Análisis Financiero y de Equilibrio

Cristian Álzate Tejada

Karen Viviana Caballero Celis

Dilia Esther Hawasly Cogollo

Fundación Universitaria del Área Andina.

Departamento de posgrados. Especialización en Alta Gerencia

Gestión Financiera - Grupo 51.

Marzo 2021.
 Introducción

Para muchas personas, sus sueños siempre han sido consolidar una empresa que sea

innovadora y sustentable por sí misma, esperando así deje un gran porcentaje de rentabilidad.

Pero la verdad es que, para alcanzar la cima, se deben realizar diferentes estudios como el

análisis financiero y de equilibrio y por medio de estos poder alcanzar estos objetivos.

Cuando se habla de análisis financiero, se refiere a un estudio e interpretación de toda la

información contable de una empresa. Esto se relaciona con el único fin de evaluar a foto la

situación actual que vive la misma, y a su vez proyectar un futuro en donde la empresa se vea

altamente favorecida a través de una gran cantidad de proyectos que apoyen a este fin.

Por otro lado, está el equilibrio financiero que es la capacidad que presenta la empresa

para hacer frente a sus deudas en el plazo y vencimiento fijado, además de, conseguir el

mantenimiento del ciclo normal de sus operaciones.

En este informe analizaremos los indicadores financieros de endeudamiento, liquidez y

de actividad con sus respectivas interpretaciones además del apalancamiento operativo y

financiero.
 Objetivo

El objetivo principal es identificar los criterios de evaluación de un proyecto de inversión

que nos permita identificar la aceptación o rechazo mediante los indicadores financieros y el

comportamiento de la empresa.

Meta

Aprender sobre los indicadores financieros a fin de interpretar y comprender el análisis

de las empresas, para poder tomar decisiones acertadas y así llevar a la empresa a una

rentabilidad óptima.
 Cuadro comparativo sobre los criterios que se utilizan al evaluar un proyecto de inversión
Criterio Flujo de efectivo descontado
Consiste en determinar si el valor
actual (VA) de los flujos futuros
esperados, justifica el desembolso
inicial (A).
Detalle
Si el VA es mayor o igual que el VAN del proyecto que se propone
desembolso origunal, el proyecto
propuesto se acepta, en caso si es negativo, es decir VAN> 0
contrario, se rechaza.
Tasa de rendimiento
Valor Actual Neto (VAN) Tasa Interna de Retorno (TIR) Razón Beneficio - Costo (B / C) Valor Terminal (VT) Período de Recuperación (PR)
promedio (TRP)
La Tasa de rendimiento
El valor actual neto (VAN) es un
El Valor Terminal separa con más promedio es una forma de
criterio de inversión que consiste en
Tasa Interna de Retorno (TIR), es la tasa Compara a base de razones, el VA claridad las entradas y salidas de expresar con base anual, la
actualizar los cobros y pagos de un
de descuento capaz de igualar la serie de de las entradas de efectivo futuras, efectivo y se basa, en la suposición de utilidad neta que se obtiene Periodo de recuperación, es una
proyecto o inversión para conocer medida con que el proyecto
ingresos con el desembolso original, es con el VA del desembolso original y que cada ingreso se reinvierte en un de la inversión promedio.
cuanto se va a ganar o perder con reembolsará el desembolso original de
decir, es aquella tasa de descuento que de otros que se hagan en el futuro; nuevo activo, desde el momento en que La idea es encontrar un
esa inversión. También se conoce capital, en el cual este periodo es el
da al dividiendo el primero entre el se recibe hasta la terminación del rendimiento, expresado
como valor neto actual (VNA), número de años que la empresa
proyecto un VAN de cero. segundo. proyecto, a la tasa de rendimiento que como porcentaje, que se
valor actualizado neto o valor tarda en recuperar el desembolso
prevalece. pueda comparar con el
presente neto (VPN). original mediante las entradas de
costo de capital.
efectivo que produce
el proyecto. Los proyectos que
ofrecen un periodo de recuperación
inferior a cierto número
La suma total de los ingresos se
de años (N) determinado por la
Si la TIR> costo externo de capital descuenta luego de nuevo a la tasa k y La regla de decisión es
Si la razón B / C es mayor que 1 empresa, se aceptarán, mientras los
determinado en los mercados se compara con el valor actual de las aceptar el proyecto si la
es positivo y rechácese debe aceptarse el proyecto, si de lo que ofrezcan un
financieros se acepta. salidas. Si el VA de la suma de los TRP es mayor
contrario es menor que 1, debe periodo mayor que el número de años
Si la TIR< costo externo de capital flujos reinvertidos (VAIN), es mayor que el costo del capital k y
aceptar y VAN< 0 rechazar. rechazarse el proyecto. determinado se rechazarán.
determinado se rechaza que el VA de las salidas (VASA), el se rechaza si es menor.
proyecto se debe aceptar.
 Elementos

