INFORME DE Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Piura S.A.

CLASIFICACIÓN Caja Piura

Sesión de Comité:
29 de marzo de 2023 Resumen
afirma la categoría B como Entidad a la Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Piura
Actualización S.A. (en adelante, la Caja o CMAC Piura), así como la clasificación ML A-2.pe a sus Depósitos de
Corto Plazo. Asimismo, se afirma la clasificación de BBB+.pe a los Depósitos de Mediano y Largo
Plazo. La Perspectiva se mantiene Estable.

CLASIFICACIÓN* Las clasificaciones otorgadas se fundamentan en los adecuados niveles de cobertura que brindan
Caja Municipal de Ahorro y Crédito de las provisiones constituidas por la Caja, lo cual le permite brindar cobertura a la cartera atrasada,
Piura S.A. problema y crítica en niveles consistentemente superiores al 100% en los últimos periodos
Domicilio Perú
evaluados. De igual forma, se destaca la mejora de la mora real, a 11.26% desde 12.48% a diciembre
Entidad B
Depósitos de Corto Plazo ML A-2.pe
del 2021, explicado por el menor monto de castigos efectuados y del crecimiento de las
Depósitos de Mediano y Largo Plazo BBB+.pe colocaciones brutas. Adicionalmente, es relevante mencionar, el fortalecimiento de la estructura
Perspectiva Estable patrimonial de CMAC Piura, a través de la aplicación del método ASA para el cálculo del
requerimiento de patrimonio por riesgo operacional, agregado a la permanente capitalización de
refleja riesgos solo parte importante de sus utilidades (75% de las utilidades de libre disponibilidad), lo cual se ha visto
comparables en Perú. Para mayor detalle sobre la reflejado en su ratio de capital global, el cual se sitúa en 14.05% a diciembre de 2022, nivel próximo
definición de las clasificaciones e instrumentos
clasificados, ver Anexo I. a lo obtenido por el Sistema de Cajas Municipales (14.55%).

CONTACTOS
Jaime Tarazona
VP - Senior Analyst | Manager
jaime.tarazona@moodys.com
Cecilia González
Associate Lead Analyst 2
cecilia.gonzález@moodys.com
SERVICIO AL CLIENTE
Perú
De igual forma, se sopesa de manera positiva la mejora en los márgenes financieros de la Caja, con
la consecuente mejora en los indicadores de rendimiento promedio del patrimonio y del activo,
esto como resultado de las mayores utilidades obtenidas producto del aumento en el
reconocimiento de ingresos ante el crecimiento de cartera de créditos directa. De igual manera, se
considera como un aspecto favorable, la experiencia y trayectoria de la plana gerencial de CMAC
Piura, la cual ha promovido, entre otras cosas, la automatización de procesos y la transformación
digital.
A pesar de lo anterior, a la fecha limita a la Caja poder contar con una mayor clasificación, el aún
importante porcentaje de créditos reprogramados que registra al corte de análisis (9.11% de la
cartera total), que si bien ha presentado un decrecimiento sostenido desde la aplicación de la
+511.616.0400
normativa, el impacto ante un deterioro futuro podría conllevar a ajustes en los indicadores de
calidad y cobertura de cartera.

De igual forma, se identifica como una limitante, el nivel de morosidad que presenta la Entidad. Al
respecto, la cartera atrasada, cartera problema y mora real (incorporando castigos), se posiciona en
un nivel desfavorablemente superior al promedio del sector de Cajas Municipales.

Otro factor limitante es la estructura accionarial de la Caja, la cual cuenta como accionista
controlador a la Municipalidad Provincial de Piura (98.66% del capital social), la cual no tiene
capacidad de realizar aportes de capital debido a que no cuenta con una partida específica de su
presupuesto para dicho fin, lo cual limita el fortalecimiento patrimonial de la Caja y la hace
depender de su propia generación.

En otro orden de ideas, se considera que, en un contexto de alza de tasas de interés por parte del
BCRP, la Caja presenta el reto de trasladar dichos costos hacia las tasas activas a una velocidad que
le permita a su vez impulsar el spread y generar una mejora sostenida en los indicadores de
rentabilidad y márgenes.
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Asimismo, en opinión de Moody´s Local es importante el seguimiento de la cartera de créditos que potencialmente pueda verse afectada
como consecuencia de las protestas sociales ocurridas en Perú en los últimos meses, así como por los eventos climatológicos que
actualmente vienen afectando al Perú desde la segunda semana de marzo de 2023, ya que ello podría aumentar el saldo de créditos
reprogramados y tener cierto impacto en los niveles de mora en el futuro.

Moody´s Local continuará monitoreando la capacidad de pago de Caja Piura, así como la evolución de sus principales indicadores
financieros. En línea con lo mencionado, se hará especial seguimiento a sus ratios de liquidez y cobertura, capital, y al desempeño de la
calidad de sus activos, considerando adicionalmente la participación que mantiene la Caja en departamentos afectados por eventos
climatólogos en curso, comunicando al mercado de forma oportuna cualquier variación relevante en el riesgo de la Caja.

Factores que podrían llevar a un aumento en la clasificación

» Mejora en los indicadores de solvencia y liquidez de la Caja.
» Mejora en los indicadores de morosidad de la Caja.
» Disminución de la cartera reprogramada, a niveles prepandemia.
» Incorporación de accionistas con conocimiento del sector microfinanciero, con un aporte ágil en sus procesos y de soporte
patrimonial que impulse el crecimiento de la institución.

Factores que podrían llevar a una disminución en la clasificación

» Contracción de la cartera de colocaciones, cuyos rendimientos son los determinantes para el desempeño de la utilidad
neta.
» Deterioro de los niveles solvencia de la Caja, que pudiera afectar el ratio de capital global de la institución.
» Aumento en los niveles de morosidad de la Caja, especialmente de la cartera problema.
» Incremento de la concentración geográfica de su cartera de colocaciones, en particular en la zona norte del país (regiones de
Piura, Tumbes, Lambayeque y La Libertad) afectado por fenómenos climatológicos.
» Riesgo de injerencia política que afecte a la institución de manera negativa.

