FORO DE DISCUSION
1. ¿CUÁLES SON LOS PUNTOS DE VISTA PARA EL ANÁLISIS DE LAS
FINANZAS EN EL TIEMPO?
Los puntos de vista a tomar en cuenta a la hora de hacer un análisis del valor del
dinero en el tiempo deben ser todos los ingresos y egresos que haya habido durante el
proyecto de inversión, el flujo de caja en el tiempo, la tasa de interés, las diferentes
situaciones que se den permiten comparar cantidades que aparecen en momento
diferente de la inversión hecha.
2. ¿EN LA LÍNEA DE TIEMPO QUE MUESTRA LA CAPITALIZACIÓN Y EL
DESCUENTO?
La capitalización nos muestra el aumento de valor de nuestra inversión en base a los
intereses ganados. Puede ser capitalización simple o compuesta. Si es simple, solo el
capital genera ganancias al finalizar el plazo de la inversión y si es compuesta, los
interese se van sumando al capital inicial y sobre el nuevo monto se van generando
nuevos intereses.
El descuento, más bien nos muestra el cómo, para calcular el valor presente del dinero
futuro. En otras palabras, nos permitirá hallar el monto que debemos invertir hoy para
obtener una cantidad específica en el futuro.
Tanto la capitalización como el descuento están enfocados en encontrar el valor
presente y futuro.
3. POSTERIORMENTE SE PLANTEARÁN CUATRO CASOS RELACIONADOS AL
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO Y CANTIDADES ÚNICAS, EN EL CUAL
LOS ESTUDIANTES DEBERÁN DESARROLLAR Y COMENTAR SUS
RESPUESTAS. ESTO SE HARÁ A TRAVÉS DE UN FORO DE DISCUSIÓN.
Los casos se encuentran en la pestaña Caso y Solución.
Valores futuros para diversas frecuencias de capitalización
Valores futuros de anualidades
Valores presentes de cantidades únicas y series
Depósitos necesarios para acumular una suma futura
CASO 1
Valores futuros para diversas frecuencias de capitalización Delia Martin tiene S/. 10,000 que
puede depositar en alguna de tres cuentas de ahorro durante un periodo de 3 años.
El banco A capitaliza los intereses anualmente, el banco B capitaliza los intereses dos veces al
año, y el banco C capitaliza los intereses cada trimestre. Los tres bancos tienen una tasa de
interés anual establecida del 4%.
1) ¿Qué monto tendría Delia Martin en cada banco al término del tercer año si mantiene
en depósito todos los intereses pagados?
- Banco A
VF3 = $10,000 * (1 + 0.04)3 = $10,000 * 1.125 = $11,250
- Banco B
VF3 = $10,000 * (1 + 0.04/2)6 = $10,000 * 1.126 = $11,260
- Banco C
VF3 = $10,000 * (1 + 0.04/4)12 = $10,000 * 1.127 = $11,270
2) ¿Qué tasa efectiva anual (TEA) ganaría en cada uno de los bancos?
- Banco A
TEA = (1 + 0.04/1)1 - 1 = (1 + 0.04)1 - 1 = 1.04 - 1 = 0.04 = 4%
- Banco B
TEA = (1 + 0.04/2)2 - 1 = (1 + 0.02)2 - 1 = 1.0404 - 1 = 0.0404 = 4.04%
- Banco C
TEA = (1 + 0.04/4)4 - 1 = (1 + 0.01)4 - 1 = 1.0406 – 1 = 0.0406 = 4.06%
3) De acuerdo con los resultados que obtuvieron en los incisos a) y b), ¿con qué banco
debe hacer negocios Delia Martin? ¿Por qué?
La señora Martin debería negociar con el banco C; el interés compuesto
trimestralmente a la tasa del 4% produce el mayor valor futuro debido al uso
de la correspondiente tasa efectiva anual más alta.
4) Si un cuarto banco (banco D), que ofrece también una tasa de interés establecida del
4%, capitaliza el interés continuamente, ¿cuánto tendría Delia Martin al término del
tercer año? ¿Esta alternativa altera la recomendación que dio en el inciso c)? Explique
por qué.
- Banco D
VF3 = $10,000 * e0.04*3 = $10,000 * e0.12 = $10,000 * 1.127497 =
$11,274.97
Esta alternativa es mejor que el banco C; produce un mayor valor futuro debido al
uso de la capitalización continua, la cual, con flujos de efectivo idénticos, siempre
genera el mayor valor futuro de cualquier periodo de capitalización.
