Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

Informe de Clasificación
Contacto:
Diego Cavero
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Hernán Regis
hregis@equilibrium.com.pe
511- 616 0400

BANCO AZTECA DEL PERÚ S.A.

Lima, Perú 26 de setiembre de 2014
Clasificación Categoría Definición de Categoría
La Entidad posee buena estructura financiera y económica y cuenta
con una buena capacidad de pago de sus obligaciones en los térmi-
Entidad B nos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse
levemente ante posibles cambios en la entidad, en la industria a
que pertenece o en la economía.
Depósitos a plazo Buena calidad. Refleja buena capacidad de pago de capital e
EQL 2.pe intereses dentro de los términos y condiciones pactados.
(hasta un año)

Refleja adecuada capacidad de pagar el capital e intereses en los

Depósitos a plazo términos y condiciones pactados. La capacidad de pago es más
BBB+.pe susceptible a posibles cambios adversos en las condiciones
(más de un año)
económicas que las categorías superiores.
“La clasificación que se otorga a los presentes valores no implica recomendación para comprar, vender o mantener los valores en cartera”

------------------- Información en Millones de S/. ------------------ Historia: Entidad B+ (31.10.08), ↓B (21.12.09).
Jun.14 Dic.13 Jun.14 Dic.13 Depósitos de Corto Plazo EQL 2+.pe (31.10.08), ↓ EQL 2.pe
Activos: 1,206.21 1,140.88 Utilidad: 11.53 10.79 (21.12.09).
Pasivos: 1,098.64 1,044.84 ROAE*: 19.9% 11.9% Depósitos de Largo Plazo A.pe (31.10.08), ↓ BBB+.pe
Patrimonio: 107.57 96.04 ROAA*: 1.7% 1.0% (21.12.09).
*Indicadores Anualizados

Para la presente evaluación se han utilizado los Estados Financieros Auditados del Banco Azteca del Perú S.A. al 31 de diciembre de 2010,
2011, 2012 y 2013, así como Estados Financieros No Auditados al 30 de junio de 2013 y 2014. Adicionalmente, se utilizó información adicional
proporcionada por la Entidad. Las categorías otorgadas a las entidades financieras y de seguros se asignan según lo estipulado por la Res. SBS
18400-2010/Art.17.

Fundamento: Luego del análisis efectuado, el Comité
de Clasificación de Equilibrium decidió mantener la
categoría de B como Entidad al Banco Azteca del Perú
S.A. (en adelante BAZ o el Banco), así como las cate-
gorías otorgadas a sus depósitos tanto de corto como de
largo plazo.
Dicha decisión se sustenta en el respaldo patrimonial
que le otorga su principal accionista, Grupo Elektra, el
cual pertenece al Grupo Salinas (Salinas Pliego), uno de
los más importantes de México. Cabe señalar que a la
fecha Grupo Elektra, S.A.B. de C.V. mantiene una clasi-
ficación de Ba3 (long term rating), con perspectivas
estables, otorgada por Moody’s Investors Service. Asi-
mismo, se considera positiva la amplia experiencia y
especialización del Banco en la colocación de créditos
en el segmento de consumo, esto aunado a las sinergias
que mantiene con las tiendas Elektra en el aspecto ope-
rativo, aprovechando tanto la infraestructura de sus
locales como la amplia base de clientes dentro de los
sectores socioeconómicos objetivos del Banco. Se con-
sidera también favorable hacia la Entidad las conserva-
doras políticas adoptadas respecto a la constitución de
provisiones de cartera, manteniendo un balance adecua-
do entre la cartera atrasada y el mayor riesgo asociado a
los préstamos de consumo. No menos importante resul-
tan los holgados indicadores de liquidez que mantiene la
Entidad, cumpliendo adecuadamente con los nuevos
requerimientos por parte del regulador.
No obstante lo anterior, a la fecha limita al Banco el
poder contar con una mayor clasificación el deterioro de
su cartera crediticia a partir del ejercicio 2013, esto
último asociado a la desaceleración de la economía y al
riesgo de sobreendeudamiento, toda vez que la califica-
ción por deudor de su cartera crediticia sufre un impor-
tante deterioro. En este sentido, al 30 de junio de2014 la
cartera atrasada representa el 9.76% de las colocaciones
brutas de BAZ; asimismo, de considerar los castigos
dentro del ratio (mora real) la misma alcanza 19.08%
situándose ampliamente por encima de entidades enfo-
cadas a otorgar créditos de consumo1 (14.11% en pro-
medio). En adición a lo anterior, se observa la recurrente
y elevada participación que registra la cartera atrasada
sobre el patrimonio del Banco (59.17%) la cual ha man-
tenido un comportamiento ascendente progresivo en los
últimos tres años aumentando la exposición que mantie-
ne BAZ, más aun considerando el perfil de riesgo de su
cliente objetivo.
El Banco Azteca es una subsidiaria del Grupo Elektra de
México dedicada al financiamiento de créditos de con-
sumo a través de su tienda vinculada Elektra y de su red
1
Banco Ripley, Banco Azteca, Banco Cencosud, Banco Falabella, Financie-
ra Efectiva, Financiera Uno.

La nomenclatura -.pe - refleja riesgos solamente comparable en Perú

de agencias. Inició operaciones en el año 2008, por lo
que su participación en los créditos directos, depósitos y
patrimonio en el sector de bancos aún es reducida.
Con relación a la generación del Banco, al 30 de junio
de 2014, el resultado neto registra un crecimiento de
311.35% en relación al mismo período de 2013, totali-
zando S/.11.53 millones, sustentado principalmente en
el crecimiento de la cartera de créditos (+20.20% en las
colocaciones brutas en los últimos 12 meses), el ajuste
en el tarifario de captaciones (costo de fondeo), en adi-
ción a la racionalización de gastos operativos con el
objetivo de mejorar sus ratios de eficiencia. De esta
manera, los ingresos financieros crecieron en 30.25%
con respecto a junio de 2013 sustentados en un mayor
dinamismo de los préstamos personales, los cuales
además de ser desembolsados en las agencias del Banco,
suelen estar asociados, en promedio, a tasas superiores a
las que maneja con los créditos de consumo. Por el lado
de los gastos financieros (+41.17%), la reducción de las
tasas pasivas conllevó a que el crecimiento de los de-
pósitos a plazo sea menor durante al semestre, aunque
vale señalar que la tasa pasiva del Banco se mantiene
todavía como una de las más altas del mercado. Asi-
mismo, los gatos financieros de BAZ recogen igualmen-
te el cambio contable del registro de los pagos a vincu-
ladas por el nuevo Contrato de Colaboración firmado
con su relacionada Tiendas Elektra, los mismos que
anteriormente se registraban como gastos de administra-
ción. De esta manera, si bien en valores absolutos el
resultado financiero bruto del Banco mejora en 27.36%,
en términos relativos continúa el deterioro en el margen.
Impactó igualmente en el resultado de BAZ las mayores
provisiones requeridas por malas deudas, las cuales
crecieron 46.81% interanual producto del constante
deterioro de la calidad de cartera del Banco. Esto último
fue parcialmente compensado con la menor participa-
ción del gasto operativo en relación a sus ingresos
(31.09% en relación al 40.22% registrado a junio de
2013) toda vez que dicha partida ya no incorpora los
gastos asociados a los pagos a vinculadas.
Al 30 de junio de 2014, las colocaciones brutas del BAZ
alcanzaron los S/.652.5 millones, registrando un creci-
miento en el primer semestre del año de 3.42%, cifra
similar a lo vista en el mismo periodo del 2013
(+3.48%). Dentro de la estructura de colocaciones, los
préstamos personales tienen una participación de
77.68%. Por otro lado, la cartera atrasada ascendió a
S/.63.65 millones, mostrando un crecimiento semestral
de 13.86%, equivalente al 9.76% de las colocaciones
brutas (8.86% en el 2013), lo cual lo sitúa por encima de
lo visto por la media del sector consumo (5.83%). Cabe
señalar que el BAZ tiene como política interna no refi-
nanciar los créditos vencidos, dado el riesgo y plazo de
sus colocaciones. Adicionalmente, con el fin de mitigar
el riesgo crediticio, el Banco adopta políticas más con-
2
servadoras respecto al nivel de cobertura de la cartera
deteriorada. En ese sentido, las provisiones para coloca-
ciones se incrementaron en 27.22% en relación al 2013,
cubriendo en 248.72% la cartera atrasada y registrando
un superávit en relación a las provisiones requeridas de
S/.50.92 millones. Esto lo sitúa igualmente con un ratio
de compromiso patrimonial neto de -88.0%, muy supe-
rior a lo mostrado por el sector consumo (-14.24%)
En relación al fondeo, la principal participación la man-
tienen los depósitos a plazo (75.54% de los activos),
seguido del patrimonio (8.92%) el mismo que se fortale-
ció producto de la capitalización de los resultados del
ejercicio 2013. Es de mencionar que en el presente
ejercicio el BAZ ha realizado ajustes en la tasa pasiva
asociada a los depósitos a plazo con el fin de no conti-
nuar mermando los márgenes del negocio, toda vez que
la tasa de crecimiento del fondeo viene siendo mayor a
la de sus colocaciones.
Con referencia a los indicadores de solvencia del Banco,
los mismos mejoran al primer semestre de 2014 produc-
to de la capitalización de los resultados del ejercicio
2013, así como por los acuerdos de capitalización adop-
tados. Esto último se ve reflejado en un incremento del
ratio del capital global, el mismo que pasa de 12.81% al
cierre del ejercicio 2013 a 14.35% al corte de análisis,
brindando al Banco espacio para continuar creciendo y
afrontar los mayores requerimientos de patrimonio
efectivo por parte del regulador.
Con respecto a los indicadores de eficiencia del Banco,
si bien se observan mejorías en relación a ejercicios
anteriores, aún quedan aspectos de gastos de personal
por mejorar. El modelo de negocio de BAZ tiene un
sistema de colocación y cobranza semanal que es inten-
sivo en personal, resultando en una estructura de costos
y gastos fijos relativamente alta, hecho que se plasma
en el indicador de gasto de personal sobre las colocacio-
nes brutas el cual se sitúa en 20.33% mientras que la
media de su sector se encuentra en 8.1%.
Equilibrium considera que el Banco mantiene a la fecha
varios retos a fin de no continuar mermando sus indica-
dores de rentabilidad. De esta manera, debe continuar
con el redireccionamiento de la estrategia de fondeo,
con el fin que el crecimiento de las captaciones esté
alineado al dinamismo de la cartera administrada. A esto
se suma el hecho de que el Banco debe mejorar los
procesos de originación, evaluación y asignación de
créditos, de tal manera que se consolide en un mediano
plazo una cartera de colocaciones con menores índices
de morosidad, es decir mejorando las cosechas. Esto
último en un nuevo entorno para las entidades financie-
ras, el mismo que es más competitivo y menos dinámico
a nivel de crecimiento económico. Finalmente, Equili-
brium continuará monitoreando los indicadores financie-
ros del BAZ con el fin de que las clasificaciones otorga-
das reflejen apropiadamente la situación del Banco.
Fortalezas
1. Respaldo del Grupo Elektra, perteneciente al Grupo Salinas.
2. Experiencia en colocación de créditos en el sector consumo.
3. Políticas conservadoras de cobertura de cartera.
Debilidades
1. Disminución en la calidad de sus activos, reflejado en el aumento sostenido de la mora.
2. Persistente reducción de la cartera de perfil de riesgo Normal.
3. Recurrente incremento de la participación de la cartera atrasada sobre el patrimonio del Banco.
4. Debilitamiento de los ratios de rentabilidad del Banco a lo largo de los últimos ejercicios.
5. Importante estructura de gastos operativos como consecuencia del modelo de negocio del Banco.
Oportunidades
1. Potencial de crecimiento en el NSE C y D por la reducida bancarización.
2. Acceso a diversas fuentes de fondeo a través del mercado de capitales.
3. Diversificación de productos.
Amenazas
1. Mayor competencia y consecuente reducción de márgenes en el segmento de Banca de consumo.
2. Riesgo de sobre-endeudamiento.
3. Desaceleración de la economía.