Limitantes encontradas durante el proceso de evaluación

» Ninguna

Indicadores Clave
Tabla 1
CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CRÉDITO DE PIURA S.A.
Dic-22 Dic-21 Dic-20 Dic-19
Colocaciones Brutas (S/ Millones) 5,064 4,454 4,174 3,860
Ratio de Capital Global 14.05% 15.00% 17.18% 15.85%
Ratio de Liquidez en M.N. 23.45% 31.61% 57.53% 59.51%
Ratio de Liquidez en M.E. 99.82% 91.33% 90.88% 128.52%
Cartera Problema / Colocaciones Brutas 9.20% 9.27% 9.02% 10.10%
Provisiones / Cartera Problema 112.43% 112.28% 127.66% 88.07%
ROAE* 12.59% 5.99% 3.49% 12.23%
*Últimos 12 meses
Fuente: SBS, Caja Piura /

Generalidades
Perfil de la Compañía
Caja Piura inició operaciones el 4 de enero de 1982 realizando, inicialmente, operaciones crediticias en la región Piura y en el norte del país.
Ello comenzó a partir de la suscripción en 1985, del Convenio de Cooperación Técnica entre la GTZ Cooperación Técnica Alemana y la

2 Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Piura S.A. Caja Piura

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Municipalidad Provincial de Piura, cuando se promovió el inicio de las operaciones de la Caja, conllevando la paulatina apertura de oficinas
en todo el territorio peruano. En el año 2006, Caja Piura adquirió la propiedad de 100% del accionariado de la ex-Caja Rural San Martín,
iniciando posteriormente un proceso de fusión por absorción, que se concretó en marzo del 2008. Ello inicio su expansión a nivel nacional.

La Municipalidad Provincial de Piura es el principal accionista de Caja Piura, entidad que opera con completa autonomía administrativa,
económica y financiera, contando con una participación patrimonial de 98.66% a diciembre del 2021. El Fondo de Cajas Municipales de
Ahorro y Crédito (FOCMAC) es propietario de 1.34% del accionariado, como resultado de una operación de underwriting por venta de
acciones preferentes, realizada en el año 2015.

Al 31 de diciembre de 2022, Caja Piura se mantuvo en el cuarto lugar en cuanto a créditos directos, y el tercer lugar en patrimonio dentro
del sistema de Cajas Municipales, con participaciones que a continuación se detallan:

Tabla 2
CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CRÉDITO DE PIURA S.A.
Participación de Mercado dentro del Sistema de Caja Municipal
Dic-22 Dic-21 Dic-20 Dic-19
Créditos Directos 15.50% 15.39% 16.00% 16.63%
Patrimonio 15.30% 15.55% 14.94% 14.80%
Fuente: SBS, Caja Piura / Elaboración:

Desarrollos Recientes
Entre los principales hechos de importancia, se resalta que en Sesión de Directorio del 31 de marzo del 2022, se acordó la distribución del
25% de las utilidades obtenidas en el ejercicio 2021, con la capitalización del porcentaje remanente (75%). Asimismo, durante el segundo
semestre del 2022, fueron revocados dos miembros del directorio, los cuales de acuerdo a lo indicado por la Caja a la fecha estás posiciones
se encuentran vacantes. Por otro lado, el 6 de octubre de 2022 asume al cargo de Gerente de Innovación Estratégica el Señor Gustavo
Goicochea.

Respecto a la economía nacional, debe precisarse que al 31 de diciembre de 2022, el Producto Bruto Interno (PBI) creció 2.68% anual,
según el Banco Central de Reserva del Perú. Dicho crecimiento fue impulsado principalmente por el desempeño de sectores como:
Alojamiento y Restaurantes (+23.2%), Transporte y Almacenamiento (+10.2%), Comercio (+3.3%) y Otros Servicios (+5.4%), reflejando la
recuperación gradual de actividades afectadas en el 2021 y 2020 por las medidas de confinamiento decretadas. Sin embargo, los sectores
que reportaron mayor contracción entre ejercicios fueron: Financiero y Seguros (-7.0%), Pesca (-13.7%) y Telecomunicaciones (-2.0%),
destacando entre ellos, la menor captura de especies marítimas destinadas al consumo humano indirecto o de uso industrial y el impacto
de las menores colocaciones en créditos corporativos, a grandes y medianas empresas, y créditos hipotecarios. Para el año 2023, el
Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) estima un crecimiento del PBI por
Investors Service (MIS) cambió la Perspectiva de Perú a Negativa desde Estable, y estima un crecimiento del PBI de 2.3%. Por otro lado, la
tasa de interés de referencia se ha venido incrementando hasta ubicarse en 7.75% a marzo de 2023, como parte de una política contractiva
del BCRP a fin de controlar las presiones inflacionarias existentes, reflejado en una tasa de inflación que se ubica todavía muy por encima
del rango meta, toda vez que, a febrero de 2023 se ubicó en 8.65% en los últimos 12 meses.

Por otra parte, respecto al sector de microfinanzas, debe precisarse que el impacto de la pandemia en el Sistema Financiero conllevó a que
el Gobierno Peruano, la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) y el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) hayan emitido
durante el 2020 y 2021 diversas medidas para preservar la solvencia y liquidez del Sistema, las que se han ido retirando gradualmente,
destacando en cuanto a indicadores regulatorios, el restablecimiento desde abril de 2022, el requerimiento mínimo de 100% para el RCL
en MN y ME, y desde setiembre de 2022 el correspondiente al límite global a 8.5%.

Dentro de las medidas más relevantes decretadas por el Gobierno en el 2020 estuvo la creación de una serie de programas administrados
por COFIDE en apoyo al sector empresarial, como el Programa Reactiva Perú (S/60,000 millones), destacando para el sector
microfinanciero el Fondo de Apoyo Empresarial a la Micro y Pequeña Empresa - FAE-MYPE (S/800 millones), FAE Turismo (S/500 millones),
FAE Agro (S/2,000 millones) y el Programa de Garantías COVID-19 (S/5,500 millones) todos. En 2021 se creó el Programa de Apoyo
Empresarial a las Micro y Pequeñas Empresas - PAE-MYPE (S/2,000 millones). En mayo de 2022, mediante DU 011-2022, se dieron
lineamientos adicionales para que las entidades financieras puedan reprogramar créditos del Programa Reactiva Perú, ampliando el plazo
máximo de acogimiento hasta el 31 de diciembre de 2022. Posteriormente, este fue extendido hasta el 30 de junio de 2023, para que las
entidades del Sistema Financiero puedan brindar nuevas reprogramaciones y periodos de gracias a las empresas que se acogieron a los
Programas Reactiva Perú, FAE Turismo y FAE Texco.

