2020 06 Sae PDF

Entorno político y económico de los negocios
Reunión mensual SAE

10 y 11 de junio 2020
1. Algunas noticias positivas en el frente económico
Hugo Santa María, Socio y Economista Jefe
3. A un año de la segunda vuelta
Juan Carlos Tafur, Analista político invitado
3. Perspectivas del consumo privado 2020
Victor Albuquerque, Director de Análisis Sectorial
4. Preguntas y respuestas
1. Algunas noticias positivas en el frente económico
Hugo Santa María
APOYO Consultoría
REUNIÓN MENSUAL JUNIO ALGUNAS NOTICIAS POSITIVAS EN EL FRENTE ECONÓMICO
Prohibida la reproducción o reenvío sin autorización.

MEJORA DEL ENTORNO INTERNACIONAL
La economía global parece haber tocado fondo
2020: ÓRDENES DE COMPRA 2020: PAQUETES DE ESTÍMULO

TOTALES ECONÓMICO DE ALGUNOS PAÍSES
Composite PMI1, Puntos % del PBI
EEUU Eurozona China (manufactura) Liquidez / Garantias¹
48 Aplazamiento de impuestos
60 El desempleo disminuyó 42 Gasto público
de 15% a 13% entre
50 abril y mayo
40
26
30 22
14
20 12
10
0
Ene Feb Ma r Abr Ma y Alemania Japón Fra ncia Reino Estados China
Unido Unidos
1PMI: Purchasing Managers Index. Por debajo de 50 puntos se
considera un resultado negativo. 1Incluye solamente medidas del Gobierno (excluye medidas del
FUENTE: IHS-Markit Banco Central) y muestra el volumen de préstamos cubiertos (no el
monto que el Gobierno ha reservado para las garantías).
FUENTE: FMI, Bloomberg, APOYO Consultoría 4

MEJORA DEL ENTORNO INTERNACIONAL
El precio de los commodities industriales mejora y las
tasas de interés se mantienen bajas
2020: PRECIO DEL COBRE1 2020: RENDIMIENTO DE BONO
US$ por libra SOBERANO A 10 AÑOS
%, moneda local Rebaja de
2.90 Perú Chile Colombia calificación o
perspectiva
2.80 10.0
2.70
2.60 8.0
2.50
6.0
2.40
2.30
4.0
2.20
2.10 2.0
2.00
Ene Feb Mar Abr May Jun 0.0
1 Información al 8 de junio. Ene Feb Mar Abr May Jun
FUENTE: BCR 1Información al 8 de junio. Considera cambios negativos de
Fitch en la calificación o perspectiva de la deuda soberana
en moneda extranjera o local.
FUENTE: Refinitiv, Fitch 5

REACTIVACIÓN ECONÓMICA LOCAL
En el Perú, también hay algunas señales de
recuperación en los niveles de producción
2020: DEMANDA ELÉCTRICA1 2020: DEMANDA ELÉCTRICA POR
% con respecto al mismo mes del 2019 SECTOR1
% con respecto al mismo mes del 2019
Regulados Libres Mine ría
Ma te riales de construcción
120 Otra s industrias
120
100
100
80
80
60
60
40 40
20 20
0 0
Ene Feb Ma r Abr Ma y Jun Ene Feb Ma r Abr Ma y Jun
1 Con información al 7 de junio. 1 Con información al 7 de junio.
FUENTE: COES FUENTE: COES

6

REACTIVACIÓN ECONÓMICA LOCAL
La población está movilizándose un poco más
2020: CONGESTIÓN VEHICULAR 2020: CAMBIOS EN MOVILIDAD SEGÚN

SEMANAL LUGAR DE DESTINO
Índice, semana del 2-8 marzo del 2020 = 100 Índice, semana del 2-8 marzo del 2020 = 100
110
Supermercados y farmacias Lugares de trabajo
100
90 110
100
80
90
70 80
60 70
54
50 60
50 43
40 27 40 29
30 18 30
20 10 8 20 36 39
10 10 21
0 0
02-08 16-22 30 Mar- 13-19 27 Abr- 11-17 25-3101-07 02-08 16-22 30 Mar- 13-19 27 Abr- 11-17 25-29
Mar Mar 05 Abr Abr 03 May May May Jun Mar Mar 05 Abr Abr 03 May May May
FUENTE: BID-Waze FUENTE: Google
7

