UN ANÁLISIS DE COINTEGRACIÓN DE LOS EFECTOS DE

LAS EXPORTACIONES EN EL CRECIMIENTO ECONÓMICO

DEL PERÚ: 1994-2018

1.1 DIÁGNOSTICO DEL PROBLEMA

Durante las últimas décadas, el crecimiento económico en el Perú es positivo, debido a

varios factores: un buen manejo de sus políticas macroeconómicas, la estabilidad en el
entorno económico y una apertura comercial, lo que se ha reflejado en mejoras en el
bienestar de la sociedad.
La importancia en el crecimiento económico del comercio internacional, en una
economía pequeña, son las exportaciones porque en los últimos años han significado
uno de los principales motores de crecimiento para el Perú, pues permiten la mejora
de nuestra productividad y no sólo generan ingresos, para la adquisición de
tecnología. Por ello en esta investigación se analiza la hipótesis “EXPORT LED
GROWTH” para el Perú durante el período 1994- 2018 la cual establece que la
expansión de las exportaciones puede influir positivamente sobre el crecimiento
económico

1.2 PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

Problema General:

¿De qué manera se puede determinar la relación y la causalidad entre la expansión de

las exportaciones con el crecimiento económico peruano durante el periodo 1994-2018?

Problemas Específicos:
  ¿El comercio internacional, evidenciado con el incremento de las exportaciones,
afecta el crecimiento económico peruano a corto plazo?

 ¿La influencia del crecimiento de las exportaciones es unidireccional hacia el

crecimiento económico peruano?

Variables del modelo:

Las variables que se consideraron necesarias para realizar la investigación fueron:

El producto bruto interno PBI, el consumo público de bienes y servicios CPU, la
inversión bruta privada fija IBPRI, las exportaciones XP y las importaciones IM.

Todas las series fueron obtenidas de las estadísticas económicas del Banco
Central de Reserva del Perú expresadas en millones de soles desde el, con un
período trimestral desde 1990 a 2018.

Variable endógena: PBI-Producto bruto interno

Variables exógenas: Exportaciones, consuno público, inversión bruta
privada fija, exportaciones e importaciones.

Adicionalmente las variables fueron transformadas a tasas de crecimiento para

realizar el análisis de corto plazo del efecto de las exportaciones sobre el
crecimiento económico.

1.3 OBJETIVOS

Objetivo Principal

Examinar la incidencia y la causalidad de las exportaciones y el crecimiento económico a

largo plazo mediante la prueba de cointegración de Johansen y el análisis de causalidad
de Granger por medio de la estimación de un modelo de corrección del error en el
Perú durante el período 2000-2018
 Objetivos Secundarios

 Identificar la relación del crecimiento de las exportaciones con el crecimiento

económico que se presentó en el Perú, durante el periodo 1990-2016 en el corto plazo
 Establecer la influencia del crecimiento exportaciones de manera unidireccional al
crecimiento económico de la economía peruana en el período 2000-2018.

1.4 JUSTIFICACIÓN

Las exportaciones son importantes dentro de nuestra economía tanto por sus efectos de corto
como la de largo plazo. En el corto plazo, un incremento o una disminución de las
exportaciones afectan directamente a la balanza comercial, mientras que, en el largo plazo, el
comportamiento de las exportaciones llevará al crecimiento o a la desaceleración de la
economía en su conjunto. Por ello es importante debatir cuáles son los factores que inciden en
la dinámica exportadora de la economía del Perú, se sabe ahora que la productividad es una de
las más importantes.

Cuando hablamos de la productividad se abordan diversos hechos; una de ellas es que la

productividad permite detonar el crecimiento de las exportaciones o, si por el contrario, son las
exportaciones las que permiten avances en la productividad de una economía pequeña. Si es el
avance de la productividad la que determina el crecimiento de las exportaciones en este sector,
entonces queda manifiesta la necesidad de diseñar e instrumentar políticas orientadas a
fomentar mejoras en la productividad. En este trabajo se encuentra evidencia empírica sobre la
causalidad entre las exportaciones y el crecimiento económico en el Perú para el periodo 1994
-2018 mediante técnicas econométricas de series de tiempo multivariadas.

