Capital de Trabajo

• El capital de trabajo son los recursos

necesarios para atender la operación
normal de la empresa, es decir, cumplir
Concepto de con las obligaciones de corto plazo
Capital de Trabajo
(pasivos corrientes).

• Para cumplir con estas obligaciones

corrientes, la empresa cuenta en
primera medida con sus activos
corrientes, pues son estos los activos
que generan efectivo de forma rápida.
 GESTIÓN DEL CAPITAL DE
TRABAJO

Proceso de:

Planeación Ejecución Control

NIVELES ÓPTIMOS DE: Riesgo

Activos circulantes
Rentabilidad

Fuente: Espinosa, D. 2005. Artículo disponible en el Departamento de Contabilidad y Finanzas,

de la Facultad Industrial y Economía de la Universidad de Matanzas Camilo Cienfuegos.
PARTIDAS QUE INTEGRAN EL CAPITAL DE TRABAJO
(ACTIVO CIRCULANTE)

DISPONIBLE REALIZABLE EXISTENCIA

Efectos por Materias

Caja menor
cobrar primas

Efectivo en Cuentas por Partes y

caja- otros cobrar piezas

Efectivo en Producción
Otros
bancos en proceso

Inversiones Producción
temporales terminada

Otros Otros

Característica: su fácil conversión en $, en

el plazo máximo de un año.
 Proveedores.

Cuentas por pagar.

Impuestos por pagar.

Créditos < o = a un año.

Característica: obligaciones que deben pagarse
en el plazo máximo de un año.
 ¿Y para que más una empresa
necesita recursos de corto plazo ...?
¿La empresa necesita también
dinero para cubrir ...
◼ Compras de materias primas
◼ Arrendamientos
◼ Seguros
◼ Servicios
◼ Gastos de personal
◼ Compra de insumos
◼ Mantenimiento
◼ Impuestos (IVA)
ASPECTOS TÍPICOS. CAUSAS Y EFECTOS
EN LA LIQUIDEZ
 ENDEUDAMIENTO

CAUSAS

Nivel de Margen Cobertura de

endeudamiento operacional intereses

EFECTOS

Disminución Disminución Acabar con la

de utilidades, de dividendos, Credibilidad empresa por
golpea utilidad por financiera falta de
rentabilidad acción efectivo
 OBJETIVO BÁSICO DE LA GESTION DE LOS
RECURSOS DE CORTO PLAZO

La gestión eficaz de los

recursos financieros de corto
plazo, busca como objetivo
fundamental
MAXIMIZAR EL VALOR
DE LA EMPRESA.
 Y PARA ESTO SE REQUIERE ……
Apuntar hacia los accionistas
o socios de la empresa

GENERAR EFICIENCIA EN
INGRESOS Garantizar el EL USO DE LOS
(Enfoque en la Crecimiento y RECURSOS.
liquidez) Permanencia (Enfoque en
la Rentabilidad)

REDUCIR COSTOS
(Enfoque en la Productividad)

MAXIMIZACIÓN DE LA RIQUEZA DEL PROPIETARIO DEL

VALOR DE LA EMPRESA DE LA UTILIDAD A LARGO PLAZO
 ¿CUAL ES LA DIFICULTAD PARA ADMINISTRAR LOS
RECURSOS DE CORTO PLAZO?
◼ Su dificultad está basada en el retorno de los flujos de caja de la
empresa que pueden ser predecibles.

◼ También se encuentra en el conocimiento del vencimiento de las

obligaciones con terceros y las condiciones de crédito de cada
uno.

◼ De lo anterior surge la siguiente pregunta:

¿entre más predecible sean las entradas de caja futura, será
menor o mayor el capital de trabajo que necesita la empresa?
Activos circulantes Pasivos de corto plazo

El capital de trabajo neto, ¿es el que nos

asegura el mayor volumen de beneficios?.
¿Cuál empresario duerme
más tranquilo?
 CUENTAS POR COBRAR
+

KTNO = INVENTARIOS
-
CUENTAS POR PAGAR A
PROVEEDORES

Productividad del capital de trabajo : PKT

KTNO
Nivel de inversión por cada peso
PKT vendido
Ventas Netas
CONCEPTO DE CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO

KTNO entendemos como el neto de las cuentas por cobrar más el neto
de los inventarios menos las cuentas por pagar a proveedores y como
concepto sirve para determinar que porción de flujo de caja apropia la
empresa para reponer el capital de trabajo

2013 2014 DIFER

Cuentas por cobrar 100 125 25
Inventarios 200 270 70
Cuentas por pagar (140) (155) (15)
KT NETO OPERATIVO 160 240 80

¿Qué ocurre si una empresa no genera

internamente efectivo para financiar
internamente el KTNO?
 GENERACION DE EFECTIVO PARA
FINANCIAR EL CAPITAL DE TRABAJO
DE UNA EMPRESA

CAUSAS EFECTOS

Incapacidad Incapacidad para

generar nuevos
en la proyectos
generación
interna de Paraliza funciones de
fondos que producción y mercadeo
permitan la
solvencia a la
empresa Falta de Rentabilidad
CARACTERISTICAS DEL CAPITAL DE TRABAJO

Corta vida de los activos involucrados

Dependencia del ciclo productivo
Divisibilidad
Sensibilidad a determinados factores
Soporta operación del negocio
Representa ciclo financiero de corto plazo
Hace frente a las necesidades de la empresa
Son decisiones básicas encaminadas garantizar el
eficiente manejo de los recursos, el nivel deseado de
inversión en ellos (Activos circulantes) y la forma de
cómo deberán ser financiados (Pasivos a corto plazo).

Nivel de inversión apropiado.

Forma como serán financiados.

 El análisis de las políticas de
capital de trabajo nos pone
frente a ciertos interrogantes:

a. La razón de capital de trabajo, ¿es la adecuada para

asegurar el máximo de rentabilidad sin poner en
peligro la liquidez?.

b. Suponiendo que esta es la proporción adecuada,

¿la mezcla de los activos corrientes es la mas
apropiada para garantizar la máxima rentabilidad
dados ciertos requerimientos de liquidez?
 Riesgos deducibles del Ciclo de Efectivo

◼ Quedarse sin dinero para pagar las cuentas, porque:

◼ No se cobró

◼ No se vendió

◼ Se vendió y se cobró, pero "hay mucho dinero en

la calle “
◼ Quedarse sin inventario para atender la demanda
◼ No ser competitivo en los términos de venta
Relación rentabilidad, riesgo y capital de trabajo

El nivel óptimo de inversión en activo circulante

La mezcla adecuada de financiamiento a corto
y largo plazo utilizados para apoyar esta inversión
en activo circulante
 ¿Cómo identificar el capital de
trabajo que requiere un negocio?