“ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS

FINANCIEROS”

Los Estados Financieros

“Los estados financieros son una herramienta para determinar el valor de una empresa.
Constituyen la materia prima para realizar el análisis. En este documento se presentan
únicamente los dos estados financieros básicos”

Estado de Resultados
“Llamado también Estado de Pérdidas y Ganancias, es un resumen financiero de los
resultados de las operaciones de la empresa durante un periodo determinado que puede
ser anual, trimestral o mensual. Su esquema incluye”

Ventas $ 114,900
- Costo de ventas 70,117
= Utilidad bruta $ 44,783
- Gastos operativos (de ventas y de
administración)
33,587
= Utilidad de operación
$ 11,196
- Gastos financieros
528
= UNAI (Utilidad Neta antes de
$ 10,668
Impuestos)
4,054
- Impuestos (ISR y PTU)
= UNDI (Utilidad Neta después de
Impuestos) $ 6,614
- Dividendos preferentes 1,000
= Utilidades disponibles para
accionistas comunes
$ 5,614
- Dividendos comunes
820
= Adición a utilidades retenidas
$ 4,794

Balance General
“Conocido también como Estado de Posición Financiera o Estado de Situación Financiera,
presenta como tal, una declaración resumida de la situación financiera de la empresa en
un momento dado.”
“Este estado balancea los activos de la empresa (lo que posee) contra su financiamiento
que puede ser deuda (lo que se debe) o capital (lo que proporcionaron los propietarios).”
“Los activos y pasivos circulantes son de corto plazo pues se espera que se conviertan en
efectivo (el activo) o que se paguen (el pasivo) dentro de un año o menos.”
“Todos los demás activos y pasivos, junto con el capital contable, se consideran de largo
plazo o fijos porque se espera que permanezcan en los libros de la empresa durante más
de un año. Al activo fijo se le llama ahora activo no circulante.”
“Se supone que el capital contable tiene una vida infinita.”
“Es costumbre que los activos se presenten del más líquido al menos líquido.”
“Los activos fijos netos son: el costo original menos la depreciación acumulada. Este
resultado se conoce también como valor en libros.”
“Los pasivos también se presentan primero los circulantes o de corto plazo y luego los de
largo plazo.”
“Su esquema incluye:”

ACTIVOS
Activos circulantes:
Efectivo $ 500
Valores bursátiles 1,000
Cuentas por cobrar 25,000
Inventarios 45,500
Total activos circulantes $ 72,000
Activos fijos brutos (al costo):
Terrenos $ 26,000
Edificios y equipo 90,000
Total activos fijos brutos (al costo) $ 116,000
Menos: depreciación acumulada 38,000
Activos fijos netos $ 78,000
Total activos: $ 150,000

PASIVOS Y CAPITAL CONTABLE

Pasivos circulantes:
Cuentas por pagar $ 22,000
Documentos por pagar 47,000
Total de pasivos circulantes $ 69,000
Pasivo de largo plazo:
Deuda a largo plazo 22,950
Total de pasivos $ 91,950
Capital contable:
Acciones ordinarias $ 31,500
Utilidades retenidas 26,550
Total de capital contable $ 58,050
Total de pasivo y capital contable $ 150,000

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El análisis financiero

“No es suficiente con ver las utilidades obtenidas; los estados financieros deben
examinarse con sumo cuidado pues son algo más que “mera contabilidad” ya que
proporcionan información útil”
 Directivos
 Inversionistas
 Acreedores
 Clientes
 Gobierno
 Proveedores
 Trabajadores

“Su análisis pone de manifiesto los puntos fuertes y débiles de una empresa y consiste en
comparar el desempeño de la misma con el de otras de la misma industria (análisis
seccional), y en comparar las tendencias de la posición financiera a través del tiempo
(análisis de series de tiempo). Desde luego, se puede hacer un análisis de cualquiera de
los dos tipos, pero el análisis combinado siempre será deseable.”
“Para un inversionista la esencia del análisis se puede resumir en dos puntos.
➢ Permite predecir las condiciones futuras en cuanto a utilidades, dividendos y flujo
de efectivo.
➢ Es el punto de partida para planear medidas que mejoren el desempeño.
“Es, en síntesis, la posibilidad de identificar áreas en las cuales la empresa sobresale, y
también áreas de oportunidad.”

“DRAKE MANUFACTURING CO.”

