ELECTIVA DE FORMACIÓN PROFESIONAL V (CONTRATACIÓN

ESTATAL)

Presentado por:
AF. Edwin Cortes Yara
AF. Carlos Mauricio Solarte Diaz

Presentado a:
Esp. Andres Felipe Cedeño Marrugo

Escuela De Cadetes De Policía “General Francisco De Paula Santander”

Programa De Administración Policial
Compañía Carlos Holguín Mallarino
Tercera Sección
Bogotá DC
2021
 Contenido:
● Introducción
● Historia Del Contrato Vesting
● Partes Del Contrato
● Características
● Elementos
● Normatividad Colombiana
● Ejemplos
 Introducción

El mundo va evolucionando, descubriendo nuevas teorías, nuevos problemas y

también nuevas soluciones. Eso es precisamente lo que es un Vesting una solución a
un problema dado por el avance en el ámbito empresarial y a la viveza de mucho de
los trabajadores.
 Historia Del Contrato vesting

En los Estados Unidos, el vesting surgió como una forma de alinear los intereses de las

empresas con sus empleados clave: los altos ejecutivos. La adquisición de derechos

consiste en ofrecer un derecho a estos empleados, que luego se invierten en el

derecho a adquirir una participación en el capital social de la empresa. Es decir, estos

empleados tienen derecho a adquirir acciones o cuotas de la empresa. Al adquirir

acciones o cuotas, el empleado se convierte en socio de la empresa, aunque sea

accionista minoritario.

El mecanismo mencionado anteriormente es una forma de resolver lo que

convencionalmente se denomina “conflicto de agencia”. Un conflicto de agencia se

define como el enfrentamiento de los intereses de los accionistas de una empresa con

los de sus administradores. A menudo, los accionistas tienen un objetivo que no

necesariamente coincide con el objetivo de los gerentes contratados para administrar

la empresa, lo que caracteriza el conflicto de agencia antes mencionado y resulta en un

“costo de agencia”. El costo de agencia, a su vez, se define como el costo derivado del

conflicto de intereses mencionado anteriormente.

En definitiva, en este escenario, la consolidación permitiría alinear los intereses de los

principales empleados de la empresa con los de los accionistas / tenedores de cuotas,

ya que los empleados se convierten en accionistas / tenedores de cuotas a través de

este mecanismo.

Dado que muchos modelos legales y comerciales fueron heredados y / o copiados de

modelos existentes en el extranjero, no sería diferente bajo la hipótesis de

consolidación. Muchas startups han llegado a ver el vesting como una alternativa para

alentar a un eventual socio a entrar en el riesgo empresarial, trabajar sin cobrar por

sus servicios y contribuir al crecimiento de la startup. Esto se debe a la lógica de

arranque (minimización de costos) que adoptan la mayoría de las nuevas empresas.

En la doctrina contemporánea el VESTING es un término de origen anglosajón que

esencialmente describe un acuerdo entre asociados, un pacto, que busca fijar un
tiempo de permanencia en una sociedad por parte de los socios para poder así recibir
la totalidad de las cuotas o acciones que previamente ha sido acordado o también,
puede estar condicionado al cumplimiento de determinados objetivos.

La esencia del nombre tiene perfecto sentido para su explicación. El término vesting

proviene del inglés chaleco , que significa vestirse. Y así es exactamente como ocurre a

lo largo del contrato: el beneficiario puede “lucir” el derecho a adquirir un porcentaje

corporativo , en función del tiempo o de las metas acordadas previamente.

Ofreciendo la oportunidad de convertirse en socios de la empresa Surge así el contrato

de vesting, que es una opción de compra de un porcentaje corporativo para aquellos

que se sientan atraídos por formar parte del equipo, contribuyendo a la prestación del

servicio a cambio de la posibilidad de convertirse en socio.

Este tipo de contrato también funciona como una opción para formalizar la fase en la

que los socios fundadores se están conociendo, pero aún no están seguros de si

quieren materializar la asociación.

 ¿Que es un contrato vesting?