3
 BANCO AZTECA DEL PERÚ Entre los cambios ocurridos durante el ejercicio 2013 se
CONSTITUCIÓN DE LA EMPRESA encuentra el ingreso del señor Luis Marruffo como
Auditor Interno en el mes de enero. Asimismo, el 22 de
El 24 de enero de 2008, la Superintendencia de Banca, mayo el señor Javier Alfaro dejó la Gerencia de Siste-
Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pen- mas, el 18 de junio ingresa el señor Guillermo Castrejon
siones (SBS) mediante Resolución SBS Nº 146-2008 como Gerente de Créditos y de Cobranzas, mientras que
autorizó el funcionamiento del Banco Azteca del Perú el señor Álvaro Moscoso dejó el cargo de Contraloría
S.A. (BAZ), subsidiaria del Grupo Elektra de México. Corporativa en la misma fecha. A esto se suma que el 23
de diciembre el señor Paul García ingresa como Conta-
De esta manera, el Banco Azteca se constituyó el 03 de dor General y el señor Ricardo Bardales como Gerente
setiembre de 2007 bajo las leyes y regulaciones de la de Cumplimiento Normativo.
República del Perú, con un aporte de capital inicial de
S/.26 millones. Dentro de los cambios ocurridos durante el 2014, se
encuentra nuevamente la modificación del Auditor
Accionistas Interno, ingresando el 07 de febrero el señor Johnny
A la fecha de análisis, el accionariado del Banco Azteca Paz.
es el siguiente:
GRUPO ELEKTRA
Accionistas %
Grupo Elektra S.A.B. de C.V. 99.1% Grupo Elektra S.A., la cual forma parte del Grupo Sali-
Elektra del Perú S.A. 0.9% nas, es una entidad líder de servicios financieros y co-
TOTAL 100% mercio especializado en Latinoamérica. A la fecha de
análisis, Moodys Investros Service asigna la clasifica-
Directorio ción de Ba3 (long term rating) al Grupo Elektra, S.A.B.
Al 30 de junio de 2014, el Directorio del BAZ se en- de C.V., manteniéndola con perspectivas estables.
cuentra conformado por los siguientes miembros:
El Grupo Elektra cuenta con dos segmentos de negocio:
Cargo Nombre el financiero y el comercial. El negocio financiero está
Presidente Sara Soriano de Teresa conformado por tres subsidiarias principalmente: Banco
Director Gabriel Roqueñi Rello Azteca, Seguros Azteca y Afore Azteca (AFP). Actual-
Director Luis Niño de Rivera Lajous mente, el negocio financiero tiene operaciones en Méxi-
Director Rodrigo Pliego Abraham co, Panamá, Guatemala, Honduras, Perú, Brasil y El
Director Independiente Jorge Bellot Castro Salvador. El negocio comercial opera en México, Gua-
Director Residente Julio Cesar Cáceres Alvis temala, Honduras, Perú, El Salvador, Panamá, Argentina
Director Residente Leoncio Velazquez Sánchez
Fuente: SMV / Elaboración: Equilibrium
y Brasil. Grupo Elektra se dirige a la clase media lati-
noamericana (sectores C+ y D) ofreciendo electrónica,
Cabe señalar que durante el primer semestre de 2014 se línea blanca, electrodomésticos, muebles, motocicletas,
dieron algunos cambios en la composición del Directo- autos, llantas, teléfonos celulares, computadoras, trans-
rio del Banco. En este sentido, el señor Luis Niño de ferencias electrónicas de dinero, y otros servicios.
Rivera Lajous dejó el cargo de Presidente del Directorio
asumiendo la posicioón la señora Sara Soriano de Tere- A continuación se presentan la evolución de las princi-
sa. pales cifras del Grupo Elektra

Gerencia (Millones de US$) 2011 2012 2013 Jun-14

A la fecha del presente informe, la administración del
Banco está en manos de los siguientes funcionarios: Activo Total 12,625 13,323 13,415 13,329
Patrimonio Total 4,778 3,585 3,517 3,401
Cargo Nombre
Ingresos* 3,718 5,624 5,420 5,486
Gerente General Julio Cesar Cáceres Alvis
Gerente de Auditoria Johnny William Paz Roque EBITDA* 592 927 742 722
Gerente de Productos y Mercado Rafael Rodolfo Romero Dacal Fuente: www.grupoelektra.com.mx / Elaboración: Equilibrium
Gerente de Adm., Finanzas y *Anualizado
Wilmer Johnny Lévano Ortiz
Tesorería
Gerente de Cumplimiento Nor- Ricardo Giancarlo Bardales Si bien la cotización de la acción del Grupo Elektra en la
mativo Castillo
Bolsa de Valores Mexicana (BMV) registró una impor-
Gerente de Servicios Financieros Jacaranda Lisbeth Flores Aragón
Gerente de Riesgos Luis Emilio Girio Alva
tante apreciación durante el año 2011, se observa que a
Gerente Legal Aldo Raúl Melgarejo Oropeza la fecha el precio de la misma se ha visto reducido. Lo
Gerente de Operaciones Eduardo Carlos Mostajo Merino anterior se atribuye al retiro e ingreso, después de un
Gerente de Recursos Humanos Wendy Karim Chávez Abanto juicio a la BMV, de la acción en el cálculo del IPC
Gerente de Créditos y Cobranza Guillermo Castrejon Pacho (Índice de precios y cotizaciones) según la Gerencia del
Fuente: SMV / Elaboración: Equilibrium Banco.

Es de mencionar que durante el 2012 y 2013 el Banco

presentó una alta rotación del personal en puestos claves
que afectaron la continuidad y gestión del negocio.