El criterio BC es difícil
relacionar directamente con
Se hace más efectivo utilizar el la maximización de
El VAN se adapta mejor a las
criterio del FED cuando las utilidades, pues no expresa
empresas que buscan el importe La TIR relaciona directamente a las
Empresas tienen por objetivo la en forma directa la relación
absoluto del valor actual adicional. Empresas que tienen por objetivo la
maximización del patrimonio y costo/rendimiento ni el
Es muy apropiado para las maximización de sus utilidades, pues La Tasa de Rendimiento Promedio
reconocen que el valor actual de El criterio VT funciona mejor cuando la valor actual. Es más
empresas que desean ordenar sus compara directamente el costo con (TRP) es conveniente aplicarla en
la empresa aumentará mediante empresa busca la maximización del apropiado cuando las El criterio del período de recuperación
proyectos de acuerdo con el valor el rendimiento. Es adecuado en aquellas situaciones en que la empresa
proyectos cuyo FED exceda a su patrimonio. Es muy apropiado cuando empresas buscan una es difícil de relacionar con algún
actual agregado. Ofrece una particular para las administraciones busca una utilidad que se aproxime a
costo, el cual encuentra mejor existe la sospecha de que la tasa de indicación relativa del objetivo particular de la empresa; pero
indicación más clara del valor que aplican el criterio rendimiento - cierto promedio anual, a pesar de que
Criterios de Desición aplicación cuando la empresa interés a la cual se pueden reinvertir los monto de los beneficios es más apropiado cuando la empresa
adicional del proyecto y es la forma aceptación y es fácilmente no es muy efectiva debido a que ignora
busca el valor actual absoluto que ingresos que se espera recibir o a la cual que se reciben por $ de da importancia primordial a su liquidez
más directa de comunicarlo a los comparable con el costo de los la duración del proyecto, el efectivo que
cada proyecto puede producir y se tendrán que financiar los futuros costo. Es también y a la aceleración a corto plazo de sus
demás. Su mejor aplicación es en recursos que se acostumbra genera la depreciación, el valor del
la ordenación de los proyectos desembolsos va a ser diferente del costo adecuado cuando se quiere ingresos.
aquellos casos en que no interesa expresarlo en términos de dinero en el tiempo y la ocurrencia de
según su atractivo no es motivo de actual de los recursos. evaluar el efecto de las
considerar el neto de las entradas y porcentaje. A veces facilita la los flujos.
preocupación y no es necesario salidas de efectivo que
salidas de un período y no se comunicación con quienes toman las
considerar específicamente los siguen al desembolso
requiere una indicación absoluta del decisiones.
desembolsos que siguen a la original y cuando la
costo de cada proyecto.
inversión inicial. administración desea
ordenar los proyectos
según su rango relativo.

