INFORME DE Financiera Qapaq S.A.

CLASIFICACIÓN
Resumen
Sesión de Comité:
23 de marzo de 2023 Moody’s Local afirma la categoría C+ otorgada como Entidad a Financiera Qapaq S.A. (en adelante,
Qapaq o la Financiera). La perspectiva se modifica a Negativa, desde Estable.
Actualización Las clasificación se fundamenta en el compromiso de respaldo por parte de su accionista Orca
Credit Holding LLC, que se traduce en la transferencia de experiencia que tienen en el negocio
microfinanciero toda vez que también son propietarios del Banco Solidario de Ecuador y de Banco
CLASIFICACIÓN* de Antigua en Guatemala, así como en los aportes realizados para cubrir las pérdidas obtenidas y
FINANCIERA QAPAQ, S.A. mantener los indicadores regulatorios de solvencia patrimonial. En ese sentido, es relevante
Domicilio Perú mencionar que la Financiera se ha acogido al Programa de Fortalecimiento Patrimonial creado por
Entidad C+ el D.U. N° 037-2021, lo cual le ha permitido captar recursos del Gobierno a través de bonos
Perspectiva Negativa subordinados considerados en el cómputo del patrimonio efectivo, por S/ 10.7 millones, lo que
implicó un compromiso del accionista de realizar aportes por S/5.3 millones y que se ha
(*) La nomenclatura “.pe” refleja riesgos solo complementado con el aporte de S/10.0 millones adicionales (ambos realizados en junio del 2022).
comparables en Perú. Para mayor detalle sobre la
definición de las clasificaciones e instrumentos
clasificados, ver Anexo I. Por otra parte, la clasificación asignada también considera la recuperación del crecimiento de sus
colocaciones a diciembre de 2022, debido al reenfoque de sus operaciones en nichos de negocio
CONTACTOS que le generan mayor rendimiento y que han registrado mejor calidad crediticia dentro de su
Jaime Tarazona cartera, tales como el microcrédito, consumo y pignoraticio, a la vez que ha disminuido la
VP - Senior Analyst / Manager participación en negocios que no se adecuan a la definición de perfil de riesgo actual y a los
jaime.tarazona@moodys.com estándares definidos en sus modelos de originación y seguimiento. Lo antes mencionado, resultó
en un incremento de los ingresos financieros percibidos sobre esa cartera al cierre del 2022.
Grace Reyna
Analyst De igual forma, se sopesa de manera positiva la tendencia decreciente de la cartera reprogramada
grace.reyna@moodys.com COVID (con un saldo que representa 0.68% de las colocaciones totales a diciembre de 2022, y de
2.65% de considerar las reprogramaciones de Programas del Gobierno). Adicionalmente, se toma
Cecilia González en consideración la tendencia del rendimiento de sus activos de intermediación, lo que resultó en
Associate Lead Analyst 2
cecilia.gonzález@moodys.com
un incremento del spread financiero de 23.39%, desde 11.48% a diciembre de 2021, a pesar del
ajuste observado en el costo de fondos. De igual forma, se considera la diversificación de sus pasivos
a través de la captación de depósitos de personas naturales y proceso de expansión controlado,
SERVICIO AL CLIENTE todo ello respaldado por la experiencia y estabilidad mostrada en su Directorio y Plana Gerencial.
Perú +511.616.0400 No obstante a lo anterior, a la fecha limita a Qapaq poder contar con una mayor clasificación y
conlleva un cambio de perspectiva, los actuales niveles de solvencia reportados por la Financiera,
alcanzando a diciembre de 2022 un ratio de capital global de 9.35% inferior al promedio del
Sistema de Financieras, que si bien cumple con el requerimiento legal aprobado excepcionalmente
(8.5% a diciembre de 2022), puede ser un limitante para el crecimiento de su negocio, así como de
incumplimientos regulatorios de no concretarse los aportes de capital estimados para el 2023.

De igual forma, se toma en consideración las pérdidas netas del periodo analizado (-S/13.0 millones
al cierre del 2022), que si bien, son menores a las reportadas al cierre del 2021 mantienen a la
Financiera en una posición aún sensible a efectos adversos sobre la capacidad de pago de sus
clientes y el desempeño crediticio de su cartera.

Adicionalmente, se considera como limitante la concentración de la cartera en segmentos de

mercado de alto riesgo, así como el nivel de castigos ejecutados, a pesar de que fueron menores
que al 2021 aún representan el 8% de las colocaciones promedio (14.45% a diciembre del 2021).
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Por otro lado, también se considera el incremento la cartera problema y atrasada producto del deterioro en los créditos de consumo y
microcrédito, lo que resultó en un ajuste en los ratios de morosidad y cobertura con provisiones, ubicándose de manera desfavorable
respecto al promedio del Sistema de Financieras.

En otro orden de ideas, se considera que, en un contexto de alza de tasas de interés por parte del BCRP, la Financiera presenta el reto de
trasladar dichos costos hacia las tasas activas a una velocidad que le permita a su vez impulsar el spread y generar una mejora sostenida en
los indicadores de rentabilidad y márgenes.

Asimismo, en opinión de Moody´s Local es importante el seguimiento de la cartera de créditos que potencialmente pueda verse afectada
como consecuencia de las protestas sociales ocurridas en Perú en los últimos meses, así como por los eventos climatológicos que
actualmente vienen afectando al Perú desde la segunda semana de marzo de 2023, ya que ello podría aumentar el saldo de créditos
reprogramados y tener cierto impacto en los niveles de mora en el futuro.

Financiera Qapaq mantiene como reto mantener la tendencia creciente de sus colocaciones, sin descuidar la gestión de riesgos, con la
finalidad de mejorar sus indicadores de calidad de cartera, márgenes, rentabilidad y eficiencia, así como de preservar sus indicadores de
solvencia y liquidez. Moody’s Local continuará monitoreando las principales métricas financieras y comunicando oportunamente al
mercado cualquier variación en nivel de riesgo actual de la Financiera.

Factores que podrían llevar a un aumento en la clasificación

» Crecimiento sostenido de su cartera de colocaciones sin desviaciones de los nichos de mercado definidos como estratégicos, que le
permitan mostrar un tendencia positiva en la recuperación de sus indicadores de calidad crediticia.
» Recuperación de sus indicadores de solvencia patrimonial a niveles que minimicen el riesgo de incumplimiento regulatorio y su
sensibilidad ante factores externos.
» Disminución de los ratios de concentración y crecimiento de los depósitos con costo financiero controlado y holgura respecto a las
colocaciones.
» Recuperación de sus márgenes financieros, de su capacidad de cobertura de gastos y de su rentabilidad, que permita fortalecer el
patrimonio.