INICIO DE LA FASE 2
En el papel, el proceso de reapertura económica será
más rápido a partir de junio
PRINCIPALES CAMBIOS AL PROCESO 2020: NIVEL DE OPERACIÓN
DE REAPERTURA ECONÓMICA ESTIMADA DE LA ECONOMÍA1
% del nivel pre COVID-19
§ Aprobación inmediata de los planes para la
Proyección de junio Proyección de mayo
vigilancia, prevención y control del COVID-19.
100
§ Los trabajadores independientes (personas 95
naturales) podrán retomar sus actividades sin 90 86
85
necesidad de elaborar un plan de operación
80
75
§ Inclusión automática de las empresas que 70
conforman la cadena logística de las actividades 65
autorizadas en las fases 1 y 2. 60
55
50
Los sectores considerados en la fase 2 emplean a II III IV
casi 630 mil trabajadores formales (18% del total).
FUENTE: APOYO Consultoría

8

MEDIDAS DE CONTENCIÓN DEL COVID-19
La probabilidad de tener nuevas cuarentenas
nacionales ha disminuido
PERÚ: FALLECIDOS POR COVID-19 Y PERÚ: FALLECIDOS POR COVID-19 Y
ALTITUD POR REGIONES DENSIDAD POBLACIONAL POR REGIONES1
Fallecidos por 100 000 hab., escala log.1
Fallecidos por 100 000 hab., escala log.2

121.5
72.9 Lambayeque Lambayeque
Callao
Ica Áncash 40.5 IcaTumbes
Tumbes
Lima
Piura
Áncash
24.3 Loreto
La Libertad Piura
Ucayali Lima
13.5
8.1 Madre de Dios
Amazonas
La Libertad
Arequipa Pasco
Arequipa
San Martín
Huánuco 4.5
2.7 Moquegua Junín
Junín
Apurímac Hvca Apurímac
Tacna
0.9 Ayacucho 1.5
Puno Cajamarca
Cajamarca Tacna
Cusco
0.3 0.5
15 60 240 960 3,840 10 30 90 270
Altitud (metros sobre el nivel del mar) , escala logarítmica
2 Densidad poblacional (hab/km ), escala logarítmica
2
1 Con información al 9 de junio. 1 Excluye a regiones con menor densidad poblacional.

2 Altitud promedio, ponderada por el número de habitantes en cada 2 Con información al 9 de junio.
localidad.
FUENTE: Minsa, INEI, APOYO Consultoría FUENTE: Minsa, INEI, APOYO Consultoría
9

BALANCE
La caída esperada del PBI para el año estaría más
cerca al -14% que al -20%
2020: PBI ECONOMÍA PERUANA: ESCENARIOS
Var. % real PARA EL 20201
Var. % real
10.0
5.0 ESCENARIO 1 ESCENARIO 2
INDICADOR
0.0 [70% prob.] [30% de prob.]
-5.0
PBI -14 -20
-10.0
-16.4
-15.0
Inversión total -44 -58
-20.0
-25.0 Consumo total -7 -10
-30.0
-35.0
E F M A M J § El COVID-19
1Abril y mayo son estimados, y junio es una proyección realizada
§ Crisis crediticia
en junio del 2020. § Quiebras
FUENTE: BCR, APOYO Consultoría 1 Proyecciones realizadas en mayo del 2020.
FUENTE: APOYO Consultoría 10

2. A un año de la segunda vuelta
Juan Carlos Tafur
Analista político invitado
PANORAMA POLÍTICO INVITADO: JUAN CARLOS TAFUR

Vizcarra en su techo
• Mal gestor administrativo, y ya con dificultades políticas.
• Difícil que pueda sostener su popularidad hasta el 2021.
• Persistencia del virus y recesión se le achacarán a Vizcarra.
• Gabinete agotado.
• Sin recambio para el 2021.
• Ya no halla grandes mensajes para afrontar pendiente. Trata
de recrear conflicto con el Congreso.
• Guion predominante de Max Aguiar (verdadera
“prospectiva”).
Esta presentación ha sido elaborada por un expositor invitado. APOYO Consultoría no necesariamente comparte sus opiniones. 12

Garbanzal populista
• Congreso unicameral.
• Sin reelección.
• Periodo corto.
• Sin mayorías.
• Sin bancada de Gobierno.
• En medio de una pandemia, que le quita protagonismo
mediático.
• Tan populista como otros.
• Diferencia es que Ejecutivo no hace trabajo de prevención.
• No aplica antivirus populista.