3 Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Piura S.A. Caja Piura

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Con el objetivo de proteger los ahorros del público, preservar la estabilidad macroeconómica y mantener la continuidad de la cadena de
pagos, el 15 de abril de 2021, el Gobierno Peruano publicó el Decreto de Urgencia N° 037-2021 en el cual se establecieron medidas
extraordinarias, entre las cuales se encuentra el Programa de Fortalecimiento Patrimonial para las Instituciones Especializadas en
Microfinanzas. A la fecha de emisión del reporte se identifica que siete entidades se han acogido al Programa de Fortalecimiento Patrimonial
por un importe de aporte estatal de S/305.5 millones, equivalente al 18.20% de los recursos asignados para dicho fin.

Adicionalmente se han dado algunas medidas prudenciales relacionadas a los conflictos sociales, el Oficio Nº 54961-2022-SBS del 22 de
diciembre de 2022, el cual establece los criterios que deben cumplir las empresas que soliciten modificar sus condiciones contractuales. El
oficio Nº 03140-2023-SBS del 23 de enero de 2023 establece que en el caso de las modificaciones unilaterales el plazo para la
comunicación al cliente podrá darse de manera excepcional, dentro de los 15 días posteriores a la modificación. Y por último el oficio N°
03583-2023-SBS del 25 de enero de 2023 establece las disposiciones y/o precisiones adicionales que deberán cumplir las operaciones de
los deudores que quieran acceder a las facilidades dispuestas por el Oficio Múltiple N° 54961-2022-SBS indicado anteriormente.

Por otra parte, la SBS ha venido dando nuevas medidas para el Sistema Financiero con la finalidad de adaptar la normativa actual a los
estándares internacionales del Comité de Basilea, por lo que, mediante Resolución N o 03971-2021 del 14 de diciembre de 2021, aprobó el
ratio de apalancamiento, que entró en vigencia para la información trimestral que comprende al periodo de abril a junio de 2022. Del
mismo modo, mediante la Resolución SBS No 03921-2021 del 23 de diciembre de 2021, actualizó el requerimiento de capital adicional por
riesgo de concentración de mercado mediante la mejora en la identificación de este riesgo y el incremento de los requerimientos de capital
(con plazo de adecuación progresivo hasta el 2023). Por otro lado, el 19 de marzo de 2022, mediante el Decreto Legislativo N° 1531, se
introdujeron cambios a la Ley 26702 (Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la SBS), con la finalidad
de fortalecer la solvencia y estabilidad del sistema financiero, optimizar procesos en las entidades y fomentar una mayor competencia. Uno
de los cambios más relevantes del DL N° 1531 está relacionado a modificaciones a la normativa aplicable al patrimonio efectivo para
adecuarla a Basilea III, por lo que el decreto busca modificar su composición, establecer nuevos límites y requerimientos de capital (colchón
de conservación, por ciclo económico y por riesgo de concentración de mercado) y mejorar la calidad de la deuda subordinada computable
en el patrimonio efectivo, entre otros. En ese sentido, se han emitido diversas Resoluciones para adecuar la normativa a Basilea III:

» Resolución SBS No 3950-2022, la cual modifica el reglamento de deuda subordinada con el fin de actualizar la forma de cómputo
en los diferentes niveles y subniveles del patrimonio efectivo, según las características propias de cada elemento.
» Resolución SBS No 3951-2022, la cual modifica el cómputo de reservas, utilidades e instrumentos representativos de capital en el
patrimonio efectivo a fin de actualizar la forma de cómputo en los diferentes niveles y subniveles del patrimonio efectivo, de acuerdo
con las características propias de cada elemento.
» Resolución SBS No 3952-2022, la cual modifica el Reglamento para el requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo de crédito y
el Report
patrimonio efectivo. La SBS estableció la nueva estructura del patrimonio efectivo (capital ordinario de Nivel 1 y el capital adicional de
Nivel 1, que componen conjuntamente el patrimonio efectivo de Nivel 1, además del patrimonio efectivo de Nivel 2). El Capital
Ordinario de Nivel 1 no podrá ser inferior al 4.5% de los APR, y el patrimonio efectivo de Nivel 1 debe ser como mínimo 6% del APR.
El Ratio de Capital Global se mantendrá en 10%, superior al 8% establecido por Basilea III.
» Resolución SBS No 3953-2022, relacionada al nuevo reglamento para el requerimiento de patrimonio efectivo por riesgos adicionales
que determina modificaciones sobre los colchones de capital que deberán ser cubiertos con cualquier nivel de patrimonio efectivo y
se elimina el colchón de propensión al riesgo capital.
» Resolución SBS No 3954-2022, relacionada al nuevo reglamento para el requerimiento de colchones de conservación (a ser usado
en la medida en que las entidades incurran en pérdidas en períodos de estrés), por ciclo económico y por riesgo por concentración de
mercado (deberán ser cubiertos con el Capital Ordinario de Nivel 1).
» Resolución SBS No 3955-2022, la cual modifica un conjunto de normas para alinearlas a las Resoluciones antes señaladas.

Respecto a los periodos de adecuación, cabe precisar que el requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo por concentración individual
y sectorial es hasta diciembre de 2023, para el límite global y los componentes del capital se estableció un plazo de adecuación progresivo,
los cuales deberán alcanzar los límites en marzo de 2024 y para el requerimiento de colchón de conservación es hasta diciembre de 2026.

El 16 de marzo de 2023, mediante la publicación de la Ley 31711, el Congreso de la República ha facultado a las Cajas Municipales de Ahorro
emitir tarjetas de crédito, sin contar con la autorización de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS). La Ley señala que las Cajas
Municipales tendrán que cumplir con unos requisitos mínimos, entre los que se encuentran contar con activos equivalentes a 75 mil UIT
(S/345 millones) después de su tercer año de funcionamiento. Aquellas Cajas Municipales de Ahorro y Crédito que no cumpla con el
requisito establecido, requerirá autorización de la Superintendencia para realizar las referidas operaciones.