Factores que podrían llevar a una disminución en la clasificación

» Deterioro de la calidad crediticia de sus colocaciones, que afecte sus niveles de cobertura y compromiso patrimonial, lo que podría ir
acompañado de mayor ejecución de castigos para mejorar su estructura de riesgos.
» Contracción del ratio de capital global, que impacte en sus proyecciones de crecimiento.
» Ajuste en sus indicadores de liquidez y estructura de calces, que generen contingencias y afecten su situación financiera.
» Contracción de sus márgenes financieros que determinen la generación de pérdidas netas.

Limitantes encontradas durante el proceso de evaluación

» Ninguna

Indicadores Clave
Tabla 1
FINANCIERA QAPAQ, S.A.
Dic-22 Dic-21 Dic-20 Dic-19
Colocaciones Brutas (S/ Millones) 336 270 254 246
Ratio de Capital Global 9.35% 8.23% 14.30% 15.78%
Ratio de Liquidez en M.N. 34.68% 23.62% 61.42% 25.30%
Ratio de Liquidez en M.E. 58.64% 48.79% 47.71% 49.23%
Cartera Problema / Colocaciones Brutas 8.78% 7.84% 8.34% 9.08%
Provisiones / Cartera Problema 89.92% 86.11% 151.44% 95.00%
ROAE* -33.19% -56.49% -17.07% -8.44%
*Últimos 12 meses
Fuente: SBS, Financiera Qapaq S.A. / Elaboración: Moody’s Local

2 Financiera Qapaq, S.A.

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Generalidades
Perfil de la Compañía
Financiera Qapaq S.A. (antes Financiera Universal S.A.) fue constituida en abril de 2009 en la ciudad de Lima, con el objetivo de ofrecer
productos financieros a la pequeña y a la microempresa. El 21 de enero de 2010, la Financiera inició operaciones, luego de obtener
autorización mediante Resolución SBS N° 511-2009. El 28 de diciembre de 2012, la SBS autorizó la fusión por absorción, de la Financiera
con Caja Rural de Ahorro y Crédito Promotora de Finanzas S.A. (Profinanzas), extinguiéndose esta última. El 13 de febrero del 2014, la SBS
aprobó el cambio de denominación societaria de Financiera Universal S.A. a la actual como Financiera Qapaq S.A.

Al 31 de diciembre de 2022, Financiera Qapaq se mantuvo en el noveno lugar en cuanto a créditos directos patrimonio dentro del sistema
de Financieras, con participaciones que a continuación se detallan:

Tabla 2
FINANCIERA QAPAQ
Participación de Mercado dentro del Sistema de Financieras
Dic-22 Dic-21 Dic-20 Dic-19
Créditos Directos 2.38% 2.14% 1.91% 1.78%
Patrimonio 1.29% 1.39% 1.91% 1.88%
Fuente: SBS, Financiera Qapaq S.A / Elaboración: Moody’s Local

Desarrollos Recientes
En Junta General de Accionistas del 07 de enero de 2022, se acordó: (i) reducir el capital social por S/50.0 millones para la absorción de
pérdidas, lo que quedó sujeto a la aprobación por parte de la SBS (aprobación que fue obtenida el 01 de abril de 2022); (ii) aumentar el
capital social hasta por S/10.0 millones, a más tardar hasta diciembre del 2022; y (iii) adecuarse al compromiso de realizar un aporte de
capital de S/5.3 millones, asumido al aprobar su participación en el Subprograma 2 del Programa de Fortalecimiento Patrimonial de las
Instituciones Especializadas en Microfinanzas, creado por D.U. N° 037-2021.

El 06 de abril de 2022, se emitió el Bono Subordinado a favor de COFIDE, correspondiente al Programa de Fortalecimiento Patrimonial D.U.
No. 037-2021, por la suma de S/ 10.5 millones, con plazo de vencimiento en diciembre de 2029.

El 02 de mayo de 2022, la Junta General de Accionistas acordó la reducción de la pérdida contra la reserva legal y la posterior reconstitución
de la Reserva Legal con las utilidades futuras. En Sesión de Directorio del 03 de junio de 2022, se dio por concluido el proceso de aumento
de capital social, el cual consistió en: (i) el aporte de S/ 5.3. millones, como parte del Programa de Fortalecimiento Patrimonio D.U. N° 037-
2021, y (ii) S/ 10.0 millones como fortalecimiento a su patrimonio efectivo.

El 11 de agosto de 2022, la Financiera fue incorporada efectivamente al Programa de Garantía del Gobierno Nacional a la Cartera Crediticia
de Empresas del Sistema Financiero, aprobado mediante D.L. N° 1508, el cual es administrado por Cofide y le permite dotar de liquidez
extraordinaria a la Financiera a través del otorgamiento de garantías para la realización de operaciones de reporte de cartera crediticia con
el BCRP.

Por otro lado, al 1 de febrero de 2023 en Junta general de accionistas se tomó conocimiento de las necesidades de aporte de capital de la
Sociedad. De igual manera, se aprobó la modificación del Estatuto social por variación de capital social, patrimonio y cuenta de acciones
de inversión. Finalmente, el 1 de marzo de 2023 en Sesión de directorio se concretó la decisión de aumentar el capital social hasta por S/6.0
millones.

Al 31 de diciembre de 2022, el Producto Bruto Interno (PBI) creció 2.68% anual, según el Banco Central de Reserva del Perú. Dicho
crecimiento fue impulsado principalmente por el desempeño de sectores como: Alojamiento y Restaurantes (+23.2%), Transporte y
Almacenamiento (+10.2%), Comercio (+3.3%) y Otros Servicios (+5.4%), reflejando la recuperación gradual de actividades afectadas en el
2021 y 2020 por las medidas de confinamiento decretadas. Sin embargo, los sectores que reportaron mayor contracción entre ejercicios
fueron: Financiero y Seguros (-7.0%), Pesca (-13.7%) y Telecomunicaciones (-2.0%), destacando entre ellos, la menor captura de especies
marítimas destinadas al consumo humano indirecto o de uso industrial y el impacto de las menores colocaciones en créditos corporativos,
a grandes y medianas empresas, y créditos hipotecarios. Para el año 2023, el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) estima un crecimiento
del PBI por encima de 3.1%, mientras que, el 1 de febrero de 2023, Moody’s Investors Service (MIS) cambió la Perspectiva de Perú a Negativa
desde Estable y estima un crecimiento del PBI de 2.3%. Por otro lado, la tasa de interés de referencia se ha venido incrementando hasta
ubicarse en 7.75% a marzo de 2023, como parte de una política contractiva del BCRP a fin de controlar las presiones inflacionarias

3 Financiera Qapaq, S.A.

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existentes, reflejado en una tasa de inflación que se ubica todavía muy por encima del rango meta, toda vez que, a febrero de 2023 se ubicó
en 8.65% en los últimos 12 meses.