Congreso desatado
• Populismo sin control. El 40% de los proyectos presentados
es regulatorio.
• Más de 300 iniciativas regulatorias. Tres proyectos al día.
• Ninguna ley ha sido aprobada pasando previamente por
comisiones o con segunda votación.
• Bancadas dominantes: Podemos, APP, Acción Popular.
• Lo único bueno: no se avizora conflicto radical con el
Ejecutivo.


¿Reseteo político al 2021?
• Vizcarra afrontará crisis debido a recesión.
• Vizcarrismo sin Vizcarra sufrirá mella.
• Congreso desprestigiado afecta más a clase política.
• Partidos tradicionales no resucitarán.
• Populismo crece.
• Sector privado satanizado por sectores populistas y no
defendido por el Gobierno.

Mapa electoral 2021
Fuente: Ipsos Perú

1. Centro Vizcarrista
• No hace falta ser radical o autoritario para cosechar
aprobación ciudadana.
• Vizcarrismo sin Vizcarra. Riesgo de descrédito.
• Basta cierto nivel de decisión y buena
comunicación.
• Liderazgos posibles: George Forsyth, Salvador del
Solar, Julio Guzmán, en alguna medida César
Acuña y Acción Popular.

2. Populismo autoritario
• Crece la figura del Estado y su capacidad de acción
coactiva.
• Potencia liderazgos con ese perfil.
• Inseguridad futura alienta esta opción.
• Ya había predisposición hacia “mano dura”
• Liderazgos posibles. Daniel Urresti principalmente,
antaurismo, derecha dura (Keiko Fujimori, APRA,
Solidaridad Nacional, etc.).

3. Izquierda radical
• Globalmente, imagen del capitalismo o
neoliberalismo sufre duro golpe.
• Mensaje de necesidad de Estado (salud pública)
favorece a quienes propugnan ello.
• Además, incide, actuación intervencionista estatal
para superar la crisis económica
• Liderazgos posibles: Verónika Mendoza,
antaurismo, Marco Arana.


4. Outsiders
• Es una opción siempre latente en el Perú (UPP-Frepap).
• Recesión económica puede alentar discursos
beligerantes.
• Crisis política post cuarentena también puede favorecer
esta opción.
• Dependerá de cómo le vaya a Vizcarra.
• Liderazgos posibles: Antaurismo, Frepap, en alguna
medida César Acuña. ¿Fernando Cillóniz?
3. Perspectivas del consumo privado 2020
Víctor Albuquerque
Director de Análisis Sectorial, APOYO Consultoría
REUNIÓN MENSUAL JUNIO PERSPECTIVAS DEL CONSUMO PRIVADO 2020

PERSPECTIVAS SECTORIALES
Todos los grandes sectores han sido afectados por el
COVID-19
VENTAS DECLARADAS SEGÚN ESCENARIO I: PBI SECTORIAL1
Var. % real
SECTOR SECTOR 2019 2020
Var. % real
Agropecuario 3,2 2
Primario No primario
Pesca -25,9 -9
30.0 Minería -0,8 -12
25.0
Hidrocarburos 4,6 -13
20.0
15.0 Electricidad y agua 3,9 -10
7,1
10.0 Industria no primaria 1,2 -23
5.0
0.0 Construcción 1,5 -44
-5.0 0,2 -5,9 Comercio 3,0 -16
-10.0
-15.0 -9,6 Servicios 4,2 -8
1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T PBI 2,2 -14
2018 2019 2020 1 Proyecciones realizadas en junio del 2020.
FUENTE: Sunat, APOYO Consultoría FUENTE: BCR, APOYO Consultoría
24

PERSPECTIVAS SECTORIALES
El impacto del COVID-19 sería prolongado
NIVEL DE OPERATIVIDAD RESPECTO JUN-20: RECUPERACIÓN DEL

