“Año del Bicentenario del Perú: 200 años de Independencia”

“UNIVERSIDAD ANDINA NÉSTOR CÁCERES

VELÁSQUEZ”“FACULTAD DE CIENCIAS JURÍDICAS Y
POLÍTICAS” ESCUELA PROFESIONAL DE DERECHO

ÁREA: TÍTULO VALORES Y MERCADO DE VALORES

DOCENTE: Dr. VARGAS VILLEGAS, José Guadalupe
GRUPO: N° 01
SEMESTRE: VIII
SECCION: B
PRESENTADO POR:
➢ PARÍ CARPIO, Jham Carlos
➢ INCAHUANACO QUISPE, Yeraldin Briyit
➢ MAMANI CRUZ, Mariela Jackeline
➢ APAZA YAMPARA, Lady Yasmin
➢ CHAMBI CHAHUARA, Alex
➢ TITO MAMANI, Nataly Yuli

JULIACA – PERÚ 2021

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TITULOS VALORES Y MERCADO DE VALORES
 DEDICATORIA

Dedicamos este trabajo a nuestros padres,

por ser parte esencial en nuestras vidas;
motores de nuestros proyectos; guías; y
ayuda presente en el momento de los
problemas que se nos presentan.

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TITULOS VALORES Y MERCADO DE VALORES
 AGRADECIMIENTO

Agradecemos en primer lugar a Dios por habernos

permitido llegar hasta este punto; por mantenernos
con salud, ser el manantial de nuestras vidas y
darnos lo necesario para seguir adelante día a día
para lograr nuestros objetivos. Además,
DICE
agradecemos infinitamente a nuestro Doctor por su
enseñanza.

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TITULOS VALORES Y MERCADO DE VALORES
 INDICE

FACTURA CONFORMADA .............................................................................................................6

1.- ANTECEDENTES: ......................................................................................................................6
1.2 ANTECEDENTES EN LA LEGISLACIÓN COMPARADA. – ................................7
2.-DEFINICION: .............................................................................................................................9
• 2.1.- Naturaleza jurídica ...................................................................................................9
• 2.2.- FUNCIÓN ................................................................................................................10
3.- DIFERENCIA DE LA FACTURA CONFORMADA CON LA FACTURA COMERCIAL .......................11
4.- CARACTERÍSTICAS .................................................................................................................12
• 4.1.- CARACTERÍSTICAS GENERALES ...............................................................................13
• 4.2.- CARACTERISTICAS ESCENCIALES .............................................................................13
5.- REQUISITOS ...........................................................................................................................14
• 5.1.- REQUISITOS ESENCIALES ........................................................................................14
• 5.2.- REQUISITOS NO ESENCIALES ..................................................................................17
6.- VENCIMIENTO .......................................................................................................................18
• 6.1.- A FECHA FIJA O FECHAS FIJAS .................................................................................18
• 6.2.- A LA VISTA ..............................................................................................................18
• 6.3.- A CIERTO PLAZO DESDE SU CONFORMIDAD...........................................................19
• 6.4.- A CIERTO PLAZO DESDE SU EMISIÓN .......................................................19
• Sujetos intervinientes .....................................................................................................19
6.- EMITENTE..............................................................................................................................19
7.- ESTRUCTURA DE LA RELACIÓN CAMBIARIA EN LA FACTURA CONFORMADA .......................20
8.- EXCEPCIONES DEL OBLIGADO PRINCIPAL ..............................................................................20
9.- PLAZOS PARA EL PAGO ..........................................................................................................21
10.- PACTO DE INTERESES ..........................................................................................................21
11.- NORMAS APLICABLES ..........................................................................................................22
12.- MODELO DE FACTURA CONFORMADA ...............................................................................22
CONCLUSIONES: .........................................................................................................................23
BIBLIOGRAFÍA .............................................................................................................................25

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TITULOS VALORES Y MERCADO DE VALORES
 INTRODUCCION

La vida económica moderna sería incomprensible sin la variada escala de valores

negociables existentes actualmente. La globalización y el progreso de las invenciones
técnicas han forzado la creación de otros medios jurídicos modernos sin los cuales las
relaciones comerciales tomarían necesariamente otro aspecto.

Parafraseando a Ascarelli, podemos decir que gracias a los valores negociables en el

mercado moderno se pueden mover las riquezas en masa y con rapidez, gracias a ellos
también el derecho ha podido vencer el tiempo y el espacio transportando con mayor
facilidad bienes distantes y materializando en el presente las posibles riquezas futuras.

En sus inicios los creadores de la factura conformada necesitaban un documento jurídico

que haga rápidas y seguras sus operaciones de intercambio mercantil con pago a plazos,
así aprovecharon la utilización generalizada de las facturas comerciales y para evitar
complicar su utilización le crearon un duplicado que tuvo efectos jurídicos. De aquí que
la primera función que cumplió la factura conformada estuvo dirigida al revestimiento de
seguridad a las operaciones mercantiles al crédito. Esta característica unida a la
posibilidad de hacer líquido el crédito incorporado en la misma hizo de ella un
instrumento muy beneficioso para la economía.

Ahora bien, en el presente trabajo abordaremos los aspectos más importantes de la factura
conformada, esto es, su definición, naturaleza jurídica, característica, requisitos,
vencimiento, estructura entre otros; ello con la finalidad de lograr una mejor comprensión
de este título valor. Para tal efecto, hemos utilizado fuentes confiables relacionadas con
el tema de estudio.