4 Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Piura S.A. Caja Piura

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Por otra parte, debido a las intensas lluvias que afectaron varias regiones del país durante el mes de marzo de 2023, la Superintendencia de
Banca, Seguros y AFP (SBS) autorizó a las entidades financieras, a través del Oficio Múltiple 12174-2023-SBS, a adoptar medidas de
excepción que permiten modificar las condiciones contractuales de los créditos minoristas (consumo, hipotecario, microempresa y pequeña
empresa), sin que esto constituya una refinanciación (ni un deterioro en la calificación crediticia de los deudores), pudiendo ampliar el plazo
total de los referidos créditos hasta por seis meses del plazo original.

Para mayor detalle sobre el resultado del Sistema Microfinanciero Peruano al 31 de diciembre de 2022, ingrese a la sección Research de la
https://www.moodyslocal.com/country/pe/research).

Análisis financiero de Caja Piura, S.A.

Activos y Calidad de Cartera

CRECIMIENTO SOSTENIDO DE LAS COLOCACIONES, EN LINEA CON EL COMPORTAMIENTO DEL SECTOR DE PEQUEÑA EMPRESA.
ESTABILIDAD EN LOS INDICADORES DE CALIDAD DE CARTERA Y COBERTURA CON PROVISIONES.
Al 31 de diciembre de 2022, los activos totales de CMAC Piura aumentaron 8.98% interanual, como resultado del incremento del portafolio
de colocaciones brutas el cual mantiene una tendencia creciente los últimos cuatro periodos fiscales, exhibiendo un crecimiento de 13.70%
respecto del año previo, superior al registrado -en promedio- por el sistema de CMACs, acompañado de un mayor número de deudores
con respecto al año previo (+14.0%), lo cual llevó a que el crédito promedio1 de la Caja se incremente en 3.91% hasta alcanzar S/15,739 al
corte de análisis; ubicándose por encima del promedio de CMACs (S/15,255 a diciembre de 2022). En este sentido, es importante comentar
que parte de este crecimiento es producto de la recuperación comercial de la zona en donde opera, sumado a la profundización de sus
canales físicos, con dos agencias nuevas en Loreto y La Libertad, que se complementa en 91 oficinas informativa y 92 oficinas especiales,
entre las que se encuentran agencias corresponsales, cajeros automáticos y canales virtuales a través de su página web y la propia APP;
aunado a desembolsos con recursos de Programas de Gobierno2 (S/148.1 millones a diciembre de 2022), lo que incrementó la cartera core
de la Caja. En ese sentido, los créditos a pequeñas empresas son el principal segmento de la Caja (47.45%), seguido por créditos a
microempresas (15.27%), Consumo (+15.23%) y Mediana empresa (14.93%) al corte de análisis, mientras que, por sector económico,
destacan los sectores de Comercio, Transporte, Manufactura, Actividades Inmobiliarias, Empresariales y de Alquiler, los cuales concentraron
el 62.17% de la cartera (61.69% al cierre de 2021).

Respeto a los indicadores de calidad de cartera, si bien CMAC Piura continúa registrando niveles de mora controlados y levemente por
encima del Sistema de Cajas Municipales, al 31 de diciembre de 2022, se observa una leve disminución de la Cartera Problema a 9.20%,
desde 9.27% a diciembre de 2021, como resultado del incremento de la cartera de crédito, lo que logró compensar el aumento de los
créditos vencidos y en cobranza judicial (+12.55%) y refinanciados (+13.50%). En tanto, el indicador de mora real se ubicó en 11.26%, por
debajo de los 12.48% reportados al cierre del año anterior, esto debido a que, durante el año 2021, se castigaron créditos por S/163.4
millones, importe que se redujo a S/117.7 millones a diciembre de 2022. En tanto los indicadores de cobertura de cartera atrasada y cartera
problema se mantuvieron por encima del 100%, lo cual incorpora también la mayor constitución de provisiones voluntarias por parte de la
Caja. En ese sentido, es de mencionar, la Caja mantiene a la fecha de análisis provisiones genéricas por S/50.5 millones, provisiones
especificas por S/367.0 millones y provisiones voluntarias por S/106.2 millones, reportando este último un incremento respecto al cierre
del 2021, el cual mantenía un saldo de S/74.5 millones. De igual forma, en línea con lo mencionado el indicador de cobertura de cartera
crítica (créditos con clasificación de deficiente, dudoso y pérdida) mejoró a 103.26% desde 87.59% a diciembre de 2022, esto en línea con
una mejora en la clasificación del portafolio de créditos, dado que la cartera crítica ahora representa un 10.0% de la cartera total (11.80%
a diciembre de 2021). De acuerdo con las proyecciones remitidas, la cobertura de la Cartera Problema con provisiones se mantendría por
encima de 100%. Por otro lado, es importante comentar que la cartera reprogramada también se ha reducido y, a diciembre de 2022, se
ubicó en S/461.4 millones (9.11% de las colocaciones brutas) en comparación con los S/1994.7 millones (22.33%) reportados en diciembre
de 2021.

1
El crédito promedio se calcula dividiendo el promedio de colocaciones del periodo en curso, así como del mismo periodo del año anterior entre el promedio de deudores de los periodos
antes mencionados.
2
Reactiva Perú y FAE/PAE Mype

5 Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Piura S.A. Caja Piura

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Gráfico 1 Gráfico 2
Estructura de Colocaciones por Tipo de Crédito Evolución de Indicadores de Calidad de Cartera
Pequeñas Microempresas Consumo Medianas Hipotecario
C. problema / Coloc. brutas Mora real
100%
5.28% 5.26% 6.19% 6.48% Provisiones / C. problema (eje der)
14.00% 12.48% 12.48% 140%
19.86% 18.73% 15.62% 14.93%
80% 127.66% 11.26%
12.00% 120%
13.86% 15.23% 10.10% 9.74% 112.28% 112.43%
12.24% 12.55% 9.27% 9.20%
10.00% 9.02% 100%
60%
17.70% 15.27% 88.07%
18.78% 18.91% 8.00% 80%
40% 6.00% 60%

4.00% 40%
42.59% 43.75% 45.85% 47.45%
20%
2.00% 20%

0% 0.00% 0%
Dic.19 Dic.20 Dic.21 Dic.22 Dic.19 Dic.20 Dic.21 Dic.22
Fuente: SBS, Caja Piura Fuente: SBS, Caja Piura

