremento del 109% en la cuenta por cobrar comerciales

menores al año, lo que tienen relación con el aumento de cuantas por cobrar menores a un
año.

4.1.3. Inventarios

Se observa un decrecimiento del 15% en la cuenta de inventarios lo que nos indica

una previsión adecuada de las ventas, esto nos quiere decir que si se está vendiendo de
acuerdo a lo planificado.

4.1.4. Propiedades planta y equipo

Se observa un decrecimiento de la cuenta propiedades planta y equipo (activos fijos)

del 0.5% lo que nos indica que no tenemos inversión en algún nuevo proyecto.

4.1.5. Activos intangibles distintos de la Plusvalía

Observamos un decrecimiento del 22% en los activos intangible distinta de la

plusvalía.

13
 4.1.6. Otros pasivos financieros

Se observa un decrecimiento de la cuenta otros pasivos financieros corrientes

(menores a un año) del 24% esto nos quiere decir que tenemos una buena administración en
cuanto a nuestras deudas y obligaciones.

4.1.7. Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

Se observa un decrecimiento de 38% en las cuentas por pagar y otras cuentas por
pagar.

4.2. Estado de Resultados

4.2.1. Nota 1(Ingresos de actividades ordinarias, Costo de ventas, Ganancia (pérdida)

bruta)

Se observa decrecimiento en el volumen de ventas del 23%, debido al incremento de

costo de producción que tiene una variación del 15%. Esto determina un menor margen de
utilidad de 45%.

4.2.2. Gastos financieros

Se observa una deficiente gestión del gasto financiero en un 55%, debido

instrumentos financieros de costos altos.

4.2.3. Ganancia (pérdida) neta del ejercicio

Se observa una reducción de la utilidad neta del 74%, a pesar de ello no se registra
pérdidas, si en caso este persistiera, se debería planear estrategias para evitar estas
reducciones.

14
5. Pronóstico de expansión

5.1. Variables macroeconómicas

5.1.1. Tasa de crecimiento del PBI

El PBI en el año 2019 se redujo en 1.8 puntos con relación al año anterior, esto debido
principalmente a la reducción de la inversión pública por parte de las autoridades
subnacionales y el menor crecimiento del consumo privado derivado de los menores ingresos
explicaron el menor dinamismo de la demanda interna.
Además, una razón crítica para el negocio fue la reducción de las exportaciones en 1.6 puntos,
reflejado en el estado de resultados que mostró una reducción en las ventas del 23%.

Ilustración 1. Producto bruto Interno por tipo de gasto (variaciones porcentuales reales)

Fuente: Memoria 2019 - BCRP

Las proyecciones para el año 2020 muestran que habrá un incremento en el PBI en 3.8 puntos,
creciendo 1.6 puntos más en referencia al año actual 2019.
Además, se muestra una proyección de incremento en la manufactura no primaria, teniendo 1.9
puntos más que el año 2019, deduciendo un incremento en las exportaciones, como lo muestra el
cuadro, donde se proyecta un incremento de 1.2 puntos en las exportaciones del país

15
Ilustración 2. PBI por sectores económicos (variaciones porcentuales reales)

Fuente: Reporte de inflación - BCRP*Proyección

Ilustración 3. Crecimiento del PBI 2018 – 2020*

Fuente: Reporte de inflación - BCRP*Proyección

Las proyecciones anteriores permiten darnos cuenta que el panorama de las exportaciones de
16
textiles puede mejorar, teniendo como consecuencia una mejora en las ventas para el año 2020, por
lo que se recomendaría incrementar parte del capital para la compra de inventarios.

5.1.2. Inflación

La tasa de inflación anual del IPC se ubicó en 1,87 por ciento al mes de noviembre del 2019,
dentro del rango meta del Banco Central (de 1 a 3 por ciento), y la tasa de inflación subyacente (IPC
que excluye alimentos y energía) fue 2,31 por ciento. A este resultado contribuyeron los incrementos
del pasaje urbano (octubre) y tarifas de agua (setiembre y octubre). En general, todos los indicadores
tendenciales de inflación se ubicaron dentro del rango meta y la mayoría por debajo del centro del
rango.