AL NIVEL PRECOVID-191 TAMAÑO DE MERCADO1
% del total de respuestas % del total de respuestas
Junio 2020 Agosto 2020
Nuestros mercados
3
% de operatividad 32 cre cerán en el 2020
31
Agosto 2020: 80%
23
2021 41
21 21 22
20
16
2022 46
10
4 2023 9
Debajo de Entre 50% Entre 70% Entre 80% 90% al 2024 o después 1
50% y 70% y 80% y 90% 100%
(similar al pre
COVID-19) 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0
1¿Cuál es actualmente el nivel de operatividad de su empresa
1¿En qué año estima que los tamaños de los mercados en los que
respecto a sus niveles pre Covid-19?, ¿cuál será en agosto el nivel participa su empresa volverán a los niveles del 2019?
de operatividad de su empresa respecto a sus niveles pre Covid-19? FUENTE: sondeo realizado en junio del 2020 a los clientes SAE de
FUENTE: sondeo realizado en junio del 2020 a los clientes SAE APOYO Consultoría
de APOYO Consultoría
25

CONSUMO PRIVADO (65% DEL PBI)
Desde hace 30 años no se daba una contracción en el
consumo privado de la magnitud actual
1980-2020: CONSUMO PRIVADO1
Var. % real Hiperinflación Crisis del sudeste
asiático, rusa y brasileña
20.0
15.0
15.0
10.0
5.0
3.1
0.0
-5.0 -2.0 -1.4
-10.0 -5.6
-15.0 -10.0
-16.3
-20.0
1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020
1 Proyecciones realizadas en junio del 2020.

FUENTE: BCR, APOYO Consultoría
26

LOS HOGARES PERUANOS
Cerca de 90 días de cuarentena con familias bajo
estrés financiero
MAY-20: SITUACIÓN LABORAL ¿CÓMO SE ADAPTAN LOS
ACTUAL¹ HOGARES?
% del total de respuestas
Me he quedado sin trabajo, no estoy § Menor gasto en rubros no esenciales o
41
percibiendo ingresos por lo que era mi trabajo restringidos por la cuarentena (transporte,
Soy ama de casa, estudiante, jubilado, no
20 equipamiento del hogar, vestido y calzado,
tengo trabajo habitualmente
restaurantes, entretenimiento).
Estoy en mi casa trabajando por teletrabajo
(home office) 13
§ Postergación del pago de préstamos, recibos
Estoy saliendo a trabajar (autorizado por el
Gobierno) 10 de servicios públicos y educación.
Estoy en mi casa sin trabajar, pero si tengo
8 Ingreso laboral
trabajo y recibo mi sueldo
2020 (var. % real):
§ Bonos otorgados por el Gobierno.
Estoy saliendo a trabajar porque lo necesito,
7 Formal: -20%
aunque no estoy autorizado
Informal: -15%
§ Utilización de ahorros, redes familiares y otros
fondos propios (AFP, CTS).
No precisa 1
¹Considera la respuesta a la pregunta: ¿Cuál de las siguientes opciones describe

mejor su situación en estos momentos?
FUENTE: Ipsos Perú, APOYO Consultoría
27

CAMBIOS EN NIVELES SOCIOECONÓMICOS
Retroceso inevitable de la clase media
MAY-20: SITUACIÓN LABORAL PERÚ URBANO: DISTRIBUCIÓN DE

FUTURA¹ HOGARES POR NSE¹
% del total de respuestas % del total de hogares urbanos +10%
47 2019 2020
61
51
20 34
28
13
6 6 5 15
11
Seguiré en Habré No tenía Habré Habré No tenía

mi trabajo perdido mi trabajo perdido mi perdido mi trabajo
AB C DE
habitual trabajo y antes de la trabajo y no trabajo e antes de la
tendré que cuarentena buscaré iniciaré un cuarentena
buscar un y empezaré trabajo negocio y no 600 mil hogares dejarían la clase media en el 2020.
trabajo a buscar nuevo propio buscaré La bolsa de ingresos de NSE DE representaría 40% del total.
distinto uno uno
¹ Considera la respuesta a la pregunta: ¿Cómo cree que será su situación 1 Proyecciones realizadas en mayo del 2020.
laboral cuando se levante la cuarentena? No precisa: 3% del total.
FUENTE: Ipsos Perú, APOYO Consultoría FUENTE: Enaho – INEI, APOYO Consultoría
28

