"Año del Bicentenario del Perú: 200 años de Independencia"

UNIVERSIDAD CONTINENTAL

FINANZAS CORPORATIVAS II
PRODUCTO ACADEMICO N°2

PLANEAMIENTO FINANCIERO
DOCENTE:

ALBERTO VIDAL ALDANA LOPEZ

APELLIDOS Y NOMBRES DEL ESTUDIANTE:

TINEO ANYOSA SARA LUZ

VILAVILA NEYRA LADY DIANAIENE

WATANABE NAKAMINE PATRICIA ESTHER

YANQUI TURPO MARILYN ROSMERY

2021
Indice
INTRODUCCION ..........................................................................................................................
CAPITULO 1 ..................................................................................................................................
DESCRIPCION BREVE DE LA EMPRESA ............................................................................
CAPITULO 2 ..................................................................................................................................
ANALISIS DE LAS DECISIONES DE FINANCIAMIENTO DE CORTO Y LARGO PLAZO.
.....................................................................................................................................................
2. ANÁLISIS DE LA EMPRESA: .................................................................................................
2.1 ANÁLISIS HORIZONTAL ..................................................................................................
2.2 ANÁLISIS VERTICAL ........................................................................................................
CAPITULO 3 ..................................................................................................................................
ANÁLISIS DE LA POLÍTICA DE ENDEUDAMIENTO ........................................................................
3.1. ANÁLISIS HORIZONTAL .................................................................................................
3.2. ANÁLISIS VERTICAL .......................................................................................................
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES ..............................................................................
BIBLIOGRAFIA.............................................................................................................................
ANEXOS.........................................................................................................................................
INTRODUCCIÓN

En el presente trabajo se hace un análisis de las decisiones de financiamiento a corto y largo

plazo, así mismo la Política de endeudamiento financiero que realiza la empresa SOCIEDAD
MINERA CERRO VERDE S.A.A.

Para el desarrollo de este análisis se tomaron en cuenta los años 2017 y 2018, presentando su
respectivo estado de situación financiera y estado de resultados, la investigación se centró en
análisis vertical y horizontal, además se elaboró un informe de sus operaciones financieras,
logrando llegar a una conclusión y recomendación para la SOCIEDAD MINERA CERRO
VERDE S.A.A.

Cabe resaltar la importancia de realizar este análisis para determinar ciertos puntos de toma
de decisiones para la empresa de diferentes factores relacionados ya que esto nos ayudará de
reorganizar un endeudamiento con muchas responsabilidades.

CAPITULO I

1. Descripción de la empresa:
La Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. se constituyó en el Perú el 20 de agosto de 1993, como
resultado del proceso de privatización de ciertas unidades mineras llevado a cabo por el Estado
Peruano en dicho año. La Compañía cotiza sus acciones en la Bolsa de Valores de Lima desde el 14
de noviembre de 2000.

Freeport Minerals Corporation (FMC) a través de su empresa subsidiaria Cyprus Climax Metals
Company, subsidiaria de propiedad de Freeport- McMoRan Inc. (Freeport), es titular de 53.56% de
las acciones con derecho a voto de la Compañía, SMM Cerro Verde Netherlands B.V. (SMM Cerro
Verde), empresa subsidiaria de Sumitomo Metal Mining Company Ltd. (Sumitomo) posee el 21.00%,
Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. (Buenaventura) posee el 19.58% y los accionistas
minoritarios poseen el 5.86% restante.
El domicilio legal de la Compañía es Calle Jacinto Ibáñez 315, Urb. Parque Industrial, Cercado de
Arequipa, en la ciudad de Arequipa y su yacimiento minero está ubicado a 30 Km. al suroeste de
dicha ciudad (Asiento Minero Cerro Verde S/N Uchumayo).

Razón social SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A.

Teléfonos (054) 38 1515

Dirección Asiento Minero Cerro Verde s/n, Uchumayo - Arequipa

Página Web https://www.cerroverde.pe/

Fundación 20/08/1993

2. Actividades de la Empresa:

Las actividades de la empresa están reguladas por la Ley General de Minería y comprenden
la extracción, producción y comercialización de cátodos de cobre, concentrados de cobre y
concentrados de molibdeno.
La empresa opera una mina a tajo abierto, con una capacidad de procesamiento de 548,500
toneladas métricas por día que incluye sus plantas concentradoras con 409,500 toneladas
métricas por día (361,500 toneladas métricas por día antes de la ampliación aprobada por el
Ministerio de Energía y Minas durante el año 2018), una planta de extracción por solventes
y electrodeposición para procesar material lixiviable, con una capacidad de chancado de
39,000 toneladas métricas por día y un sistema de lixiviación de material de baja ley (ROM
por sus siglas en inglés) con una capacidad de procesamiento de 100,000 toneladas métricas
por día.
Esta planta de extracción por solventes y electrodeposición tiene una capacidad instalada de
producción de aproximadamente 200 millones de libras de cobre por año. Tanto el proceso
de lixiviación como el de flotación que se realizan en estas plantas forman parte de la
concesión de beneficio “Planta de Beneficio Cerro Verde”.