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TITULOS VALORES Y MERCADO DE VALORES
 FACTURA CONFORMADA
1.- ANTECEDENTES:
La factura conformada está regulada legalmente en el Perú a través de ley de títulos
valores, Ley No 27287 en la Sección tercera - título único – del Libro Segundo, artículos
163 al 171, vigente a partir del 17.10.2000.

La versión peruana de este título valor considera la garantía real de prenda sobre las
mercaderías o bienes muebles que contiene la Factura Conformada, carácter que resulta
incoherente respecto de la regulación de este derecho en nuestro sistema legal como se
demuestra a continuación y será materia de corrección mediante la presente iniciativa.

Al respecto, contestar intentaremos entender a qué tipo de prenda se refiere la Ley de

Título Valores en el caso de la Factura conformada, teniendo en cuenta las siguientes
premisas:

Los bienes son entregados al comprador quien se convierte en depositario desde la

conformidad de la Factura Conformada; representando ésta, además, el derecho real de
prenda a favor del vendedor; sin embargo, de acuerdo al artículo 1055 del Código Civil
la prenda se constituye sobre un bien mueble, mediante su entrega física, para asegurar el
cumplimiento de cualquier obligación.
.
No obstante lo anterior se puede argumentar que en la constitución de la prenda la entrega
de los bienes no necesariamente es física sino jurídica (art. 1055 C.C.).

Al respecto habría que tener en cuenta que según la novísima ley de Títulos – Valores
los bienes pueden ser fungibles o no, identificables o no, pero, igualmente señala, NO
SUJETOS A REGISTRO y de acuerdo al artículo 1059 del Código Civil la entrega
jurídica sólo procede respecto de bienes muebles inscritos y en este caso sólo surte efecto
desde su inscripción en el registro respectivo.

Veamos, pues, otra posibilidad, en tanto se trata de créditos. El caso de la prenda legal
(art. 1065 C.C), ésta “sólo procede respecto de bienes muebles susceptibles de

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TITULOS VALORES Y MERCADO DE VALORES
inscripción.”

Puede argumentarse que se trata de una prenda global y flotante en tanto así lo establece
el artículo 237 de la ley 26702 que a su vez se remite al artículo 231 del mismo dispositivo
legal (Ley General del Sistema Financiero). No obstante, dicho gravamen opera para
garantizar créditos de entidades del Sistema Financiero (Resolución SBS 430-97 y
Resolución 072-98-SUNARP) y recae en bienes fungibles. Requiere, además, de un
contrato y de su inscripción en los Registros Públicos. En consecuencia, la referencia a la
prenda Global y Flotante de los artículos 237 y 231 de la Ley 26702 resultaría insuficiente
en tanto la Factura Conformada puede estar referida a bienes muebles fungibles o no,
identificables o no. Las prendas que reconoce nuestro ordenamiento legal son: la civil
(con entrega física o jurídica o la prenda legal), prenda industrial, prenda agrícola, prenda
de transportes, prenda minera, prenda pesquera, prenda global y flotante (art. 2 de la ley
26366 de creación de la SUNARP).

No haciendo mención la novísima Ley de Títulos Valores al tipo de prenda que se

constituye por la Factura Conformada y no comprendiéndose en ninguna de las referidas
anteriormente, no queda más que suponer que se trata de una nueva modalidad que en
todo caso ante el silencio de la misma ley se podría llamar “PRENDA CAMBIARIA O
CONFORMADA” la que por ausencia de inscripción surtiría efectos inter partes. El tema
pues ha permanecido sin casuística hasta la fecha ya que este instrumento no ha sido
utilizado por las dudas, vacíos e incoherencias que contiene.

1.2 ANTECEDENTES EN LA LEGISLACIÓN COMPARADA. –Este Título –

Valor se conoce también en otros países.

• En Argentina se regula por la ley 6601 del 07.08.1963, como factura conformada,
constituyendo un título de emisión obligatoria cuando el plazo de pago convenido en
la transacción fuese mayor de 30 días.
• En Bolivia y Colombia se le denomina Factura Cambiaria, por los efectos similares
a la letra de cambio que este título valor tiene una vez lograda la conformidad del
obligado para su pago.
• En Brasil se le denomina DUPLICATA y se aplica desde hace muchos años, con gran
éxito, a tal punto que se dice que su eventual eliminación provocaría la quiebra de

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TITULOS VALORES Y MERCADO DE VALORES
 todas las empresas y que por supuesto ha permitido la enorme difusión y sostenido
crecimiento de las Pymes brasileñas junto con otras medidas, y las que han permitido
la creación en dicho país de una importante clase media que hoy llega a los 70
millones de personas, clase que por supuesto tiene un respetable nivel de vida y un
importante poder de compra.
En todos los casos citados la factura conformada no incluye la prenda de los bienes.
El contrato de prenda corresponde a otro instrumento independiente sujeto a sus
particulares formalidades.

1.3 RESPONSABILIDAD PENAL EN LA FACTURA CONFORMADA.

La Ley Nro. 27287 vigente en el Perú señala que ante incumplimiento en el pago, el
comprador o adquirente debe poner a disposición los bienes descritos en la Factura
Conformada al primer requerimiento de su tenedor, asumiendo en caso contrario las
responsabilidades civiles y penales que le corresponden como depositario.
Por otro lado el artículo 190º del Código Penal tipifica el delito de apropiación ilícita,
como “el que, en su provecho o de un tercero, se apropia indebidamente de un bien
mueble, una suma de dinero o un valor que ha recibido en depósito, comisión,
administración u otro título semejante que produzca la obligación de entregar,
devolver, o hacer un uso de determinado, será reprimido con pena privativa de libertad
no menor de dos ni mayor de cuatro años”.