EL NUEVO PERFIL DEL CONSUMIDOR
Reducción del tamaño

Estrés financiero
de la clase media
Conveniencia y Precios ultra Seguridad

proximidad competitivos sanitaria
29

CONSUMO MASIVO DENTRO DEL
HOGAR
FUENTE: Yahoo Finance, 9 de junio del 2020
30

1. CONSUMO MASIVO DENTRO DEL HOGAR
Priorización del gasto en bienes básicos impulsará un
crecimiento atípico este año, aunque con diferencias
PERÚ: CONSUMO MASIVO PARA § Cambios en la frecuencia de compra. Consumidor de
DENTRO DEL HOGAR1 NSE ABC compra en mayor cantidad y en un menor
Var. % de la canasta Kantar número de ocasiones por reducir exposición al contagio.
10.0
8.0
8.0 § Mayor número de canales de venta. Reconversión en
6.0 algunos rubros y despegue del e-commerce.
4.0
2.0
§ Cocinar en casa. Absorbió parte de la caída en el
consumo de alimentación fuera del hogar.
0.0
-2.0 0.3
-1.6 § Desempeño diferenciado. Mayoría de categorías de
-4.0
alimentos liderarán el crecimiento, seguidos por productos
-6.0
específicos de limpieza. En contraste, cuidado personal,
2015 2016 2017 2018 2019 2020
especialmente cosmética y fragancias, retrocederá.
1Proyecciones realizadas en junio del 2020. Variación en
volúmenes en valor ponderado.
FUENTE: Kantar, APOYO Consultoría
31

PREPARADOS FUERA DEL HOGAR
CONSUMO DE ALIMENTOS
Personas comen en el restaurante Penguin Eat Shabu de Tailandia

FUENTE: Reuters, 8 de mayo del 2020
32

2. CONSUMO DE ALIMENTOS PREPARADOS FUERA DEL HOGAR
Regreso del consumidor será gradual y con
presupuesto limitado
ALIMENTACIÓN FUERA DEL HOGAR § Limitaciones de operación. Operación actual de
Var. % nominal restaurantes solo mediante servicio de delivery y recojo en
Consumo de pollo preparado fuera del hogar tienda. Reinicio de atención presencial en el 3T2020
Consumo de alimentos preparados fuera del hogar¹ aunque con restricciones (p.e.: menor aforo).
20.0
§ Baja demanda. Menor demanda por ajustes en el
10.0
presupuesto familiar y temor a exponerse al contagio.
0.0
-10.0
-20.0
§ Reconversión temporal o definitiva a nuevas
-30.0 categorías de negocio. Cambios hacia venta de
-40.0 alimentos u otros rubros.
-50.0
-45,0
-60.0 § Oportunidades. Transformación hacia canales de venta
2015 2016 2017 2018 2019 2020 más digitales y venta de nuevos productos o insumos.
1 Proyecciones realizadas en junio del 2020. Incluye consumo en
restaurantes, mercados, puestos de comida, bodegas, entre otros.
FUENTE: Enaho - INEI, APOYO Consultoría
33

RETAIL MODERNO
Tailandia: repartidores de delivery esperan en un mall para recoger sus órdenes

FUENTE: World Economic Forum, 2 de abril del 2020
34

3. RETAIL MODERNO
Los canales y el consumidor atravesarán una etapa
de cambios relevantes
VENTAS DE RETAIL MODERNO1 § Cadenas logísticas. Sobrepasadas desde el inicio de la
Var. % nominal cuarentena (rotura de stock) requerirán reingeniería. Lenta
Supermercados
Autoservicios2 Resto retail 3 activación por el Gobierno del sector de distribución
20.0 impidió un mayor desarrollo del digital.
10.0 10,0
§ Impulso “en serio” del e-commerce. Crisis demostró
0.0
que estrategia digital previa era tímida e insuficiente. Será
-10.0 clave la última milla en la distribución.
-20.0
-30.0 -30,0 § Formatos orientados al consumo masivo enfrentarán
-40.0 mayor competencia por reconversión de otros
2015 2016 2017 2018 2019 2020 formatos. “Todos venderán de todo”.
1 Incluye las ventas de las principales empresas que publican sus
estados financieros en la SMV. Proyecciones realizadas en junio del § Cambios en el consumidor. Canales que se adapten
2020.
2 Incluye los supermercados, discounters y cash&carry de Cencosud,
para ofrecer conveniencia, precios ultra competitivos y
Falabella e InRetail. seguridad sanitaria deberían ser los ganadores.
3 Incluye los formatos de tiendas por departamento y homecenters de
Falabella, Cencosud y Ripley.

