UNIVERSIDAD PEDAGÓGICA NACIONAL

FRANCISCO MORAZÁN
CENTRO DE INVESTIGACIÓN E INNOVACIÓN
EDUCATIVAS.
Tegucigalpa, M.D.C., Honduras C.A.

Espacio formatico: Administración Financiera

Nombre del docente: Sandra Aguilar Coleman Correo: saguilar@upngm.edu.hn

INTRODUCCIÓN

Los instrumentos de deuda son títulos valores necesarios para hacer válidos los derechos
de una transacción financiera, que representan el compromiso por parte del emisor de
pagar los recursos prestados, más un interés pactado o establecido previamente, al
poseedor del título en un fecha de vencimiento dada.

Por lo general los instrumentos de deuda son al pago de un capital e intereses de

mantenerse hasta su vencimiento que también pueden transarse en el mercado, en cuyo
caso se está sujeto al precio de mercado.

OBJETIVO GENERAL DE LA UNIDAD:

 Definir los instrumentos de deudas tradiciones y actuales para conocer las

obligaciones crediticias.

OBJETIVOS ESPECÍFICOS DE LA UNIDAD:

 Conceptualizar los instrumentos de deudas a largo y a corto plazo.
 Conocer los instrumentos de deudas y los instrumentos de intermediación
financiera
 Conocer las ventajas y riesgos de las deudas.
 Conocer las características a corto y a largo plazo de las obligaciones
 II UNIDAD DECISIONES DE INVERSIÓN A LARGO PLAZO

Los instrumentos de deuda de mediano y largo plazo son aquellos representativos de

deuda, emitidos por empresas, bancos, entidades gubernamentales y el Banco Central.
Sus títulos tienen asociado un interés conocido a un plazo de tiempo determinado que
puede ser mediano o largo.

Su valor dependerá de la solvencia del emisor, evolución de las tasa de interés de las
instituciones financieras y del plazo de vencimiento del instrumento. Por lo general, se
trata de instrumentos menos riesgosos, por lo que son apetecidos por inversionistas más
conservadores, en la medida que el inversionista mantiene la inversión hasta el
vencimiento del instrumento.
Entre los instrumentos de deuda se dividen en:

Instrumentos de
deuda
Bancarios
Privados o
Letras de
corporativos
cambio
Gubernamentales
Pagaré Papeles
comerciales
Certificado de
depósito Bonos

Instrumentos de deuda

Son títulos de deuda de corto a largo plazo (bonos/obligaciones) que confieren la

titularidad de derechos de crédito, con un plazo de vida normalmente de hasta 30 años.
Un título de deuda confiere por regla general la titularidad sobre un derecho de
reembolso del importe invertido (valor nominal) y de los eventuales pagos de intereses
(cupones). El reembolso se efectúa al término del plazo de vida (fecha de vencimiento).

Los instrumentos de deuda pueden emitirse por empresas, bancos o autoridades públicas
(p. ej. gobierno central, municipios, instituciones financieras). Las características
principales de un instrumento de deuda se establecen en el folleto de emisión en el
marco de la emisión. Durante el plazo de vida, los instrumentos de deuda pueden
negociarse normalmente en el mercado secundario.

Ventajas Riesgos
 Estabilidad: Las inversiones en  Riesgo de crédito: Se refiere a la
instrumentos de deuda son menos posibilidad de incumplimiento de
volátiles que las acciones, por lo que se pago del emisor
consideran una inversión conservadora.  Riesgo de liquidez: Se refiere a la
 Negociación: Descuento del título valor iliquidez de pago.
en una Institución financiera  Riesgo de tipo de cambio: Se
 Rendimiento constante en caso de bonos: refiere al riesgo por fluctuación
Los bonos/ obligaciones de deuda con (cambios en la moneda nacional
cupón pagan cupones de forma continua frente al dólar)
a intervalos regulares.
Características de los instrumentos de deuda
 Cupón
Valor nominal
Interés pagadero anualmente,
Importe que debe reembolsarse al
expresado en un
inversionista en la fecha de
vencimiento. porcentaje del valor nominal del
bono/obligación

Garantías por parte del emisor

Fecha de vencimiento Compromisos formulados por el

Última fecha de pago de un
bono/obligación en la que deben
pagarse el capital y los
intereses pendientes si los hubiere.
emisor en el contrato formal de
bono/obligación de realizar u omitir
determinadas actividades para
ofrecer una seguridad adicional al
inversionista

Instrumentos de intermediación financiera

Se denominan instrumentos de intermediación financiera a aquellos que son

representativos de obligaciones, principalmente de corto plazo y que obedecen a
emisores de carácter único, no seriadas. Este tipo de instrumentos son de corto plazo,
menos de un año, y las empresas los emiten para financiar la gestión de corto plazo,
pero también son emitidos por el Banco Central como un instrumento de regulación
monetaria.