Sin embargo, en opinión de especialistas en la ciencia penal, difícilmente ocurriría el

delito de apropiación ilícita en caso el adquirente-depositario incumpliera con la
entrega de los bienes, objeto de la transferencia, cuando fuera requerido por las
siguientes razones:

-No se puede incurrir en delito de apropiación ilícita respecto de bienes de los que se es
propietario.
-El adquirente-depositario está naturalmente autorizado previa y expresamente a disponer
de los bienes objeto de la transferencia, lo que implica que no podría tener la condición
de depositario de los mismos.
-En caso de bienes fungibles o consumibles –intercambiables por otros- al adquirente –

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TITULOS VALORES Y MERCADO DE VALORES
depositario, se le autoriza expresamente a entregar un bien por otro, por lo que no podría
ser depositario de un bien específico.
-El delito de apropiación ilícita debe ser cometido respecto a un bien específico y
determinado.
2.-DEFINICION:
La factura conformada como tal, y por ser un instituto cambiario nuevo, no posee un
patrimonio doctrinal propio, de allí la dificultad para arribar a un concepto más o menos
adecuado a su naturaleza.
El maestro Héctor Ángel Benelbáz la definió como “el título de crédito obligatorio que
nace de una compraventa mercantil a plazo, constitutiva de una suma de dinero
representativa del precio de la mercadería y condicionada en sus efectos a los requisitos
formales y materiales determinados en la ley de su creación.
Representa bienes entregados y no pagados, debidamente suscrita por el deudor en señal
de conformidad en cuanto a la entrega de los bienes allí precisados, su valor y la fecha de
pago de la factura. Es emitida por el acreedor, y puede ser endosada a terceros.
Debemos resaltar que es un documento con distinta finalidad de los comprobantes de
pago razón por la cual debe de ser utilizado de modo independiente. En consecuencia,
desde el punto de vista estrictamente tributario, los deudores tributarios no pueden utilizar
el referido título de valor como sustento de costo o gasto, crédito fiscal o crédito
deducible.
• 2.1.- Naturaleza jurídica

Conceptualmente la factura conformada es el título de crédito que nace de una

compraventa mercantil a plazo, constitutiva de una suma de dinero representativa del
precio de la mercadería y condicionadas en sus efectos a los requisitos formales y
materiales determinados en la ley de su creación. Si bien la factura tiene como causa una
operación comercial de compraventa, y es, en sí misma, la instrumentalización de esa
transacción, toma un particular carácter cuando el comprador conforma la factura
confeccionada con los recaudos de ley por el vendedor y la devuelve a este último. Ese
hecho le confiere al específico carácter de "conformada” y como tal se convierte en un
título de crédito. Deja de tener relevancia la operación comercial (relación subyacente)
para funcionar en forma independiente sobre la base de los principios y características de
abstracción, autonomía, literalidad, formalidad y legitimidad y asumir, asimismo, el
carácter de título ejecutivo de derecho privado creado por el acto jurídico unilateral

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TITULOS VALORES Y MERCADO DE VALORES
“conformidad consignada por el deudor”. En base al planteamiento anterior se concluye
que la naturaleza jurídica de la factura conformada, es la de ser un título de crédito y en
consecuencia la misma es un documento en el cual consta un negocio jurídico que puede
ser objeto de negociación por cualquier medio legal. Tiene el carácter de título de crédito
autónomo por la independencia de los derechos cautelares de cada poseedor legítimo y
por la falta de una relación continuada por cada transmisión.

• 2.2.- FUNCIÓN

La función económica típica y común a los títulos de crédito es la movilización de

riqueza, otorgando liquidez y seguridad a la circulación de bienes, disminuyendo los
riesgos que ponen en peligro el tráfico jurídico y económico de los derechos inmateriales.
Hueck y Canaris sostienen que el tráfico jurídico encierra un fuerte elemento de
inseguridad, porque debido a la ausencia de materialización hay que remitirse a simples
afirmaciones de los implicados y a otros indicios igualmente inseguros. Por ello, se ofrece
la posibilidad de intentar contrarrestar esta inseguridad conectando el derecho a un
documento, esto es, documentándolo o “corporeizándolo”. Así los valores negociables en
su categoría de títulos valores, se constituyen como los títulos “circulatorios” que
permitirán movilizar el crédito incorporado a ella, facilitando el desenvolvimiento
económico de los empresarios acreedores.

Carlos Gilberto Villegas , refiere que la factura conformada, con su carácter circulatorio
y movilizador de riquezas permite su utilización en múltiples operaciones financieras. De
allí las posibilidades de negociación que genera el documento, que los bancos podrán
recibir para su descuento o en garantía de operaciones de créditos y que podrán ser
negociados en bolsas y mercados de valores. Asimismo, por su carácter de título
negociable y la acción ejecutiva que confiere, la emisión de este instrumento facilita las
operaciones de fact oring. Hasta ahora de difícil realización con las facturas comunes por
su falta de endosabilidad (negociabilidad) y la obligación de notificar su cesión a los
deudores cedidos.

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TITULOS VALORES Y MERCADO DE VALORES
En particular, respecto de la factura conformada, puedo decir que su emisión responde
necesariamente al financiamiento de la obligación del deudor en una compraventa o
locación de obras o servicios (comprador o locatario), y su transmisión permite al
acreedor del precio de dicha operación (vendedor o locador) movilizar y otorgarle
liquidez a su derecho de crédito.

