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ROSILLO C
-1-
Precio = $ 120,000/camisa
Tela = $ 60,000
Botones = $ 1,800
Hilo = $ 1,500
Empaque = $ 500
Definido anteriormente el concepto de costo variable como el que varia con los
incrementos de la producción, lo que hace de la materia prima y de la mano de
obra sus principales exponentes, se puede definir el costo variable unitario del
ejemplo:
Punto de Equilibrio:
Si camisería “La Elegante” vende 501 unidades no tendrá ninguna ganancia pero
tampoco generara perdidas,
28,000,000 = Q(120,000-70,050)
28,000,000 = Q(49,950)
Q = 28,000,000/49,950
Q = 561 camisas
Graficando las cantidades con las ventas, los costos totales y los costos fijos se
obtiene la siguiente figura:
GRAFICO # 1
$ 90,000,000.00
VENTAS
$ 80,000,000.00
ZONA DE UTILIDADES
$ 70,000,000.00
PUNTO DE EQ UILIBR IO
C O STO S
FIJO S
$ 60,000,000.00
PESOS
$ 50,000,000.00 costos fijos
V entas
$ 30,000,000.00
$ 20,000,000.00
$ 1 0,000,000.00
$ -
CANTIDADES
En el
gráfico se puede observar claramente el punto de equilibrio de 501 unidades, para
cantidades inferiores a 501 unidades los costos totales son mayores a las ventas
por lo tanto se presentan perdidas, para cantidades superiores a 501 los costos
totales son menores que las ventas por lo cual se generan utilidades.
7.2 APALANCAMIENTO OPERATIVO
Los anteriores conceptos sirven para analizar el tema de la Palanca Operativa que
tiene su fundamento similar al de la Física en la que con una palanca se levanta
un objeto pesado utilizando una fuerza pequeña, paralelamente en las empresas
altamente automatizadas un pequeño aumento en las ventas produce un aumento
mayor en la Utilidad Neta, este es originado porque en este tipo de empresas
generalmente tienen unos costos fijos altos, en las empresas donde este rubro no
sea tan representativo el efecto de la palanca es mucho menor.
V - CV
GAO = (Ecuaci ón # 4)
V - CV - CF
Este indicador mide cual seria el incremento de las utilidades con una variación
de las ventas en un punto determinado. (Ver Tabla #1)
Para el caso de camisería “La Elegante” se tendría el GAO para cada nivel de
ventas, por ejemplo para un nivel de ventas de 600 unidades la Palanca Operativa
seria la siguiente:
GAO = (72,000,000-42,030,000)/(72,000,000-42,030,000-25,000,000)
El efecto anterior puede verse claramente si se calculan las utilidades para los
niveles de ventas considerados:
TABLA #1
GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO PARA DIFERENTES NIVELES DE UNIDADES
VENDIDAS
Si se comparan los dos niveles de utilidades para 660 y 600 unidades vendidas se
tiene la siguiente variación:
Es decir que si las ventas se incrementan 20% que para el caso analizado serian
720 unidades las utilidades de la empresa variarían en forma ascendente en
120,6% que es el resultado del producto del GAO para 600 unidades que es 603
% multiplicado por el 20%.
