Ejercicios de Administracin Financiera PREGUNTA N 1 La empresa GUANTE SAC, tiene previsto llevar adelante un proyecto de 5 aos, que demanda

una inversin de $ 50,000. Con dicho proyecto se piensa alcanzar un 40% de participacin en el mercado de calzado de cuero del pas. El total de la inversin se destinar a maquinaria que tendr una vida til de 7 aos y estar sujeta a una depreciacin lineal y tendr un valor de salvamento de $ 10,000 El financiamiento del proyecto ser de la siguiente manera: El 40% de la inversin se financiar con crdito bancario a una TEA del 24% por un perodo de 5 aos sin gracia. Adems de las cuotas anuales constantes, se pagar un seguro de desgravamen de $ 100 anuales y una comisin anual de $ 50. El 20% se financiar con bonos con las siguientes caractersticas: vencimiento a 5 aos, el valor nominal de cada bono es de $ 100, tiene una tasa cupn de 12%, con pagos anuales de intereses, siendo el valor de mercado de cada bono de $ 90. El 10% con emisin de acciones preferentes, siendo el valor nominal de cada accin preferente de $ 20, considerndose un costo flotante de $ 2 por accin y se pagar un dividendo de $ 5 anuales por accin preferente. El 20% del financiamiento se conseguir a travs de la emisin de nuevas acciones comunes que tendrn un valor nominal de $ 35 por accin comn, pero que se vendern al precio de mercado de $ 27 cada accin comn, con un costo flotante de $ 2 por accin y se proyecta que se obtendr al final del primer ao un dividendo de $ 10 el cual se estima que crezca a una tasa de 7% anual. El resto se financiar con reinversin de utilidades.

Los ingresos netos del proyecto se estiman en $ 20,000 para los dos primeros aos y $ 25,000 anuales para los 3 ltimos aos, siendo la tasa impositiva anual del orden del 30%. a) b) c) d) e) f) g) Hallar el costo efectivo anual (%) del crdito bancario. Hallar el costo efectivo anual (%) de los bonos. Hallar el costo efectivo anual (%) de las acciones preferentes. Hallar el costo efectivo anual (%) de las acciones comunes. Hallar el costo promedio ponderado de capital. Elaborar el cuadro de flujo del proyecto. Hallar el VANF y la TIRF del proyecto. Es factible el proyecto? Por qu?

PREGUNTA N 2 De acuerdo a los analistas burstiles se tiene la siguiente informacin: Valor Rendimiento esperado 17% 14% Desviacin estndar 5.2% 4.3% Beta % de inversin . 30% 70%

MINERA SALUD a) b) c) d) e)

1.40 1.00

Qu valor individualmente tiene ms riesgo en relacin al rendimiento otorgado? Calcular el rendimiento esperado de la cartera. (1p) Si ambos valores tienen una correlacin de +0.70, calcule el riesgo de la cartera. Calcule el beta de la cartera y comente su resultado. Si en este mercado, la tasa libre de riesgo es 5% y la rentabilidad promedio del mercado es 13%, le parece conveniente adquirir esta cartera? Por qu? Hasta qu rentabilidad mnima aceptara por esta cartera?

PREGUNTA N 3 El Gerente de Inversiones de la empresa de seguros SIG le ha encargado que desarrolle un anlisis de rentabilidad y riesgo para las acciones de 3 empresas que cotizan en el mercado de valores, tomando como referencia informacin generada por un grupo de analistas. Los datos de rentabilidad pronosticada para los prximos 4 aos se presentan: Aos Accin A Accin B 2009 10% 10% 2010 8% 12% 2011 10% 10% 2012 14% 12%

Accin C 12% 10% 9% 10%

A partir de esta informacin, y sabiendo que el monto a invertir ser S/ 100 000 se pide: a) b) c) d) La rentabilidad esperada anual promedio para cada accin. La desviacin estndar para cada accin. Si se desea formar un portafolio AB donde el 50% de acciones sean del tipo A y 50% del tipo B, cul ser la rentabilidad y desviacin estndar de este portafolio? Utilice un coeficiente de correlacin de 0.23 Evale los resultados anteriores e indique: Qu le conviene a esta empresa: tomar alguna accin en particular o formar el portafolio AB? Por qu? Justifique.