4
 Comportamiento de acción Grupo Elktra BANCO AZTECA PERÚ
(en pesos mexicanos) Mercado Objetivo y Competencia
1600 Las operaciones del BAZ se encuentran orientadas a los
1400 segmentos socioeconómicos C+ y D, conformado por
1200
1000
personas naturales en su mayoría jornaleros y empleados
800 cuyos ingresos se producen de manera semanal.
600
400
200
BAZ tiene como competidores a las empresas financie-
0 ras y bancos que cuentan con unidades especializadas en
Apr-05

feb-06

mar-08

feb-11

mar-13
abr-10

ene-14
nov-04

Dec-06

nov-09
sep-05

sep-10
oct-07

oct-12
Aug-08

jun-09

jun-14
may-07

may-12
jul-06

jul-11
dic-11
Jan-09

ago-13
Elaboración: Equilibrium/ Fuente: Reuters
Negocios
El negocio financiero de Grupo Elektra comprende
todas las subsidiarias y operaciones del Grupo que ofre-
cen productos y servicios financieros al consumidor.
Este negocio toma ventaja de las sinergias que represen-
ta la red de empresas de Grupo Salinas, con más de 50
años de experiencia de otorgar crédito y su amplia red
de distribución de aproximadamente 2,000 puntos de
venta. Los productos que ofrece son: crédito de consu-
mo, préstamos personales, depósitos de ahorro e inver-
sión, tarjeta de débito, tarjeta de crédito, seguros, afore,
información crediticia y Empresario Azteca.
El negocio comercial del Grupo Elektra opera a través
de cuatro formatos de tienda diferentes, en los cuales se
ofrecen mezclas específicas de productos diseñados para
atender a mercados objetivos bien definidos. Los cuatro
formatos son (i) tiendas Elektra tradicionales, (ii) tien-
das Mega Elektra, (iii) tiendas Salinas & Rocha y (iv)
Bodega de Remates.
Creado por el empresario Ricardo B. Salinas, el Grupo
Salinas no cuenta con posiciones accionarias, más bien,
opera como un foro de desarrollo administrativo y de
toma de decisiones para los líderes de las compañías que
forman el grupo, TV Azteca, Azteca América, Grupo
Elektra, Banco Azteca, Seguros Azteca, Afore Azteca,
Grupo Iusacell y Azteca Internet.
Además de su participación en las compañías, Grupo
Salinas creó Fundación Azteca, Fundación Azteca Amé-
rica y Fomento Cultural, organizaciones sin fines de
lucro.
el financiamiento de créditos de consumo y cuyas ope-
raciones se dirigen a los segmentos socioeconómicos C
y D. En este sentido, es posible reconocer como compe-
tidores a Financiera Efectiva (Tiendas EFE y Curacao),
Banco Financiero (Carsa), Banco Ripley, Banco Falabe-
lla, Mibanco, Financiera Crediscotia y el Banco Cenco-
sud.
BAZ ofrece dos tipos de préstamos con las siguientes
características:
Consumo
Corresponde a préstamos para consumo de artículos
para el hogar. Se caracteriza por la rapidez y facilidad de
adquirirlo mediante garantía prendaria (la garantía debe
ser 1:1 para cubrir el importe del préstamo). Se fija a
plazo fijo semanal de acuerdo a la capacidad de pago del
cliente.
Personal
Corresponde a dinero en efectivo. Se deberá contar con
garantía prendaria y aval (la garantía debe ser 1.5:1, aval
es obligatorio). A plazo fijo semanal de acuerdo a la
capacidad de pago del cliente.
El enfoque de negocio del Banco está en la banca de
consumo para sectores de bajos ingresos, incorporando
la creación de productos a la medida de sus clientes,
apoyándose en la experiencia del Banco Azteca en
México. El éxito de su modelo radica en altos márgenes,
requiriendo sin embargo de elevados costos y gastos de
administración con el fin de mantener niveles de moro-
sidad adecuados dados los sectores a los que se dirige.
Asimismo, es necesario contar con una masa crítica
importante de clientes para lo cual se requiere de una
plataforma informática especializada adecuada para este
segmento.

Modelo Operativo
En vista que el modelo está enfocado en la banca de
consumo de sectores de bajos y medianos ingresos, el
Banco cuenta con una amplia red de agencias ubicadas
principalmente en las zonas periféricas de Lima y en las
principales provincias del Perú. Al 30 de junio de 2014,
el Banco cuenta con 173 oficinas en 21 departamentos,
de los cuales Lima y Callao cuentan con 80 oficinas,
seguido por La Libertad (21 oficinas), Arequipa (11
oficinas) y Piura (10 oficinas).

Cabe señalar igualmente que el Banco aprovecha la

infraestructura de las tiendas Elektra, por lo que 67 de
La estrategia de Grupo Elektra para la expansión de sus
sus agencias se encuentran ubicadas dentro de una tien-
operaciones en el Perú consiste en replicar el modelo
da.
mexicano (tanto de tienda Elektra como Banco Azteca)
en países con similares características demográficas.