El impacto de la pandemia en el Sistema Financiero conllevó a que el Gobierno Peruano, la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS)
y el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) hayan emitido durante el 2020 y 2021 diversas medidas para preservar la solvencia y liquidez
del Sistema. Dentro de las medidas más relevantes decretadas por el Gobierno en el 2020 estuvo la creación de los Programa Reactiva Perú
(S/60,000 millones), el Fondo de Apoyo Empresarial a la Micro y Pequeña Empresa - FAE-MYPE (S/800 millones), FAE Turismo (S/500
millones), FAE Agro (S/2,000 millones) y el Programa de Garantías COVID-19 (S/5,500 millones) todos administrados por COFIDE. En 2021
se creó el Programa de Apoyo Empresarial a las Micro y Pequeñas Empresas - PAE-MYPE (S/2,000 millones). En mayo de 2022, mediante
DU 011-2022, se dieron lineamientos adicionales para que las entidades financieras puedan reprogramar créditos del Programa Reactiva
Perú, ampliando el plazo máximo de acogimiento hasta el 31 de diciembre de 2022. Posteriormente, este fue extendido hasta el 30 de
junio de 2023, para que las entidades del Sistema Financiero puedan brindar nuevas reprogramaciones y periodos de gracias a las empresas
que se acogieron a los Programas Reactiva Perú, FAE Turismo y FAE Texco.

Por otro lado, la SBS permitió, en el 2020 y 2021, la reprogramación de créditos y flexibilizó requerimientos regulatorios (de patrimonio
efectivo, reducción del límite global a 8%, flexibilización de las causales de intervención y de sometimiento a régimen de vigilancia, entre
otras). Sin embargo, se han ido retirando gradualmente las medidas excepcionales tomadas para preservar la liquidez y solvencia del
Sistema. En diciembre de 2021 mediante Resolución SBS No 3922-2021, se dispuso i) la constitución de provisiones específicas aplicables
a los créditos reprogramados (y a los intereses devengados en situación Vigente) de consumo, microempresa, pequeña empresa y mediana
empresa asignándoles una categoría de riesgo mayor según los pagos realizados; ii) extorno de intereses devengados no cobrados
capitalizados por efecto de reprogramación; iii) restricciones para reversión de provisiones debiendo ser reasignadas para constituir
provisiones específicas obligatorias, entre otras. En cuanto a indicadores regulatorios, desde abril de 2022 se ha restablecido el
requerimiento mínimo de 100% para el RCL en MN y ME, y desde setiembre de 2022 el límite global incrementó a 8.5%.

Adicionalmente se han dado algunas medidas prudenciales relacionadas a los conflictos sociales, el Oficio Nº 54961-2022-SBS del 22 de
diciembre de 2022, el cual establece los criterios que deben cumplir las empresas que soliciten modificar sus condiciones contractuales. El
oficio Nº 03140-2023-SBS del 23 de enero de 2023 establece que en el caso de las modificaciones unilaterales el plazo para la
comunicación al cliente podrá darse de manera excepcional, dentro de los 15 días posteriores a la modificación. Y por último el oficio N°
03583-2023-SBS del 25 de enero de 2023 establece las disposiciones y/o precisiones adicionales que deberán cumplir las operaciones de
los deudores que quieran acceder a las facilidades dispuestas por el Oficio Múltiple N° 54961-2022-SBS indicado anteriormente.
Adicionalmente, la SBS ha venido dando nuevas medidas para el Sistema Financiero con la finalidad de adaptar la normativa actual a los
estándares internacionales del Comité de Basilea, por lo que, mediante Resolución No 03971-2021 del 14 de diciembre de 2021, aprobó el
ratio de apalancamiento, que entró en vigor para la información trimestral que comprende al periodo de abril a junio de 2022. Del mismo
modo, mediante la Resolución SBS No 03921-2021 del 23 de diciembre de 2021, actualizó el requerimiento de capital adicional por riesgo
de concentración de mercado mediante la mejora en la identificación de este riesgo y el incremento de los requerimientos de capital (con
plazo de adecuación progresivo hasta el 2023). Por otro lado, el 19 de marzo de 2022, mediante el Decreto Legislativo N° 1531, se
introdujeron cambios a la Ley 26702 (Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la SBS), con la finalidad
de fortalecer la solvencia y estabilidad del sistema financiero, optimizar procesos en las entidades y fomentar una mayor competencia. Uno
de los cambios más relevantes del DL N° 1531 está relacionado a modificaciones a la normativa aplicable al patrimonio efectivo para
adecuarla a Basilea III, por lo que el decreto busca modificar su composición, establecer nuevos límites y requerimientos de capital (colchón
de conservación, por ciclo económico y por riesgo de concentración de mercado) y mejorar la calidad de la deuda subordinada computable
en el patrimonio efectivo, entre otros. En ese sentido, se han emitido diversas Resoluciones para adecuar la normativa a Basilea III:

» Resolución SBS No 3950-2022, la cual modifica el reglamento de deuda subordinada con el fin de actualizar la forma de cómputo
en los diferentes niveles y subniveles del patrimonio efectivo, según las características propias de cada elemento.

» Resolución SBS No 3951-2022, la cual modifica el cómputo de reservas, utilidades e instrumentos representativos de capital en el
patrimonio efectivo a fin de actualizar la forma de cómputo en los diferentes niveles y subniveles del patrimonio efectivo, de acuerdo
con las características propias de cada elemento.

» Resolución SBS No 3952-2022, la cual modifica el Reglamento para el requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo de crédito y
el Reporte N°3 “Patrimonio Efectivo” del Manual de Contabilidad, para incorporar los cambios relacionados con la composición del
patrimonio efectivo. La SBS estableció la nueva estructura del patrimonio efectivo (capital ordinario de Nivel 1 y el capital adicional de
Nivel 1, que componen conjuntamente el patrimonio efectivo de Nivel 1, además del patrimonio efectivo de Nivel 2). El Capital
Ordinario de Nivel 1 no podrá ser inferior al 4.5% de los APR, y el patrimonio efectivo de Nivel 1 debe ser como mínimo 6% del APR.
El Ratio de Capital Global se mantendrá en 10%, superior al 8% establecido por Basilea III.