Es un acuerdo para que las acciones de una empresa se entreguen sólo al cumplirse
unas condiciones. Esas condiciones se escriben en el contrato de vesting. Y pueden
ser de tiempo, de trabajo realizado o de cualquier otro tipo.
https://mag.leancase.co/que-es-contrato-de-vesting/

este tipo de acuerdo es un tipo de herramienta que permite de cierta manera no

entregar las acciones de tu empresa de insofacto m por el contrario permite tener
más control estableciendo condiciones y restricciones enfocadas en que todos los
socios e intervinientes cumplan con lo pactado.
https://www.oas.org/es/sla/ddi/docs/arbitraje_comercial_publicaciones_Reconoci
miento_y_Ejecucion_de_Sentencias_y_Laudos_Arbitrales_Extranjeros_2015.pdf
 Partes Del Contrato vesting

El Vesting es un acuerdo muy utilizado en USA, especialmente en Silicon

Valley, pero su aplicabilidad requiere una adaptación a ciertas condiciones :

1.- Tipo societario: En primer lugar, para poder realizar un acuerdo de estas
características, es necesario que la startup se haya constituido como una
sociedad que divida su capital en acciones.

Es decir, como una sociedad anónima o sociedad por acciones, dado que sólo
en ellas se pueden constituir acuerdos o pactos de accionistas como los que
regulan estos acuerdos.

En las sociedades de personas, como la sociedad de responsabilidad limitada,

un acuerdo que modifique a posteriori el porcentaje de participación inicial
de los socios requiere de una modificación de los estatutos.

2.- Etapas, metas y plazos claros: En segundo lugar, para poder solicitar la
redacción de un acuerdo de vesting, los emprendedores deben tener claras
las etapas de desarrollo de su proyecto, las tareas que deberán realizar los
miembros del acuerdo, y la valorización en porcentajes de propiedad de la
compañía que implicará el cumplimiento de cada uno de los hitos que se
establezcan dentro del acuerdo.

3.- Plazo de permanencia: En tercer lugar, se establece un tiempo mínimo de

permanencia en el proyecto para poder recibir parte de las acciones de la
startup, asegurando al menos, en el proceso inicial de puesta en marcha, la
participación de los miembros del equipo, o autorizando a los miembros
proactivos, la remoción de la propiedad de socios con un grado de
compromiso menor al deseable.
4.- Derecho de recompra: En cuarto lugar, la manera de operacionalizar este
acuerdo en razón de la normativa chilena, es posible incluir una cláusula de
call option y opción de compra a favor de la compañía por las acciones de un
socio que no cumpla con el plazo mínimo de permanencia, y con sus hitos de
productividad, a un precio nominal previamente determinado en el mismo
pacto.

5.- Designación de árbitro mixto: Por último, es muy importante en la

redacción de un acuerdo de vesting, definir previamente qué persona o
institución contará con el poder de resolver cuando se han cumplido o no los
hitos establecidos por las partes.

En este sentido, es necesario considerar los costos de nombrar un centro de

arbitrajes determinado o solicitar la designación de árbitro vía tribunales,
dado que, para una startup en proceso de formación, los costos asociados a
esta vía suelen ser demasiado altos.

https://blog.broota.com/2016/10/la-importancia-de-suscribir-un-acuerdo-
de-vesting-al-asociarte-con-otro-emprendedor-o-inversionista/
 Características

❖ El Vesting es una figura ampliamente utilizada en emprendimientos societarios.

