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E I LAS INVERSIONES DE MI PADRE RICO

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El Futuro del Oro y la Plata

Por Robert Kiyosaki

Estimado lector,

En esta oportunidad comparto contigo una charla muy interesante con dos expertos en el mercado de
los metales preciosos: Brien Luntin y Dana Samuelson.

A continuación, conocerás en detalle los motivos por los que invertir en oro y plata en este momento es
de vital importancia para tu portafolio.

Veamos lo que Brien y Dana tienen para contarnos sobre estos activos refugio de gran relevancia ac-
tualmente.

Robert Kiyosaki: En días recientes, las buenas y malas noticias financieras han involucrado en gran
medida al oro, la plata y otros metales preciosos. Existe un dicho que uno de nuestros invitados de hoy
repite a menudo: “al oro le encanta el dinero barato”.

Una de las estafas más grandes que se da en la sociedad actual tiene que ver con la creencia de traba-
jar sin parar para ganar dinero. Muchas personas dedican la mayor parte de su tiempo a ello. Ahorran
e “invierten” su dinero, pero la realidad es que no ganan nada con ello. Estas personas simplemente
terminan siendo estafadas.

En otras palabras: el dinero no hace más que empobrecerte. De modo que, cuanto más trabajas para
ganar dinero, más impuestos tienen que pagar y terminas siendo más pobre.

El día de hoy, tengo el placer de conversar con dos de las personas en las que más confío a la hora
de hablar del oro. Este es un tema sumamente interesante, debido a cómo el metal fluctúa al alza y a
la baja y, por sobre todo, porque a pesar de que su cotización es susceptible de manipulaciones, éste
cotiza por alrededor de USD 1.400 la onza. Hace 20 años, cotizaba entre USD 250 o USD 350 la onza,
lo que significa que ha dado un salto poderoso y aun así este metal no está recibiendo la atención que
merece.

La plata, por su parte, hoy cotiza a más o menos USD 15 la onza, un precio que es un regalo total.
¡Hace unos años la onza valía USD 50! Todo sube, excepto la plata. Ahora bien, ¿significa eso que
deberías invertir en ella así como así, sin investigar más? Por supuesto que no. Por eso mismo hoy nos
adentramos en el mundo de los metales preciosos.

Kim: Dana y Brien son expertos en el tema y en esta oportunidad aclararán todas nuestras dudas. Nos
mostrarán algunos indicadores en los cuales, en su opinión, podemos indagar por nuestra cuenta para

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entender este complejo tema, en lugar de limitarnos a decir “sí, el precio está escalando/cayendo”. Nos
interesa saber qué hay detrás de esos movimientos.

Dana: Me gustaría comenzar comentando que, desde la crisis financiera de 2008, hemos presenciado
un cambio importante en el comportamiento de los bancos centrales de todo el mundo: están acumu-
lando oro como cobertura contra el “riesgo de contraparte”. Este cambio se está dando a nivel institucio-
nal. Ya no se trata de Bear Stearns o Lehman Brothers, sino de países enteros. China, India, Rusia,
Japón, ahora son ellos los que están comprando oro. Son los bancos centrales de estos países los que
deciden comprar el metal dorado para protegerse contra el riesgo de contraparte en materia monetaria.

Kim: ¿A qué te refieres cuando dices “riesgo de contraparte”?

Dana: Bueno, la deuda es una obligación de pago…

Robert Kiyosaki: Tengo un ejemplo: digamos que le prestas a tu cuñado USD 100.000. En ese caso, el
riesgo de contraparte es alto. El préstamo es tan confiable como tu cuñado. Eso es lo que quiere decir.
Y todas las acciones, al igual que el dinero, conllevan un riesgo de contraparte. Eso no pasa con el oro.
El oro y la plata son el dinero de Dios.

