Programa : Diplomatura de Estudio en Dirección Financiera y Controlling II

Curso : Finanzas Corporativas

Profesor : Carlos Agüero

Criterios de Evaluación de Proyectos de Inversión

1. TANS está considerando dos aviones alternativos. El avión “A”, con una vida esperada de cinco años,
costará $100 y producirá flujos netos de efectivo de $30 anuales. El avión “B” tiene una vida de diez años,
costará $132 y producirá flujos netos de efectivo de $25 por año. TANS planea atender la ruta Lima-Cuzco
durante diez años. Se espera que la inflación de los costos operativos, los precios de aeronaves y las tarifas
sea cero; además, la tasa requerida de rendimiento de la empresa es de 12% anual. ¿Qué proyecto (es
decir, el mejor avión) debe aceptar TANS? Suponga que todos los costos y los flujos de efectivo han sido
expresados en millones de dólares. (Avión “A”: $2.26; Avión “B”: $1.64)

2. La Compañía Borstal tiene que elegir entre dos máquinas que hacen el mismo trabajo, pero tienen
diferentes vidas. Las máquinas tienen los siguientes costos:

Año Máquina A Máquina B

0 $40,000 $50,000
1 10,000 8,000
2 10,000 8,000
3 10,000 8,000
4 8,000

Suponga que es usted el directivo financiero de Borstal. Si usted tiene que comprar una u otra máquina,
y alquilarla al director de producción durante la vida económica de la máquina. ¿Qué renta anual le
tendría que cobrar? Suponga que la tasa de descuento es del 6% anual. (66,730; 77,721)

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3. Software SAA (SS) tiene los siguientes proyectos:

Año Proyecto A Proyecto B

0 -$7,500 -$5,000
1 4,000 2,500
2 3,500 1,200
3 1,500 3,000

a. Suponga que el máximo periodo de recuperación que necesita SS es de dos años. ¿Cuál de estos
proyectos debería elegir?
b. Imagine que SS usa el criterio del VPN para asignarle un rango a estos dos proyectos. Si la tasa
de descuento apropiada es de 15%, ¿qué proyecto elegiría?

4. Usted tiene la posibilidad de participar en un proyecto que produce los siguientes flujos de caja:

Flujos de Caja ($)

I0 F/C1 F/C2
+5,000 +4,000 -11,000

La TIR es el 13.62%. Si la tasa de descuento es 10%, ¿aceptaría la oferta?

5. Imagine que hoy le han ofrecido $5,000 y a condición de que cumpla con el siguiente programa de pagos:

Año 0 1 2 3 4
F/E (en $) 5,000 -2,500 -2,000 -1,000 -1,000

a. ¿Cuál será la TIR de esta oferta?

b. Si la tasa de descuento apropiada es de 10%, ¿debe usted aceptar esta oferta?
c. Si la tasa de descuento apropiada es de 20%, ¿le conviene aceptar el préstamo?
d. ¿Cuál será el VPN del proyecto que corresponde a las tasas de descuento apropiadas de 10% y
20%, respectivamente?