Tema 7: El Dinero

1. Significado del dinero

§ El dinero es el conjunto de los activos de una economía que las personas utilizan con regularidad para comprar
bienes y servicios.

§ El dinero es un activo infinitamente líquido.

(la liquidez es la facilidad con que puede convertirse un activo en medio de cambio de la economía)

2. Las funciones del dinero

§ Medio de cambio: es cualquier cosa que sea generalmente aceptado como forma de realizar un pago.

§ Unidad de cuenta: es la unidad de medida utilizada para marcar precios y para registrar deudas.

§ Depósito de valor: es un instrumento que usan las personas para transferir capacidad adquisitiva del presente al
futuro.

3. Los tipos de dinero

§ Dinero mercancía: Son bienes que tienen valor intrínseco, como las monedas de oro y plata o los cigarrillos en los
campos de prisioneros de guerra.

§ Dinero fiduciario: Son los billetes y monedas sin valor intrínseco que se utilizan como dinero por decreto
gubernamental. Ejemplo: el euro en Europa

4. La Oferta de Dinero (cantidad de dinero)

§ La oferta de dinero: Es la cantidad de dinero disponible en la economía en un momento dado. Es el medio de pago
con el que los ciudadanos compran bienes y servicios.

§ Es una variable que afecta poderosamente a todas las variables macroeconómicas relevantes

Los principales activos que forman parte de la oferta de dinero son:

• Dinero en efectivo: Billetes y monedas en manos del público (no de los bancos comerciales)

• Depósitos a la vista: depósitos en cuentas corrientes a los que se accede con un cheque o tarjeta de débito

4.1 Medidas de la oferta monetaria

§ M1: monedas, billetes, depósitos a la vista y otros depósitos cuyos fondos son accesibles con cheques.

§ M2: Todo lo contenido en M1 más depósitos de ahorro y depósitos a plazos cortos.

§ M3: Todo lo de M2 más depósitos a más largo plazo y participaciones en mercado monetario.

5. Banco Central y Política Monetaria

§ Banco Central: Es la institución que supervisa el sistema financiero y que regula la oferta monetaria.

§ Política monetaria: Es la política a través de la cual se decide el valor de la oferta de dinero en cada momento.

§ El Banco Central de la Zona Euro es el Banco Central Europeo. El de Estados Unidos se llama Reserva Federal (Fed).

5.1 Las tres funciones básicas de un Banco Central

§ Realiza la política monetaria, es decir, controla la cantidad de dinero que circula en la economía en cada momento.

§ Regular la actividad bancaria y supervisar a los bancos para que sus prácticas bancarias no sean indebidamente
arriesgadas.

§ Actuar como banquero de los bancos, concediéndoles préstamos y actuando de prestamista de último recurso.
6. Creación de dinero

§ Cuando un banco recibe dinero para abrir o ampliar un depósito, la oferta monetaria aumenta en una cantidad
mayor a la del dinero depositado. Esto se debe al sistema bancario de reservas fraccionarias.

6.1 Sistema bancario de reservas fraccionarias

§ En un sistema bancario de reservas fraccionarias, los bancos mantienen una fracción de los depósitos como
reservas, y utilizan el resto para hacer préstamos.

§ El Banco Central fija la cantidad mínima de reservas que deben tener los bancos, llamada reservas obligatorias,

§ Los bancos pueden tener unas reservas superiores al mínimo obligatorio, llamadas exceso de reservas ç

§ El coeficiente de reservas, R = fracción de depósitos que tienen los bancos como reservas = total de reservas como
porcentaje del total de depósitos.

6.2 El proceso de creación de dinero por los bancos

§ La oferta monetaria depende de la cantidad de dinero que se deposita en los bancos y de la parte de esos
depósitos que los bancos prestan a sus clientes.

§ Los depósitos son un pasivo para el banco (se lo deben a los depositarios), pero también son un activo ya que
pueden adquirir cosas con ellos o prestarlo.

EJEMPLO
6.3 El multiplicador monetario

§ El multiplicador monetario: la cantidad de dinero que el sistema bancario genera con cada euro de reserva.

§ El multiplicador monetario es igual a1/R. § En nuestro ejemplo, R = 10% Multiplicador monetario = 1/R = 10 100 Є
de reservas crean 1.000 Є de dinero

§ Si el coeficiente de reservas fuera R = 5%, el multiplicador sería 20. El multiplicador monetario es mayor cuanto
menor sea el coeficiente de reservas

7. El Banco Central ha de controlar la oferta monetaria.

1. Operaciones de mercado abierto (OMA): la compra o venta de bonos del estado al público.

§ Para aumentar la oferta monetaria, el Banco Central compra bonos y paga con euros. (inyección de liquidez 
política monetaria expansiva)

§ Para reducir la oferta monetaria, el Banco central vende bonos, cobrando euros por estos bonos y retirando dinero
de la circulación. (retrae liquidez  política monetaria contractiva)

2. Variación del coeficiente de reservas

Influye en la cantidad de dinero que puede crear el sistema bancario.

§ Para incrementar la oferta monetaria, El Banco Central reduce el Cf de R. Los bancos hacen más prestamos por
cada euro de reservas, lo cual aumenta el multiplicador del dinero y aumenta la oferta monetaria. (política
monetaria expansiva)

§ Para reducir la oferta monetaria, el Banco Central aumenta el CF de R, y se produce el proceso inverso. § El Banco
central raras veces altera las reservas obligatorias para controlar la oferta monetaria: cambios frecuentes
perturbaría el negocio bancario (política monetaria contractiva)

3. Variación de la tasa o tipo de descuento: tipo de interés de los préstamos que concede el banco central a los
bancos comerciales.

§ Cuando un banco tiene una cantidad de reservas inferior a la obligatoria puede pedir préstamos al Banco Central.

§Para incrementar la oferta monetaria, El Banco Central puede bajar el tipo de descuento, lo cual anima a los bancos
a pedir préstamos para reservas al Banco Central.

§ Los bancos pueden prestar más, lo cual aumenta la cantidad de dinero.

§ Para reducir la oferta monetaria, el Banco Central puede aumentar el tipo de descuento, lo que hace que
disminuya la cantidad de reservas y se reduzca la oferta monetaria.

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