Dana: Volviendo a la pregunta de Kim, el dólar es la divisa de las reservas internacionales y el precio
del oro está denominado en dólares. Entonces, cualquier alza o baja en el dólar repercutirá de manera
inversa en el precio del oro. Si el precio del dólar sube o baja, el precio del oro subirá o bajará en otras
divisas. Cuando el dólar se debilita, el oro es más barato en otras monedas, y viceversa.

En los últimos años, hemos atravesado una etapa en la que el dólar se ha mostrado extraordinaria-
mente fuerte, gracias a que la economía estadounidense ha liderado a las demás economías desde
aproximadamente 2013-2015. Al ser la economía transparente más grande y dinámica, Estados Unidos
ha contribuido con la expansión de otros países. China, por su lado, ha tomado el segundo puesto, justo
detrás de los estadounidenses.

La eurozona representa aproximadamente un tercio de la economía global. Sin embargo, durante todo
esto hemos creado tanta deuda a nivel global, que hoy nos resulta imposible saldar esas obligaciones
de pago.

Robert Kiyosaki: Dana, ¿puedo agregar algo? El oro es algo relativo. Por ejemplo, ahora mismo es-
tán entrando muchísimos dólares a la economía de Estados Unidos porque simplemente somos una
inversión segura. De esta manera, el dólar se fortalece, lo que significa que el precio del oro no subirá
tanto. Sin embargo, si estuvieses invirtiendo desde Venezuela, tu moneda es tan débil, que el oro es-
taría haciéndose mucho más costoso.

Con esto quiero decir que el precio del oro varía en relación al país en el que vives. Si estuviera en
Venezuela en este momento, hubiera deseado haber comprado mucho oro antes. Lo que Dana está
diciendo, es que antes de que Estados Unidos caiga en una situación similar a Venezuela, los ciudada-
nos locales querrán comprar oro ahora que el dólar es fuerte, ¿no es así?

Dana: Sí, sí. Comprar oro en este momento es ideal para quienes tienen dólares, en vista de que la
divisa goza de una gran fortaleza. SI esta se debilita, el precio del metal subirá. Y lo que hemos estado
presenciando los últimos meses –que contribuyó a que el oro alcance los USD 1.370 la onza– es que
los rendimientos de los bonos se han desplomado en todo el mundo. En Estados Unidos, los rendimien-
tos del Tesoro a diez años han pasado de 2,5% a menos de 2%.

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Otro ejemplo es lo que ha estado sucediendo en Australia, el Reino Unido, Japón y Alemania: los
rendimientos se desplomaron y mucha gente ahora está comprando bonos agresivamente como un
(jugada de seguridad).

Como dice una expresión popular: “el dinero inteligente sigue a los bonos”. Ésta claramente es una
señal de que estamos enfrentándonos a una desaceleración económica global, la cual conducirá a una
contracción real o a una recesión, aún no lo sabemos.

Pero el dinero ha ido perdiendo valor a medida que los rendimientos se han perfilado a la baja. Es por
eso, que siempre digo que al oro le encanta el dinero barato: con dinero barato, no tiene que competir
contra los retornos de los certificados de depósito (CDs), ni tampoco deberá competir en un contexto de
sobresaturación en el mercado. Cuando el dinero pierde valor, como viene sucediendo desde hace un
tiempo, el oro no tiene que competir tan férreamente. He ahí el valor real del metal dorado comparado
con otras divisas y las notas del tesoro.

Robert Kiyosaki: Bueno, ahora me dirijo a Brien. Desde el principio has sido un fiel partidario del oro.
¿Cuáles son tus pronósticos a futuro y en qué se fundamente tu postura con respecto al metal?

Brien: Bueno, en realidad todo gira en torno a la deuda, Robert. Si nos fijamos en la deuda estadoun-
idense y la de las otras economías desarrolladas del mundo, matemáticamente solo hay un desenlace
posible. En unos años, todo esto nos va a pasar factura realmente.