Con el presente proyecto, se busca obtener evidencia empírica para corroborar y verificar el
impacto que trae consigo la apertura comercial, medido por el crecimiento de las exportaciones,
sobre mejoras en el bienestar, bajo el esquema de un modelo restringido por la balanza de pagos.
Para poder determinar así, si bajo modelos de crecimiento liderados por la demanda se corrobora
que la apertura comercial ha impulsado el crecimiento económico peruano de largo plazo

La investigación se justifica desde el punto de vista práctico, porque su estudio permite dar a
conocer la influencia que tienen las diversas variables tales como el consumo público de bienes
y servicios, la inversión bruta privada fija, las exportaciones, y las importaciones que explican el
crecimiento de la economía del Perú.
 CAPÍTULO II

MARCO TEÓRICO

2.1 ANTECEDENTES

Existen muchos estudios que investigan la relación entre el crecimiento económico y

exportaciones. Dado el objetivo de esta investigación, se revisaron algunos los estudios
revisados que abren las discusiones para la presente investigación.

Gaviria Ríos, Mario Alberto (2015) en su tesis titulada “Exportaciones y crecimiento: Caso
Colombiano” nos habla de relación entre comercio exterior de productos manufacturados y el
crecimiento económico, al tiempo que se explora la evidencia empírica acumulada con especial
atención en el caso colombiano, además aporta algunos resultados al nivel regional. Para
validar la relación de equilibrio y el comportamiento del sistema fuera del equilibrio utilizó el
método de dos etapas de Engle y Granger: primero estimó por mínimos cuadrados ordinarios
las relaciones de largo plazo contenidas en la ecuación de cointegración y finalmente estimó las
relaciones de corto plazo a través de un modelo de corrección de errores (MCE) con los
residuos de la ecuación de cointegración.

Castillo Chavez, Saira Vanessa (2014) en su tesis “El impacto de las exportaciones en el
crecimiento económico del Perú durante el periodo 2000 - 2010” muestra el impacto de las
exportaciones en el crecimiento económico del Perú, en el periodo comprendido entre 2000 y
2010, a través de un modelo de economía de promoción y apertura comercial con crecimiento
hacia afuera (pro exportador). Su análisis será a través de la cointegración para medir la
causalidad.

2.2 MARCO TEÓRICO

REVISIÓN DE LAS TEORÍAS DE CRECIMIENTO

En los antecedentes sobre la teoría del crecimiento económico de autores modernos se considera
dos grandes visiones, en los siguientes apartados se hace un recuento de los postulados de dichos
autores y su influencia sobre la importancia del comercio y exportaciones para una economía. En
los antecedentes sobre la teoría del crecimiento económico de autores modernos se considera dos
grandes visiones, en los siguientes apartados se hace un recuento de los postulados de dichos
autores y su influencia sobre la importancia del comercio y exportaciones para una economía.

ANÁLISIS DE SERIES DE TIEMPO

1. Estacionariedad
Se dice que un proceso estocástico es estacionario si su media y varianza son constantes a
través del tiempo y si además el valor de la covarianza entre dos periodos no depende del
tiempo. Consideremos el siguiente modelo autorregresivo AR(1):

Y t =ρ Y t−1 + μt

2. Cointegración

Thrilwall- importancia de los terminos de intercambio

El crecimiento de la economía se pueden agrupar en dos grandes corrientes: el lado de la oferta y el

lado de la demanda.

La primera corriente de pensamiento utiliza una función de producción agregada mediante modelos
de crecimiento exógenos basados en el crecimiento de la productividad total de los factores (PTF) o
residuo de Solow.

La segunda corriente de pensamiento sostiene que el crecimiento económico estaría determinado

por factores de demanda, ya que los factores de oferta y progreso tecnológico son en gran parte
endógenos, pues depende del crecimiento del producto. De esta última corriente de pensamiento
surge el trabajo de Thirlwall.
Por ejemplo, sobre la importancia que juegan algunas variables que afectan el comercio
internacional Thirlwall (1991) sostiene que

“si los términos de intercambio reales entre bienes primarios e industriales no cambian, el
crecimiento del país productor y exportador de productos primarios estará restringido por
la balanza de pagos, a diferencia del país productor de bienes industriales”

Thirlwall quien formuló su teoría del crecimiento de largo plazo, basado en una versión dinámica
del multiplicador de comercio exterior de Harrod (1933), la cual es conocida como Ley de
Thirlwall. Esta ley propone que las exportaciones tienen un papel determinante en el crecimiento
económico, debido a que dicho crecimiento está restringido por la cantidad de divisas en una
economía.

