UNIVERSIDAD GALILEO – IDEA

Licenciatura en Tecnología y Administración de Empresas

CEI: Liceo Guatemala
Horario: jueves 20:00 PM a 21:00 PM
Curso: Negocios Internacionales II
Tutor: Nombre completo del tutor

TAREA NO. 2
Capítulo: 12 El mercado de capitales
globales.

Apellidos: Chete Sandoval

Nombres Federico
Carné: 10182049
Fecha de entrega:

6
 NEGOCIOS INTERNACIONALES 2
CAPITULO 12
Tarea No. 2

El mercado de capitales global

Resumen

1. Beneficios del mercado de capitales global, páginas 13

Aunque esta sección trata del mercado global de capital, la iniciaremos con la explicación de las
funciones del mercado genérico de capital. Después veremos las limitaciones de los mercados de
capital nacionales y expondremos los beneficios de utilizar los mercados globales de capital
2. Funciones de un mercado de capitales genérico, página 13
El mercado de capital reúne a aquellos que desean invertir dinero y a quienes desean pedir dinero
prestado (vea la figura 11.1). Entre los que desean invertir se encuentran las corporaciones con
superávit de efectivo, los individuos y las instituciones financieras no bancarias (p.e., fondos de
pensión, compañías aseguradoras). Los que piden dinero prestado son individuos, empresas y
gobiernos. Entre estos dos grupos están los hacedores del mercado, esto es, las compañías de
servicios financieros que conectan a los inversionistas y a los prestatarios, de manera directa o
indirecta. Incluyen a la banca comercial (p.e., Citicorp, U.S. Bank) y a la banca de inversión (p.e.,
Goldman Sachs). La banca comercial realiza una función de conexión indirecta. Toma los depósitos
en efectivo de individuos y corporaciones y les paga intereses. Luego presta ese dinero a
prestatarios a una tasa de interés más alto. Su ganancia radica en la diferencia entre las tasas de
interés (que comúnmente se conoce como diferencial de las tasas de interés). Por su parte, la
banca de inversión realiza una función de conexión directa. Reúne a inversionistas y prestatarios y
les cobra comisiones por hacerlo. Por ejemplo, Goldman Sachs puede actuar como un corredor de
bolsa para alguien que desea invertir algo de dinero. Su personal le asesorará sobre las posiciones
más atractivas, y comprarán acciones en su nombre, cargando una tarifa por su servicio. Los
préstamos del mercado de capital pueden ser de capital o de deuda. Se realiza un préstamo de
capital cuando una corporación vende acciones a los inversionistas. El dinero que dicha
corporación recibe a cambio de sus acciones puede ser utilizado para comprar plantas y equipos,
llevar a cabo proyectos de investigación y desarrollo, pagar salarios, etc. Un paquete de acciones le
da a su dueño el derecho de reclamar parte del flujo de utilidades de una compañía. Finalmente, la
corporación responde a este derecho mediante el pago de dividendos a sus accionistas (aunque
muchas empresas jóvenes y de rápido crecimiento dan dividendos hasta que su negocio ha
madurado y su índice de crecimiento se hace más lento). La cantidad de dividendos no se fija por
adelantado. Más bien, la administración determina los dividendos basándose en el monto de
utilidades que obtiene la compañía. Los inversionistas compran las acciones tanto por sus
dividendos como para anticiparse a su aumento de precio, que en teoría refleja los rendimientos
futuros. Los precios de las acciones se elevan cuando se proyecta que la corporación tendrá
mayores ganancias en el futuro, lo que aumenta la probabilidad de que genere futuros pagos de
rendimientos. Un préstamo de deuda requiere que la corporación vuelva a pagar una parte
predeterminada de la cantidad que le prestaron (el precio del principal más el interés establecido)
a intervalos regulares, independientemente de cuáles sean los rendimientos. La administración no
decide cuánto le pagará a sus inversionistas. Los préstamos de deuda incluyen préstamos en
efectivo provenientes de bancos y fondos recabados de la venta de bonos corporativos a los
inversionistas. Cuando éstos compran un bono corporativo, adquieren el derecho de recibir el
especificado flujo fijo de utilidad de la corporación por un número determinado de años (es decir,
hasta la fecha de vencimiento del bono). El periodo de vencimiento de los préstamos de deuda
varía de un plazo muy largo (como 20 años), a un plazo extremadamente corto, como aquellos que
vencen en un solo día
3. Atractivos del mercado de capitales global, página 14
Para qué necesitamos un mercado global de capital? ¿Por qué no basta con los mercados locales
de capital? Un mercado global de capital beneficia tanto a los prestatarios como a los
inversionistas. A los primeros, porque incrementa los fondos disponibles para préstamos y reduce
el costo del capital. A los segundos, porque les ofrece una gama más amplia de oportunidades de
inversión, lo que les permite integrar portafolios de inversiones internacionales que diversifican
sus riesgos. El punto de vista del prestatario: menor costo del capital En un mercado de capital
local o doméstico, el grupo de inversionistas se limita a los residentes del país. Esta frontera coloca
un techo a la cantidad de fondos disponibles para los prestatarios. En otras palabras, la liquidez del
mercado es limitada. Por su parte, el mercado global de capital, que da cabida a un número mucho
mayor de inversionistas, proporciona más fondos disponibles para préstamo. Quizás la desventaja
más importante de la limitada liquidez de un mercado de capital doméstico sea que el costo del
capital tiende a ser más alto que en un mercado global. El costo de capital es el precio que se paga
por el dinero prestado, que es el interés que los prestatarios deben pagar a los inversionistas. Ésta
es la tasa de interés de los préstamos de deuda, los rendimientos y las ganancias esperadas de
capital en los préstamos de capital. En un mercado nacional, la restricción del número de
inversionistas implica que los prestatarios deben pagar más para persuadir a quienes invierten a