TABLA #2
COSTOS FIJOS UNITARIOS PARA LOS DIFERENTES NIVELES DE VENTAS
GRAFICO # 2
GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO VS.CANTIDADES VENDIDAS
12.00
GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIV
10.00
8.00
6.00 Serie1
4.00
2.00
-
0 2000 4000 6000 8000 10000 12000
CANTIDADES VENDIDAS
UAII
GAF Ecuación # 5
= UAII -
intereses
TABLA # 3
UTILIDADES ANTES DE IMPUESTOS E INTERESES VS. CANTIDADES DE UNIDADES
El GAF se calcula para diferentes niveles de ventas por ejemplo para ventas de
600 unidades se tendría el siguiente resultado:
Lo anterior quiere decir que se deben duplicar las Utilidades antes de Impuestos e
Intereses, para obtener el efecto total sobre las Utilidades Netas de un aumento de
4,07 veces; para obtener las cantidades que generaran esas utilidades, se puede
plantear una ecuación partiendo de un valor conocido que seria el doble de las
UAII,
UAII = 9,940,000
34,940,000 = 49,950Q
Q = 699,50 unidades
UN = Utilidades Netas
UN = 120,000(699,50)-70,050(699,50)-25,000,000-3,750,000-2,166,500
UN = $ 4,023,500
Si se comparan las Utilidades obtenidas con 600 unidades vendidas y con 699,50
(en la realidad se deben aproximar los decimales a la cantidad inmediatamente
superior, pero para efectos del calculo y para demostrar lo explicado al principio de
este tema se trabajara con cifras exactas utilizando decimales), se obtiene lo
siguiente:
TABLA # 4
UTILIDADES NETAS Y GAF PARA DIFERENTES NIVELES DE CANTIDADES VENDIDAS
Cantida U Interese UAI Impuest Utilid G
des A s os ad A
Vendid II Net F
as a
0 - 3,750,0 - 0 - 0,
25,000,00 00 28,750,0 28,750,00 87
0 00 0
20 - 3,750,0 - 0 - 0,
0 15,010,00 00 18,760,0 18,760,00 80
0 00 0
25 - 3,750,0 - 0 - 0,
0 12,512,50 00 16,262,5 16,262,50 77
0 00 0
30 - 3,750,0 - 0 - 0,
0 10,015,00 00 13,765,0 13,765,00 73
0 00 0
35 - 3,750,0 - 0 - 0,
0 7,517,500 00 11,267,5 11,267,50 67
00 0
40 - 3,750,0 - 0 - 0,
0 5,020,000 00 8,770,00 8,770,000 57
0
45 - 3,750,0 - 0 - 0,
0 2,522,500 00 6,272,50 6,272,500 40
0
50 -25,000 3,750,0 - 0 - 0,
0 00 3,775,00 3,775,000 01
0
50 0 3,750,0 - 0 - 0
1 00 3,750,00 3,750,000
0
55 2,472,50 3,750,0 - 0 - -
0 0 00 1,277,50 1,277,500 1,
0 94
60 4,970,00 3,750,0 1,220,00 427,000 793,000 4,
0 0 00 0 07
65 7,467,50 3,750,0 3,717,50 1,301,12 2,416,37 2,
0 0 00 0 5 5 01
70 9,965,00 3,750,0 6,215,00 2,175,25 4,039,75 1,
0 0 00 0 0 0 60
80 14,960,00 3,750,0 11,210,0 3,923,50 7,286,50 1,
0 0 00 00 0 0 33
90 19,955,00 3,750,0 16,205,0 5,671,75 10,533,25 1,
0 0 00 00 0 0 23
10 24,950,00 3,750,0 21,200,0 7,420,00 13,780,00 1,
00 0 00 00 0 0 18
20 74,900,00 3,750,0 71,150,0 24,902,5 46,247,50 1,
00 0 00 00 00 0 05
La tabla anterior indica que el GAF para este caso alcanza su valor máximo en
600 unidades donde comienza a decrecer, a medida que se incremente la
producción este indicador va a tender a uno y de ahí no descenderá así los
valores de las unidades vendidas sean muy altos. (Ver gráfico), concepto similar al
GAO pero aplicado a los costos fijos financieros, es decir a mayor numero de
unidades vendidas la carga financiera estará mejor distribuida, o sea que el costo
financiero por unidad será menor.
El efecto del GAF también puede obtenerse parcialmente como en el caso del
GAO, es decir, si las UAII se incrementan en un 20% para el caso de las 600
unidades vendidas el efecto que se obtendría seria un 20% del GAF para 600
unidades o sea 407% x 20% = 81,48%, lo que significa que las utilidades netas se
incrementarían en un 81,48% con un incremento del 20% en las UAII
correspondientes a 600 unidades.
UN = Utilidades Netas
P = Precio por unidad
Q = Cantidades
cv = Costo variable por unidad
CF = Costos Fijos
i = Intereses
T = Tasa de Impuestos
UN = - cv - CF i) (1- T)
(PQ Q -
P = $120.000/unidad
cv = $ 70.050
CF = $25.000.000
i = $3.750.000
GRAFICO # 3
CANTIDADES VS GAF
6.00
4.00
2.00
-
- 500.00 1,000.00 1,500.00 2,000.00 2,500.00
-2.00
GAF
-6.00
-8.00
-10.00
-12.00
-14.00
CANTIDADES
Una de las decisiones mas importantes que debe tomar una empresa es definir su
estructura financiera, es decir como va a financiarse, en otras palabras como va a
finaciar sus activos.
UAII
= Utilidades Antes de Impuestos e Intereses
i
= Intereses
T
= Tasa de Impuestos
n
= Numero de Acciones
(UAII i) (1- T)
UPA = n Ecuación # 7
Necesidades de Financiación
Nueva Emision de Acciones
= Valor del mercado de la acción
Con base en lo anterior se puede calcular la UPA para cada uno de los niveles de
ventas.