Pasivos y Estructura de Fondeo

INCREMENTO EN DEPÓSITOS A PLAZO Y ADEUDOS Y OBLIGACIONES FINANCIERAS SUSTENTAN EL CRECIMIENTO DE LA CARTERA
Al 31 de diciembre de 2022, los depósitos de la Caja se incrementaron en 4.12% respecto al año 2021, manteniéndose como la principal
fuente de fondeo de la Caja. Este crecimiento se encuentra explicado principalmente por el aumento en el saldo de los depósitos a plazo
del público de 13.89% producto de las campañas de captación que mantuvo la Caja durante el 2022, las mismas que se ajustaron en función
a la tasa de referencia y tasa de inflación. El incremento antes mencionado fue levemente contrarrestado por la disminución de los depósitos
a las vista y ahorro de 10.87%, como resultado de algunas incidencias presentadas en los canales digitales lo cual fue reestablecido en los
meses posteriores, de acuerdo a lo indicado por la Gerencia. Respecto a la concentración de los 20 mayores depositantes, se incrementó a
4.03% a diciembre de 2022, desde 2.77% en diciembre 2021, lo cual podría generar volatilidad en el fondeo de la Caja, no obstante los
mismos continúan siendo adecuados. Adicionalmente, CMAC Piura se fondea a través de adeudados, estos representan 7.28% del total de
pasivos, cuyo saldo se incrementó 118.37% debido a la solicitud de la Caja de otras líneas de financiamiento, con entidades bancarias y
COFIDE, para la atención a las solicitudes de crédito, compromisos y otras obligaciones en el corto plazo. Al respecto, de acuerdo con
información de la Gerencia de la Caja, se prevé culminar diversos procesos para la emisión de instrumentos en el mercado de capitales,
como mecanismo alternativo para la captación de fondos frente a los retiros de clientes CTS. En ese sentido, la Caja mantiene adeudados
con COFIDE aprobada por S/300.0 millones este financiamiento no requiere inmovilizar fondos. Por otra parte, se mantienen REPOS con
garantía de cartera con Reactiva Perú I y II por un monto de S/40.0 millones y con FAE MYPE por S/15.2 millones. Asimismo, cuenta con
líneas de contingencia de liquidez aprobadas y no utilizadas colocando como garantía cartera de créditos (con COFIDE), al igual que se
cuenta con Bonos Soberanos 2024 y 2026 por S/80.0 millones los cuales servirían de garantía para obtener liquidez vía REPOS, así como
realizar operaciones de compra con compromiso de recompra de valores emitidos por el Banco Central de Reserva del Perú.

En tanto el Patrimonio neto al 31 de diciembre de 2022 ascendió a S/689.9 millones, 12.01% superior respecto al cierre del 2021, atribuido
a la capitalización de aproximadamente el 75% de utilidades de libre disponibilidad del ejercicio 2021 (S/24.2 millones), sumado al
incremento de la reserva legal (5.19%).
Gráfico 3 Gráfico 4
Evolución de la Composición de las Fuentes de Fondeo Concentración de los Principales Depositantes
Obligaciones con el Público Adeudados Patrimonio Emisiones Otros 10 principales (eje izq.) 20 principales (eje izq.)
100% Fondos Disp./20 princ. depos.
3.80% 5.05% 5.07% 5.12% 4.50% 1600%
10.11% 9.31% 1361.55% 4.03%
11.29% 11.60%
4.00% 3.56% 1400%
80% 2.16% 3.55% 3.36%
3.21% 6.44% 3.50% 1091.67% 3.04% 1200%
3.00% 2.77%
60% 891.62% 2.60% 1000%
2.50%
2.00% 800%
40% 83.93% 82.10% 80.42% 2.00% 536.65%
76.84% 600%
1.50%
0.90% 400%
20% 1.00%
0.50% 200%
0% 0.00% 0%
Dic.19 Dic.20 Dic.21 Dic.22 Dic.19 Dic.20 Dic.21 Dic.22
Fuente: SBS, Caja Piura Fuente: SBS, Caja Piura

6 Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Piura S.A. Caja Piura

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Solvencia
LEVE AJUSTE EN EL RATIO DE CAPITAL DADO EL INCREMENTO DE LOS ACTIVOS PONDERADOS POR RIESGO CREDITICIO
Al finalizar el ejercicio 2022, la Caja presenta indicadores de solvencia ligeramente por debajo del promedio registrado por el Sistema de
CMACs, ubicándose el ratio de capital global en 14.05% (14.55% a diciembre de 2022), mientras que el sistema se ubica en 14.55% al
mismo corte. La disminución en el ratio de capital global se explica por el crecimiento en mayor proporción de los activos ponderados por
riesgo (APR) en 13.23% debido a menores requerimientos de patrimonio efectivo asociado al riesgo operacional y riesgo mercado, en tanto
el patrimonio efectivo crece en menor medida (+6.10%) principalmente por el acuerdo de capitalización del resultado del ejercicio 2021.
Es de mencionar que la Caja ha venido negociando una operación de deuda subordinada por aproximadamente US$5.0 millones, la cual
servirá de respaldo para mantener la solvencia de la Entidad.

Respecto a las proyecciones recibidas, la Caja espera que el Ratio de Capital Global se mantenga en los porcentajes históricos, alrededor
del 14% y no estiman ningún impacto respecto a las modificaciones regulatorias realizadas en el 2022, que tiene como objetivo adecuar el
marco regulatorio del sistema financiero al estándar Basilea III.