5
Plataforma Tecnológica
Para asegurar una administración eficiente de los servi-
cios y productos bancarios, Banco Azteca ha desarrolla-
do e instalado sistemas de información utilizando el
sistema Administrador de Negocios (ADN) que sirve
para la operación del crédito en las sucursales, el siste-
ma SAP para la administración del presupuesto y con-
trol de plantilla de personal. El sistema TAS sirve para
la operación de la Tesorería y M-Risk es el sistema de
riesgo computarizado que permite la integración auto-
matizada de recursos de información, incluyendo infor-
mación histórica, factores de riesgo y exposición en
cada una de las áreas de negocios, sistema que reporta
diariamente información relacionada con el mercado,
riesgos de crédito y liquidez del negocio.
Estos sistemas están conectados por medio de una inter-
fase con ALNOVA que es el Core Banking System en el
que corren las operaciones del Banco. Adicionalmente a
estos sistemas, cuenta con una red satelital que permite
el flujo de información de manera inmediata con fire-
walls instalados en diferentes capas de los sistemas.
Banco Azteca tiene como propósito establecer una ade-
cuada separación de funciones. En este sentido, a fin de
propiciar un ambiente de control interno, las funciones
de contraloría interna se han asignado a diversas áreas,
todas ellas independientes de las unidades de negocio:
Administración y finanzas, Sistemas, Control Operativo,
Contraloría Normativa, Administración Integral de
Riesgos y Auditoría Interna.
Proceso de Otorgamiento de Créditos
El procedimiento de calificación de un cliente para el
otorgamiento de créditos está diseñado para que se
efectúe en un plazo no mayor a 24 horas, tomando en
consideración la capacidad de pago del cliente de acuer-
do a sus ingresos mensuales. La veracidad de la infor-
mación debe corroborarse mediante la visita de un jefe
de cartera tanto a la vivienda del cliente como a la del
fiador.
Los pagos de los préstamos son fijos y de manera sema-
nal. Si transcurren tres días después de su fecha de pago,
se considera que el crédito está vencido y se procede a
cobrar por “sistemas de interés moratorio semanal”
sobre el pago vencido.
Para la evaluación crediticia se incorpora información
sobre deudas con el sistema financiero, cruzando infor-
mación a través de centrales de riesgo, evaluando crite-
rios de sobre-endeudamiento familiar tanto del cliente
como del aval.
Con relación al seguimiento de la cartera, trimestral-
mente se revisan las deudas de aquellos clientes cuyo
saldo sea de por lo menos S/.1,000. Asimismo, se realiza
seguimiento a aquellos deudores con potenciales pro-
blemas de sobre-endeudamiento que incluyen no sólo
llamadas por teléfono, sino también visitas domiciliarias
y/o reducción de las líneas de crédito.
6
Constitución de Provisiones y Clasificación de Carte-
ra
La política de constitución de provisiones que maneja el
Banco se realiza de forma semanal. Si bien los créditos
están condicionados a la existencia de garantías en
prenda que cubra 1 ó 1.5 veces el capital, según sea el
caso, dado que dichas garantías no se inscriben en regis-
tros públicos, la provisión que se considera es aquella
correspondiente a préstamos de consumo sin garantías
reales.
Riesgo Crediticio
La Unidad de Administración integral de Riesgos
(UAIR) es responsable de llevar a cabo la identificación,
medición, monitoreo, limitación, control y divulgación
de los distintos tipos de riesgo: de mercado, liquidez,
crédito, operacional y otros a los que está expuesta la
Institución. Esta unidad es independiente de las áreas de
negocio y de registro, a fin de evitar conflicto de inter-
eses y asegurar una adecuada separación de responsabi-
lidades.
El objeto principal es definir los objetivos, políticas,
procedimientos, metodologías y acciones necesarias
para llevar a cabo la identificación, medición, vigilancia,
limitación, control, información y revelación de los
distintos tipos de riesgo a los que se encuentra expuesta
la institución.
La Unidad de Administración Integral de Riesgos repor-
ta directamente al Directorio y al Comité de Riesgos,
manteniendo independencia de las áreas de negocio y de
registro de la Institución a fin de evitar conflictos de
intereses y asegurar una adecuada separación de activi-
dades y responsabilidades.
El Comité de Créditos está integrado por el Gerente
General, Gerente Riesgos, Gerente de Crédito Normati-
vo y Auditor Interno (invitado). Este comité está obliga-
do a sesionar por lo menos una vez al mes.
Riesgo de Mercado
El control y monitoreo del riesgo de mercado está a
cargo de la Unidad de Administración Integral de Ries-
gos. Banco Azteca del Perú, S.A. utiliza el Modelo de
Simulación Histórica (metodología interna) y el Paramé-
trico (metodología regulatoria), éste último de acuerdo a
los requerimientos de la SBS.
Para el caso del modelo paramétrico, Banco Azteca
utiliza el vector de precios y curvas de deuda soberana
que publican los distintos sistemas electrónicos y de
negociación local (SBS, BVL y PIP – proveedor inter-
nacional de Precios con residencia en México).
El Comité de Riesgos tiene la función de mantener a la
institución dentro de los parámetros de exposición de
riesgo de mercado, así como vigilar la adecuación de
capital y liquidez del Banco. Este Comité está integrado
por el Gerente General, Gerente de Riesgos, el respon-
sable de la unidad de negocios involucrado en la toma
de riesgos y el Auditor Interno.
Riesgo de Liquidez
El control y monitoreo del riesgo de liquidez está a
cargo de la Unidad de Administración integral de Ries-
gos. Las medidas utilizadas para el control del riesgo de
liquidez son el gap de liquidez, ratios de liquidez, esce-
narios de estrés y planes de contingencia.
El Comité de Activos y Pasivos tiene la función de
mantener a la institución dentro de los parámetros de
exposición de riesgo de mercado, así como vigilar los
niveles de capitalización y liquidez del Banco. Este
Comité está integrado por el Gerente General, Gerente
de Riesgos, Gerente de Crédito Normativo, Gerente de
Administración, Finanzas y Tesorería y Gerente de
Producto y Mercadeo.
Riesgo Operativo
La UAIR en correspondencia con las áreas involucradas
categoriza los riesgos por líneas de negocio y determi-
nan los factores de riesgo así como los indicadores de
seguimiento Key Risk Indicators (KRI). A cada factor de
riesgo se le asigna una probabilidad de ocurrencia e
impacto económico de acuerdo con una escala de mon-
tos previamente definidos considerando el juicio experto
de los responsables de los procesos. De esta forma se
construye la matriz de riesgos y el score de riesgo abso-
luto. Mensualmente, el Banco realiza un seguimiento a
los KRI´s, comparándose contra los controles internos
con el objetivo de medir su efectividad y ejecución.
La matriz de riesgo tiene como objetivo mostrar gráfi-
camente el riesgo absoluto (Score de Riesgo) de cada
uno de los factores de riesgos y de esta forma poder
priorizar los riesgos de acuerdo a su probabilidad de
ocurrencia y a su pérdida o impacto económico. A
través de la matriz de riesgos, se evalúa cada uno de los
factores de riesgos de los procesos operativos localizán-
dose en una de las cuatro zonas de riesgo y de esta for-
ma poder determinar las acciones a seguir en el trata-
miento del riesgo así como el orden de atención. Entre
las acciones a seguir están: mitigación, transferencia o
aceptación ya que existen riesgos que por su impacto o
probabilidad de ocurrencia su importancia será menor
respecto a otro con un impacto económico mayor para la
Institución.
Con el establecimiento de controles internos, se preten-
de reducir el riesgo absoluto y contar con una medida de
riesgo residual que se refleje en la migración de los
factores de riesgo hacia zonas con una menor probabili-
dad de ocurrencia, impacto económico o ambos.
Parte fundamental en la gestión del riesgo operativo es
el establecimiento de controles internos de mitigación,
los cuales son evaluados de acuerdo con dos caracterís-
ticas: la efectividad en la disminución del riesgo y su
nivel de ejecución ya que no solo es importante estable-
cer controles sino medir si estos son aplicados en la
práctica dentro de los procesos operativos. En este sen-
tido, cabe mencionar que actualmente el BAZ usa el
método estándar de medición de riesgo. Cabe mencionar
que actualmente el Banco usa el método básico para la
medición de los requerimientos de patrimonio efectivo.
En este sentido, dado el incremento en el factor de ajuste
por riesgo operativo en julio 2014, BAZ no habría regis-
trado impactos considerables.
7
Prevención de Lavado de Activos y del Financia-
miento del Terrorismo
BAZ cuenta con un manual de prevención de lavado de
activos y del financiamiento del terrorismo en donde
están establecidos los mecanismos y criterios de preven-
ción con relación al cliente y a los trabajadores del Ban-
co. La revisión y evaluación del sistema de prevención
está a cargo del Oficial de Cumplimiento que cuenta con
nivel jerárquico de gerente y dedicación exclusiva.
Si bien durante el 2014 no se implementaron nuevos
procedimientos de detección de operaciones inusuales,
el Banco viene utilizando un sistema de monitoreo,
mejorando el reporte de alertas y campos que permiten
realizar un mejor seguimiento.
En opinión del Oficial de Cumplimiento, el sistema de
prevención de lavado de activos se ha fortalecido, pre-
sentando indicadores de mejora respecto al 2012 con
relación a la capacitación de personal, mejora del siste-
ma de monitoreo de operaciones y mayor conocimiento
del cliente. Asimismo, se continuó con el seguimiento a
las observaciones de auditoría interna y de la SBS.
Durante el primer semestre de 2014, se detectaron 11
operaciones sospechosas las cuales fueron reportadas a
la UIF. Por otro lado, se coordinó con las áreas de nego-
cio para la automatización de procesos que permitan
superar las observaciones relacionados a los formularios
de mayor cuantía y se presentó al área de Sistemas PLD
implementar nuevas alertas que facilitarán el monitoreo
de las operaciones del negocio.
ANÁLISIS DE LA ECONOMÍA
Expectativas de Recuperación del Crecimiento Mun-
dial
Al término del segundo trimestre de 2014 continúan las
expectativas bajistas relacionadas a la recuperación
gradual de las economías desarrolladas, luego de que los
resultados del primer trimestre conllevaran a que se
corrijan los pronósticos de crecimiento del PBI mundial
de 3.4% a 3.1%. Si bien en EEUU los indicadores labo-
rales han mejorado más de lo esperado según la FED,
aún no han dado indicios de elevar la tasa de política la
cual se encuentra en mínimos históricos (entre 0% -
0.25%). En tanto, la FOMC determinó que el estímulo
económico brindado por la FED se reduzca en
US$10,000 millones mensuales, con lo cual queda en un
monto de US$25,000 millones, disminución que repre-
senta la sexta en el 2014 y recoge un crecimiento inter-
anual del PIB de 4.0% en el segundo trimestre del año,
nivel superior a lo esperado por los analistas. Menos
alentadores fueron los resultados de la Zona Euro, en
donde el crecimiento fue nulo en el segundo trimestre
producto del deterioro del producto de Alemania e Italia
y el freno en el crecimiento de Francia.
Desaceleración en el PBI asociado al menor dina-
mismo de la demanda interna
A nivel local los resultados fueron menores a lo espera-
do. El PBI creció apenas 0.3% en junio, la inversión
privada retrocedió en 3.9% durante el segundo trimestre,
mientras que la demanda interna registró una expansión
de 2.2%, menor a la registrada en el mismo período de
2013 (7.1%). Estos resultados conllevaron a que el ciones (+16.35%), siendo esto respuesta a las reduccio-
BCRP revise su estimado de crecimiento para el 2014, nes de tasas que la Entidad ha venido realizando a fin de
el mismo que estaría cercano al 4.0%. Igualmente, en el lograr reducir el costo de fondeo que históricamente ha
mes de julio, como parte de su política monetaria expan- deteriorado los márgenes del Banco.
siva, el BCRP redujo la tasa de interés de referencia de
4.0% a 3.75% con el objetivo de dinamizar el crecimien- Mención aparte merecen los pagos que realiza el Banco
to. Por su lado, la cotización del Nuevo Sol se ubicó en a las Tiendas Elektra producto del Contrato de Colabo-
S/.2.796 al 30 de junio de 2014, aunque con tendencia al ración Empresarial, el cual en los primeros seis meses
alza a raíz del anuncio del último recorte del estímulo del año ascendió a S/.31.07 millones. Como consecuen-
brindado por la FED. En junio, el promedio del riesgo cia de lo anterior, el margen financiero bruto disminuyó
país -medido por del EMBIG Perú- bajó de 149 en mayo hasta 77.34% desde 79.10% visto en junio 2013.
a 145 puntos básicos. En ese mes, el spread de la región
disminuyó 22 pbs, a 343 puntos básicos, esto como Al 30 de junio de 2014, producto del incremento en el
consecuencia del renovado optimismo en la recupera- deterioro de la calidad de cartera del Banco, las provi-
ción de la economía de EEUU. siones por malas deudas registraron un crecimiento
interanual de 39.76%, ocasionando que el margen finan-
Tasa de Referencia e Inflación ciero neto caiga hasta 42.40% (48.10% hacia junio
7.0 6.50 7.00 2013).
6.0 6.00
Tasa de Referencia (%)

