UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE CHIHUAHUA

FACULTAD DE ECONOMÍA INTERNACIONAL

EL SISTEMA MONETARIO:
¿QUÉ ES Y CÓMO FUNCIONA?
 Sistema de
Política
moneda y
monetaria
Política banca del país
macroeconómica
Gasto y
Política fiscal
tributación
 ¿Qué es el dinero?
Es la cantidad de activos que pueden utilizarse
fácilmente para realizar transacciones
 Las funciones del dinero
• Depósito de valor Ahorro

• Unidad de cuenta Patrón para medir T E

• Medio de cambio Liquidez

 Tipos de dinero

Fiduciario Mercancía

-Sin valor -Con valor

intrínseco intrínseco
-Billetes -Patrón oro
 El desarrollo del dinero fiduciario
¿Qué haría que la gente comenzara a valorar algo que
carece de un valor intrínseco?
• La gente usa oro para comprar
• Los vendedores tienen que estar pesando y validando la pureza del
oro
• El gobierno interviene
• Se acepta oro del público a cambio de certificados de oro
• Nadie lleva oro y estos billetes oficiales respaldados por oro se
convierten en el patrón monetario
• El sistema del dinero-mercancía se convierte en un sistema de
dinero fiduciario
 Cómo se controla la cantidad de
dinero
El Gobierno
controla la oferta
monetaria, se
denomina
política
monetaria
Si el banco Si el banco
central quiere La cantidad de central quiere
aumentar la dinero
existente se
reducir la
oferta denomina oferta
monetaria, oferta monetaria,
compra bonos monetaria vende bonos
del Estado del Estado
El banco central
controla la oferta
monetaria por la
compraventa de
bonos del
Estado
 Cómo se mide la cantidad de
dinero

• El dinero es la cantidad de activos que se utilizan

para realizar transacciones
• La mayoría de las transacciones diarias se realizan
utilizando efectivo como medio de cambio
• El segundo tipo de activo utilizado son los
depósitos a la vista
Se denominan de menor a mayor C, M1 y M2. Las
más utilizadas para estudiar la influencia del dinero
en la economía son M1 y M2

Símbolo Activos incluidos

C Efectivo

M1 Efectivo más depósitos a la vista,

cheques de viaje y otros
depósitos

M2 M1 más saldos de los fondos de

inversión en el mercado de
dinero, depósitos de ahorro
(incluyendo cuentas de depósito
del mercado de dinero) y
depósitos a corto plazo
 
¿Cómo encajan las tarjetas de crédito y de débito en el sistema
monetario?

Crédito

No son parte de la cantidad

de dinero de la economía

Son un método de
pago diferido
El papel de los bancos en la
oferta monetaria.
••El
La Banco Central es es
oferta monetaria quien la controla
el dinero aumentando
que todos tenemoso
disminuyendo la circulación.
entre las manos

¿PERO EN DÓNDE QUEDA EL SISTEMA BANCARIO

EN ESTE PROCESO?
El papel de los bancos en la oferta
monetaria.
Los bancos es el lugar en donde los hogares van a
guardar su dinero

Ya que la oferta monetaria es igual al efectivo más

los depósitos su fórmula quedaría así:
M=C+D
Sistema Bancario de reservas del
ciento por ciento
•En nuestra economía no hay bancos y todo lo que
hay es lo que tiene la gente.

•Se introduce un banco, pero sólo para guardar y

proteger el dinero la gente, no concede prestamos.

•Los depósitos se les llamará reservas.

•Este balance quedaría así:

BALANCE DEL BANCO CENTRAL

ACTIVO PASIVO
Reservas 1000 Pesos Depósitos 1,000 Pesos
Sistema Bancario de reservas
fraccionarias.

Es cuando los bancos ahora utilizan los depósitos para

conceder préstamos a familias y a empresas a cambio
del cobro de intereses, pero siempre manteniendo
reservas por si algún depositante quiere sacar su dinero
y ahora el balance se vería así:

BALANCE DEL BANCO CENTRAL

ACTIVO PASIVO
Reservas 200 pesos Depósitos 1,000 pesos
Préstamos 800 pesos    
Sistema Bancario de reservas
fraccionarias.

En un sistema bancario de reservas fraccionarias, los

bancos crean dinero.