3. Directorio:

 Presidente Del Directorio: Joshua Frederick Olmsted

 Vicepresidente: Derek Jon Cooke
 Director: Roque Eduardo Benavides Ganoza
 Director: Ryoichi Sato
 Director: Rohn Marshall Householder
 CAPITULO 2

2. ANÁLISIS DE LA EMPRESA:

2.1 ANÁLISIS HORIZONTAL

Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A.

Estado de situación financiera
Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017

Variación Variación
2018 2017
absoluta relativa
Activos US$(000) US$(000) US$(000) %
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 501,182 600,027 -98,845.00 -16.47
Cuentas por cobrar comerciales, neto 1,715 5,849 -4,134.00 -70.68
Otras cuentas por cobrar, neto 5,765 8,130 -2,365.00 -29.09
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 413,351 477,419 -64,068.00 -13.42
Inventarios, neto 487,531 445,626 41,905.00 9.40
Anticipos 18,418 5,741 12,677.00 220.82
Otros activos no financieros 57,575 21,082 36,493.00 173.10
Total activos corrientes 1,485,537 1,563,874 -78,337.00 -5.01
Activos no corrientes
Propiedades, planta y equipo, neto 5,602,902 5,678,424 -75,522.00 -1.33
Inventarios 255,918 248,452 7,466.00 3.01
Activos intangibles 10,289 11,243 -954.00 -8.49
Otros activos no financieros 200,066 189,014 11,052.00 5.85
Total activos no corrientes 6,069,175 6,127,133 -57,958.00 -0.95
Total activos 7,554,712 7,691,007 -136,295.00 -1.77
Pasivos y patrimonio US$(000) US$(000) US$(000) %
Pasivos corrientes
Cuentas por pagar comerciales 231,136 194,958 36,178 18.556817
Pasivos por impuestos a las ganancias 12,424 170,169 -157,745 -92.699023
Provisión por beneficios a los empleados 42,569 80,745 -38,176 -47.279708
Otras cuentas por pagar 101,254 40,182 61,072 151.98845
Cuentas por pagar a entidades relacionadas 6,014 5,534 480 8.6736538
Otras provisiones 15,357 19,202 -3,845 -20.023956
Total pasivos corrientes 408,754 510,790 -102,036 -19.976115
Pasivos no corrientes
Otros pasivos financieros 1,022,810 1,268,488 -245,678 -19.367783
Cuentas por pagar a entidades relacionadas 8,860 8,147 713 8.7516877
Otras cuentas por pagar 215,070 33,424 181,646 543.45979
Provisión por beneficios a los empleados 32,509 29,158 3,351 11.492558
 Otras provisiones 342,331 313,663 28,668 9.1397455
Pasivos por impuestos diferidos 228,248 166,005 62,243 37.494654
Pasivos por impuestos a las ganancias 187,258 172,170 15,088 8.7634315
Total pasivos no corrientes 2,037,086 1,991,055 46,031 2.3118899
Total pasivos 2,445,840 2,501,845 -56,005 -2.238548
Patrimonio
Capital emitido 990,659 990,659 0 0
Otras reservas de capital 198,132 198,132 0 0
Resultados acumulados 3,920,081 4,000,371 -80,290 -2.0070638
Total patrimonio 5,108,872 5,189,162 -80,290 -1.5472633
Total pasivo y patrimonio 7,554,712 7,691,007 -136,295 -1.7721347

ESTADO DE RESULTADOS
2018 2017 Variación Abs Variación relativa

US$ US$ US$ %

Ingresos de actividades ordinarias 3,054,026 3,202,931 148,905 5%
Costo de ventas -2,010,972 -1,768,238 242,734 -12%
Utilidad bruta 1,043,054 1,434,693 391,639 38%

Gastos operativos
Gastos de ventas -137,008 -141,669 -4,661 3%
Otros gastos operativos -68,683 -258,826 -190,143 277%
-205,691 -400,495 -194,804 95%
Ganancia por actividades de operación 837,363 1,034,198 196,835 24%

Otros ingresos (gastos)

Ingresos financieros 28,089 5,350 -22,739 -81%

Costos financieros -426,733 -216,912 209,821 -49%
Diferencia de cambio neto 6,161 13,288 7,127 116%

-392,483 -198,274 194,209 -49%

Resultado antes del impuesto a las ganancias 444,880 835,924 391,044 88%

Gasto por impuesto a las ganancias -325,170 -486,043 -160,873 49%

Ganancia neta del año 119,710 349,881 230,171 192%

 2.2 ANÁLISIS VERTICAL

CERRO VERDE S.A.A.

