ESTRATEGIA – CASO PRACTICO UNIDAD 1 - ESMACA 1

FINANZAS
CASO PRACTICO UNIDAD 1 - ESMACA

ASTURIAS CORPORACIÓN UNIVERSITARIA.

ESPECIALIZACIÓN GERENCIA DE PROYECTOS.
ESTRATEGIA.

JULIO CESAR LIBREROS MAMBY.

2021.
ESTRATEGIA – CASO PRACTICO UNIDAD 1 - ESMACA 2

Tabla de Contenidos

Justificación .................................................................................................................................... 3
Enunciado Proyecto de Aplicación Caso ESMACA ...................................................................... 4
1. Calcula el BDI/Ventas en los años X y X+1………………………………………………...…5
1.1. ¿Ha bajado? ………………………………………………………………………………….5
1.2.¿Es peligroso? ……………………………………………..…………………………….……5
1.3.¿Por qué?...................................................................................................................................6
2. Calcula la Rentabilidad de los Fondos Propios de los años X y X+1. ¿Qué opinas?..................6
3. Calcula el Coeficiente de Liquidez, de Solvencia y de Endeudamiento. ………………………6
4. ¿Cómo evoluciona el plazo medio de cobro de clientes?............................................................8
5. ¿A qué sirve el Apalancamiento?................................................................................................8
6. ¿Cómo puedo aumentar la rentabilidad de los Fondos Propios?.................................................8
7. ¿Qué limites hay para este aumento?..........................................................................................8
8. ¿Cuáles son considerados valores sin riesgo?.............................................................................9
9. ¿Qué es el WACC?.....................................................................................................................9
Lista de referencias ....................................................................................................................... 10
ESTRATEGIA – CASO PRACTICO UNIDAD 1 - ESMACA
3

Justificación

Cuando hablamos de la situación financiera, nos referimos, por una parte, al manejo

de los recursos económicos que la organización controla y, por otra, a la estructura de sus

fuentes de financiamiento, es decir, qué recursos posee y de dónde provienen.

El balance general o Estado de Situación Financiera es un documento financiero que

representa una foto de la situación financiera de la empresa en un momento específico.

Todas las empresas, sea cual sea su tamaño necesitan obtener información sobre su

desempeño para saber si han logrado resultados positivos, es decir, ganancias o si al

contrario han sufrido pérdidas producto de su operación al finalizar un periodo

determinado. Y dado que el objetivo primordial de las organizaciones es maximizar las

utilidades, es fundamental que te apoyes en herramientas que te permitan contar con

información oportuna y confiable para la toma de decisiones.

Los estados financieros, también denominados cuentas anuales, informes financieros o

estados contables, son el reflejo de la contabilidad de una empresa y muestran la

estructura económica de ésta. En los estados financieros se plasman las actividades

económicas que se realizan en la empresa durante un determinado período.

ESTRATEGIA – CASO PRACTICO UNIDAD 1 - ESMACA
4

Enunciado

Enunciado Los Balances y las Cuentas de Resultados (Pérdidas y Ganancias) de

ESMACA en los años X, X+1 y X+2 son los siguientes:

BALANCE GENERAL (en miles de euros)

EMPRESA ESMACA
Años X X+1 X+2
ACTIVO
Inmovilizado 223 237 346
Amortización Acumulada -71 -18 -89
(Amortización anual incluida
en Amortización Acumulada) -18 -107 -18
Activo No Corriente 152 148 239
Existencias 266 455 825
Clientes 357 561 873
Caja 81 92 45
Activo Corriente 704 1.108 1.743
Total Activo 856 1.256 1.982
PASIVO
Capital y Reservas (Patrimonio Neto) 218 275 328
Créditos a Largo Plazo 0 0 0
Resultados del Ejercicio 57 53 53
Pasivo No Corriente 275 328 381
Créditos a Corto Plazo 261 403 516
Proveedores 320 525 1.025
Póliza de crédito nueva 0 0 60
Pasivo Corriente 581 928 1.601
Total Pasivo 856 1.256 1.982
ESTRATEGIA – CASO PRACTICO UNIDAD 1 - ESMACA
5

CUENTA DE RESULTADOS (PÉRDIDAS Y GANANCIAS)

Ventas 1.214 1.845 3.100

Coste de las mercancías vendidas -1.031 -1.614 -2.789
Margen Bruto 183 231 311
Gastos Generales -61 -104 -178
EBITDA 122 127 133
Amortizaciones -18 -18 -18
BAIT 104 109 115
Intereses -19 -28 -35
BAT 85 81 80
Impuesto sobre beneficio -28 -28 -27
BDI 57 53 53
(Compras) -1.082 -1.803 -3.161

Cuestiones:

1. Calcula el BDI/Ventas en los años X y X+1.

Años X X+1
BDI 57 53
Ventas 1.214 1.845
BDI/Ventas 4,70% 2,87%

1.1. ¿Ha bajado?

Efectivamente el Beneficio sobre las Ventas disminuyo en el año siguiente un

1.83%, evidenciando el aumento de las ventas en 631 unidades.

1.2. ¿Es peligroso?

Si.
ESTRATEGIA – CASO PRACTICO UNIDAD 1 - ESMACA
6

1.3. ¿Por qué?

