2004 Usando las tablas de valor-presente de los Anexos 2 y 3, estime el número de bonos de cero

CRISIS FLUJO DE CAJA cupón (cada uno con valor nominal de 1.000 dólares), que tendrán que ofrecerse para
BANCO CHARLOTTE proporcionar el millón de dólares que Laurinburg Precision Engineering necesita para su
EMISION BONOS expansión, si los inversores desean obtener un rendimiento del 10%. Suponga que el interés se
MONTO 1,000,000.00 capitalizará semestralmente durante la vigencia de la emisión de bonos a cinco años. Prepare
PLAZO AÑOS 5 un programa similar al del Anexo 1, que muestre los gastos por intereses y la obligación de los
TASA BONO 10% bonos al finalizar cada período de capitalización semestral. ¿Por qué el gasto por intereses
CAPITALIZACIO SEMESTRAL para los bonos de cero cupón es diferente al gasto por intereses para los bonos a cinco años
que se resume en el Anexo 1?

BONOS PRECIO DEL CAPITAL

EMITIDOS BONO REQUERIDO

OPCION 2
EMISION BONOS 989.00 1,011.12
CUPONCERO 1,000,000 1,000,000.00
PLAZO AÑOS 5 0.37
TASA BONO 10%
vnominal 1000
Igual como UTILICE SOLVER ES LA UNICA FORMA PARA
estaimastes el HALLAR EL TIR DE UN FLUJO DE CAJA
numero de bonos?

numero 989.00
CON SOLVER HALLAS EL VALOR DE LA CANTIDAD E BONOS Y
De donde sale el DEL PRECIO. EL OBJETIVO ES TIR 10% O 0.1. CAMBIANDO LAS
precio ? Pon la CELDAS B20 Y B21, UNA VEZ HALLADAS SE FIJA EL NUMERO DE
formula como lo BONOS EN ENTERO Y SE MUEVE EL PRECIO PARA OBTENER LA
obtienes? TASA
precio 1,011.12
OJO EL NOMINAL ES 1000
EL PRECIO DE VENTA NO!!!

pregunta 2
Suponga que MacKinnon y McDougald deciden emitir bonos para financiar la expansión de
Laurinburg Precision Engineering. Los plazos de los bonos de 1.000 dólares, que vencen el
15 de enero de 2009, especifican una tasa de interés del 10% con capitalización semestral o
pagos de intereses. Sin embargo, Sheila Cox puede encontrar un grupo de inversores que
aceptará un rendimiento del 8% de interés. ¿Cuánto estarán dispuestos a pagar los inversores
por los bonos del 10%? Prepare un programa como el del Anexo 1, mostrando el capital,
intereses a pagar, gasto por intereses y amortización de la prima del bono para estos bonos.
¿Por qué la prima del bono se amortiza en cero?

Período Fecha Pago de Intereses Gastos por Capital adeudado

Intereses después del pago
de intereses

PRECIO BONO 1,011.12 0 1/15/2004 989,000.00

VNOMI 1000 1 7/15/2004 0 0 1,038,450.00
NUM BONOS 989.00 2 1/15/2005 0 0 1,090,372.50
3 7/15/2005 0 0 1,144,891.13
LA DEUDA ES POR LOS 989 BONOS 4 1/15/2006 0 0 1,202,135.68
y a valor nominal 1000 sobre ese monto 5 7/15/2006 0 0 1,262,242.47
se calculan los intereses, el bono se
vende a la gente a 1011.12 y por 989 6 1/15/2007 0 0 1,325,354.59
bonos tengo de ingresos 1,000,000 eso 7 7/15/2007 0 0 1,391,622.32
me rentabiliza 10% anual 8 1/15/2008 0 0 1,461,203.43
LA DEUDA ES POR LOS 989 BONOS
y a valor nominal 1000 sobre ese monto
se calculan los intereses, el bono se
vende a la gente a 1011.12 y por 989
bonos tengo de ingresos 1,000,000 eso
me rentabiliza 10% anual
9 7/15/2008 0 0 1,534,263.61
10 1/15/2009 1,610,976.79

pregunta 3
Período Fecha Pago de Intereses Gastos por Capital adeudado
Intereses después del pago
de intereses