Comencemos observando la función de exportaciones

Función de demanda por exportaciones:

En volúmenes es definida como:

P n c
X =k 1 [ ] Z
P×E

Donde:

X :Volumen de las exportaciones

P¿ : Nivel de precios internacional

P : Nivel de precios interno respectivamente

E :Tipo de cambio nominal

Z : Nivel de ingreso mundial

En tasas de crecimiento:

x=n ( p−p ¿−e ) + εz

x :Tasa de crecimiento del volumen de las exportaciones

z :Tasa de crecimiento del volumen delingreso mundial

n : Elasticidad precio demanda de la demanda( n<0)

 ε : Elasticidad ingreso de la demanda de exportaciones( ε >0)

Función de Demanda por Importaciones:

En volúmenes es definida como:

P¿ × E φ π
M =k 2 [ ] Y
P

Donde:

M :Volumen de importaciones

Y : Nivel de ingreso Doméstico

φ : E lasticidad precio de la demanda de

importaciones

En tasas de crecimiento:

m=φ ( p ¿ +e− p ) + πy

y :Tasade crecimiento delingreso domestico

m: Tasade crecimiento de lasimportaciones

π : Elasticidad ingreso de la demanda de importaciones(π >0)

Definiendo la condición de equilibrio de la balanza de pagos como:

PX ≈ P¿ EM

Donde P¿ , P son el precio de importaciones y de las exportaciones y X, M: Volumen de

Exportaciones e Importaciones.

En tasas de crecimiento:

p+ x= p¿ + m+ e

Con las ecuaciones se obtiene la tasa de crecimiento del producto consistente con el equilibrio de la
balanza de pagos sin flujos de capital.
y ¿ =[ ( 1+n+φ ) ( p−e− p¿ ) + εZ ] /π

p−e−p ¿ >0 : Mejoran los términos de intercambio

ε > 0 : Se produce una devaluación

Thirlwall (1979) asume que los precios relativos medidos en una moneda común no varían en el
largo plazo; es decir, p=e−p ¿ , por lo tanto la tasa de crecimiento del producto consistente con el
equilibrio en el largo plazo queda definido como:

εZ
y ¿= donde x=εz
π

x
y ¿=
π

Esta última ecuación es conocida como a Ley de Thirlwall, se puede concluir que dado el equilibrio
¿
de largo plazo, si se tiene que x > y , las importaciones crecen a la misma tasa que las
exportaciones para que se mantengan el equilibrio. Pues si la tasa de crecimiento de y ¿ es positiva,
el ratio de las importaciones y exportaciones se incrementarán en el tiempo, siempre y cuando la
elasticidad ingreso de la demanda por importaciones ( π ) sea mayor a la unidad.
 CAPÍTULO 3

METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN

3.1 Tipo de la investigación:

Como tipo de investigación usaremos la descriptiva-analítica, porque nuestra investigación busca

resolver el problema de causalidad usando estadísticas y la validación mediante modelos
econométricos .

3.2 Diseño de la investigación:

El diseño de esta investigación es descriptivo, causal y correlacional, pues su alcance nos explica la
relación entre el crecimiento de las exportaciones y el crecimiento económico.

Por ello se ha planteado en este estudio el uso del modelo VAR, para analizar el efecto de las
exportaciones sobre el crecimiento económico en el corto plazo. Hemos elegido el VAR por la
naturaleza de las series que conforman el modelo: series estacionarias de las tasas de crecimiento
de las variables de estudio

En el largo plazo, para analizar el efecto de las exportaciones en el crecimiento económico

usaremos el modelo VECM. Hemos usado el modelo VECM por que las series tienen una naturaleza
que deben estar cointegradas, para la cointegración se debe demostrar raíz unitaria.

Finalmente usaremos el test de causalidad de Granger para confirmar la rechazar o validar la

hipótesis del impulso por las exportaciones al crecimiento económico.

Data
La data fue obtenida en millones de soles del Banco Central de Reserva del Perú con
periodo trimestral expresadas en millones de soles desde 1990 al 2018. El tamaño de la
muestra fue de 110 observaciones por variable.
Modelos usados para el análisis de corto y largo plazo

En esta investigación mediante el programa Eviews se usará el modelo econométrico de

Vectores Autorregresivos para las variables de estudio.
En un VAR, nuestras variables se considerarán variables endógenas, porque estas son
funciones lineales de los valores de sus rezagos.
En esta investigación en el corto plazo se aplicará el modelo VAR para encontrar la
relación de las exportaciones y el crecimiento económico. En el largo plazo se validará
esta relación por el modelo VECM.
Finalmente se validarán los resultados con los test de Johansen para el largo plazo y el
test de causalidad de Granger para comprobar la causalidad de las exportaciones y el
crecimiento económico.