4 Financiera Qapaq, S.A.

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» Resolución SBS No 3953-2022, relacionada al nuevo reglamento para el requerimiento de patrimonio efectivo por riesgos adicionales
que determina modificaciones sobre los colchones de capital que deberán ser cubiertos con cualquier nivel de patrimonio efectivo y
se elimina el colchón de propensión al riesgo capital.

» Resolución SBS No 3954-2022, relacionada al nuevo reglamento para el requerimiento de colchones de conservación (a ser usado
en la medida en que las entidades incurran en pérdidas en períodos de estrés), por ciclo económico y por riesgo por concentración de
mercado (deberán ser cubiertos con el Capital Ordinario de Nivel 1).

» Resolución SBS No 3955-2022, la cual modifica un conjunto de normas para alinearlas a las Resoluciones antes señaladas.

Respecto a los periodos de adecuación, cabe precisar que el requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo por concentración individual
y sectorial es hasta diciembre de 2023, para el límite global y los componentes del capital se estableció un plazo de adecuación progresivo,
los cuales deberán alcanzar los límites en marzo de 2024 y para el requerimiento de colchón de conservación es hasta diciembre de 2026.

Para mayor detalle sobre el resultado del Sistema Microfinanciero Peruano al 31 de diciembre de 2022, ingrese a la sección Research de la
web de Moody’s Local a través del siguiente enlace (https://www.moodyslocal.com/country/pe/research).

Análisis financiero de Financiera Qapaq, S.A.

Activos y Calidad de Cartera

AJUSTE EN LOS INDICADORES DE CALIDAD DE CARTERA Y COBERTURA A PESAR DEL CRECIMIENTO SOSTENIDO DE LA CARTERA DE
CRÉDITO
Al cierre del ejercicio 2022, los activos de Financiera Qapaq totalizaron S/474.3 millones, registrando un crecimiento de 34.86% respecto
a diciembre de 2021. Dicho incremento estuvo principalmente explicado por el aumento de S/65.3 millones en el portafolio de créditos
(+24.15%) a raíz de la expansión en microcrédito (+31.26%), crédito de consumo (+66.85%) y crédito pignoraticio a través del producto
Olla de Oro (+75.29%), aunado al crecimiento en fondos disponibles en S/68.3 millones a través del fortalecimiento de la cuenta de bancos
y corresponsales (+177.52%), como resultado de la captación alcanzada por la cuenta de ahorros “La Insuperable” 1 y en menor medida por
la expansión en inversiones disponibles para la venta, valor razonable y a vencimiento (+S/21.4 millones), en línea con la adquisición de
Certificados de Depósitos del Banco Central de Reserva, como parte de la estrategia de rentabilización de excedentes.

En lo que respecta a la calidad de la cartera, tanto los créditos refinanciados y reestructurados, como los créditos vencidos y en cobranza
judicial registraron un incremento de 60.46% y 34.69%, respectivamente. En concordancia con ello, la cartera atrasada creció a 7.07%
(6.52% a diciembre 2021) y cartera problema de 8.78% (7.84% a diciembre de 2021). La cartera de créditos de consumo (47.08% del total
de cartera de créditos) explica el mayor porcentaje de créditos morosos con un ratio de mora mayor a 30 días de 15.1% a diciembre 2022,
aunado con la cartera de microcréditos (25.27% del total de cartera de créditos), que mantiene un ratio de mora mayor a 30 días de 4.2%.
Ante el deterioro mencionado, la entidad resalta que se enfocará en la reducción de la participación de la cartera de consumo sobre el total
de su cartera, mediante un mejor direccionamiento y seguimiento de ventas, buscando mejores perfiles de riesgo.

Por otro lado, el nivel de cobertura con provisiones sobre la cartera atrasada se ubica en 111.71% (103.62% a diciembre 2021) ubicándose
por encima del 100%, mientras que la cobertura de la cartera problema fue de 89.92% (86.11% a diciembre de 2021), manteniéndose
ambos indicadores por debajo del sistema de Financieras. En ese sentido, la Financiera mantiene un stock de provisiones importante por
S/26.5 millones al cierre del 2022 (S/18.2 millones a diciembre de 2021). El aumento en las provisiones (45.20%) incorpora en parte el
crecimiento de la cartera de préstamos mencionado en párrafo anterior. En línea con el impacto en la calidad de cartera descrita
anteriormente, la cartera crítica (calificación de riesgo deudor en Deficiente, Dudoso y Pérdida) pasó a representar 12.17% en diciembre de
2022 desde 11% en diciembre de 2021. El deterioro de cartera obedece también a un menor flujo de castigos mensuales en el transcurso
de 2022 (principalmente explicados por créditos de consumo), en contraste con los castigos realizados durante el 2021, los cuales al 31 de
diciembre de 2022 fueron menores en S/18.2 millones.

En lo que respecta a los créditos reprogramados, la entidad ha logrado manejar una reducción sostenida del saldo de cartera reprogramada
que al 31 de diciembre de 2022 se reporta en S/2.3 millones y representa apenas un 0.68% del total de su cartera de créditos (1.99% a
junio de 2022). De incorporar la cartea bajo Programas de Gobierno (Reactiva y FAE) por S/8.9 millones, dicho ratio se ubicaría en 2.65%
a diciembre de 2022. Al corte fiscal de diciembre 2022 la entidad no realizó reprogramaciones o modificaciones contractuales en virtud del
oficio múltiple N°54961-2022 emitido por la SBS en referencia a las facilidades crediticias otorgadas ante los conflictos sociales que venían

1
Cuenta de ahorros lanzada a fines de agosto 2022 con tasa efectiva anual de 8%, y se ajustó a la baja en 0.50pp en diciembre 2022.