Utilidad Maximizar el patrimonio Maximizar el patrimonio Maximizar utilidades Maximizar el patrimonio Maximizar el patrimonio Maximizar utilidades

Tabla 1: Cuadro comparativo criterios que se utilizan -Econlink (16 de Oct de 2009). "Criterios de Desición". [en linea]

al evaluar un proyecto de inversión -Gestión financiera- María Camila Lozano- Eje #4

Balance general, Estado de resultados y Estado de flujo
 Indicadores financieros de endeudamiento, liquidez y de actividad

1. Indicadores de endeudamiento: son fundamentales cuando un banco está por

conceder un crédito a un posible cliente y una de las cosas que se pregunta es qué

otras deudas tienen la empresa. Por lo tanto, muestran el grado de utilización del

capital ajeno con relación al capital propio o al activo total.

 Endeudamiento sobre patrimonio neto: pasivo total/patrimonio neto

$ 56548216
¿ =0,99 %
$ 57213607

El 99% del patrimonio de la empresa, lo adquieren los acreedores.

  Endeudamiento sobre activo total: pasivo total/activo total

$ 56548216
¿ =0,49%
$ 113761823

El 49% del activo total de la empresa, lo poseen los acreedores.

$ 16152566
 Indice de cobertura: resultado operativo/intereses ¿ =¿ 6,86 veces
$ 2353674

La empresa gana o cubre los intereses de la deuda 6,86 veces

2. Indicadores de liquidez, representan una medida de la capacidad de la empresa

para hacer frente a sus deudas de corto plazo

$ 21661621
 Liquidez corriente: activo corriente/pasivo corriente ¿ =$ 1,59 pesos
$ 13575456

La empresa cuenta con 1,59 pesos de activos corrientes para hacer frente a cada peso del

pasivo corriente o deuda de corto plazo y como la liquidez es mayor que 1, genera un incremento

de la deuda produciendo un crecimiento proporcional mayor en el pasivo corriente.

 Prueba Acida: activo corriente-inventarios/pasivo corriente

$ 21661621−$ 3459332
¿ =$1,34 pesos
$ 13575466

La empresa cuenta con 1,34 pesos de activos corrientes para hacer frente a cada peso del

pasivo corriente o deuda de corto plazo, pero la gran proporción de inventarios en su activo

corriente verían afectada su liquidez en el caso de una inmovilización.

  Liquidez corto plazo: caja+activos realizables/pasivo a corto plazo

$ 2259319
¿ =¿ 0,16
$ 13575456

Los activos fácilmente realizables de la empresa cubren en 0,16 veces los pasivos

exigibles de corto plazo. Nos muestra que este indicador depende de la capacidad de la empresa

para obtener más crédito; si la empresa puede recurrir al crédito bancario, la liquidez podría

seguir garantizada en el corto plazo.

 Liquidez corto plazo:activo corriente-pasivo corriente =

$ 21661621−$ 13575456=$8086165

A la empresa retornaron $8086165 lo que quiere decir que, el dinero que retorna a la

empresa es mayor que el dinero invertido en activos de trabajo, el capital de trabajo aumenta y

viceversa.

3. Índices de actividad, hacen referencia a la Eficiencia con que las empresas usan

sus activos y pasivos.

$ 60025772
 Rotacion de creditos: ventas netas/cuentas por cobrar ¿ =7,3 veces
$ 8217774

Las cuentas por cobrar de la empresa rotan 7,3 veces en el año.

 Dias de cobranza: cuentas por cobrar * 365 /ventas

$ 8217774∗365
¿ =49,96 dias
$ 60025772
 La empresa se tarda 49,96 días en cobrar a los clientes.

$ 44972360
 Rotacion de inventarios: costo mercancia vendida/inventarios ¿ =13
$ 3459332

veces

El inventario rota 13 veces para ser vendido.

$ 3459332∗365
 Dias de venta: inventarios * 365 /Costo de ventas ¿ =29,86 dias
$ 42282952

La empresa se tarda en vender sus productos 29,86 días.

$ 44381087
 Rotacion de proveedores: compras /deudas comerciales ¿ =5,7 veces
$ 7683016

La empresa se endeuda 5,7 veces con los proveedores

$ 7683016∗365
 Dias de pago: deudas comerciales * 365 /Compras ¿ =63 dias
$ 44381087

La empresa se tarda 63 días en pagar a sus proveedores.