FUENTE: empresas, SMV, APOYO Consultoría
35

TELECOMUNICACIONES
* Hacia el final de 2020.

FUENTE: Nikkei Asian Review, 6 de mayo del 2020
36

4. TELECOMUNICACIONES
Ajuste de presupuesto en algunos segmentos
impactaría negativamente el desempeño del sector
INGRESOS DE LAS PRINCIPALES § Incremento de la morosidad. Hogares posponen pagos
EMPRESAS OPERADORAS1 2 de algunos servicios, en parte, por medidas que restringen
Var. % real cortes.
0.0
-2,1
§ Diferencias entre segmentos. Mayor demanda de
-5.0
servicios y cambio a planes que ofrezcan un servicio más
completo (p.e.: más velocidad) por el teletrabajo.
-10.0
Ingresos de las operadoras3: § Cambios dentro de categorías de servicios. Cambio a
Marzo: -18% planes pospago (35% del total de líneas) de menor costo
-15.0
Abril: -29%
o migración hacia servicios prepago.
-19,0
-20.0
2015 2016 2017 2018 2019 2020 § Competencia. Estrategias basadas en precios para
1 Proyecciones realizadas en junio del 2020. adaptarse a un consumidor más ajustado tendrán
2 Incluye Movistar, Claro y Entel. Viettel (Bitel) no cuenta con
información pública disponible.

limitaciones por capacidad financiera de las empresas.
3 Ingresos en soles nominales del total de mercado.
FUENTE: SMV, Osiptel, empresas, APOYO Consultoría
37

MERCADO AUTOMOTOR
Taxis con una barrera de protección instalada para evitar el contagio del coronavirus
FUENTE: Bangkok Post, 8 de mayo del 2020
38

5. MERCADO AUTOMOTOR
Venta de vehículos retrocederá a niveles de una
década atrás
VENTA DE VEHÍCULOS LIGEROS1 2 § Gestión de inventarios. Implementación de estrategias
Var. % real agresivas de precios para manejar el stock acumulado.
10.0
2.2
§ Vehículos de costo operativo competitivo. Consumidor
0.0
buscará vehículos con un menor gasto de mantenimiento
-10.0 y un mayor valor de reventa.
-14.3
-20.0
-30.0 Ventas en miles de unidades
§ Oportunidad en autopartes, repuestos, micro
movilidad y vehículos de reparto. Consumidores
-40.0 Categoría 2019 2020
Vehículos totales3 170 80
optarían por alargar la vida útil de su vehículo personal o
-50.0 Vehículos ligeros 120 55 por la compra de vehículos usados.
-54,0
-60.0
2015 2016 2017 2018 2019 2020 § Riesgos. Posibles presiones tributarias (p.e.: aumento del
1 Proyecciones realizadas en mayo del 2020. impuesto vehicular o ISC) como medidas para incrementar
2 Incluye vehículos station wagon, sedán, camionetas, SUV, entre la recaudación.
otros.
3 Incluye vehículos ligeros, comerciales y pesados.
FUENTE: AAP, APOYO Consultoría
39

VENTA DE VIVIENDAS NUEVAS
Diseño 3D de una vivienda disponible para la venta en Londres listada en la app Matterport
FUENTE: Financial Times, 10 de abril del 2020
40

