ANÁLISIS DEL DOWNSTREAM EN PERU AL 2021

ENERO / JUNIO

DEMANDA DE MERCADO:

Históricamente los niveles de ventasen mercado nacional se han incrementado en los últimos 5 años (pre
Pandemia Covid), de 233.57 MBDC a niveles de 269.04 MBDC en época pre-pandemia Covid, contrayéndose
a 210.76 MBDC durante la pandemia:

MB/DC- VENTA TOTAL PAIS Año 2013 Año 2014 Año 2015 Año 2016 Año 2017 Año 2018 Año 2019 Año 2020
Venta Total, MBls 80,809.6 79,860.4 85,256.7 90,914.8 92,762.3 95,424.8 98,199.6 76,929.4
Venta Total, MBDC 221.40 218.80 233.58 249.08 254.14 261.44 269.04 210.77
Increm, % 6.7% -1.2% 6.8% 6.6% 2.0% 2.9% 5.9% -19.4%

Viendo como tipo de producto puesto en el mercado, la evolución es:

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PERFORMANCE REFINERIAS:

La calidad de los productos refinados que cumplan las especificaciones de “combustibles limpios” bajos en
contenido de azufre, infieren en los niveles de carga de las refinerías de petróleo, más aún si no puede
producirlos como es el caso de todas la refinerías (excepto La Pampilla que desde el año 2017 produce Diesel
Bajo Azufre:

Estos niveles de carga, generan “bajo factores de producción o llamas también capacidades ociosas”, como
se puede observar: (Nótese la capacidad 100% disponible de Refinería Talara parada por mantenimiento):

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IMPORTACIONES :

En el período enero-junio 2021, las importaciones totales de crudo y combustibles han sido del orden de 27
Millones de barriles (150 MBDC):

Respecto a combustibles, ha sido del orden de 17 Millones de barriles, equivalente a 95 MBDC, a través de
diferentes empresas importadoras privadas, resaltando las importaciones de GLP:

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CASO DEL GLP:

El caso del GLP, es muy especial, porque refleja una demanda insatisfecha de masificación de Gas Natural,
que gira hacia incremento de sustituto del GLP, con nivel de importación de 2 Millones de Barriles (11
MBDC);

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QUE ES LO QUE EN PRECIOS TENEMOS AHORA EN EL MERCADO?

Los precios de las canastas de Petróleo se han venido incrementado, más rápidamente que los precios de
lista de los combustibles del productor PP y Repsol, incluido impuestos:

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Esto se puede observar mejor en el gráfico siguiente tomando como referencia el 31-12-2019 y el 06-03-
2020 cuando se declara la pandemia y se contrae el mercado, siendo mayor la variación del precio WTI del
petróleo crudo comparado con los precios de lista del productor estatal:

Sin embargo, los márgenes comerciales en la venta de combustibles por efecto comercializador de griferos y
estaciones de servicio de mayoristas, encarece el precio final del combustible al público consumidor final,
generando los siguientes márgenes comerciales solo por compra y venta de dichos comercializadores:

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 (Referencia web Facilito de Osinergmin y web de petroperu)

El precio del GLP no se calculan en función del precio de petróleo, sino del precio marcador Mont Belview,
que ha sufrido incremento notable:

EFECTO DE LOS IMPUESTOS EN LOS PRECIOS DE LISTA DEL PRODUCTOR PP

El productor maneja sus PRECIOS NETOS antes de impuestos, que ya contemplan un “Margen Come4rcial de
Ganancia” y acorde con los costos de importación y operacional, y fija los PRECIOS DE LISTA incluido
impuestos.

La aplicación de impuestos en el precio se realiza aplicando la fórmula de cálculo:

Precio Lista = ( Precio Neto + Precio Neto*Imp. Rodaje 8% + ISC) * ( 18% IG V)

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Los Gasoholes contemplan: impuesto al Rodaje, ISC e IGV; donde aproximadamente presentan el siguiente
perfil: Los Combustibles Diesel y GLP contemplan: impuesto de IGV.

ESTADO DE RESULTADOS PRODUCTOR ESTATAL

Históricamente Petroperú compartía el mercado con Repsol en un 50/50 aproximadamente hasta los años
2017 / 2018, esta coyuntura arrojó utilidades netas positivas durante los años 2017/2019, con un ratio de
Utilidad/Ingresos del orden de 3.5% promedio anual.