EMISION BONOS 0 1/15/2004 902,000.00

CUPONCERO 1 7/15/2004 947,100.00
PLAZO AÑOS 5 2 1/15/2005 994,455.00
TASA BONO 10% 3 7/15/2005 1,044,177.75
vnominal 1000 4 1/15/2006 1,096,386.64
numero 902.00 5 7/15/2006 1,151,205.97
precio 1,108.65 6 1/15/2007 1,208,766.27
requerimiento 1,000,000.00 7 7/15/2007 1,269,204.58
8 1/15/2008 1,332,664.81
-0.18
9 7/15/2008 1,399,298.05
10 1/15/2009 1,469,262.95

pregunta 4
DETERMINAR SU FLUJO DE CAJA PRESUPUESTADO
SI PUEDEN ASUMIR LOS PAGOS PARCIALES DE BONOS A LA PAR
SI NO PUEDEN ASUMIR PAGOS PARCIALES DE BONOS A LA PAR TOMAR BONOS CUPON CERO
SI VAN A TOMAR BONOS CUPON CERO DETERMINAR SI PUEDEN PAGAR EL PAGO TOTAL EN 2009 A TASA 10%
SI NO PUEDEN PAGAR EL BONO CUPON CERO A TASA 10% EN 2009 TOMAR BONO CUPON CERO A TASA 8%
Período Fecha Pago de Intereses Gastos por Capital adeudado
Intereses después del pago
de intereses

0 1/15/2004 - - 1,000,000.00
1 7/15/2004 50,000.00 50,000.00 1,000,000.00
2 1/15/2005 50,000.00 50,000.00 1,000,000.00
3 7/15/2005 50,000.00 50,000.00 1,000,000.00
4 1/15/2006 50,000.00 50,000.00 1,000,000.00
5 7/15/2006 50,000.00 50,000.00 1,000,000.00
6 1/15/2007 50,000.00 50,000.00 1,000,000.00
7 7/15/2007 50,000.00 50,000.00 1,000,000.00
8 1/15/2008 50,000.00 50,000.00 1,000,000.00
9 7/15/2008 50,000.00 50,000.00 1,000,000.00
10 1/15/2009 50,000.00 50,000.00 1,000,000.00
 PREGUNTA 1
Anexos 2 y 3, estime el número de bonos de cero ESTIMAR EL NUMERO DE BONOS
0 dólares), que tendrán que ofrecerse para BONOS CUPON CERO
inburg Precision Engineering necesita para su NOMINAL 1000
un rendimiento del 10%. Suponga que el interés se DESEAN OBTENER UN RENDIMIENTO DEL 10%
ncia de la emisión de bonos a cinco años. Prepare
uestre los gastos por intereses y la obligación de los
ación semestral. ¿Por qué el gasto por intereses POR QUE LOS INTERESES CUPON CERO SON DIFERENTES A BONOS A LA PAR
l gasto por intereses para los bonos a cinco años LOS BONOS CUPON CERO INDICAN ESO QUE TODOS LOS CUPONES TIENEN VALOR CERO, PERO LO
LOS BONOS A LA PAR TIENEN INTERESES PAGADOS CADA CUPON, POR ESO SE LLAMAN A LA PAR

Capital adeudado Gastos por Capital a pagar FLUJO DE CAJA TIR

después del pago Intereses(NO SE
de intereses PAGAN ES
CUPON CERO)

0 989,000.00 - 999,999.63 10.006%

1 1,038,450.00 0 - 0
2 1,090,372.50 0 - 0
3 1,144,891.13 0 - 0
4 1,202,135.68 0 - 0
5 1,262,242.47 -

0 0
1,325,354.59 -

0 0
7 1,391,622.32 0 - 0
8 1,461,203.43 0 - 0
9 1,534,263.61 0 - 0
10 1,610,976.79 0 1,610,976.79 -1,610,976.79
pregunta 2

Capital a pagar FLUJO DE CAJA TIR rendimiento TIR

precio por bono VENTA GANANCIA

- 1,000,000 10% -1,096,403.77 8.000% 1,108.60 1,096,403.77 96,404.14
- 0 0
- 0 0 se ha encontrado un cliente que se conforma con el 8% de rendimiento anual,
- 0 0 aquí se usa de nuevo solver, saber cuanto pagara el nuevo cliente por 989
bonos y recibira los 1610,976.79 en 10 semestres. Usamos solver con valor
- 0 0 objetivo tir de 8% o 0.08. cambiando la celda M37. eso nos da el valor del
- 0 0 precio que ELLOS pagaran por un rendimiento de 8%. ojo con los signos,
- 0 0 ellos pagaran -989*1108.60=-1096403.77 hoy y recibiran en 10 semestres
- 0 0 1610976,79 . los socios preferiran ese negocio, y obtendram 96404 de
ganancia
- 0 0
 bonos y recibira los 1610,976.79 en 10 semestres. Usamos solver con valor
objetivo tir de 8% o 0.08. cambiando la celda M37. eso nos da el valor del
precio que ELLOS pagaran por un rendimiento de 8%. ojo con los signos,
ellos pagaran -989*1108.60=-1096403.77 hoy y recibiran en 10 semestres
1610976,79 . los socios preferiran ese negocio, y obtendram 96404 de
ganancia