6. VIVIENDAS NUEVAS EN LIMA METROPOLITANA
Pese a incentivos del Estado y buenas condiciones
de financiamiento, el sector se verá afectado
VENTA DE VIVIENDAS NUEVAS EN § Recuperación no será inmediata. Luego de la crisis, la
LIMA METROPOLITANA1 recuperación del empleo formal demorará y se postergarán
Índice 2015 = 100 decisiones de compra.
200
§ Diferencias entre segmentos. Reactivación se dará primero
180
160 en segmentos medios. En segmentos medio-altos y altos se
140 buscará oportunidades de inversión en un contexto bajista.
120
100 § Alquiler. Renegociación de contratos y precios a la baja.
-50%
80
60 Ventas en miles de unidades2
40 Categoría 2019 2020 § Tasas bajas de créditos hipotecarios. En niveles alrededor
20 Viviendas nuevas 18 9 del 7% aunque accesibles para un segmento muy pequeño de
0 la población.
2015 2016 2017 2018 2019 2020
1 Proyecciones realizadas en junio del 2020. § Incentivos del Estado. Serían mayores (incremento de BBP,
2 2019 es una estimación realizada en junio del 2020. menor cuota inicial y simplificación de trámites).
FUENTE: Capeco, SBS, APOYO Consultoría
41

EDUCACIÓN SUPERIOR
UNIVERSITARIA
Profesor Silvio Franzetti da una clase online en la Universidad Politécnica de Milán

FUENTE: Nature, 24 de marzo del 2020
42

7. EDUCACIÓN SUPERIOR UNIVERSITARIA
Menores tasas de matrícula y hogares más ajustados
impactarán al crecimiento del sector
INGRESOS DE LAS PRINCIPALES § Incremento de la deserción. Sólo en el primer semestre
UNIVERSIDADES PRIVADAS1 del año, más de 65 mil estudiantes de institutos y escuelas
Var. % nominal superiores han dejado de matricularse1.
15.0
7.3 § Limitaciones de prestación. Casi el 40% de
10.0 8.0
universidades aún no dictan clases virtuales2.
5.0
0.0
§ Diferencias entre segmentos. Mayores niveles de
-5.0 Ingresos según segmento2 morosidad y caídas más fuertes en segmentos high quality
-10.0 Categoría 2018 2019 value y value.
-15.0 Premium 5,5 4,2
High Quality Value 18,6 20,6
-20.0 Value 3,7 8,9 § Riesgo regulatorio latente. Indefinición de condiciones de
-20,0
-25.0 calidad no presenciales.
2015 2016 2017 2018 2019 2020
1 Considera las ventas de las 30 universidades privadas de mayores
1 Declaración de Julio Cárdenas (presidente de la Asociación de Institutos y Escuelas
ingresos y que cuentan con licencia aprobada por la Sunedu. de Educación Superior) el 14 de abril.
2 En base a declaraciones de la Sunedu del 13 de mayo.
Proyecciones realizadas en junio del 2020.
2 2019 es una estimación realizada en junio del 2020.
FUENTE: Sunedu, universidades, APOYO Consultoría FUENTE: medios, APOYO Consultoría
43

SALUD PRIVADA
Telemonitoreo a un paciente con una enfermedad altamente infecciosa en el hospital Alexandra en Singapur
FUENTE: The New Paper, 6 de marzo del 2020
44

8. SALUD PRIVADA
Oportunidad para una mayor complementariedad en
la prestación entre sector público y privado
INGRESOS DE OPERADORES DE § Seguridad sanitaria. Paralización casi generalizada de
SALUD PRIVADA1 servicios ambulatorios y menor frecuencia de atención por
Var. % nominal temor a contagios.
20.0 13.3 § Cercanía. Telesalud como un canal que brinda conveniencia
10.0 11.0 y calidad de atención. Se aprobó la posibilidad de prescribir
medicamentos de manera virtual durante situaciones de
0.0
emergencia.
-10.0
-20.0
§ Oportunidades. Coordinación con el Estado para la
Ingresos de los operadores: implementación de políticas que apoyen la atención en salud
-30.0 -30,0
Marzo: -38% (intercambio prestacional, redes integradas, entre otros)
-40.0 incluso después del COVID-19.
2015 2016 2017 2018 2019 2020
1Proyecciones realizadas en junio del 2020. Incluye clínicas y § Mayor informalidad. Ajuste en familias impulsaría la
consultorios privados.
automedicación.
FUENTE: Sunat, APOYO Consultoría
45