En Estados Unidos, estamos pidiendo prestado solo para seguir financiando los intereses de la deuda
nacional. Y si observamos la historia de la humanidad, no hay novedades. Si repasamos la historia de
los antiguos romanos, los antiguos griegos o cualquier civilización a lo largo de la historia, nos encon-
tramos con que dilapidaron sus riquezas y se endeudaron para financiar guerras o lo que sea. Crearon
deudas que no podían saldar de otro modo. Entonces, la única alternativa que queda siempre es deval-
uar las divisas en las que estén denominadas estas obligaciones de pago.

Robert Kiyosaki: Lo que la hace más barata…

Brien: ¡Exactamente, Robert! ¡Exactamente! Esto ha estado sucediendo por siglos, es el mismo cami-
no que siempre toman las economías.

Robert Kiyosaki: Déjenme contextualizar lo que está explicando Brien. Lo que sucedió, por ejemplo,
en la crisis de 2008, es que antes de que estallara, muchas personas estaban rehipotecando sus casas
para pagar sus tarjetas de crédito. Y eso es lo que está haciendo el gobierno de Estados Unidos en este
momento. Está hipotecando el futuro para pagar la deuda del pasado, que es dinero que ya se gastó.
Por eso es que personas como Dana, Brien, Kim y yo vemos con tanto optimismo (pensando en el oro)
el desastre que hace el gobierno estadounidense a la hora de saldar deudas. Están pidiendo dinero
prestado para pagar las cuentas. Ahora la pregunta es, ¿qué implicaciones tiene esto en el precio del
oro y la plata, o me equivoco, Brien?

Brien: Completamente cierto. La única diferencia entre el pasado y la actualidad es que antes las
naciones no estaban tan interconectadas como lo están ahora. Estamos juntos en esto, nos guste o
no. Y sin embargo, todos están intentando devaluar lo más que pueden, a fin de sacarle una ventaja
competitiva a sus vecinos.

Robert Kiyosaki: Eso es exactamente lo que dice Jim Rickards en su libro La guerra de divisas: si el dólar
es fuerte, China, México, Canadá y/o cualquier país europeo no podrán comprar nuestros productos.

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Kim: Esto quiere decir que si Rusia, China o India compran oro, ¿estarían contribuyendo a devaluar el
dólar estadounidense?

Brien: Bueno, hasta cierto punto eso es cierto, lo que están tratando de hacer esos países es posicio-
narse estratégicamente para no quedar a merced de las fluctuaciones del dólar estadounidense. Están
proyectando hacia el futuro, pues están al tanto de la enorme deuda y los problemas que tiene encima
Estados Unidos, en vista de que el país arrastra una carga especialmente difícil debido a que su divisa
se emplea a nivel global. Es por eso, que dicen que en el futuro el dólar valdrá menos de lo que vale hoy
en día. Y por eso se están protegiendo e intentando independizarse del papel del dólar en la economía
global.

Robert Kiyosaki: Básicamente están diciendo que a nivel local estamos pidiendo prestado hoy para
pagar las deudas de ayer.

Brien: ¡Correcto!

Robert Kiyosaki: Y las deudas que vamos a seguir tomando para pagar pensiones, beneficios y deu-
das de préstamos estudiantiles solo crecerán más y más. Y todo esto se remonta al año 1971, cuan-
do el entonces presidente estadounidense Richard Nixon eliminó el patrón oro del dólar, convirtiendo
básicamente a esta divisa en crédito o deuda, depende de cómo te guste llamarlo. Desde entonces, se
puede imprimir todo el dinero imaginable.

Ese fue el motivo por el que empezamos a escribir libros y publicaciones. También es la razón por la
que decimos que los ricos no trabajan por dinero. Y es que, ¿por qué habrían de hacerlo, si simple-
mente pueden imprimirlo? No tiene sentido. Por eso Kim y yo teníamos plata y oro. Dana, ¿deseas
agregar algo sobre la toma de dinero prestado para pagar las cuentas?

