UNIVERSIDAD NACIONAL DE UCAYALI

FACULTAD DE CIENCIAS FORESTALES Y AMBIENTALES

DPTO. ACADEMICO DE CONSERVACION DE RR.NN. Y GESTION DEL AMBIENTE

CURSO: FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS AMBIENTALES1

EL "AÑO CERO" EN LA EVALUACIÓN FINANCIERA DE

PROYECTOS

El "Año Cero" es un momento en el tiempo durante el cual se realizan las "Inversiones Fijas"
de un proyecto de inversión y dura lo que demore el denominado periodo de puesta en
marcha. Ello no significa que tenga la duración de un año calendario de doce meses. Se lo
asimila a la palabra "año" pues las demás estimaciones y proyecciones matemático-
contables que forman parte del flujo de fondos consolidan ingresos y egresos proyectados
ocurridos en cada ejercicio anual, a efectos de realizar análisis económico-financieros
comparando los resultados de la Tasa Interna de Retorno con el costo anual del capital en
el mercado.

Al realizar el estudio de la viabilidad financiera de un proyecto de inversión se deben

convertir volúmenes de producción en valores monetarios y también aquellos volúmenes
que forman parte de los costos y gastos operativos, para construir el Flujo de Fondos (FF)
proyectado en un horizonte de evaluación adecuado con las condiciones del mercado y con
las características del proyecto.

En éste resumen no se hace comentario sobre el flujo de caja proyectado, sino lo que ocurre
en el momento de las inversiones iniciales, o inversiones del periodo de puesta en marcha,
denominado como Año Cero utilizando expresiones de autores precedentes en el tema.

Las inversiones iniciales son todas aquellas que algunos autores denominan Inversiones
Fijas, porque son inevitables para la implantación de cualquier proyecto y que según
expresiones contables están conformadas por:

 Activos fijos (bienes inmuebles, construcciones, maquinaria, material de

oficina, servicios prestados, venta de bienes, etc.)

 Activos nominales (Terrenos, obras físicas, recursos naturales, equipamiento,

servicios de apoyo como comunicaciones) y

 Activo Circulante (dinero circulante con que se cuenta, cuentas por cobrar,
existencias o inventarios).

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Prof. Ing.M.Sc.Tedy Tuesta Torrejón
El Año Cero no involucra precisamente un ejercicio de doce meses, o año calendario, sino
que se le ha dado esa denominación para asimilarlo en cierto modo a las expresiones del
FF que consolida los ingresos y egresos de un año completo y que se acostumbra exponer
en una tabla como: Año 1, Año 2, ... Año n. que se visualizan como valores monetarios de
cierres de ejercicios anuales, y las inversiones iniciales se consolidan en el Momento 0,
generalmente con valor negativo pues son egresos de caja para solventar los costos de las
inversiones fijas.

Es posible interpretar dicha asimilación cómo anualidad pudiera surgida de la necesidad de

consolidar los saldos a un momento de cierre de ejercicio anual, para hacer los análisis que
surgen de los valores anualizados del Flujo de Fondos.

Las inversiones iniciales se desembolsan en el Año Cero y se consolidan en el Momento

Cero, responden a un cronograma de pagos para incorporaciones de activos. Por ejemplo:
la propiedad asiento del proyecto se debe adquirir antes de iniciar las obras civiles, y estas
deben estar construidas antes de la instalación de maquinarias; etc.

El Momento 0 es una abstracción de todos los momentos en que ocurrieron los

desembolsos y se lo considera la fecha inmediatamente anterior al inicio de operaciones o
puesta en marcha del proyecto. Es un momento definido en el tiempo.

En el caso de una empresa de servicios profesionales (por ej.) este año cero puede durar
tres meses (entre alquilar un local, introducir ciertas mejoras, obtener los permisos
legales e incorporar muebles y equipos), pero en el de un proyecto de explotación de
una hidroeléctrica puede exceder con largura un periodo calendario anual.