5.0 4.25 4.25 5.00 Inflación (%)

Es de señalar que a pesar de lo anterior, parcialmente los
4.00 3.75 resultados mejoran producto de la menor carga operativa
4.0 4.00
3.00 debido a la modificación del contrato comercial y de
6.65
3.0 3.00 intermediación con las tiendas Elektra, con motivo del
4.74
2.0 1.25 2.00 cual ahora estos desembolsos se registran dentro de los
2.08 2.96 3.33
2.65
1.0 1.00 gastos financieros. En este sentido, el BAZ mantenía
0.25
0.0 0.00 anteriormente un Contrato de Asociación Mercantil por
2008 2009 2010 2011 2012 2013 jul-14 el cual le pagaba el 5% de los desembolsos en dichas
Inflación Tasa de Referencia Rango Meta tiendas (incluido IGV), mientras que a partir del 2013 se
Fuente: BCRP / Elaboración: Equilibrium modifica a un contrato bajo la modalidad de Consorcio,
el cual exonera el pago del IGV de dichas comisiones,
reportando beneficios de S/.600 mil mensuales, aproxi-
ANÁLISIS FINANCIERO madamente.

Resultado y Rentabilidad Evolución de márgenes

Al 30 de junio de 2014, la utilidad del Banco Azteca 175.00%
registró un crecimiento de 311.35% en términos inter- 10.42% 8.16% 3.49%
150.00%
anuales totalizando S./11.53 millones. Sustentó el cre- 125.00% 64.49% 64.71% 58.88%
9.54% 11.98%
cimiento el importante aumento de los ingresos deriva- 100.00% 48.97% 42.40%
dos de la cartera de clientes (+29.56%) aunado a los 75.00%
procesos de racionalización de gastos operativos los 50.00% 88.90% 91.14% 87.90% 75.85% 77.34%
cuales han sido implementados desde el segundo semes- 25.00%
0.00%
tre del 2013. Dic.10 Dic.11 Dic.12 Dic.13 Jun.14
Margen Financiero Margen Financiero Neto Margen Operacional
Evolución de la Rentabilidad Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
17,500 27.6% 30.0%
15,000 25.0% Es de mencionar que aunado a las mejoras operativas
25.8% 19.4%
12,500
20.0% del Contrato con Tiendas Elektra, el Banco Azteca ha
10,000
12.0%
20.0%
15.0%
estado inmerso en un proceso de racionalización de
7,500 recursos con el objetivo de mejorar sus índices de efi-
10.0%
5,000 ciencia operativa, reflejándose esto en los indicadores de
4.0% 4.0%
2,500 2.5% 5.0%
1.0% 1.7% productividad por empleado los cuales, a pesar de
0 0.0%
Dic.10 Dic.11 Dic.12 Dic.13 Jun.14
haberse incrementado el número de colaboradores, no
genero deterioro en el periodo bajo análisis.
Utilidad Neta ROAE ROAA

Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium Producto del crecimiento de la utilidad neta, los indica-
dores de rentabilidad se vieron fortalecidos por el avan-
Los ingresos financieros del Banco registraron un cre- ce del margen neto a pesar del fortalecimiento patrimo-
cimiento interanual de 30.25%, motivado principalmen- nial y el incremento de sus activos. De eta manera, la
te por el dinamismo de la cartera de préstamos persona- rentabilidad promedio del activo anualizada (ROAA) se
les (3.49%) mitigando el retroceso de los créditos de estableció en 1.73% desde 1.24% mientras que la renta-
consumo (11.62%). Sobre los gastos financieros, las bilidad promedio anualizada del accionista (ROAE)
obligaciones generadas por las captaciones del público pasó de 12.33% a 19.95%, en ambos casos mantenién-
tuvieron un discreto comportamiento en los seis últimos dose encima del sector bancario y de instituciones dedi-
meses (+6.56%) en relación al crecimiento de las capta- cadas al crédito de consumo.

8
Activos
Calidad de cartera
Al primer semestre del 2014, los activos del Banco
Azteca ascendieron a S/.1,206.21 millones registrando 10.00%
9.53% 9.76%
9.00%
un aumentó de 5.73% en relación al 2013. Sustentó el 8.00%
8.86%

crecimiento el dinamismo de las colocaciones brutas 7.00% 6.89% 6.95%

aunado a las operaciones de tesorería que generaron un 6.00%
4.74% 4.92%
5.00% 4.00% 4.10% 4.31%
importante crecimiento en el portafolio de inversiones
4.00%
de libre disponibilidad. 3.00%
Dic.10 Dic.11 Dic.12 Dic.13 Jun.14
Con respecto a las colocaciones brutas, éstas crecieron mora mora sector

en 3.42% en los primeros seis meses del año totalizando Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium.
S/.652.47 millones; dado el discreto crecimiento en la
primera mitad de año, el Banco Azteca tiene como obje- Respecto de la clasificación de la cartera de, los créditos
tivo tener mayor participación de microcréditos en pro- calificados con perfil de riesgo Normal disminuyeron
vincia, lo cual debería tener como efecto el incremento hasta 69.20% en el primer semestre del 2014 (76.2% al
sustantivo de sus cartera de préstamos al cierre del año. cierre de 2013. En ese sentido, se espera que BAZ mejo-
re sus controles y herramientas de asignación y recupe-
En relación a la estructura de colocaciones, el Banco ración de créditos con el fin de minimizar las pérdidas
Azteca tiene como core de negocio los créditos de con- potenciales que pudieran ocurrir.
sumo, donde el 95.76% de los mismos está relacionado
a consumo no revolvente. Es de mencionar que a través Clasificación de cartera (%)
de la alianza que el Banco mantiene con Tiendas Elek- 100%
tra, éste realiza colocaciones destinadas a financiar 90% 17.0% 15.2% 16.3% 19.7% 24.3%
80% 5.1% 4.3% 4.0%
compras de artefactos dentro de la red de tiendas, alcan- 70%
9.0%
6.6%
zando las mismas a la fecha de análisis, el 16.41% del 60%
50%
total del portafolio (19.00% al cierre del 2013). 40% 74.0% 79.8% 79.5% 76.2%
30% 69.2%
20%
10%
Colocaciones Totales Consumo Bancos 0%
Dic.10 Dic.11 Dic.12 Dic.13 Jun.14
9000 8,402 Cartera Pesada CPP Normal
8000
7000 6,493 Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
millones S/.

6000
5000
4000 3,533
3,731 Es de mencionar que según la gerencia, el incremento
2,574
3000 del deterioro de la calidad de cartera estuvo asociado al
2000 781 1,033 970 928 1,003652
1000
565 172 350 importante crecimiento registrado en los 12 últimos
0 meses de las colocaciones brutas (+20.20%), no obstan-
te, a la fecha de análisis, el Banco Azteca ha presentado
algunas deficiencias en los controles internos en el pro-
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium ceso de originación, hecho que es mencionado incluso
por el regulador. En respuesta a lo anterior, la Entidad
En cuanto a las operaciones por departamento, Lima ha reestructurado la gerencia de créditos y cobranzas
registra la mayor participación tanto en colocaciones con el objetivo de realizar seguimientos más exhaustivos
(40.94%), así como en captaciones (77.46%), no mos- y prevenir que el deterioro de la calidad de cartera se
trando mayor variación con relación al ejercicio ante- desplace hacia tramos de mayor plazo.
rior.
Miles S/. Colocaciones vs. Provisiones
Calidad de Cartera 700,000 300.00%
248.72%
Al cierre del primer semestre de 2014, la mora del Ban- 600,000
220.04% 222.60% 250.00%
500,000 235.98%
co ascendió a 9.76%, registrando un importante deterio- 200.00%
400,000 142.96%
ro en relación al ejercicio 2013 (8.86%) como conse- 524,581 150.00%
300,000 630,901 652,472
cuencia del incremento de la cartera atrasada (13.86%), 100.00%
200,000 320,215
situándose por encima del promedio de bancos (2.39%) 100,000 50.00%
210,193
e incluso por encima del promedio de las entidades 0 0.00%
financieras de sector consumo (4.98%). Asimismo, dado Dic.10 Dic.11 Dic.12 Dic.13 Jun.14
que las políticas crediticias no contemplan el refinan- Colocaciones Brutas Provisiones / Cartera Atrasada
ciamiento ni la reprogramación de créditos, las coloca-
ciones deterioradas son pasadas a la cartera de créditos Fuente: Elaboración: Equilibrium/SBS
atrasados pasando a ser castigados luego de ser 100%
provisionadas. En este sentido, en los doce últimos Con respecto a la cobertura de cartera, el BAZ mantiene
meses Banco Azteca castigó créditos por un importe de una política conservadora sobre las provisiones consti-
S/.75.17 millones, generado que la mora con castigos tuidas, esto producto del riesgo asociado a su cartera de
ascienda hasta 19.08% (16.00% en el 2013). créditos administrados. Así, al 30 de junio de 2014, la
cobertura de cartera atrasada fue de 248.72%.

