Tapia Sánchez José Pablo

Curso Teoría Monetaria y Política

Financiera (627)
ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE
No. 8

Mtro. Víctor Manuel Colina Rubio

Grupo 602
Fecha de entrega: miércoles 08 de junio de 2022 (hasta las 24:00
horas). Nombre del estudiante: Tapia Sánchez José Pablo

Correo electrónico: pakblotapia@gmail.com

Contexto:

El mundo esperaba que 2022 fuese un año positivo para la recuperación

económica de las economías tras la pandemia del Covid-19, pero la guerra en
Ucrania ha afectado estos planes. El conflicto ha intensificado una serie de riesgos
y amenazas que ya venían asomando en el horizonte global, como la inflación, la
crisis energética y los problemas en las cadenas de suministro, todo ello sumado a
una previsible subida de las tasas de interés.

Este escenario hace que los mercados vivan un momento de elevada volatilidad y
que los inversionistas se vean acechados por la incertidumbre, además de la
preocupación de que esta amalgama de problemas pueda desembocar en una
recesión.

Cuando los inversionistas están nerviosos, los mercados pueden permanecer

volátiles por mucho tiempo, sin embargo, la historia sugiere que estos pueden ser
los mejores momentos para entrar en el mercado.

La volatilidad que estamos viviendo es mucho menos severa que la que tuvo lugar
tras el colapso de Lehman Brotes en 2008.

Temas a desarrollar:
Tapia Sánchez José Pablo

1. En tu opinión, cómo se puede reducir el impacto de la volatilidad en las

inversiones. Argumenta tu respuesta y, en su caso, señala la bibliografía
consultada.
Esto es posible gracias a la administración de riesgos, que es una función de la
organización. Implica alinear estrategias, procesos, personas, tecnologías y
conocimiento para manejar la incertidumbre que toda empresa enfrenta.
La administración de riesgos debería poder evaluar los beneficios potenciales de
una oportunidad sobre un riesgo. Cada actividad implica un análisis diferente. Por
ejemplo, los bancos evalúan el riesgo crediticio, las compañías petroleras el
ambiental y los inversores el financiero. Por una parte hay riesgos propios de la
actividad empresarial. Y, por otra, hay riesgos imponderables. En síntesis, riesgo
es cualquier elemento que pueda generar inseguridad o incertidumbre dentro de la
organización. Por lo tanto, la administración de riesgos es un proceso cuyo objetivo
es reducir al mínimo riesgos e incertidumbre. La finalidad es alcanzar un equilibrio
entre rentabilidad, objetivos de crecimiento y riesgos asociados.
Para llevar acabo este proceso, lo primero que se tiene que hacer es identificar el
riesgo.
Si es un riesgo intrínseco (No sistemático o de negocios) o si es un riesgo Exógeno
(Sistemático, estratégico o financiero).
En el estratégico puede estar un riesgo cambiario, contable o Económico.
En el financiero, puede ser un riesgo de mercado, de crédito, liquidez, legal, u
operativo.
El riesgo sistemático implica cambios en el rendimiento de un activo causado por
factores que afectan al mercado en su totalidad y que son externos a las
organizaciones, en este caso no puede ser diversificado, es decir, reducir el riesgo
de una inversión o un portafolio mediante la combinación de distintas clases de
activos o instrumentos, con el propósito de compensar con activos poco
correlacionados un posible descenso.
Por otra parte si el riesgo es no sistemático, se refiere a que es inherente a la
empresa, ya sea por la capacidad y decisiones de los ejecutivos, huelgas,
disponibilidad de materias primas o insumos, competencia, obsolescencia, niveles
específicos de apalancamientos financieros y operativos de la empresa o de
avances tecnológicos.
El segundo paso es cuantificar el riesgo mediante el establecimiento de limites de
tolerancia al riesgo
El tercer paso es la modificación o nulificación de dichos riesgos a través de
disminuir a la exposición de estos o de instrumentar una cobertura.
Tapia Sánchez José Pablo

Así mismo existen varios métodos para medir el riesgo como:

 Valor en riesgo
 Duración
 Convexidad
 Por escenario
 Análisis de sensibilidad

Aproximaciones Coeficiente de Variación

Sencillo, efectivo y comparable a través de múltiples proyectos

Aplicable cuando sólo existen valores únicos (algún valor X en un punto del
tiempo).
Aproximación de retornos logarítmicos de flujos de caja

Sencillo y efectivo pero sobreestima la volatilidad de las opciones reales

El mejor método para encontrar la volatilidad de activos
No requiere simulación
Utiliza soluciones de Excel para explicar y aplicar este método
Aproximación de Valor Presente del logaritmo de los retornos

Una aproximación más conservadora que requiere la simulación de Monte Carlo y

es más robusta.
El mejor método para aplicar en el mundo de las opciones reales.
Utiliza soluciones de Excel para explicar y aplicar este método.
Supuestos o probabilidad de gestión

Bueno para explicarles a los directivos el significado de volatilidad.

Malos estimados de volatilidad si no existen datos.
Utiliza soluciones de Excel para explicar y aplicar este método

Modelos ARCH Y GARCH

Muy difíciles de modelar y son inapropiados en la mayoría de las aplicaciones de

opciones reales.
Bueno si existe una larga serie de datos históricos y conocimientos avanzados
de econometría.
Tapia Sánchez José Pablo

1. Señala y describe brevemente las principales técnicas para determinar la

probabilidad de ocurrencia y el impacto de los riesgos financieros para una
empresa o inversionista. Si utilizas fuentes de información indicarlas.

Variables para medir la probabilidad

1. Determinar la probabilidad (Probabilidad Asociada)
Mediante el uso de información parcial verificable y representativa para establecer
la probabilidad de
ocurrencia de los supuestos dentro de un universo de 100%.
A cualquiera de los supuestos seleccionados para la cuantificación del riesgo se le
deberá asociar una
probabilidad de ocurrencia (ProbAs).

2. Cálculo del valor esperado (Ve)

Resulta de multiplicar los diferentes valores estimados de cada escenario por la
probabilidad asociada a cada uno

El (Ve) es un promedio ponderado que respeta el peso específico de cada una de

las probabilidades.
La suma total de los valores esperados es el “promedio ponderado” de los valores
estimados.

3. Medición del nivel de confianza sobre el (Ve)

Para calcular la desviación estándar (σ ) considerar cada valor estimado de cada
escenario menos la
suma total de los valores esperados al cuadrado.
Siσ es baja respecto al valor a desviar el riesgo de Ve es bajo y viceversa.

Bibliografía

Curso de Teoría Monetaria y Política Financiera

Tema IV
Subtemas IV.8.1,IV8.2,IV8.3
Mtro. Victor Manuel Colina Rubio