5 Financiera Qapaq, S.A.

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ocurriendo a la fecha de análisis. No obstante, de acuerdo a información suministrada la Financiera reprogramo S/9.6 millones bajo el
Oficio N.º 03583-2023-SBS emitido en el mes de enero de 2023.
Gráfico 1 Gráfico 2
Estructura de Colocaciones por Tipo de Crédito Evolución de Indicadores de Calidad de Cartera
MES Pequeña Empresa Microempresa Consumo C. Problema / Coloc. Brutas
100.00% Provisiones / Cartera problema (eje izq.)
Mora real
90.00% 9.50% 200.00%
32.98% 37.93%
80.00% 9.08%
44.73% 47.08%
9.00% 151.44% 160.00%
70.00% 8.78%
60.00%
8.50% 8.34% 120.00%
50.00% 32.60% 95.00% 89.92%
30.12%
40.00% 29.76% 25.27% 86.11%
8.00% 80.00%
30.00% 7.84%

20.00% 7.50% 40.00%

34.09% 31.65%
25.16% 27.63% 20.55% 14.31% 20.82% 15.37%
10.00%

0.00% 7.00% 0.00%

Dic.19 Dic.20 Dic.21 Dic.22 Dic.19 Dic.20 Dic.21 Dic.22
Fuente: SBS, Financiera Qapaq S.A / Elaboración: Moody’s Local Fuente: SBS, Financiera Qapaq S.A / Elaboración: Moody’s Local

Pasivos y Estructura de Fondeo

INCREMENTO EN DEPÓSITOS DE AHORRO Y A PLAZO SUSTENTAN EL CRECIMIENTO DE LA CARTERA
Al cierre del ejercicio 2022, los pasivos de Financiera Qapaq totalizaron S/434.1 millones (+38.34%) sustentado en el importante
crecimiento en depósitos de ahorro (+119.26%) y depósitos a plazo (+36.94%) impulsado por un contexto de tasas pasivas crecientes
debido a la política monetaria desplegada por el BCRP a lo largo del 2022. Esta dinámica permitió a la entidad contar con mayores recursos
para financiar la expansión de créditos previamente mencionada. Por su parte, las cuentas por pagar compuestas por repos con el BCRP
muestran una reducción de 48.4% producto de la amortización de los créditos de Reactiva Perú. Cabe resaltar que los depósitos de CTS
que administra la entidad financiera presentaron un comportamiento estable durante el año y representan apenas un 3.35% de la estructura
de saldos a diciembre de 2022, por lo que la autorización de retiros no mermó la estructura de depósitos y obligaciones propias de la
entidad financiera.

Por su lado, al 31 de diciembre de 2022 el Patrimonio neto creció en S/2.3 millones como resultado mixto de los aportes de capital social
realizados durante el 2022 (S/15.3 millones), a lo que se sumó la recomposición de las cuentas patrimoniales para recuperar su equilibrio
financiero mediante la absorción de pérdidas netas acumuladas con cargo a capital social y a reservas legales. El resultado neto de Qapap
continúa siendo negativo, con pérdidas por S/13.0 millones al cierre del 2022, inferior a lo presupuestado para el mismo periodo, pero
menor que lo registrado en el ejercicio 2021 (-S/24.7 millones en el al cierre de 2021). Según proyecciones de la Financiera, en el ejercicio
2023 se continuará obteniendo pérdidas. Como consecuencia de estos movimientos de cuentas en las cuentas patrimoniales, dentro de la
estructura de fondeo los depósitos y obligaciones cobraron mayor relevancia (83.34% del fondeo total), reduciendo la participación
conjunta del patrimonio (8.48%) y las cuentas por pagar (3.35%) como fuente de fondeo.
Gráfico 3 Gráfico 4
Evolución de la Composición de las Fuentes de Fondeo Concentración de los Principales depositantes
Depósitos y obligaciones Adeudados Patrimonio Cuentas por Pagar Otros 20 mayores dep./ total depósitos Fondos Disponibles/ 20 mayores dep. (eje der.)
100.00% 14.00% 5.00
1.28% 3.35% 4.74
11.67% 8.75% 11.61% 4.50
90.00% 19.06% 8.48%
10.78% 12.00% 4.04
80.00% 12.45% 4.00
9.47%
70.00% 10.00% 3.50
60.00% 7.61% 3.00
8.00% 7.18%
50.00% 2.50
2.36
40.00% 83.34% 6.00%
76.27% 73.48% 2.00
68.68%
30.00% 4.00% 1.50
1.38
20.00% 1.00
10.00% 2.00%
0.50
0.00% 0.00% -
Dic.19 Dic.20 Dic.21 Dic.22 Dic.19 Dic.20 Dic.21 Dic.22
Fuente: SBS, Financiera Qapaq S.A / Elaboración: Moody’s Local Fuente: SBS, Financiera Qapaq S.A / Elaboración: Moody’s Local

6 Financiera Qapaq, S.A.

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Solvencia
AJUSTE EN EL RATIO DE CAPITAL DADO EL INCREMENTO DE LOS ACTIVOS PONDERADOS POR RIESGO CREDITICIO
Al 31 de diciembre de 2022, los indicadores de solvencia de la Financiera continuaron mostrando niveles bastante lejanos a la media del
subsistema, encontrándose el ratio de capital global de la entidad en 9.35% (16.21% para el subsistema de financieras) y a menos de un
punto porcentual de distancia del límite regulatorio de 8.5% que regía a diciembre de 2022, el cual irá exigiendo mayor capitalización
conforme a los nuevos lineamientos de Basilea III. Al respecto, a pesar de la mejora del ratio de capital global (8.23% a diciembre de 2021),
el nuevo límite regulatorio se ubicará en 9% para junio de 2023 y en 9.5% para septiembre del mismo año, con lo cual la entidad financiera
posee la obligación de adecuar sus niveles de solvencia en los próximos meses para mantenerse en línea a la regulación.

La contracción del ratio de capital global recoge un mayor crecimiento de los activos ponderados por riesgo (+22.19%), ante la expansión
de cartera y el deterioro de los indicadores de calidad, así como del patrimonio efectivo como consecuencia de los aportes de capital social
y la capitalización de pérdidas acumuladas.

