NFE = AF

V
Modelo de Planeamiento Financiero
(Necesidad de Fondos externos)

NFE = AF ( V ) + AC ( V ) - PC ( V ) - mb (V + V )
V V V

NFE = AF (g) + AC (g) - PC (g) - mbV (1+g)

Hacemos NFE = 0 para calcular g.

Datos Empaques SA Valores

Activo Corriente 36,636,015
Pasivo Corriente 24,424,010
Activo Fijo 18,450,245
Márgen Neto (m) 7.00% 7.000%
Tasa de Retención de Utilidades (b) 20%
Ventas (v) 147,303,529

AF (g) 18,450,245 g
Mas AC (g) 36,636,015 g
Menos PC (g) -24,424,010 g
30,662,250 g
Menos (mbV) (2,062,249)
Menos (mbV) (g) (2,062,249) g
28,600,001
g= 7.2%
Datos Empaques SA Valores Estado de Resultados
Activo Corriente 36,636,015 Conceptos
Pasivo Corriente 24,424,010 100% Ventas
Activo Fijo 18,450,245 65% Costo de ventas
Márgen Neto (m) 7.0% 10% Gasto variable
Tasa de Retención de Utilidades (b) 20% 25% Margen de contribución
Tasa de crecimiento (g) 15% 14% Costos fijos
11% EBIT
Necesidad Fondos externos (NFE) Para g = 15% 1% Gastos Financieros
AF (g) 2,767,537 Cobertura de gastos Financieros
Mas AC (g) 5,495,402
Menos PC (g) (3,663,602) 'EBIT =
Menos (mbV) (2,062,249) Gasto Financiero
Menos (mbV) (g) (309,337)
Necesidad Fondos externos (NFE) 2,227,751
 0.65

Proyección Simulación
147,303,529 169,399,059
95,747,294 110,109,388
14,730,353 16,939,906
36,825,882 42,349,765
20,000,000 20,000,000 Se asume
16,825,882 22,349,765
2,200,000 ?
7.65 9.50

Meta en simulación 9.50

Gasto Financiero
De acuerdo a Ratio 2,352,607
Proyección 2,200,000
Gasto Financiero adicional 152,607 152,606.81

Financiamiento Valores
Tasa interés Bancos 12%
Luego Deuda Bancos 1,271,723 57%
Capital accionistas 956,027 43%
TOTAL 2,227,751 100%
ROA 15% g= ROE x (1-d)
D/Rp 1.5
Kd 12% ROA + [D/Rp x (ROA - Idt) * x (1-d)
d 60%
t 29.50% 9.9% (15%+(1.5*(15%-8.46%)))*(1-60%)
9.924% PILAR
idt 8.4600%
%-8.46%)))*(1-60%)
TEA 20%
TEM 1.53%

0 1 2 3 4 5 6
120,000 100,000 85,000 70,000 60,000 40,000 25,000

131,453 107,893 90,326 73,264 61,851 40,612 25,000

TEA 10%
TEM 0.80%

0 1 2 3 4 5 6
(145,000) 35,000 45,000 55,000 60,000 60,000

(145,000) 31,818 37,190 41,322 40,981 37,255

(113,182) (75,992) (34,669) 6,311 43,567 43,567

TEA 12%
TEM 0.95%

0 1 2 3 4 5 6
(3,693,433) (596,250) 277,500 1,151,250 2,898,750 5,520,000

(3,693,433) (532,366) 221,221 819,437 1,842,208 3,132,196

530,400

20.08%

21.92%