Naturaleza de las Series

La data será obtenida trimestralmente del Banco Central de Reserva del Perú para el
modelo VAR.
La información usada será del producto bruto interno PBI, consumo público CPu,
inversión bruta privada fija IBPrivada, exportaciones X, e importaciones M.
 Resultados

Analizamos la relación en el corto plazo de las exportaciones y el crecimiento económico usando el

modelo VAR. Para estimar el modelo de Vectores Autorregresivos (VAR), es necesario que las
series sean estacionarias es decir que tengan un comportamiento estable. Que las series sean
estacionarias, será comprobada con un test que valide donde las series no tengan raíz unitaria.

En el largo plazo analizamos las exportaciones con el crecimiento económico vía el modelo de
Vectores de Corrección del Error VECM, para esto las series que conforman el modelo VECM tengan
un comportamiento no estacionario. Para validar que las series son no estacionarias, se
comprueba que las series tengan raíz unitaria. Posteriormente se verifica que las series se
encuentren cointegradas. Finalmente, para validar la hipótesis del crecimiento económico
impulsado por las exportaciones en el caso peruano para el periodo de estudio 1990T4-2018T4, se
realiza el test de causalidad de Granger.

Análisis de la Raíz Unitaria

Realizaremos el test Dickey-Fuller Aumentado (ADF) para comprobar las raíces unitarias de una
serie es realizar a todas las variables que conforman el modelo VAR. Este test Dickey Fuller
Aumentado asegura la o no existencia de raíz unitaria dentro de las variables. Primero se realiza el
test de raíces unitarias a las variables del PBI, IBPRI, XP, IM y CPU y sus tasas de crecimiento
respectivamente.
TEST DE RAIZ UNITARIA DEL PRODUCTO BRUTO INTERNO

TEST DE RAÍZ UNITARIA DEL CONSUMO PUBLICO

FUENTE: Eviews

FUENTE: Eviews

TEST DE RAÍZ UNITARIA DE LAS EXPORTACIONES

 FUENTE: Eviews

TEST DE RAÍZ UNITARIA IMPORTACIONES

FUENTE: Eviews

TEST DE RAÍZ DE LA INVERSION BRUTA PRIVADA

 FUENTE: Eviews

También sacaremos el test de raíz unitaria a las tasas de crecimiento de las variables estudiadas
TEST DE RAIZ UNITARIA PARA LA TASA DE CRECIMIENTO DEL PRODUCTO BRUTO INTERNO

FUENTE: Eviews

TEST DE RAIZ UNITARIA PARA LA TASA DE CRECIMIENTO DEL CONSUMO PÚBLICO

FUENTE:
TEST DE RAIZ UNITARIA PARA LA TASA DE CRECIMIENTO DE LAS Eviews
EXPORTACIONES
 FUENTE: Eviews

TEST DE RAIZ UNITARIA PARA LA TASA DE CRECIMIENTO DE LAS IMPORTACIONES

FUENTE: Eviews

TEST DE RAIZ UNITARIA PARA LA TASA DE CRECIMIENTO DE LA INVERSION BRUTA PRIVADA

FUENTE: Eviews
Prueba de selección de rezagos del modelo VAR

FUENTE: Eviews

VAR CON 3 REZAGOS

El modelo VAR nos permitirá ver la relación entre las exportaciones y el crecimiento económico,
teniendo como resultado: una relación positiva, es decir las exportaciones impulsan de forma
significativa el crecimiento económico en el corto plazo con el tercer rezago.
CONSUMO PUBLICO

EXPORTACIONES
IMPORTACIONES

INVERSIÓN BRUTA PRIVADA

Raíces del Polinomio Característico

Tabla de raíces autorregresivas del polinomio

Test de Autocorrelación de los residuos

Prueba de selección de rezagos del modelo VECM

Modelo VECM de 5 rezagos
Test de Cointegración de Johansen
TEST DE CAUSALIDAD DE GRANGER
GRAFICO DE RESIDUOS