A través de esta, dos accionistas que constituyen una sociedad, pueden pactar
que, si ciertos eventos suceden, uno de ellos tendrá una opción para suscribir una
participación accionaria en la compañía, o adquirir la totalidad o parte de las
acciones del otro
.https://www.asuntoslegales.com.co/analisis/juan-esteban-sanin-511016/el-
vesting-en-el-derecho-societario-2508616
❖ Es un mecanismo de protección para garantizar la permanencia de los socios
fundadores o de determinados empleados valiosos o necesarios –que pueden o
no ser socios.
https://dozeninvestments.com/recursos/vesting-acciones-pacto-socios/

❖ Usualmente este tipo de acuerdos figura como cláusula del contrato para social
que celebran los distintos inversores con los fundadores, para asegurar su
compromiso y su permanencia.
https://delvy.es/tipos-de-pactos-socios/
❖ Es un acuerdo (usualmente pactado en contratos para sociales) por el cual los
socios de una sociedad o la sociedad (usualmente una startup) confieren a
fundadores o empleados el derecho de adquirir acciones o participaciones de la
misma, en una o varias fechas determinadas, bajo la condición o presupuesto de
haber ejercido de manera efectiva una determinada actividad profesional para la
sociedad, por un tiempo acordado, o por el cumplimiento de determinadas
metas, a un precio que se establece de antemano.
https://repositorio.uade.edu.ar/xmlui/bitstream/handle/123456789/12027/CD
S14021367.pdf?sequence=1&isAllowed=y

❖ Sirve para desincentivar a los miembros claves de la compañía, como el equipo

fundador, a que abandonen o se cansen y salgan de ella en poco tiempo.
https://repositorio.uade.edu.ar/xmlui/bitstream/handle/123456789/12027/CD
S14021367.pdf?sequence=1&isAllowed=y

❖ El formato típico de un acuerdo de Vesting se desarrolla en un plazo de 48

meses. De esta manera, el porcentaje total de acciones que le corresponden a
cada uno de los fundadores se divide en 48 partes iguales, a las cuales el socio
va accediendo mediante pasa el tiempo.
https://acelerandoempresas.com/89-vesting-como-disenar-la-clausula-mas-
importante-del-pacto-de-socios/

❖ El Vesting puede ser de forma progresiva, donde se acceden a los derechos

económicos de un porcentaje de las acciones mensualmente; o absoluta luego de
un tiempo determinado, donde luego de un año se pueden cobrar la totalidad de
estos derechos.
https://acelerandoempresas.com/89-vesting-como-disenar-la-clausula-mas-
importante-del-pacto-de-socios/
 Elementos

Normatividad Colombiana

- La Superintendencia indicó que “El denominado''Vesting `` o''pacto Vesting”,

no se encuentra consagrado de manera expresa en la legislación colombiana. En
la doctrina contemporánea el “Vesting” es un término de origen anglosajón que
 esencialmente describe un acuerdo entre asociados, un pacto, que busca dar un
tiempo de permanencia en una sociedad por parte de los socios para poder así
recibir la totalidad de las cuotas o acciones que previamente ha sido acordado o
también, puede estar condicionado al cumplimiento de determinados objetivos.
En ese entendido, debe inferirse que, al ser un pacto entre accionistas, tendría
validez entre quienes lo suscriben, pero no podría dar parámetros que conlleven
a modificar la forma de integrar el capital en los diferentes tipos societarios que
consagra la legislación colombiana.
https://www.asuntoslegales.com.co/analisis/juan-esteban-sanin-511016/el-
vesting-en-el-derecho-societario-2508616

- Frente al Vesting, se concluyó que este tipo de acuerdo de accionistas puede

pactarse en cualquier tipo societario que se enmarque bajo el Código de
Comercio, la Ley 222 de 1995 o la 1258 de 2008, de tal forma que es posible
implementar este mecanismo de incentivos en las utilidades de los
emprendedores en los procesos de financiación de emprendimientos en
Colombia.

https://repositorio.uniandes.edu.co/bitstream/handle/1992/45565/u827698.p
df?sequence=1
 Ejemplos

-Por ejemplo, en un acuerdo de Vesting se pacta que se consignarán en una

fiducia las utilidades del ejercicio de la sociedad del emprendimiento, que se
entregarán a los socios luego de que se cumplan las condiciones de desempeño
del emprendimiento que se pacten, como el crecimiento en ventas. En este
ejemplo se observa que el cumplimiento de las condiciones de rendimiento que
se pacten son un hecho determinado futuro e incierto, pues podrían ocurrir,
pero no se puede determinar con exactitud y anticipación.