Porque vemos que aunque se aumentaron las ventas, se aumento

considerablemente los intereses trayendo una menor distribución de dividendos y de

reserva de capital.

2. Calcula la Rentabilidad de los Fondos Propios de los años X y X+1.

ROE= BDI/FP

AÑOS X X+1
BDI 57 53
FP 218 275
ROE=BDI/FP 26% 19%

¿Qué opinas?

En el año X+1 se evidencia la disminución del BDI de 4€ y a su vez aumento su

patrimonio en 57€, pero su ROE disminuyo en un 7% debido a que se evidencia

en la cuenta de resultados el aumento considerable del pago de impuesto e

intereses en 9€ de un año a otro.

3. Calcula el Coeficiente de Liquidez, de Solvencia y de Endeudamiento. ¿Cómo

evolucionan? ¿Van mejorando?

Coeficiente de Liquidez = Activo Corriente / Pasivo a corto plazo (nº de veces)

Coeficiente de Liquidez año X= 704/261

Coeficiente de Liquidez año X = 2,69

Coeficiente de Liquidez año X ≈ 3 Veces

ESTRATEGIA – CASO PRACTICO UNIDAD 1 - ESMACA
7

Coeficiente de Liquidez año X+1= 1.108/403

Coeficiente de Liquidez año X+1= 2,74

Coeficiente de Liquidez año X+1 ≈ 3 Veces

Coeficiente de Solvencia = Fondos Propios / Fondos Ajenos (nº de veces)

Coeficiente de Solvencia año X = 218/275

Coeficiente de Solvencia año X = 0,79

Coeficiente de Solvencia año X ≈ 1 Vez

Coeficiente de Solvencia año X +1= 275/328

Coeficiente de Solvencia año X +1= 0,83

Coeficiente de Solvencia año X +1≈ 1 Vez

Coeficiente de Endeudamiento = Recursos Ajenos / Pasivo Total (%)

Coeficiente de Endeudamiento año X = 275/856

Coeficiente de Endeudamiento año X = 0.32

Coeficiente de Endeudamiento año X = 32%

Coeficiente de Endeudamiento año X +1= 328/1.256

Coeficiente de Endeudamiento año X +1= 0.26

Coeficiente de Endeudamiento año X +1= 26%

ESTRATEGIA – CASO PRACTICO UNIDAD 1 - ESMACA
8

4. ¿Cómo evoluciona el plazo medio de cobro de clientes?

AÑOS X X+1 X+2

CLIENTES 357 561 873
VENTAS 1214 1845 3100
PLAZO MEDIO COBRO CLIENTES
(Clientes/Ventas)*360 105,86 109,46 101,38

5. ¿A qué sirve el Apalancamiento?

El apalancamiento financiero o secundario es la estrategia que permite el uso de la

deuda con terceros. En lugar de utilizar recursos propios la empresa accede a capitales

externos para aumentar la producción con el fin de alcanzar una mayor rentabilidad.

6. ¿Cómo puedo aumentar la rentabilidad de los Fondos Propios?

Para mejorar los fondos propios de tu empresa puedes llevar a cabo diferentes

acciones u operaciones que darán una imagen más férrea de la misma:

 Ampliar capital con una prima de emisión.

 Aportar bienes a la empresa, en especie.

 Compensación de créditos.

7. ¿Qué límites hay para este aumento?

Un ROE superior a 20% y en aumento es una excelente señal; sin embargo, hay que

ver que está haciendo que el ROE tenga las características que tiene.

El ROE puede aumentar por adquisición de deuda (lo cual no es positivo y nos dá una

falsa señal de eficiencia y solidez)

ESTRATEGIA – CASO PRACTICO UNIDAD 1 - ESMACA
9

8. ¿Cuáles son considerados valores sin riesgo?

Los “valores sin riesgo” son los que no experimentan fluctuaciones constantes en su

precio, por lo que la volatilidad suele ser baja.

De esta manera, algunos de los considerados valores “sin riesgo” o de refugio son:

 Oro.

 Dólar americano.

 Yen japonés.

 Franco suizo.

 Algunas criptomonedas (según la situación global)

9. ¿Qué es el WACC?

Es el coste de la Deuda Bancaria, vamos a calcular el coste total del Pasivo de mi

empresa o lo que es lo mismo este Coste Medio Ponderado de Capital (WACC en inglés).

Este coste ponderado no es más que el coste de cada una de las partidas de mi pasivo

(recuerda que el coste de la cuenta de Proveedores es cero y por ello no lo tenemos en

cuenta al calcular este coste), ponderado por el peso que cada una de estas partidas tiene

en el total del Pasivo del Balance de mi empresa.

O lo que es lo mismo:

WACC = Coste de los Fondos Propios x % Fondos Propios en el Balance + Coste de la

Deuda Bancaria neta de impuestos x % Deuda Bancaria en el Balance.

WACC = (FP / (FP + D)) x “k” + (D / (FP + D)) x “D1” x (1 - t)

ESTRATEGIA – CASO PRACTICO UNIDAD 1 - ESMACA
10

Lista de referencias

Coy, H. V. & Valenciam L. I. (2018) Manual De Normas Apa, Asturias Corporación

Universitaria.