Rentabilidad y Eficiencia
PÉRDIDAS EN LOS RESULTADOS DE LA FINANCIERA PESE A LA MEJORA EN INGRESOS FINANCIEROS
Al cierre del ejercicio 2022, la Financiera Qapaq continúa registrando pérdidas las cuales suman S/13.0 millones, menor en S/11.8 millones
en relación al período fiscal previo. Respecto al margen financiero bruto (+116.63%), mejora producto de los mayores ingresos financieros
(+96.42%) a consecuencia de una mayor cantidad de ingresos por créditos directos (+94.03%), y un menor aumento de los gastos
financieros (+44.19%) en línea principalmente con el crecimiento del portafolio de captaciones de ahorro, fondos utilizados para cubrir el
crecimiento de las colocaciones. En tanto, el costo promedio de los pasivos se ha incrementado a 5.63%, desde 4.84% a diciembre de
2021. En ese sentido es relevante mencionar que la Financiera ha realizado 2 ajustes a la baja en el tarifario de Plazo Fijo por la buena
acogida de la nueva cuenta de ahorros “La Insuperable”, lo que se esperaría una mejora en el indicador. A pesar de lo mencionado, el spread
financiero mejora a 23.39% (11.48% a diciembre de 2021) producto del mayor rendimiento sobre activos de intermediación. Por otro lado,
los gastos de provisión presentaron un incremento de 40.68%, explicado por el crecimiento del portafolio y la maduración de las nuevas
colocaciones, principalmente por el deterioro de las cosechas del producto Consumo, en línea con la tendencia apreciada en el mercado.
Asimismo, el gasto operativo incrementó (+24.68%) debido a: i) mayores honorarios de cobranza, Fondo de Seguro de depósitos, y ii)
mayores operaciones enfocadas en la expansión de agencias y mejoras de soporte tecnológico y digital. En ese sentido, los gastos operativos
para la entidad ponderan de manera importante en el retorno promedio de los activos (ROAA) de -3.14% y el retorno negativo promedio
para los accionistas (ROAE) de -33.19% (15.07% en promedio del subsistema). Aunado a los resultados operativos negativos se encuentra
el valor declarado por impuesto a la renta de S/4.7 millones producto del reconocimiento del impuesto diferido por pérdidas compensadas
de años anteriores.

Gráfico 5 Gráfico 6
Evolución de los Márgenes Evolución de los Indicadores de Rentabilidad
Mg. F. Bruto Mg. F. Neto Utilidad neta anualizada ROAE ROAA
Mg. Operac. Neto Mg. Neto - 0.00%
-1.60% -2.62% -3.14%
100.00%
-6.59%
80.00% -5,000 -8.44% -10.00%
82.15% 81.25% 79.52% -5,192
60.00% -17.07%
72.10% -10,000 -20.00%
40.00% -9,266
44.70% 47.21% 50.65%
20.00% -15,000 -12,966 -30.00%
-5.47% 31.80%
-11.16% -11.50% -33.19%
0.00%
-20,000 -40.00%
-20.00% -1.53% -4.02% -3.72%
-43.07%
-40.00% -25,000 -50.00%
-60.00% -24,727
-56.49%
-80.00% -56.79% -30,000 -60.00%
Dic.19 Dic.20 Dic.21 Dic.22 Dic.19 Dic.20 Dic.21 Dic.22
Fuente: SBS, Financiera Qapaq S.A / Elaboración: Moody’s Local Fuente: SBS, Financiera Qapaq S.A / Elaboración: Moody’s Local

Liquidez y Calce de Operaciones

MAYOR SALDO DE FONDOS DISPONIBLES CONLLEVA A QUE LOS NIVELES DE LIQUIDEZ SE APROXIMEN A LO REGISTRADO POR EL SISTEMA
Al 31 de diciembre de 2022, los fondos disponibles de la Financiera sumaron S/114.6 millones, exhibiendo un incremento anual de 147.17%,
explicado principalmente por los mayores saldos en bancos y corresponsales en línea al objetivo de la entidad de obtener rendimientos de
bajo riesgo en depósitos en instituciones locales, así como de las mayores inversiones a vencimiento (+428.17%). En esa línea, el ratio de
liquidez en moneda nacional se incrementó anualmente a 34.68% desde 23.62% al cierre de 2021, encontrándose por encima del promedio
del subsistema de financieras (25.01%). De igual manera, el ratio de cobertura de liquidez en moneda nacional se expande a 262.23% desde

7 Financiera Qapaq, S.A.

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134.88% al término de 2021. Sin embargo, la cobertura de depósitos a la vista y de ahorro por fondos disponibles aún se encuentra por
debajo del 100%, registrando 87.44% a diciembre de 2022.

Con relación al análisis del calce contractual entre activos y pasivos de la Entidad, la entidad financiera posee un descalce en los tramos de
30 a 90 días que se compensa ampliamente con el superávit del primer tramo de hasta 30 días. Al respecto, la entidad comenta que
respalda el contar con inversiones de corto plazo que permiten asegurar activos líquidos de alta disponibilidad. Asimismo, se contempla
que para el descalce mayor a 12 meses se realicen renovaciones de los depósitos a plazo al vencimiento al contarse con tasas más
competitivas. Adicionalmente, la Entidad cuenta con las líneas de crédito aprobadas en el Banco Central de Reserva por un importe de
S/43.3 millones que a la fecha se encuentran sin uso. De acuerdo a lo indicado por la Financiera, en el escenario de crisis sistémica la entidad
no presenta necesidades de liquidez hasta el 6to mes, el cual es cubierto mediante Plan de Contingencia antes mencionado y, excedentes
de liquidez de la primera banda (1M) y certificados de depósitos principalmente.
Gráfico 7 Gráfico 8
Evolución de los Indicadores de Liquidez Calce entre Activos y Pasivos sobre Patrimonio Efectivo
Colocaciones Netas / Fondeo Total MN ME
Fondos Disponibles / Total Activo
150% 119%
100.00% 93.42% 35.00%
90.85%
90.00% 100% 84%
30.84% 30.00%
80.00% 74.82% 75.33%
50%
70.00% 25.00%
24.17% 0% 5% 0%
60.00% 0%
20.00%
0% 0% -1% 0% 0%
50.00% -11%
-50% -22%
15.00%
40.00%
13.19%
12.20% -100%
30.00% 10.00%
20.00% -150%
5.00% -145% -145%
10.00%
-200%
0.00% 0.00% Hasta 1M 1-2 M 2-3M 3-6M 6-12M Más de Más de
Dic.19 Dic.20 Dic.21 Dic.22 12M 12M
Fuente: SBS, Financiera Qapaq S.A / Elaboración: Moody’s Local Fuente: SBS, Financiera Qapaq S.A / Elaboración: Moody’s Local

8 Financiera Qapaq, S.A.

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FINANCIERA QAPAQ, S.A.