Como están dentro de los instrumentos de deuda, son apetecidos por inversionistas de
perfil más conservador, que quieren realizar una inversión a corto plazo con un interés
conocido, por lo que son una alternativa que permite aprovechar las fluctuaciones de la
tasa de interés de corto plazo. Los instrumentos de intermediación financiera que se
transan en Bolsa pueden ser clasificables en:
  Títulos públicos: Pagarés Descontables del Banco Central, Pagarés Reajustables
del Banco Central y los Pagarés Descontables de Tesorería
 Títulos privados: Pagarés de Instituciones Financieras y Efectos de Comercio

En virtud a la emisión de títulos de deuda, la empresa emisora asume un pasivo por la

suscripción de la emisión, de igual manera establece una tasa de intereses, dentro de los
diversos títulos representativos de deuda que pueden ser objetos de emisión se
encuentran:

1. Los papales Comerciales:

Eran instrumentos de corto plazo y tienen la misma estructura y alcances que las
obligaciones en general, con la única salvedad que se trata de instrumentos
representativos de deuda de corto plazo, su plazo de redención no puede ser mayor a un
año.

Al ser su plazo de redención corto estos instrumentos no admiten amortizaciones

parciales de capital, debiendo pagarse este íntegramente al expirar su plazo de vigencia,
puede utilizarse como instrumentos de corto plazo los pagarés, las letras de cambio u
otros valores representativos de deudas. Las características de los papeles comerciales
son:

 Su colocación era a descuento.

 La tasa de interés era establecida por el Banco Central
 Su plazo no podría exceder de 180 días
 El monto de la emisión no debía sobrepasar el 10% del patrimonio de la
empresa emisora.

2. Los bonos:

Los bonos son títulos-valores negociables de renta fija, emitidos a un valor nominal, en
virtud de los cuales su emisor toma de terceros (los suscriptores) un crédito a mediano o
largo plazo, el mismo que será devuelto a sus tenedores de acuerdo a un determinado
cronograma de pago, dichos instrumentos devengan un determinado interés (cupón), el
mismo que puede ser pagado en cuotas durante su plazo de vigencia o en forma total a
su vencimiento. Pueden emitir bonos de acuerdo a dichas disposiciones las personas
jurídicas de derecho privado distintas a las sociedades anónimas.

Por sus caracterizarías, los bonos son instrumentos de duda, es decir, forman parte del
pasivo de la empresa emisora y por consiguiente los suscriptores de estos instrumentos
adquieren una parte del préstamo la cual está representada por el título. Los principales
tipos de bonos privados son:

 Bonos corporativos: Son instrumentos representativos de deuda emitidos por

empresas industriales o comerciales con el objeto de captar fondos de parte de
los inversionistas, a efecto de financiar sus operaciones o proyecto. De igual
forma, el diseño y estructura de los bonos corporativos dependerá de las
necesidades de capital de la empresa emisora y, sobre todo, del flujo de caja que
pueda generar dicha emisión.

 Bonos convertibles o canjeables: Son títulos de deuda a largo plazo que

confieren a su titular la opción de convertirlos en títulos representativos del
capital social de la empresa emisora (acciones).

 Bonos subordinados. Estos instrumentos representativos de deuda otorgan a su

titular, en caso de falencia del emisor, un servicio de retorno en un orden de
prelación posterior a todo tipo de deuda contraída por dicho emisor, salvo
respecto de los accionistas o socios de la empresa emisora.

3. Letra de cambio

La letra de cambio es “el título de crédito formal y completo que contiene una promesa
incondicionada y abstracta de hacer pagar a su vencimiento al tomador o a su orden una
suma de dinero en lugar determinado, vinculando solidariamente a todos los que en ella
intervienen” (Espinoza, 1995).