Dana: Bueno, la verdad es que la tendencia de la deuda se ha disparado con fuerza. En 2008, el monto
de la deuda global era de aproximadamente USD 99 billones a nivel mundial. La deuda actual es casi
el doble de esa cantidad. Todo esto se ha dado en un contexto en el que la economía mundial se ha
mantenido relativamente estable, con tasas de interés bajas. La realidad es que la voluntad política del
gobierno estadounidense y los votantes para “solucionar” cualquier problema no llega sino hasta que
las cosas están extremadamente mal, no antes.

Como sea, a partir de ahora la deuda estadounidense seguirá creciendo, lo que incrementará también
nuestros pagos de intereses, y nos llevará a pagar más por este concepto que por la deuda en sí, si es
que no lo gastamos todo en el ejército estadounidense. Eso nunca ha sucedido antes.

En Austin vive un economista llamado Lacey Hunt, que trabaja para Hoisington Capital Management.
Hunt estudió nueve economías de nueve naciones diferentes. Examinó su historia de los últimos cien
años y descubrió que cuando un país tiene un ratio deuda-PIB del 100% durante cinco años o más, es
imposible para esa economía expandir su PIB al 3% anual o más. Esto es porque el pago de la deuda
comienza a absorber el capital que, de otro modo, sería invertido en investigación y desarrollo o infrae-
structura. Y resulta que Estados Unidos ha estado en esa posición durante cinco años, justamente el
punto de quiebre de la deuda.

Brien: Exactamente. Y más allá de que lo que se haga por órdenes del gobierno o con intención de ganar
dinero, los mercados de valores están configurados de tal forma y están tan apalancados a tal punto, que
los inversores con cobertura y los especuladores prácticamente pueden mover los precios a voluntad.

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Eso significa que pueden forzar el precio a la baja si son inversores en corto, o pueden hacer lo con-
trario y comprar hasta que las cotizaciones vayan al alza. Estos son operadores de alta frecuencia –y
es que si un grupo tiene de USD 120 a USD 150 millones para invertir en oro y otros mercados lo sufi-
cientemente pequeños, se pueden hacer miles de millones de dólares en no más de 10 minutos.

Esto, claro, si eligen bien dónde poner su dinero, si programan sus algoritmos correctamente y si logran
generar un repunte en los precios que puedan aprovechar. Es increíble el nivel de manipulación que
sufren los mercados actualmente.

Robert Kiyosaki: Pero eso aplica a todos los mercados.

Brien: Sí, a todos los mercados. Sin embargo, el mercado del oro tiene el tamaño perfecto para ello.

Robert Kiyosaki: No es de un tamaño significativo.

Brien: Más bien es una suerte de mercado “tranquilo” y estable. Eso es lo que necesitas para el trading
de alta frecuencia.

Robert Kiyosaki: Al mismo tiempo, el oro es más bien simple. Quiero decir, no hay mucho que apren-
der o entender, como sí pasa con las acciones y bonos.

Brien: Correcto.

Robert Kiyosaki: Así que bien, para quienes ven cómo el precio del oro sube y baja, es importante
saber que a menudo ese comportamiento tiene que ver con la manipulación. Pero cuando miras los
fundamentos, que es lo que hace Dana, te das cuenta de que, si son tan malos –¡recordemos la deuda
altísima!– ¿entonces por qué la gente menosprecia al oro?

Dana: Bueno, en Estados Unidos, al igual que en muchos otros países del mundo, la gente no tiene la
educación financiera necesaria para comprar oro. A las grandes corporaciones de Wall Street que qui-
eren vender acciones, bonos o cualquier cosa que les haga ganar dinero, no les conviene vender oro.

La gente en general, simplemente no tiene la educación financiera necesaria. Es por eso, que llama-
mos al oro una “reliquia del pasado”, lo cual es falso.