¿Porqué? Porque, por ejemplo, esos 800 pesos que

prestó el banco central ahora los deposita en otro
banco y el balance del segundo banco quedaría así:

BALANCE DEL SEGUNDO BANCO

ACTIVO PASIVO
Reservas 160 pesos Depósitos 800 pesos
Préstamos 640 pesos    
Sistema Bancario de reservas
fraccionarias.
Y así sucesivamente ahora los 640 pesos se meten a
un tercer banco, todos manteniendo el 20% de sus
reservas:

BALANCE DEL TERCER BANCO

ACTIVO PASIVO
Reservas 128 pesos Depósitos 640 pesos
Préstamos 512 pesos    
 Sistema Bancario de reservas
fraccionarias.
El proceso continúa con cada depósito y cada préstamo
y crea más dinero, pero no crea una cantidad infinita de
dinero. Siendo rr el cociente entre las reservas y los
depósitos, la cantidad de dinero creada por los 1.000
pesos iniciales es:
Depósito inicial = 1.000 euros
Préstamo del Banco Primero = (1 – rr) x 1.000 euros
Préstamo del Banco Segundo = (1 – rr)2 x 1.000 euros
Préstamo del Banco Tercero = (1 – rr)3 x 1.000 euros
OM total = [1 + (1 – rr) + (1 – rr)2 + (1 – rr)3+ ...] x 1.000 euros = (1/rr) x 1.000 euros

Donde rr =0.2 y cada euro de reservas genera (1/rr)

 Intermediación financiera.

Se le llama así al proceso de transferir fondos de los

ahorradores a los prestatarios, las instituciones más
comunes son:

- Bolsa de Valores

- Mercado de Bonos

- Sistema Bancario
 El capital bancario, el
apalancamiento y las
necesidades de capital
Para abrir un banco se necesita
algún capital.

Los propietarios del banco

tienen que empezar con algunos
recursos financieros para
comenzar a funcionar. Esos
recursos se llaman capital
bancario o, lo que es lo mismo,
capital de los propietarios del
banco.
 Balance realista de un banco:
Balance de Banco Real
Activo Pasivo y patrimonio neto
Reservas 200 euros Depósitos 750 euros
Préstamos 500 euros Deuda 200 euros
Títulos 300 euros Capital Bancario (patrimonio neto) 50 euros

• El banco obtiene recursos de sus propietarios, que

aportan capital, así como aceptando depósitos y
emitiendo deuda.

• El banco asigna sus recursos a estas clases de

activos, teniendo en cuenta el riesgo y el rendimiento
que ofrece cada una y las reglamentaciones que
pueden restringir sus opciones.
• Las reservas, los préstamos y los títulos del lado
izquierdo del balance deben ser iguales, en total,
a los depósitos, la deuda y el capital del lado
derecho del balance.
 Fenómeno de apalancamiento
 Es el uso de dinero tomado en préstamo para complementar
los fondos existentes con el fin de realizar inversiones. El
coeficiente de apalancamiento es el cociente entre el total
de activos del banco (el lado izquierdo del balance) y el
capital del banco (el concepto del lado derecho del banco que
representa el patrimonio neto).
Consecuencias del
apalancamiento
 En las épocas malas, un banco
puede perder muy deprisa una
gran parte de su capital.

 El temor a que el capital

bancario se agote y a que, por
lo tanto, los depositantes no
puedan recuperar íntegramente
su dinero es lo que genera
normalmente pánicos bancarios
cuando no hay una garantía de
depósitos.
 Restricciones:
 Las restricciones que imponen los reguladores bancarios a los
bancos es la obligación de tener suficiente capital.
 El objetivo de esas necesidades mínimas de capital es
garantizar que los bancos podrán devolver su dinero a los
depositantes.
 La cantidad de capital necesaria depende del tipo de activos
que tenga el banco.
 Cómo influyen los bancos
centrales en la oferta monetaria

Un modelo de la oferta monetaria

• La base monetaria B es la cantidad total de euros en manos

del público en forma de efectivo, C, y en los bancos en forma
de reservas, R. Es controlada directamente por el banco
central.