En concreto, esto último es lo que permite fundamentalmente el financiamiento de las

MYPES ya que la factura conformada presenta algunas ventajas respecto de otros títulos
que pueden cumplir una función económica similar.

En conclusión, se puede decir que la factura conformada tiene dos funciones esenciales
que son:

a) el fortalecimiento de la cadena de pagos, otorgando al vendedor o al prestador del

servicio un instrumento útil que le permita la seguridad de cobrar el saldo del precio del
bien o la contraprestación del servicio, sirviendo también como un medio de prueba de
que se ha entregado el bien o realizado el servicio y

b) la de permitir el financiamiento empresarial (con su circulación), especialmente a las

MYPES.

3.- DIFERENCIA DE LA FACTURA CONFORMADA CON LA FACTURA

COMERCIAL

Habiéndonos ocupado de la definición de la factura conformada, es necesario tener que

diferenciar a este título valor de la factura comercial o factura-comprobante de pago.

Para ello habrá que tener una noción de lo que es la factura comercial Tartufari refiere
que se entiende por factura la nota o detalle de las mercaderías vendidas que el vendedor
remite al comprador con la precisa y detallada indicación de su especie, calidad, cantidad
y de su precio, y con todas aquellas que puedan servir o ser necesarias tanto para
individualizar las mercaderías mismas como para determinar el contenido y las
modalidades de ejecución del contrato.

Si bien lo referido por el mencionado autor no deja de ser verdad, consideramos,

siguiendo a Martínez Morales que la factura es un documento mercantil, con propósitos
fiscales y probatorios, entre otros.

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TITULOS VALORES Y MERCADO DE VALORES
Por lo que podemos decir que la factura conformada es un título valor total y abiertamente
distinto al comprobante de pago denominado "factura".

La primera diferencia a la que debemos hacer referencia, es que la factura conformada se

rige por las normas relativas a los títulos valores, específicamente la Ley Nº 27287,
mientras que la factura comercial es regulada por el Reglamento de Comprobantes de
Pago, norma de carácter tributario.

Por otro lado, la emisión de la factura comercial se produce con ocasión de la venta de
un producto o la prestación de un servicio, en estricto cumplimiento de las normas
tributarias, por lo tanto, es de emisión obligatoria en operaciones sujetas
al impuesto general a las ventas; mientras que la emisión de la factura conformada es
optativa ya que no existe imperativo legal que la haga de obligatoria utilización.

La emisión de la factura comercial, se producirá en toda operación comercial, que se

realice con pago al contado, o al crédito; que puede ser posible mediante la emisión de
la letra de cambio, pagaré o la factura conformada; mientras que el título valor factura
conformada solo se emite en operaciones comerciales que importen entrega de bienes o
prestación de servicios no pagados al contado, o sea, solo en operaciones al crédito. De
lo que también podemos deducir que la emisión de la factura conformada no exime de la
obligación de emitir el comprobante de pago denominado factura.

La factura comercial tiene la calidad de documento probatorio de una transacción, porque

es un comprobante de pago, mientras la factura conformada no puede tener tal calidad, es
un título valor.

Además, la constancia de conformidad en la factura comercial solo demuestra la entrega

o prestación de servicios; mientras que en la factura conformada tal conformidad le otorga
vocación circulatoria pudiendo ser transmisible por endoso.

Y desde el punto de vista fiscal, los deudores tributarios no pueden utilizar el referido
título valor como sustento de costo o gasto, crédito fiscal o del crédito deducible.

4.- CARACTERÍSTICAS

Al ser un título valor especifico, tendrá por un lado características generales en tanto título
valor y características específicas que lo diferencian de otros títulos valores.

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TITULOS VALORES Y MERCADO DE VALORES
• 4.1.- CARACTERÍSTICAS GENERALES

✓ La factura conformada por ser un título valor, se regirá por los principios de
literalidad, incorporación, autonomía y legitimación, teniendo también destino
circulatorio.

✓ Otra característica es el funcionamiento de la solidaridad en el cumplimiento de

la obligación, así quien reciba el título valor por endoso será solidariamente
responsable con el obligado principal y los anteriores endosantes.

✓ Asimismo, una vez que es puesto en circulación adquiere abstracción, por lo que,
el obligado no puede oponer excepciones personales contra los terceros de buena
fe que hayan adquirido el título valor.

✓ Además, se caracteriza por ser completo, ya que una vez emitido, el título valor,
vale por si mismo sin necesidad de recurrir a ningún instrumento.

• 4.2.- CARACTERISTICAS ESCENCIALES

Siendo la factura conformada un valor negociable en la categoría de título valor, es

evidente que la primera característica esencial a resaltar es el cumplimiento de los tres
principios fundamentales de los valores negociables: Incorporación, Literalidad y
Legitimidad. Es un título de valor cambiario que incorpora obligaciones dinerarias,
pagaderas en general a corto plazo. Estas obligaciones son de carácter eminentemente
crediticio; por ello, se dice también que es un título de crédito. En segundo lugar, es literal
porque toda estipulación contenida en el título es la que determina las cualidades del
derecho que contiene. Y, en tercer lugar, la legitimad del título radica en la necesidad de
posesión que tendrá el tomador del título para poder ejercer las acciones necesarias a fin
de realizar el derecho incorporado.

