Hola, realizo mi aporte al foro de la semana 5 y 6 para el caso Avianca y el señor German

Efromovich

1. ¿Cuáles fueron las causas que llevaron a Efromovich a través de Synergy Aerospace
corp. a tomar la decisión de acudir al endeudamiento de la forma como lo hizo?
En el año 2004 Germán Efromovich empresario Boliviano, asumió el control de Avianca la
segunda aerolínea más antigua del mundo a través Synergy Aerospace Corps, por un precio
de US$64 millones. Para ese momento contaba solo con 37 aviones viejos y transportaba 6
millones de pasajeros. Posteriormente entre los años 2007 y 2010 logró renovar y actualizar
su flota de aviones; fue nombrado el empresario del año en el 2010 por el diario la
Republica, en el año 2014 las cosas empezaron a cambiar para Efromovich a raíz de la
recesión brasileña, a causa de esto solicito un préstamo millonario a Elliott Management
para tratar de salvar su negocio de astilleros en ese país, lo que no sirvió de mucho ya que
termino cerrando.
En el año 2016, Efromovich incumplió un pago millonario en dólares, garantizado con sus
acciones en la empresa. Para ese entonces Avianca afrontaba difíciles problemas
financieros por lo que era imprescindible acudir al endeudamiento. A finales del 2018
United Continental Holdings otorgó a Efromovich un crédito por US$456 millones, con el
fin de cubrir las deudas personales con diversos acreedores garantizándolo con el 51,5% de
sus acciones de Avianca, con unas condiciones favorables ya que era un crédito por 8 años,
con 3 años de gracia una tasa de interés del 3% pagados de forma trimestral y con un inicio
de pago de capital a partir del 2021; aun así los problemas continuaron en el mes de abril
de 2019 el Presidente de la compañía Hernán Rincón dejo su cargo después de 3 años,
quien fuera remplazado después de 2 meses y 20 días por el Holandés Anko van der Werf,
pero antes de que el nuevo presidente fuera escogido el señor Efromovich fue removido del
cago de Presidente de la junta directiva de Avianca Holding perdiendo todos sus derechos
incluyendo el voto, fue remplazado por el Salvadoreño Roberto Kriete, quien llego con
nuevas estrategias entre ellas la renegociación de las deudas con United Airlines.
Y para rematar en el mes de octubre por orden de una corte de Nueva York, las acciones de
Efromovich, serían sometidas a subasta pública, todo porque el empresario no logró pagar
el crédito con United Airlines

2. ¿Dadas las consecuencias que trajo consigo la decisión de apalancamiento (perder el

control de la empresa), y teniendo en cuenta el nuevo préstamo con Avianca
Holding con United y Kingsland, qué estrategias tomaría usted desde el punto de
vista de estructura financiera para subsanar el problema de liquidez que viene
presentando la empresa?
Aunque Avianca Holding realizo bien la tarea ya que gracias su buen desempeño
operacional entre los años 2015 y 2017 permitió una disminución de sus deudas, lo que
permitió que se tomara un gran respiro financiero y que la compañía se levantara, los
manejos del señor Efromovich desvalorizaron las acciones del Holding, y teniendo en
cuenta los altos niveles de endeudamiento de la aerolínea y el impacto moderado de la
capitalización realizaría un plan de desinversión vendiendo algunas de las empresas que
están dentro del grupo por aproximadamente 100 millones de dólares, vender algunos
aviones que tengan más de aviones es de 6,7 años de vida, por ultimo realizar un reajuste en
el itinerario de rutas cancelando las que menos rentabilidad están dando y por último la
renegociación de las deudas con United Airlines por 550 millones de dólares.

Referencia Bibliográfica
https://www.portafolio.co/negocios/empresas/no-quiero-y-no-voy-a-vender-avianca-
german-efromovich-523992
https://www.larepublica.co/empresas/la-letra-menuda-del-acuerdo-entre-united-airlines-y-
avianca-holdings-2855500
https://www.larepublica.co/empresas/hernan-rincon-renuncio-a-la-presidencia-de-avianca-
2855136
https://www.larepublica.co/empresas/la-nueva-era-que-inicia-avianca-de-la-mano-del-
salvadoreno-roberto-kriete-2866031
https://www.lafm.com.co/economia/acciones-de-efromovich-en-aerolinea-avianca-serian-
subastadas
https://www.dinero.com/empresas/articulo/cuanto-perdio-avianca-en-segundo-trimestre-de-
2019/275608
https://www.valoraanalitik.com/2018/11/15/avianca-anuncia-plan-de-desinversion-de-
activos-en-2019-buscando-minimo-us-100-millones/