• El cociente entre las reservas y los depósitos, rr, es la

proporción de depósitos que tienen los bancos en forma de
reservas.
• El cociente entre el efectivo y los depósitos, cr, es
la cantidad de efectivo, C, que tiene la gente en
proporción a sus tenencias de depósitos a la vista, D.
Refleja las preferencias de los hogares sobre la forma
en que quieren tener el dinero.
 El modelo muestra la forma en que la oferta monetaria
depende de la base monetaria, del cociente entre las
reservas y los depósitos y del cociente entre el efectivo
y los depósitos.

 Nos permite ver cómo influye en la oferta monetaria la

política del banco central, así como las decisiones de
los bancos y de los hogares.

La primera ecuación establece que la oferta monetaria

es la suma del efectivo y los depósitos a la vista.
M=C+D

La segunda establece que la base monetaria es la suma

del efectivo y las reservas bancarias.
B = C + R.
 Para hallar la oferta monetaria en función de las
tres variables exógenas (B, rr y cr), comenzamos
dividiendo la primera ecuación por la segunda:

 A continuación dividimos el numerador y el

denominador de la expresión del segundo
miembro por D:
 Obsérvese que C/D es el cociente entre el efectivo y los
depósitos, cr, y que R/D es el cociente entre las
reservas y los depósitos, rr. Haciendo estas
sustituciones y trasladando el término B del primer
miembro de la ecuación al segundo, tenemos que:

La oferta monetaria es proporcional a la base monetaria.

El factor de proporcionalidad, (cr + 1)/(cr + rr), se
representa por medio de m y se denomina
multiplicador del dinero. Podemos expresarlo de la
forma siguiente:
 Ejemplo:
Veamos un ejemplo numérico. Supongamos que la base
monetaria, B, es de 800.000 millones de euros, el
cociente entre las reservas y los depósitos, rr, es 0,1 y el
cociente entre el efectivo y los depósitos, cr, es 0,8. En
este caso, el multiplicador del dinero es:

y la oferta monetaria es:

 
Cada euro de la base monetaria genera dos euros de
dinero, por lo que la oferta monetaria total es de 1,6
billones de euros.
 Las variaciones de las tres
variables exógenas “B, rr y cr”
hacen que varíe la oferta
monetaria
1. La oferta monetaria es proporcional a la base monetaria. Por
consiguiente, un aumento de la base monetaria eleva la
oferta monetaria en el mismo porcentaje.

2. Cuanto menor es el cociente entre las reservas y los

depósitos, más préstamos conceden los bancos y más dinero
crean con cada euro de reservas.

Por tanto, una reducción del cociente entre las reservas y los
depósitos eleva el multiplicador del dinero y la oferta monetaria.
3. Cuanto menor es el cociente entre el efectivo y los
depósitos, menos euros de la base monetaria tiene el
público en efectivo, más euros de la base monetaria
tienen los bancos en forma de reservas y más dinero
crean estos.
Instrumentos de la política
monetaria.
Influyen en el
Influyen en la
Multiplicador
Base Monetaria
del Dinero

Banco
Central
¿Cómo altera el Banco Central la
Base Monetaria?

1. Comprando Bonos aumenta la Base Monetaria y por

ende la Oferta Monetaria.

2. Si vende Bonos del Estado al público, contrae la

Base Monetaria y la Oferta Monetaria también.

3. Prestando reservas a los Bancos (como prestamista

de última instancia).

* Los bancos piden a Banco Central por medio de una

Ventanilla de Descuento con una tasa atractiva para
aumentar la oferta monetaria.
 FED
(Es el Banco Central de los Estados
Unidos de Norteamérica)

La FED creó el Term Auction Facility que es otra

manera en que el Banco Central presta dinero a los
Bancos, sólo que a diferencia de la Ventanilla de
Descuento, aquí la FED pone el monto a prestar y el
precio lo disputan entre los bancos más solventes.
 Caso Práctico
(Relajación Cuantitativa y explosión de la Base Monetaria)

Este aumento de la base monetaria se debió a las medidas que

tomó la FED durante la crisis financiera y la recesión económica de
este periodo, como fueron:

•Comprando muchos títulos con garantías hipotecarias.

•Comprando Bonos del Estado a largo plazo (relajación cuantitativa).

•Los bancos decidieron mantener altas sus reservas.