Robert Kiyosaki: En su momento, Jim Rickards dijo que su promoción de la facultad de economía
donde estudió fue la última a la que se le enseñó sobre el oro. Según Jim, justo después de graduarse
los maestros y académicos, comenzaron a decir casi al unísono: “el oro es una reliquia de pasado”.
Según los registros, por lo menos sabemos que, en efecto, sí hubo un ataque hacia el metal de parte
de los académicos.

Brien: Sí lo hubo, y no olvides lo que está diciendo Jim ahora: al analizar los mismos números que ex-
aminamos nosotros, detectó una altísima probabilidad de que, en la próxima crisis de deuda de Estados
Unidos, la credibilidad del dólar básicamente va a desaparecer.

Y la única forma de evitar esto, la única manera en que el dólar podrá recuperar su papel protagónico
en términos de reservas internacionales, será respaldándolo con oro hasta cierta medida. E incluso con
un respaldo diminuto de todos los dólares que existen ahora, incluso un 20%... solo un 20% de todos
los dólares equivalentes en las tenencias de oro de Estados Unidos, llevaría a una cotización de USD
10.000 la onza para el metal dorado. Más de seis veces el nivel al que cotiza ahora.

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Robert Kiyosaki: Y eso es lo que tiene a los fanáticos del oro tan emocionados.

Brien: Exactamente.

Robert Kiyosaki: Pero luego tienes los que dicen que el oro caerá hasta los USD 400. A ver, yo no ten-
go problema –si cae hasta ahí me pondré a comprarlo como loco. Pero la verdad es que en las subidas
y bajadas del oro varios han terminado perdiendo en grande, ¿no?

Brien: En efecto. Pero si eso llega a pasar durante la próxima crisis, será por falta de liquidez; las per-
sonas tendrán que vender sus tenencias de oro para cumplir con sus obligaciones de pago, tal y como
sucedió en 2008. La baja no durará mucho. Ahora bien, la diferencia clave entre hoy en día y el año
2008 es que pocos de estos fondos de cobertura y grandes especuladores financieros tienen oro. Y si
no lo tienen, no pueden venderlo.

Robert Kiyosaki: Estaba escuchando a Jim Rogers y dice estar esperando que el oro caiga de nuevo
hacia los USD 800. ¿Qué opinan?

Dana: Creo que desde diciembre de 2015, ha existido un piso mínimo bastante sólido de USD 1.050 la
onza en los precios del oro. Y ahora que la cotización del metal está escalando por encima de los USD
1.370 y USD 1.400, creo que cualquier precio por debajo de los USD 1.200 será sumamente atractivo
a los ojos del público. Por lo tanto, veremos muchas compras al nivel de los USD 1.300. Si caemos por
debajo de los USD 1.200, o incluso de los USD 1.100, aún sería muy difícil ver un desplome hasta los
USD 800, a no ser que se dé algún evento extraordinario y sin precedente.

Robert Kiyosaki: Toda la economía se haría pedazos si eso sucediera.

Kim: Dana, ¿nos podrías dar un par de pistas sobre cuáles son los indicadores a los que deberíamos
prestar atención ahora mismo? ¿Hacia dónde deberíamos estar viendo?

Dana: Bueno, los factores más importantes que afectan el precio del oro en el corto plazo son la relativa
fortaleza o debilidad de la economía estadounidense. Eso quiere decir que si Estados Unidos genera
un PIB realmente fuerte o si el empleo se mantiene a niveles sólidos, el oro tiende a sentir presión a la
baja. Y a la inversa, si se da un PIB débil o un dólar más débil, entonces debes prestarle atención a la
fuerza de la economía estadounidense en relación con otras economías. Y para eso, podrías examinar
la trayectoria futura de las tasas de interés.

Recuerda: al oro le encanta el dinero barato, y en este momento eso es lo que estamos viendo. La Fed
está reaccionando a lo que se está dando a nivel global, es decir, una desaceleración importante.

