Luna Hernández Jennifer

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¿Qué son los criterios ESG (‘environmental, social and governance’) y por qué
son importantes para los inversores?
El significado de las palabras son :
La E de Environmental engloba el efecto que la actividad de las empresas tiene
en el medioambiente, de forma directa o indirecta.
La S de Social incluye el impacto que una determinada empresa tiene en su
entorno social, en la comunidad.
La G de Governance alude al gobierno corporativo de la empresa, por ejemplo,
a la composición y diversidad de su Consejo de Administración, las políticas de
transparencia en su información pública o sus códigos de conducta.
Las empresas incorporan cada vez más a su lenguaje estas tres siglas, ya que
el peso que estos criterios tienen para los inversores en el momento de elegir
una u otra inversión, es clave. Hablamos entonces de inversión socialmente
responsable.
La inversión sostenible y responsable (ISR) es una filosofía de inversión que
integra los criterios ambientales, sociales y de buen gobierno (ASG por sus siglas
en español y ESG, en inglés) en el proceso de estudio, análisis y selección de
valores de una cartera de inversión, tal como la define el último informe SpainSiF
(impulsado por BBVA), sobre inversión responsable y sostenible en España.
Los inversores, cada vez más preocupados por los criterios ESG
En un primer momento, eran las agencias de rating especializadas en
sostenibilidad las que principalmente se fijaban en estos conceptos, con mayor
o menor foco en alguno de ellos en función del sector al que pertenezca la
empresa analizada. Los equipos de sostenibilidad o de RSC eran los encargados
de proporcionar la información a estas agencias, que a su vez, compartían sus
valoraciones con sus clientes.
¿Cómo es el proceso de inversión en ESG?
Basándose en los criterios de ESG, los inversionistas deben ahora valorar
aspectos que garanticen que la inversión sea sostenible. A continuación,
desarrollamos los más importantes:
Los inversores optan por descartar empresas en sectores controversiales que
estén relacionadas con aspectos negativos en torno al medio ambiente, la
religión y ética. Por ejemplo, fábricas de bebidas alcohólicas, cigarreras o
tabacaleras, fabricantes de armas o energía nuclear
Los inversores institucionales han considerado históricamente relevante para la
inversión en bancos los aspectos relacionados con el gobierno corporativo. En
los últimos años, su interés en el clima y cuestiones sociales ha ido
incrementando progresivamente.
Algunas de las grandes gestoras de activos, especialmente las que tienen fondos
de gestión pasiva (como Vanguard, State Street, BlackRock) y también algunas
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de gestión activa han creado equipos especializados, desarrollando

metodologías internas para asignar sus propias calificaciones sostenibles
¿Cuáles son los beneficios de las inversiones ESG?
El interés de las empresas por alinearse a los criterios ESG sigue aumentando,
debido a la gran aceptación que tiene en los consumidores este tipo de
iniciativas, lo que genera un importante valor agregado para sus productos y/o
marcas.
Por otra parte, al ver este tipo de iniciativas, los gobiernos locales y regionales
crean leyes y normas que generan oportunidades de expansión en las empresas,
brindándoles prestigio y una fuente de ingresos mayor.
En suma, algunas de las ventajas más significativas en las empresas que
abordan de manera proactiva el ESG son:

• Aumentan la liquidez en las acciones del negocio, por el interés que han
desarrollado los inversores e instituciones crediticias en las empresas que
ejecutan carteras y programas basados en el ESG.
• Generan alto valor competitivo.
• Producen una imagen positiva frente a activistas ambientales y
organizaciones sociales, evitando conflictos o campañas negativas contra
la empresa.
• Un alto número de inversionistas y bancos mantienen líneas de crédito
especiales para las empresas que realizan proyectos con políticas de
ESG.
• Aceptación y reconocimiento positivo por parte del público en general.