- 0 0
1,610,976.79 -1,610,976.79 1,610,976.79

pregunta 3
Capital a pagar rendimiento TIR

- 1,000,000 8.00% Si se emiten los bonos de cero cupón con capitalización semestral y vencimiento el 15 de enero
- 0 de 2009 ¿cuál será el monto adeudado en esa fecha, si se emiten bonos suficientes para obtener
- 0 un millón de dólares el 15 de enero de 2004, si los inversores buscan un rendimiento del 8%?
- 0 Prepare un programa del gasto por intereses y obligaciones de los bonos para cada período de
- 0 capitalización semestral
- 0
- 0 UTILICE SOLVER ES LA UNICA FORMA PARA HALLAR EL TIR DE
- 0 UN FLUJO DE CAJA
- CON SOLVER HALLAS EL VALOR DE LA CANTIDAD E BONOS Y
0
DEL PRECIO. EL OBJETIVO ES TIR 10% O 0.1. CAMBIANDO LAS
- 0 CELDAS B20 Y B21, UNA VEZ HALLADAS SE FIJA EL NUMERO DE
1,469,262.95 -1,469,262.95 BONOS EN ENTERO Y SE MUEVE EL PRECIO PARA OBTENER LA
TASA

pregunta 4

AR BONOS CUPON CERO

AR EL PAGO TOTAL EN 2009 A TASA 10%
MAR BONO CUPON CERO A TASA 8%
Capital a pagar rendimiento TIR

- 999,999.63 10.25001% Período 3.000% 4.000%

-50,000.00 -50,000.00 1 0.9709 0.9615
-50,000.00 -50,000.00 2 0.9426 0.9246
-50,000.00 -50,000.00 3 0.9151 0.8890
-50,000.00 -50,000.00 4 0.8885 0.8548
-50,000.00 -50,000.00 5 0.8626 0.8219
-50,000.00 -50,000.00 6 0.8375 0.7903
-50,000.00 -50,000.00 7 0.8131 0.7599
-50,000.00 -50,000.00 8 0.7894 0.7307
-50,000.00 -50,000.00 9 0.7664 0.7026
-1,050,000.00 -1,050,000.00 10 0.7441 0.6756
ENEN VALOR CERO, PERO LOS INTERESES SE PAGAN AL FINAL
R ESO SE LLAMAN A LA PAR, SE PAGAN A LA PAR CON CADA CUPON
 ral y vencimiento el 15 de enero
n bonos suficientes para obtener
uscan un rendimiento del 8%?
los bonos para cada período de
5.000% 6.000% 7.000% 8.000% 10.000% Período 3.000%
0.9524 0.9434 0.9346 0.9259 0.9091 1 0.9709
0.9070 0.8900 0.8734 0.8573 0.8264 2 1.9135
0.8638 0.8396 0.8163 0.7938 0.7513 3 2.8286
0.8227 0.7921 0.7629 0.7350 0.6830 4 3.7171
0.7835 0.7473 0.7130 0.6806 0.6209 5 4.5797
0.7462 0.7050 0.6663 0.6302 0.5645 6 5.4172
0.7107 0.6651 0.6227 0.5835 0.5132 7 6.2303
0.6768 0.6274 0.5820 0.5403 0.4665 8 7.0197
0.6446 0.5919 0.5439 0.5002 0.4241 9 7.7861
0.6139 0.5584 0.5083 0.4632 0.3855 10 8.5302
4.000% 5.000% 6.000% 7.000% 8.000% 10.000%
0.9615 0.9524 0.9434 0.9346 0.9259 0.9091
1.8861 1.8594 1.8334 1.8080 1.7833 1.7355
2.7751 2.7232 2.6730 2.6243 2.5771 2.4869
3.6299 3.5460 3.4651 3.3872 3.3121 3.1699
4.4518 4.3295 4.2124 4.1002 3.9927 3.7908
5.2421 5.0757 4.9173 4.7665 4.6229 4.3553
6.0021 5.7864 5.5824 5.3893 5.2064 4.8684
6.7327 6.4632 6.2098 5.9713 5.7466 5.3349
7.4353 7.1078 6.8017 6.5152 6.2489 5.7590
8.1109 7.7217 7.3601 7.0236 6.7101 6.1446