Rentabilidad y Eficiencia
EVOLUCIÓN FAVORABLE EN MARGENES ANTE EL MAYOR REUSLTADO NETO, PESE AL MAYOR GASTO FINANCIERO Y DE PROVISIONES
Al 31 de diciembre del 2022, los ingresos financieros de CMAC Piura presentaron un incremento de 21.89% sustentado principalmente al
mayor reconocimiento de ingresos por la cartera de créditos directa (S/154.7 millones o 21.46% interanual). De igual forma, el gasto
financiero creció en 8.77% producto de los mayores intereses por obligaciones con el público (S/10.0 millones o 7.06% interanual) como
resultado del alza en las tasas pasivas en el mercado y el mayor saldo obtenidos de adeudos y obligaciones financieras producto de la
necesidad de financiamiento ante el mayor incremento del saldo de colocaciones. No obstante, el crecimiento de los ingresos financieros
fue mayor que los gastos financieros, lo que resultó en un aumento del margen financiero bruto a 76.86% desde 74.07%. Respecto a las
provisiones para créditos directos, las mismas presentaron un aumentó de 18.51%, la cual es producto del crecimiento del portafolio de
crédito; no obstante, el resultado financiero neto incrementa en 28.99% en términos absolutos, así como en términos relativos al pasar a
59.60% desde 56.32% entre ejercicios. Por su parte, los gastos operativos se incrementaron en 16.08%, explicado por los mayores gastos
asociados a remuneraciones, participación de trabajadores y mayores gastos por servicios recibidos de terceros. A pesar de lo mencionado,
el indicador de eficiencia (Gasto Operativo/Ingreso Financiero) mejora a 49.36% desde 51.83% entre ejercicios, no obstante continúa
posicionándose desfavorablemente respecto al promedio de Cajas Municipales al corte de análisis (45.76%). De lo expuesto anteriormente,
la Caja registró una utilidad neta de S/82.2 millones, aumentando en 129.60% respecto al 2021, resultando a su vez en un incremento del
rendimiento promedio del patrimonio (ROAE) y del activo (ROAA) de 12.59% y 1.44%, respetivamente, posicionándose en niveles
superiores a los del promedio del Sistema de CMACs (8.89% y 1.03%, respectivamente).

Gráfico 5 Gráfico 6
Evolución de los Márgenes Evolución de los Indicadores de Rentabilidad
Margen Financiero Bruto Margen Financiero Neto Utilidad Neta (eje izq.) ROAA ROAE
Margen Operacional Neto Margen Neto 90,000 14%
90% 12.23% 82,196
76.86% 80,000 12.59%
80% 73.27% 74.07% 12%
70.60%
70,000 65,495
70% 59.60%
57.42% 56.32% 10%
60% 60,000
Millones de S/

48.82%
50,000 5.99% 8%
50%
40,000 35,799
40% 6%
3.49%
30% 30,000
19,903 4%
15.59% 15.90%
20% 20,000 1.44%
7.97% 9.22% 1.26%
2.70% 4.90% 0.34% 0.61% 2%
10% 11.69% 10,000
7.75%
0% - 0%
Dic.19 Dic.20 Dic.21 Dic.22 Dic.19 Dic.20 Dic.21 Dic.22
Fuente: SBS, Caja Piura Fuente: SBS, Caja Piura

Liquidez y Calce de Operaciones

A PESAR DE LOS MENORES SALDOS EN FONDOS DISPONIBLES, LOS NIVELES DE LIQUIDEZ SE MANTIENEN LIGERAMENTE POR ENCIMA DE
LO REGISTRADO POR EL SISTEMA
Al 31 de diciembre de 2022, los fondos disponibles disminuyeron en 8.71% respecto al año previo, producto principalmente del menor
saldo de inversiones (S/83.0 millones o 49.58%) y en la Caja y Banco (S/81.5 millones o 15.15%) producto a que la Caja ya no cuenta con
los excedentes de liquidez para poder mantener depósitos en otras instituciones financieras, toda vez que dichos fondos fueron redirigidos
para la atención de los desembolsos de créditos.

7 Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Piura S.A. Caja Piura

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De lo anterior, el ratio de liquidez regulatorio en moneda nacional se ajusta a 23.45%, desde 31.61%, en tanto que el ratio de liquidez en
moneda extranjera no resulta relevante, dado que las colocaciones brutas están denominadas en su mayoría en moneda nacional (99%),
cumpliendo en ambos casos ampliamente con los mínimos regulatorios (8.00% y 20.00%, respectivamente). Con relación a los indicadores
de liquidez adicionales -RCLMN, RCLME y RILMN- la Caja cumple de forma satisfactoria con los límites mínimos establecidos por el
Regulador.

Por el lado del calce entre activos y pasivos, la Caja registra una brecha global acumulada positiva de S/604.3 millones (77.51% del
patrimonio efectivo). Asimismo, la Caja cuenta con líneas de contingencia de liquidez aprobadas de Cofide por S/3000.0 millones de las
cuales mantiene un disponible de S/72.0 millones y con el Banco de la Nación con una disponibilidad del 100% (S/100.00 millones), así
como REPOS con garantía de cartera con Reactiva Perú I y II por un monto de S/39.0 millones, Programa con garantía del gobierno, y el
FAE por un monto de S/15.2 millones a la fecha de corte de análisis.
Gráfico 7 Gráfico 8
Evolución de los Indicadores de Liquidez Calce entre Activos y Pasivos sobre Patrimonio Efectivo
Colocaciones Netas / Fondeo Total MN. ME. TOTAL
Fondos Disponibles / Activo Total 150%
40% 91.47% 100%
34.00% 87.19%
35% 100%

82.50%
79.86%

91.43%

13.45%
15.92%
11.86%

77.51%
11.57%

10.11%
73.52% 80%

6.95%

5.20%
30% 69.01% 50%
30.78%
25% 60% 0%

-16.38%
-2.47%

-7.13%
-19.15%
-1.75%

-1.75%

-3.44%

-23.52%
-15.71%

-4.98%
20% -50%
19.84% 16.62%
15% 40%
-100%
10%
20% -150%
5%
-200%
0% 0% 30 días 30-60 60-90 90-180 180 -360 Más de 1 TOTAL
Dic.19 Dic.20 Dic.21 Dic.22 días días días días año
Fuente: SBS, Caja Piura Fuente: SBS, Caja Piura

8 Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Piura S.A. Caja Piura

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CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CRÉDITO DE PIURA S.A.

