UNIVERSIDAD PRIVADA FRANZ TAMAYO

CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES

INGENIERIA COMERCIAL
ADMINISTRACION FINANCIERA
“ECUACION DEL MODELO CAPM”
HITO 4

DOCENTE: LIC. FRANCISCO JAVIER CORTES BAPTISTA.

ESTUDIANTE: HUARCA QUELALI JESSICA

BOLIVIA-2021
1) ¿QUE ES LA PRIMA DE RIESGO?

La prima de riesgo es el sobrecoste que tiene un emisor de deuda cualquiera, frente a otro
emisor de deuda que se considera como referencia y que se presupone con menor riesgo.

La prima de riesgo es una recompensa o una «prima» (de ahí su nombre) que se le concede
al inversor por invertir en un activo con riesgo en vez de invertir en uno con menos riesgo
(es decir, por arriesgarse más). Se utiliza habitualmente para comparar la rentabilidad o
interés de un activo con riesgo con la del activo sin riesgo.

La prima de riesgo es un concepto que se utiliza como medida de riesgo. Eso sí, antes que
todo, es importante saber que el concepto de prima de riesgo es un concepto muy amplio.
Si bien es cierto, todo sea dicho, que normalmente se utiliza para designar la diferencia
entre el coste de la deuda de un país (con más riesgo) frente a la deuda de un país de
referencia (con menos riesgo).

De ahora en adelante explicaremos su cálculo y los distintos contextos en los que se utiliza
este concepto. Es decir, hablaremos de la prima de riesgo cuando se habla de países, así
como cuando se habla de empresas privadas.

Cálculo de la prima de riesgo

La fórmula de la prima de riesgo es muy sencilla. Para calcular la prima de riesgo tan solo
hace falta saber el tipo de interés que ofrece un título de deuda y conocer el tipo de interés
del título de referencia. La fórmula para calcular la prima de riesgo es:
Prima de riesgo = i País con más riesgo – i País de referencia

Dónde:

i = Tipo de interés que ofrece la deuda del país

Prima de riesgo país

Al igual que cuando nosotros pedimos un préstamo en un banco tenemos que devolverlo
con intereses, las empresas y los Gobiernos también tienen que devolver sus préstamos con
intereses. La prima de riesgo supone el interés extra que debe pagar una empresa con
respecto al Gobierno (por tener más riesgo). O bien, el interés extra que paga un país con
menos solvencia con respecto a otro país con más solvencia, conocido como prima
de riesgo país.
De esta manera, la prima de riesgo país es la diferencia entre el tipo de interés que paga un
país cuando pide prestado y la que paga otro país que ofrece menor interés. Así, cuanto
mayor es el riesgo de un país respecto a otro, mayor será su prima de riesgo país y más alto
será el tipo de interés de su deuda.
Visto desde otra perspectiva, la prima de riesgo es la rentabilidad extra que exigen los
inversores para invertir en un país en comparación con la que exigen a otro país. Por eso, la
prima de riesgo es un buen indicador de la confianza que tienen los inversores en la solidez
de una economía. En europa, normalmente se tiene en cuenta la deuda de Alemania como
deuda de menor riesgo.

Prima de riesgo empresarial

La prima de riesgo también se utiliza para medir el sobrecoste que tienen que pagar las
empresas para financiarse con respecto a la empresa más grande del sector o con respecto
al coste de financiación del Gobierno. Es habitual ver en informes financieros, conceptos
como que una empresa tiene una prima de riesgo de X puntos frente a su sector o frente a
otra empresa. Es decir, el coste extra que la empresa paga por financiarse en los mercados
financieros. Ese coste extra se paga para compensar al inversor por asumir un riesgo mayor
frente a la empresa de referencia.

2) ¿LA TASA DE RENTABILIDAD LIBRE DE RIESGO ,LA

TASA DE RENTABILIDAD DEL MERCADO Y LA TASA DE
RENTABILIDAD DE UN ACTIVO ESPECIFICO ,COMO SE
RELACIONAN EN LA ECUACIÓN DEL MODELO CAPM?

Para determinar el CAPM, es necesario realizar la siguiente fórmula:

Ra = Rrf + βa* (Rm - Rrf)

 Retorno sin riesgo (Rrf). La tasa de rendimiento libre de riesgo es el valor asignado a
una inversión que garantiza un rendimiento con cero riesgos.
 Prima de riesgo de mercado (Rm - Rrf). Es el rendimiento esperado que un inversor
recibe (o espera recibir en el futuro) al tener una cartera cargada de riesgo en lugar de
activos libres de riesgo.
 Beta (Βa). Es la medida que calcula la volatilidad de una acción respecto al mercado
en general. Beta indica las fluctuaciones que se causarán en las acciones debido a un
cambio en las condiciones del mercado.

El modelo CAPM toma en cuenta la sensibilidad del activo al riesgo no diversificable, lo

que también es conocido como riesgo del mercado o riesgo sistémico, que es representado
por el símbolo beta (β). También se considera la rentabilidad esperada del mercado y la
rentabilidad esperada de un activo teóricamente libre de riesgo.