BOLSA DE VALORES NACIONAL (GUATEMALA)

¿Qué es la Bolsa?
• La Bolsa, Bolsa de Valores o Bolsa de Comercio es una institución de derecho mercantil que
tiene por objeto la prestación de servicios para facilitar las operaciones bursátiles.
• Las operaciones bursátiles son negociaciones entre partes denominadas Agentes de Bolsa o
Casas de Bolsa, ya sea por cuenta propia o de clientes, que buscan el beneficio mutuo, por
ejemplo: de una parte que necesita financiamiento y de otra parte que cuenta con fondos para
invertir
Datos Generales de BVN
• La Bolsa ofrece la infraestructura regulatoria, operativa y administrativa para la negociación de
valores.
• Desde 1987, más de 150 empresas se han financiado a través de BVN, habiendo captado más
de Q12,000 millones.
• Actualmente alrededor de 20 entidades cotizan sus valores en BVN.
• No existe restricción en el tamaño de las emisiones; éstas se han situado entre Q1 millón y
Q800 millones.
La Bolsa y El Financiamiento
• Algunos de los objetivos de la Bolsa son:
– Que las empresas encuentren en el Mercado de Valores una fuente alterna de
financiamiento que sea competitiva y atractiva.
– Que los inversionistas encuentren opciones de inversión que les permita mejorar su
rentabilidad y diversificar su riesgo, bajo decisiones informadas.
• La existencia de un mercado de deuda privada tiene efectos positivos en el mercado financiero
y disminuye los riesgos sistémicos.
¿Por qué financiarse a través de BVN?
Ventajas
• Obtención de recursos para crecimiento y cumplir los objetivos estratégicos de la compañía a
largo plazo.
• Optimización de costos financieros y fiscales. Eliminación del IVA sobre intereses pagados vrs.
financiarse extrabursátilmente o de forma privada.
• Obtención de liquidez para satisfacer los requerimientos de capital de trabajo.
• Imagen, proyección y presencia de marca que:
• Fortalece la imagen de liderazgo.
• Estrecha la relación con clientes mediante el desarrollo de un vínculo adicional.
• Envía al mercado señales de confianza, madurez y profesionalismo.
• Somete al emisor a la disciplina del mercado: divulgación de información, calificación de riesgo
de la emisión o del emisor.
• Complementa los objetivos de relaciones públicas de la empresa.
• Sustitución de deuda. Diversificación de fuentes de financiamiento.
• Reducción de riesgos asociados a la forma de financiamiento tradicional. Menor dependencia al
momento de negociar.
• Flexibilidad en la fijación de condiciones, adaptándose a las necesidades de la empresa
• Aprovechamiento de las oportunidades creadas por los ciclos macroeconómicos (tasas,
liquidez-iliquidez).

Conceptos Básicos
EMISOR es aquella persona que realiza una Oferta Pública con el objeto de obtener financiamiento.
LA OFERTA PUBLICA está definida en el artículo 3 de la Ley del Mercado de Valores y Mercancías,
como “La invitación que el emisor o cualquier otra persona, individual o jurídica, hace abiertamente al
público, por sí o por intermedio de tercero, mediante una bolsa de comercio o cualquier medio de
comunicación masivo o difusión social, para la negociación de valores, mercancías o contratos, así como
también la colocación sistemática de valores por otros medios distintos de los mencionados.”
Los Inversionistas son personas individuales o jurídicas, nacionales o extranjeras que compran y
venden (por medio de los intermediarios bursátiles), minimizando riesgos, maximizando rendimientos
y diversificando sus inversiones.
Los Agentes o Casas de Bolsa son intermediarios bursátiles autorizados – y de uso obligatorio – que
realizan, entre otros, operaciones de compra-venta y asesorías a empresas en colocación de valores
Oferta Pública
• Una vez exista Oferta Pública (abierta a todo el público), su inscripción en el Registro del
Mercado de Valores y Mercancías es obligatoria. La única excepción es la Oferta Privada
establecida en la Ley.
Oferta Privada, se dirige solamente:
• A los socios o accionistas del emisor. Las acciones no deben de estar inscritas para oferta
pública
• A inversionistas institucionales. Sin intervención de terceros, y sin utilizar medios de
comunicación social o difusión masiva.
• A personas individuales o jurídicas, que no sean más de 35 de tratarse de valores de crédito o
de capital:
– Superado el número de 35 personas determinadas, individuales o jurídicas,la oferta se
considerará pública.
FUERA DE ESTOS CASOS, LA OBTENCIÓN DE FINANCIAMIENTO POR PARTE DEL PÚBLICO SIN
CONTAR CON UNA OFERTA INSCRITA EN EL RMVYM, CONSTITUYE DELITO
• Tasas Bancarias vrs. Pagares en BVN
Negociaciones Plazo 12 meses
• Ene. – Dic.
• El emisor paga al inversionista menos intereses que si recurriera a financiamiento bancario,
mientras que el inversionista recibe del emisor mayores intereses que los correspondientes a
la tasa pasiva.
¿Qué tipo de Valores pueden emitirse?
• Pueden ofrecerse:
– Valores típicos (previstos en la ley)
– Valores atípicos
 Categorías:
– Valores de deuda (pagarés)
– Valores de participación (acciones)
• Otras categorías: titularizaciones,
• papel comercial, sociedades de inversión.
• Las ofertas públicas pueden emitirse mediante distintos bloques llamados “series”, cada uno
con características propias, enmarcadas dentro de las posibilidades globales que contempla el
prospecto
Valores de Deuda (Pagarés)
Existe una relación de deuda o crédito entre el emisor y el inversionista, que debe cumplirse
incondicionalmente
Se generan intereses pagaderos de tiempo en tiempo o al vencimiento
Se devuelve el capital al vencimiento o mediante amortizaciones parciales.
El emisor elige las características que más le convengan y sean atractivas para los inversionistas
Valores de Participación (Acciones)
No se genera una relación de deuda o crédito
El inversionista se constituye dueño en parte de la sociedad y, como tal, sujeto a las ganancias o
pérdidas de la misma
No necesariamente implica la dación del control de la sociedad, que puede ser retenido por los dueños
originales
Pueden emitirse comunes o preferentes, con voto completo, con voto limitado o sin derecho de voto
Información Requerida
• Solicitud de inscripción.
• Escritura constitutiva y sus modificaciones.
• Estados financieros auditados, 3 ejercicios.
 • Resolución del órgano que acuerda la emisión.
• Opinión legal sobre la emisora y la emisión.
• Prospecto descriptivo de la emisión.
• Calificación de la emisión o del emisor. (Deuda)

