PRESENTADO POR: MACHACA VILCA EVELYN RUTHSY

1. Como buscar el precio de los bonos por Internet.

Ingresando el símbolo del bono deseado en el buscador del sitio de
Invertironline.com. Luego, haciendo click en Fundamentales y Técnicos,
encontrarás los datos descriptivos de cada bono tales como: Fecha de
pago de cupones, tasa de cupón, fecha de vencimiento.
Adicionalmente, el equipo de Research realiza un Informe Diario de
Bonos y Tasas, el cual presenta toda la información necesaria para que
puedas comparar distintos tipos de títulos, el nivel de riesgo y
rendimiento. Por ejemplo, lo podrás visualizar a partir de las columnas
Duration y TIR.[ CITATION Inv21 \l 3082 ]
2. Riesgos de los Bonos.
Los bonos pueden ser una gran herramienta para generar ingresos y
están considerados como una inversión segura, especialmente si se
comparan con las acciones. Sin embargo, los inversores deben ser
conscientes de algunas de las posibles dificultades y riesgos de tener
bonos corporativos o gubernamentales.
Los bonos pueden generar un flujo de ingresos para los inversores y,
dependiendo del tema, también pueden ayudar a mitigar el riesgo global
de la cartera. No obstante, es importante tener en cuenta los seis
principales riesgos de inversión de bonos antes de pasar a la acción.
 Riesgo de tasa de interés
El principal riesgo de un bono proviene de la tasa de interés de
referencia y ello sucede porque existe una relación inversa entre
el precio de un bono y las tasas de interés. En simples palabras,
cuando las tasas de interés suben, el costo de oportunidad de
mantener un bono en cartera se reduce, ya que el mercado puede
obtener mayores tasas cambiando el viejo bono por uno nuevo
más atractivo. Esta presión a la venta del viejo bono reduce su
precio y, al mismo tiempo, aumenta su tasa interna de retorno
(TIR o YTM).
 Riesgo de crédito (default):
 En la práctica, cuando un inversor compra un bono, está
comprando un certificado de deuda, como un pagaré.
Básicamente el emisor del bono, en su oferta primaria, captura
fondos con la promesa de devolverlos en algún momento futuro
más un interés. Dicho esto, no cabe duda que existe la posibilidad
de que el emisor de la deuda sea incapaz de repagarla (default) o
que por algún motivo distinto (ej. falta de voluntad), el acreedor no
reciba lo prometido (default técnico). Aquí el caso argentino lo
demuestra: en 2001 el gobierno declaró la cesación de pagos y en
2005 se realizó la primera reestructuración con una quita del 66%.
 Riesgo de reinversión:
Todos los aficionados inversores entienden que la variable de
retorno más relevante en un bono es la tasa interna de retorno ya
que computa el retorno anual esperado del bono teniendo en
cuenta, además del cupón, la ganancia o pérdida de capital en
función del precio actual de mercado. Sin embargo, muchos
desconocen que detrás del cálculo de la TIR hay un supuesto
extremadamente simplificador: La TIR asume que todos los pagos
intermedios hasta el vencimiento son reinvertidos a la misma TIR.
¿Qué significa esto? Si las tasas de interés caen en el futuro, los
pagos intermedios recibidos serán reinvertidos a una menor tasa,
reduciendo la tasa efectiva.
 Riesgo de inflación:
Cuando un gobierno o una empresa emiten un bono prometen