Principales Partidas del Estado de Situación Financiera

(Miles de Soles) Dic-22 Dic-21 Dic-20 Dic-19
TOTAL ACTIVOS 474,343 351,724 398,668 309,119
Fondos Disponibles 114,647 46,384 122,948 37,724
Créditos Refinanciados y Reestructurados 5,749 3,583 7,103 6,559
Créditos Vencidos y en Cobranza Judicial 23,725 17,615 14,122 15,802
Colocaciones Brutas 335,557 270,278 254,442 246,264
Provisiones de Créditos Directos (26,504) (18,254) (32,142) (21,243)
Colocaciones Netas 307,985 251,459 221,574 224,186
Bienes adjudicados, daciones y leasing en proceso 11,333 11,083 24,077 9,530
Otros rendimientos devengados y cuentas por cobrar 813 292 245 63
Activos fijos netos 14,038 13,543 12,581 13,591
TOTAL PASIVO 434,133 313,812 349,028 250,214
Depósitos y Obligaciones con el Público 395,339 258,464 273,816 235,765
Adeudados y Obligaciones Financieras 2,822 18,321 22,328 4,217
Emisiones 10,693 0 0 0
Cuentas por pagar 15,882 30,780 46,537 3,949
PATRIMONIO NETO 40,210 37,913 49,640 58,906
Capital Social 61,106 86,842 82,842 82,842
Resultados acumulados (20,895) (60,164) (35,437) (26,171)

Principales Partidas del Estado de Resultados

(Miles de Soles) Dic-22 Dic-21 Dic-20 Dic-19
Ingresos Financieros 112,755 57,406 83,045 94,853
Gastos Financieros (23,097) (16,018) (15,568) (16,935)
Margen Financiero Bruto 89,658 41,388 67,478 77,918
Provisiones para Créditos Directos (32,547) (23,135) (28,274) (35,519)
Margen Financiero Neto 57,112 18,253 39,204 42,399
Ingresos (Gastos) Netos por Servicios Financieros 63 959 2,194 5,892
Gastos Operativos (64,598) (51,812) (45,368) (52,186)
Margen Operacional Neto (4,193) (32,599) (3,340) (1,448)
Ingresos (Gastos) Netos No Operacionales (1,067) (1,396) (1,281) (604)
Utilidad (Pérdida) Neta (12,966) (24,727) (9,266) (5,192)

9 Financiera Qapaq, S.A.

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FINANCIERA QAPAQ, S.A.

INDICADORES FINANCIEROS Dic-22 Dic-21 Dic-20 Dic-19

Liquidez

Disponible / Depósitos a la Vista y Ahorro 87.44% 77.23% 447.40% 330.59%

Colocaciones Netas / Depósitos Totales 77.90% 97.29% 80.92% 95.09%
20 Mayores Depositantes / Depósitos Totales 7.18% 7.61% 9.47% 11.61%
Ratio de liquidez M.N. 34.68% 23.62% 61.42% 25.30%
Ratio de liquidez M.E. 58.64% 48.79% 47.71% 49.23%
Ratio de Inversiones Líquidas (RIL) M.N. 58.65% 57.14% 33.46% 19.28%
Ratio de Inversiones Líquidas (RIL) M.E. 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Ratio de Cobertura Liquidez (RCL) M.N. 262.23% 134.88% 230.38% 124.41%
Ratio de Cobertura Liquidez (RCL) M.E. 262.09% 104.69% 213.78% 234.14%
Solvencia
Ratio de Capital Global 9.35% 8.23% 14.30% 15.78%
Fondos de Capital Primario / Act. Ponderados por Riesgo 8.83% 7.75% 13.79% 14.88%
Cartera Atrasada / Patrimonio 59.00% 46.46% 28.45% 26.83%
Compromiso Patrimonial (1) 7.39% 7.77% -21.99% 1.90%
Calidad de Activos
Cartera Atrasada / Colocaciones Brutas 7.07% 6.52% 5.55% 6.42%
Cartera Atrasada + 90 días / Colocaciones Brutas 5.33% 4.52% 4.65% 4.77%
Cartera Problema (3) / Colocaciones Brutas 8.78% 7.84% 8.34% 9.08%
Cartera Problema (3) + Castigos / Colocaciones Brutas + Castigos 15.37% 20.82% 14.31% 20.55%
Provisiones / Cartera Crítica (2) 65.06% 61.46% 80.66% 76.36%
Provisiones / Cartera Atrasada 111.71% 103.62% 227.60% 134.43%
Provisiones / Cartera Problema (3) 89.92% 86.11% 151.44% 95.00%
Rentabilidad
Margen Financiero Bruto 79.52% 72.10% 81.25% 82.15%
Margen Financiero Neto 50.65% 31.80% 47.21% 44.70%
Margen Operacional Neto -3.72% -56.79% -4.02% -1.53%
Margen Neto -11.50% -43.07% -11.16% -5.47%
ROAE* -33.19% -56.49% -17.07% -8.44%
ROAA* -3.14% -6.59% -2.62% -1.60%
Rendimiento sobre Activos de Intermediación* 29.02% 16.32% 25.02% 31.82%
Costo de Fondeo* 5.63% 4.84% 5.32% 6.14%
Spread Financiero* 23.39% 11.48% 19.70% 25.67%
Ingresos No Operativos / Utilidad Neta 8.23% 5.64% 13.83% 11.64%
Eficiencia
Gastos Operativos / Ingresos Financieros 57.29% 90.26% 54.63% 55.02%
Eficiencia Operacional (4) 72.87% 126.52% 66.34% 62.72%
Información Adicional
Número de deudores 63,960 48,735 46,541 56,635
Crédito promedio (S/) 5,376 5,507 4,853 4,428
Número de Personal 760 727 607 783
Número de oficinas (según SBS) 41 39 34 32
Castigos LTM (S/ Miles) 26,131 44,310 17,733 35,551
Castigos LTM / Colocaciones Brutas + Castigos LTM 7.94% 14.45% 6.61% 12.18%
*Últimos 12 meses.
(1) (Cartera Problema - Provisiones) / (Patrimonio Neto)
(2) Crédito en situación Deficiente, Dudoso y Pérdida
(3) Cartera Atrasada y Refinanciada
(4) Gasto Operativo / (Utilidad Financiera Bruta + Ingresos Netos por Servicios Financieros + Ingresos Netos No Operacionales

10 Financiera Qapaq, S.A.

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Anexo I

Historia de Clasificación1/
FINANCIERA QAPAQ, S.A.

