CURSO: PROYECTOS DE

INVERSIÓN GLOBALES

TEMA 12: EL FLUJO DE CAJA DEL

PROYECTO

MG. ECON. JOSÉ GUILLERMO VIDAL CASTRO

DOCENTE DEL CURSO
 1. EL FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO
 Mas conocido como flujo de fondos, es el estado de cuenta
básico que se utiliza para determinar la rentabilidad de un
proyecto de inversión y para realizar la evaluación financiera del
proyecto en forma certera.

 La información que se utiliza en la elaboración de este estado,

deriva de los datos registrados en otros estados básicos como: el
balance proyectado y el Estado de Resultados.
 Continua….
 El flujo de caja es la sistematización de la información sobre:

a) La inversión inicial

b) De las inversiones durante la etapa de operación.

c) De los ingresos y egresos operacionales y de producción.

d) Y del valor de rescate del proyecto.

 Para su construcción se tiene en cuenta los ingresos y egresos reales de

efectivo y no los contables; pero aparecen egresos que no representan
salidas reales de efectivo, tales como: la depreciación y la amortización.
Continua….

 La información básica para construir el flujo del proyecto

proviene de los siguientes estudios:

 Estudio de mercado

 El estudio técnico

 Del estudio económico y financiero

 EJEMPLO DE
ESTRUCTURA
BÁSICO DE UN
FLUJO DE CAJA
DEL PROYECTO
 2. FLUJO DE CAJA ECONÓMICO
El Flujo de caja Económico (FCE), se incluyen los ingresos y gastos del proyecto
como se este fuera íntegramente financiado por el dueño del mismo; es decir,
no considera las fuentes efectivas de donde provienen los fondos para el
negocio. Este tipo de flujo incorpora cuentas de capital y operativas.

a) Cuentas de Capital: como la adquisición de activos (sean tangibles o

intangibles), el cambio de capital de trabajo.

b) Cuentas Operativas: como los ingresos, los costos de producción y los

costos administrativos, los impuestos como el IGV, el impuesto a la renta,
las contribuciones sociales, etc.
 3. FLUJO DE CAJA FINANCIERO
El Flujo de Caja Financiero (FCF), se obtiene de la agregación del FCE y el flujo
de Financiamiento Neto (FFN). Este último contiene básicamente las cuentas
asociadas con el financiamiento del proyecto. En general en el FCF se consignan:

a) El monto total por financiar

b) La amortización de la deuda

c) Los gastos financieros asociados

d) El escudo tributario; generado por los gastos financieros asociados. Este

permite realizar la corrección última para estimar el impuesto a la renta que
debe consignarse en el FCE.
EJEMPLO DE FCE Y FCF
 3. FLUJO DE FINANCIAMIENTO NETO
 En el FFN se registra la alternativa de financiamiento que tiene el proyecto
fuera de la inversión en capital propio.

 El FFN agregado al FCE da como resultado el FCF, el cual finalmente debe

evaluarse para decidir si la inversión es el proyecto es rentable o no.

 El FFN incluye cuatro rubros principales:

a) El desembolso del principal

b) La amortización de la deuda

c) Los interés o gastos financieros asociados

d) El escudo fiscal o escudo tributario.

Ejemplo: FLUJO DE FINANCIAMIENTO NETO
(FFN)
 4. HORIZONTE DE EVALUACIÓN Y VIDA UTIL
DEL PROYECTO
A. El Horizonte de evaluación:
Es el tiempo definido para medir la bondad financiera del
proyecto; depende de las características de este y es un segmento
de la vida útil del proyecto.
B. Vida Útil del proyecto:
La vida útil del proyecto es el tiempo durante el cual se espera
que el proyecto generará beneficios.
GRACIAS