Balance General al 31 de diciembre - US$ (000)
Activo 2017 % del total 2018 % del total

Efectivo 600,027 7.80 501,182 6.63

Cuentas por cobrar 491,398 6.39 420,831 5.57

Inventario 445,626 5.79 487,531 6.45

Anticipos 5,741 0.08 18,418 0.24

Otros activos corrientes 21,082 0.27 57,575 0.77

SUBTOTAL DE ACTIVO CORRIENTE
1,563,874 20.33 1,485,537 19.66

Edificios y equipos 5,678,424 73.83 5,602,902 74.16

Inventario 248,452 3.23 255,918 3.39

Activs intangibles 11,243 0.15 10,289 0.14

Otros activos 189,014 2.46 200,066 2.65

SUBTOTAL DE ACTIVO NO
CORRIENTE 6,127,133 79.67 6,069,175 80.34

TOTAL DE ACTIVOS 7,691,007 100 7,554,712 100

Pasivo 2017 % del total 2018 % del total

Cuentas por pagar 240,674 3.12 338,404 4.48

Pasivos por Impuesto a las ganancias 170,169 2.21 12,424 0.17

Provisión por beneficio a los empleados 80,745 1.05 42,569 0.56

Otras provisiones 19,202 0.25 15,357 0.20

SUBTOTAL DE PASIVO CORRIENTE 510,790 6.63 408,754 5.41

Otros pasivos financieros 1,268,488 16.49 1,022,810 13.54

Otras cuentas por pagar 41571 0.54 223930 2.96

Otras Provisiones 342821 4.46 374840 4.96

Pasivos por impuestos diferidos 166005 2.16 228248 3.02

Pasivos por impuestos a la ganacias 172170 2.24 187258 2.48

SUBTOTAL DE PASIVO NO
CORRIENTE 1,991,055 25.89 2,037,086 26.96
TOTAL DE PASIVO 2,501,845 32.52 2,445,840 32.37

Patrimonio 2017 % del total 2018 % del total

Capital 990,659 12.88 990,659 13.12

Otras reserva de capital 198,132 2.58 198,132 2.62

Resultados acumulados 4,000,371 52.02 3,920,081 51.89

TOTAL PATRIMONIO 5,189,162 67.48 5,108,872 67.63

TOTAL DE PASIVO Y PATRIMONIO 7,691,007 100 7,554,712 100

Estado de Resultados
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2018 y de 2017 - US$(000)

% del % del
2017 total 2018 total
Ingresos de actividades ordinarias 3,202,931 100% 3,054,026 100%
1,768,23 2,010,97
Costo de ventas 8 55.21% 2 65.85%
Utilidad bruta 1,434,693 44.79% 1,043,054 34.15%

Gastos operativos
Gastos de ventas 141,669 4.42% 137,008 4.49%
Otros gastos operativos 258,826 8.08% 68,683 2.25%
400,495 12.50% 205,691 6.74%
Ganancia por actividades de operación 1,034,198 32.29% 837,363 27.42%

Otros ingresos (gastos)

Ingresos financieros 5,350 0.17% 28,089 0.92%
Costos financieros 216,912 6.77% 426,733 13.97%
Diferencia de cambio neto 13,288 0.41% 6,161 0.20%
198,274 6.19% 392,483 12.85%
Resultado antes del impuesto a las
ganancias 835,924 26.10% 444,880 14.57%

Gasto por impuesto a las ganancias 486,043 15.17% 325,170 10.65%

Ganancia neta del año 349,881 10.92% 119,710 3.92%

Justificación de las variaciones y deuda de la empresa Cerro Verde.

Al cierre de diciembre de 2017, Cerro Verde ha recomprado 27’048,334 acciones, por un

valor de S/. 35 millones, a un precio promedio de S/. 1.30. Es importante mencionar que,
desde el inicio del programa de recompra de acciones anunciado el 27 de agosto hasta el 31
de diciembre de 2017, el precio de la acción ha mostrado una recuperación de 14%, si es que
se considera el precio inicial de adquisición de S/. 1.16 (Torreblanca J. J., Memoria Anual
2017 Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A, 2017)

Al 31 de diciembre de 2017, el total de pasivos ascendió a S/. 2,501,845 frente a S/. 2,445,840
al 31 de diciembre de 2018, hay una disminución de S/. 56 ,005 (2.84%). Esta disminución
se debe a que la empresa ha ido pagando para así disminuir sus deudas. (Torreblanca J. J.,
Memoria Anual 2017 Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A, 2017)