Principales Partidas del Estado de Situación Financiera

(Miles de Soles) Dic-22 Dic-21 Dic-20 Dic-19
TOTAL ACTIVOS 5,945,300 5,455,520 6,234,480 5,546,667
Fondos Disponibles 987,994 1,082,265 2,119,922 1,707,199
Créditos Refinanciados y Reestructurados 143,068 126,054 83,442 63,016
Créditos Vencidos y en Cobranza Judicial 322,725 286,738 292,940 326,884
Colocaciones Brutas 5,064,110 4,453,849 4,173,728 3,860,279
Provisiones de Créditos Directos (523,678) (463,465) (480,474) (343,404)
Colocaciones Netas 4,528,442 3,978,294 3,684,692 3,510,381
Otros rendimientos devengados y cuentas por cobrar 110,620 93,107 141,290 63,135
Bienes adjudicados, daciones y leasing en proceso 6,828 10,946 10,238 17,373
Activos fijos netos 149,531 149,888 155,835 159,947
TOTAL PASIVO 5,255,365 4,839,556 5,654,249 4,985,661
Depósitos y Obligaciones con el Público 4,568,321 4,387,526 5,118,538 4,655,086
Adeudados y Obligaciones Financieras 382,683 175,248 221,059 119,778
Emisiones 0 0 0 0
Cuentas por pagar 97,384 108,257 124,576 35,779
PATRIMONIO NETO 689,934 615,964 580,231 561,007
Capital Social 535,270 511,110 434,400 434,400
Reservas 72,641 69,055 67,058 60,500
Resultados acumulados 82,023 35,799 19,903 65,495

Principales Partidas del Estado de Resultados

(Miles de Soles) Dic-22 Dic-21 Dic-20 Dic-19
Ingresos Financieros 891,147 731,117 738,342 821,437
Gastos Financieros (206,220) (189,587) (217,066) (219,602)
Margen Financiero Bruto 684,927 541,531 521,276 601,835
Provisiones para Créditos Directos (153,774) (129,760) (160,852) (130,176)
Margen Financiero Neto 531,153 411,771 360,424 471,660
Ingresos (Gastos) Netos por Servicios Financieros 50,407 52,652 43,334 42,027
Gastos Operativos (439,884) (378,935) (346,533) (386,335)
Margen Operacional Neto 141,677 85,488 57,225 128,080
Ingresos (Gastos) Netos No Operacionales (1,949) 589 1,412 (888)
Utilidad (Pérdida) Neta 82,196 35,799 19,903 65,495

9 Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Piura S.A. Caja Piura

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CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CRÉDITO DE PIURA S.A.

INDICADORES FINANCIEROS Dic-22 Dic-21 Dic-20 Dic-19
Liquidez
Disponible / Depósitos a la Vista y Ahorro 83.06% 81.50% 144.14% 171.87%
Colocaciones Netas / Depósitos Totales 99.13% 90.67% 71.99% 75.41%
20 Mayores Depositantes / Depósitos Totales 4.03% 2.77% 3.04% 3.36%
Fondos Disponibles / 20 Mayores Depositantes 536.65% 891.62% 1361.55% 1091.67%
Ratio de liquidez M.N. 23.45% 31.61% 57.53% 59.51%
Ratio de liquidez M.E. 99.82% 91.33% 90.88% 128.52%
Ratio de Inversiones Líquidas (RIL) M.N. 26.39% 44.38% 68.98% 26.44%
Ratio de Inversiones Líquidas (RIL) M.E. 17.04% 14.10% 12.33% 7.37%
Ratio de Cobertura Liquidez (RCL) M.N. 124.11% 144.87% 252.72% 162.00%
Ratio de Cobertura Liquidez (RCL) M.E. 441.27% 377.17% 507.91% 419.69%
Solvencia
Ratio de Capital Global 14.05% 15.00% 17.18% 15.85%
Fondos de Capital Primario / Act. Ponderados por Riesgo 11.25% 12.41% 13.79% 13.74%
Cartera Atrasada / Patrimonio 46.78% 46.55% 50.49% 58.27%
Compromiso Patrimonial (1) -8.39% -8.23% -17.94% 8.29%
Calidad de Activos
Cartera Atrasada / Colocaciones Brutas 6.37% 6.44% 7.02% 8.47%
Cartera Atrasada + 90 días / Colocaciones Brutas 5.16% 5.62% 6.79% 6.45%
Cartera Problema (3) / Colocaciones Brutas 9.20% 9.27% 9.02% 10.10%
Cartera Problema (3) + Castigos / Colocaciones Brutas + Castigos 11.26% 12.48% 9.74% 12.48%
Provisiones / Cartera Crítica (2) 103.26% 87.59% 96.48% 88.16%
Provisiones / Cartera Atrasada 162.27% 161.63% 164.02% 105.05%
Provisiones / Cartera Problema (3) 112.43% 112.28% 127.66% 88.07%
Rentabilidad
Margen Financiero Bruto 76.86% 74.07% 70.60% 73.27%
Margen Financiero Neto 59.60% 56.32% 48.82% 57.42%
Margen Operacional Neto 15.90% 11.69% 7.75% 15.59%
Margen Neto 9.22% 4.90% 2.70% 7.97%
ROAE* 12.59% 5.99% 3.49% 12.23%
ROAA* 1.44% 0.61% 0.34% 1.26%
Rendimiento sobre Activos de Intermediación* 15.27% 12.33% 12.43% 15.62%
Costo de Fondeo* 3.76% 3.46% 3.81% 4.47%
Spread Financiero* 11.51% 8.87% 8.62% 11.15%
Ingresos No Operativos / Utilidad Neta -2.37% 1.64% 7.10% -1.36%
Eficiencia
Gastos Operativos / Ingresos Financieros 49.36% 51.83% 46.93% 47.03%
Eficiencia Operacional (4) 59.98% 63.71% 61.22% 60.09%
Información Adicional
Número de deudores 322,153 282,579 287,001 297,220
Crédito promedio (S/) 15,739 15,147 13,752 13,460
Número de Personal 3,947 3,783 3,576 3,652
Número de oficinas (según SBS) 202 201 197 189
Castigos LTM (S/ Miles) 117,677 163,444 33,566 104,799
Castigos LTM / Colocaciones Brutas + Castigos LTM 2.41% 3.65% 0.83% 2.74%
*Últimos 12 meses.
(1) (Cartera Problema - Provisiones) / (Patrimonio Neto)
(2) Crédito en situación Deficiente, Dudoso y Pérdida
(3) Cartera Atrasada y Refinanciada
(4) Gasto Operativo / (Utilidad Financiera Bruta + Ingresos Netos por Servicios Financieros + Ingresos Netos No Operacionales