Desde hace uno o dos años me he estado haciendo la siguiente pregunta: ¿será que podremos levan-
tar el crecimiento mundial, o será que nos arrastrará consigo? Bueno, según los números que estamos
viendo ahora, parece que el resto de las economías del mundo están presionando el descenso de la
economía estadounidense. Claro que el comodín que está usando Estados Unidos son los aranceles
de corto plazo hacia China.

Ahora bien, ya sea que Estados Unidos logre o no levantar cabeza entre esta racha de debilidad, eso
está por verse.

Robert Kiyosaki: Bueno, Dana, puesto que en Las Inversiones de mi Padre Rico tenemos un alcance
global, creo que el punto aquí es el siguiente: si tienes dólares estadounidenses, el oro es barato. Y si

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tienes dólares de Zimbabue, es caro.

Dana: Precisamente.

Robert Kiyosaki: Al final todo se relaciona con tu dinero. Eso me recuerda, hace un tiempo estuve
en Sudáfrica, y me contaron algo que me hizo estallar de la risa. Zimbabue está tan desesperado por
cualquier tipo de garantía monetaria, que ahora aceptan cerdos, cabras y ovejas.

Dana: Dios mío.

Robert Kiyosaki: Están aceptando ganado como garantía porque su dinero no tiene valor. Lo que
sucede en Zimbabue es precisamente de lo que habla Jim Rickards en su libro Camino a la ruina. Habla
de cómo se pueden venir abajo sistemas enteros. De cómo se cierran mercados, bancos, mercados de
bonos y, al final, la gente se queda sin un centavo. A ver, odio ser un pesimista con todo este asunto,
pero con demasiada frecuencia vemos movimientos de USD 10 o USD 20 en el precio de un activo y
no pensamos más allá cuál puede ser la causa. Nos perdemos el panorama macro.

Robert Kiyosaki: El precio del oro depende de en qué país estés y en el valor del dinero que allí haya.
Esa es la verdadera lección; para el que tenga dólares, ahora mismo el oro es barato.

Brien: Concuerdo totalmente, Robert. Pero creo que también es importante pensar hacia dónde van las
tasas de cambio de las divisas. Creo que todas las principales divisas del mundo están encaminadas
a abaratarse con respecto al oro. Y debido a que la carga de la deuda es tan alta, el oro parece una
buena inversión. Claro que no le estamos recomendando a la gente venderlo todo y comprar oro como
si no hubiese un mañana.

Robert Kiyosaki: No, para nada.

Kim: Yo por mi parte, creo que lo más importante aquí, Brien y Dana, es que ustedes son educadores.
Quieren que la gente se eduque sobre el oro, no solo en Estados Unidos sino en todo el mundo. Creo
que eso algo valiosísimo.

Robert Kiyosaki: Bien, ¿tienes algún comentario para cerrar, Dana?

Dana: Bueno, Robert, me enseñaste que ser una educadora es lo que realmente quiero. Creo que la
gente debería pensar en el oro como una póliza de seguro para el resto de su dinero. Si tienes del 5%
al 10% de tus activos en oro, tienes una protección importante contra los activos de papel tradicionales,
como las acciones y los bonos.

Y aunque claramente la Bolsa da indicios de haber llegado a un límite alcista, ¿quién sabe? Podría
seguir subiendo. Pero las cosas cambian. Y creo que la relación riesgo-beneficio es algo alta en los
activos de papel. Al mismo tiempo, esa relación es bastante alta con el oro. Por lo tanto, el metal dorado
es realmente una póliza de seguro.

Kim: Gracias Dana, gracias Brien.

Brien: gracias.

Dana: Gracias Robert, gracias Kim. Robert Kiyosaki: Les agradezco por acompañarnos ya que ustedes
fueron testigos de primera manode cómo el precio del oro pasó de cotizar a USD 35 a USD 1.400…

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Pero, ¿qué son números sin contexto? Nuevamente, gracias.

Hasta la próxima.

Robert Kiyosaki.

Editor de Las Inversiones de mi Padre Rico.

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