Entre enero y noviembre de 2019 el nivel general de precios aumentó 1,68 por ciento, a un ritmo
mensual promedio de 0,15 por ciento. El IPC sin alimentos y energía creció 1,96 por ciento, mientras
que los alimentos y energía lo hicieron a una tasa menor (1,36 por ciento), correspondiéndole la
menor variación a los alimentos y bebidas (0,90 por ciento).

En el período enero-noviembre los rubros con mayor contribución positiva fueron matrícula y
pensión de enseñanza, tarifas eléctricas, comidas fuera del hogar y papa. El precio del rubro matrícula
y pensión de enseñanza aumentó 5,3 por ciento, principalmente por los incrementos en las pensiones
de los colegios y universidades privadas al inicio del año lectivo en marzo. Las tarifas eléctricas
aumentaron 7,8 por ciento por los reajustes del precio a nivel de generación y la actualización de
diversos cargos del componente de transmisión, tales como la compensación por seguridad de
suministro de reserva fría y los cargos unitarios por capacidad de generación eléctrica de las centrales
térmicas. El rubro “comidas fuera del hogar” aumentó 1,6 por ciento, tasa mayor a la registrada en
los alimentos dentro del hogar de 0,5 por ciento. BCRP (2019)

17
Demanda interna

En el horizonte de proyección persisten los riesgos de una disminución de la ejecución del

gasto privado y de la inversión pública, cuyo impacto sería un menor crecimiento económico y
consecuentemente una brecha del producto más negativa.

Demanda externa

La prolongación y agudización de la guerra comercial podrían afectar negativamente el

crecimiento económico a través de un deterioro en los términos de intercambio y menor demanda
externa por productos locales. Ya que durante el último periodo 2020 no ha habido muchas
exportaciones por lo que la demanda de productos de textil sufre una caida.

1/ Se considera la Div. 17: Fabricación de productos textiles. CIIU Rev.3.

2/ Se considera la Div. 18: Fabricación de prendas de vestir; adobo y teñido de pieles. CIIU Rev.3.

Fuente: SUNAT

Proyecciones

El Perú resalta también por su inflación controlada, en un escenario de expectativas ancladas

dentro del rango meta del Banco Central de Reserva del Perú (entre 1% y 3%), logrando registrar las
tasas más bajas entre los países que siguen el mismo esquema en América Latina. En efecto, en el
18
2020 se cumplirán 23 años con una inflación anualizada de un solo dígito.

Frente al impacto económico a causa del COVID-19, el Perú ha sido uno de los países a nivel mundial
con una importante respuesta para contrarrestar sus efectos en la economía. Young &Ernst (2021)

La solidez macroeconómica lograda a través de los años de prudencia fiscal y correcta política
monetaria han permitido al Perú mantener su estabilidad y contar con los recursos suficientes para
enfrentar la crisis. La respuesta gubernamental ha sido contundente y tomando medidas fiscales que
totalizan un aproximado del 20% del PBI, siendo esta inclusive mayor al promedio de los países
avanzados (19.8% del PBI). La diversidad de instrumentos tanto en el gasto público, medidas
tributarias, entre otras, abarcan tanto al sector privado como a la población. Por lo que para el 2021
se prevé una recuperación gradual de la brecha del producto, como correlato de una paulatina
recuperación de la demanda externa y un impulso fiscal positivo.