“BALANCE GENERAL”
(en miles de dólares)
31 de diciembre
ACTIVOS 2015 2014
Efectivo $2,540 $2,081
Inversiones temporales 1,800 1,625
Cuentas por cobrar 18,320 16,850
Inventarios 27,530 26,470
Total activos circulantes $50,190 $47,026
Planta y equipo $43,100 $39,500
Menos: depreciación acumulada 11,400 9,500
Planta y equipo netos 31,700 30,000
Total activos $81,890 $77,026

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PASIVOS Y CAPITAL CONTABLE
Cuentas por pagar $9,721 $8,340
Documentos por pagar 8,500 5,635
Impuestos acumulados por pagar 3,200 3,150
Otros pasivos circulantes 2,102 1,750
Porción circulante de la deuda de largo plazo 2,000 2,000
Total de pasivos circulantes $25,523 $20,875
Deuda a largo plazo 22,000 24,000
Total de pasivos $47,523 $44,875
Acciones comunes (valor a la par de $10) $13,000 $13,000
Premio en venta de acciones 10,000 10,000
Utilidades retenidas 11,367 9,151
Total de capital contable $34,367 $32,151
Total de pasivo y capital contable $81,890 $77,026

DRAKE MANUFACTURING CO.

ESTADO DE RESULTADOS
(en miles de dólares)
para el año que terminó el 31 de diciembre de 2015

Ventas totales $112,760

Menos: costo de ventas 85,300
Utilidades brutas $27,460
Menos: gastos operativos
Gastos de ventas $6,540
Gastos generales y administrativos 9,400
Total de gastos operativos $15,940
Utilidad antes de intereses e impuestos (EBIT) $11,520
Gastos financieros:
Intereses sobre documentos bancarios $850
Intereses sobre bonos hipotecarios 2,310
Total de cargos por intereses $3,160
Utilidad antes de impuestos $8,360
Menos: impuestos (tasa = 40%) 3,344
Utilidad neta después de impuestos $5,016

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 ANÁLISIS FINANCIERO DE LA COMPAÑÍA DRAKE
MANUFACTURING CO. (2015)
Promedio del sector
Razón financiera DRAKE 2014 DRAKE 2015 2015 Evaluación General
LIQUIDEZ
Razón del
circulante 2.40 veces
Razón rápida
(prueba del ácido) 0.92 veces
ACTIVIDAD
Rotación de
inventario 3.9 veces
Periodo promedio
de cobranza 47 días
Rotación de
activos totales 1.82 veces
DEUDA
Razón de deuda 47%
Razón de la
capacidad de pago de
intereses 6.7 veces
RENTABILIDAD
Margen de utilidad
bruta 25.6%
Margen de utilidad
neta 5.10%
Rendimiento
sobre la inversión 9.28%
Rendimiento
sobre capital 17.54%

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 “ANÁLISIS FINANCIERO DE DRAKE
MANUFACTURING CO.”
“Si bien la razón de circulante está ligeramente por debajo de la norma del
sector, la prueba ácida es satisfactoria, lo que indica que probablemente
Drake tiene suficiente liquidez para cumplir con las obligaciones que se
aproximan.”
“Las razones financieras de administración de activos indican que la
empresa invierte demasiado dinero en cuentas por cobrar e inventarios,
así como en plantas, bienes raíces y equipo en relación con el volumen de
ventas que genera. Por tanto, esta empresa debería considerar la
posibilidad de instrumentar políticas de cobro y crédito más estrictas, así
como un mejor control de inventarios. La compañía también debe evaluar
su inversión en propiedades, planta y equipo para determinar si podría
hacer reducciones sin perjudicar sus operaciones.”
“Las razones de apalancamiento financiero de Drake indican que está
utilizando significativamente más deuda para financiar sus operaciones
que el promedio de las empresas en el sector. Está situación podría
afectarle en caso de que requiera endeudarse más para adquirir más
activos. Se recomienda, por tanto, que la empresa reduzca su inversión en
cuentas por cobrar e inventarios y utilizar los fondos así liberados para
reducir la deuda; con ello, sus razones de actividad y las de deuda estarían
más cerca de las del promedio del sector.”
“Finalmente, se puede decir que el empleo excesivo de deuda para
financiar sus activos no ha sido lo bastante productivo para generar
utilidades sobre las ventas. El resultado ha sido rendimientos sobre la
inversión y el capital significativamente inferiores al promedio del sector.
Si pretende revertir esta tendencia, deberá utilizar con mayor eficacia los
activos y reducir el uso de fondos de los acreedores. Con lo anterior,
además de mejorar las relaciones con éstos, elevará significativamente la
rentabilidad y reducirá el riesgo para los propietarios.”

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REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

“Bernstein, L. A., & De Los Rios, M. T. (1993). Análisis de estados financieros: teoría, aplicación e
interpretación. José Manuel Sastre Vidal.”

“Anaya, R. M. D. C. A. (2009). Análisis e interpretación de los estados financieros. Trillas.”

“Montoya, L. A., Portilla, L. M., & Roa, L. H. A. (2007). La información contable en el análisis de los
estados financieros. Scientia et technica, 13(37), 311-314”