La ratio corriente al 31 de diciembre de 2018 es 1.94 menor a la ratio corriente de 2.89 al 31

de diciembre de 2017, debido a la modificación en la composición de los activos. Al 31 de
diciembre de 2014, activos corrientes representaban 10% de los activos, mientras que al 31
de diciembre de 2018 dichos activos equivalen solo a 7% del total. Esto se debe a que parte
de las cuentas por cobrar relacionadas han sido transferidas a cuentas por cobrar a largo plazo.
(Torreblanca J. J., Memoria Anual 2018 Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A, 2018)

Al cierre de diciembre de 2018, Cerro Verde había recomprado 50’208,800 de acciones, por
un valor de S/ 73 millones a un precio promedio de S/ 1.46. (Torreblanca J. J., Memoria
Anual 2018 Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A, 2018)

Cerro Verde ha incursionado también en la emisión de instrumentos de deuda, con un primer

bono corporativo local por US$ 5 millones en 1994 y un bono corporativo internacional en
el 2017, lo que refleja que el mercado de capitales ha sido una de sus principales fuentes de
financiamiento, tanto a través de bonos corporativos y papeles comerciales, como por
aumento de capital a través de emisiones de acciones en junio de 2018, tras completar el
proceso correspondiente, se llevó a cabo el pago de US$ 124 millones en favor de los titulares
de los mencionados bonos (Torreblanca J. J., Memoria Anual 2018 Sociedad Minera Cerro
Verde S.A.A, 2018).
CAPITULO 3

3.1 ANÁLISIS HORIZONTAL A BASE DE ESTADO DE RESULTADOS

2017 2018

GASTOS FINANCIEROS -216,912.00 -426,733.00

% VARIACIÓN HORIZONTAL -49%

Los gastos financieros del 2017 al 2018 han aumentado 209 821.00, haciendo una variación
del 49%. Esto es producto de los gastos por obligaciones financieras a corto plazo,
obligaciones con terceros, pago préstamos e intereses, tal como se evidencia en los estados
financieros.

3.2 ANÁLISIS VERTICAL

2017 2018
Total Activos No Corrientes
6 127 133.00 6 069 175.00

Se observa que entre los años 2017 y 2018 la empresa atenido una variación positiva en los
activos no corrientes de 57958.00 teniendo una variación porcentual del 0.67%.

2017 2018

Ingresos de Actividades Ordinarias

3202931.00 3054026.00
Gastos Financieros
-216912.00 -426733.000

Los gastos financieros del 2017 al 2018 han aumentado 209,821.00, haciendo una variación
del 7.2%. Esto es producto de los gastos por obligaciones financieras a corto plazo,
obligaciones con terceros, pago préstamos e intereses, tal como se evidencia en los estados
financieros. Los ingresos por actividades ordinarias han disminuido en 148 905.00

Tipo de política de endeudamiento.

Ya que mantiene cantidades reducidas de efectivo, valor negociables e inventario, podemos

establecer que tiene una política agresiva.
4. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES:

 Consideramos que es importante conocer el estado de situación financiera que se

vio reflejado en el análisis financiero, desarrollando el análisis vertical y horizontal,
se apreció que la empresa es bastante cautelosa al momento de adquirir
financiamiento para no perjudicar su liquidez anual.
 En toda empresa es importante realizar la obtención de recursos financieros, que
pueden ser empresas que los otorgan, y para que pueda desarrollarse con total
efectividad es necesario analizar los estados de información financiera.
 De todas las actividades de un negocio, la de reusideramo que es importante nir el
capital es de las más importantes. La forma de conseguir ese capital, es a lo que se
llama financiamiento.
 A través de los financiamientos, se les brinda la posibilidad a las empresas, de
mantener una economía estable y eficiente, así como también de seguir sus
actividades comerciales; esto trae como consecuencia, otorgar un mayor aporte al
sector económico al cual participan.
 Durante la realización el trabajo se pudo apreciar ciertos comportamientos en las
fluctuaciones financieras lo cual serán importantes para la toma de decisiones además
de ser factores de riesgo al momento de realizar una decisión de inversión.

Bibliografía

Torreblanca, J. J. (2017). Memoria Anual 2017 Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. Bolsa
de Valores de Lima, 29.
Torreblanca, J. J. (2018). Memoria Anual 2018 Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. Bolsa
de Valores de Lima, 34.
https://www.cerroverde.pe/sociedad-minera-cerro-verde-pagara-dividendos-a-sus-
accionistas-62
https://www.cerroverde.pe/

https://www.smv.gob.pe/
5. Anexos: