Umng Ger Financiera 2020 PDF

MAESTRIA EN GERENCIA DE PROYECTOS
GERENCIA FINANCIERA
ALFONSO OSORIO RUSSI

1
ALFONSO OSORIO RUSSI (RESUMEN)
Doctorado Ph.D. en Administración, Universidad de Salamanca España; Magíster en Ciencias
Financieras y de Sistemas, Universidad Central; Especialista en Gobierno Gerencia y Asuntos
Públicos, Universidad Columbia de New York (USA); Programa de Alta Gerencia, Universidad de
los Andes; Programa de Gerencia Financiera, Universidad de los Andes; Certificado en Gerencia
Estratégica de Sistemas de Información Gerencial, Universidad de los Andes; Diplomado en
Formación de Gerentes (Habilidades y Destrezas Gerenciales) Instituto Tecnológico Superior de
Monterrey ITESM, México; Programa Nacional de Formación de Formadores Dirigentes Gremiales
y Líderes Empresariales para PYMES PROLIDER Fundación Konrad Adenauer - ACOPI - CINSET;
Management Systems for the Twenty-First Century, San Diego State University - California (USA);
Diplomado en Gerencia Financiera, Universidad Central; Diplomado en Gerencia de Modernidad y
Competitividad, Universidad Central; Certificado en Enseñanza para la Comprensión, “Proyecto
Zero” Universidad de Harvard; Diplomado en Alta Gerencia Pública, Universidad Central;
Diplomado en Educación Superior, Pedagogía y Gestión Universitaria, Universidad del Rosario;
Diplomado en Gerencia Universitaria, Universidad Autónoma del Caribe; Economista, Universidad
INCCA de Colombia; Consultor del BID en Fortalecimiento Institucional, Gerencia Estratégica y
Altas Finanzas Corporativas; Consultor en Direccionamiento Estratégico, PROEXPORT-
EXPOPYME; Consultor y Asesor de Universidades Estatales y Privadas; Consultor y Asesor
Empresarial y Gerencial, en Fortalecimiento Institucional, Transformación Cultural. Estrategia
Empresarial y Desarrollo Gerencial; Par Académico (Asesor Externo) del MINEDUCACIÓN (ICFES,
CONACES y CNA); Profesor de Posgrados: Maestrías y Especializaciones en varias
universidades del país y del exterior; Conferencista Nacional e Internacional en Temas
Gerenciales y Empresariales. Ex Decano de varias Facultades de pregrado y posgrados.
Actualmente, Presidente de Management & Business Consulting Group M.B.C.G.
www.mbcgconsultores.com Bogotá, D.C. Colombia, Avenida El Dorado Nº 69C - 03 Oficina
707C - Celular 310 8191671 Telefax: (571) 7559428 alfonsorio@gmail.com
2
Agenda temática
1. El valor de las organizaciones en un mundo globalizado
2. El Propósito Fundamental de la Gerencia: Componentes de valor, capital
financiero y capital intelectual
3. Las funciones y la toma de decisiones financieras
4. Estados Financieros: Construcción e Interpretación
5. Análisis y Diagnóstico de Estados Financieros
6. El ciclo de conversion del efectivo y la gestión de inventarios
7. Costeo de Productos y Servicios: costos directos y costos indirectos
8. Clasificación de costos de acuerdo a su comportamiento: costos fijos y
costos variables
9. Planeación, gestión y control de costos: Modelo Costo Volumen Utilidad,
Anàlisis de sensibilidad, Puntos de Equilibrio
10. Apalancamientos Estratégicos: Operativo, Financiero y Combinado
11. Planeación Táctica y Operativa (Gestión Presupuestal) 3
Evaluación del Módulo
• Asistencia 20%
• Asistencia 100% 5.0
• Asistencia 95%. 4.0
• Participación activa en clase* 20%
• Talleres realizados fuera de clase 20%
• Talleres realizados en clase 10%
• Taller final 30%
• TOTAL 100%
* Preguntas, respuestas, actitud

• NOTA: De conformidad con el reglamento estudiantil, con
el 20% de inasistencia se pierde la asignatura
4
1°EL VALOR DE LAS ORGANIZACIONES EN
UN MUNDO GLOBALIZADO
5
NIVELES GERENCIALES
ESTRATÉGICO LARGO PLAZO (+ de 2 años)

SISTEMA DE PLANIFICACIÓN
ESTRATÉGICA
MODELO DE NEGOCIO
TÁCTICO
SISTEMAS INTEGRADOS CORTO PLAZO ( un año)
DE GESTION
PLANEACIÓN TÁCTICA
OPERATIVO PLAZO INMEDIATO

ORGANIZACIÓN Y OPTIMIZACION DE PROCESOS
GESTIÓN DE LA CALIDAD Y LA PRODUCTIVIDAD
(menos de un año)
EJECUCIÓN DE PLANES DE ACCIÓN
Recursos y Capacidades Empresariales
Los recursos y capacidades son clave para desarrollar sus operaciones,
competir y desarrollar la propuesta de valor para los clientes , los recursos son
tangibles y algunos intangibles, las capacidades son intangibles. Las empresas
puede tenerlos en propiedad, alquilarlos u obtenerlos de sus socios o aliados
estratégicos, se clasifican en:
1.Económicos y Financieros Capital de Inversión (Patrimonio), Capital de
trabajo, Recursos o garantías económicos, como dinero en efectivo,
inversiones monetarias de largo plazo, líneas de crédito aprobadas o una
cartera de opciones sobre acciones, capacidad de endeudamiento, capacidad
de pago, rentabilidad, crecimiento y capacidad de inversion.
2.Físicos y Tecnológicos: Como instalaciones de fabricación, edificios,
vehículos, máquinas, equipos, sistemas, puntos de venta, muebles, redes de
distribución, TICs, hardware, software, bases de datos, SIG, redes, etc.
3.Intelectuales: Como marcas, información privada, patentes, derechos de
autor, licencias, asociaciones y bases de datos de clientes, CRM, estos
recursos y capacidades son elementos cada vez más importantes en un
modelo de negocio sólido.
4.Humanos En algunos modelos de negocio las personas son más importantes
que en otros. En los ámbitos creativos y que requieren un alto nivel de
conocimientos, los recursos humanos son vitales 7
8
ENFOQUE SISTÉMICO DE LA EFECTIVIDAD OPERACIONAL

PRODUCTIVIDAD
¿Cómo hacer mas con lo mismo?
INPUTS OUTPUTS
• Físicos y Tecnológicos •Tecnología
• Económicos y Financieros. •Financiero
CADENA DE VALOR
• Información y TICs PROCESOS MISIONALES •Información
• Competitivos •Satisfacción
• Humanos
EFICIENCIA EFICACIA
¿Cómo usar óptimamente ¿Cómo hacer lo correcto,
los recursos de la empresa, obtener los resultados esperados
haciendo las cosas bien y y la satisfacción de los
eliminando el desperdicio? stakeholders?
Hacer lo correcto correctamente o como hacer las cosas
bien logrando los resultados esperados
¿Cómo lograr la efectividad de las operaciones, para ser
competitivo?
EFECTIVIDAD
VALOR DE MERCADO Y ACTIVOS NETOS
VALOR DE INGRESOS ACTIVOS VALOR
COMPAÑÍA UTILIDAD
MERCADO VENTAS NETOS OCULTO
Wal *Mart 209 408 14.4 53 156 (75%)
Exxon Mobil 314 255 19.3 43 207 (66%)
General Electric 196 157 11,0 31 161 (82%)
Bank of América 148 151 6.3 6 142 (96%)
Chevron 150 143 10.5 60 90 (60%)
Microsoft 119 59 14.6 7 112 (94%)
US $ MILES DE MILLONES FORTUNE 2015

9
2. PROPÓSITO FUNDAMENTAL DE LA
GERENCIA
COMPONENTES DE VALOR
10
PROPÓSITO FUNDAMENTAL
DE LA GERENCIA
“Maximizar el valor de la organización en el

mercado” 11
VALOR DE LA EMPRESA EN EL MERCADO
CAPITAL DE MERCADO
CAPITAL FINANCIERO CAPITAL INTELECTUAL

(Físico y Monetario) EL VALOR INTANGIBLE DE LA EMPRESA
25% 75%
CAPITAL FINANCIERO 25%
CAPITAL FÍSICO Y MONETARIO
13
VALOR DE LA EMPRESA EN EL MERCADO
CAPITAL INTELECTUAL Vs. CAPITAL FINANCIERO
ACTIVOS PASIVOS
INVERSIONES PATRIMONIO
(RENTABILIDAD %) (WACC %)
• RELACIONES
• PROCESOS
VALORES OCULTOS
CERTIFICADOS
INTELECTUAL
PROPIEDAD
• INFORMACIÓN
• COMPETENCIAS
CAPTITAL
• CAPACIDADES
INTELECTUAL
ORGANIZACIONALES
• INNOVACION
• KNOW HOW
• CONOCIMIENTOS
14
¿Cómo Equilibrar la Rentabilidad y el Crecimiento
RENTABILIDAD CRECIMIENTO
(RSP) (Q)
SATISFACCION Y FIDELIZACIÓN DE CLIENTES
PROPUESTA DE VALOR
➢ Lo que realmente conecta la rentabilidad con el crecimiento
es el beneficio para el cliente (Propuesta de Valor)
➢ El valor que una empresa crea se mide por la cantidad de
dinero, que el cliente esta dispuesto a pagar por ese bien o
servicio
CREACIÓN DE VALOR EN LAS ORGANIZACIONES
DIMENSIÓN FINANCIERA
VALOR
DE LA EMPRESA EN
EL MERCADO
VALOR
ECONÓMICO
AGREGADO
ESTRATEGIA DE RENTABILIDAD ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO
AUMENTAR LA
MEJORAR LA UTILIZACIÓN DEL AMPLIAR LAS MEJORAR EL
ESTRUCTURA DE ACTIVO OPORTUNIDADES VALOR DE LOS
COSTOS (Eficiencia) DE INGRESOS CLIENTES
CAPITAL INTELECTUAL 75%
EL VALOR INTANGIBLE DE LA EMPRESA
17
CAPITAL INTELECTUAL (75% de VEM)
CAPITAL INTELECTUAL
EL VALOR INTANGIBLE DE LA EMPRESA
CAPITAL IMAGEN CAPITAL

HUMANO REPUTACIÓN ESTRUCTURAL
18
EL CAPITAL HUMANO
COMPETENCIAS ACTITUD AGILIDAD INTELECTUAL

Conocer - Saber Ser Hacer
• MOTIVACIÓN • HABILIDADES
• CONOCIMIENTOS • DESTREZAS
• TEORÍAS • COMPORTAMIENTO
• CONDUCTA • CAPACIDADES
• EXPERIENCIAS • INGENIO
• HERRAMIENTAS • CARÁCTER
• HABITOS • TALENTO
• MÉTODOS • INNOVACIÓN
• TÉCNICAS • VALORES
• PRINCIPIOS • IMITACIÓN
• INSTRUMENTOS • ADAPTACIÓN 19
• MODELOS • CRITERIOS
• PRESENTACIÓN
V = (C + H)*A
El Conocimiento (C) y las Habilidades (H) suman,
pero la actitud (A) multiplica
CAPITAL INTELECTUAL
CAPITAL ESTRUCTURAL
CAPITAL DE CLIENTES CAPITAL RENOVACIÓN

(RELACIONAL) ORGANIZACIÓNAL Y DESARROLLO
• Innovación
•Joint Venture • Recursos intangibles •I+D+I
•Alianzas estratégicas • Capacidades organiza, • Propiedad Intelectual y
•Desarrollo proveedores. • Tramites / procesos Activos Intangibles
•Tratados convenios • Cultura / clima (patentes marcas,
•Lealtad de clientes • Comunicación derechos, licencias)
•Fidelidad de marca • S.I.G. / B.D. / T.I.C. • Imagen y reputación
• CRM • Know how • RSE
• Programas comunidad • Certificaciones • BPR. – Kaizen
20
• Desarrollo organizacional
• Formulas, Recetas
ENCUESTA EN WORLD ECONOMIC FORUM
DAVOS (SUIZA), 132 ENCUESTADOS 2015
CAPITAL DE IMAGEN O DE REPUTACION
z 60% DE LOS PRESIDENTES DE LAS CORPORACIONES
MAS GRANDES DEL PLANETA ENCUESTADOS
DURANTE EL DESARROLLO DEL FORUM PIENSAN
QUE LA REPUTACIÓN E IMAGEN CORPORATIVA
REPRESENTAN, MAS DEL 40 % DEL VALOR DE LA
EMPRESA EN EL MERCADO
z EL PROGRESO DE LA REPUTACIÓN FUE

SELECCIONADO COMO UNA MEDIDA MAS
APROPIADA DEL ÉXITO DE UNA ORGANIZACIÓN, POR
ENCIMA DE SUS GANANCIAS (UAC), DE SU
RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSION (RSP – UPA) Y
DEL DESEMPEÑO DEL PRECIO DE SU ACCION (PM) 21
EL VALOR DE LA BUENA REPUTACIÓN
❖ El cumplimiento estricto de toda la normatividad y de las
obligaciones tributarias, laborales y comerciales.(Gobierno)
❖ La protección del medio ambiente y su contribución al
desarrollo sostenible (Comunidad)
❖ La obsesión con la calidad de los productos y los servicios para
el cliente
❖ El no uso de practicas de competencia desleal (Competencia)
❖ El desarrollo de proyectos de responsabilidad social en áreas
de interés para la comunidad
❖ El impulso a programas de mejoramiento y desarrollo personal
y profesional de sus empleados y familia
❖ El cultivo de las relaciones respetuosas y justas con los
proveedores (desarrollo de proveedores)
❖ La transparencia en toda la información que produzca la firma
para sus stakeholders 22
EL VALOR DE LA EMPRESA EN EL MERCADO
INVERSIONEV I+D+I
A- WACC CAPITAL
RENOVACIÓN
CAPITAL ACTVOS INTANG
FINAN. EBITDA Flujo
de Caja Libre CULTURA PATENTES MARCAS
25% CAPACIDADES CLIMA
ORGANIZACIONALES LIDERAZGO
INNOVACIÓN
COMUNICACION
CRECIMIENTO DESARROLLOLO
RENTABILIDAD
CAPITAL DE Sistemas de Gestión
PROCESOS INTERNOS TIC – Información BD,SI
VALOR
CAPITAL
DE LA Efectividad Operacional
ESTRUCTUR.
EMPRESA Know How
EN EL CAPITAL RELACIONES Infraestructura
MERCADO CLIENTES STAKEHOLDERS Física y Tecnológica
CONOCIMIENTOS
COMPETENCIAS
TÉCNICAS
CONOCER
EXPERIENCIAS
CAPITAL
INTELEC CAPITAL ACTITUD MOTIVACION
75% HUMANO CONDUCTA CARÁCTER COMPORTAMIENTO
SER CONDUCTA
AGILIDAD INNOVACION
CAPITAL DE INTELECTUAL IMITACION
IMAGEN - RSE HACER ADAPTACION
PRESENTACION
EL VALOR DE LA EMPRESA EN EL MERCADO
(EL CIRCULO VIRTUOSO DE LA GENERACIÓN DE VALOR)
CAPITAL FINANCIERO
CAPITAL DE CAPITAL DE
PROCESOS CLIENTES
INTERNOS
PROPUESTA
DE VALOR
CAPITAL DE APRENDIZAJE Y CRECIMIENTO

CAPITAL CAPITAL CAPITAL DE
HUMANO ORGANIZACIONAL INFORMACION
3. LAS FUNCIONES Y LA TOMA DE
DECISIONES FINANCIERAS
25
LA FUNCIÓN Y PROPÓSITO DE
LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
26
OBJETIVOS DEL GERENTE FINANCIERO
MAXIMIZAR LA RIQUEZA DE LOS ACCIONISTAS:
El objetivo de la empresa (organizaciones con animo de lucro), y por
tanto de todos los gerentes y empleados, consiste en, maximizar la
riqueza de los propietarios de la empresa.
Los gerentes de finanzas solo deben aceptar aquellos proyectos

estratégicos u operativos que se espera, incrementen el precio de las
acciones, o sea que incrementen el valor de la empresa en el
mercado.
El rendimiento (utilidades, rentabilidad, renta, ingresos), la liquidez

(flujos de efectivo, capacidad de pago), el riesgo (probabilidad de no
obtener los resultados esperados), y la sostenibilidad del negocio
(permanencia en el mercado) son las variables de decisión
fundamentales en el proceso de maximización de la riqueza.
27
MAXIMIMIZAR LA RIQUEZA DE LOS ACCIONISTAS
COMO LA META NORMATIVA PRIMARIA
➢ El objetivo de “maximizar la riqueza de los accionistas” establece
que la gerencia, deberá buscar, elevar al máximo el valor presente
de los rendimientos futuros que podrían esperar los propietarios o
accionistas de la empresa.
➢ Estos rendimientos pueden tomar la forma de pagos periódicos de

dividendos, proceder de la venta de acciones comunes o del flujo de
caja libre generado en la empresa. (El valor de un activo (inversión)
esta determinado por el potencial de generación de rentas futuras)
➢ El valor presente de un activo se define como el valor, al día de

hoy, del flujo de pagos futuros, descontados (calculados al valor
presente) con una tasa de descuento determinada (costo de capital).
➢ La tasa de descuento considera, los rendimientos disponibles en

oportunidades alternas de inversión, durante un tiempo específico.
28
MAXIMIZACIÓN DEL PRECIO DE LAS ACCIONES
ALTERNATIVAS
DE INVERSION (ACTIVOS)
FINANCIAMIENTO (DEUDAS)
ACTIVIDAD (OPERACIÓN) AUMENTO SI
¿RENDIMIENTO?
¿RIESGO ?
PRECIO
ACEPTAR
¿LIQUIDEZ? ACCIÓN
NO
RECHAZAR
29
PROPÓSITO FUNDAMENTAL
DE LA GERENCIA FINANCIERA
“Maximizar la riqueza del accionista”

“Maximizar el valor de la organización
en el mercado” 30
TOMA DE DECISIONES FINANCIERAS
TOMA DE DECISIONES DE OPERACIÓN
BALANCE GENERAL
PASIVOS CORRIENTES
ACTIVOS CORRIENTES (DEUDAS MENORES A
(INVERSIONES UN AÑO)
MENORES A UN AÑO)
(CORTO PLAZO) (CORTO PLAZO)
TOMA DE PASIVOS O TOMA DE

DECISIONES DEUDAS NO DECISIONES DE
DE INVERSIÓN CORRIENTES FINANCIAMIENTO.
ACTIVOS O
(FONDOS DE
INVERSIONES LARGO PLAZO)
NO CORRIENTES
(LARGO PLAZO)
PATRIMONIO
31
(Inversión de los
accionistas)
4º. ESTADOS FINANCIEROS
Construcción e Interpretación
32
A) ESTADO DE LA SITUACIÓN FINANCIERA
(BALANCE GENERAL)
Taller: Finanzas Personales,
Construir el Estado de la Situación Financiera Personal o Familiar
33
BALANCE GENERAL
ACTIVOS PASIVOS
120
200
LIQUIDEZ EXIGIBILIDAD
PATRIMONIO
80
TOTAL 200 TOTAL 200
𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂𝑆 = 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂𝑆 + 𝑃𝐴𝑇𝑅𝐼𝑀𝑂𝑁𝐼𝑂 34

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
Administración
Administración
PASIVO financiera de
financiera de ACTIVO CORRIENTE corto plazo
corto plazo CORRIENTE FINANCIACION DE
INVERSIONES EN CAPITAL CORTO PLAZO
DE TRABAJO
PASIVO
NO CORRIENTE
FINANCIACIÓN DE Administración
Administración LARGO PLAZO
financiera de
financiera de ,,,, largo plazo
largo plazo ACTIVO
NO CORRIENTE
INVERSIONES EN ACTIVOS
PRODUCTIVOS – RENTABLES
PATRIMONIO
FINANCIACION CON
RECURSOS PROPIOS
35
EQUILIBRIO ENTRE INVERSIONES Y FINANCIACIONES
Las decisiones de inversión Las decisiones de financiación
1º Activos corriente 3º Exigible a corto plazo (Corriente)
Efectivo (Disponible) Cuentas por pagar a proveedores
Cuentas por cobrar a clientes Otras Cuentas,Gtos e Impuest por pagar
Existencias o Inventarios Créditos a corto plazo (sobregiros)
Inversiones Temporales CDTs 4º Exigible a largo plazo (No Corriente)
2º Activos no corrientes Obligaciones Financieras (Bancos)
Propiedad, planta y equipo PPE Otras deudas de largo plazo

(Activos fijos tangibles) Prestamos de Fomento
Equipo de computo Bonos emitidos
(Depreciación acumulada PPE) 5º Fondos propios (Patrimonio)
Inversiones Financieras L.P. Capital Contable (Acciones)
Activos fijos intangibles Superávit (Reservas y Utilidad retenida)
Activos Diferidos Utilidad del Ejercicio 36
ACTIVO CORRIENTE – CAPITAL DE TRABAJO
INVERSIONES NO RENTABLES
*Disponible o Efectivo y equivalente al efectivo:

Inversiones financieras (de 90 días a 360 diás) (CDTs)
Cuentas por cobrar comerciales (clientes)
Menos (Provisión C X C )
Otras C X C (deudores varios)
** Existencias o Inventarios
*Caja Bancos e inversiones financieras a menos de tres meses
Materia prima
Productos en procesos
** Inventarios
Productos terminados
Mercancías
37
ACTIVO NO CORRIENTE – INVERSIONES DE LARGO PLAZO
INVERSIONES PRODUCTIVAS
Activos Financieros (Inversiones Monetarias de Largo Plazo)

Propiedad planta y equipo PPE
Menos - (Depreciación acumulada de PPE)
Activos Intangibles (Patentes, Marcas)
Activos Biológicos (Animales y Plantas)
Acivos Diferidos (Gastos pagados por anticipado)
Terreno
Propiedad Edificación
Planta Construcción
Equipo Equipo de transporte
Maquinaria y equipo
Muebles y enseres
38
PASIVO CORRIENTE - DEUDAS DE CORTO PLAZO
(FUENTES DE FINANCIAMIENTO NO COSTOSAS)
Obligaciones financieras de LP a CP (de largo plazo a corto plazo)

CxP Comerciales (Proveedores Nacionales y Extranjeros)
* Otras cuentas por pagar de corto plazo
Provisiones a corto plazo (Gastos laborales)
Costos y Gastos por pagar

Dividendos por pagar
Retenciones en la fuente
* Otras Cuentas Impuestos por Pagar
por pagar Retenciones y aportes de nómina
Acreedores varios de corto plazo
39
PASIVO NO CORRIENTE – PASIVOS DE LARGO PLAZO
DEUDAS COSTOSAS
Obligaciones financieras (Bancos)

Prestamos de fomento (Bancoldex, Finagro)
Pasivos diferidos: Ingresos recibidos x Anticipados
Bonos emitidos y papeles comerciales
Provisiones para otras pasivos y gastos
40
PATRIMONIO (Capital + Superavit)
CAPITAL CONTABLE
Capital Social (Acciones Comunes o Aportaciones)

Acciones preferentes
Acciones Propias en Cartera (Recompra)
Reservas (Obligatorias o Legales, Estatutarias, otras)
Utilidades retenidas periodos anteriores
Resultado del ejercicio actual (Utilidad Neta)
41
KRAMER CORPORATION
Ejemplo de Balances Generales Comparativos
Activos 2019 2020
ACTIVOS CORRIENTES
Efectivo y Equivalente $ 30 000 $ 40 000
Valores Negociables mas de 90 días (CDT) 10 000 10 000
Cuentas por Cobrar (neto) 170 000 200 000
Inventarios de Mercancías 160 000 180 000
Total Activos Corrientes. 370 000 430 000
ACTIVOS NO CORRIENTES
Inversiones Financieras (largo plazo) 20 000 50 000
Propiedad, Planta y Equipo PPE $1 000 000 1 100 000
Menos: depreciación acumulada de PPE. (550 000) (600 000)
Propiedad Planta y equipo, neto 450 000 500 000
Activos Diferidos 30 000 20 000
Total activos no corrientes 500 000 570 000
TOTAL ACTIVOS $ 870 000 42 $1 000 000
KRAMER CORPORATION
Ejemplo de Balances Generales Comparativos
Pasivos y capital contable de los accionistas 2019 2020
PASIVOS CORRIENTES O DE CORTO PLAZO
Cuentas por pagar a Proveedores 45 000 $ 60 000
Documentos por pagar 100 000 100 000
Impuestos por pagar 35 000 50 000
Total pasivos circulantes 180 000 210 000
PASIVOS NO CORRIENTES O LARGO PLAZO:
Obligaciones Financieras 50 000 100 000
Bonos por pagar, 2030 140 000 140 000
Total Pasivos de largo Plazo 190 000 240 000
Total pasivos corto y largo plazo 370.000 450 000
CAPITAL CONTABLE O PATRIMONIO:
Acciones comunes (25.000), Valor de la Acción US$14 350 000 350 000
Utilidades Retenidas 100 000 125 000
Utilidades Ejercicio 50 000 75 000
TOTAL, CAPITAL CONTABLE DE LOS ACCIONISTAS 500 000 550 000
TOTAL, PASIVOS Y CAPITAL CONTABLE 870 000 1 000 000

43
B) ESTADO DE RESULTADOS
(ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS)
44
CENTRO DE COSTOS Y GASTOS
FABRICA ADMINISTRACION MERC Y VENTAS
COSTOS INDIREC.PRODUCC GASTOS ADMINISTRACIÓN GASTOS VENTAS/MERCADEO

z GASTOS DE PERSONAL ◼ GASTOS DE PERSONAL ◼ GASTOS DE PERSONAL
INDIRECTOS ◼ IMPUESTOS ◼ PUBLICID Y PROMOCION
z MATERIALES ◼ ARRIENDOS ◼ GESTION DE CLIENTES
INDIRECTOS
◼ SEGUROS ◼ COMISIONES VENDEDOR
z IMPUESTOS
◼ SERVICIOS PUBLICOS ◼ IMPUESTOS
z ARRIENDOS
◼ GASTOS LEGALES ◼ ARRIENDOS
z SEGUROS
◼ MANTENIMIENTO Y ◼ SEGUROS
z SERVICIOS PUBLICOS REPARACIONES ◼ SERVICIOS PUBLICOS
z FLETES Y TRANSPORTE GASTOS VIAJES
◼ ◼ MANTENIMIENTO Y
z MANTENIMIENTO Y ◼ SUMINISTROS, ASEO Y REPARACIONES
REPARACIONES CAFETERIA ◼ GASTOS VIAJES
z GASTOS VIAJES DEPRECIACION
◼ ◼ DEPRECIACION
z DEPRECIACION AMORTIZACIONES Y
◼ ◼ AMORTIZAC IONES Y
z AMORTIZACIONES Y PROVISIONES PROVISIONES
PROVISIONES 45
KRAMER CORPORATION
Estado de Resultados
Del 1 de Enero de 20XX al 31 de diciembre de 20XX
Cuentas 2019 2020

1. Ventas 870.000 $1 000.000
2. Menos Costo de las ventas 500.000 580.000
3.Utilidad Bruta (Margen Bruto) 370.000 420.000
4.Menos Gastos de Operación 148.000 250.000
5.Utilidad Operativa (EBIT)* = UAII 122.000 170.000
6.Menos Intereses (gastos financieros) 37.000 45.000
7.Utilidad antes de Impuestos (EBT) 85.000 125.000
8. Menos Impuestos (30% - 40%) 35.000 50.000
9.Utilidad Neta del Ejercicio 50.000 75.000
KRAMER CORPORATION Explicación del Estado de Resultados
Cuentas 2019 2020
1. Ventas (Ingresos de actividades ordinarias: venta
de productos o prestación de servicios) Precio (P) 870.000 $1 000.000
por las cantidades vendidas (Q)
2. Menos Costo de las ventas: costo de los
inventarios vendidos (Costo unitario de producción
500.000 580.000
o de compra (CU) por las cantidades vendidas (Q))
+ Depreciación $50.000
3.Utilidad Bruta (Margen Bruto) 370.000 420.000
4.Menos Gastos de Operación (Gastos de ventas
148.000 250.000
y gastos administrativos) + Depreciación $20.000
5.Utilidad Operativa (EBIT)* = UAII 122.000 170.000
6.Menos Gastos Financieros (Intereses) (Kd = 10%)
37.000 45.000
Pasivos a Largo Plazo X Kd
8. Menos Impuestos (Provisión mas o menos 40%) 35.000 50.000
9.Utilidad Neta del Ejercicio (Utilidades después
50.000 75.000
impuestos (EAT) o Utilidad para accionistas UAC
CONTINUACION KRAMER CORPORATION
Análisis Financiero del Estado de Resultados
Análisis de la Utilidad Neta 2019 2020
10. Utilidad Neta Utilidades después impuestos 50.000 75.000
11.Menos Dividendos para acciones preferentes 0 0
12.Utilidades para los accionistas comunes UAC 50.000 75.000
13. Menos Costo oportunidad patrimonio =

Patrimonio (K) X Tasa de oportunidad (Ke) (10%) 45.000 47.500
14. Valor Económico Agregado EVA 5.000 27.500
13. Número de acciones en circulación 25.000 25.000
14. Utilidades por acción UPA = UAC / # Acciones $2.00 $ 3,00

KRAMER CORPORATION Estado de Resultados
Cuentas 2019 2020
1.Ventas (Ingresos de actividades Ordinarias) 870.000 $1 000.000
2.Menos Costo de ventas (Costo de los inventarios vendidos) 450.000 530.000
5.Menos Gastos de depreciación y amortización 50.000 50.000
3.Utilidad o Margen Bruto 370.000 420.000
4.Menos Gastos de Operación (Gastos ventas y administrativos) 148.000 250.000
6.Utilidad Operativa (EBIT)* 122.000 170.000
7.Menos Gastos Financieros (Intereses) 10% 37.000 45.000
9. Menos Impuestos (Provisión) 35.000 50.000
10.Utilidades después impuestos (EAT) Utilidad Neta 50.000 75.000
11.Menos Dividendos sobre acciones preferentes 0 0
12.Utilidades para los accionistas comunes 50.000 $75.000
13. Menos Costo oportunidad patrimonio (10%) 45.000 47.500
14. Valor Económico Agregado EVA 5.000 $27.500
13. Acciones en circulación 25.000 25.000
14. Utilidades por acción UPA $2.00 $ 3,00
NOTA: En el 2020 se pagaron dividendos comunes de 2019 $25.000
COSTO DE LAS MERCANCIAS VENDIDAS
EMPRESA COMERCIAL EMPRESA MANUFACTURERA
+ COSTO INVENTARIO INICIAL PT

+ COSTO INVENTARIO INICIAL M/cia
+ COSTO DE PRODUCCION PT
+ COSTO MERCANCIA COMPRADA
- COSTO INVENTARIO FINAL PT
- COSTO INVENTARIO FINAL M/cia
UNIDADES VENDIDAS UNIDADES VENDIDAS

+ INVENT INICIAL M/CIAS + INVENT INICIAL PT
+ M/CIAS COMPRADAS + UNIDADES PRODUCIDAS
- INVENT. FINAL M/CIAS - INVENT. FINAL PT
50
COSTOS DE MANUFACTURA (PRODUCCIÓN,
CONTRUCCIÓN O SERVUCCIÓN)
Elementos del costo de producción

Otros gastos de Costo de la Mano
Costo de
Materiales manufactura o de obra (Salarios y
(Materia Prima) fabricación indirectos Prestaciones)
Directos Indirectos Indirecta Directa
Costo de Materiales Costos indirectos de Costo de Mano de

directos fabricación o Servucción CIF obra directa
Costo de Producción, Construcción o Servucción
51
COSTO DE PRODUCCIÓN EN LA INDUSTRIA
➢Costo de materiales directos 300.000

➢Costo de mano de obra directa 400.000
➢Costos indirectos de fabricación 250.000
➢ COSTO DE PRODUCCION 950.000
52
COSTO DE VENTAS EN LA INDUSTRIA
+ COSTO DEL INVENTARIO INICIAL PT 300.000

+ COSTO DE PRODUCCION 950.000
- COSTO DEL INVENTARIO FINAL PT 250.000
= COSTO DE LAS UNIDADES VENDIDAS 1.000.000
53
C) ESTADO DE FLUJO DEL EFECTIVO
o FLUJO DE CAJA
54
FLUJO DE EFECTIVO PROVISTO POR CUENTAS
CORRIENTES Y NO CORRIENTES
Actividades
PASIVO de Operación
Actividades ACTIVO
CORRIENTE
de Operación CORRIENTE
PASIVO
NO CORRIENTE
Actividades de
Actividades ACTIVO Financiacion
de Inversion NO CORRIENTE
PATRIMONIO
55
FLUJO DE EFECTIVO
+ Efectivo provisto por actividades

de explotación u operacionales $700
económicas y de inversión - $900
financieras y de financiamiento. $300
= Generación o consumo de efectivo. $100.
+ Efectivo al inicio del período. $150
= Efectivo al finalizar el período. $250

56
a) FLUJO DEL EFECTIVO MÉTODO DIRECTO
57
Flujos de Efectivo
Actividades Ordinarias o de Operación
❖ Mas Ventas de contado de productos
❖ Mas Cobros en efectivo por prestación de servicios
❖ Mas Cobros a clientes por ventas a crédito (Cobro de CxC)
❖ Menos Pagos a proveedores en efectivo (pago de cuentas por
pagar)
❖ Menos Pagos de gastos de personal (salarios, prestaciones,
parafiscales, gastos nómina, etc.
❖ Menos Pagos de otros gastos de explotación o de operación sin
depreciaciones, amortizaciones y provisiones: Costos y gastos
indirectos de fabricación y gastos de operación (arriendos,
servicios públicos, seguros, mantenimiento, transporte, etc.)
❖ Menos Pago de Impuestos
❖= Flujo neto de actividades ordinarias o de operación
58
Flujos de Efectivo
Actividades de Inversión
Mas Intereses o Dividendos recibidos por inversiones financieras
de corto y largo lazo
Mas Ingresos por enajenación (venta) activos inmovilizados
(Físicos, Intangibles, financieros de corto o largo plazo)
Mas Cobros y reembolsos por prestamos a vinculados (empleados,
accionistas, filiales, aliados),
Menos Giros (desembolsos) por prestamos a vinculados (socios,
filiales, aliados y empleados )
Menos Desembolsos para adquisición de inmovilizados (activos
físicos e intangibles) o financieros de corto o largo plazo)
= Flujo neto de actividades de Inversión
59
Flujos de Efectivo
Actividades de Financiación
Mas Ingresos por emisión o ampliación de capital contable (acciones)
Mas Ingresos por prestamos y obligaciones financieras y otros
prestamos obtenidos de largo plazo
Mas Ingresos por bonos emitidos
Menos Pagos por operaciones de recompra de acciones
Menos Pagos por operaciones de recompra de deuda (bonos)
Menos Pagos a accionistas para reducción de capital (pago de
utilidades retenidas)
Menos Pagos por amortización a prestamos bancarios (abono a
capital)
Menos Pagos de intereses a entidades financieras y acreedores
Menos Pagos de dividendos a accionistas (comunes y preferentes)
= Flujo neto de actividades de Financiación 60
A) FORMATO ELABORACION ESTADO DEL FLUJO DEL EFECTIVO MÉTODO
DIRECTO
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
+ VENTAS DE CONTADO
+ COBRO DE VENTAS A CREDITO
+ OTROS INGRESOS EN EFECTIVO OPERACIONALES (SERVICIOS)
- COMPRA DE MATERIALES DE CONTADO
- PAGO A PROVEEDORES NACIONALES E INTERNACIONALES
- PAGO DE COSTOS Y GASTOS DE NOMINA
- PAGO DE GASTOS INDIRECTOS DE FABRICACION
- PAGO DE GASTOS DE MERCADEO Y VENTAS
- PAGO DE GASTOS DE ADMINISTRACION
- PAGO DE IMPUESTOS A LA RENTA
(+) Depreciaciones + Amortizaciones + Provisiones
61
EFECTIVO NETO DE ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
A) FORMATO ELABORACION ESTADO DEL FLUJO DEL EFECTIVO MÉTODO
DIRECTO
ACTIVIDADES DE INVERSION
(-) Compra de Propiedad Planta y Equipo
(-) Compra de Inversiones de corto y largo plazo
(+) Intereses y Dividendos recibidos por inversiones
(+) Venta Propiedad Planta y Equipo y otros activos
(+) Venta de Inversiones financieras de corto y largo plazo
EFECTIVO NETO DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
ACTIVIDADES DE FINANCIACION
(+) Emisión de Acciones (Comunes o Preferentes)
(+) Emisión de Bonos
(+) Nuevas Obligaciones de Corto o Largo Plazo
(-) Pago de Obligaciones de Corto y Largo Plazo
(-) Recompra de Acciones y/o retiro de socios
(-) Recompra de Bonos y Otros Títulos valores
(-) Pago de Intereses y Dividendos
EFECTIVO NETO EN ACTIVIDADES DE FINANCIACION 62
A) ESTADO DEL FLUJO DEL EFECTIVO
MÉTODO DIRECTO (Resumen)
EFECTIVO NETO DE ACTIVIDADES DE OPERACIÓN 700
EFECTIVO NETO DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN - 900
= Aumento ( o disminución) del efectivo 100
+ Efectivo y equivalentes al comienzo del año 150
= Efectivo y equivalentes al final del período 250

63
b) FLUJO DEL EFECTIVO MÉTODO INDIRECTO
64
B) FORMATO ESTADO DEL FLUJO DEL EFECTIVO MÉTODO INDIRECTO
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Utilidad Neta
(+) Provisión de Impuestos presente año
(+) Depreciación Propiedad planta y equipo
(+) Otras Amortizaciones y Provisiones (CXC, diferidos, otros)
(+) Pago de intereses presente año
EFECTIVO GENERADO EN OPERACIONES
(-) Aumento de Cuentas por Cobrar (Deudores)
(-) Aumento de Inventarios
(+) Aumento Cuentas por Pagar (Proveedores) y otras Cuentas
por pagar
(-) Pago de Impuestos año anterior
65
B) FORMATOESTADIO DEL FLUJO DEL EFECTIVO MÉTODO INDIRECTO
ACTIVIDADES DE INVERSION
(+) Intereses y Dividendos recibidos
(-) Pago de Intereses y Dividendos (comunes y/o preferentes)
EFECTIVO NETO EN ACTIVIDADES DE FINANCIACION
66
AUMENTO DEL EFECTIVO
A) ESTADO DEL FLUJO DEL EFECTIVO
MÉTODO INDIRECTO (Resumen)
EFECTIVO NETO DE ACTIVIDADES DE OPERACIÓN 700
EFECTIVO NETO DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN - 900
= Aumento ( o disminución) del efectivo 100
+ Efectivo y equivalentes al comienzo del año 150

67
c) FLUJO DE CAJA LIBRE Y
F LUJO DE CAJA DEL PATRIMONIO O
FLUJO DE CAJA DE LOS PROPIETARIOS
68
C) Ejemplo de FLUJO DE CAJA LIBRE
FCL VALORACION FCL PROPOSITO GENERAL
Utilidad operacional Utilidad operacional
- Impuestos = (UO * 0.40) - Intereses
= U Neta Operacional (UNO) Utilidad antes de Tx
+ Depreciación y amortización - Impuestos = (UAI*0.40)
= Flujo de caja bruto Utilidad neta
- Aumento del KTNO +Depreciación y amortización
- Aumento de activos fijos + Intereses
= Flujo de caja libre Flujo de caja bruto
- Amortización (abono) a capital - Aumento del KTNO
- Intereses por deuda - Aumento de activos fijos
- Dividendos preferentes = Flujo de caja libre
= F caja propietarios - Amortización a capital
- Intereses por Deuda
- Dividendos preferentes
= F caja propietarios
69
TALLER No 1: Construcción de Estados
Financieros
Con las cuentas a continuación relacionadas y sus correspondientes valores se
piden elaborar:
1. Elaborar los estados Financieros
• Estado de situación Financiera (Balance General),
• Estado de Resultados (Estado de pérdidas y ganancias)
• Flujos de Caja método indirecto
• Flujo de caja libre
2. Análisis de los Estados Financieros
• Análisis vertical,
• Análisis horizontal,
• Análisis de las principales razones financieras
• Modelo de Dupont y
• Calcular el EVA.
70
Taller 1: Elaborar el Estado de Situación Financiera y el Estado de
Resultados para los dos años
CUENTAS 2019 2020
Acciones comunes (Capital Social) 2600 2600
Activos diferidos largo plazo 300 400
Activos (Inversión) intangibles 600 600
Bonos emitidos 1000 1000
Costo de ventas sin depreciación 600 900
Cuentas x cobrar clientes 2100 2600
Cuentas x pagar proveedores 1200 1700
Depreciación acumulada -1000 -1200
Depreciación presente año planta y equipo 200 200
Documentos x pagar 200 300
Disponible (caja y bancos) 10 50
Gastos de operación 600 900
71
Impuestos por pagar 168 192
Continuación taller1 elaboración de estados financieros
CUENTAS 2019 2020
Intereses 456 556
Inventarios (mercancías) 400 600
Inversiones a largo plazo 1500 1500
Inversiones Temporales (CDTs) 90 150
Obligaciones Financ. corto plazo de largo plazo. 300 300
Obligaciones financieras largo plazo. 2100 1800
Prestamos de fomento (Bancoldex) 1050 1050
Prestamos hipotecarios 0 300
Propiedad planta y equipo 6000 6300
Reservas (Legal y Estatutaria) 350 500
Impuestos a la renta (Tx = 30%) 168 192
Utilidades retenidas años anteriores 641 809
Ventas (ingresos operacionales) 2415 3197
Costo de oportunidad del accionista (7%)
NOTA: En el 2020 se pagaron de las utilidades de 2019 dividendos a
72
accionistas comunes por $73
TALLER 2
FLUJO DEL EFECTIVO 2020
(Método Indirecto)
y FLUJO DE CAJA LIBRE
73
KRAMER CORPORATION
TALLER 2º Balances Generales Comparativos
Activos 2019 2020
ACTIVOS CORRIENTES
Valores Negociables mas de 90 días 10 000 10 000
Inventarios 160 000 180 000
Menos: Depreciación acumulada de PPE. (550 000) (600 000)
TOTAL ACTIVOS $ 870 00074 $1 000 000
KRAMER CORPORATION
TALLER 2º Balances Generales Comparativos
Pasivos y capital contable de los accionistas 2019 2020
PASIVOS CORRIENTES
Bonos por pagar, 2030 140 000 140 000
CAPITAL CONTABLE DE LOS ACCIONISTAS:
Acciones comunes (25.000), valor a la par US$14 350 000 350 000
Total capital contable de los accionistas 500 000 550 000
TOTAL PASIVOS Y CAPITAL CONTABLE 870 000 1 000 000

75
KRAMER CORPORATION Estado de Resultados
Cuentas 2019 2020
1.Ventas (Ingresos de actividades Ordinarias) 870.000 $1 000.000
2.Menos Costo de ventas (Costo de los inventarios vendidos) 450.000 530.000
5.Menos Gastos de depreciación y amortización 50.000 50.000
4.Menos Gastos de Operación (Gastos ventas y administrativos) 148.000 250.000
9. Menos Impuestos (Provisión) 35.000 50.000
10.Utilidades después impuestos (EAT) Utilidad Neta 50.000 75.000
13. Menos Costo oportunidad patrimonio (10%) 45.000 47.500
14. Valor Económico Agregado EVA 5.000 $27.500
13. Acciones en circulación 25.000 25.000
14. Utilidades por acción UPA $2.00 $ 3,00
NOTA: En el 2020 se pagaron dividendos comunes de 2019 $25.000
TALLER 2 FLUJO DEL EFECTIVO MÉTODO INDIRECTO
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN 2020
Utilidad Neta
(+) Provisión de Impuestos presente año
(+) Depreciación Propiedad planta y equipo
(+) Otras Amortizaciones y Provisiones (CXC, Diferidos)
(+) Pago de intereses presente año
EFECTIVO GENERADO EN OPERACIONES
(-) Aumento de Cuentas por Cobrar (Deudores)
(-) Aumento de Inventarios
(+) Aumento Cuentas por Pagar (Proveedores) y otras
Cuentas por pagar
(-) Pago de Impuestos año anterior (Impuestos X Pagar)
77
TALLER 2º FLUJO DEL EFECTIVO MÉTODO INDIRECTO
ACTIVIDADES DE INVERSION 2020
(+) Intereses y Dividendos recibidos
(-) Pago de Intereses y Dividendos (comunes y/o preferentes)
78
AUMENTO DEL EFECTIVO
Taller 2º ESTADO DEL FLUJO DEL EFECTIVO
MÉTODO INDIRECTO (Resumen) 2020
= Aumento (disminución) del efectivo
+ Efectivo y equivalentes al comienzo del año

TALLER 2º FLUJO DE CAJA LIBRE 2020
FCL VALORACION 2020 FCL PROPOSITO GENERAL 2020
UTILIDAD OPERACIONAL UTILIDAD OPERACIONAL
- Tx (35%) - Intereses
= U OPERAC DESPUES DE Tx UTILIDAD ANTES DE Tx
+ Depreciación y Amortización - Tx (35%)
= FLUJO DE CAJA BRUTO UTILIDAD NETA
- Aumento del KTNO + Depreciación y Amortización
- Aumento de Activos Fijos + Intereses
= FLUJO DE CAJA LIBRE FLUJO DE CAJA BRUTO
- Servicio Deuda Capital - Aumento del KTNO
- Servicio Deuda Intereses - Aumento de Activos Fijos
= F CAJA PROPIETARIOS = FLUJO DE CAJA LIBRE
- Servicio Deuda Capital
- Servicio Deuda Intereses
80
= F CAJA PROPIETARIOS
5º. ANÁLISIS Y DIAGNÓSTICO
FINANCIERO
5.1 Análisis Horizontal

5.2 Análisis Vertical
5.3 Análisis por Razones Financieras
81
KRAMER CORPORATION
TALLER 3. Análisis Vertical
Activos 2019 % 2020 %
ACTIVOS CORRIENTES
TOTAL ACTIVOS $ 870 000 100% $1 000 000 100%
82
KRAMER CORPORATION
TALLER 3. Análisis Vertical
PASIVOS Y PATRIMONIO100% 2019 % 2020 %
PASIVOS CORRIENTES
Bonos por pagar, 2030 140 000 140 000
Acciones comunes (25.000), valor a la par US$14 350 000 350 000
Total capital contable de los accionistas 500 000 550 000
TOTAL PASIVOS Y CAPITAL CONTABLE 870 000 100% 1 000 000 100%
KRAMER CORPORATION
TALLER 3 Análisis vertical
ESTADO DE RESULTADOS 2019 % 2020 %
1.Ventas (Ingresos de actividades Ordinarias) 870.000 100% 1 000.000 100%

2.Menos Costo de ventas 450.000 530.000
5.Menos Gastos de depreciación 50.000 50.000
4.Menos Gastos Operación (Gastos ventas y administr) 148.000 250.000
9. Menos Impuestos (Provisión 40%) 35.000 50.000
10.Utilidades después impuestos (EAT) Utilidad
Neta 50.000 75.000
KRAMER CORPORATION
TALLER 3. Análisis Horizontal
Activos 2019 2020 VAR$ VAR%
ACTIVOS CORRIENTES

TOTAL ACTIVOS $ 870 000 $1 000 000 85
KRAMER CORPORATION
TALLER 3. Análisis Horizontal
PASIVOS Y PATRIMONIO 2019 2020 VAR$ VAR%
PASIVOS CORRIENTES
Cuentas por pagar a Proveedores 45 000 60.000
Documentos por pagar 100 000 100.000
Impuestos por pagar 35 000 50.000
Total pasivos circulantes 180 000 210.000
Obligaciones Financieras 50 000 100.000
Bonos por pagar, 2030 140 000 140.000
Total Pasivos de largo Plazo 190 000 240.000
Total pasivos corto y largo plazo 370.000 450.000
Acciones comunes (25.000), valor a la par US$14 350 000 350.000
Utilidades Retenidas 100 000 125.000
Utilidades Ejercicio 50 000 75.000
Total capital contable de los accionistas 500 000 550.000
TOTAL PASIVOS Y CAPITAL CONTABLE 870 000 1.000.000 86

TALLER 3 . Análisis Horizontal KRAMER CORPORATION
ESTADO DE RESULTADOS 2019 2020 Var$ Var%
1.Ventas (Ingresos de actividades Ordinarias) 870.000 1 000.000

2.Menos Costo de ventas (Costo de los
inventarios vendidos) 450.000 530.000
5.Menos Gastos de depreciación 50.000 50.000
4.Menos Gastos de Operación (Gastos ventas y
administración ) 148.000 250.000
7.Menos Gastos Financieros (Intereses) 37.000 45.000
9. Menos Impuestos (Provisión 40%) 35.000 50.000
10.Utilidades después de impuestos (EAT) Utilidad
Neta 50.000 75.000
87
ANÁLISIS POR RAZONES FINANCIERAS
88
RAZONES FINANCIERAS
Las razones de liquidez, indican la capacidad de una empresa para cumplir
con las obligaciones financieras a corto plazo. Los Activos líquidos son las
inversiones que pueden convertirse rápidamente en efectivo sin necesidad de
reducir mucho su precio
Las razones de administración de activos, indican la eficiencia y eficacia con
que una empresa utiliza sus activos: Cuentas por cobrar o comunmente
llamada cartera (CxC), Inventarios y los Activos totales (propiedades, planta y
equipo) para la generación de recursos (ventas e ingresos).
Las razones financieras de endeudamiento y apalancamiento financiero
miden el porcentaje de fondos aportados por los acreedores o proveedores de
recursos financieros, además indican la capacidad que tiene una empresa
para respaldar su endeudamiento y la capacidad para cumplir con sus
obligaciones de deuda a corto y largo plazos.
Las razones financieras de rentabilidad miden con qué eficacia la
administración de una empresa genera utilidades con base en las ventas, los
activos totales y las inversiones de los accionistas (patrimonio).
Análisis Financiero Principales Razones
A. Liquidez.
➢ Razón circulante = Activo corriente / Pasivo corriente
➢ Razón ácida o de liquidez inmediata = (Activo corriente –
Inventarios) / Pasivos corrientes
➢ Capital neto de trabajo = Activo corriente – Pasivos
corrientes
B. Endeudamiento o cobertura.
➢ Razón de endeudamiento = Pasivos totales / Total activos
➢ Endeudamiento a corto plazo = Pasivos corrientes / Total
pasivos
➢ Cobertura de los intereses o veces que ha ganado los
intereses = UAII / Intereses
➢ Leverage o apalancamiento (Total Deudas / Patrimonio Neto)
o (Total activo / Patrimonio neto)
➢ Solvencia = Activos totales / Pasivos totales
)90
C. Utilización de los activos, o actividad.
➢ Rotación de las cuentas por cobrar R de CXC = Ventas a

crédito / Cuentas por cobrar promedio
Periodo promedio de cobranza PPC = 360 días / Rotación
de CXC
➢ Rotación de Inventario R de Inven = Costo de Ventas /
Inventario promedio
Periodo promedio de inventario PPI = 360 días / Rotación
de Inventario
➢ Rotación de cuentas por pagar R de CXP= Compras a
crédito / Cuentas por pagar promedio
Periodo promedio de pago PPP= 360 días / Rotación de
CXP
➢ Rotación de activos fijos = Ventas totales / Activos fijos
➢ Rotación de activos totales R de A = Ventas totales /
Activos totales 91
D. Rentabilidad
➢ Margen neto de Utilidad = Rentabilidad sobre ventas = RSV

= Utilidad neta / Ventas
➢ Rentabilidad sobre los activos = Rentabilidad económica.

RSA = Utilidad neta / Total activos
➢ Rentabilidad sobre patrimonio = RSP = Utilidad neta /

Patrimonio neto
➢ Utilidad por acción = UPA = Utilidad para accionistas

comunes / Número de acciones comunes
92
Capital neto de trabajo Vs Fondo de maniobra
El fondo de maniobra se calcula sumando el pasivo no corriente al
patrimonio neto y restando la inversion fija o activos no corrientes y el
Capital neto de trabajo es la diferencia entre el activo corriente y el
pasivo corriente o, dicho de otro modo, la parte del activo corriente que
está financiada con recursos costosos (pasivo no corriente y patrimonio
neto )
KNT = Capital neto de trabajo
KNT = Activo Corriente – Pasivo Corriente
F de M = Fondo de Maniobra
F de M = PNC + PN - ANC
PNC = Pasivo no corriente.
ANC = Activo no corriente
93
PN = Patrimonio Neto
Análisis DuPont ampliado
Utilidad Neta
Margen
/ Neto RSV
RSA
Ventas Totales *
/ Rotación de * RSP
activos
RdeA
Activos Totales
/ Palanca financiera
Patrimonio Neto
➢Dupont normal = 𝑅𝑆𝐴 = 𝑅𝑆𝑉 ∗ 𝑅𝑑𝑒𝐴

➢Dupont ampliado 𝑅𝑆𝑃 = 𝑅𝑆𝑉 ∗ 𝑅𝑑𝑒𝐴 ∗ 𝑃𝐹
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠
➢Dupont ampliado = 𝑅𝑆𝑃 = ∗ ∗ (1 + )
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜
ADMINISTRACIÓN Y ANÁLISIS DE LA CARTERA
CARTERA POR EDADES

DÍAS DE VENCIMIENTO VALORES POR COBRAR PORCENTAJE DEL
(MILES DE DOLARES) TOTAL %
Menos de 30 $ 9.450 51.6
30 – 59 dias 5.161 28.2
60 – 89 dias 2.750 15.0
Más de 90 dias 959 5.2
Total cuentas por $ 18.320 100.0

cobrar
95
TALLER 4º. RESUMEN DE LAS RAZONES FINANCIERAS
KRAMER
RAZONES FINANCIERAS EVALUACION
2020
DE LIQUIDEZ
1. Capital de Trabajo
2. Razón corriente
3. Razón o Prueba ácida
DE ADMINISTRACION DE ACTIVOS
4. Período promedio de cobranza
5. Periodo promedio de pago
6. Rotación de inventario
7. Rotación de activos fijos
8. Rotación de activos totales
DE ENDEUDAMIENTO
9. Razón o indice de endeudamiento total
10. Indice de deuda de corto plazo
11. Cobertura de intereses
96
12. Cobertura de compromisos fijos
TALLER EN CASA 4º. RESUMEN DE LAS RAZONES FINANCIERAS
KRAMER
2020
DE RENTABILIDAD
13. Margen Bruto
14. Margen Neto (RSV)
15. Margen Operativo
16. Rendimiento sobre inversión RSA
17. Rendimiento sobre el capital contable RSP = ROE
OTRAS RAZONES
18. Palanca Financiera (Total Deudas / Capital
contable) o (Total activos / Capital Contable
19. UPA = Utilidad Neta / No de acciones comunes
20. DUPONT AMPLIADO = RSA * R de A * PF
21. Ciclo Neto de Conversión del efectivo CNE = PPIM
+ PPC – CPP
22 Cartera por edades 97
Cuadro
Indicadores
de Indicadores
de Liquidez
Financieros
Clase Indicador Fórmula de Cálculo Interpretación
1. Capital de trabajo, Representa el margen de
seguridad que tiene la empresa
capital neto de para cumplir con sus obligaciones
trabajo o fondo de Activo corriente o circulante a corto plazo. Mide o evalúa la
maniobra
- Pasivo corriente o
liquidez necesaria para que el
ente continúe funcionando
circulante fluidamente.
2. Razón corriente, Indica cual es la capacidad de la

empresa para hacer frente a sus
llamada también: Activo Corriente deudas a corto plazo,
circulante, de comprometiendo sus activos
disponibilidad o de Pasivo corriente o corrientes. Por cada $ de deuda
Indicadores circulante o exigible a corriente, cuánto se tiene de
de liquidez
distancia a la
corto plazo respaldo en activo corriente.
suspensión de pagos. Entre más alto sea, menor riesgo
existe, que resulten impagadas
las deudas a corto plazo
3. Prueba ácida, Capacidad de la empresa para

cubrir pasivos a corto plazo, en
llamada también: Activo corriente – forma inmediata, sin tener que
prueba del ácido, de Inventarios recurrir a la venta de inventarios,
liquidez inmediata, de ya que éstos en algunas
liquidez seca, ratio de Pasivo corriente circunstancias pueden ser
difíciles de comercializar.
tesorería o acides
Indicadores de Endeudamiento
1. Refleja el grado de
Endeudamiento endeudamiento de la
Pasivo Total x 100 empresa y corresponde a la
Total o razón de
Activo Total participación de los
endeudamiento
acreedores en los activos de
o índice de la empresa. Mientras más
Indicadores endeudamiento alto sea el índice mayor es
de el apalancamiento financiero
endeudamie de la empresa
nto o de 2. Obligaciones financieras x 100 % que representa las
cobertura Endeudamiento obligaciones financieras de
Ventas Netas corto y largo plazo con
Financiero
Pasivo financiero corriente respecto a las ventas del
PFC + Pasivos Financieros no período.
corrientes PFNC – (Efectivo + A que % de las ventas
Otros activos financieros) equivalen las obligaciones
Ventas Netas con entidades financieras
3. Índice de Por cada $ invertido en la

propiedad o empresa, cuánto
Patrimonio Neto corresponde a los
razón de
Activo Total propietarios. También mide
independencia
la solvencia
financiera
Indicadores de Endeudamiento
1.Palanca Refleja el grado de

Financiera apalancamiento que
Total Activos corresponde a la
Patrimonio neto participación de los
accionistas en los activos de
la empresa.
Indicadores
de
apalancami
ento 2. Palanca Refleja el grado de
apalancamiento que
financiero Financiera Deudas totales corresponde a la
Patrimonio neto participación de los
acreedores en los activos de
la empresa.
Deudas totales = Total
pasivos + Acciones
Preferentes
3. Grado de UAII Capacidad de la empresa
Apalancamiento para usar el endeudamiento
UAII – Intereses en la generación de
financiero
Var % del UPA utilidades
UAI = UAII – Intereses
Indicadores de Endeudamiento y Rotación
1. Indicador Refleja la capacidad

financiera de la empresa
de solvencia Activo Total para absorber sus
compromisos o deudas de
Pasivo Total corto y largo plazo (pasivos
corrientes y no corrientes)
Indicadores
de 2. Cobertura UAII (EBIT) Capacidad de la empresa
para cubrir sus compromisos
endeudamien de los Intereses por concepto de intereses.
to o de intereses
cobertura y UAII + Pagos de Representa el numero de
arrendamientos veces que las utilidades
Capacidad de
financieros antes de intereses e
producir impuestos podrían cubrir los
ingresos Intereses + pagos de costos de financiamiento
arrendamientos
financieros
3. Rotación Por cada $ invertido en la
empresa, cuánto se genera
de Activos Ventas Netas de ingresos por venta
Activo Total
101
Indicadores de Rentabilidad o Retorno
1. Margen bruto Muestra la capacidad de la

empresa en el manejo de sus
de utilidad o ventas, para generar utilidades
rentabilidad bruta Utilidad Bruta x 100
brutas, es decir, antes de gastos
(Gross Margin) Ventas Netas de administración, de ventas,
otros ingresos, otros egresos e
impuestos. Representa el % de
Indicadores de utilidad bruta que se genera con
rendimiento, las ventas de la empresa.
rentabilidad
sobre ventas 2. Margen
Rentabilidad de la empresa en
desarrollo de su objeto social.
operacional o Representa cuánto reporta cada
rentabilidad Utili Operacional x 100
$ de ventas en la generación de
operacional Ventas Netas la utilidad operacional.
3. Margen neto de Muestra la capacidad de la

empresa en el manejo de sus
utilidad o ventas, para generar utilidades
rentabilidad neta Utilidad Neta x 100
netas, es decir, después de
sobre ventas RSV Ventas Netas gastos de administración, de
ventas, otros ingresos, otros
egresos e impuestos.
Representa el % de utilidad neta
102
que se genera con las ventas de
la empresa.
1. Rentabilidad o Las utilidades netas, que %

retorno sobre representan sobre el total
Utilidad Neta x100 de las inversiones (activos
activos totales,
Total Activos totales) de la compañía.
rentabilidad
Cuál es el rendimiento de la
económica RSA inversión en activos totales
Indicadores de (corrientes y no corrientes).
rendimiento,
rentabilidad
(Efectividad de 3. Rendimiento del Las utilidades netas, que %
la gerencia representan sobre el
para convertir
patrimonio o Utilidad neta x 100
rentabilidad del patrimonio. Cuál es el
o generar a rendimiento de la inversión
patrimonio (ROE) Patrimonio
partir de las del accionista o socio.
ventas y las o (RSP)
inversiones en
utilidades RSA 3. Utilidad por Las utilidades netas, por
y RSP Acción (UPA) cada acción emitida
Utilidad neta
Nº de Acciones Comunes
103
Indicadores de Actividad o Eficiencia
Número de veces que las
cuentas por cobrar giran en
Ventas a crédito en el período promedio en un período de
1. Rotación de tiempo, generalmente un
Cuentas por cobrar promedio año.
Cartera
Mide cuántos días en
2. Periodo promedio tarda la empresa
Indicadores promedio de en recuperar o recaudar su
de cobro 365 días
cartera o cuentas por cobrar.
actividad, Este índice debe evaluarse
rotación o Rotación de Cartera de acuerdo con las políticas
de crédito de la empresa.
de
Valor promedio de las ventas
eficiencia diarias de la empresa
1. Ventas día Ventas a crédito en el período
Mide cuántos días de venta
promedio $ 365 días en promedio están
representados en las
2. Nº de días cuentas por cobrar a clientes
de venta en Este índice debe evaluarse
cartera de acuerdo con las políticas
Cuentas por cobrar promedio de crédito de la empresa.
Ventas día
104
Indicadores de Actividad o Eficiencia
Número de veces que las
cuentas por pagar giran en
Compras a crédito en el período promedio en un período de
tiempo, generalmente un
Cuentas por pagar promedio año.
1. Rotación
Mide cuántos días en
de Cuentas promedio tarda la empresa
Indicadores por pagar a en pagar sus cuentas por
de proveedores 365 días
pagar a proveedores
actividad, Este índice debe evaluarse
rotación o Rotación de C X P de acuerdo con las políticas
de compra de la empresa.
de
eficiencia
De uso similar al índice
anterior, refleja el número de
días utilizados por la
empresa en vender sus
Inventario promedio X 365 días
2. Rotación inventarios.
Indica el tiempo promedio en
de Costo de Ventas días que una empresa debe
Inventarios esperar para vender sus
inventarios en productos
terminados
105
Otros Indicadores de Actividad o Eficiencia
Refleja el número de días
Periodo utilizados por la empresa
Promedi en vender sus
o del Inventario promedio PT X 365 días inventarios.
Indica el tiempo
Inventari Costo de Ventas promedio en días que
o de PT una empresa debe
Indicadores
o esperar para vender sus
de
Mercancí inventarios en productos
actividad, terminados
as
rotación o
de Refleja el número de
eficiencia días utilizados por la
Periodo empresa para utilizar
sus inventarios de MP
Promedi
Indica el tiempo
o del Inventario promedio MP X 365 días promedio en días que
Inventari Costo de la Materia Prima una empresa debe
o de MP esperar para utilizar
sus inventarios de MP
106
Otros Indicadores
Cobertura de EBITDA + Arrend. Financieros Cuantas veces podemos

compromisos Intereses + Arrendamientos endeudarnos con las
fijos Financieros mismas condiciones
Cuantas utilidades es
Indicadores capaz de generar una
Cobertura de los EBITDA compañía solamente por
de
el desarrollo de sus
Cobertura intereses Intereses
actividades misionales o
de operación
Es la relación del EBITDA

sobre el total de ventas,
Margen EBITDA EBITDA
representa la cantidad de
Ventas Netas o Ingresos Totales utilidades de explotación
generado por las ventas
Periodo de
retorno EBITDA Precio Promedio de Mercado
EBITDA Tiempo para recuperar la
107
inversión
Multiplo
precio/utilidades Promedio Precio de
por acción (RPG = mercado por acción
PM / UPA)
Utilidades por acción año
anterior
Indicadores
Bursatiles
3. Valor intrinseco
de la accion PATRIMONIO LIQUIDO
patrimonio por
Numero de Acciones
accion
3. Q TOBIN
Valor de mercado por
acción
Valor en libros por acción
108
Otros Indicadores de Actividad o Eficiencia
Razón
Las Dividendos por acción
de pago
razones
de Utilidades por acción
financieras
dividend
sobre la
os
política de
dividendos
indican las
prácticas
de
dividendos Rendimie
de una nto de
empresa dividend Dividendo esperado por acción
os YIELD Ultimo Precio de la accion
109
TALLER 5 COMPLETE LA INFORMACIÓN DE BALANCE
GENERAL Y DE VENTAS
Razón o índice de endeudamiento: 50 %
Razón de circulante o corriente: 1.8 veces
Rotación activo total: 1.5 veces
Días de cobranzas de venta o Periodo promedio de cobranza: 36.5 días
Margen de utilidad bruta: 25 %
Razón de rotación de inventarios: 5 veces
“El cálculo se basa en un año de 365 días.
BALANCE GENERAL
EFECTIVO $ CUENTAS X PAGAR $
CUENTAS X COBRAR $ DEUDA A LARGO PLAZO $ 60.000
INVENTARIO $ ACCIONES COMUNES $
ACTIVO FIJO $ Superavit(Utilid retenidas+ Reserv) $ 97.500
TOTAL ACTIVOS $ 300.000 TOTAL PASIVOS + CAPITAL $
110
VENTAS $ COSTO DE VENTAS $
INDICADORES ESTRATEGICOS
FINANCIEROS Y GENERACION DE VALOR
111
DRIVERS DEL VALOR FINANCIERO DE LA EMPRESA
Flujo de Caja
Libre
EBITDA
Productividad
eficiencia y uso
alternativo de
los activos
112
ESTADO DE RESULTADOS Y EL EVA
Ventas o ingresos
- Costo Mercancía vendida
Utilidad bruta (Gross Margin)
- Gastos operacionales
Utilidad operacional o UAII (EBIT)
- Intereses (Deuda*Kd)
Utilidad antes de Impuestos UAI
- Impuestos (UAI * Tx)
Utilidad después de Tx UDI (Utilidad Neta Contable)
- Dividendos Preferentes
Utilidad para Accionistas Comunes UAC
- Costo de Oportunidad (Patrimonio * Kc)
VALOR ECONOMICO AGREGADO EVA 113
BALANCE GENERAL Y EL E.V.A.
PASIVOS
TOTAL Kd
ACTIVOS
RSA EBIT/ TA WACC
PATRIMONIO
RSP / Kc
Si: la RSA(%) es mayor que el CCPP(%) o la RSP(%) es mayor

que el Costo de Oportunidad del Inversionista (kc)
el EVA es positivo 114
TABLERO DE CONTROL FINANCIERO
PRECIO EFICACIA
MERCADO
INGRESOS TOT.
EFECTIVIDAD
R.P.G. / UTILIDAD -
NETA
U PA EFICIENCIA
RENTAB EGRESOS. TOT.
/
VENTAS
RENTAB.
X PRECIO
VALOR ACTIVOS
X
ACCION VENTAS X
RENTAB.
X Q (CANTIDADES)
PATRIM.
/
ROTACION
DE ACTIVOS.
CAPITAL DE TRAB.
TOTAL +
ACTIVOS.
UPA PALANCA ACTIVOS INMOVIL.
X
FINANCIERA /
SUPERAVIT
PATRIMONIO +
P. P. A. / CAPITAL
NUMERO 115
DE ACCIONES
MODELO DE INTERRELACIONES INGRESOS
EFICACIA
FINANCIERAS OPERACIO MATER.
ING. TOT. + +
EFECTIVIDAD _ INGRESOS
PRECIO NO OPERC M.O.D.
MDO. +
/ U. N. EFICIENCIA
PM / UPA C. VTAS.
C. .I. F.
UPA EGR. TOT. +
RSV / G. OPER GTS. ADM.

+ +
G. FINAN. GTS. VTS.

VALOR X
X PRECIO
ACCION RSA +
VENTAS X
OTR. GTS.
Q EFEC.
/
RSP +
X R. de A.
INVENT.
C. de T.
+ ACT. FIJ.
T. A. + C XC +
PAL ACT.
UPA X / INV. LP
FINAN INMOV.
RESERV.
SUPERAVIT +
PATRIM. VR.
/ + UTI. RET. X NOMINAL
PPA CAPITAL
116 NUMERO
ACCION.
Indicadores Financieros 2006
101,8% 3,4%
2.434.051.060 81.404.144
70,4% Ventas y Otros ingresos Util. en Operación
1.683.446.305 2.389.875.592
Costo de Ventas Ventas
100,0% 20,0% 97,1% -8,5%
2.389.875.592 476.941.844 2.320.646.403 -203.362.975 -8,71%
Ventas Gtos de Ventas Total Costos y Gtos Utilidad Antes ISR Margen de Utilidad
3,4% -208.157.179
-5,3% 80.781.471 0,2% Utilidad Neta
-127.084.819 Gtos de Admón 4,4% 4.794.204
Margen Bruto 3,3% 104.486.157 Provisión ISR
79.476.783 Partidas Extraordinarias
Gtos Financieros -14,1%
ROA
($0,14)
Uso Productivo de Efectivo -1462%
188.172.469 2.389.875.592 2.389.875.592
Efectivo Ventas Ventas 328,9%
ROI
$3,29
9 Días Rotación del Activo Fijo 17,0 1,6
1.683.446.305 40.676.566 140.627.951 Rot. de Activos
Costo de Ventas Inventarios Activo Fijo 4,3%
446.393.917 1.476.222.299 Capitalización
26 Días Rot. del Capital de Trabajo 5,9 Otros Activos Activo Total 95,7%
2.389.875.592 175.695.746 403.128.013 Endeudamiento
Ventas Cuentas x Cobrar Capital de Trabajo
Razón Corriente 1.412.926.405
15 Días 0,56 Pasivo Total
70.549.581
Cuentas x Pagar Indice de Solvencia Prueba Ácida
0,26 0,50
6. GESTIÓN FINANCIERA DE COSTOS
Y DEL CICLO DEL EFECTIVO
118
CENTRO DE COSTOS Y GASTOS
FABRICA ADMINISTRACION MERC Y VENTAS
COSTOS INDIREC.PRODUCC GASTOS ADMINISTRACIÓN GASTOS VENTAS/MERCADEO

z GASTOS DE PERSONAL ◼ GASTOS DE PERSONAL ◼ GASTOS DE PERSONAL
INDIRECTOS ◼ IMPUESTOS ◼ PUBLICID Y PROMOCION
z MATERIALES ◼ ARRIENDOS ◼ GESTION DE CLIENTES
INDIRECTOS
◼ SEGUROS ◼ COMISIONES VENDEDOR
z IMPUESTOS
◼ SERVICIOS PUBLICOS ◼ IMPUESTOS
z ARRIENDOS
◼ GASTOS LEGALES ◼ ARRIENDOS
z SEGUROS
◼ MANTENIMIENTO Y ◼ SEGUROS
z SERVICIOS PUBLICOS REPARACIONES ◼ SERVICIOS PUBLICOS
z FLETES Y TRANSPORTE GASTOS VIAJES
◼ ◼ MANTENIMIENTO Y
z MANTENIMIENTO Y ◼ SUMINISTROS, ASEO Y REPARACIONES
REPARACIONES CAFETERIA ◼ GASTOS VIAJES
z GASTOS VIAJES DEPRECIACION
◼ ◼ DEPRECIACION
z DEPRECIACION AMORTIZACIONES Y
◼ ◼ AMORTIZAC IONES Y
z AMORTIZACIONES Y PROVISIONES PROVISIONES
PROVISIONES 119
COSTO DE LAS MERCANCIAS VENDIDAS
EMPRESA COMERCIAL EMPRESA MANUFACTURERA
+ COSTO DEL INVENTARIO INICIAL

+ COSTO DEL INVENTARIO INICIAL
+ COSTO DE PRODUCCION PT
+ COSTO MERCANCIA COMPRADA
- COSTO INVENTARIO FINAL PT
- COSTO DEL INVENTARIO FINAL
UNIDADES VENDIDAS UNIDADES VENDIDAS

+ INVENT INICIAL MERCANCIAS + INVENT INICIAL PRODUCTO TERM
+ MERCANCIAS COMPRADAS + UNIDADES PRODUCIDAS
- INVENT FINAL MERCANCIAS - INVENT FINAL PRODUCTO TERM
120
COSTO DE PRODUCCIÓN EN LA INDUSTRIA

➢ COSTO DE PRODUCCION 950.000
121
COSTO DE VENTAS EN LA INDUSTRIA
+ COSTO DEL INVENTARIO INICIAL 300.000

+ COSTO DE PRODUCCION 950.000
- COSTO DEL INVENTARIO FINAL 250.000
= COSTO DE LAS UNIDADES VENDIDAS 1.000.000
122
ESTADO DE COSTOS
a) + COSTO DE INVENT INICIAL MATERIA PRIMA +100.000

COSTO DE
b) + COSTO DE COMPRAS MATERIA PRIMA +350.000 MATERIA
PRIMA
c) - COSTO DE INVENT FINAL MATERIA PRIMA -150.000
A) = COSTO DE MATERIA PRIMA CONSUMIDA 300.000
B) + COSTO DE MANO DE OBRA DIRECTA 400.000 Costo de

Produccion
C) + COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACION 250.000
2. + TOTAL COSTO DE PRODUCCION +950.000

Costo
1. + COSTO INVENT INICIAL PRODUCTO TERMINADO +300.000 de
2. - COSTO INVENT FINAL PRODUCTO TERMINADO -250.000 Ventas
= COSTO DE VENTAS 1000.000
123
ESTADO DE COSTOS
+ Costo de IIMP
Costo de Mano de Costo Indirectos
+ Compras de MP
Obra Directa de Fabricación
- Costo de IFMP
Costo de
Costo del IIPP Costo del IFPP
Producción
Costo del
Costo del IIPT Producto Costo del IFPT
Terminado
Costo de los Beneficio o

Ventas Netas productos utilidad bruta
vendidos
GESTIÓN DEL CICLO DEL FLUJO
DEL EFECTIVO
125
Ciclo neto de caja o del efectivo CNE
Ciclo neto de caja o Ciclo del flujo de efectivo: Es uno de los
mecanismos que se utilizan para controlar el efectivo, establece la
relación que existe entre los pagos y los cobros; o sea, expresa la
cantidad de tiempo que transcurre a partir del momento que la
empresa compra la materia prima hasta que se efectúa el cobro
por concepto de la venta del producto terminado o el servicio
prestado.
CNE= (PPIMP + PPP + PPIPT) + PPC – CPP (manufacturera)

CNE = PPIM + PPC – CPP (comercial)
PPIMP = Periodo promedio de inventario de materia prima

PPP = Periodo promedio de producción
PPIPT=Periodo promedio de inventario de producto terminado
PPIM=Periodo promedio de inventario de mercancía
PPC = Periodo promedio de cobranza o recaudo
CPP = Ciclo o periodo promedio de pago a proveedores
126
Ciclo de caja o ciclo del flujo de efectivo
Al analizar el ciclo neto de caja es conveniente tener en cuenta dos factores
fundamentales:
1 - Ciclo operativo del efectivo.
2 - Ciclo de pago a proveedores.
1 – El ciclo operativo del efectivo, no es más que una medida de tiempo que
transcurre entre la compra de materias primas para producir los artículos y el
cobro del efectivo como pago de la venta realizada; está conformado por dos
elementos determinantes de la liquidez:
• Ciclo de conversión de inventarios o Plazo promedio de inventarios, tanto de
materia prima como del producto terminado (PPIMP; PPIPT)
• Ciclo de conversión de cuentas por cobrar o Plazo promedio de cuentas por
cobrar. PPC
2 - El ciclo de pago a proveedores tiene en cuenta las salidas de efectivos que
se generan en las empresas por conceptos de pago de compra de materias
prima, o de pago de compra de mercancias , este se encuentra determinado
por el Ciclo de conversión de las cuentas por pagar o Plazo promedio de las
cuentas por pagar CPP:
La combinación de ambos ciclos da como resultado el ciclo neto de caja:
Ciclo neto de caja = Ciclo operativo de efectivo – Ciclo de pago a proveedores
127
GERENCIA INTEGRAL DE OPERACIONES
CICLO DEL FLUJO DE EFECTIVO
1. GESTIÓN DE 2. GESTION DE 3. GESTION DE LA

COMPRAS Y INVENTARIOS DE PRODUCCION Y
PROVEEDPORES MATERIALES OPERACIONES
8. GESTION DE 4. GESTION DE
TESORERIA Y PAGO SINERGIA EN LA INVENTARIOS
A PROVEEDORES GESTION PRODUC TERMIN
FINANCIERA
7. GESTION DE 6. GESTION DE 5. GESTION DE

RECAUDOS Y LA VENTAS Y CREDITOS
COBRANZA MERCADEO CONDICIONES DE
VENTA 128
CICLO OPERATIVO DEL EFECTIVO
CNE= (PPIMP + PPP + PPIPT) + PPC - CPP
Entrada de Venta de PT Cobro a Clientes
Materia Prima
CICLO OPERATIVO DEL EFECTVO (COE) 75 DÍAS
Periodo Periodo Periodo

promedio de promedio promedio de
Consumo de producción inventario de
MP (PPP) PT Periodo promedio de cobro a clientes
(PPIMP). 15 días (PPIPT) (PPC) 45dias
7 días 8días
Ciclo de transformación de Ciclo de transformación de

inventarios a clientes 30 días clientes a efectivo 45 días
Política de Crédito
Ciclo neto de conversión o

transformación en efectivo
Ciclo promedio de pago a proveedores (CPP) 45 días (CNE) 30 días
Pago de materia prima 129

CICLO OPERATIVO DEL EFECTIVO Y CICLO DE CONVERSIÓN DEL
EFECTIVO EN UNA EMPRESA COMERCIAL
CNE==PPIM
CNE PPI ++PPC
PPC- -CPP
CPP
CICLO OPERATIVO DEL EFECTIVO (COE)
VENTAS A CREDITO (PT)

COMPRAS (M/CIAS COBRO DE VENTAS
EDAD PROMEDIO DEL PERÍODO PROMEDIO DE

INVENTARIO (EPI) 30 DÍAS COBRO PPC 45 DÍAS
CICLO PROMEDIO DE PAGO CICLO NETO DE CONVERSIÓN DEL

(CPP) 45 DÍAS EFECTIVO (CNE) 30 DÍAS
SALIDA DEL ENTRADA DE

EFECTIVO EFECTIVO
130
124
Taller 5º : Ciclo de conversión del efectivo
CCE = PPI + PPC - CPP
❖ Hurkin Manufacturing Company suministra la siguiente
información y pide calcular el ciclo de conversión del
efectivo
❖ Liquida sus CXP el décimo día después de la compra.
❖ El período promedio de cobro es de 30 días
❖ La edad promedio de inventario es de 40 días.
❖ La empresa gasta $18.000.000 en el ciclo operativo al
año y evalúa un plan para pagar las CXP en 20 días más
del plazo actual.
❖ Cuales serian los dos ciclos de conversión del efectivo
❖ Si la empresa paga un interés del 12%. ¿cuál sería el
ahorro anual por intereses y su contribución a las
utilidades de la compañía? (año de 360 días) 131
ADMINISTRACIÓN DEL INVENTARIO
MODELO DE CANTIDAD ECONÓMICA

DE PEDIDO CEP:
Una técnica de administración del inventario que se
utiliza para determinar la cantidad optima del pedido
de un artículo, la cual minimiza el total de los costos
de inventarios:
a) Costos anuales en que incurre una empresa al
hacer pedidos y
b) Los costos anuales por mantener inventarios en
bodegas.
c) La suma de a) + b) nos da los costos totales en la
gestión de inventarios
132
CANTIDAD ECONÓMICA DE PEDID0
COSTOS RELACIONADOS CON LOS INVENTARIOS
1. COSTO DE PEDIDO:
Los costos administrativos fijos por cotizar, ordenar y recibir un
pedido de inventario, es decir, el costo por elaborar una
solicitud de compra, procesar el trabajo administrativo
resultante, recibir un pedido y cotejarlo con la factura.
2. COSTOS DE MANTENIMIENTO EN INVENTARIO:
Los costos variables unitarios que se generan por mantener un
artículo en inventario, durante un período de tiempo
específico. Incluyen los costos de almacenamiento, seguros,
deterioro y obsolescencia y el costo financiero o costo de
oportunidad
3. COSTO TOTAL (DEL INVENTARIO):
Se define como la suma del costo de pedido y el costo de
133
mantenimiento en inventario.
CANTIDAD ECONÓMICA DE PEDID0
PUNTO DE REORDEN:
El momento en que se requiere ordenar inventario o hacer
un nuevo pedido, expresado por un volumen de unidades
y esta determinado por medio de la ecuación: plazo para
ordenar y recibir pedidos (tiempo que se demora el
proveedor en suministrar o entregar el pedido)
multiplicado por el uso o consumo diario promedio diario)
del material o mercancía.
INVENTARIO DE SEGURIDAD:
También se le llama colchón de inventarios y hace
referencia al numero de unidades que se le adicionan al
punto de reorden para asegurar que no haya parada en la
producción por falta de suministro de materia prima o
producto terminado (mercancías) 134
$ Costo
Costo Total
Costo de
CEP mantenimiento
CT mínimo
Costo de Pedido
Q
Q*
135
CEP = EOQ ECONOMIC ORDER QUANTITY
Inventario Promedio Q/2
Q (cantidad pedida)
Q/2
tiempo
136
FORMULACIÓN
Q* = 2 RS/ C
R = Requerimiento total de inventario (demanda anual), presupuesto de compra
de materia prima o mercancía
Q = Nivel de inventario en bodega
CEP = Q* = Lote económico de Pedido o cantidad de material o mercancía a
comprar
Q / 2 = Inventario promedio de material o mercancía
C = Costo anual promedio de mantener una unidad de inventario en bodega
Costo total por mantener inventarios = C * Q / 2
S = Costos de formular (hacer) un pedido
R / Q = Número de pedidos a hacer en el año
Costo total de formular pedidos S * R / Q
Costo total = CT = (S * R / Q) + (C * Q / 2 ) 137
EJERCICIO EN CLASE CANTIDAD ECONOMICA
DE PEDIDO
EJERCICIO EN CLASE CEP MÉTODO DE TABLA
1 2 3 4 5 = 2*4 6 7 = 3*6 8=5+7
Q R/Q Q/2 S S*(R/Q) C C*(Q/2) S*R/Q + C*Q/2
1.600
800
400
200
100
139
TALLER 6°CANTIDAD ECONÓMICA DE PEDIDO
Una empresa suministra la siguiente información de inventarios:

❖ Su inventario inicial de mercancia es de 100.000 unidades
❖ Las ventas anuales se pronostican en 1.850.000 unidades
❖ El inventario final se calcula en 50.000 unidades
❖ Costo fijo de hacer un pedido es de $125.000
❖ El costo promedio anual de mantener una unidad de
inventario en bodega es del 1% del costo de adquisicion o
precio de compra de $500
❖ Se trabajan los 30 dias de cada mes y el consumo es
constante
❖ El proveedor se demora 10 dias en entregar el pedido
❖ Se pide calcular la cantidad económica de pedido CEP y el
punto de reorden, a su criterio, ¿cuál sería el margen de
140
seguridad
7° COSTEO DE PRODUCTOS Y/O SERVICIOS
141
CLASIFICACION DE COSTOS
❖ COSTOS DIRECTOS: Se llama costo directo, al conjunto de las
erogaciones en las que incurre cualquier empresa, sin importar el giro
o actividad y que están directamente relacionados a la obtención del
producto o servicio en torno al cual gira el desempeño de la empresa.
❖ Ejemplos de costos directos:
➢ Costo de las materias primas para elaborar el producto.
➢ Costo del transporte de cada producto que se lleva desde la
empresa hasta el comprador.
➢ Valor de la comisión que se paga al vendedor por la venta de un
producto.
➢ Mano de obra de los trabajadores que se dedican
específicamente a ese producto.
➢ Si el producto lleva asociada una campaña publicitaria, esta
será costo directo.
142
CLASIFICACION DE COSTOS
❖ COSTOS INDIRECTOS: Costo indirecto es aquel que afecta al proceso
productivo en general de uno o más productos, por lo que no se puede
asignar directamente a un solo producto sin usar algún criterio de
asignación.
❖ Ejemplos de costos indirectos:
➢ Materiales Indirectos que son aquellos que no hacen parte integral de
los productos, como el consumo de energía de la empresa, (cuando no
son insumos en la producción), la lija, los pegantes, los disolventes etc..
➢ Gastos no relacionados con la producción: Servicios públicos y
privados, arrendamientos, depreciacion, seguros, capacitación,
transporte, suministros, mantenimiento, reparacion, cafetería y aseo
➢ Mano de obra indirecta, que son los gastos de nomina y prestaciones
sociales de las personas que no trabajan fabricando los productos en la
empresa como la nomina de adminstrativos de la fabrica,.
➢ Costos generales de personal, que son aquellos que no participan en
la fabricación del producto en cuestión, pero son necesario para el
funcionamiento de la empresa, personal administrativo y de ventas143
ELEMENTOS DEL COSTO DE UN PRODUCTO O
SERVICIO
ATERIALES
ANO DE OBRA
ASTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN
144
COSTOS DE MANUFACTURA (PRODUCCIÓN,
CONTRUCCIÓN O SERVUCCIÓN)
Elementos del costo de producción
Otros gastos de Costo de la Mano
Costo de
Materiales manufactura o de obra (Salarios y
(Materia Prima) fabricación indirectos Prestaciones)
Directos Indirectos Indirecta Directa
Costo de Costos indirectos de

Costo de Mano
Materiales fabricación o Servucción
directos CIF de obra directa
Costo de Producción, Construcción o Servucción145
COSTOS DE PRODUCCIÓN
Costos primos
Materiales Mano de obra Costos indirectos

Directos directa de fabricación
Costos de conversión
146
CLASIFICACIÓN DE MATERIALES
MATERIALES DIRECTOS
Se consideran materiales directos aquellas materias primas y demás insumos
que intervienen directamente en la fabricación del producto, formando parte
integral del mismo, y que: son identificables dentro del producto, su valor es
significativo y su uso es relevante dentro del producto.
Ejemplo en la construcción de una piscina: arena, cemento, baldosas ,
porcelanas, grifería, rejillas, etc.
MATERIALES INDIRECTOS
Aquellos materiales que intervienen en el proceso de producción o
construcción, pero no hacen parte integral del producto final su valor no es
significativo y su uso dentro del producto no es relevante
Ejemplo en la construcción de una piscina: agua, lija, pegante , disolvente,
sellante, tapa poros, impermeabilizante, etc.
TALLER DETERMINAR MATERIALES Y SU CLASIFICAQCIÓN:

Seleccione un producto o servicio y determine los materiales directos e
indirectos
147
MANO DE OBRA
Salarios, prestaciones y costos de nómina
MANO DE OBRA DIRECTA
Hace referencia al valor del salario básico, prestaciones sociales y aportes
patronales generado por el servicio o actividad prestada por el personal de
producción, que interviene directamente en la transformación de las materias
primas y demás materiales en productos terminados.
Ejemplo en la construcción de una piscina: albañil, plomero, pintor , pulidor
decorador , etc.
MANO DE OBRA INDIRECTA

Hace referencia al valor del salario básico, prestaciones sociales y aportes
patronales generado por el servicio o actividad prestada por el personal de
producción ,que no interviene directamente en la transformación de las
materias primas y demás materiales en productos terminados.
Ejemplo en la construcción de una piscina: celador, mensajero, todero,
supervisor, arquitecto, dibujante, ingeniero, gerente del proyecto etc.
TALLER DETERMINAR MANO DE OBRA Y SU CLASIFICAQCIÓN: Seleccione un

producto o servicio y determine la mano de obra directa e indirecta 148
OTROS GASTOS INDIRECTOS DE PRODUCCIÓN,
FABRICACIÓN O CONSTRUCCIÓN.
Están conformados por todas aquellas erogaciones o desembolsos diferentes a
los destinados a materiales y mano de obra, realizados para cubrir aquellos
requerimientos de funcionamiento y desarrollo del proceso de producción o
construcción. No son Materiales Directos ni Mano Obra Directa, pero son
necesarios para el proceso productivo
Ejemplo de Gastos Indirectos de Fabricación:
➢ Mantenimiento de planta, maquinaria y equipos
➢ Servicios públicos y privados
➢ Depreciación de planta, maquinaria y equipo.
➢ Arrendamientos de inmuebles, muebles, y otros activos
➢ Seguros
➢ Suministros, aseo y cafetería
➢ Impuestos de fábrica
➢ Otros
TALLER DETERMINAR OTROS GASTOS INDIRECTOS DE PRODUCCION O
SERVUCCION Seleccione un producto o servicio y determine los principales
gastos indirectos de esa operación
149
TASA DE APLICACIÓN DE LOS CIF
1.UNIDADES DE PRODUCCIÓN (VOLUMEN) Utilizada cuando se
produce un solo producto o productos muy homogéneos en cuanto sus
características de producción especialmente en lo relativo al tiempo de
fabricación CIF/VOLUMEN TOTAL DE PRODUCCION.
2.HORAS DE MANO DE OBRA DIRECTA Utilizado por las empresas cuya
actividades son fundamentalmente manuales y por aquellas con producción
variada y heterogénea Ejemplo: confecciones y zapatería CIF / TOTAL
HORAS DE MANO DE OBRA DIRECTAS
3.HORAS MÁQUINA: Utilizadas en empresas altamente mecanizadas. Las
ordenes de producción absorben los costos indirectos de acuerdo a las horas
maquina para su elaboración CIF/TOTAL HORAS MAQUINAS
4.COSTO DE LOS MATERIALES DIRECTOS (CM.D) Empresas cuyos
productos tienen como base una sola materia prima o materias primas muy
similares en cuanto el costo CIF/ TOTAL COSTO DE MATERIALES
DIRECTOS (%)
5.COSTO DE MANO DE OBRA DIRECTA Empresa que pagan salarios
muy homogéneos es decir en la remuneración por horas de los trabajadores
directos no existen diferencias considerables CIF/ TOTAL COSTO DE MANO
150
DE OBRA DIRECTA
𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝐴𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝐶𝐼𝐹
1. 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝐴𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎𝑐𝑖ó𝑛 (𝑉𝑜𝑙𝑢𝑚𝑒𝑛)
𝐶𝐼𝐹
= = $XXX (Por producto)
𝑉𝑜𝑙𝑢𝑚1+𝑉𝑜𝑙𝑢𝑚2+𝑉𝑜𝑙𝑢𝑚3…
2. 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝐴𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎𝑐𝑖ó𝑛(𝐻𝑟𝑠 𝑀𝑑𝑒𝑂𝐷)

𝐶𝐼𝐹
= = $XXX (por Hora MOD)
𝑇𝐻𝑀𝑂𝐷1+𝑇𝐻𝑀𝑂𝐷2+𝑇𝐻𝑀𝑂𝐷3…
3. 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝐴𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎𝑐𝑖ó𝑛(𝐻𝑟𝑠 𝑀á𝑞𝑢𝑖𝑛𝑎)

𝐶𝐼𝐹
= = $XXX (por Hora Maquina)
𝑇𝐻𝑀𝑎𝑞1+𝑇𝐻𝑀𝑎𝑞2+𝑇𝐻𝑀𝑎𝑞 3…
151
EJERCICIO Y EJEMPLO .- CALCULAR EL COSTO UNITARIO
DE PRODUCCION POR LOS TRES METODOS
CHUPELOS CHUPELONES
Unidades Costo Unidades Costo
Requerimientos Total Total
Requerida Gramo Requerida gramo
$000 Costo Costo
en Gramo $ Gramo $
Total materia prima A 250 200 250 200
Total materia prima B 650 100 800 100
Total materia prima C 100 800 150 800
Total costo materia prima
Total requerimiento mano de
30 4000 25.50 4.000
obra directa (Horas)
Total requerimiento horas
40 30
maquina
Volumen producido (Q) 1.000 2.000
CIF (volumen)
CIF(HMOD)
CIF(HMAQUIN)
COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACION $ 186.000.000

CHUPELOS = 1.000 CHUPELONES
Requerimientos Unidades Costo Unidades Costo
Total Total
Requerida Gramo Requerida gramo
Costo Costo
en Gramo $ Gramo $
Total materia prima A $ 250,0 $ 200,0 $ 50.000,0 $ 250,0 $ 200,0 $ 50.000,0
Total materia prima B $ 650,0 $ 100,0 $ 65.000,0 $ 800,0 $ 100,0 $ 80.000,0
Total materia prima C $ 100,0 $ 800,0 $ 80.000,0 $ 150,0 $ 800,0 $ 120.000,0
Total costo materia prima 195.000 Total costo materia prima $ 250.000,0
Total costo mano de

30 horas $ 4.000,0 120.000 25.5 hras $ 4.000,0 $ 102.000,0
obra directa
Total requerimiento
horas maquina
40 hrs 30 hrs
Volumen producido (Q) 1.000 Unidades 2.000 Unidades

CIF Unitario (volumen) 62.000X1 $ 62.000,0 62.00X1 $ 62.000,0
CIF Unitario (HMOD) 2.296X30 $ 68.880,0 2.296X25.5 $ 58.548,0
CIF Unitario (HMAQ) 1.860X40 $ 74.400,0 1860X30 $ 55.800,0
COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACION $ 186.000.000 153

𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝐴𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝐶𝐼𝐹
1. 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝐴𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎𝑐𝑖ó𝑛 (𝑉𝑜𝑙𝑢𝑚𝑒𝑛)
186.000.000
= = $62.000 (Por producto)
1.000+2.000…
2. 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝐴𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎𝑐𝑖ó𝑛 (𝐻𝑟𝑠 𝑀𝑑𝑒𝑂𝐷)

186.000.000
= = $2.296 (por Hora MOD)
30 𝑋1.000+25.5𝑋2.000
3. 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝐴𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎𝑐𝑖ó𝑛(𝐻𝑟𝑠 𝑀á𝑞𝑢𝑖𝑛𝑎)

186.000.000
= = $1.860 (por Hora Máquina)
40𝑋1.000+30𝑋2.000 154
CHUPELOS CHUPELONES
ELEMENTO DEL COSTO COSTO UNIDAD COSTO UNIDAD
PRODUCIDA PRODUCIDA
METODO VOLUMEN
MATER DIRECTOS $ 195.000 $ 250.000
M. OBRA DIRECTA $ 120.000 $ 102.000
CTOS IND FABRIC $ 62.000 $ 62.000
TOTAL COSTO $ 377.000 $ 414.000
METODO HORAS MANO DE OBRA DIRECTA
MATER DIRECTOS $ 195.000 $ 250.000
M. OBRA DIRECTA $ 120.000 $ 102.000
CTOS IND FABRIC $ 68.880 $ 58.548
TOTAL COSTO $ 383.880 $ 410.548
METODO HORAS MAQUINA
MATER DIRECTOS $ 195.000 $ 250.000
M. OBRA DIRECTA $ 120.000 $ 102.000
CTOS IND FABRIC $ 74.400 $ 55.800
TOTAL COSTO $ 389.400 $ 407.800
Precio venta x Producto $ 380.000 $ 415.000

Utilidad x producto método Volumen $ 3.000 $ 1.000
Utilidad x producto método Hrs MOD -$ 3.880 $ 4.452
155
Utilidad x producto método Hrs Máquina -$ 9.400 $ 7.200
TALLER 7 CALCULO DEL COSTO DE
FABRICACION EMPRESA GRIEGOS LTDA
156
TALLER 7 CALCULO DEL COSTO DE FABRICACION
EMPRESA GRIEGOS LTDA
157
TALLER: Costos Indirectos de Producción y
Gastos de Operación
GASTOS I NDI RECTOS DE FABRI CACI ON
1º MANO DE OBRA INDIRECTA 72.000.000
2º MATERIALES INDIRECTOS 13.000.000

3º ARRENDAMIENTOS PLANTA Y EQUIPOS 108.000.000
4º SEGUROS PLANTA Y EQUIPOS 48.000.000
5º MANTENIMIENTO PLANTA Y EQUIPO 12.000.000
6º DEPRECIACION PLANTA Y EQUIPO 24.000.000
7º SERVICIOS PUBLICOS Y PRIVADOS 30.000.000
8º SUMINISTROS, CAFETERIA Y ASEO 12.000.000
9º OTROS 11.000.000
TOTAL CI F 330.000.000
94 GASTOS DE OPERACI ÓN = 20% DE LOS COSTOS DE PRODUCCI158

ON
TALLER: CALCULOS: COSTOS UNITARIOS
TRES METODOS DE APLICACI´ON DE LOS CIF
PRODUCTO ALFA PRODUCTO BETA PRODUCTO GAMA
ELEMENTO DEL COSTO

COSTO UNIDAD COSTO UNIDAD COSTO UNIDAD
PRODUCIDA PRODUCIDA PRODUCIDA
MATER DIRECTOS
M. OBRA DIRECTA
CTOS IND FABRIC
TOTAL COSTO
MATER DIRECTOS
M. OBRA DIRECTA
CTOS IND FABRIC
TOTAL COSTO
MATER DIRECTOS
M. OBRA DIRECTA
CTOS IND FABRIC
95 159
TOTAL COSTO
TALLER: CALCULOS: COSTOS TOTAL POR
PRODUCTO TRES METODOS
COSTO UNITARIO UNIDADES COSTO TOTAL

APLICACIÓN DE CIF PRODUCIDAS PRODUCCION
PRODUCTO ALFA
VOLUMEN $
HMOD $
HMAQ $
PRODUCTO BETA
VOLUMEN $
HMOD $
HMAQ $
PRODUCTO GAMA
VOLUMEN $
HMOD $
96 160
HMAQ $
CÁLCULO COSTOS TOTAL FABRICA
TOTAL COSTO
COSTO TOTAL DE
PRODUCTO PRODUCCIÓN
PRODUCCIÓN POR LÍNEA
FABRICA
COSTEO APLICANDO CIF POR VOLUMEN
PRODUCTO ALFA
PRODUCTO BETA
PRODUCTO GAMA
COSTEO APLICANDO CIF POR HORAS DE MANO DE OBRA DIRECTA
PRODUCTO ALFA
PRODUCTO BETA
PRODUCTO GAMA
COSTEO APLICANDO CIF POR HORAS MAQUINA
PRODUCTO ALFA
PRODUCTO BETA
97 161
PRODUCTO GAMA
TALLER: GRIEGOS LTDA
Estado de Resultados
TOTAL
ESTADO DE RESULTADOS ALFA BETA GAMA
FABRICA
1.VENTAS
2. MENOS COSTO DE VENTAS
+COSTO INVENT ARIO INICIAL
+COSTO DE PRODUCCIÓN
-COSTO INVENTARIO FINAL
TOTAL COSTO DE VENTAS
3. UTILIDAD BRUTA
4.MENOS GASTOS VENTAS Y
ADMINISTRATIVOS
6.UTILIDAD OPERATIVA (EBIT) 162

98
8. CLASIFICACIÓN DE LOS COSTOS
DE ACUERDO A SU COMPORTAMIENTO
163
CLASIFICACION DE COSTOS DE ACUERDO A SU
COMPORTAMIENTO
De acuerdo al modelo de comportamiento del costo,

cuando cambia o varia su nivel de actividad o volumen de
operación.
❖Costos variables
❖Costos mixtos o semivariables
❖Costos fijos
164
COMPORTAMIENTO DE LOS COSTOS POR UNA
VARIACIÓN DEL VOLUMEN DE OPERACIONES “Q”
Existen dos tipos de costos y son la base de toda estructura de
costos, estos son: los costos fijos y los costos variables.
COSTO VARIABLE UNITARIO =

KTE
COSTOS
Variación VARIABLES
del COSTO VARIABLE TOTAL = NO
KTE
volumen
de
operación COSTO FIJO TOTAL = KTE
(Q) COSTOS FIJOS
OPERATIVOS COSTO FIJO UNITARIO = NO
KTE
MODELOS DE COMPORTAMIENTO DEL COSTO
CONTINUACIÓN
COSTOS VARIABLES
No son constantes en el total y constantes por unidad, Dentro de

un rango relevante. Son costos relacionados con la actividad,
varían en forma directamente proporcional a los cambios en
volumen o actividad (producción, venta o prestación de servicios)
Se acumulan como resultado de la producción o venta
Ejemplo: materia prima, mano de obra directa, comisiones por

ventas.
Formula presupuestal: y = b x
166
GRÁFICO DEL COSTO VARIABLE
Y COSTO VARIABLE
COSTOS ($)
X
VOLUMEN (Q)
167
CONTINUACIÓN
COSTOS FIJOS
Son constantes en el total y no constantes por unidad, dentro de un

rango relevante.
Su variación es inversamente proporcional a los cambios en volumen o

actividad. Son costos relacionados con el tiempo y generalmente
contractuales.
Ejemplo: depreciación en línea recta, alquiler o arrendamientos, gastos

de seguros, impuesto predial (impuesto sobre la propiedad), gastos por
salarios del personal administrativo
168
FORMULA PRESUPUESTAL: Y = a
GRÁFICO DEL COSTO FIJO
COSTOS ($) Y
COSTO FIJO
X
VOLUMEN (Q)
169
RANGO RELEVANTE
Es el nivel de actividad o de producción o el espacio

de tiempo dentro del cual los costos no cambian,
este concepto es aplicable tanto a los costos
variables como a los costos fijos.
170
Ejercicio en clase: Costos variables totales
FABRICA DE BICICLETAS ALAN LTDA
❖ Asumamos que “bicicletas ALAN” compra manubrios para

ensamblar sus bicicletas a $52 por unidad.
❖ El costo total de los manubrios es un ejemplo de un costo que

varía en el total en proporción al número de bicicletas
ensambladas (costo variable).
❖ A) ¿Cuál es el costo total de los manubrios si se ensamblan

1.000 bicicletas?
❖ B) ¿Cuál es el costo total de manubrios cuando se ensamblan

3,500 bicicletas? 171
Ejercicio en clase: Costos fijos
❖ Asuma que “bicicletas ALAN” incurrió en $94,500 en un año
por el alquiler de su planta (costo fijo total).
❖ Estos costos no cambian en el total dentro de un rango

relevante (número de bicicletas ensambladas durante un
periodo de tiempo).
❖ A) ¿Cuál es el costo de alquiler por bicicleta cuando ALAN

ensamble 1,000 bicicletas?
❖ B) ¿Cuál es el costo de alquiler por bicicleta cuando ALAN

ensamble 3,500 bicicletas?
172
INDUCTORES DE COSTOS
❖ Un inductor de costos es un factor, tal como el nivel de
actividad o volumen, que casualmente afecta los costos (dentro
de un periodo de tiempo dado).
❖ El inductor de los costos variables es el nivel de actividad o

volumen que causa cambios en los costos variables de manera
proporcional.
❖ El número de bicicletas ensambladas es el inductor de costos

de los manubrios.
173
MODELO DE COMPORTAMIENTO DEL COSTO
“COSTO VARIABLE”
COSTO TOTAL ($000)
$ 182
$ 52
0 1,000 3,500 UNID.

174
COSTOS TOTALES Y COSTOS UNITARIOS
❖ Un costo unitario ( también llamado costo promedio) se calcula
dividiendo el costo total de producción por el número de
unidades producidas.
❖ El inductor del costo puede ser expresado de varias maneras:
- Horas trabajadas
- Paquetes enviados
- Bicicletas ensambladas
- Productos fabricados
- Viviendas construidas
- Mercancía vendida 175

Ejercicio en clase:Costos totales y costos unitarios
❖ ¿Cuál es el costo unitario (alquiler + manubrios) cuando
bicicletas ALAN ensamble 1,000 bicicletas?
❖ Costo Total Unitario = Costo fijo unitario + costo Variable

unitario
❖ Costo Total Unitario = Costo total de Producción / Unidades

Producidas
❖ Costo fijo total $94,500 + costo variable total $52,000 =

$146,500.
❖ Costo unitario $146,500 / 1,000 = $146. 50

176
COSTOS TOTALES Y COSTOS UNITARIOS
FABRICA DE BICICLETAS ALAN LTDA
COSTO TOTAL ($000)
$146.5
$94.5
0 1,000 VOLUMEN
177
Ejercicio en clase: COSTOS PRESUPUESTADOS
❖ Del ejercicio anterior obtuvimos que bicicletas ALAN emplea un

costo unitario de $146.50 (alquiler y manubrios).
❖ ¿Esta afirmacion es correcta?
❖ Bien ahora la Administración está presupuestando costos para

diferentes niveles de producción. Le pide a Ud calcular:
❖ A) Cuáles son sus costos presupuestados para una producción

estimada de 600 bicicletas?
❖ B) Cuáles son sus costos presupuestados para una producción

estimada de 3,500 bicicletas?
178
Ejercicio en clase: Costos presupuestados
A) ¿Cuáles son sus costos presupuestados para una producción
estimada de 600 bicicletas?
Respuesta: 600 x $146.50 = $87.900, ¿Es ésta su respuesta?
B) ¿Cuáles son sus costos presupuestados para una producción

estimada de 3,500 bicicletas?
Respuesta 3,500 x $146.50 = $512,750 ¿Es ésta su Respuesta?
C) ¿Si, son correctas estas respuestas, justificar?
¿Y si no cuáles son los costos?
179
USE LOS COSTOS UNITARIOS CUIDADOSAMENTE
¿Cuales deberían ser los costos presupuestados para una

producción estimada de 600 bicicletas?
Costo fijo $94,500

Costo variable total ($52 x 600) = 31,200
Costo total $125,700
Costo unitario $125,700 / 600 = $209.50
El uso de un costo unitario de $146.50 podría sub-estimar el

costo real si la producción es menor de 1,000 unidades.
180
USE LOS COSTOS UNITARIOS CUIDADOSAMENTE
¿Cuales deberían ser los costos presupuestados para una
producción estimada de 3,500 bicicletas?
Costos fijo totales $94,500

Costos variables (52 x 3,500) = 182,000
Costo total $276,500
costo unitario $276,500 / 3,500 = $79.00
El uso de un costo unitario de $146.50 en lugar de $79.00 podría

sobre estimar el costo real si la producción es superior a 1,000
unidades.
Para toma de decisiones, los gerentes deberían pensar en

términos de costos totales en lugar de costos unitarios. 181
9. MODELO PARA LA PLANEACIÓN Y
CONTROL DE COSTOS
182
ESTADO DE RESULTADOS
Ventas o ingresos Ventas o ingresos
- Costo Mercancía vendida - Costo Variable Total
Utilidad bruta Margen de Contribución Total
- Gastos operacionales - Costos Fijos Operativos
Utilidad operacional o UAII Utilidad operacional o UAII
- Intereses (Deuda*Kd) - Intereses (Deuda*Kd)
Utilidad antes de Impuestos Utilidad antes de Impuestos
- Impuestos (UAI * Tx) - Impuestos (UAI * Tx
Utilidad Neta Contable) Utilidad Neta Contable)
INTRODUCCIÓN
Este capítulo examina una de las más importantes

herramientas de planeación disponibles para los gerentes:
el Análisis Costo – Volumen – Utilidad
𝐶𝐹𝑂 + 𝑈𝑂
𝑄=
𝑃 − 𝐶𝑉𝑈
El análisis Costo – Volumen – Utilidad, analiza el
comportamiento de los ingresos totales, costos totales, y la
utilidad operativa, así como también los cambios ocurridos
en el nivel de ventas, los precios de venta, los costos
variables por unidad y los costos fijos. 184
ANÁLISIS, COSTO, VOLUMEN, UTILIDAD
FACTORES QUE AFECTAN LA UTILIDAD:
- Precio de venta
- Volumen de ventas
- Costos y gastos variables por unidad
- Costos y gastos fijos totales
- Mezcla y combinación de venta de las diferentes líneas

de producto
- Impuesto a la renta
185
ANÁLISIS CVU – PUNTO DE EQUILIBRIO
𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 = 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠
𝐶𝐹𝑂+𝑈𝑂
𝑄= 𝑀𝐶𝑇 = 𝐶𝐹𝑂. UO = 0
𝑃 −𝐶𝑉𝑈
❖ MCT = Margen de Contribución Total, CFO = Costos Fijos

Operativos, UO = Utilidad Operacional
❖ El punto de equilibrio permite obtener una visión general de los

modelos de decisión al mostrar las interrelaciones entre los
cambios en costos, volumen y utilidades.
❖ En el análisis del punto de equilibrio se deben manejar

variables tanto a nivel de planeación como de control
186
MODELO COSTO VOLUMEN UTILIDAD
❖ 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑜 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 (𝑉) = 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑃 ∗ 𝐶𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠(𝑄)
❖ 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠(𝑉) = 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 (𝐶𝑇) + 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 (𝑈𝑂)
❖ 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 = 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝐹𝑖𝑗𝑜 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 (𝐶𝐹𝑂) +
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 (𝐶𝑉𝑇)
❖ 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑣𝑎𝑟𝑖𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 (𝐶𝑉𝑇) = 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑈𝑛𝑖𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 (𝐶𝑉𝑈) ∗
𝐶𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 (𝑄)
𝐶𝐹𝑂+𝑈𝑂 𝐶𝐹𝑂
❖𝑄 = . 𝑄𝐸 = UO = 0
𝑃 −𝐶𝑉𝑈 𝑃 −𝐶𝑉𝑈
❖ En el punto de equilibrio la utilidad operacional es igual a cero
❖ Margen de contribucion unitario: 𝑀𝐶𝑈 = 𝑃 − 𝐶𝑉𝑈.
𝑃 −𝐶𝑉𝑈
❖ Margen de contribucion porcentual: 𝑀𝐶% = .
𝑃
𝐶𝐹𝑂
❖ Punto de equilibrio en pesos $𝐸 = 187
𝑀𝑉%
EJERCICIO EN CLASE. Punto de Equilibrio
DIPLOMADO EN HABILIDADES PARA MAMAR GALLO DIRIGIDO A
ESTUDIANTES DE MAESTRIAS Y ESPECIALIZACIONES
CASO A
➢ Diez (10) módulos de 12 horas cada uno para un total de 120 horas
➢ Dos días por semana martes y jueves de 3:00PM a 9:00PM
➢ Se dará un refrigerio por sesión con un costo por refrigerio de $5.000
➢ Valor hora cátedra $100.000 hora
➢ Aviso Prensa $5.000.000
➢ Plegables 500 unidades con un costo por unidad de $1.000
➢ Auxiliar de Tele-marketing $ 500.000
➢ Memorias del Diplomado USB $ 50.000
➢ Material de apoyo, escarapela y diploma $50.000
➢ Alquiler del salón con equipos y servicio de tinto $150.000 por sesión
➢ Valor Diplomado $2.300.000
➢ Utilidad Esperada 30% de los costos fijos
Calcular: Punto de equilibrio en unidades y pesos y numero de estudiantes
para obtener una utilidad del 30% de los costos fijos
CASO B: ¿Cuánto se debe cobrar por participante a una compañía que desea
un diplomado cerrado con 30 participantes, si se espera ganar una utilidad
equivalente al 10% de los costos fijos?
Taller 8 Análisis del punto de equilibrio
La editorial LECTURA RAPIDA LTDA. Informa que su ultimo
libro el año pasado se vendio en US$10, con costos operativos
variables por libro de US$8 y costos operativos fijos de
US$40.000, Cuantos Libros de vender este año con el fin de
alcanzar el punto de equilibrio en las siguientes situaciones:
a) Todas las cifras permanecen iguales que el año anterior
b) Los costos fijos operativos aumentan a US$44.000
c) El precio de venta aumenta a US$10.50
d) El costo operativo variable por libro aumenta a US$8.50
e) Que conclusiones tiene de sus respuestas
189
ANÁLISIS CVU PARA MULTIPRODUCTOS
❖ Es posible realizar un análisis cvu para una compañía que

produce y mercadea varios productos o servicios, siempre y
cuando la mezcla de ventas permanezca o se pueda
pronosticar.
❖ Los productos o servicios tienen diferentes precios de venta,
diferente estructura de costos y obviamente diferente
contribución marginal.
❖ La mezcla de ventas es la conbinación relativa en la cual los
productos son vedidos, en otras palabras, representa la
manera como los productos participan en el portafolio de
ventas.
❖ El análisis se lleva a cabo calculando el margen de
contribución promedio ponderado para una mezcla de ventas
en unidades y la razón de contribución promedio ponderado
cuando se tiene una mezcla de ventas en dinero. 190
❖Supongamos que la compañía ABC produce y

comercializa los productos, a, b, y c, los cuales
vende en la proporción de 1,2 y 3
repectivamente.
❖Los precios de venta son de $100 para a, $120
para b y $80 para c.
❖Los costos variables son $45 para a, $60 para b
y $48 para c.
❖Los costos fijos de la compañía son de
$10,000,000.
191
CALCULO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES (Q) PARA
MULTIPRODUCTOS
1 2 3 4 5 6 7 = 4 x 6. 8
MARGEN
PRECIO COSTO MEZCLA DE M DE C PUNTO
DE % DE LA
PRODUCTO DE VARIABLE VENTA EN PROMEDIO DE
CONTRIBU- MEZCLA
VENTA UNITARIO UNIDADES PONDERADO EQULIBRIO
CIÓN
A 100 45 55 1 16.67 9,157 36.900

B 120 60 60 2 33.33 20,000 73.801
C 80 48 32 3 50.00 16,000 110.701
6 100.00 45,157
MARGEN DE CONTRIBUCION PROMEDIO PONDERADO = 45,16
COSTOS FIJOS $ 10,000,000
PUNTO DE EQUILIBRIO TOTAL = CFT / MCPP = 10.000.000/45,157 = 221.402 UNIDADES

A 16.67% 36,900
B 33,33% 73,801
C 50,00% 110,701
TOTAL 100.00% 221.402 192
CALCULO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO EN DINERO($) PARA
MULTIPRODUCTOS
1 2 3 4 5=1*MEZCLA 6 7=4x6
MEZCLA DE PORCENTAJE
PRECIO MARGEN MC %
COSTO VENTA EN DE LA
PRODUCTO DE CONTRIBU- PROMEDIO
VARIABLE DINERO MEZCLA
VENTA CIÓN % PONDERADO
$ %
A 100 45 55% $100 17.24 9,482

B 120 60 50% $240 41.38 20,690
C 80 48 40% $240 41.38 16,552
$580 100.00 46,724
RAZON DE CONTRIBUCION (%) = (P – CVU) / P (%)
MEZCLA DE VENTA EN $ = PRECIO * MEZCLA EN UNIDADES (100*1); (120*2); (80*3).
COSTOS FIJOS $ 10,000,000 PUNTO DE EQUILIBRIO EN $ = CFT / MC%PP
PUNTO DE EQUILIBRIO $21,402,277 = ($10.000.000 / 0.46724)
A 17,24% 3,689.753
B 41,38% 8,856.262
193
C 41,38% 8,856,262
TALLER 9: Punto de equilibrio en varias líneas de
producción
Producto Mezcla o Precio CVU MCU MCUPP Punto de
Participación $ $ P - CVU Mezcla* CVU EquilibrioQ
% en Q E
A 80% 90 70
B 20% 140 95
COSTOS FIJOS OPERATIVOS TOTALES = $200.000
Precio de venta unitario promedio

Costo variable unitario promedio
Margen Contribución Unitario promedio
Punto de equilibrio total = QE = CFT / MCUPP
Margen de contribución unitario promedio ponderado = MCUPP
Q(i) = QE * %Participación :
194
10. APALANCAMIENTOS ESTRATÉGICOS
195
¿QUÉ ES APALANCAMIENTO?
Operativo CFO Financiero CFF
Es el resultado del uso de

activos fijos o de fondos
de costos fijos, con el
propósito de incrementar
las utilidades y su efecto
en los rendimientos
financieros para los
propietarios de la
empresa, contribuyendo a
maximizar el valor de la
empresa en el
mercado.
196
APALANCAMIENTOS ESTRATÉGICOS
APALANCAMIENTO OPERATIVO CFO:
El uso de activos de costos fijos operativos CFO, para magnificar
(ampliar o apalancar) los efectos sobre las utilidades antes de
intereses e impuestos o utilidades operacionales UO = UAII
(Earnings Before Interest and Taxes) (EBIT), producidos por
cambios que ocurren en los volúmenes de operaciones o ventas
(Q)
APALANCAMIENTO FINANCIERO CFF:
El uso de fondos de costos fijos financieros CFF, para magnificar
(ampliar o apalancar) los efectos sobre las utilidades por acción
UPA producidas por cambios en las utilidades operacionales UAII
de la empresa.
APALANCAMIENTO TOTAL CFO + CFF:
El uso potencial activos fijos y fondos de costo fijos, para
magnificar los efectos sobre las UPA de la empresa, producidos
por los cambios que ocurre en las ventas (Q). 197
APALANCAMIENTOS OPERATIVO FINANCIERO Y
COMBINADO
Variación % Q 10%
Unidades vendidas Q 1000
Ventas = Precio x Q 1.200.000
- CVT = Costo variable Unitario x Q AO. 500.000
= Margen de contribución Total 700.000
- Costos fijos operativos 400.000
= Utilidad operacional UO 300.000
Variación % UO AT ?
- Intereses 100.000
= Utilidad antes de Impuestos UAI 200.000
- Impuestos - 100.00
= Utilidad Neta UN. AF 100.000
- Dividendos Preferentes 0
= Utilidad Accionistas Comunes UAC 100.000
FORMULAS DE APALANCAMIENTO
GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO
Q ( P - CV ) A un nivel de
Var. % UAII GAO =
GAO = Q ( P - CV ) - CFO ventas base Q
Var. % Q
V - CVT A un nivel de
GAO =
V - CVT - CFO ventas base $
GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

UAII
Var. % UPA GAF =
GAF = UAII - INT - DP
Var. % UAII
(1 - Tx)
GRADO DE APALANCAMIENTO TOTAL O COMBINADO

Q (P - CV)
Var. % UPA GAT =
GAT =
Var. % Q Q (P - CV) - CFO - INT - DP
(1 Tx)
CFO + CFF
GAT = GAF * GAO PET =
P - CV 199
APALANCAMIENTO OPERATIVO
$ 000 INGRESO TOTAL
UAII 2 COSTO TOTAL
UAII 1
IT =CTO
CFO
Q
Q (E)
IT = CT + UO P x Q = CFO + (CVU x Q) Q (E) = CFO .

P - CVU
200
Análisis del punto de equilibrio
Unidades = 50 000 P = 2, CVU = 0.80
Total costos Costos Fijos Costos Totales Total Ingresos Utilidad (pérdida) de
Variables (CVT) (CF) (CT) (Q X P) operación
(50 000 x $0.80) (50 000 x $2,00)

$40 000 $60 000 $100 000 $100 000 0
De igual modo, el punto de equilibrio para la compañía se podría determinar

mediante el uso de una fórmula sencilla, en la cual se dividen los costos fijos
entre el margen de contribución sobre cada unidad vendida, definiendo al
margen de contribución unitario como el precio menos el costo variable
por unidad. La fórmula se representa de la siguiente manera.
Costos Fijos Costos Fijos Operativos CFO

PE = Operativos = =
Margen de Precio – Costo variable P - CVU
Contribución por unidad
$60 000 $60 000

= = 50 000 Unidades
$2.00 - $0.80 $1.20 201
Análisis Costo - Volumen – Utilidad:
empresa apalancada
Unidades Total costos Costos Ingresos
Ingreso (perdida)
vendidas variables Costos fijos Totales Totales
de operación
Q Q X CVU CVT+CFO PXQ
0 0 $60 000 $60 000 0 $(60 000)
20 000 $16 000 60 000 76 000 $40 000 (30 000)
40 000 32 000 60 000 92 000 80 000 (12 000)
50 000 40 000 60 000 100 000 100 000 0
60 000 48 000 60 000 108 000 120 000 12 000
80 000 64 000 60 000 124 000 160 000 36 000
100 000 80 000 60 000 140 000 200 000 60 000 20

EJERCICIO EN CLASE APALANCAMIENTO OPERATIVO
UNA EMPRESA PUEDE ESTRUCTURAR SUS COSTOS DE

OPERACIÓN DE 4 FORMAS A, B, C, y D.
SE PIDE ESCOGER LA MEJOR ESTRUCTURA, EXPLICAR
PORQUÉ.
A). CVU = 7,50 PRECIO ACTUAL = $10,00
CFO = 0
VOLUMEN DE OPERACION = 1000
VARIACION DE Q = 50%
B). CVU = 5,00
RIESGO: NULO, BAJO, MEDIO, ALTO
CFO = 2.500
C). CVU = 2,.50 NOTA: SE SUGIERE ELABORAR
ESTADOS DE RESULTADOS; CALCULAR
CFO = 5.000
PUNTOS DE EQUILIBRIO; MARGENES
D). CVU = 0 DE CONTRIBUCION Y RIESGO
CFO = 7.500
203
EJERCICIO EN CLASE APALANCAMIENTO OPERATIVO
ESTRUCT
A B C D A B C D D
URA
Var% Q Actual Actual Actual Actual +50% +50% +50% +50% -50%
Q
Ventas =
PxQ
- CVT =
CVU x Q
= MCT
- CFO
= UO
Var% UO Actual Actual Actual Actual
QE
MCU =
P - CVU
RIESGO
204
Taller 10 Grado de apalancamiento
operativo
Winnters Project Management tiene costos operativos fijos de
US$380.000, costos operativos variables de US$16 y un precio de venta
de US$63.50 por unidad
a) Calcule el punto de equilibrio en unidades
b) Determine el UAII de la empresa para 9.000, 10.000, y 11.000
unidades monetarias respectivamente
c) Con el uso de Q = 10.000 unidades como base o estado actual, Cuales
son los cambios porcentuales de Q , y los de la UAAII, (UAII = UTILIDAD
OPERACIONAL) con respecto a los cambios en el volumen de
operaciones
d) Calcule el grado de apalancamiento operativo GAO
205
Utilice la formula del GAO para las 10.000 unidades
Apalancamiento financiero
TOTAL ACTIVOS = 200.000
PLAN A PLAN B (Conservador)

(Apalancado)
Deuda $150.000 $50.000

8% de interés (Interés $12.000 (interés $4000)
Capital común $50.000 $150.000

(8.000 acciones a (24.000 acciones a $6.25)
$6.25)
Total $200.000 $200.000

financiamiento 206
Impacto del plan de financiamiento en las utilidades por acción.
Plan A Plan B
(Apalancando) (Conservador)
1. EBIT ($12 000)

Utilidades antes de intereses e impuestos (EBIT) $12 000 $ 12 000
- Intereses (I) 12 000 4 000
Utilidades antes de impuestos (EBT) 0 8 000
- Impuestos (Tx 50%) 0 4 000
Utilidades después de impuestos (EAT) 0 $4 000
Acciones Ordinarias 8 000 24 000
Utilidades por acción (EPS) 0 $0,17
2. EBIT ($16 000)
Utilidades antes de intereses e impuestos (EBIT) $16 000 $16 000
- Intereses (I) 12 000 4 000
Utilidades antes de impuestos (EBT) 4 000 12 000
- Impuestos (Tx) 2 000 6 000
Utilidades después de impuestos (EAT) $2 000 $6 000
207
Utilidades por acción (EPS) $0,25 $0,25
Impacto del plan de financiamiento en las utilidades por acción.
Plan A Plan B
(Apalancando) (Conservador)
4. EBIT ($36 000)

Utilidades antes de intereses e impuestos (EBIT) $36 000 $36 000
- Intereses (I) 12 000 4 000
- Impuestos (T) 12 000 16 000
Acciones ordinarias 8 000 24 000
Utilidades por acción (EPS) $1,50 $ 0,67
5. EBIT ($60 000)
Utilidades antes de intereses e impuestos (EBIT) 60 000 $60 000
- Intereses (I) 12 000 4 000
- Impuestos (T) 24 000 28 000
208
Utilidades por acción (EPS) $3,00 $1,17
EJERCICIO EN CLASE. Apalancamiento Financiero
• Las fuentes de financiamiento de 𝐷𝑝
una empresa son las siguientes: • 𝑃𝐸𝐹 = 𝐼𝑛𝑡 +
1−𝑇𝑥
• Deuda (D) = $400.000
• Acciones comunes = 10.000
𝑉𝑎𝑟%𝑈𝐴𝐶
• Costo promedio de la deuda (kd).= • 𝐺𝐴𝐹 =
10% 𝑉𝑎𝑟%𝑈𝐴𝐼𝐼
• UAII = $100.000
• Tasa Impositiva Tx = 40% 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎𝑠
• 𝑃𝐹 =
• Variación de las UAII = + 40% 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜
¿Cuál es el efecto sobre las UPA, por los cambios en la estructura financiera?
A) Estructura actual
B) Por necesidades de crecimiento, pedimos un préstamo adicional al banco por
$120.000.
C) ¿Si en vez de hacer un nuevo prestamo por la suma del numeral anterior hacemos una
emisión de 4000 nuevas acciones comunes a $30 pasos cada acción ?
D) Calcular los puntos de equilibrio financiero (PEF= CFF), las palancas financieras PF209
EJERCICIO EN CLASE APALANCAMIENTO FINANCIERO
Estructura A B C
Var % UAII ACTUAL +40% ACTUAL +40% ACTUAL +40%
UAII = UO
- Intereses
= UAI
- Impuestos
= UDI
= UAC
Var % UAC ACTUAL ACTUAL ACTUAL
UPA = UAC / No Accion
Var % UPA ACTUAL ACTUAL ACTUAL
PEF = CFF
Palanca Finan = D/K 210
Taller 11 apalancamiento financiero
Central Company tiene un UAII = US$67.000, Los costos por
intereses son de US$22.500 y la empresa posee 15.000
acciones comunes en circulacion, y la tasa fiscal es de 40%
a) Calcule el GAF de la empresa
b) Realice la grafica UAII – UPA
c) Si la empresa posee ademas 1000 acciones preferentes y
paga un dividendo preferente de US$6 por accion ¿cuál es
el nuevo GAF?
d) Registre esta nueva grafica en el eje cartesiano del inciso b)
e) ¿Cuál plan financiere le conviene mas a la empresa y
211
porqué?
Combinación – Apalancamiento Operativo y
Apalancamiento Financiero
$ Utilidades
Generales EPS=$1.50
Apalancamiento
Utilidad de Operación = EBIT Financiero
$36 000 $36 000
Apalancamiento
operativo
Ventas= $160 000
Efecto del apalancamiento

212
EJERCICIO en casa : Apalancamiento Total
Una empresa suministra la siguiente información y solicita calcular
los grados de apalancamientos y puntos de equilibrio
Q = 2000 CFO = $500.000 CVU = $250
P = $1.400 Tx = 40% Acc. Pref. = 60.000
Dp= $4.00 Kd = 10% DEUDA = $2.500.000
Acc. Com. = 100.000 Variación de Q = + / - 50%
Calcular: GAO, GAF y GAT y los Puntos de equilibrio:

Operativo, Financiero y Total
𝐺𝐴𝑇 = 𝑉𝑎𝑟%UPA / Var%Q
𝑃𝐸𝑇 = (𝐶𝐹𝑂 + 𝐶𝐹𝐹)/𝑀𝐶𝑈 213
EJERCICIO EN CASA APALANCAMIENTO COMBINADO
Variación % Q -50% Actual +50%
Unidades vendidas Q
Ventas = Precio x Q
- CVT = Costo variable Unitario x Q
= Margen de contribución Total
- Costos fijos operativos
= Utilidad operacional (UO = UAII)
Variación % Utilidad Operacional (UAII) Actual
- Intereses
= Utilidad antes de Impuestos UAI
- Impuestos
= Utilidad después de Impuestos UAC
= Utilidad para Accionistas Comunes UAC
Utilidad por Acción = UAC/ # Accion Comun
Variación % UPA Actual
Puntos de Equilibrio PEO PEF PET
Grados de Apalanc GAO GAF GAT
Taller 12 Apalancamiento combinado
MusK Cosmetics vende 400.000 frascos al año. Cada frasco
producido tiene un costo operativo variable de US$0.84 y se
vende a US%1. Los costos operativos fijos son de US$28.000.
la empresa realiza gastos financieros anuales de US$6.000
paga US$2.000 en dividendos preferentes y tiene una tasa
fiscal de 40%
a) Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades
b) Calcule el GAO, GAF, y GAT
c) Calcules los puntos de equilibrio: operativo, financiero y
total
215
11. SISTEMA DE GESTION PRESUPUESTAL
216
Planeación Táctica (Presupuesto Maestro)
1.PRONÓSTICO 2.PRESUPUESTO 3.PRESUPUESTO
DE VENTAS (Q) DE VENTAS ($) PRODUCCIÓN UNIDADES
4. Requer y Costo de materiales 5. P. Compra de materiales

6. Presupuesto del Costo de Mano de obra directa
7.P. Costos indirectos de fabricación CIF
8.Gastos de Operación (Administrativos y Ventas)
9 Costos Total de producción y 10 Costo Unitario de Producción

11.Políticas de
12. Presupuesto del Costo de ventas Inventarios
14. Estado de
15. Balance general 13. Flujo de efectivo
Resultados
presupuestado presupuestado
presupuestado
217
1° PRONÓSTICO DE VENTAS
• Crecimiento del Producto interno bruto
• Crecimiento del sector
• Crecimiento de la competencia
• Crecimiento propio (datos históricos,
Crecimiento y tendencias)
Técnicas Extrapolación • Inflación, Devaluación
• Políticas Gubernamentales
de • Políticas Gerenciales
• Lanzamiento y retiro de productos
previsión
➢ Análisis del Sector
para ➢ Ciclo de vida del producto Matriz BCG
productos Variables
➢
➢
Análisis de tendencia
Análisis de regresión
explicativas
ya ➢ Medias y Desviaciones
➢ Análisis Probabilísticos
existentes ➢ Modelo econométrico
➢ Técnica de arriba hacia abajo
Métodos ➢ Técnica de abajo hacia arriba
Administrativos ➢ Investigación de mercado
➢ Otras técnicas 218
1. PRONOSTICO DE VENTAS EN UNIDADES (Q)
Número de unidades a vender
2. PRESUPUESTO DE VENTAS EN $
Ingresos totales por las ventas de productos terminados
2 = 1 Número de unidades a vender(Q) X Precio
1. Pronóstico 2. Presupuesto
de ventas
en unidades
X Precio o Tarifa
Promedio = de Ventas
219
3. PRESUPUESTO DE PRODUCCIÓN
(número de unidades productos a producir)
3 = 1. Pronóstico de ventas (Q) + variación del nivel
de inventarios de los productos terminados*
*Esta variación vendrá medida por:

(+ Existencia final IFPT – Existencia inicial IIPT)
1. Pronóstico Cambios en los 3. Cantidad o

de ventas + Niveles de inventaros
(en cantidades)
= Unidades a
producir
en unidades
220
4. PRESUPUESTOS REQUERIMIENTOS DE MATERIALES
4A. PRESUPUESTO DE REQUERIMIENTO
TOTAL DE MATERIALES
(Total de unidades requeridas de materia prima para la producción )
4A = 3. NÚMERO DE UNIDADES A PRODUCIR X
CONSUMO O REQUERIMIENTO UNITARIO DE MATERIALES
POR CADA UNIDAD PRODUCIDA
4B. PRESUPUESTO DEL COSTO TOTAL

DE LOS MATERIALES REQUERIDOS
Costo total de las unidades de materia prima requerida para la producción
AB = 4A. PRESUPUESTO DE REQUERIMIENTOS TOTAL
DE MATERIALES X COSTO UNITARIO DE MATERIALES
221
5. PRESUPUESTO DE COMPRA DE MATERIALES
5A. PRESUPUESTO TOTAL DE COMPRAS DE MATERIALES

(TOTAL DE UNIDADS FÍSICAS DE MATERIALES A COMPRAR)
5A = 4A. PRESUPUESTO DE REQUERIMIENTO DE MATERIALES

+ VARIACIÓN NIVEL DE INVENTARIOS DE MATERIALES
(+IFMD – IIMD)
5B. PRESUPUESTO DE COMPRAS DE MATERIALES

Costo total de las compras de materiales
5B = 5A. PRESUPUESTO TOTAL DE COMPRA DE MATERIALES
X COSTO UNITARIO DE MATERIALES 222
6. PRESUPUESTO DE MANO DE OBRA
DIRECTA
6A. PRESUPUESTO DE REQUERIMIENTO

DE MANO DE OBRA DIRECTA
(Unidades requeridas de mano de obra directa para la producción)
6A = 3 NÚMERO DE UNIDADES A PRODUCIR X
CONSUMO O REQUERIMIENTO UNITARIO DE MANO DE OBRA
6B. PRESUPUESTO TOTAL DEL COSTO

DE MANO DE OBRA DIRECTA
Costo total de las horas de mano de obra directa para la producción
6B = 6A. REQUERIMIENTO DE MANO DE OBRA DIRECTA X
COSTO UNITARIO DE MANO DE OBRA DIRECTA
223
OTROS PRESUPUESTOS
❖7. COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN
❖8. GASTOS DE OPERACIÓN
(Gastos de Ventas + Gastos Administrativos
❖9. Política de INVENTARIOS
❖10. COSTO TOTAL DE PRODUCCIÓN
❖11. COSTO UNITARIO DE PRODUCCIÓN
❖12. COSTO DE VENTAS O COSTO DE LA MERCANCIA
VENDIDA
❖13. FLUJO DE CAJA
❖14. ESTADO DE RESULTADOS
❖15. BALANCE GENERAL
❖ 16 RAZONES FINANCIERAS 224
7. PRESUPUESTO DE COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN CIF
Depreciación planta y equipos

Suministros
Servicios públicos y privados
Arrendamientos
Gastos nómina personal indirecto (Mano de Obra Indirecta)
Seguros planta y equipo
Mantenimiento y reparación planta y equipos
Accesorios y lubricantes
Energéticos y combustibles
Transporte y fletes
Aseo y cafetería
Materiales Indirectos
Total
Tasa de aplicación = CIF .