Otras características esenciales de la factura conformada son:

a) Se origina en la compraventa u otras modalidades contractuales de transferencia
de propiedad de mercaderías, o en la prestación de servicios, en las que se acuerde el pago
diferido del precio o de la contraprestación del servicio;
b) El objeto de la compraventa u otras relaciones contractuales antes referidas, debe ser
mercaderías o bienes objeto de comercio, o servicios, que generen la obligación de
expedir Comprobantes de Pago;

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TITULOS VALORES Y MERCADO DE VALORES
c) Los bienes y mercaderías pueden ser fungibles o no, identificables o no;
d) La conformidad puesta por el comprador o adquirente del bien o usuario del servicio
en el texto del título, demuestra por sí sola y sin admitirse prueba en contrario, que éste
recibió la mercadería o bienes o servicios, descritos en la Factura Conformada, a su total
satisfacción;
e) La Factura Conformada es un título valor a la orden, transmisible por endoso;
f) Desde su conformidad, representa el crédito consistente en el saldo del precio o
contraprestación señalado en el mismo título.
5.- REQUISITOS

Al igual que todo título valor, a efecto de considerarlo como tal, debe de cumplir con
ciertos requisitos, para el caso de la factura conformada están detallados en el artículo
164º de la Ley 27287 Ley de Títulos Valores de los cuales deberemos de discriminar entre
aquellos que son esenciales, por lo tanto, con imposibilidad de ser subsanados en caso de
omisión; y los no esenciales, los cuales de no cumplirse no perjudican
la eficacia cambiaria del título valor.

• 5.1.- REQUISITOS ESENCIALES

Todo título valor tiene requisitos formales esenciales, que de ser omitidos o cumplidos de
manera deficiente harían que se perjudique el título valor en su emisión. Estos requisitos
son:

a) La denominación de factura conformada

Al igual que todo título valor, para ser diferenciado de otros, debe consignar su
denominación, siendo por ello, un requisito formal y esencial que el documento contenga
la denominación de FACTURA CONFORMADA, no existiendo posibilidad
de poder utilizar denominaciones similares o análogas.

La omisión en la denominación, o la denominación errónea, perjudica la existencia del

título.

b) El lugar y fecha de emisión

Con respecto al lugar de emisión, tenemos que mayormente se inclinan por considerar a
este requisito como formal esencial y por lo tanto infaltable en este título valor; nosotros
nos inclinamos por tener a este requisito como formal, más no esencial.

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TITULOS VALORES Y MERCADO DE VALORES
La base para nuestra opinión está en la supletoriedad de aplicación de las normas
referidas a la letra de cambio; por lo que, en caso de omisión, de este dato, se debe
presumir que fue emitida en el domicilio del emitente, aplicación supletoria que no es
incompatible con la naturaleza de la factura conformada.

La fecha de emisión, a diferencia del lugar de emisión, si constituye un requisito esencial,

ya que nos permite determinar la norma aplicable en el tiempo de su emisión, así como
verificar el cómputo correcto del plazo de pago de las obligaciones contenidas en el título
cambiario.

c) El nombre, numero de documento de identidad, firma y domicilio del

emitente

En el caso de la factura conformada, el único que puede emitir tal título es el vendedor o
prestador de servicios a cuya orden se entiende emitida, por lo que será un requisito
esencial que se consigne el nombre del emitente, así como su documento oficial de
identidad, su firma y su domicilio. De ser el emitente una persona jurídica, deberá de
firmar el representante legal.

Considerando, que la factura conformada es un título valor a la orden, es natural que sea
un requisito esencial los datos referidos al emitente que permitirán incluso saber si tiene
efectivamente la capacidad para endosar el título valor a un tercero.

d) El nombre, numero de documento de identidad, firma y domicilio del

adquiriente o usuario

La exigencia de tal requisito se entiende esencial, porque permitirá determinar al deudor

u obligado principal. A la vez que la firma del comprador será constancia de conformidad,
y por lo tanto una declaración de haber recibido las mercaderías o servicios y el valor
total o saldo pendiente de pago, en calidad de crédito.

Al igual que para el emitente, de ser el adquiriente o usuario una persona jurídica, el título
valor deberá ser suscrito por su representante legal.

e) Descripción del servicio prestado o de la mercadería entregada

Es otro requisito formal esencial, siendo necesaria la descripción del servicio prestado o
de la mercadería entregada, para este último supuesto se exige señalar su clase, serie,

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TITULOS VALORES Y MERCADO DE VALORES
calidad, cantidad, estado y demás referencias que permitan determinar su naturaleza,
género, especie y valor patrimonial. Cabe manifestar que no toda mercadería cumplirá
con todos estos requisitos por lo que la indicación de una u otra referencia dependerá del
tipo de mercadería que se trate.

De no consignarse tales datos podría afectarse la eficacia cambiaria del título, antes de la
modificación a mérito de la Ley Nº 28203, la descripción de las mercaderías servía para
determinar sobre que bienes recaía la garantía prendaria del crédito otorgado al
comprador, por lo que también era necesario que tales bienes estén libres de toda carga o
gravamen al momento de su incorporación en el título.

f) Valor unitario y valor total de la mercadería o servicio prestado

Al caracterizarse por ser un título valor causal, resulta siendo necesario el que se consigne
con precisión el valor unitario y valor total de los bienes sujetos a transferencia o del
servicio prestado, aunque la factura conformada sea un título valor crediticio no puede
obviarse este requisito en mérito a la causalidad del mismo.

g) Importe total o parcial pendiente de pago

La importancia de este requisito radica en el hecho de que será este monto el que
represente el título valor, monto que el adquiriente o usuario se obligará a pagar una vez
que deje constancia de su conformidad.