En la letra de cambio deben participar necesariamente las personas siguientes personas:

 a) Librador: Es la persona física o jurídica que emite el documento oficial de pago
en contra de otra, llamada librado. Es pues la acreedora de la deuda y la que
establece la obligatoriedad de pago sobre el deudor
b) Librado: Es el deudor oficial, la persona obligada a pagar el importe de la letra
en su vencimiento.
c) tenedor (beneficiario). Es el beneficiario de la letra de cambio, la persona que
recibirá el pago a su vencimiento. Puede coincidir con el librador

La letra de cambio puede ser utilizada para los siguientes fines:

 Garantía de pago de los créditos otorgados: Puede ser utilizada para otorgar
financiación con garantía. Si no se cumple con el pago, el beneficiario puede
protestar el documento ante la justicia.
 Medio de pago: Puede ser utilizada como medio de pago para facilitar las
transacciones de compraventa.

4. Los pagaré

Los títulos de endeudamiento típico

reciben el nombre de pagarés, estos se
refiere a una deuda no garantizada con un
vencimiento más corto que el de una
obligación a largo plazo (por debajo de 10
años). La obligación que se paga puede
originarse en cualquier tipo de contrato
(compraventa, préstamo). Los pagarés se pueden emitir al portador en cuyo caso el
firmante se compromete a pagar al que resulte ser portador del documento o de forma
nominativa (el firmante se compromete a pagar al beneficiario cuyo nombre aparece en
el documento o a la persona a la que éste endose el título).

En el pagaré deben participar necesariamente dos personas:

 Acreedor o beneficiario, es la persona natural o jurídica a quien el deudor se

compromete a pagar el importe indicado en el pagaré.
 Deudor o librador, es la persona natural o jurídica que otorga o emite un
documento llamado pagaré.

Tipos de pagaré

1. Pagaré bancario: es un documento de crédito que firma una persona natural o

jurídica a favor de un banco, cuando este le concede un préstamo.
2. Pagaré de empresa: pagarés emitidos por una empresa e imponen a los
beneficiaros unos requisitos necesarios para beneficiarse del pagaré.

5. Préstamos a plazo

Un préstamo a plazo es un contrato en virtud del cual el prestatario se obliga a hacer al

prestamista una serie de pagos de interés y de capital en fechas específicas. Por otra
parte, los préstamos a plazo, generalmente se negocian en forma directa entre la
empresa prestataria y una financiera, de ordinario un banco, una compañía de seguros o
un fondo de pensiones

6. Otros instrumentos de deuda:

a) Letras hipotecarias: emitidas por bancos o instituciones financieras, para
financiar hipotecas o actividades productivas diversas.
b) Bonos subordinados: son bonos emitidos por bancos y se caracterizan por poseer
una prioridad más baja para el acreedor.
c) Pagarés y bonos del Banco Central y de la Tesorería General de la República :
son instrumentos emitidos por estas dos entidades, con el objeto de regular la
oferta monetaria, apoyar la política cambiaria, financiar los proyectos del
Estado, o para reemplazar deuda externa.
d) Bonos convertibles: emitidos por corporaciones privadas para financiar
proyectos de inversión, son convertibles en acciones de la compañía emisora.
 e) Bonos de empresas: emitidos por sociedades anónimas para financiar proyectos
de inversión de largo plazo, o para cumplir compromisos financieros del emisor,
como es el refinanciamiento de pasivos.

Instrumentos de deuda a corto

plazo

Instrumentos de deuda a corto

plazo
incluyen las tarjetas de
crédito, los préstamos personales
o la financiación para poder
adquirir un bien o un servicio
cuyo reembolso deba hacerse en
menos de 12 meses.
En las finanzas personales los más
comunes son las hipotecas o el
préstamo para pagar un coche.
Para las empresas, este tipo de
instrumento de deuda vienen en
forma de deuda corporativa,
utilizada para financiar por
ejemplo el crecimiento y la
expansión de una empresa y que
se refleja en el balance de cuentas
de la misma.
 ACTIVIDADES DE APRENDIZAJE

1. ¿Qué son los instrumentos de deuda?

2. ¿Cómo se dividen los instrumentos de deuda?
3. Mencione 2 ventajas y 2 riesgo de los instrumentos de deuda
4. ¿Cuáles son las características de los instrumentos de deuda?
5. ¿Qué son los instrumentos de intermediación financiera?
6. ¿Qué son los papeles comerciales y cuáles son sus características?
7. ¿Qué son los bonos?
8. ¿Qué es el Pagaré y que persona intervienen?
9. ¿Qué es la Letra de cambio y que persona intervienen?
10. ¿Qué es el préstamo a plazo?