repagar el capital más un interés. Sin embargo, desconocemos
cuál será el poder adquisitivo de dicho monto en el futuro, y a ello
se lo denomina riesgo de inflación. ¿Alguna vez se preguntaron
por qué las emisiones del gobierno nacional se encuentran todas
atadas a alguna variable (Dollar-linked, CER, Badlar) o
directamente se encuentran denominadas en moneda extranjera?
Justamente porque el riesgo de inflación es tan alto que una
emisión a tasa fija en pesos es impracticable.
 Riesgo de moneda:
 Este riesgo se encuentra presente en inversiones realizadas en
moneda extranjera. De manera similar al riesgo de inflación,
cuando se adquiere un título denominado en moneda extranjera,
el inversor conoce de antemano cuánto recibirá, pero desconoce
cuál será el tipo de cambio en el futuro. Dicho esto, es claro que
tanto el riesgo de moneda como el riesgo de tasa de interés
pueden resultar a nuestro favor, y de hecho, son riesgos
activamente buscados por los inversores.
 Riesgo de liquidez:
La liquidez de cualquier instrumento financiero (o mismo de
activos físicos) se mide como la facilidad de convertir dicho activo
en dinero en efectivo. Esta propiedad se encuentra fuertemente
relacionada al tamaño de una emisión o de un mercado. Mientras
más chico sea el mercado, o menor el monto emitido, más difícil
será encontrar un comprador. Este problema puede impactar de
manera significativa en el precio de realización de dicho activo si
quienes están dispuestos a comprarlo ofrecen un precio mucho
menor al precio de venta. En otras palabras, si el spread entre la
punta vendedora y la punta compradora es “grande” puede
sospecharse un problema de liquidez.[ CITATION Inv14 \l 3082 ]
3. Análisis de los cambios en el precio de los bonos.
Un bono se clasifica dentro de la categoría renta fija, pero se debe
considerar que la clasificación de renta fija se desprende del pago que
hace el emisor de sus obligaciones (por ejemplo, el pago de intereses
semestralmente), pero no del hecho que el precio del bono en el
mercado sea fijo. Por ejemplo, no es extraño que los bonos bajen de
precio en un periodo de tiempo, lo que se traduce en rentabilidades
negativas para un inversionista.
Motivos por las cuales se cambia los precios de los bonos.
 Cambios en las tasas de mercado: supongamos que las tasas
del mercado están en 3% anual y presentan una tendencia a la
baja. Si un bono fue emitido con una tasa de 4% anual implica
que el bono es más atractivo – en términos relativos el bono paga
más que lo que paga en promedio el mercado - y su precio sube.
 Caso contrario si las tasas de mercado tienen una tendencia al
alza.
 Riesgo de crédito: la demanda por papeles de empresas
riesgosas disminuye ante el eventual evento de no pago, y eso
hace que los precios de esos bonos disminuya.
 Otros factores de mercado que impacten las tasas: la inflación
y la política monetaria internacional, entre otros. [ CITATION Mar17 \l
3082 ]
4. Emisión de Bonos.
Un bono es un instrumento de deuda que emite una empresa o
administración pública para financiarse.
El emisor de un bono promete devolver el dinero prestado al comprador
de ese bono, normalmente más unos intereses fijados previamente,
conocidos como cupón. Por eso se conoce como instrumento de renta
fija.