(nota: el valor de las compras es un supuesto)

Índices de rentabilidad

$ 11556405
 Margen de utilidad: utilidad neta/ventas ¿ =0,19 %
$ 60025772

La utilidad neta representa un 19% sobre las ventas que se realizaron.

 $ 11556405
 ROA: utilidad neta/activo total ¿ =¿0,10%
$ 113761823

La utilidad neta representa un 10% de rentabilidad sobre los activos totales.

$ 11556405
 ROE: utilidad neta/activo total ¿ =¿0,20%
$ 57213607

La utilidad neta tiene un Rendimiento del 20% después de los impuestos sobre el

patrimonio neto.

$ 16152566
 ROIC:resultado operativo/inversion ¿ =¿ 2,29%
$ 7033363

El porcentaje de inversión que representa sobre el EBIT es del 229%.

Apalancamiento operativo y financiero

Apalancamiento operativo

Muestra cómo cambia el resultado de operación de la empresa cuando se producen

cambios en el nivel de ventas y es consecuencia de la existencia de costos fijos, ya que éstos

ejercen sobre los resultados de operación un efecto similar al de una palanca.

$ 93200559
 LOP: contribución marginal/EBIT¿ =¿5,53
$ 16853804

Por cada punto de incremento en ventas la utilidad operacional se incrementa en 5,53

puntos.

Apalancamiento financiero
 Se entiende como la repercusión que tiene la utilización del capital ajeno sobre la

rentabilidad del capital propio; y cuando el rendimiento sobre los activos supera el costo de la

deuda, una mayor utilización de ésta genera una amplificación de la rentabilidad del capital

propio y se conoce como apalancamiento financiero positivo

$ 16853804
 LF: EBIT/EBIT-intéreses ¿ =1,16
$ 16853804−$ 2353674

Como el LF es mayor que 1 quiere decir que es rentable recurrir a la financiación ajena.

Conclusiones

 Es de vital importancia para un gerente el saber analizar todos los indicadores

financieros de una compañía, puesto que estos nos muestran el estado financiero

actual de la organización, analizar estos indicadores permite la toma de decisiones

acertadas que ayuden al crecimiento y mejora continua.

 Por otro lado, importante un gerente cuente con conocimientos financieros, pues

estos indicadores son los que nos permiten evidenciar si la organización es

rentable o no, con base en esto es que se deben construir estrategias, una empresa

que no cuente con estos no hará uso eficiente de sus recursos lo que la podrá

llevar a la quiebra.
 Al finalizar del ejercicio podemos decir que los indicadores financieros son un

pilar muy importante en el manejo de una organización, nos da una visión real de

todo el panorama financiero de la compañía, nos muestran las fortalezas y

debilidades que nos ayudan en el crecimiento día a día, por medio de estos

identificamos como hacer uso eficiente de los recursos, en qué momento

utilizarlos y para que utilizarlos.

Lista de referencias

 www.econlink.com.ar/proyectos-de-inversion/criterios-desicion (Consultado el 23

de Feb de 2021)

 Baena, D. (2010). Análisis financiero: enfoque y proyecciones financieras.

Bogotá, Colombia: Ecoe Ediciones.

 Bolten, S. (1994). Administración financiera. México D.F., México: Editorial

Limusa.

 Gironella, E. (2005). El apalancamiento financiero: de cómo un aumento del

endeudamiento puede mejorar la rentabilidad financiera de una empresa. Revisata

de Contabilidad y Dirección, 2, 71-91. Recuperado de

http://www.accid.org/revista/documents/ analisis_castellano_071-091.pdf

 Dumrauf, G. (2010). Finanzas Corporativas. Un enfoque Latinoamericano.

México D.F., México: Alfa Omega.

 file:///C:/Users/fcorrea/Downloads/Estados+Financieros+separados+al+31+de+di

ciembre+de+2018%20(1).pdf