5.1.3. Balanza Comercial

La balanza comercial cerro el 2020 con un superávit de US$ 7,750 millones, su nivel
más alto desde el 2011 y ligeramente por encima de lo estimado de US$ 7,585 millones. Para el
2021, el Departamento de Estudios Económicos de Scotiabank proyectó que la balanza comercial
en el Perú registrará un superávit récord de alrededor de US$ 12,500 millones. Cabe recordar que
entre setiembre y diciembre del 2020, se completaron cuatro meses consecutivos con un superávit
mensual superior a los US$ 1,000 millones. Cabe recordar que entre setiembre y diciembre del
2020, se completaron cuatro meses consecutivos con un superávit mensual superior a los US$
1,000 millones. Las exportaciones bordearían los US$ 51,000 millones (+22%), impulsadas
principalmente por el alza del precio de los metales en particular del cobre y, en menor medida,
por el incremento de los volúmenes de exportación que se vieron afectados por las restricciones
logísticas asociadas a la cuarentena registrada en el 2T20. En particular, Scotiabank estimó que
las exportaciones mineras, de harina de pescado los buenos resultados de la segunda campaña de
pesca del 2020 se reflejarían en el 1T21 y agroindustriales lideren el crecimiento.
(PerúRateil,2021).

En 2020 las exportaciones de textiles y confecciones registraron una contracción de 27% debido
a la paralización de actividades industriales por la emergencia sanitaria, dificultades logísticas en
aduanas a causa de las medidas de distanciamiento social y la menor demanda de nuestros
principales socios comerciales. Desde mayo de 2020, con el inicio de la reactivación económica
en el sector, las exportaciones de textiles y confecciones han revertido su tendencia después de
19
 haber caído abruptamente en abril (-88,3% interanual). En diciembre de 2020 el valor exportado
registró un crecimiento de 1,9% interanual.

Fuente: www.veritradecorp.com

Como podemos observar tanto las importaciones como las exportaciones en el 2020 la
producción del sector textil y confecciones cayó 32,1% como resultado del retroceso del subsector
confecciones (-35,9%) y de textiles (-25,7%) y también la pandemia que azoto a todo el mundo.

Las proyecciones mostradas y la información obtenida da entender que en el sector de fibra de alpaca
presentara una recuperación a partir del segundo bimestre del presente año 2021, El comercio
electrónico es uno de los sectores donde más énfasis estamos poniendo, y juega un rol cada vez más
relevante. Estamos poniendo mucho esfuerzo en mejorar nuestros sistemas y buscar la manera más
eficiente de llegar al mercado nacional y extranjero.

5.1.4. Inversión extranjera

Al 31 de diciembre de 2019, la empresa no mantuvo instrumentos financieros con efecto dilutivo,
por lo que las utilidades básica y diluida por acción son las mismas. La utilidad por acción básica y
diluida ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado de las acciones comunes y de
inversión en circulación a la fecha del estado consolidado de situación financiera. El capital social al
31 de diciembre de 2019 se encuentra representado por 4062 acciones comunes de S/ 1.00 de valor
nominal cada una debidamente suscritas y pagadas a cifras históricas. El capital histórico asciende a
S/ 40,620,00 También se estima una mayor contratación formal y la consolidación de un entorno de
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negocios favorables impulsados por la eliminación de barreras burocráticas, el retiro gradual del
impulso fiscal y la simplificación administrativa (Ministerio de Economía y Finanzas MEF, 2020).
El stock de inversión extranjera se ha reducido en el último año, debido a que el flujo de inversión
extranjera se ve afectado ante la incertidumbre de la pandemia COVID -19, Michell & Cía, es una
empresa que exporta a más de 50 países, pero debido a la caída del turismo, cerró 5 tiendas en el
extranjero. Todas las áreas vinculadas a exportaciones tuvieron una disminución del 1.9% como
resultado de la menor producción de hilados, tejidos, acabados y prendas de ves tir durante el primer
semestre del año. Por otro lado, los puntos de venta que tenían en Chile, Bolivia y Australia se
deberán reabrir, todo esto conforme se recupere el turismo, ya que este año la venta online seguirá
ayudando a reducir los impactos de las menores ventas de las tiendas. (SemanaEconómica, 2020).