Los bonos son una de las principales fuentes de financiación de las

grandes empresas y las Administraciones públicas, principalmente de
los Gobiernos, que mediante la emisión de bonos materializan la deuda,
entregando a sus prestamistas un activo financiero.
Un bono es una parte alícuota de un préstamo. La organización emisora
divide el total de la deuda que quiere colocar en pequeñas porciones,
llamadas bonos, así cualquier persona le pueda prestar dinero, porque
los préstamos son tan grandes que no se los puede conceder un solo
agente, y por tanto, dividen «el contrato» del préstamo en muchos
pequeños contratos o títulos (los bonos), para que la persona que posea
el bono tenga un derecho a que le devuelvan el dinero que ha prestado
más un interés. Los bonos pueden ser transferidos en el mercado
 secundario y por ello varía su precio de cotización. A los propietarios o
prestamistas de los bonos se les llama «tenedores» o «bonistas».
Al comprar un bono estamos haciendo un préstamo. El comprador
entrega una cantidad de dinero, llamada capital del bono, a la empresa
emisora del bono (empresa que recibe el préstamo). La empresa se
compromete a devolvernos en una fecha de vencimiento, previamente
establecida, la cantidad que le hemos prestado, más un tipo de interés
también previamente establecido. Por eso los bonos se consideran
activos de renta fija, ya que independientemente de cómo le vaya a la
empresa nosotros vamos a recibir a final del periodo el interés fijo al cual
se ha comprometido la empresa emisora. Aunque a veces tienen tipos
de interés variables.
Muchas veces se emiten a descuento, es decir, la empresa emisora se
compromete a entregarte en la fecha de vencimiento del bono el 100%
del capital nominal, que generalmente son 1000 euros. Y en la fecha de
emisión, en la que nosotros entregamos el dinero para la compra del
bono, no debemos prestarles el 100% si no un poco menos. [ CITATION
And15 \l 3082 ]
5. Etapas: Estructuración, Inscripción, Colocación y Administración.
ETAPA 1: ESTRUCTURACIÓN
 Recopilación de información y reuniones de coordinación.
 Proyección de flujos y elaboración de modelo financiero.
 Diseño de la estructura.
 Preparación de clasificación de riesgo.
 Preparación de prospecto informativo
ETAPA 2: INSCRIPCIÓN
 Inscripción en BVL (Bolsa de Valores de Lima)
 Inscripción en CONASEV (Superintendencia de Mercado de
Valores)
 Inscripción en CAVALI (Cámara de Valores de Lima)
ETAPA 3: COLOCACIÓN
 Promoción: distribución del prospecto informativo, Roadshow
local.
  Colocación
ETAPA 4: ADMINISTRACIÓN
 Cobro y administración de los flujos
 Pago de intereses y administración de obligaciones con los
acreedores
 Entrega de información a entidades requeridas [ CITATION Hug15 \l
3082 ]
6. Participantes.

 EMISOR U ORGANIZADOR: Es la empresa que emite el bono.

 ESTRUCTURADOR: Es el agente encargado de preparar la
estructura del instrumento y su promoción. Usualmente es un banco
de inversión o, en el Perú, el área de finanzas corporativas de un
banco.
 COLOCADOR: Es el ente encargado de la promoción
(conjuntamente con el estructurador) y la venta en rueda de bolsa.
En el Perú, las Sociedades Agentes de Bolsa cumplen este rol.
 INVERSORES: Son los compradores o potenciales compradores del
instrumento.[ CITATION Hug15 \l 3082 ]
7. Costos
Los costos relativos de la emisión de los bonos son más altos mientras
más bajo sea el monto de la emisión.
Debe compararse el costo de una emisión en el mercado de capitales
con el costo de un crédito bancario.
De ser mayor el costo de emitir un instrumento en el mercado de
capitales que el costo de estructuración y desembolso del crédito,
deberá estimarse el posible ahorro en la tasa. Para lograr este estimado,
se requiere contar con una clasificación de riesgo previa (“Shadog
rating").[ CITATION Hug15 \l 3082 ]
Bibliografía
Arias, A. S. (01 de Noviembre de 2015). Bonos. Obtenido de Economipedia:
https://economipedia.com/definiciones/bono.html

Gonzalez, H. A. (Enero de 2015). Emision de Bonos, Participantes y Etapas. Obtenido de Scribd:

https://es.scribd.com/presentation/258746015/Emision-de-Bonos-Participantes-y-
Etapas

Invertir Online . (2021). ¿Dónde puedo ver la información de cada Bono? Obtenido de Invertir
Online : https://www.invertironline.com/productos/bonos

Investing.com. (01 de Diciembre de 2014). ¿Cuáles son los riesgos de invertir en bonos?
Obtenido de Investing.com: https://es.investing.com/analysis/%C2%BFcu%C3%A1les-
son-los-riesgos-de-invertir-en-bonos-209247

Soza, M. (17 de Agosto de 2017). Educación financiera. Obtenido de LarrainVial:

https://blog.larrainvial.com/educacion-financiera/que-es-un-bono-y-que-hace-variar-
su-precio