FACULTAD DE AUDITORIA FINANCIERA O CONTADURIA PUBLICA Sábado .

6/03/2021 Examen
UAGRM FINANZAS II

1) COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO (CCPP)

DEUDA
La empresa puede recaudar un monto ilimitado de deuda por medio de la venta de bonos según la Sgte información:
duración : 9 años
Valor a la par : 1000 dólares
Tasa cupón : 9% Anual La Empresa esta en el nivel fiscal del 25% (IUE)
interés Anual : Anual

Para vender la emisión, se debe otorgar un descuento promedio de 60 dólares por bono. además, la empresa debe pagar costos flotantes
de 30 dólares por bono.

ACCIONES PREFERENTES
La empresa puede vender acciones preferentes con un dividendo anual del 11% por ciento a su valor a la par de 90 dólares por acción
se espera que el costo de emisión y venta de las acciones preferentes sea de 5 dólares por acción. Se puede vender un monto ilimitado
de acciones preferentes en estos términos.

ACCIONES COMUNES
Las acciones comunes de la empresa se venden actualmente a 55 dólares por acción. La empresa planea pagar dividendos en efectivo de
6 dólares por acción el próximo año. Los dividendos de la empresa han crecido a una tasa anual del 6% por ciento y se espera que esta tasa
continúe en lo futuro. Las acciones deberán subvalorarse en 5 dólares por acción y se espera que los costos flotantes asciendan a 4 dólares
por acción. La empresa puede vender un monto ilimitado de nuevas acciones comunes en estos términos.

GANANCIAS RETENIDAS
La empresa espera tener 100,000.00 dólares de ganancias retenidas disponibles el próximo año. después de agotar estas ganancias, la empresa
utilizará nuevas acciones comunes como forma de financiamiento.

a) Calcule el costo especifico de cada fuente de financiamiento.(redondeado a 1 decimales)

b) La empresa usa las ponderaciones presentadas en la tabla siguiente, que se basan en proporciones de la estructura de capital meta,
para calcular su costo de capital promedio ponderado (CCPP) (redondeado a 1 decimales).

Fuente de capital Ponderación

Deuda Largo Plazo 30%
acciones Preferentes 30%
Capital en acciones Comunes 40%
TOTAL 100%

2) APALANCAMIENTO
ESTADO DE RESULTADO
30% DATOS ADICIONALES
Ventas (en unidades) 10,000.00 Precio de venta: 9 dólares
USD USD Costo Variable de Venta 2 dólares
Ingresos por ventas 90,000.00 Costos Fijos 35,000 dólares
(-) Costos operativos variables (20,000.00) Intereses 1,500 dólares
(-) Costos operativos Fijos (35,000.00) Acciones Comunes 5,000 Cant. en circulación
Ganancias antes de intereses e impuestos 35,000.00

(-)intereses (1,500.00)
Utilidad neta Antes de impuestos 33,500.00

(-) Impuestos 25% (8,375.00)

Utilidad neta después de impuestos 25,125.00
(-) dividendos de acciones preferentes (12,000.00)
Ganancias disponible para accionistas comunes 13,125.00

Ganancias por acción (UPA) 2.63

a) Calcule el punto de equilibrio (en cantidad) del estado de resultado base arriba.
b) Calcule el estado de resultado bajo el supuesto que las ventas aumentan un 30%
c) Calcular el Grado de Apalancamiento Operativo(GAO), Grando de Apalancamiento Financiero (GAF), y el Grando de Apalancamiento Total (GAT)
CCPP
DATOS
duracion : 9 años
valoe a la par : 1000 𝑘_𝑑=(I+(M−𝐵𝑜)/n)/((Bo+𝑀)/
tasa cupon :9% 9% 2)=(90+(1000−910)/9)/((960+1000)/2)=10,20%
interes anual : 90 anual 90 anual
valor de mercado : 910

ACCION PREFERENTE

DATOS
dividendo = 11% Kp=Dp/Np
valor ala par = 90
costo de emision= 5 kp=9,9/85
11.65%
90*11%= 9.9
90-5= 85

ACCION COMUN

DATOS
se vende : 55 kn=(D1/Nn)*g
dividendo : 6 70.59%
crecimiento de division : 6

55-4= 51

GANANCIA RETENIDA
1 2 1*2
Fuente de capital PONDERACION USD COSTO COSTO PROMEDIO
Deuda Largo Plazo 30% 30000 8% 2%
acciones Preferentes 30% 30000 12% 4%
Capital en acciones Comunes 40% 40000 71% 28%
TOTAL 100% 100000 34%
 +𝑀)/
/((960+1000)/2)=10,20% Ki=kd*(1-t)
10,20%(1-25)
7.65%

OSTO PROMEDIO

CCPP
 ESTADO DE RESULTADO
30%
Ventas (en unidades) 10000 13000

Ingresos por ventas 90000 117000

(-) Costos operativos variables -20000 26000
(-) Costos operativos Fijos -35000 35000
Ganancias antes de intereses e impuestos 35000 56000
60.00%
(-)intereses -1500 1500
Utilidad neta Antes de impuestos 33500 54500

(-) Impuestos -8375 13625

Utilidad neta después de impuestos 25125 40875
(-) dividendos de acciones preferentes -12000 12000
Ganancias disponible para accionistas comunes 13125 28875

Ganancias por acción (UPA) 2.63 5.775

119.58%

GAO = 60/30= 2
GAF= 119,58/60= 1.993
GAT= 119,58/30= 3.986
 DATOS ADICIONALES
DATOS ADICIONALES
Precio de venta: 9 *13000= 117000
Costo Variable de Venta 2 *13300= 26000
Costos Fijos 35000
Intereses 1500
Acciones Comunes 5000

a) PE(q)= CF/(P-CV)
a) PE(q)= 5000
 10000

90000
-20000
-35000
35000

-1500
33500

-8375
25125
-12000
13125

2.63

dólares
dólares
dólares
dólares
Cant. en circulación
USD
 0.3

USD

0.3
DATOS ADICIONALES
Precio de venta: 9
Costo Variable de Venta 2
Costos Fijos 35000
Intereses 1500
Acciones Comunes 5000
dólares
dólares
dólares
dólares
Cant. en circulación
10000

90000
-20000
-35000
35000

-1500
33500

-8375
25125
-12000
13125

2.63
USD
 0.3

USD