5.1.5. Deuda Pública

La deuda pública interna se estructuró a través de deuda de corto plazo, un 7.8% S/8,387
millones. De este total, S/5,609 millones (66.9%) correspondieron a créditos del tesoro público, los
Gobiernos locales, Gobiernos regionales y entidades públicas no financieras; y S/ 2,778 millones
(33.1%) a letras del tesoro público. En el periodo analizado, resulta importante describir cómo se
estructura la deuda, pues cada manera de hacerlo acarrea distintos niveles de riesgo. La deuda es un
buen instrumento para expandir nuestras posibilidades de crecimiento, siempre y cuando no sea
explosiva y contribuya a financiar proyectos de inversión o gasto público eficientes, que generen
retornos importantes en la economía. En ese sentido, la deuda debería ser un instrumento de
expansión económica y no un salvavidas cuando los gastos sean excesivamente superiores a los
ingresos. Sin embargo, las consecuencias derivadas de la crisis sanitaria han puesto en riesgo no solo
la deuda de nuestro país, sino de muchos otros, debido a que está en niveles tan elevados que impide
a cualquier nación, de acuerdo a un informe publicado en mayo de este año por las Naciones Unidas,
poder acometer de un modo ágil las inversiones necesarias para dinamizar la economía, algo
especialmente relevante en época de recuperación.
La deuda pública mundial crecerá solo durante este año en más de 13 puntos, del 83% al
96%, entidades como el Instituto de Finanzas Internacionales señalan que, con la pandemia, el
endeudamiento global alcanzará el 342% del PBI mundial, y esto puede provocar el colapso de
sectores como el comercio (rotura de algunas cadenas de suministro, aumento de los aranceles,
escasez en la exportación de productos básicos y otras materias primas, etc. y el turismo (restricciones
a los viajes y cierre de algunas fronteras, miedo a un rebrote, necesidad de mayor infraestructura

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sanitaria para los turistas, etc. (SMV, 2020).
Por último, el informe para la financiación del desarrollo sostenible, menciona que los bajos tipos de
interés mundiales de los últimos años y el fácil acceso a la financiación han contribuido a que se
disparen los volúmenes de deuda soberana, lo que deja un margen mucho menor de maniobra a los
gobiernos para conseguir liquidez en el exterior suficiente con la que aliviar las cuentas públicas y
poder acometer inversiones necesarias. Para la empresa que mantiene con un alto endeudamiento en
esta coyuntura sus consecuencias pueden ser devastadoras para el estado de situación financiera, ya
que los estados financieros afrontan necesidades de gastos adicionales para dar respuestas inmediatas
en temas como la salud, la pobreza o para llevar a cabo inversiones que dinamicen los procesos de
reactivación económica dentro de la organización.

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6. Conclusiones

• Es una empresa industrial textil descentralizada que se dedica a la compra y venta de lanas y
pelos, así como a la fabricación y comercialización de tops a si mismo otra de sus principales
actividades la preparación e hilado de fibras textiles y fabricación de hilos, también fabrica
tela ancha. Es por ello, que el análisis financiero realizado evidencia la importancia para la
toma de decisiones ya que permitirá plantear estrategias que ayuden a maximizar el valor de
la Compañía y a mejorar la optimización de los procesos.
• Los estados financieros analizados nos muestran que la empresa Michell y cía, cuenta con un
activo corriente, que representa el -13,83%, por otro lado, el pasivo corriente representa el -
26,80%. La gestión sobre los activos totales representa el 3% de rentabilidad, además, se
observa un incremento de la liquidez de un 40% entre el periodo 2018 a 2019. Con una
disminución en cuentas por cobrar del 4% lo que nos indica que no existen problemas de
cobranza.
• Podemos observar un incremento del 109% en la cuenta por cobrar comerciales menores al
año, lo que tienen relación con el aumento de cuantas por cobrar menores a un año. Se observa
un decrecimiento del 15% en la cuenta de inventarios lo que nos indica una previsión
adecuada de las ventas, esto nos quiere decir que si se está vendiendo de acuerdo a lo
planificado.
• Se observa un decrecimiento de la cuenta propiedades planta y equipo (activos fijos) del 0.5%
lo que nos indica que no tenemos inversión en algún nuevo proyecto. Se observa un
decrecimiento de la cuenta otros pasivos financieros corrientes (menores a un año) del 24%
esto nos quiere decir que tenemos una buena administración en cuanto a nuestras deudas y
obligaciones. Se observa un decrecimiento de 38% en las cuentas por pagar y otras cuentas
por pagar. La gestión sobre la inversión de los accionistas representa el 4.2% de rentabilidad,
contamos con 2.14 dólares de activo para poder cubrir. Concentrado en la cuenta disponible
o efectivo.
• Se observa un decrecimiento en el volumen de ventas del 23%, debido al incremento de costo
de producción que tiene una variación del 15%. Esto determina un menor margen de utilidad
de 45%. Se observa una deficiente gestión del gasto financiero en un 55%, debido
instrumentos financieros de costos altos. Se observa una reducción de la utilidad neta del