Cabe señalar que al ser posible el consignar tal información, se asume que el adquiriente
o usuario puede asumir la obligación por todo el precio o por un monto parcial el que se
encontrará pendiente de pago.

h) Fecha de pago o vencimiento

Toda obligación debe cumplirse en algún momento, por ello no puede faltar la fecha de
pago o vencimiento. A diferencia de otros títulos valores, la factura conformada tiene la
ventaja de que su pago se puede realizar en armadas o cuotas, claro que para ese efecto
se deberá consignar la fecha de vencimiento de cada armada.

Es necesario precisar que la factura conformada, admite cuatro formas de vencimiento,

según lo previsto por el artículo 166º de la Ley de Títulos Valores, a saber:

• a) A fecha o fechas fijas de vencimiento cuando se haya pactado pago en cuotas o

armadas

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TITULOS VALORES Y MERCADO DE VALORES
• b) A la vista

• c) A cierto plazo desde su conformidad

• d) A cierto plazo desde su emisión

Formas de vencimiento, similares a las que existen para la letra de cambio, por lo que, a
nuestro criterio, la indicación de la fecha de pago en la factura conformada, al igual que
el lugar de emisión; a mérito de la aplicación supletoria de las normas referidas a la letra
de cambio, puede ser subsanado por la ley, considerando en el supuesto de omisión de
este requisito, que fue emitida con vencimiento a la vista.

Anteriormente también se consideraba como un requisito formal esencial, que se consigne

el número de comprobante de pago correspondiente a la transacción.

• 5.2.- REQUISITOS NO ESENCIALES

En contraposición a los requisitos esenciales, existen también por ley los que no son
esenciales, que son aquellos que con su ausencia no necesariamente acarrearán el vicio o
nulidad del título valor. El artículo 165 establece tres de ellos, de los cuales hemos
mencionado en el punto anterior, por lo que mencionaremos el detallado en el inciso 3
del artículo mencionado que establece que: “De haberse dejado constancia de la
conformidad sin indicar su fecha, se considerará que ésta fue hecha en la misma fecha de
la emisión del título.”
Al respecto es de observar que, a diferencia de los otros requisitos mencionados en el
artículo anterior, este requisito no se menciona en ese artículo, la razón de ello podría ser
que el lugar de entrega y lugar de pago deben estar previamente impresos en el formato
del título y que la realización de la conformidad es un acto externo a la emisión y posterior
a la misma.

LUGAR DE ENTREGA

Solo opera cuando la factura conformada se emite con motivo de la transferencia de

mercaderías, no pudiendo ser posible consignar tal requisito si nos encontramos ante la
prestación de servicios.

Viene a ser un requisito no esencial, esto en razón de lo previsto por el inciso 165.1 del
Artículo 165º, que señala. Entonces al funcionar esta presunción en caso de omisión, el
título valor no perdería su eficacia cambiaria.

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TITULOS VALORES Y MERCADO DE VALORES
• LUGAR DE PAGO

Igualmente, el lugar de pago, es un requisito que, de omitirse, es subsanado por la ley, es

en tal sentido, que el inciso 165.2 del artículo 165º de la Ley de Títulos Valores tiene
previsto que a falta de indicación del lugar de pago, éste se exigirá en el domicilio del
obligado principal, siendo la excepción, el supuesto de haber previsto que el pago se
realizará mediante cargo en cuenta bancaria.

Cabe señalar que cuando se refiere a domicilio del obligado se hace mención al domicilio
señalado en el título valor.

• FECHA DE CONFORMIDAD

Es otro requisito inesencial de la factura conformada, en razón de que su omisión no

perjudica al título valor. Es una omisión frecuente el no indicar la fecha en que se suscribe
un título valor y no sólo en este tipo de documentos, sino, también en cualquier otro
documento, siempre firmamos y pocas veces nos preocupamos por indicar la fecha en
que estamos realizando su suscripción.

En estos casos la ley prescribe que se deberá considerar que la constancia de conformidad
fue hecha en la misma fecha de emisión del título (Art. 165 inc. 165.3).

6.- VENCIMIENTO

Desde su modificación, se admite que el plazo del pago de la factura conformada puede
ser mayor a un año.

La factura conformada, como se dijo anteriormente, en forma similar a la letra de cambio,

admite cuatro formas de vencimiento.

• 6.1.- A FECHA FIJA O FECHAS FIJAS

La consignación de más de una fecha fija dependerá de si se ha pactado el pago en una

cuota, o en armadas o cuotas. En el supuesto de adoptar esta forma de vencimiento será
necesario consignar expresamente la fecha de vencimiento de cada cuota o armada.

• 6.2.- A LA VISTA

En este supuesto, el título valor será exigible desde su presentación, a efecto del pago, al
adquiriente o usuario. Considerando que las normas que regulan la letra de cambio son
aplicables a la factura conformada, es posible que se señale un plazo dentro del cual podrá

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TITULOS VALORES Y MERCADO DE VALORES
ser puesta a la vista del obligado, en su defecto, será el plazo legal de un año desde que
fue emitido el título valor.

• 6.3.- A CIERTO PLAZO DESDE SU CONFORMIDAD

Para que pueda operan esta forma de vencimiento, se deberá señalar la fecha de
conformidad, que será el punto de partida; a efecto de determinar desde cuándo será
exigible la obligación.