Información Periódica de Mantenimiento

OBLIGACIÓN BVN LDMVYM

a. Estados Financieros Auditados Anuales X X

b. Estados Financieros Internos Trimestrales X X

c. Actualización anual del prospecto X

d. Actualización anual comparativa de proyecciones X

financieras

e. Formulario mensual de hechos relevantes X

f. Copia de cualquier modificación a escritura social X X

g. Informe anual del órgano de administración X X

X X
h. Informe anual del órgano de fiscalización sobre
pasivos contingentes

X X
i. Actualización de Calificación

j. Informe mensual sobre el monto autorizado, X

emitido, en circulación y disponible

Servicios que presta BVN a Emisores

• Bolsa de Valores Nacional presta a sus emisores inscritos los siguientes servicios:
• Divulgación de información a través del website y del “Buzón Bursátil” (el folleto
informativo mensual de la Bolsa)
• Intermediación entre el emisor y el Registro del Mercado de Valores y Mercancías para
ciertas gestiones
• Divulgación al público sobre la disponibilidad de valores
• Publicación diaria de las negociaciones de valores
• Los prospectos descriptivos de la emisión son puestos a disposición del público y
Casas de Bolsa interesadas

Algunos emisores que se han financiado en BVN

• Almacenes Paiz, S.A.
• Bolsas de Papel, S.A.
• Cajas y Empaques de Guatemala, S.A.
• Cementos Progreso, S.A.
• Centro de Materiales de Construcción, S.A.
 • Cervecería Centroamericana, S.A.
• Coex (Guatemala), S.A.
• Compañía Bananera Guatemalteca Independiente, S.A.
• Compañía de Maderas Guatemala, S.A.
• Compañía Desarrolladora Ferroviaria, S.A.
• Contécnica, S.A.
• Corporación de Noticias, S.A.
• Credomatic, S.A.
• Destiladora de Alcoholes y Rones, S.A.
• Distribuidora El Tirador, S.A.
• Empresa Administradora de Aeropuertos Internacionales
• Empresa Eléctrica de Guatemala, S.A.
• Fábrica de Bebidas Gaseosas Salvavidas, S.A.
• Fabrigas, S.A.
• Fácil Hogar, S.a.
• Fuertequipo, S.A.
• G & T Conticredit, S.A.
• Hipermercados S.A.
• Hogar Dos Mil, S.A.
• Ingenio San Diego
• Inmobiliaria San Nicolás, S.A.
• Inyectores de Plástico, S.A.
• Litografía Byron Zadik, S.A.
• Metacentros, S.A.
• Multicaja, S.A.
• Plata, S.A.
• Protección de Valores, S.A.
• Purina de Guatemala, S.A.
• Recursos Educativos y Pedagógicos, S.A.
• Taca International Finance Corporation
• Tapametal de Guatemala, S.A.
• Técnicos en Seguros, S.A.

Costos Relacionados
Costos del Agente
Cada Agente de Bolsa maneja sus propias comisiones de: Estructuración, Colocación, Agente Financiero
Costos de BVN
Al solicitar la inscripción en BVN: Q3,500.00, De ser aprobada la emisión: Q850 anuales por cada millón
de quetzales en circulación.
Costos del RMVM
Arancel del 0.001% sobre el monto autorizado al inscribir la emisión en RMVM.
Arancel de Q200 por cada documento remitido para actualización de información.
Arancel de Q200 por información mensual sobre la emisión.