9
Estructura de Fondeo
Al cierre del primer semestre del 2014, la estructura de
fondeo del Banco Azteca está conformada principal-
mente por los depósitos a plazo (75.54%), el patrimonio
(8.92%) y los depósitos de ahorro y a la vista (7.29%).
Dentro de los pasivos, los depósitos a plazo del público
registraron el mayor dinamismo (+5.72% en el semes-
tre) manteniéndose como la principal fuente de fondeo
de terceros (82.94%), como resultado de las tasas pasi-
vas que ofrece el Banco, las cuales se mantienen por
encima de la media del sector bancario.
Cabe señalar que lo anterior se refleja en los márgenes
del Banco, toda vez que el crecimiento de las captacio-
nes (+6.22%) resulta superior al dinamismo de la carte-
ra colocaciones brutas (+3.42%). De esta manera, duran-
te el primer semestre del año en curso se han realizado
reducciones en sus tarifas pasivas, principalmente en los
depósitos a plazo en los tramos de corto plazo, con el
objetivo de mitigar el impacto sobre los resultados del
BAZ.
Con respecto al patrimonio, éste registró un crecimiento
de 12.01% producto de los mayores resultados obteni-
dos al primer semestre de 2014, a lo cual se incorpora la
decisión del Banco de capitalizar el 100% de los resul-
tados obtenidos en el ejercicio 2013. Asimismo, según
lo manifestado por la Gerencia, el Banco estarían capita-
lizando la totalidad de los resultados del ejercicio 2014.
Solvencia
A la fecha de análisis, el patrimonio como fuente de
fondeo registra un ligero incremento al representar el
8.92% (8.42% al cierre del ejercicio 2013) producto de
las utilidades generadas al cierre del primer semestre de
2014 (S/.11.53 millones); como consecuencia de lo
anterior, la palanca del banco se ha visto fortalecida
permitiendo obtener un ratio de capital global de
14.35% (12.81% al cierre del 2013), situándose por
encima de lo observado en el año.
Ratio Capital Global
18.00%
17.09%
17.00%
16.19%
16.00%
15.00%
14.00%
13.41%
13.00%
12.81%
12.00%
Dic.10 Dic.11 Dic.12 Dic.13
Fuente: Elaboración: Equilibrium/SBS
Respecto a los indicadores de solvencia, resulta de igual
importancia el hecho que la cartera deteriorada continua
incrementándose en mayor medida que el patrimonio,
pasando la misma a representar el 59.17% del mismo
(58.21% al cierre de 2013). No obstante lo anterior,
destaca que el Banco mantenga una política conservado-
ra de provisiones, lo cual le permite registrar un com-
promiso patrimonial neto de -88.0% (cartera atrasada –
provisiones / patrimonio), siendo uno de los más altos
del sistema.
Liquidez y Calce
Al cierre del primer semestre del 2014, los fondos dis-
ponibles del Banco ascendieron a S/.587.06 millones
registrando un crecimiento de 14.76% en relación al
2013. Sustentó la variación las inversiones que se han
realizado en CDBCRP por un importe de S/.226.98
millones, lo cual responde a la estrategia de tesorería del
banco en busca de rentabilizar sus excedentes en el corto
plazo minimizando su exposición al riesgo. Es de men-
cionar que dentro los fondos disponibles, el 55.54% de
los recursos conforman el encaje legal.
En relación a la liquidez por monedas, el Banco ha
registrado holgados indicadores situándolos por encima
de lo visto por el sistema, esto debido a la importante
suma de depósitos a plazo que mantiene en el tramo de
corto plazo (63.36%). En consecuencia, al cierre del
primer semestre del 2014, el ratio de liquidez en moneda
local ascendió a 82.72% (30.80%), situándose amplia-
mente por encima lo visto al cierre del ejercicio 2013
(60.86%) y de lo exigido por el regulador (mayor a
8.00%). En tanto, el indicador de liquidez en moneda
extranjera registró una reducción al situarse en 97.01%
(109.55%), sin embargo, se mantiene por encima de la
media de bancos (56.10%) y de lo exigible por ley (ma-
yor 20.00%).
Por su lado, producto de las inversiones en instrumen-
tos soberanos que mantiene el Banco, el ratio de inver-
siones líquidas se mantiene en 92.20% mientras que en
moneda extranjera registró un indicador de 70.60% (>
6% bajo riesgo). Asimismo, a junio del 2014, el ratio de
cobertura de liquidez (RCL) en moneda local ascendió a
425.30% mientras que el RCL en moneda extranjera se
ubicó en 910.90% (>90% riesgo bajo).
En relación al calce entre activos y pasivos según los
plazos de vencimientos, BAZ presenta brecha positiva
en el primer tramo en moneda nacional (0-30 días)
generando un descalce que supera la cobertura que
otorga el capital efectivo en 2.96 veces. En los demás
tramos, presenta niveles de calce adecuados. A partir de
90 días y a más de un año, se observan brechas negati-
vas, sobre todo en moneda nacional, las cuales son
producto de las mayores captaciones de depósitos a
plazo fijo, y que de acuerdo al Plan de Contingencia de
Riesgo de Liquidez, pueden ser cubiertas con las posi-
14.35% ciones en corto plazo que mantienen en fondos disponi-
bles.
Brechas por tramos
400,000
Jun.14
300,000
200,000
100,000 MN
- ME
30 días 30 - 60 60 - 90 90 - 180 180 días a Mas de 1
-100,000 días días días 1 año año
-200,000
-300,000
Fuente: Elaboración: Equilibrium/SBS
El Banco cuenta con líneas de crédito aprobadas con
instituciones financieras y de la banca local con el obje-
10
tivo de mitigar los riesgos ante posible escenario adver-
sos que pueda afrontar. A nivel de calce por moneda,
ésta prácticamente no registra descalce alguno, pues las
operaciones, tanto activas como pasivas, se realzan en
moneda nacional casi al 100% (100% en activas y
95.5% en pasivas).

11
BANCO AZTECA
BALANCE GENERAL
(En Miles de Nuevos Soles) 3.48% 16.23%
Var % Jun 14 Var % Jun 14
ACTIVOS
dic-10 % dic-11 % dic-12 % jun-13 % dic-13 % jun-14 % / Dic 13 / Jun 13
Caja 26,213 7.82% 33,264 7.12% 78,981 9.75% 282,264 26.76% 88,039 7.72% 44,005 3.65% -50.02% -84.41%
Depósitos en el BCRP 71,343 21.27% 95,102 20.35% 173,077 21.36% 225,414 21.37% 422,961 37.07% 314,995 26.11% -25.53% 39.74%
Depósitos en bancos del país y del exterior 0 0.00% 6,311 1.35% 4,143 0.51% 2,303 0.22% 288 0.03% 805 0.07% 179.80% -65.06%
Otros Depósitos 59 0.02% 29 0.01% 50 0.01% 0 0.00% 280 0.02% 280 0.02% 0.04% 0.00%
Total Caja y Bancos 97,615 29.10% 134,706 28.83% 256,251 31.62% 509,981 48.35% 511,567 44.84% 360,084 29.85% -29.61% -29.39%
Inv. Financ. Negoc. y a Vencimiento, Neto de Prov. 0 0.00% 6,990 1.50% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 226,980 18.82% 0.00% 0.00%
Fondos Disponibles 97,615 29.10% 141,696 30.32% 256,251 31.62% 509,981 48.35% 511,567 44.84% 587,064 48.67% 14.76% 15.11%
Colocaciones | 0.00%
Tarjetas de Crédito 13,098 3.91% 10,509 2.25% 14,961 1.85% 18,755 1.78% 21,051 1.85% 24,357 2.02% 15.71% 29.87%
Préstamos 200,385 59.74% 287,638 61.56% 473,165 58.39% 470,578 44.61% 553,946 48.55% 564,465 46.80% 1.90% 19.95%
Colocaciones Vigentes 213,483 63.65% 298,147 63.81% 488,126 60.24% 489,332 46.39% 574,997 50.40% 588,822 48.82% 2.40% 20.33%
Créditos Vencidos y en Cobranza Judicial 22,477 6.70% 22,069 4.72% 36,455 4.50% 53,491 5.07% 55,904 4.90% 63,651 5.28% 13.86% 18.99%
Créditos Refinanciados y Reestructurados 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0.00% 0.00%
Cartera Problema 22,477 6.70% 22,069 4.72% 36,455 4.50% 53,491 5.07% 55,904 4.90% 63,651 5.28% 13.86% 18.99%
Colocaciones Brutas 235,960 70.35% 320,215 68.53% 524,581 64.74% 542,823 51.46% 630,901 55.30% 652,472 54.09% 3.42% 20.20%
Menos:
Provisiones para Colocaciones 32,133 9.58% 48,559 10.39% 86,028 10.62% 116,564 11.05% 124,440 10.91% 158,314 13.12% 27.22% 35.82%
Rendimiento devengado 2,321 0.69% 1,761 0.38% 3,981 0.49% 4,430 0.42% 0 0.00% 0 0.00% 0.00% -100.00%
Colocaciones Netas 206,148 61.46% 273,417 58.52% 442,535 54.61% 430,690 40.83% 506,460 44.39% 494,158 40.97% -2.43% 14.74%
Intereses, Comisiones y Cuentas por Cobrar 10,127 3.02% 11,809 2.53% 20,271 2.50% 7,592 0.72% 5,942 0.52% 7,419 0.62% 24.85% -2.28%
Inv. Financieras Permanentes. Neto de Prov. 121 0.04% 121 0.03% 135 0.02% 135 0.01% 148 0.01% 148 0.01% 0.00% 9.45%
Activo Fijo Neto 7,869 2.35% 10,470 2.24% 33,663 4.15% 35,894 3.40% 47,116 4.13% 42,882 3.56% -8.99% 19.47%
Otros Activos 13,527 4.03% 29,745 6.37% 57,442 7.09% 70,516 6.69% 69,641 6.10% 74,548 6.18% 7.05% 5.72%
TOTAL ACTIVOS 335,407 100.00% 467,258 100.00% 810,297 100.00% 1,054,808 100.00% 1,140,876 100.00% 1,206,219 100.00% 5.73% 14.35%

