UNIDAD 3 VALORACION DE ACTIVOS DE RENTA FIJA Y

ACTIVO DE RENTA FIJA : Titulo Valor (T-V) de deuda en la que el emisor se obliga a realizar pagos fijos por con

Los T-V DE RENTA FIJA mas comunes son los BONOS

los Bonos pueden ser estatales o privados
y son por lo general T-V DE LARGO PLAZO
Los Bonos mas comunes son los llamados BONOS CUPON Ejemplo 1
Los intereses amortizaciones se pagan por Emisor:
lo general en Cupones Semestrales
Calificacion de Riesgo AA+
C4/FECHA
NOTA AMORT. Bs 5.000
En Bono que devuelve todo el capital en el ultimo INTERES Bs 250
Cupon se llama BONO BULLET

Para el ejemplo 1 de Bs 10.000 al 5% anual

VALORACION = Valor Presente (VP)del Bono a una tasa de interes dada

VP = 500 500 5,500

(1+ 0,05) (1+0,05)^2 (1+0,05)^3

VP = Bs 10.000 EXPLICACION Como la tasa de corte es del 5% el Valor Presen

AHORA SUPONGAMOS QUE HABIENDO COMPRADO EL BONO EN BS 10.000 al DIA SIGUIENTE LA TASA DE INTERES DEL
?CUANTO ME PAGARIAN COMO MAXIMO?

VP = 500 500 5500

(1+ 0,09) (1+0,09)^2 (1+0,09)^3

VP = Bs 8.845,79 EXPLICACION Al subir la Tasa de Interes del Mercado, el Valo

AHORA SUPONGAMOS QUE HABIENDO COMPRADO EL BONO EN BS 10.000 al DIA SIGUIENTE LA TASA DE INTERES DEL
?CUANTO DEBERIA YO PEDIR COMO MINIMO?

VP = 500 500 5500

(1+ 0,03) (1+0,03)^2 (1+0,03)^3

VP = Bs 10.654,57 EXPLICACION Al bajar la Tasa de Interes del Mercado, el Valo

CONCLUSION: EL VALOR DE UN BONO (YA EMITIDO) ES FUNCION INVERSA DE LA TASA DE INTE
DEL BONO BAJA Y CUANDO DICHA TASA BAJA, EL VALOR DEL BONO SUBE.
ACTIVOS DE RENTA FIJA Y VARIABLE (PRIMERA PARTE)

a realizar pagos fijos por concepto de intereses y devoluciones del capital en cantidades y en tiempos preestablecidos.

EJEMPLOS DE BONOS CUPON

(en estos casos las amortizaciones y los interese son anuales)
Ejemplo 2
interes 5% anual Emisor:
Bs 10.000 Bs 50.000
on de Riesgo AA+ Calificacion de Riesgo Aaa
C3/FECHA C2/FECHA C9/FECHA C8/FECHA
AMORT. Bs 5.000 AMORT. - AMORT. Bs 20.000 AMORT. Bs 10.000
INTERES Bs 500 INTERES Bs 500 INTERES Bs 2.000 INTERES Bs 3.000
C1/FECHA C6/FECHA C5/FECHA
AMORT. - AMORT. Bs 10.000 AMORT. -
INTERES Bs 500 INTERES Bs 4.000 INTERES Bs 4.000
C3/FECHA C2/FECHA
AMORT. - AMORT.
INTERES Bs 5.000 INTERES Bs 5.000
5,250
(1+0,05)^4

es del 5% el Valor Presente reproduce el Valor Facial de Bs 10.000

TE LA TASA DE INTERES DEL MERCADO SUBIO AL 9% ANUAL Y QUIERO VENDER EL BONO

5250 NOTA: NADIE PAGARIA Bs 10.000 SABIENDO

(1+0,09)^4 QUE VA A GANAR SOLO UN 5% ANUAL CUANDO
LA TASA QUE PODRIA OBTENER PARA ESOS SUS
eres del Mercado, el Valor del Bono BAJA Bs 10.000 es del 9% ANUAL.

TE LA TASA DE INTERES DEL MERCADO BAJO AL 3% ANUAL Y QUIERO VENDER EL BONO

5250 NOTA: NADIE SE DESPRENDERIA DE UN TITULO

(1+0,03)^4 COBRANDO SOLO Bs 10.000 (CON TASA FIJA DE
5% ANUAL, CUANDO SABE QUE EL MERCADO
eres del Mercado, el Valor del Bono SUBE AHORA SOLO ESTA PAGADO EL 3% ANUAL
A DE LA TASA DE INTERES DEL MERCADO. CUANDO ESTA ULTIMA SUBE, EL VALOR
DEL BONO SUBE.
mpos preestablecidos.

interes 10% anual

C7/FECHA
AMORT. -
INTERES Bs 3.000
C4/FECHA
AMORT. Bs 10.000
INTERES Bs 5.000
C1/FECHA
AMORT.
INTERES Bs 5.000

SABIENDO
NUAL CUANDO
PARA ESOS SUS

DE UN TITULO
N TASA FIJA DE
L MERCADO