https://www.jlcasajuanaabogados.com/asesoria-legal-startups/que-es-el-
vesting-en-una-startup/
-Por ejemplo, dos accionistas constituyen una Sociedad por Acciones
Simplificada (S.A.S.) para adelantar un negocio de servicios profesionales. Cada
accionista suscribe 50 acciones de 100. Se pacta que si al año siguiente al de la
constitución, alguno de ellos no ha cumplido con unos indicadores (consecución
de clientes, horas facturadas, procesos culminados, etc.) el cumplido tendrá
derecho a adquirir del incumplido la totalidad o parte de sus acciones a un
determinado precio, o a suscribir preferencialmente acciones en la compañía
diluyendo así, naturalmente, al asociado incumplido.

https://isanin.com.co/es/el-vesting-en-el-derecho-societario/

-Por ejemplo, en el reparto de participaciones de la sociedad, se ha pactado

que el 30% de las participaciones corresponden al CTO, el periodo de Vesting se
fija en 4 años (48 meses) con un cliff de 1 año donde cada mes el CTO adquiere
el derecho de disponer un porcentaje del total de participaciones pactadas.

Entonces, calculamos:

% participación/mes = 30% / 48 = 0,6%

% captado = %participación/mes * número de meses

Y definimos el porcentaje de participaciones del emprendedor con derecho de

compra del resto de socios como la división entre el porcentaje captado y el
porcentaje de participaciones.
Siguiendo el ejemplo, en caso de que el CTO decidiese abandonar el startup en el mes
25, tendría un 15.6% (0,6 %*25) de la empresa perdiendo un 47,9 % de las
participaciones que había pactado (15,6 % / 30 %) y teniéndolas que vender al resto de
los socios.

https://lanzadera.es/como-hacer-un-pacto-de-socios/

-Imaginamos que la empresa comienza con 3 fundadores: D. Fulano, D. Setano y D.

Mengano. En total, hay 90 acciones y cada uno se asigna el ⅓ de las mismas, es decir,
30 cada una. Pero ambos Firman un pacto que dice algo así como:

● El 20% de las acciones se consolidan cuando llega el primer año.

● El 10% se consolidan por cada semestre que pase a partir de ese año.

Fulano
● Desde el principio del proyecto no confía mucho en el proyecto y sobre todo está
muy falto de dinero. Pero bueno, aguanta el tirón.
● Echa el 1er año entero y se va.
● Es decir, se lleva el 20% de las 30 acciones que le correspondían, osea 6
acciones.

Setano
● Está muy ilusionado, pero es ambicioso. Trabaja 2 años y 6 meses.
● Es decir, se lleva el 20% de las 30 acciones que le correspondían, ósea 6
acciones.
● Y también se lleva el 10% durante 2 semestres. Es decir, 3 acciones + 3
acciones.
 ● Lo fichan en una gran empresa.
● Finalmente tendrá 12 acciones.

Mengano
● La empresa es su vida, fue el que la ideó y se parte el lomo hasta el final. Se
lleva 5 años en la empresa.
● Se queda el primer año entero y, por tanto, consolida sus 6 acciones.
● Luego se queda 8 periodos de 6 meses, es decir, 4 años más y por tanto,
consolida 3×8=24
● Es decir, 6+24=30. Se queda con sus 30 acciones ya consolidadas.
● Pero OJO, en este caso, también finalmente se queda con las restantes que no ha
consolidado los demás.
https://acelerandoempresas.com/89-vesting-como-disenar-la-clausula-mas-
importante-del-pacto-de-socios/
CONCLUSIONES

✔ Finalmente podemos concluir en que los acuerdos de Vesting son muy

frecuentes cuando se les ofrece participación accionaria a los primeros
empleados de una compañía.
✔ El Vesting es una de las tantas herramientas con las que emprendedores e
inversionistas cuentan para maximizar las oportunidades de éxito.
✔ Finalmente, los acuerdos de Vesting son muy frecuentes cuando se les
ofrece participación accionaria a los primeros empleados de una
compañía.