Clasificación Anterior Perspectiva Clasificación Actual Perspectiva

Instrumento Definición de la Categoría Actual
(al 30.06.22)2/ Anterior (al 31.12.2022) Actual
La Entidad posee una estructura financiera y
económica con ciertas deficiencias y cuenta con
una moderada capacidad de pago de sus
Entidad C+ Estable C+ Negativa obligaciones en los términos y plazos pactados,
pero esta es susceptible de debilitarse ante
posibles cambios en la entidad, en la industria a
que pertenece o en la economía.
1/ El historial de las clasificaciones otorgadas en las últimas cinco evaluaciones se encuentra disponible en la página de Moody’s Local.
2/ Sesión de Comité del 26 de setiembre de 2022.

Declaración de Importancia
La clasificación de riesgo del valor constituye únicamente una opinión profesional sobre la calidad crediticia del valor y/o de su emisor
respecto al pago de la obligación representada por dicho valor. La clasificación otorgada o emitida no constituye una recomendación
para comprar, vender o mantener el valor y puede estar sujeta a actualización en cualquier momento. Asimismo, la presente Clasificación
de riesgo es independiente y no ha sido influenciada por otras actividades de la clasificadora. El presente informe se encuentra publicado
en la página web de la empresa (http://www.moodyslocal.com) donde se pueden consultar adicionalmente documentos como el Código
de Conducta, la Metodología de Clasificación respectiva y las clasificaciones vigentes. La información utilizada en este informe comprende
los Estados Financieros Auditados al 31 de diciembre de 2019, 2020, 2021 y 2022 de Financiera Qapaq, S.A., así como información
adicional proporcionada por la Financiera. Moody’s Local comunica al mercado que la información ha sido obtenida principalmente de
la Entidad clasificada y de fuentes que se conocen confiables, por lo que no se han realizado actividades de auditoría sobre la misma.
Moody’s Local no garantiza su exactitud o integridad y no asume responsabilidad por cualquier error u omisión en ella. Las actualizaciones
del informe de clasificación se realizan según la regulación vigente. Adicionalmente, la opinión contenida en el informe resulta de la
aplicación rigurosa de la Metodología de Clasificación de Bancos y Compañías Financieras vigente aprobada en Sesión de Directorio de
fecha 02/08/2021. Las categorías otorgadas a las entidades financieras y de seguros se asignan según lo estipulado por la Res. SBS 18400-
2010/Art.17.

11 Financiera Qapaq, S.A.

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que pudieran existir entre consejeros de MCO y entidades calificadas, y entre entidades que tienen asignadas calificaciones de MIS y asimismo han notificado públicamente a la SEC que poseen una
participación en MCO superior al 5%, se publica anualmente en www.moodys.com, bajo el capítulo de “Investor Relations – Corporate Governance – Director and Shareholder Affiliation Policy”
["Relaciones del Accionariado - Gestión Corporativa - Política sobre Relaciones entre Consejeros y Accionistas” ].
Únicamente aplicable a Australia: La publicación en Australia de este documento es conforme a la Licencia de Servicios Financieros en Australia de la filial de MOODY's, Moody's Investors Service Pty
Limited ABN 61 003 399 657AFSL 336969 y/o Moody's Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (según corresponda). Este documento está destinado únicamente a “clientes
mayoristas” según lo dispuesto en el artículo 761G de la Ley de Sociedades de 2001. Al acceder a este documento desde cualquier lugar dentro de Australia, usted declara ante MOODY'S ser un "cliente
mayorista" o estar accediendo al mismo como un representante de aquél, así como que ni usted ni la entidad a la que representa divulgarán, directa o indirectamente, este documento ni su contenido a
“clientes minoristas” según se desprende del artículo 761G de la Ley de Sociedades de 2001. Las calificaciones crediticias de MOODY'S son opiniones sobre la calidad crediticia de un compromiso de
crédito del emisor y no sobre los valores de capital del emisor ni ninguna otra forma de instrumento a disposición de clientes minoristas.
Únicamente aplicable a Japón: Moody's Japan K.K. (“MJKK”) es una agencia de calificación crediticia, filial de Moody's Group Japan G.K., propiedad en su totalidad de Moody’s Overseas Holdings Inc.,
subsidiaria en su totalidad de MCO. Moody’s SF Japan K.K. (“MSFJ”) es una agencia subsidiaria de calificación crediticia propiedad en su totalidad de MJKK. MSFJ no es una Organización de Calificación
Estadística Reconocida Nacionalmente (en inglés, "NRSRO"). Por tanto, las calificaciones crediticias asignadas por MSFJ son no-NRSRO. Las calificaciones crediticias son asignadas por una entidad que
no es una NRSRO y, consecuentemente, la obligación calificada no será apta para ciertos tipos de tratamiento en virtud de las leyes de EE.UU. MJKK y MSFJ son agencias de calificación crediticia registradas
con la Agencia de Servicios Financieros de Japón y sus números de registro son los números 2 y 3 del Comisionado FSA (Calificaciones), respectivamente.
Mediante el presente instrumento, MJKK o MSFJ (según corresponda) comunica que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, pagarés y
títulos) y acciones preferentes calificados por MJKK o MSFJ (según sea el caso) han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a MJKK o MSFJ (según corresponda) por sus
servicios de opinión y calificación por unos honorarios que oscilan entre los JPY100.000 y los JPY250.000.000, aproximadamente.
Asimismo, MJKK y MSFJ disponen de políticas y procedimientos para garantizar los requisitos regulatorios japoneses.

En la preparación de este material, Moody´s Local PE Clasificadora de Riesgo S.A. ha cumplido con sus obligaciones bajo la Ley del Mercado de Valores de Perú, Texto Unificado aprobado mediante
Decreto Supremo No. 093-2002-EF, el Reglamento para Agencias de Calificación de Riesgos, aprobado por Resolución SMV No. 032-2015-SMV / 01, y cualquier otra regulación aplicable emitida por la
Superintendencia del Mercado de Valores de Perú, cuyas disposiciones prevalecerían sobre cualquier disposición incluida en este documento en caso de incompatibilidad entre las mismas.

La clasificación otorgada o emitida no constituye una recomendación para comprar, vender o mantener el valor y puede estar sujeta a actualización en cualquier momento. Asimismo, la presente
Clasificación de riesgo es independiente y no ha sido influenciada por otras actividades de la Clasificadora.

El presente informe se encuentra publicado en la página web de la empresa www.moodyslocal.com, donde se puede consultar adicionalmente documentos como el código de conducta, la metodología
de clasificación respectiva y las clasificaciones vigentes.

12 Financiera Qapaq, S.A.