LA IMPORTANCIA DE LA INVERSIÓN RESPONSABLE EN LA ACTUALIDAD

La inversión sostenible y responsable (ISR) integra a los criterios ESG para el

estudio, análisis y selección de valores de una cartera de inversión.
Años atrás, la responsabilidad social era considerada como un gasto para el
rendimiento económico de las empresas. Sin embargo, con el correr de los años,
quedó demostrado que, lejos de ser así, los principios de responsabilidad social
pueden potenciar las ganancias de una compañía.
A su vez, la crisis de la pandemia de COVID-19 ha motivado a las empresas a
preocuparse más por el factor social del ESG, vinculado a la estabilidad,
infraestructura y a la necesidad de garantizar la seguridad y el bienestar de los
empleados.
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Los inversores, conscientes del contexto global y las fortalezas que representan
las buenas prácticas ESG, tienen todos los incentivos para apalancar estas
iniciativas para enfrentar la pandemia, considerando también crisis futuras.
Los portafolios basados en ESG han demostrado tener menor riesgo y
volatilidad, generar mayores rendimientos y garantizar el retorno de las
inversiones. En cambio, las empresas que obvian estos criterios presentan
incidentes, fraudes, actos de corrupción, irregularidades financieras y conflictos
laborales que perjudican seriamente la imagen corporativa y sus alianzas de
negocios.
¿Moda?
Muchos inversores observan con asombro el fuerte crecimiento de las
inversiones ESG (ligadas al medio ambiente, lo social o la buena gobernanza
corporativa) en los últimos años. Para muestra un botón: en 2018, el volumen en
inversiones sostenibles se situaba en 30.700 millones de euros, cifra que en
2020 superaba ya los 40.000 millones, lo que supone una subida del 32%.
¿Por qué esta subida? ¿Es tan sólo una moda o realmente estamos ante un
cambio sustancial en los modelos de inversión?
La respuesta sin duda es que realmente estamos ante un gran cambio, no sólo
desde el punto de vista social, sino también financiero y regulatorio. En lo social,
desde hace algunos años estamos asistiendo en todo el mundo a un movimiento
creciente de preocupación sobre cómo cuidar el mundo en el que vivimos. El
motivo es obvio: si no hacemos nada nuestro planeta será inhabitable en el
futuro. Como ejemplo, según un estudio de la Universidad de Suiza la
temperatura mundial podría subir hasta 4,7 grados en 2050, el clima de Londres
llegaría a ser el de Barcelona, el de Madrid el de Marrakesh, y en general, 250
ciudades del mundo tendrán que enfrentarse a cambios climáticos. Y esto sólo
son algunos ejemplos.
Esta preocupación ha llegado ya al sector financiero, con un creciente peso de
las llamadas “inversiones ESG” en las carteras de los inversores. Pero… ¿de
dónde sale este concepto de ESG? El primer informe en el que se utilizó este
concepto fue el informe de la ONU de 2004 titulado “Who Cares Wins”, en el que
se argumentaba cómo la inclusión de criterios de sostenibilidad en las decisiones
de inversión podría tener también un impacto muy positivo sobre la sociedad, los
mercados financieros, y la propia cartera de un cliente. A partir de ahí, la
tendencia ha sido imparable.
Y por supuesto ha ayudado la regulación. En marzo de este año entra en vigor
el Reglamento 2019/2088 del Parlamento Europeo y del Consejo de 27 de
noviembre de 2019 sobre la divulgación de información relativa a la
sostenibilidad en el sector de los servicios financieros. En el mismo, se establece
la obligación de las gestoras y los asesores financieros de incluir en su toma de
decisiones el riesgo de sostenibilidad, y de avisar a los inversores de los riesgos
de sostenibilidad en sus carteras, incluyendo sus efectos sobre la rentabilidad.
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CONCLUSIÓN
En mi opinión creo que los criterios ESG se refieren a factores ambientales,
sociales y de gobierno corporativo que se tienen en cuenta a la hora de invertir
en una empresa. Aunque su origen se remonta a varias décadas atrás, en los
últimos años se han convertido en la referencia de la inversión socialmente
responsable para las empresas lo que solía ser una prima de calidad ahora se
cotiza como una prima de sostenibilidad
Referencias.

1. Travel Booking LP. (2021, 12 febrero). BlackRock México. Recuperado 11

de mayo de 2022.