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  • Practica Dirigida Nro 4 - Costo de Capital - Solucion (1) (Version 1)

    Cargado por

    Omar Osorio Montoya
    20 vistas6 páginas
    El documento resume las opciones de financiamiento disponibles para obtener $20 millones. Las opciones incluyen créditos en dólares y euros, emisión de bonos y acciones preferenciales y comunes, y venta de un terreno. El resumen compara el costo anual interno de retorno y costo directo de cada opción, priorizándolas de acuerdo a estas métricas. La estructura óptima de financiamiento sería un 50/50 entre deuda y capital, logrando el costo promedio ponderado de capital más bajo.

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    Título original

    Practica Dirigida Nro 4 - Costo de Capital -Solucion (1) (version 1)

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    El documento resume las opciones de financiamiento disponibles para obtener $20 millones. Las opciones incluyen créditos en dólares y euros, emisión de bonos y acciones preferenciales y comunes, y venta de un terreno. El resumen compara el costo anual interno de retorno y costo directo de cada opción, priorizándolas de acuerdo a estas métricas. La estructura óptima de financiamiento sería un 50/50 entre deuda y capital, logrando el costo promedio ponderado de capital más bajo.

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    El documento resume las opciones de financiamiento disponibles para obtener $20 millones. Las opciones incluyen créditos en dólares y euros, emisión de bonos y acciones preferenciales y comunes, y venta de un terreno. El resumen compara el costo anual interno de retorno y costo directo de cada opción, priorizándolas de acuerdo a estas métricas. La estructura óptima de financiamiento sería un 50/50 entre deuda y capital, logrando el costo promedio ponderado de capital más bajo.

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    de 6

    Objetivo Obtener Financiamiento por US$ 20MM.

    a) Credito en $ Max $2MM


    100
    TNA 24% TNA 4%
    TEB 4.0% TEB 0.7%
    TET 6.06% TET 1.00%

    0 1 4 8 12 16 20

    2 1.25 1.25 1.25 1.25 1.25


    8.5 7.15

    100+11,69XFSA(i,32) = 2+8,5 + 7,15xFAS(i,32) + 1,25xFDFA(i,4)Xfas(i,32) i=TCET= 7.34%


    TCEA en $ 32.75%
    En Excel
    Ingresos1 100.00
    Ingresos2 1.21
    101.21
    Egresos 1 10.50
    Egresos2 87.29
    Egresos3 3.42 Equiv al año 0.28
    101.21
    Igualdad 0.00

    b) Emision de Bonos Max . S/ 7MM


    100

    TEA 40%
    TET 8.78%

    0 1

    5
    10 CUPON 8.78

    100 = 15+8,78XFAS(i,24)+100xFSA(i,24) i=TCET en S/ 10.51%

    Ingresos
    Egresos1
    Egresos2
    100.00
    15.00
    75.91
    1iS / .   (1 i$ )1 devS / . /
    Egresos3 9.09 (1+0,1051)^4 = (1+TCEA$)(1+0,025)^6
    100.00 1.49142792 (1+TCEA$) 1.15969342
    Ingualdad 0.00
    TCEA $ = 28.61% AIR
    c) Credito en Euros Max € 1MM
    100 104.77 €
    TNA 30%
    TES 15%
    TEM 2.36% En Euros

    0 1 2 3

    3.76 €
    Como no hay costos adicionales ya me dan la TCEM en Euros
    b
    (1+i$) = (1+i€)(1+Dev $/€) (dev )
     a a
     Re v  
    (dev $/€)
     b  b
    1,5% =
    (1+dev$/€) 1 dev 
    0,015+ 0,015x = x  a

    x= 1.52% dev $/€

    (1+i$) = (1+0,0236)^12*(1+0,0152)^12

    i$ = 58.55% TCEA en $ AIR

    d) Emision de Acciones Preferenciales Max $1,5MM


    50

    Años
    ∞
    1.5 7.5

    50 = 1,5 + 7,5xFAS∞(i) donde i = TCEA$ = 15.46% DIR

    Ingresos 50.00
    Egresos 1 1.50
    Egresos 2 48.50
    50.00
    0.00

    e) Emision de Acciones Comunes No hay Limite


    100

    Años
    ∞
    25 10
    15%

    ∞
    100 = 25 + 10xFAg∞(i,0,15) donde i = TCEA$ = 28.33% DIR

    Ingresos 100.00
    Egresos 1 25.00
    Egresos 2 75.00
    100.00
    0.00

    f) Venta de un Terreno Max $ 1MM


    1000

    0 1 Meses
    ∞
    35
    1000 = 35xFAS∞(i) donde i = TCEM $ = 3.50% TCEA $ 51.11% AIR

    Ingresos 1000.00
    Egresos 1000.00
    0.00 kd(1-Tx) TASA IR = 30%

    RESUMEN
    COSTO PRIORIZAR APORTE % Costo Optimo
    TIPO FUENTE AIR DIR
    Deuda Credito en $ 32.75% 22.92% 3 2,000,000 10% 2.29%
    Deuda Emision de B 28.61% 20.02% 2 2,000,000 10% 2.00%
    Deuda Credito en € 58.55% 40.98% 6
    Capital Acciones Pref. 15.46% 1 1,500,000 8% 1.16%
    Capital Acciones Comunes 28.33% 4 14,500,000 73% 20.54%
    Capital Terreno Prop 51.11% 35.77% 5
    20,000,000 100% 26.00%
    11.69

    24 28 32 Trimestres

    1.25 1.25 1.25

    En $
    ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA - AIR

    24 Trimestres

    100

    1 devS / . / $ 
    Meses
    48

    b
    (dev )
     a
     b
    1 dev 
     a
    osto Optimo
    Estructura de financiamiento es 50/50

    CPPK = WACC

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