Proyecto de Aplicación

Ruby Lorena Ruiz Espitia

Docente: Luis Carlos Cardenas Ortiz

Portafolio de Inversión y Gestión del Riesgo

2022
 Contenido

Enunciado Proyecto de Aplicación ........................................................................... 3

Solución Proyecto de Aplicación .............................................................................. 4

Aplicación Práctica del Conocimiento ..................................................................... 8

Referencias .................................................................................................................. 10
 Enunciado Proyecto de Aplicación

Indique que es el riesgo sistemático, qué sector tiene mayor riesgo sistemático y

calcule la rentabilidad de la cartera de crecimiento.

%
Sector Exposición Rentabilidad Volatilidad Beta Correlación
Energía 3,46% -10,45 32,09% 1,235 0,927
Telecomunicaciones 11,20% 4,34 25,50% 1,011 0,953
Salud 11,82% 6,38 15,97% 0,593 0,894
Tecnología 19,86% 2,52 23,85% 0,939 0,0894
 Solución Proyecto de Aplicación

Riesgo sistemático

En el riesgo sistémico, una diversificación de la cartera no elimina este riesgo. Esta

es la característica que define este riesgo. No se puede eliminar el riesgo, diversificando

la cartera, porque todas las empresas participan del mismo, porque es un riesgo del

sistema. Es decir en este tipo de riesgo, la organización no tiene control, porque este

obedece a factores externos o endógenos.

Algunos factores de riesgo que pueden afectar a la empresa emisora del activo en

cuestión, son factores económicos, factores políticos, conflictos regionales o mundiales,

variaciones de las normas de tributación entre otras.

“Los conceptos de la doctrina son pistas útiles, pero no tenemos aún un

procedimiento general para la estimación de las beta de los proyectos. La estimación del

riesgo del proyecto es todavía, por tanto, más bien un asunto en buena medida, fruto del

instinto”. (Brealey y Stewart, 2003).

Qué sector tiene mayor riesgo sistemático

El sector que tiene mayor riesgo sistemático es la energía, el beta indicado de

1,235 es decir su riesgo está un 23% por encima al índice de referencia.

Sector % Exposición Rentabilidad Volatilidad Beta Correlación

Energía 3,46% -10,45 32,09% 1,235 0,927
Telecomunicaciones 11,20% 4,34 25,50% 1,011 0,953
Salud 11,82% 6,38 15,97% 0,593 0,894
Tecnología 19,86% 2,52 23,85% 0,939 0,0894
Calculando la rentabilidad esperada, tomando los porcentajes de exposición del ejercicio:

E*r+A
3,46*-10,45 - 0,36
11,20*4,34 0,49
11,82*6,38 0,75
19,86*2,52 0,50
1,38

En total tenemos como resultado una rentabilidad del portafolio del 1,38%,

utilizando un 46% de los activos. El saldo restante de los recursos se puede invertir en

una cartera de renta fija a fin de diversificar y tener una mayor estabilidad en el retorno

esperado.

Volatilidad

En cuanto a la volatilidad cuánto más alta es mayor el riesgo del activo, tal como

se observa en los datos del ejercicio maneja altas tasas de volatilidad, en los diferentes

sectores, siendo el más alto el de energía.

La volatilidad, nos da el promedio de las fluctuaciones de la rentabilidad del activo,

con respecto a su rentabilidad media esperada. Es decir que presentará fluctuaciones de

+/- de acuerdo al sector donde se ubique la inversión. Por ejemplo un rendimiento del

1,38% (+/- 32% de volatilidad) es decir 1,38% + 32% ó 1,38% - 32%, van a presentarse

fluctuaciones hacia arriba o hacia abajo con ese margen de volatilidad.

Correlación

El mejor escenario seria encontrar una correlación de -1, que indica que un activo

baja un porcentaje determinado, y en la misma proporción otro activo sube; sin embargo

este no es el caso, las correlaciones fluctúan entre 0,0894 y 0,927.

 Si r > 0 Hay correlación positiva: las dos variables se correlacionan en sentido

directo. Quiere decir que si hay valores altos en una inversión, también serán valores altos

en la otra, y de igual manera si se presentan valores bajos. En este caso tenemos una

correlación positiva, que en caso de tener un desempeño negativo se verán afectadas las

inversiones de todo el portafolio.

Beta

Describe el impacto de un riesgo sistemático en las rentabilidades de una acción.

Un beta de +1 indica que la rentabilidad de las acciones aumenta y disminuye uno a uno

con el factor sistemático.

En este ejercicio para el sector de energía y telecomunicaciones tenemos un beta

de 1,235 y 1,011 respectivamente, esto indica que las acciones fluctúan por encima del

Beta del mercado, esto genera un mayor impacto negativo o positivo dependiendo la

variación del mercado.

Cuando beta >1 (valor agresivo)

La acción registra una mayor variabilidad que el índice, lo que muestra que la

acción tiene un mayor riesgo que el mercado. Por ejemplo, si el mercado ha subido un 8

% en el último año, la acción sube más y si ha bajado un 12 %, la acción también ha baja

más.

Beta (valor defensivo)

En el ejercicio se observa que para el sector salud y tecnología el beta es menor a

1, se encuentra entre 0,593 y 0,939 respectivamente. Esto quiere decir con un ejemplo,

que la acción registra una menor variabilidad que su índice de referencia o posee para el
mercado un menor riesgo. Por ejemplo, si el mercado ha subido un 7 % en el último año,

la acción ha subido menos y si ha bajado un 5 %, la acción ha bajado menos

 Aplicación Práctica del Conocimiento

Diferentes autores argumentan que el riesgo sistemático de un activo financiero

depende de factores, tanto macroeconómicos, como microeconómicos, que son

cambiantes a lo largo del tiempo y que provocan la variación del riesgo sistemático; estos

riesgos tienen que ver con factores económicos, políticos a nivel regional o mundial, en la

actualidad observamos la guerra de Ucrania, que ha provocado inestabilidad y

movimientos negativos en los mercados que se abastecían de materias primas de este

país, ó quienes tenían fuerte relación comercial principalmente en productos alimenticios y

energéticos, ocasionando escases e inflación.

A la hora de seleccionar un portafolio de inversión es muy importante identificar el

perfil del inversor, para saber qué tan ambicioso y arriesgado puede ser, sin embargo a

pesar de los análisis y proyecciones que puedan realizarse en cuanto al retorno esperado,

siempre van a existir los factores de riesgo que representan un fallo en lo esperado, pero

que con todas las herramientas y la información que tiene un gestor, debe conducir a

simular los diferentes escenarios posibles y tener un portafolio robusto y competitivo en

todos los entornos posibles del mercado.

A mayor desviación estándar de las rentabilidades históricas de una acción, mayor

será su volatilidad histórica y por tanto su riesgo. Cuanto mayor sea la beta (β) de una

acción, mayor será su riesgo sistemático o riesgo de mercado.

La beta está relacionada con el tipo de negocio de cada empresa, los negocios

con beneficios más estables suelen tener betas menores a 1 y son defensivos como el
sector de las telecomunicaciones, mientras que negocios más inestables tienen betas

mayores a 1, como puede ser el sector bancario.

 Referencias

https://economipedia.com/definiciones/beta-de-un-activo-financiero.html

Asturias. (2022).Fundamentos de gestión de carteras. Corporación Universitaria

Asturias

Brealey, A. & Stewart C.; 2003; Fundamentos de Financiación Empresarial;

Madrid; Mc Graw Hill

Durán, O. (2018). El Riesgo Sistémico.