CASO 2
Valores futuros de anualidades Ramesh Abdul desea elegir el mejor de dos ingresos de flujo
de efectivo que tienen el mismo costo: la anualidad X y la anualidad Y. La anualidad X es una
anualidad anticipada con una entrada de efectivo de S/. 9,000 en cada uno de los próximos 6
años. La anualidad Y es una anualidad ordinaria con una entrada de efectivo de S/. 10,000 en
cada uno de los próximos 6 años. Suponga que Ramesh puede ganar el 15% sobre sus
inversiones.
1) De manera completamente subjetiva, ¿qué anualidad considera que es la más
atractiva? ¿Por qué?
A primera vista, la anualidad Y parece más atractiva que la anualidad X porque
genera $1,000 más cada año que esta última. Desde luego, el hecho de que la
anualidad X sea una anualidad anticipada significa que los $9,000 se recibirían
al principio del año, a diferencia de los $10,000 al final de cada año, y esto
hace a la anualidad X más atractiva.
2) Calcule el valor futuro al término del año 6 de ambas anualidades.
- Anualidad X:
VF6 = $9,000 * {[(1 + 0.15)6 – 1]/0.15} * (1 + 0.15)
= $9,000 * 8.754 * 1.15 = $90,603.90
- Anualidad Y:
VF6 = $10,000 * {[(1 + 0.15)6 – 1]/0.15}
= $10,000 * 8.754 = $87,540.00
3) Utilice los resultados que obtuvo en el inciso b) para indicar qué anualidad es la más
atractiva. ¿Por qué? Compare sus resultados con la respuesta subjetiva que dio en el
inciso a).
La anualidad X es más atractiva debido a que su valor futuro al final del año 6,
VF6, de $90,603.90 es mayor que el valor futuro de la anualidad Y al final del
año 6, VF6, de $87,540.00.
La evaluación superficial del inciso a) fue incorrecta. Al parecer, el beneficio de
recibir las entradas de efectivo al principio de cada año en la anualidad X opacó
el hecho de que las entradas de efectivo de la anualidad Y, al final de cada año,
rebasan en $1,000 ($10,000 versus $9,000) las entradas de la anualidad X.
CASO 3
Valores presentes de cantidades únicas y series Usted tiene la opción de aceptar uno de dos
ingresos de flujos de efectivo durante 5 años o cantidades únicas. Un ingreso de flujos de
efectivo es una anualidad ordinaria, y el otro es una serie combinada. Usted puede aceptar la
alternativa A o B, ya sea como un ingreso de flujos de efectivo o como cantidad única.
Considerando el ingreso de flujos de efectivo y las cantidades únicas relacionadas con cada
opción (véase la siguiente tabla), y suponiendo un costo de oportunidad del 9%, ¿qué
alternativa preferiría (A o B) y en qué forma (ingreso de flujos de efectivo o cantidad única)?
Ingreso de flujo de efectivo
Fin de año Alternativa A Alternativa B
1 700 1,100
2 700 900
3 700 700
4 700 500
5 700 300
Cantidad unica
En el tiempo cero 2,825 2,800
Resolución:
Alternativa A
Flujos de efectivo:
VP5 = $700/0.09 * [1 - 1/ (1 + 0.09)5]
= $700/0.09 * 0.350 = $2,723
Cantidad única: $2,825
Alternativa B
Flujos de efectivo: Calculo del
Valor presente
Año (n) valor presente
1 1100/(1+0.09) = 1,009.17
2 900/(1+0.09) 2 = 757.51
3 700/(1+0.09) 3 = 540.53
4 500/(1+0.09) 4 = 354.21
5 300/(1+0.09) 5 = 194.98
Valor presente 2,856.41
Cantidades únicas: 2,800
Conclusión: Es preferible la alternativa B en la forma de un ingreso de flujos de efectivo
porque su valor presente de $2,856.41 es mayor que los otros tres valores.
CASO 4
Depósitos necesarios para acumular una suma futura Judi Janson desea acumular
S/. 8,000 al término de 5 años realizando depósitos anuales e iguales a fin de año durante los
próximos 5 años. Si Judi puede ganar el 7% sobre sus inversiones, ¿cuánto debe depositar al
final de cada año para lograr su objetivo?
Resolución:
- FE = $8,000/ {[(1 + 0.07)5 – 1]/0.07}
- FE = $8,000/5.751
- FE = $1,391.06
Judi debe depositar $1,391.06 al final de cada uno de los 5 años para lograr su objetivo
de acumular $8,000 al término del quinto año.