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 74%, a pesar de ello no se registra pérdidas, si en caso este persistiera, se debería planear
estrategias para evitar estas reducciones.
• En el estado de resultados, el costo de ventas representa un -81% lo que indica un déficit de
utilidad para los accionistas. En relación a los gatos de ventas y distribución, gastos de
administración y otros ingresos operativos se observa que representa un -12.91, lo cual el
resultado tiene relación debido a que tiene un déficit de endeudamiento en las cuentas por
pagar. En relación a la utilidad neta se observa que representa un 3.54%, lo cual es un
porcentaje no tan atractivo para que los inversionistas puedan apostar por esta empresa.
• En relación a las cuentas por cobrar comercial y otras cuentas por cobrar se observa que
representa un 17.4% del total de sus activos, lo cual significa que la empresa está soportando
un elevado volumen de deuda. En relación a la cuenta de propiedades, planta y equipo se
observa que representa 137.9%, lo que estaría de acuerdo con el plan de crecimiento en
nuevos proyectos en el sector industrial textil.
• La deuda interna se estructuró a través de deuda de corto plazo, elevados niveles de la deuda
crecerán debido a la pandemia, así mismo, la escasez en la exportación de productos básicos
y otras materias primas, el endeudamiento puede condicionar el acceso a la financiación, por
lo que debe asegurar no solo su flujo de liquidez sino, también, su solvencia para afrontar las
deudas a corto plazo.
• La industria textil se recupera gracias a la demanda externa de productos nuevos en los
mercados nichos y a la entrada de nuevos clientes, en la fase que comprende desde el 2019
al 2021 se estima que la tasa de crecimiento se consolidará en un 4 % gracias al aumento de
la inversión en infraestructura, dado que el giro de Michell S.A, se encuentra dentro del
crecimiento del sector económico de manufactura no primaria el cual se estima que crecerá
en un 3.7 % para los períodos al 2021. El capital social al 31 de diciembre de 2019 se
encuentra representado por 4062 acciones comunes de S/ 1.00 de valor nominal cada una.

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7. Referencias

• Videla, C. (2007). Los Estados Financieros y problemas sobre Estados Financieros.

o Repositorio.uchile, 1-30.
• BCRP. (2019). Reporte de inflacion . Panorama actual y proyecciones macroeconomicas
2019-2021. Peru.
• Young, & Ernst. (2021). Guia de negocios e inversion en el Perú. Peru.
• SemanaEconomica. (2020). Obtenido de https://semanaeconomica.com/sectores-
empresas/industria/foco-en-michell-cia-textilera-arequipa-e-commerce-golpes-covid-19
• SMV. (2020). Obtenido de
https://www.smv.gob.pe/ConsultasP8/temp/Informe%20Auditoria%20Michell%202018.pdf
• BCRP. (2020). Obtenido de https://www.bcrp.gob.pe/sistema-financiero/inclusion-
financiera.html#:~:text=Es%20el%20acceso%20y%20uso,los%20segmentos%20de%20la
%20poblaci%C3%B3n.&text=Uso%3A%20Frecuencia%20e%20intensidad%20con,usuari
o%20emplea%20los%20servicios%20financieros.

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