10 Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Piura S.A. Caja Piura

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Anexo I

Historia de Clasificación1/
Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Piura S.A.
Clasificación Clasificación
Perspectiva Perspectiva
Instrumento Anterior Actual Definición de la Categoría Actual
Anterior Actual
(al 30.06.22)2/ (al 31.12.2022)
La Entidad posee buena estructura financiera y
económica y cuenta con una buena capacidad de
pago de sus obligaciones en los términos y plazos
Entidad B Estable B Estable
pactados, pero esta es susceptible de deteriorarse
levemente ante posibles cambios en la entidad, en
la industria a que pertenece o en la economía.
Los emisores clasificados en ML A-2.pe tienen una
capacidad por encima del promedio para pagar
Depósitos de Corto Plazo ML A 2.pe Estable ML A 2.pe Estable
obligaciones de corto plazo en comparación con
otras entidades y transacciones locales.
Los emisores o emisiones clasificados en BBB.pe
cuentan con una calidad crediticia promedio en
Depósitos de Mediano y Largo Plazo BBB+.pe Estable BBB+.pe Estable
comparación con otros emisores y transacciones
locales.
1/ El historial de las clasificaciones otorgadas en las últimas cinco evaluaciones se encuentra disponible en
2/ Sesión de Comité del 22 de setiembre de 2022.

Declaración de Importancia
La clasificación de riesgo del valor constituye únicamente una opinión profesional sobre la calidad crediticia del valor y/o de su emisor
respecto al pago de la obligación representada por dicho valor. La clasificación otorgada o emitida no constituye una recomendación para
comprar, vender o mantener el valor y puede estar sujeta a actualización en cualquier momento. Asimismo, la presente Clasificación de
riesgo es independiente y no ha sido influenciada por otras actividades de la clasificadora. El presente informe se encuentra publicado en
la página web de la empresa (http://www.moodyslocal.com) donde se pueden consultar adicionalmente documentos como el Código de
Conducta, la Metodología de Clasificación respectiva y las clasificaciones vigentes. La información utilizada en este informe comprende
los Estados Financieros Auditados al 31 de diciembre de 2019, 2020, 2021 y 2022 de Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Piura S.A. e
información adicional proporcionada por la Entidad a al mercado que la información ha sido obtenida
principalmente de la Entidad clasificada y de fuentes que se conocen confiables, por lo que no se han realizado actividades de auditoría
no garantiza su exactitud o integridad y no asume responsabilidad por cualquier error u omisión en ella.
Las actualizaciones del informe de clasificación se realizan según la regulación vigente. Adicionalmente, la opinión contenida en el informe
resulta de la aplicación rigurosa de la Metodología de Clasificación de Bancos y Compañías Financieras vigente aprobada en Sesión de
Directorio de fecha 02/08/2021. Las categorías otorgadas a las entidades financieras y de seguros se asignan según lo estipulado por la
Res. SBS 18400-2010/Art.17.

11 Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Piura S.A. Caja Piura

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Únicamente aplicable a Australia: La publicación en Australia de este documento es conforme a la Licencia de Servicios Financieros en Australia de la filial de MOODY's, Moody's Investors Service Pty Limited ABN
61 003 399 657AFSL 336969 y/o Moody's Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (según corresponda). Este do
en el artículo 761G de la Ley de Sociedades de 2001. Al acceder a este documento desde cualquier lugar dentro de Australia, usted declara ante MOODY'S ser un "cliente mayorista" o estar accediendo al mismo
como un representante de aquél, así como que ni usted ni la entidad a la que representa divulgarán, directa o indirectamente, este documento ni s
761G de la Ley de Sociedades de 2001. Las calificaciones crediticias de MOODY'S son opiniones sobre la calidad crediticia de un compromiso de crédito del emisor y no sobre los valores de capital del emisor ni
ninguna otra forma de instrumento a disposición de clientes minoristas.

Únicamente aplicable a Japón: Moody's

calificación crediticia propiedad en su totalidad de MJKK. MSFJ no es una Organización de Calificación Estadística Reconocida
Nacionalmente (en inglés, "NRSRO"). Por tanto, las calificaciones crediticias asignadas por MSFJ son no-NRSRO. Las calificaciones crediticias son asignadas por una entidad que no es una NRSRO y,
consecuentemente, la obligación calificada no será apta para ciertos tipos de tratamiento en virtud de las leyes de EE.UU. MJKK y MSFJ son agencias de calificación crediticia registradas con la Agencia de Servicios
Financieros de Japón y sus números de registro son los números 2 y 3 del Comisionado FSA (Calificaciones), respectivamente.

Mediante el presente instrumento, MJKK o MSFJ (según corresponda) comunica que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, pagarés y títulos) y
acciones preferentes calificados por MJKK o MSFJ (según sea el caso) han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación crediticias, abonar a MJKK o MSFJ (según corresponda) por sus servicios
de opinión y calificación crediticia por unos honorarios que oscilan entre los JPY100.000 y los JPY550.000.000, aproximadamente.

Asimismo, MJKK y MSFJ disponen de políticas y procedimientos para garantizar los requisitos regulatorios japoneses.

En la preparación de este material, Moody´s Local PE Clasificadora de Riesgo S.A. ha cumplido con sus obligaciones bajo la Ley del Mercado de Valores de Perú, Texto Unificado aprobado mediante Decreto
Supremo No. 093-2002-EF, el Reglamento para Agencias de Calificación de Riesgos, aprobado por Resolución SMV No. 032-2015-SMV / 01, y cualquier otra regulación aplicable emitida por la Superintendencia
del Mercado de Valores de Perú, cuyas disposiciones prevalecerían sobre cualquier disposición incluida en este documento en caso de incompatibilidad entre las mismas.

La clasificación otorgada o emitida no constituye una recomendación para comprar, vender o mantener el valor y puede estar sujeta a actualización en cualquier momento. Asimismo, la presente Clasificación de
riesgo es independiente y no ha sido influenciada por otras actividades de la Clasificadora.

El presente informe se encuentra publicado en la página web de la empresa www.moodyslocal.com, donde se puede consultar adicionalmente documentos como el código de conducta, la metodología de
clasificación respectiva y las clasificaciones vigentes.

12 Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Piura S.A. Caja Piura