• 6.4.- A CIERTO PLAZO DESDE SU EMISIÓN

A fin de determinar la fecha a partir de la cual será exigible la obligación, habrá que tener
en cuenta la fecha de emisión.

• Sujetos intervinientes

A efecto de la creación y circulación de este tipo de título valor será necesaria la

participación de algunos sujetos, mientras que otros aparecerán eventualmente.

6.- EMITENTE

Sólo el vendedor de mercaderías o prestador de servicios puede ser el que emita este título
valor, a la vez, que será este el que sea beneficiario o tomador primigenio de la factura
conformada.

Al ser el beneficiario, tiene derecho a exigir el pago de la obligación contenida en la

factura conformada, exigencia que podrá realizar de forma extrajudicial o judicial,
mediante el ejercicio de las acciones cambiarias.

De haberse pactado el pago en armadas o cuotas, el emitente o cualquiera que sea

beneficiario del título valor, en caso de incumplimiento de cualquier armada o cuota
tendrá la potestad de dar por vencidos todos los plazos o exigir
las prestaciones pendientes en las fechas de vencimiento de cualquiera de las siguientes
cuotas o, inclusive en la fecha de la última armada o cuota. (Inc. 166.2 del Art. 166º de la
LTV)

Asimismo, una vez que el adquiriente o usuario suscriba la factura cambiaria, el emitente
tendrá la posibilidad de transferir el título valor a mérito de endoso.

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TITULOS VALORES Y MERCADO DE VALORES
De no transferir el título valor, el emitente al igual que cualquier tenedor de la factura
conformada tendrá la obligación de dejar constancia, en el mismo título valor, de los
pagos realizados; sin perjuicio de emitir el correspondiente recibo o comprobante de pago.

7.- ESTRUCTURA DE LA RELACIÓN CAMBIARIA EN LA FACTURA

CONFORMADA
La estructura de la relación cambiaria que contiene la factura conformada, al igual que la
del pagaré, es bipartita en tanto que existen solo dos partes intervinientes, el emisor de la
factura que a su vez es el beneficiario de la misma (será siempre el vendedor o el prestador
del servicio) y el obligado principal que será una persona diferente que preste su
conformidad para el nacimiento de la obligación crediticia respecto a él. Sin embargo,
con el artículo 167 la Ley establece un escenario disímil, asimilándolo al tratamiento que
se le da a la letra de cambio cuando no existe aceptación del obligado principal. En ese
sentido tenemos el siguiente tenor:
Artículo 167.- Obligaciones del comprador o adquirente del bien o usuario del servicio
El comprador o adquirente del bien o usuario del servicio que haya dejado constancia de
su conformidad, tendrá la calidad de obligado principal del pago de la acreencia que
representa la Factura Conformada. En tanto la Factura Conformada no cuente con la
conformidad del comprador o adquirente del bien o usuario del servicio, la calidad de
obligado principal recae sobre el emitente. Con este artículo se comete un grave error
pues se confunde tajantemente la funcionalidad de la factura conformada y se la
desnaturaliza. Esta podría ser una de las razones por las cuales ha sido difícil desplazar
del mercado a la letra de cambio como instrumento que respalda las operaciones
comerciales al crédito. Ello en tanto que el problema principal presentado en la inutilidad
de la factura conformada es el de la dificultad para que se dé la conformidad por parte de
los compradores o usuarios. Habría que buscar una regulación que impulse la realización
de la conformidad de la factura.

8.- EXCEPCIONES DEL OBLIGADO PRINCIPAL

Una de las principales características de la factura conformada, es la causalidad que posee
pues este título contiene la relación jurídica originaria que fundamenta su emisión. Por
esta característica, el obligado principal, a tenor de lo establecido en el artículo 168 de la
LTV, podrá ejercer las excepciones causales, correspondientes a los vicios o defectos de
la relación jurídica originaria, al acreedor originario de la factura conformada; sin

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TITULOS VALORES Y MERCADO DE VALORES
embargo ésta se va a limitar con la transmisión de la factura conformada a un tercero o
nuevo tenedor legitimado pues con esto nace otra característica de la factura conformada
que es la autonomía ya que, luego de su circulación, el derecho trasferido a un tercero
será autónomo respecto al derecho originario de la emisión de la factura, por lo que el
obligado principal ya no podrá oponer las mismas excepciones contra él.
Artículo 168.- Relaciones causales entre vendedor y comprador El comprador o
adquirente del bien o usuario del servicio podrá oponer las excepciones personales que le
correspondan por vicio oculto o defecto del bien o servicio sólo contra el vendedor o
transferente o prestador del servicio o contra su endosatario en procuración, sin tener
derecho a retener, respecto a terceros, los bienes ni el precio pendiente de pago, ni
demorar el pago según la fecha o fechas señaladas en la Factura Conformada. En la
redacción de este artículo queda establecido claramente cuáles serán las implicancias de
la causalidad en la factura conformada. Solo no queda claro por qué el legislador habla
sobre la limitación del obligado principal a retener, respecto a terceros, los bienes y el
precio pendiente de pago, cuando debería ser solo el precio de pago en tanto que no
existirá obligación alguna de devolver los bienes adquiridos. A mi parecer, con la
modificación de la Ley en el 2004, los legisladores olvidaron quitarle este detalle a este
artículo.