•Una vez que se normalizara la economía, la FED podía poner en

venta los títulos y los bonos adquiridos.
 Problemas en el control
monetario
• El Banco Central, no puede controlar perfectamente la oferta
monetaria.

• Los bancos pueden decidir tener más acceso de reservas, lo

cual aumenta el cociente entre las reservas y los depósitos, y
reduce la oferta monetaria.

• El Banco Central, no puede controlar exactamente la cantidad

de dinero que piden prestado los bancos en la ventanilla de
descuento.

• Cuanto menos préstamos piden los bancos, menor es la base

monetaria, y por lo tanto, menor es la oferta monetaria.
 La oferta monetaria de EE.UU. y sus
determinantes: 1929 y 1933
Agosto 1929 Marzo 1933
Oferta monetaria 26,5 19,0
Efectivo 3,9 5,5
Depósitos a la vista 22,6 13,5
Base monetaria 7,1 8,4
Efectivo 3,9 5,5
Reservas 3,2 2,9
Multiplicador del dinero 3,7 2,3
Cociente entre reservas y 0,14 0,21
depósitos
Cociente entre efectivo y depósitos 0,17 0,41
 Conclusiones

• Comprendemos qué es el dinero

• Comprendemos cómo influyen los bancos centrales en la

oferta

• Esto es el primer paro para comprender la política monetaria

1. Dinero = cantidad de activos que se utilizan para realizar
transacciones

2. El sistema bancario de reservas fraccionarias crea dinero, porque

cada unidad monetaria de reserva crea depósitos a la vista.

3. Para crear un banco, los propietarios tienen que aportar algunos de

sus propios recursos financieros, que se convierten en el capital del
banco.

4. Los reguladores bancarios obligan a los bancos a tener suficiente

capital para garantizar que los depositantes pueden recuperar su
dinero.

5. La oferta monetaria depende de la base monetaria, del cociente entre

las reservas y los depósitos, y del cociente entre el efectivo y los
depósitos.

6. El Banco Central influye en la oferta monetaria, alterando la base

monetaria o modificando el coeficiente de reservas, y por lo tanto, el
multiplicador de dinero.
 Aplicación

Ponga un ejemplo de un balance

bancario con un coeficiente de
apalancamiento de 10. Si el valor
del activo del banco aumenta un 5
por ciento.
a) ¿Qué ocurre con el valor del
patrimonio neto de este
banco?
b) ¿Cuánto tendría que disminuir
el valor del activo del banco
para que su capital se
redujera a cero?
 Balance Bancario
Activos Pasivos y Patrimonio Neto
Reservas 250 Depósitos 600
Prestamos 450 Deuda 300
Títulos 300 Capital Bancario 100

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠
=𝑐𝑜𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑑𝑒 𝑎𝑝𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜=10
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐵𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟𝑖𝑜
A)
 Activos aumentan 5%= 1000 + 50 = 1050
 Por lo tanto un aumento del 5% en los activos hace que
aumente proporcionalmente el capital bancario.

B)
 El valor del activo del banco para que su capital se
redujera a 0 tendría que disminuir 10%, ahora los activos
valdrían $900 y los depositantes y tenedores de deuda
son los primero en cobrar dejando así el patrimonio neto
en 0.
 El Banco de México

El Banco de México es el banco central del Estado

Mexicano. Por mandato constitucional, es autónomo en
sus funciones y administración. Su finalidad es proveer a
la economía del país de moneda nacional y su objetivo
prioritario es procurar la estabilidad del poder adquisitivo
de dicha moneda. Adicionalmente, le corresponde
promover el sano desarrollo del sistema financiero y
propiciar el buen funcionamiento de los sistemas de
pago.

Más información en: http://www.banxico.org.mx/

 Preguntas
1. ¿Cuáles son las funciones del dinero?
2. ¿Qué es el dinero fiduciario?
3. ¿Qué el dinero-mercancía?
4. ¿Qué son las operaciones de mercado abierto?
5. ¿Cómo influyen las operaciones de mercado en la oferta monetaria?
6. ¿Por qué es determinada la oferta monetaria?
7. ¿Cómo se expresa la oferta monetaria?
8. ¿De qué formas puede influir el banco central en la oferta
monetaria?
9. ¿A qué se le llama “apalancamiento”?