FORO DE DISCUSIÓN
¿Cuáles son los puntos de vista para el análisis de las finanzas en el tiempo?
Para las finanzas en el tiempo, es mejor tener el efectivo en el presente que en un
tiempo futuro, ya que se podra invertir hoy ese dinero y obtener beneficios a futuro. El
costo de capital viene a ser el retorno porcentual mínimo que exigen los inversionistas
¿Por qué asumimos que el riesgo comercial y el riesgo financiero no varían cuando
se evalúa el costo de capital?
Cuando se evalúa el costo de capital se buscan inversiones que incrementen su valor y
obtengan la mejor tasa de rendimiento.
¿Cuáles son los métodos que se usan para encontrar el costo de la deuda antes de
impuestos?
Los métodos para calcular el costo de la deuda antes de impuestos son:
o Cotización. - Observar el rendimiento al vencimiento (RAV) de los bonos de la
empresa:
o Cálculo. - Determina el costo de la deuda antes de impuestos calculando el RAV
genarado por los flujos de efectivo del bono.
o Aproximación. – Se determina a través de la siguiente fórmula:
CP43 CONTABILIDAD FINANCIERA
Práctica dirigida – Valor del dinero en el tiempo
CASO 1: Valores futuros para diversas frecuencias de capitalización
Delia Martin tiene S/. 10,000 que puede depositar en alguna de tres cuentas de ahorro
durante un periodo de 3 años. El banco A capitaliza los intereses anualmente, el banco
B capitaliza los intereses dos veces al año, y el banco C capitaliza los intereses cada
trimestre. Los tres bancos tienen una tasa de interés anual establecida del 4%.
1) ¿Qué monto tendría Delia Martin en cada banco al término del tercer año si
mantiene en depósito todos los intereses pagados?
VP=s/ 10 000 Banco “A” – anualmente- (1 vez)
i= 4% Banco “B” – semestralmente- (6 veces)
t=3 años Banco “C” – trimestral- (12 veces)
Los montos que tendría en cada banco seria.
Banco “A”: 10000* (1+0.04)3= 11 248.64
Banco “B”: 10000* (1+0.04/6)6= 11 261.63
Banco “C”: 10000* (1+0.04/4)12= 11 268.25
2) ¿Qué tasa efectiva anual (TEA) ganaría en cada uno de los bancos?
Ganará la siguiente TEA en cada banco:
Banco “A”: (1+0.04/1)1 -1= 0.04*100= 4 %
Banco “B”: (1+0.04/2)2 -1 = 0.0404*100= 4.04%
Banco “C”: (1+0.04/4)4 -1 = 0.0406*100 = 4.06%
3) De acuerdo con los resultados que obtuvieron en los incisos a) y b), ¿con qué
banco debe hacer negocios Delia Martin? ¿Por qué?
Deberá hacer negocios con el Banco “C” debido a que el banco de manera
trimestral ofrece el 4.06%, lo cual le generará un mayor valor en futuro.
4) Si un cuarto banco (banco D), que ofrece también una tasa de interés establecida
del 4%, capitaliza el interés continuamente, ¿cuánto tendría Delia Martin al
término del tercer año? ¿Esta alternativa altera la recomendación que dio en el
inciso c)? Explique por qué.
e:2.7183
Banco D”: 10 000 * (2.7183)^(0.04*3)= 11 274.98.
Esta alternativa es mejor que el Banco C, debido a que genera un mayor
valor futuro, debido a la capitalización continua.
CASO 2
Valores futuros de anualidades
Ramesh Abdul desea elegir el mejor de dos ingresos de flujo de efectivo que tienen el
mismo costo: la anualidad X y la anualidad Y. La anualidad X es una anualidad
anticipada con una entrada de efectivo de S/. 9,000 en cada uno de los próximos 6 años.
La anualidad Y es una anualidad ordinaria con una entrada de efectivo de S/. 10,000 en
cada uno de los próximos 6 años. Suponga que Ramesh puede ganar el 15% sobre sus
inversiones.
1) De manera completamente subjetiva, ¿qué anualidad considera que es la más
atractiva? ¿Por qué?
La X es la más atractiva, aparentemente en monto es menor a la “Y”, por ser
anticipada, esto quiere decir que obtendré el dinero a principios del año a
diferencia que la ordinaria, es al concluir cada año.
1) Calcule el valor futuro al término del año 6 de ambas anualidades.
Tasa del 15%
ANUALIDAD X:
VF= $9,000 * {[(1 + 0.15) ^6 – 1]/0.15} * (1 + 0.15) = 90,603.90
ANUALIDAD Y:
VF= $10,000 * {[(1 + 0.15) ^6– 1]/0.15}= 87,540.00
2) Utilice los resultados que obtuvo en el inciso b) para indicar qué anualidad es la
más atractiva. ¿Por qué? Compare sus resultados con la respuesta subjetiva que
dio en el inciso a).
Definitivamente la anualidad más atractiva es la X debido a que otorga un valor
futuro más alto 90,603. 90 mientras que el Y otorga un 87,540.00.
La respuesta subjetiva tomada en el inciso b) fue la correcta debido a que aunque
a simple vista hay una diferencia de mil soles respect a la Y, esto en la practica
no es equivalente.
CASO 3
Valores presentes de cantidades únicas y series Usted tiene la opción de aceptar uno
de dos ingresos de flujos de efectivo durante 5 años o cantidades únicas. Un ingreso de
flujos de efectivo es una anualidad ordinaria, y el otro es una serie combinada. Usted
puede aceptar la alternativa A o B, ya sea como un ingreso de flujos de efectivo o como
cantidad única.
Considerando el ingreso de flujos de efectivo y las cantidades únicas relacionadas con
cada opción (véase la siguiente tabla), y suponiendo un costo de oportunidad del 9%,
¿qué alternativa preferiría (A o B) y en qué forma (ingreso de flujos de efectivo o
cantidad única)?
Ingreso de flujo de efectivo
Fin de año Alternativa A Alternativa B
1 700 1,100
2 700 900
3 700 700
4 700 500
5 700 300
Cantidad unica
En el tiempo cero 2,825 2,800
ALTERNATIVA A: FLUJOS DE EFECTIVO:
Tasa es 9%
Cantidad única: 2,825
VP = 700/0.09 * [1 - 1/(1 + 0.09) ^5] = 2,723
ALTERNATIVA B: FLUJOS DE EFECTIVO:
Tasa es 9%
Cantidad única: 2,800
VP1 = 1100/(1+0.09)= 1 009.17
VP2 = 1100/(1+0.09) ^2= 757.51
VP3 = 1100/(1+0.09) ^3= 540.53
VP4 = 1100/(1+0.09) ^4= 354.21
VP5 = 1100/(1+0.09) ^5= 194.98
Total: 2 856.40
Es major la alternative B, debido a que arrojo un monto de 2 856.40 mas que la
alternative A.
CASO 4
Depósitos necesarios para acumular una suma futura
Judi Janson desea acumular S/. 8,000 al término de 5 años realizando depósitos anuales
e iguales a fin de año durante los próximos 5 años. Si Judi puede ganar el 7% sobre sus
inversiones, ¿cuánto debe depositar al final de cada año para lograr su objetivo?
FE = 8,000/{[(1 + 0.07) ^5 – 1]/0.07}
FE = 8,000/5.751
FE = 1,391.06
Debe depositar al final de cada año la suma de 1,391.06 para obtener el total de S/
8,000.
Suzete Luna Gallo.