12
 Var % Jun 14 Var % Jun 14
PASIVOS dic-10 % dic-11 % dic-12 % jun-13 % dic-13 % jun-14 % / Dic 13 / Jun 13
Depósitos y Obligaciones
Depósitos a la Vista 8,047 2.40% 7,947 1.70% 11,553 1.43% 5,750 0.55% 8,962 0.79% 15,677 1.30% 74.93% 172.62%
-Obligaciones del Público 8,047 2.40% 7,947 1.70% 11,553 1.43% 5,751 0.55% 8,962 0.79% 15,677 1.30% 74.93% 172.58%
-Sistema Financiero y Org. Internac. 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0.00% 0.00%
Depósitos de Ahorro 34,133 10.18% 40,861 8.74% 55,008 6.79% 58,183 5.52% 70,288 6.16% 72,276 5.99% 2.83% 24.22%
-Obligaciones con el Público 34,133 10.18% 40,861 8.74% 55,008 6.79% 58,183 5.52% 70,288 6.16% 72,276 5.99% 2.83% 24.22%
-Sistema Financiero y Org. Internac. 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0.00% 0.00%
Depósitos a la Vista y Ahorro 42,180 12.58% 48,808 10.45% 66,561 8.21% 63,933 6.06% 79,250 6.95% 87,953 7.29% 10.98% 37.57%
Cuentas a Plazo de Oblig. Con el Público 207,486 61.86% 286,323 61.28% 567,980 70.10% 806,939 76.50% 861,899 75.55% 911,222 75.54% 5.72% 12.92%
Certificados Bancarios y de Depósitos 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0.00% 0.00%
Depósitos a Plazo del Sist. Financ. Y Org. Int. 0 0.00% 5,209 1.11% 3,099 0.38% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0.00% 0.00%
Depósitos a Plazo 207,486 61.86% 291,532 62.39% 571,079 70.48% 806,939 76.50% 861,899 75.55% 911,222 75.54% 5.72% 12.92%
Compensación por Tiempo de Servicio y Otros 3,246 0.97% 7,455 1.60% 10,851 1.34% 12,591 1.19% 14,266 1.25% 15,827 1.31% 10.94% 25.70%
Depósitos Restringidos 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0.00% 0.00%
Otras Obligaciones 15,149 4.52% 25,690 5.50% 34,968 4.32% 28,638 2.71% 43,700 3.83% 46,212 3.83% 5.75% 61.37%
Total Depósitos y Obligaciones 268,061 79.92% 373,485 79.93% 683,459 84.35% 912,102 86.47% 999,115 87.57% 1,061,214 87.98% 6.22% 16.35%
Fondos Interbancarios 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0.00% 0.00%
Deudas Bancos y Corresponsales 397 0.12% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0.00% 0.00%
Otros Pasivos 11,076 3.30% 22,517 4.82% 40,494 5.00% 34,542 3.27% 24,709 2.17% 22,293 1.85% -9.78% -35.46%
Provisiones, CTS y Contingentes 1,021 0.30% 984 0.21% 1,096 0.14% 20,113 1.91% 21,015 1.84% 15,142 1.26% -27.95% -24.71%
TOTAL PASIVO 280,555 83.65% 396,986 84.96% 725,049 89.48% 966,756 91.65% 1,044,840 91.58% 1,098,649 91.08% 5.15% 13.64%
PATRIMONIO NETO
Capital Social 47,404 14.13% 47,404 10.15% 47,404 5.85% 47,404 4.49% 68,656 6.02% 68,656 5.69% 0.00% 44.83%
Reservas 195 0.06% 6,237 1.33% 16,592 2.05% 16,592 1.57% 16,591 1.45% 16,591 1.38% 0.00% -0.01%
Resultados Acumulados -6,173 -1.84% 574 0.12% 6,276 0.77% 21,252 2.01% 0 0.00% 10,789 0.89% 0.00% -49.23%
Utilidad / Pérdida del Ejercicio 13,426 4.00% 16,057 3.44% 14,976 1.85% 2,804 0.27% 10,788 0.95% 11,534 0.96% 6.91% 311.35%
TOTAL PATRIMONIO NETO 54,852 16.35% 70,272 15.04% 85,248 10.52% 88,052 8.35% 96,035 8.42% 107,570 8.92% 12.01% 22.17%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 335,407 100.00% 467,258 100.00% 810,297 100.00% 1,054,808 100.00% 1,140,876 100.00% 1,206,219 100.00% 5.73% 14.35%