9.- PLAZOS PARA EL PAGO

Artículo 169.- El plazo de pago o pagos del saldo del precio que se consigne en la Factura
Conformada podrá ser mayor de un 1 año. La regulación originaria sobre la factura
conformada (antes de la modificatoria del 2004) establecía en su artículo 169 un plazo
máximo para el pago del crédito contenido en la factura, así, el plazo señalado era de un
año. Actualmente eso ha sido modificado, pues ahora el mismo artículo permite que los
plazos establecidos para el pago de la factura sean mayores a un año, no existe razón para
haber modificado este apartado, por lo menos no se han encontrado fundamentos claros
para ello.

10.- PACTO DE INTERESES

En la factura conformada, a diferencia de la letra de cambio y al igual que el pagaré,
pueden pactarse intereses, para cuyo efecto general podemos remitirnos al artículo 51 de
la LTV93 y específicamente al artículo 170 de la LTV:
Artículo 170.-

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TITULOS VALORES Y MERCADO DE VALORES
En la Factura Conformada procede estipular acuerdos sobre tasas de interés
compensatorio que devengará su importe desde su emisión hasta su vencimiento, así
como las tasas de interés compensatorio y moratorio para el período de mora, de acuerdo
al artículo 51, aplicándose en caso contrario el interés legal. Así, en el caso de la factura
conformada se podrán pactar intereses compensatorios desde la fecha de emisión de la
misma hasta su vencimiento, y también intereses moratorios y compensatorios desde la
fecha de vencimiento hasta la fecha de pago. Cuando no existiese es pago se aplicará el
interés legal que correrá a partir de la fecha de vencimiento de la factura.

11.- NORMAS APLICABLES

Artículo 171.- Son de aplicación a la Factura Conformada, en cuanto no resulten
incompatibles con su naturaleza, las disposiciones referidas a la Letra de Cambio. El
último artículo respecto a la factura conformada manda a aplicar a las facturas las normas
relativas a la letra de cambio. Por ello, a las facturas conformadas se les aplican las normas
sobre la transferencia por endoso, vencimiento a la vista, entre otros aspectos compatibles.
Por su parte existe también cierto grado de semejanza con la regulación del pagaré. Así
resultan repetitivas algunas normas como las del vencimiento y el pago. La remisión a las
normas de la letra de cambio tiene su fundamento en que esta regulación es más completa
que las demás, sirve como paradigma en casi todas las regulaciones de los títulos de
crédito en la LTV peruana.

12.- MODELO DE FACTURA CONFORMADA

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TITULOS VALORES Y MERCADO DE VALORES
CONCLUSIONES:

• A. La factura conformada es un título valor con antecedentes legislativos a nivel

internacional, pero de reciente aparición en nuestro ordenamiento jurídico. Primero,
apareció en el sistema financiero, luego se reconoció como título valor en la Ley Nº
27287,LTV; restringiendo se uso a la transacción de mercaderías –con pago diferido-
no sujetas a registro y con la constitución de garantía prendaria sobre ellas, a partir de
Abril del 2004 se utiliza para la operaciones comerciales –con pago diferido- de
transferencia de mercaderías o prestación de servicios que originen obligación de
emitir comprobantes de pago.

• B. Este título valor puede ser definido como un título valor causal, nominativo,
originado en transacciones comerciales, sea de transferencia de mercaderías o
prestación de servicios, en los que sea obligatoria la emisión de comprobantes de pago
y se haya acordado el pago diferido; título valor que sólo con la constancia de
conformidad del adquiriente o usuario adquiere vocación circulatoria propia de este
tipo de documentos.

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TITULOS VALORES Y MERCADO DE VALORES
• C. Es un documento totalmente distinto de la factura comercial o factura-comprobante
de pago, al ser regulada por leyes diferentes, por su calidad de título valor, por la
voluntariedad de su emisión, por no eximir la obligación de entregar comprobantes de
pago, por su creación únicamente en operaciones al crédito y por la imposibilidad de
ser utilizado para fines fiscales o tributarios.

• D. Tiene como características generales, las mismas que cualquier otro título valor. De
manera específica, se caracteriza por ser un título valor causal, de emisión voluntaria,
que requiere de la conformidad para poder ser transferido, asimismo, solo acepta el
protesto por falta de pago.

• E. Los requisitos formales esenciales que debe contener este título valor son: la
denominación de factura conformada, fecha de emisión, nombre, numero de
documento oficial de identidad, domicilio y firma del emitente y del adquiriente o
usuario, descripción de la mercadería entregada o servicio prestado, la indicación del
valor unitario y el valor total de la transacción y el importe pendiente de pago; admite
cuatro modalidades de vencimiento: a fecha fija, a la vista, a cierto plazo desde su
conformidad, a cierto plazo desde su emisión. Los requisitos inesenciales son: el lugar
de entrega de mercaderías, lugar de pago y fecha de conformidad; por aplicación
supletoria de las normas referentes a la letra de cambio la indicación del lugar de
emisión y la fecha de pago.

• F. Los sujetos intervinientes para la factura conformada son: el emitente, el adquiriente

o usuario pudiendo también participar el garante, el endosante y el endosatario.

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 BIBLIOGRAFÍA

1. Notaría Rodríguez Velarde (2019). Capítulo XVII La Factura Conformada. Tomado

de: rodriguezvelarde.com.pe.
2. Giovanna Leonidas Palacios Pajar (2011). Análisis del régimen legal de la factura
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sisbib.unmsm.edu.pe.
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5. Hildebrando Jiménez Saavedra (2019). La Factura conformada. Revista Jurídica
APA
Cajamarca. Tomado de: derechoycambiosocial.com.

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