FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS (546102)

PAUTA CERTAMEN 2
Sección 1: Sección 2: Sección 3 y 4:
Prof. Graciela Sandoval A. Prof. Francisco Martínez A. Prof. Rubén Uribe R.
Miércoles 15 de diciembre de 2021

Versión 1

Una empresaria desea abrir una nueva automotora en la ciudad de Concepción. Para esto realizó
un estudio de mercado en esta misma ciudad que le entregó la siguiente información respecto a la
cantidad de autos que se esperan vender en Concepción y el precio promedio de estos:

Año 1 2 3
Venta de autos (cantidad de autos) 250 48 50
Precio promedio por auto ($/auto) $ 5.000 $ 5.500 $ 6.500

Además, la automotora esperaría la siguiente participación de mercado:

Año 1 2 3
Participación en la cantidad de ventas de autos 20% 25% 40%

Por otro lado, se han determinado los siguientes costos operacionales para el primer año de
proyecto:

Año 1
Insumos por auto ($/auto) $ 1.500
Arriendo local ($/año) $ 12.000
Sueldos Personal ($/año) $ 15.000

Se espera que los insumos para la producción de autos aumenten $600 por año, el arriendo del local
$1000 anuales, y los sueldos del personal en un 7% anual.

Además, previo al inicio del proyecto se deberán hacer inversiones en equipos por un total de
$75.000, los que serán vendidos en el año 3 a un 60% de su valor inicial. La vida útil contable de
estos equipos es de 5 años.

Por otro lado, se requerirá de capital de trabajo por un total de $15.000.-

Para poder financiar estas inversiones la empresaria cuenta con $20.000, por lo que la diferencia
será cubierta por un préstamo a 2 años con una tasa anual del 12% (cuotas iguales)

Considere una tasa de impuestos del 27% anual y una tasa de descuento del 15% anual.
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PAUTA CERTAMEN 2
Sección 1: Sección 2: Sección 3 y 4:
Prof. Graciela Sandoval A. Prof. Francisco Martínez A. Prof. Rubén Uribe R.
Miércoles 15 de diciembre de 2021

Solución:

0 1 2
Deuda $ 70.000 $ 36.981 $ -
Interés $ 8.400 $ 4.438
Cuota $ 41.419 $ 41.419
Amortización $ 33.019 $ 36.981

0 1 2 3
(-) Ingresos $ 250.000 $ 66.000 $ 130.000
(-) Costos variables -$ 75.000 -$ 25.200 -$ 54.000
(-) Arriendo -$ 12.000 -$ 13.000 -$ 14.000
(-) Sueldos -$ 15.000 -$ 16.050 -$ 17.174
(+) Venta activos $ 45.000
(-) Depreciación -$ 15.000 -$ 15.000 -$ 15.000
(-) Valor libro -$ 30.000
(-) Interés del préstamo -$ 8.400 -$ 4.438 $0
(-) Pérdida de ejercicios anteriores $0 -$ 7.688
(=) Resultado antes de impuestos $ 124.600 -$ 7.688 $ 37.139
(-) Impuestos -$ 33.642 $0 -$ 10.027
(=) Resultado después de impuestos $ 90.958 -$ 7.688 $ 27.111
(+) Depreciación $ 15.000 $ 15.000 $ 15.000
(+) Valor libro $0 $0 $ 30.000
(+) Pérdida de ejercicios anteriores $0 $0 $ 7.688
(-) Inversiones en equipos -$ 75.000
(-) Inversión en capital de trabajo -$ 15.000 $ 15.000
(+) Préstamo $ 70.000
(-) Amortización deuda -$ 33.019 -$ 36.981 $0
(=) Flujo de caja -$ 20.000 $ 72.939 -$ 29.669 $ 94.799
VAN $ 83.323
Tasa de descuento 15%
TIR 260%
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PAUTA CERTAMEN 2
Sección 1: Sección 2: Sección 3 y 4:
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Miércoles 15 de diciembre de 2021

Versión 2

Un empresario desea abrir una nueva aerolínea que opere exclusivamente con vuelos nacionales.
Para esto realizó un estudio de mercado que le entregó la siguiente información respecto a la
cantidad de pasajes que se esperan vender y el precio promedio de estos:

Año 1 2 3
Venta de pasajes (cantidad de pasajes) 2000 800 1500
Precio promedio por pasaje ($/pasaje) $ 250 $ 280 $ 350

Además, la aerolínea esperaría la siguiente participación de mercado:

Año 1 2 3
Participación en la cantidad de ventas de pasajes 10% 15% 25%

Por otro lado, se han determinado los siguientes costos operacionales para el primer año de
proyecto:

Año 1
Tasa aeroportuaria ($/pasaje) $ 25
Arriendo counter en aeropuertos ($/año) $ 12.000
Sueldos Personal ($/año) $ 15.000

Se espera que la tasa aeroportuaria aumente $5 por año, el arriendo del counter $1000 anuales, y
los sueldos del personal en un 6% anual.

Además, previo al inicio del proyecto se deberá hacer una inversión para comprar un terreno por
un total de $75.000. Se espera que este terreno pueda ser vendido el año 3 a un 120% de su valor
inicial.

Por otro lado, se requerirá inversión en activos intangibles por un total de $12.000, amortizables en
4 años.

Para poder financiar estas inversiones el empresario cuenta con $30.000, por lo que la diferencia
será cubierta por un préstamo a 2 años con una tasa anual del 10% (cuotas iguales)

Considere una tasa de impuestos del 25% anual y una tasa de descuento del 12% anual.
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PAUTA CERTAMEN 2
Sección 1: Sección 2: Sección 3 y 4:
Prof. Graciela Sandoval A. Prof. Francisco Martínez A. Prof. Rubén Uribe R.
Miércoles 15 de diciembre de 2021

Solución:

0 1 2
Deuda $ 57.000 $ 29.857 $ -
Interés $ 5.700 $ 2.986
Cuota $ 32.843 $ 32.843
Amortización $ 27.143 $ 29.857

0 1 2 3
(-) Ingresos $ 50.000 $ 33.600 $ 131.250
(-) Costos variables -$ 5.000 -$ 3.600 -$ 13.125
(-) Arriendo -$ 12.000 -$ 13.000 -$ 14.000
(-) Sueldos -$ 15.000 -$ 15.900 -$ 16.854
(+) Venta activos $ 90.000
(-) Amortización intangibles -$ 3.000 -$ 3.000 -$ 3.000
(-) Valor libro -$ 75.000
(-) Interés del préstamo -$ 5.700 -$ 2.986 $0
(-) Pérdida de ejercicios anteriores $0 -$ 4.886
(=) Resultado antes de impuestos $ 9.300 -$ 4.886 $ 94.385
(-) Impuestos -$ 2.325 $0 -$ 23.596
(=) Resultado después de impuestos $ 6.975 -$ 4.886 $ 70.789
(+) Amortización intangibles $ 3.000 $ 3.000 $ 3.000
(+) Valor libro $0 $0 $ 75.000
(+) Pérdida de ejercicios anteriores $0 $0 $ 4.886
(-) Inversiones en terreno -$ 75.000
(-) Inversiones en activos intangibles -$ 12.000
(-) Inversión en capital de trabajo $0 $0
(+) Préstamo $ 57.000
(-) Amortización deuda -$ 27.143 -$ 29.857 $0
(=) Flujo de caja -$ 30.000 -$ 17.168 -$ 31.743 $ 153.675
VAN $ 38.749
Tasa de descuento 12%
TIR 37%