13
BANCO AZTECA
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
En miles de Nuevos Soles
Var % Jun 14 Var % Dic 13
dic-10 % dic-11 % dic-12 % jun-13 % dic-13 % jun-14 % / Jun 13 / Dic 12
Ingresos Financieros 196,938 100.00% 236,253 100.00% 353,165 100.00% 224,710 100.00% 475,130 100.00% 292,684 100.00% 30.25% 34.53%
Intereses por Disponible 536 0.27% 2,066 0.87% 3,894 1.10% 3,004 1.34% 8,101 1.70% 4,424 1.51% 47.30% 108.02%
Ingresos por Inversiones 1,097 0.56% 55 0.02% 65 0.02% 0 0.00% 43 0.01% 1,446 0.49% 0.00% -33.91%
Intereses y Comisiones por Créditos 194,500 98.76% 232,744 98.51% 348,138 98.58% 221,383 98.52% 466,987 98.29% 286,814 97.99% 29.56% 34.14%
Diferencia de Cambio 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 324 0.14% 0 0.00% 0 0.00% -100.00% 0.00%
Otros 805 0.41% 1,388 0.59% 1,068 0.30% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0.00% -100.00%
Gastos Financieros 21,854 11.10% 20,939 8.86% 42,734 12.10% 46,973 20.90% 114,757 24.15% 66,310 22.66% 41.17% 168.54%
Intereses y Comisiones por Oblig. Con el Público 18,534 9.41% 18,387 7.78% 32,237 9.13% 29,951 13.33% 63,320 13.33% 31,916 10.90% 6.56% 96.42%
Intereses por Depósitos del Sistema y Org. Int. 0 0.00% 390 0.17% 267 0.08% 22 0.01% 22 0.00% 0 0.00% -100.00% -91.66%
Interses por Comisiones por Adeudos y Obl. Fin. 104 0.05% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0.00% 0.00%
Pérdidas por Inversiones en Subsidiarias, Asociadas 0 0.00% 0 0.00% 7,723 2.19% 14,957 6.66% 45,817 9.64% 31,073 10.62% 107.75% 493.24%
Primas al Fondo de Seguro de Depósito 2,161 1.10% 1,605 0.68% 2,507 0.71% 2,043 0.91% 4,730 1.00% 2,679 0.92% 31.17% 88.67%
Diferencia de Cambio 1,055 0.54% 557 0.24% 0 0.00% 0 0.00% 867 0.18% 642 0.22% 0.00% 0.00%
Otros 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0.00% 0.00%
MARGEN FINANCIERO BRUTO 175,084 88.90% 215,315 91.14% 310,431 87.90% 177,737 79.10% 360,373 75.85% 226,374 77.34% 27.36% 16.09%
Provisiones para créditos directos 48,082 24.41% 62,426 26.42% 102,494 29.02% 69,656 31.00% 127,722 26.88% 102,264 21.52% 46.81% 24.61%
Provisiones por incobrabilidad de créditos 48,082 24.41% 62,426 26.42% 102,494 29.02% 82,238 36.60% 181,958 38.30% 114,935 24.19% 39.76% 77.53%
Recupero de cartera castigada 12,894 6.55% 20,611 8.72% 22,366 6.33% 12,582 5.60% 29,681 6.25% 12,671 2.67% 0.71% 32.71%
Recuperos de provisión 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 24,555 5.17% 0 0.00% 0.00% 0.00%
MARGEN FINANCIERO NETO 127,003 64.49% 152,889 64.71% 207,937 58.88% 108,081 48.10% 232,651 48.97% 124,110 42.40% 14.83% 11.89%
Ingresos Netos por Servicios Financieros 9,605 4.88% 9,882 4.18% 7,450 2.11% 3,514 1.56% 5,804 1.22% 1,946 0.66% -44.64% -22.10%
Gastos Operativos 116,091 58.95% 143,482 60.73% 203,044 57.49% 90,381 40.22% 193,139 40.65% 90,995 31.09% 0.68% -4.88%
Personal y Directorio 61,707 31.33% 72,255 30.58% 100,683 28.51% 61,272 27.27% 129,826 27.32% 64,075 21.89% 4.57% 28.95%
Generales 54,384 27.61% 71,227 30.15% 102,362 28.98% 29,109 12.95% 63,313 13.33% 26,921 9.20% -7.52% -38.15%
MARGEN OPERACIONAL 20,516 10.42% 19,289 8.16% 12,343 3.49% 21,214 9.44% 45,316 9.54% 35,060 11.98% 65.27% 267.14%
Ingresos / Gastos No Operacionales 10,259 5.21% 18,527 7.84% 19,252 5.45% -4,048 -1.80% -5,216 -1.10% -5,007 -1.71% 23.71% -127.09%
Otras Provisiones y Depreciaciones 10,059 5.11% 13,965 5.91% 8,706 2.47% 12,184 5.42% 21,286 4.48% 14,378 4.91% 18.01% 144.50%
UTILIDAD / PERDIDA ANTES DE IMP. Y REI 20,717 10.52% 23,851 10.10% 22,889 6.48% 4,982 2.22% 18,814 3.96% 15,675 5.36% 214.62% -17.80%
Participación de los Trabajadores 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0.00% 0.00%
Impuesto a la Renta 7,291 3.70% 7,794 3.30% 7,913 2.24% 2,178 0.97% 8,026 1.69% 4,141 1.41% 90.10% 1.43%
UTILIDAD NETA 13,426 6.82% 16,057 6.80% 14,976 4.24% 2,804 1.25% 10,788 2.27% 11,534 3.94% 311.35% -27.97%

14
 Sector
PRINCIPALES INDICADORES dic-10 dic-11 dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 EFC (*) 2014
Bancos 2014

Liquidez
Disponible / Depósitos a la Vista 12.13 17.83 22.18 88.69 57.08 37.45 34.10 34.20
Disponible / Depósitos Totales 36.42% 37.94% 37.49% 55.91% 51.20% 55.32% 62.20% 31.0%
Colocaciones Neta / Depósitos Totales 76.90% 73.21% 64.75% 47.22% 50.69% 46.57% 92.70% 104.3%
Fondos Disponibles / Total Activo 29.10% 30.32% 31.62% 48.35% 44.84% 48.67% 22.80% 17.0%
Liquidez MN % 40.44% 36.40% 53.39% 93.52% 60.86% 82.72% 30.80% N/A
Liquidez ME % 103.02% 102.78% 92.08% 94.24% 109.55% 97.01% 56.10% N/A
Ratio Inversiones Líquidas (RIV) MN N/A N/A N/A N/A 80.8% 92.2% N/A N/A
Ratio Inversiones Líquidas (RIV) ME N/A N/A N/A N/A 47.4% 70.6% N/A N/A
Ratio Cobertura Liquidez (RCL) MN N/A N/A N/A N/A 461.1% 425.3% N/A N/A
Ratio Cobertura Liquidez (RCL) ME N/A N/A N/A N/A 411.7% 910.9% N/A N/A
N/A N/A
Endeudamiento
Ratio de capital global 17.09% 16.19% 13.41% 13.54% 12.81% 14.35% 14.25% N/A
Total Pasivo / Total Patrimonio 5.11 5.65 8.51 10.98 10.88 10.21 9.18 4.29
Total Pasivo / Total Activo 0.84 0.85 0.89 0.92 0.92 0.91 0.90 0.81
Colocaciones Brutas / Patrimonio 4.30 4.56 6.15 6.16 6.57 6.07 6.73 3.78
Cartera Atrasada / Patrimonio 40.98% 31.40% 42.76% 60.75% 58.21% 59.17% 16.06% 18.79%
Compromiso Patrimonial -17.60% -37.70% -58.15% -71.63% -71.37% -88.00% -6.20% -14.24%

Calidad de Activos
Cartera Atrasada / Colocaciones Brutas 9.53% 6.89% 6.95% 9.85% 8.86% 9.76% 2.39% 4.98%
Cartera Atrasada + Refinanc. / Colocaciones Brutas 9.53% 6.89% 6.95% 9.85% 8.86% 9.76% 3.28% 6.57%
Morosidad con castigos 22.84% 18.59% 16.37% 21.06% 16.00% 19.08% 4.76% 14.28%
Provisiones / Cartera Atrasada 142.96% 220.04% 235.98% 217.91% 222.60% 248.72% 176.11% 207.87%
Provisiones / Cartera Atrasada + Refinanciada 142.96% 220.04% 235.98% 217.91% 222.60% 248.72% 128.10% 157.38%
Rentabilidad
Margen Financiero Bruto 88.90% 91.14% 87.90% 79.10% 75.85% 77.34% 75.3% 84.7%
Margen Financiero Neto 64.49% 64.71% 58.88% 48.10% 48.97% 42.40% 56.4% 57.6%
Margen Neto 6.82% 6.80% 4.24% 1.25% 2.27% 3.94% 21.8% 7.4%
ROAE* 27.58% 25.67% 19.26% 12.43% 11.90% 19.95% 10.0% 13.6%
ROAA* 4.04% 4.03% 2.46% 1.24% 1.04% 1.73% 0.9% 2.6%
Gastos Operativos* / Activos 34.61% 30.71% 25.06% 19.82% 16.93% 16.06% 3.2% 15.1%
Componente Extraordinario de Utilidades* 23,153 39,138 41,618 41,334 49,020 48,149 N/A N/A
Rendimiento de Préstamos* 82.43% 72.68% 66.36% 77.90% 74.02% 81.60% 10.4% 41.1%
Costo de Depósitos* 6.91% 5.03% 4.76% 5.42% 6.34% 6.15% 1.3% 4.6%
Margen de Operaciones 10.42% 8.16% 3.49% 9.44% 9.54% 11.98% 33.5% 10.0%

Eficiencia
Gastos personal* / Colocaciones Brutas 26.15% 22.56% 19.19% 22.54% 20.58% 20.33% 1.3% 9.5%
Gastos operativos / Ingresos Financieros 58.95% 60.73% 57.49% 40.22% 40.65% 31.09% 38.8% 47.5%
Gastos operativos / Margen Financiero Bruto 66.31% 66.64% 65.41% 50.85% 53.59% 40.20% 51.6% 56.1%
Gastos personal / Ingresos Financieros 31.33% 30.58% 28.51% 27.27% 27.32% 21.89% 20.7% 21.6%

Otros Indicadores e Información Adicional

Ingresos de intermediación* 196,133 234,865 352,097 428,013 475,130 543,428 20,008,442 193,334**
Costos de Intermediación* 18,637 18,777 32,504 40,922 63,343 65,285 5,001,276 28,587**
Utilidad Proveniente de la Actividad de Intermediación 177,496 216,089 319,593 387,091 411,788 478,142 15,007,166 164,748**
Número de Personal 1,390 1,635 2,975 2,961 3,135 3,106 55,975 1638**
Numero de Oficinas 129 121 167 176 174 173 1,833 88**
Castigada anualizados 40,721 45,999 59,075 77,062 53,593 75,174 2,767,075 479,784
Castigos LTM / Coloc Brutas + Castigos LTM 14.72% 12.56% 10.12% 12.43% 7.83% 10.33% 1.51% 8.25%
Clientes 224,388 295,988 397,558 402,271 435,818 448,549 3,681,267 477,748
Crédito Promedio 1,052 1,082 1,320 1,349 1,448 1,455 48,509 1,862
EFC (*): Banco Ripley, Banco Azteca, Banco Cencosud, Banco Falabella, Financiera Ef ectiva, Financiera Uno
* Anualizado 40,700 59,075
**Promedio

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