que les presten su dinero. La mayor cantidad de inversionistas en un mercado internacional
implica que los prestatarios podrán pagar menos
El punto de vista del inversionista: diversificación del portafolio Si recurren al mercado global de
capital, los inversionistas tienen un rango mucho más amplio de oportunidades de inversión que
en un mercado de capital nacional. La ventaja más significativa de esta opción es que los
inversionistas pueden diversificar sus portafolios internacionalmente, lo que reduce su riesgo a
niveles más bajos de los que podrían correr en un mercado nacional. Consideraremos cómo
trabaja este esquema en el caso de los accionistas, aunque el mismo argumento podría utilizarse
para los bonos. Piense en un inversionista que compra acciones de una empresa de biotecnología
que todavía no ha generado un producto nuevo. Imagine que el precio de las acciones es muy
volátil: grandes cantidades de inversionistas compran y venden las acciones en respuesta a cierta
información con respecto a los prospectos de la compañía. Dichos valores constituyen una
inversión arriesgada; los inversionistas pueden ganar mucho si la empresa produce un producto
comerciable, pero también pueden perder todo su dinero si la empresa genera un producto que
no se vende. Sin embargo, pueden protegerse contra el riesgo asociado con estas acciones si
compran títulos de otras firmas, particularmente de aquellas que están débil o negativamente
correlacionadas con las acciones de la biotecnología. Si tienen diversas acciones en un portafolio
diversificado, las pérdidas en que se incurre cuando algunas de ellas no pueden cumplir sus
expectativas disminuyen ante las ganancias que obtienen cuando otras acciones las supera
4. Crecimiento del mercado de capitales global, página 16
De acuerdo con datos del Banco de Acuerdos Internacionales, el mercado global de capital crece a
un ritmo muy rápido.13 A finales de 2008, la existencia de acciones de los préstamos bancarios
foráneos era de 24 566 mil millones de dólares, comparado con 7 859 mil millones en 2000, y 3
600 mil millones en 1990. Había 22 734 mil millones de dólares en bonos internacionales en
circulación a finales de 2008, comparados con 5 908 mil millones en 2000 y 3 515 mil millones en
1997. Las ofertas de acciones internacionales en 2008 fueron de 387 000 mil millones de dólares,
contra 90 mil millones en 1997, y algo así como 18 mil millones en 1990. Todas las cifras de 2008
estaban cerca o en los récords. Las emisiones de acciones internacionales fueron mayores en
2007, cuando alcanzaron los 500 mil millones, algo que no sorprende, dado el pobre desempeño
de muchos mercados accionarios en la segunda mitad de 2008. ¿Cuáles fueron los factores que
permitieron el florecimiento del mercado internacional de capital en las décadas de los ochenta,
noventa y la primera del nuevo siglo? Parece haber dos respuestas: los avances de la tecnología de
la información, y las desregulaciones gubernamentales.
Tecnología de la información (TI)
Los servicios financieros constituyen una industria de información intensiva. Generan grandes
volúmenes de información sobre los mercados, riesgos, tasas de cambio, tasas de interés,
solvencia, etc. Dichos servicios utilizan esta información para tomar decisiones acerca de dónde
invertir, cuánto cargar a los prestatarios, cuánto interés debe pagarse a los depositantes, y el valor
y el riesgo de una gran variedad de activos financieros que incluyen bonos corporativos, acciones,
títulos gubernamentales y divisas
Desregulación
Desde una perspectiva histórica, la industria de los servicios financieros ha sido la más regulada de
todas, y ello ha ocurrido en un país tras otro. Por lo general, los gobiernos de todo el mundo han
evitado que las compañías de servicios financieros de otros países entren a sus mercados de
capital. En algunos casos, también han restringido la expansión foránea de sus propias compañías
de servicios financieros. En muchas naciones, la ley ha fragmentado a esta industria. Por ejemplo,
en Estados Unidos, los bancos comerciales tenían prohibido, hasta finales de 1990, realizar
funciones de bancos de inversión, y viceversa. A lo largo de su historia, muchos países han limitado
la capacidad de los inversionistas financieros de comprar posiciones accionarias significativas en
las compañías nacionales. También han limitado la cantidad de inversión financiera que sus
ciudadanos pueden realizar. En 1970, por ejemplo, los controles de capital dificultaban a un
inversionista británico comprar bonos y acciones estadounidenses
5. Mercado de valores global, página 17
6. Riesgos del mercado de divisas y costo de capital, página 19

Preguntas:

1. ¿Quiénes son los principales jugadores en un mercado de capital

genérico?
2. ¿Cuáles son los atractivos de un mercado de capital global?
3. ¿De qué forma ha contribuido la Tecnología de la información y la
desregulación gubernamental para el crecimiento del mercado de capitales
global?
4. ¿Cuál es la diferencia entre un mercado de valores global con un mercado
nacional de valores?
5. ¿Cuáles son los principales riesgos en los tipos de cambio y los costos
de los préstamos en moneda extranjera?

Diagnostico Empresarial:

1. Analice cuales son las ventajas de utilizar el financiamiento en dólares

que ofrece el sistema bancario en Guatemala.
2. Analice las ventajas de que una empresa este constituida por medio
 de acciones.
3. Analice los prin cip ale s ri e sg o s e n s u e mp re sa u o rg an i za ci ó n con
la depreciación de la moneda.
4. Analice la Tecnología de información actual disponible en su empresa y
si existe otro tipo de tecnología que podría mejorar los resultados del
negocio de la empresa o de la organización.
5. Analice si por el giro del negocio de su empresa es conveniente participar
aprovechar las ventajas en el mercado de Valores en Guatemala.

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