(Volumen de operaciones)
225
8. PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Y VENTAS
Sueldos y prestaciones
Comisiones
Honorarios
Publicidad y promoción
Arrendamientos
Servicios públicos y privados
Seguros
Capacitación
Accesorios y suministros
Depreciación
Aseo y cafetería
Transporte
Varios
Total
226
9. CALCULO DE INVENTARIOS FINALES ESTABLECIDOS POR
LA POLITICA DE INVENTARIOS
UNIDADES COSTO $
Materia prima A
Materia prima B
Productos en proceso
Producto terminado A
Producto terminado B
Mercancías
Material de empaque
227
10. PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCIÓN
Costo de Materia prima requerida (4B)

Costo de Mano de obra directa (6B)
Costos indirectos de fabricación (7)
Costo de producción Total (10)
228
11. COSTO UNITARIO DE PRODUCCIÓN PRESUPUESTADO
COSTO CANTIDAD COSTO TOTAL

UNITARIO REQUERIDA UNITARIO
Materia prima A
Materia prima B
Mano de obra directa
Costo indirecto de producción
Costo unitario de producción
11. COSTO UNITARIO DE PRODUCCION = 10. COSTO TOTAL DE

PRODUCCION / 3. PRESUPUESTO DE UNIDADES A PRODUCIR
229
12. PRESUPUESTO DE COSTOS DE VENTAS
Costo de producción total (10)

+ Costo del Inventario inicial de artículos terminados (9)
Disponible para vender
- Costo del Inventario final de artículos terminados (9)
=Costo de venta presupuestado (12)
12 Costo de venta = 1 Pronóstico de ventas X 11 Costo

unitario de producción
230
ESTADOS FINANCIEROS
PRESUPUESTADOS
❖13 FLUJO DE CAJA
❖14. ESTADO DE RESULTADOS
❖15 BALANCE GENERAL
❖ 16. RAZONES FINANCIERAS
231
13. FLUJO DE CAJA PRESUPUESTADO
MÉTODO DIRECTO O INDIRECTO (Resumen) 2020
+/- EFECTIVO NETO DE ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
+/- EFECTIVO NETO DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
+/- EFECTIVO NETO EN ACTIVIDADES DE FINANCIACION
= Aumento (disminución) del efectivo
+ Efectivo y equivalentes al comienzo del año

14 ESTADO DE RESULTADOS PRESUPUESTADO
Ventas o ingresos (2)

- Costo Mercancía vendida (12)
Utilidad bruta (Gross Margin)
- Gastos operacionales (8)
Utilidad operacional o UAII (EBIT)
- Intereses (Deuda*Kd)(13)
Utilidad antes de Impuestos UAI
- Impuestos (UAI * Tx)
Utilidad después de Tx UDI (Utilidad Neta Contable)
233
15 BALANCE GENERAL PRESUPUESTADO
ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO
1º Activos corriente 3º Exigible a corto plazo (Corriente)
Efectivo (Disponible) Cuentas por pagar a proveedores
Inversiones Temporales CDTs Otras Cuentas y Gastos por pagar
Cuentas por cobrar a clientes Créditos a corto plazo
Existencias o Inventarios 4º Exigible a largo plazo (No Corriente)
2º Activos no corrientes Obligaciones Financieras
Propiedad, planta y equipo PPE Prestamos de Fomento

(Activos fijos tangibles) Otras deudas de largo plazo
Equipo de computo Bonos emitidos
(Depreciación acumulada PPE) 5º Fondos propios (Patrimonio)
Inversiones Financieras L.P. Capital Contable (Acciones)
Activos Intangibles Superávit (Reservas y Utilidad retenida)
Activos Diferidos Utilidad del Ejercicio 234
16 RAZONES FINANCIERAS PRESUPUESTADAS
AÑO PROMEDIO
2020 INDUSTRIA
DE LIQUIDEZ
1. Capital de Trabajo
2.Razón corriente
3. Razón o Prueba ácida
DE ADMINISTRACION DE ACTIVOS
4. Período promedio de cobranza
5. Periodo promedio de pago
6. Rotación de inventario
7. Rotación de activos fijos
8. Rotación de activos totales
DE ENDEUDAMIENTO
9. Razón o indice de endeudamiento total
10. Indice de deuda de corto plazo
11. Cobertura de intereses
235
12. Cobertura de compromisos fijos
16 RAZONES FINANCIERAS PRESUPUESTADAS
PROMEDIO
RAZONES FINANCIERAS AÑO 2020 EVALUACION
INDUSTRIA
DE RENTABILIDAD
13. Margen Bruto
14. Margen Neto (RSV)
15. Margen Operativo
16. Rendimiento sobre inversión RSA
17. Rendimiento sobre el capital contable
RSP = RSE
OTRAS RAZONES
18. Palanca Financiera (Deuda a Capital
contable)
19. UPA
20. DUPONT AMPLIADO = RSA*R de A*PF
21. CNE = PPIM + PPC – CPP
22. Q de Tobin
23. RPG 236
EJEMPLO DE PRESUPUESTO MAESTRO
DE LA COMPAÑÍA NUÑO S. A.
237
TALLER EN CLASE 12 COMPAÑÍA NUÑO S.A.
BALANCE INICIAL
ACTIVOS PASIVO
Circulantes: A corto plazo:
Efectivo US$500 Cuentas por pagar US$2.400

Cuentas por cobrar 860 Impuestos por pagar 1.800
Materia prima 1.800
Artículos terminados 2.960 Total de pasivo US$4.200
Total de circulante US$6.120 Capital contable:
No circulantes: Capital aportado US$7.500

Capital ganado 3.560
Terreno US$2.140 Total capital contable US$11.060
Edificio y equipo industrial 11.000 Pasivo más capital
Depreciación acumulada (4.000) contable US$15.260
Total de activos no circulantes US$9.140
Total de activos 15.260
238
INFORMACION ADICIONAL continuación
Delta Sigma
Materia prima A 2 Kg. 4 Kg.

Materia prima B 1 Kg. 2 Kg.
Horas de mano de obra directa 4 Hrs. 4 Hrs.
Inventario inicial Inventario final

(Unidades) (unidades) Costo anual
Materia prima A 4.000 3.000 US$0.20Kg

Materia prima B 2.500 1.000 US$0.40Kg
Sigma 200 300
Delta 400 150
239
INFORMACION ADICIONAL
➢ De las ventas totales se cobrará el 90%. Y se cobran las CXC
del año anterior
➢ Se pedirá un préstamo de US$ 1.000 al banco
➢ Se quedó a deber a proveedores US$800
➢ Se comprará maquinaria nueva por US$ 5.111
➢ Los inventarios en procesos tienen poca importancia para la
elaboración del presupuesto
➢ Los gastos por intereses serán US$369
➢ Los gastos indirectos de fabricación se aplican con base en
horas de mano de obra indirecta.
➢ El costo de la mano de obra directa será de US$0.50 la hora
para todo el año.
➢ Se mantiene un saldo en efectivo de US$ 740
➢ El Impuesto sobre la renta es del 35%
240
➢ Reparto de Utilidades a los trabajadores 10%
continuación
Precio Promedio de Venta anual

DELTA US$6
SIGMA US$7
Ventas Planeadas (pronostico)

Primer semestre Segundo semestre
DELTA 2.000 2.000

SIGMA 3.000 3.000
241
PROYECCION GASTOS PLANTA Y OFICINAS
➢ Sueldos oficinas US$1.500

➢ Comisiones vendedoras 600
➢ Depreciación fabrica 1.000
➢ Supervisión de la producción 7.000
➢ Publicidad 3.000
➢ Seguro de la Planta 4.000
➢ Suministros oficinas 600
➢ Mantenimiento Planta y Equipo 1.160
➢ Suministros planta 600
➢ Depreciación equipo de oficina 500
➢ Cafetería oficina 300
➢ Energéticos 2.000
242
1. PRESUPUESTO DE VENTAS
PRIMER SEMESTRE SEGUNDO SEMESTRE
PRODUCT
PRONÓSTIC PRECI VENT PRONÓSTI PRECI VENT TOTALES
O
O O A CO O A
TOTALES 243
PRIMER SEMESTRE SEGUNDO SEMESTRE
DELTA SIGMA DELTA SIGMA
+ Ventas presupuestadas
+ Inventario final
= Necesidades de
producción
- Inventario inicial
= Producción requerida
244
3. PRESUPUESTO DE REQUERIMIENTO DE MATERIA PRIMA
PRIMER SEMESTRE
PRODUCTO
MATERIA PRIMA A MATERIA PRIMA B TOTAL
DELTA
SIGMA
TOTAL
COSTO POR KG.
TOTAL
SEGUNDO SEMESTRE
PRODUCTO
MATERIA PRIMA A MATERIA PRIMA B TOTAL
DELTA
SIGMA
TOTAL
COSTO POR KG.
TOTAL
TOTAL REQUERIMIENTO 245
ANUAL
4. PRESUPUESTO DE COMPRA DE MATERIALES
PRIMER
SEGUNDO
SEMESTR
SEMESTRE TOTA
MATERIA PRIMA E
L
A B A B
+Requeridos por la producción
+Inventario final deseado
= Necesidades de Materia Prima
- Inventario inicial
= Total Materiales a comprar
Por Costo por Kg.
= Costo de compras de
materiales 246
5. PRESUPUESTO MANO DE OBRA
PRIMER
SEGUNDO SEMESTRE
SEMESTRE
TOTAL
DELTA SIGMA DELTA SIGMA
Requerimientos de producción
Horas requeridas por producto
Total de horas para la
producción
Costo por hora
Total costo de mano de obra
247
6. PRESUPUESTO DE COSTOS INDIRECTOS DE
FABRICACIÓN
Depreciación fabrica
Supervisión producción
Seguros planta
Mantenimiento planta y equipos
Energéticos y combustibles
Total Costos Indirectos de fabricación
Tasa de aplicación
Costo Unitarios Indirectos de Fabricación
248
7. PRESUPUESTO DE GASTOS DE
ADMINISTRACIÓN Y VENTAS
Sueldos y prestaciones
Comisiones vendedoras
Publicidad y propaganda
Depreciación administración y ventas
Gastos Varios
Total
249
8. INVENTARIOS FINALES
Materia prima A
Materia prima B
Delta
Sigma
250
COSTO UNITARIO DE PRODUCCIÓN
COSTO COSTO
UNITARI DELTA UNITAR SIGMA
O IO
+ Costo Materia prima A
+ Costo Materia prima B
+ Costo Mano de obra
+ Costos unitarios indirectos de
producción
= Costo unitario de producción
251
9. PRESUPUESTO DE COSTOS DE VENTAS
+ Costo Materia prima requerida

+ Costo Mano de obra
+ Costos indirectos de fabricación
= Total Costo de producción
+ Costo Inventario inicial de artículos
terminados
= Costo Disponible a vender
- Costo Inventario final de artículos
terminados
= Costo de venta presupuestado
252
NUÑO S.A.
ESTADO DE RESULTADOS PRESUPUESTADO DEL 1º DE
ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 200X
Ventas
Menos costo de venta
Utilidad bruta
Gastos de operación
Utilidad de operación
Gastos por intereses
Utilidad antes de impuesto y reparto utilidades
Reparto de utilidad a los trabajadores (10%)
Utilidad antes de impuesto sobre la renta
Impuesto sobre la renta (35%)
253
Utilidad neta
NUÑO S.A.
BALANCE GENERAL PRESUPUESTADO AL 31 DE DICIEMBRE DE
200X
ACTIVO
Circulantes:
Bancos
Cuentas por cobrar a Clientes
Inventario de materia prima
Inventario de artículos terminados
Total de activos circulantes
No circulantes:
Terreno
Edificio y equipo industrial
Menos depreciación acumulada
Total de activos no circulantes

Total de activos 254
NUÑO S.A.
BALANCE GENERAL PRESUPUESTADO AL 31 DE DICIEMBRE DE
200X
PASIVO
Circulantes:
Cuentas por pagar proveedores
Documentos por pagar
Impuestos sobre la renta por pagar Reparto de
utilidades por pagar
Total de pasivo circulante
Capital contable:
Capital aportado
Capital ganado
Utilidad del ejercicio
Total de capital contable
255
Total pasivo mas capital contable
TALLER 13 DEL ARTICULO DE
PRESUPUESTOS SELECCIONAR UN CASO
Y ELABORAR EL PRESUPUESTO
256
Gracias
Favor entregar los 13 talleres con su nombre EN
UN SOLO ARCHIVO
257

Umng Ger Financiera 2020 PDF

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MAESTRIA EN GERENCIA DE PROYECTOS

ALFONSO OSORIO RUSSI

* Preguntas, respuestas, actitud

ESTRATÉGICO LARGO PLAZO (+ de 2 años)

OPERATIVO PLAZO INMEDIATO

ENFOQUE SISTÉMICO DE LA EFECTIVIDAD OPERACIONAL

Wal *Mart 209 408 14.4 53 156 (75%)

Exxon Mobil 314 255 19.3 43 207 (66%)

General Electric 196 157 11,0 31 161 (82%)

Bank of América 148 151 6.3 6 142 (96%)

Chevron 150 143 10.5 60 90 (60%)

Microsoft 119 59 14.6 7 112 (94%)

US $ MILES DE MILLONES FORTUNE 2015

“Maximizar el valor de la organización en el

CAPITAL FINANCIERO CAPITAL INTELECTUAL

SATISFACCION Y FIDELIZACIÓN DE CLIENTES

ESTRATEGIA DE RENTABILIDAD ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO

CAPITAL IMAGEN CAPITAL

COMPETENCIAS ACTITUD AGILIDAD INTELECTUAL

CAPITAL DE CLIENTES CAPITAL RENOVACIÓN

z EL PROGRESO DE LA REPUTACIÓN FUE

CAPITAL DE APRENDIZAJE Y CRECIMIENTO

Los gerentes de finanzas solo deben aceptar aquellos proyectos

El rendimiento (utilidades, rentabilidad, renta, ingresos), la liquidez

➢ Estos rendimientos pueden tomar la forma de pagos periódicos de

➢ El valor presente de un activo se define como el valor, al día de

➢ La tasa de descuento considera, los rendimientos disponibles en

“Maximizar la riqueza del accionista”

TOMA DE PASIVOS O TOMA DE

TOTAL 200 TOTAL 200

𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂𝑆 = 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂𝑆 + 𝑃𝐴𝑇𝑅𝐼𝑀𝑂𝑁𝐼𝑂 34

2º Activos no corrientes Obligaciones Financieras (Bancos)

Propiedad, planta y equipo PPE Otras deudas de largo plazo

*Disponible o Efectivo y equivalente al efectivo:

Activos Financieros (Inversiones Monetarias de Largo Plazo)

Obligaciones financieras de LP a CP (de largo plazo a corto plazo)

Costos y Gastos por pagar

Obligaciones financieras (Bancos)

Capital Social (Acciones Comunes o Aportaciones)

TOTAL, PASIVOS Y CAPITAL CONTABLE 870 000 1 000 000

COSTOS INDIREC.PRODUCC GASTOS ADMINISTRACIÓN GASTOS VENTAS/MERCADEO

Cuentas 2019 2020

Análisis de la Utilidad Neta 2019 2020

10. Utilidad Neta Utilidades después impuestos 50.000 75.000

11.Menos Dividendos para acciones preferentes 0 0

12.Utilidades para los accionistas comunes UAC 50.000 75.000

13. Menos Costo oportunidad patrimonio =

14. Valor Económico Agregado EVA 5.000 27.500

13. Número de acciones en circulación 25.000 25.000

14. Utilidades por acción UPA = UAC / # Acciones $2.00 $ 3,00

EMPRESA COMERCIAL EMPRESA MANUFACTURERA

+ COSTO INVENTARIO INICIAL PT

UNIDADES VENDIDAS UNIDADES VENDIDAS

Elementos del costo de producción

Directos Indirectos Indirecta Directa

Costo de Materiales Costos indirectos de Costo de Mano de

➢Costo de materiales directos 300.000

+ COSTO DEL INVENTARIO INICIAL PT 300.000

+ Efectivo provisto por actividades

= Generación o consumo de efectivo. $100.

+ Efectivo al inicio del período. $150

= Efectivo al finalizar el período. $250

EFECTIVO NETO DE ACTIVIDADES DE OPERACIÓN 700