MMUSD 2017 2018 2019

Total Ingresos 4,052.00 4,965.00 4,669.00
Vtas. Nacionales 3,586.00 4,369.00 4,098.00
Exportaciones 394.00 515.00 471.00
Otros 72.00 81.00 100.00
Costo de Ventas -3,537.00 -4,618.00 -4,140.00
Costo Vtas/Ingre -87% -93% -89%

Ganancia Bruta 515.00 347.00 529.00

Margen Bruto 13% 7% 11%
Gastos Operativos 299.00 216.00 265.00
Gts Oper/Ingresos 7% 4% 6%
Resultado Neto 185.00 120.00 171.00
Margen Neto 5% 2% 4%
EBITDA Ajustado 347.00 168.00 394.00
Margen Ebdita Ajust. 9% 3% 8%

Utilidad/Ingresos 4.6% 2.4% 3.7%

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Sin embargo, durante el año 2020, por efectos de la Pandemia, la demanda de mercado se redujo
significativamente, afectando a los productores Petroperu y Repsol en un 30-35% aprox. que sumando al
tema de evolución de precios, afectando las utilidades, que en caso de PP fueron negativas del orden de
– 67 MMUSD.

Si se tiene en cuenta que en la actualidad existen la presencia de nuevos actores comerciales competidores
de los productores nacionales PP y Repsol, es evidente que hayan quitado mercado a ambos que
obviamente afectará sus utilidades, por el alto costo de ventas, variación de precios y efectos contables en
la tasa cambiaria del dólar, por las compras o importaciones que hacen las empresa, agravando el panorama.

Según la Data del MINEM el promedio del consumo nacional de combustible en el primer semestre del año
2021 es del orden de 241.96 MB/Día (mayor al año 2020 en aproximadamente 15%) y Petroperu estaría
con participación de mercado con menos del 50% nacional (entre 90-95 MBls/Dia. lo que significa que
estaría en 35.74% del total de ventas habiendo perdido aprox. 14.60 %

ESTADOS DE RESULTADOS DE PRODUCTORES NACIONALES PETROPERU Y REPSOL PRESENTADOS EL

04.08.21 A LA SMV LIMA

A cierre de junio 2021, la utilidad neta ascendió a 71 Y 64 MMUS$ respectivamente, contraria a la pérdida
neta registrada al mes de junio de 2020 que ascendió al orden de -197 Y -96 MMUS$ respectivamente,
explicada principalmente por el mayor valor de los inventarios y margen en la comercialización de los
combustibles, dada la continua recuperación de los precios internacionales, y los menores gastos de
operación; no obstante, el registro de los menores volúmenes de ventas en el mercado interno.

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Por otra parte, el comportamiento al alza del tipo de cambio continuó impactando en La determinación del
impuesto a la renta diferido y la pérdida por diferencial cambiario a junio 2020.

CONCLUSIONES:

1. Las diferencias de precios de la planta del productor vs los precios al consumidor final, realmente
encarece los precios de combustibles líquidos en EESS y grifos. El caso de GLP envasado, la cadena de
comercialización incrementa en mucha mayor proporción. (Pág.6)
2. Esta coyuntura, agrava el poder competitivo de Petroperu cuando existen otros competidores privados
en la comercialización de combustibles, que han generado inversiones para tancajes y plantas y hasta
Terminales, que asociado a su gestión de estrategia comercial en importaciones, tendrían mejores
costos de competencia que PP (Pág.3)
3. Pluspetrol tiene ahora una refinería en Pisco que también produce Diesel B5 S50 e importa además GLP.
4. El Terminal Portuario Monte Azul, ubicado en Mollendo, recibió su primera nave con carga de fuels,
iniciando, de esa manera, las operaciones de su nueva instalación portuaria, luego de que la Autoridad
Portuaria Nacional (APN) les diera la licencia el 31 de marzo pasado. Es así que se descargará 25 mil
barriles de gasolina de 95 octanos, 12,595 barriles de gasolina de 90 octanos y 173,092 barriles de
petróleo Diesel. La presencia de otras empresa con experiencia y poder económico, será la competencia
de PP y Repsol (Valero, EXXON, etc).
5. Petroperú importó 3.8 MBDC de GLP de Talara (equivalente a la producción de Refinería Talara parada).
6. Pluspetrol fija o determina los precios de GLP como productor mayoritario y también importador.

Ricardo Bisso F. / Ing. CIP Petroquímico Colegiado Habilitado

Ref: Web Petroperu/Osinergmin/Minem/ Mont Belvieu, TX Propane Spot Price FOB (eia.gov)Aduanet-Sunat / SMV / Gráficos de
elaboración propia.
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