En esta opción el numero de acciones será de 15.000 puesto que no hubo nueva
emisión, se mantienen las iniciales, la financiación se hace a través de adquisición
de créedito.
CAN
COS COS COS IN
TI VENTA U UAI Tax U. UP
TOS TO TOS TE
_ S A Neta A
VAR. S TOTA _
I
TOT FIJ LES RE
D I
OS SE
A
S
D
- - - 25,000, 25,000, - 3,750,0 - - - -
000 000 25,000,00 00 28,750, 28,750,00 1,916.
0 000 0 67
200 24,000,000 14,010,000 25,000, 39,010, - 3,750,0 - - - -
000 000 15,010,0 00 18,760, 18,760,00 1,250.
00 000 0 67
250 30,000,000 17,512,500 25,000, 42,512, - 3,750,0 - - - -
000 500 12,512,5 00 16,262, 16,262,50 1,084.
00 500 0 17
300 36,000,000 21,015,000 25,000, 46,015, - 3,750,0 - - - -
000 000 10,015,0 00 13,765, 13,765,00 917.67
00 000 0
350 42,000,000 24,517,500 25,000, 49,517, - 3,750,0 - - - -
000 500 7,517,50 00 11,267, 11,267,50 751.17
0 500 0
400 48,000,000 28,020,000 25,000, 53,020, - 3,750,0 - - - -
000 000 5,020,00 00 8,770, 8,770,000 584.67
0 000
450 54,000,000 31,522,500 25,000, 56,522, - 3,750,0 - - - -
000 500 2,522,50 00 6,272, 6,272,500 418.17
0 500
500 60,000,000 35,025,000 25,000, 60,025, -25,000 3,750,0 - - - -
000 000 00 3,775, 3,775,000 251.67
000
500. 60,060,060. 35,060,060. 25,000, 60,060,06 - 3,750,0 - - - -250
50 06 06 000 0.06 00 3,750, 3,750,000
000
570 68,400,000 39,928,500 25,000, 64,928, 3,471,500 3,750,0 - - -278,500 -18.57
000 500 00 278,
500
600 72,000,000 42,030,000 25,000, 67,030, 4,970,000 3,750,0 1,220,0 427,000 793,000 52.87
000 000 00 00
650 78,000,000 45,532,500 25,000, 70,532, 7,467,500 3,750,0 3,717,5 1,301,12 2,416,375 161.09
000 500 00 00 5
700 84,000,000 49,035,000 25,000, 74,035, 9,965,000 3,750,0 6,215,0 2,175,25 4,039,750 269.32
000 000 00 00 0
800 96,000,000 56,040,000 25,000, 81,040, 14,960,0 3,750,0 11,210,0 3,923,50 7,286,500 485.77
000 000 00 00 00 0
900 108,000,00 63,045,000 25,000, 88,045, 19,955,0 3,750,0 16,205,0 5,671,75 10,533,25 702.22
0 000 000 00 00 00 0 0
1,00 120,000,00 70,050,000 25,000, 95,050, 24,950,00 3,750,0 21,200, 7,420,00 13,780,00 918.67
0 0 000 000 0 00 000 0 0
2,00 240,000,00 140,100,00 25,000, 165,100, 74,900,00 3,750,0 71,150, 24,902,5 46,247,50 3,083.
0 0 0 000 000 0 00 000 00 0 17
4,000.00
DEUDA
3,000.00
2,000.00
1,000.00 ACCIONES O
CAPITAL PROPIO
FINANCIACION CON CAPITAL PROPIO
UPA
-
-40,000,000.00 -20,000,000.00 - 20,000,000.00 40,000,000.00 60,000,000.00 80,000,000.00
-1,000.00
-2,000.00
-3,000.00
UAII
UPAacciones = UPAdeuda
UAII = PQ – cvQ - CF
51.250.000 = 49.950Q
Q = 1.026 unidades
Los modelos expuestos en este capitulo suponen que lo que se produce se vende.
EJERCICIOS PROPUESTOS
1) Que nivel de costos fijos debe tener la empresa “THE WINNER” si tiene un
punto de equilibrio de 13.500 unidades, un precio del producto de $150.000
la unidad y un costo variable unitario de $123.000.
3) Que nivel de costos fijos debe tener la empresa “O SEA” si tiene un punto
de equilibrio de 17.300 unidades, un precio del producto de $145.000 la
unidad y un costo variable unitario de $123.000.