APALANCAMIENTO FINANCIERO Y VALOR DE LA EMPRESA

Taller Negociaciones SAC realizará inversión total de S/ 1’000,000 y espera

financiar totalmente con capital propio, debiendo emitir y poner en circulación 200
mil acciones, a un valor de mercado previsto de S/ 5 cada acción. Para el próximo
año espera una UAII de 8%, 22% o 38% dependiendo del contexto
macroeconómico recesivo, promedio o expansivo. Está evaluando la posibilidad
de financiar el 50% de su inversión con deuda al 12.5% TEA. El impuesto a la
renta es 29.5% anual. ¿Conviene la propuesta? ¿Cuál es el punto de equilibrio de
la UAII respecto a la UNPA?

ACTUAL ENDEUDADO
INVERSIÓN TOTAL 1000000 1000000 Expanción 38%
DEUDA TOTAL 0 500000 Esperado 22%
CAPITAL PROPIO 1000000 500000 Recesión 8%
TEA 0 12.50%
VALOR DE MERCADO
POR ACCION 5 5
ACCIONES EN
CIRCULACIÓN 200000 100000
TASA IMPUESTA DE
RENTA 29.50% 29.50%

RESULTADOS PROYECTADOS CON ESTRUCTURA DE CAPITAL ACTUAL(sin deuda)

DETALLE RECESIÓN ESPERADO EXPANSIÓN

ROI 8% 22% 38%
UTILIDAD OPERATIVA 80000 220000 380000
INTERESES 0 0 0
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 80000 220000 380000
IMPUESTO A LA RENTA 23600 64900 112100
UTILIDAD NETA 56400 155100 267900
RENDIMIENTO DEL CAPITAL 5.64% 15.51% 26.79%
UTILIDAD POR ACCION 0.2820 0.7755 1.3395

RESULTADOS PROYECTADOS CON ESTRUCTURA DE CAPITAL APALANCADO(con deuda 50%)

CON FINANCIAMIENTO
DETALLE RECESIÓN ESPERADO EXPANSIÓN
UAII UNPA
ROI 8% 22% 38%
17500 0.1234
UTILIDAD OPERATIVA 80000 220000 380000
157500 1.1104
INTERESES 62500 62500 62500
317500 2.2384
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 17500 157500 317500
IMPUESTO A LA RENTA 5162.5 46462.5 93662.5
SIN FINANCIAMIENTO
UTILIDAD NETA 12337.5 111037.5 223837.5
UAII UNPA
RENDIMIENTO DEL CAPITAL 2.47% 22.21% 44.77%
80000 0.2820
UTILIDAD POR ACCION 0.1234 1.1104 2.2384
220000 0.7755
380000 1.3395