¿QUÉ ESPERAMOS PARA LO QUE FALTA DEL 2020?
La mayor parte del impacto sectorial dependerá de la
rapidez de la recuperación de la demanda
2020: RECUPERACIÓN DE LAS ACTIVIDADES
Mayor velocidad de
recuperación operativa
Autoservicios
(supermercados, Consumo
Telecom Minería
Autoconstrucción de Infraestructura y Pesca discounters y masivo
familias edificaciones cash&carry) dentro del
Agroexportación Salud
hogar
privada
Consumo fuera Energía
del hogar
Viviendas Vehículos
nuevas en ligeros Educación superior
Lima universitaria
Metropolitana Centros Tiendas por
comerciales departamento
Turismo local
Cines
e internacional
Mayor velocidad de
recuperación de demanda
FUENTE: APOYO Consultoría 46

ADAPTABILIDAD EMPRESARIAL
Crisis del COVID-19 acelerará la adaptación local de
tendencias globales
Nivel de
Cines y centros de transformación
entretenimiento Salud privada por el COVID-19
Educación superior
Turismo local e
universitaria
internacional
Mercados de mayor penetración con
Mercados que cambiarán Mercados más beneficiados por la 1 un “crecimiento atípico”
5 drásticamente Centros comerciales 2 aceleración de la transformación
TxD Autoservicios
Mercados cuya transformación (supermercados,
Consumo fuera 3 será intensa y adaptable al nuevo discounters y
del hogar consumidor cash&carry)
Telecom Consumo masivo

dentro del hogar
Vehículos ligeros Mercados con transformación más
gradual por características del
Viviendas nuevas en 4 consumidor peruano
Lima Metropolitana
No crecerá durante el 2020 0% Crecerá durante el 2020
FUENTE: APOYO Consultoría

47

CONCLUSIONES
§ Presupuesto familiar continuará ajustado durante el 2020. Pérdida de empleo y menores ingresos de los
hogares llevarán a realizar ajustes en el gasto de rubros no esenciales.
§ Consumidor con nuevas preferencias. Consumidor buscará conveniencia, seguridad y precios competitivos.
§ Crecimiento puntual de algunos segmentos. Crecimiento de la alimentación dentro del hogar a un mayor ritmo
en el 2020 difícilmente se mantendría en el 2021.
§ Categorías no esenciales. Será necesario diseñar estrategias enfocadas en retomar la venta de categorías no
esenciales que retrocederán durante el 2020.
§ La transformación beneficiaría en mayor medida a algunos sectores. Salud y educación encontrarán en la

atención digital un importante nuevo canal de prestación de servicios.
48
Equipo del SAE
Análisis Comercial, marketing y atención al cliente
Hugo Santa María, Socio y Economista Jefe Ximena Medina, Analista Senior Francesca Forga, Directora Comercial y de Marketing
hsantamaria@apoyoconsultoria.com xmedina@apoyoconsultoria.com fforga@apoyoconsultoria.com
José Carlos Saavedra, Socio y Economista Principal Jimk Coya, Analista Diana Duran, Supervisora Comercial
jsaavedra@apoyoconsultoria.com jcoya@apoyoconsultoria.com dduran@apoyoconsultoria.com
Victor Albuquerque, Director de Análisis Sectorial Camila Ghezzi, Analista Francesca Culotti, Analista Comercial
valbuquerque@apoyoconsultoria.com cghezzi@apoyoconsultoria.com fculotti@apoyoconsultoria.com
Donita Rodriguez, Jefa de Análisis Macroeconómico Sergio Hinostroza, Analista María Eugenia Ramirez, Analista Comercial
drodriguez@apoyoconsultoria.com shinostroza@apoyoconsultoria.com meramirez@apoyoconsultoria.com
Santiago Gazzo, Jefe de Análisis Sectorial Sebastián Lindley, Analista Adriana Castañeda, Asistente
sgazzo@apoyoconsultoria.com slindley@apoyoconsultoria.com castaneda@apoyoconsultoria.com
María José Gallo, Coordinadora de Investigación Lorena Méndez, Analista Erika De Abreu, Asistente
mgallo@apoyoconsultoria.com lmendez@apoyoconsultoria.com edeabreu@apoyoconsultoria.com
Santiago Arámbulo, Coordinador de Análisis Macroeconómico Carolina Neyra, Analista

sarambulo@apoyoconsultoria.com cneyra@apoyoconsultoria.com
Harumi Hasegawa, Analista Senior Liz Villegas, Analista

hhasegawa@apoyoconsultoria.com lvillegas@apoyoconsultoria.com
www.sae-apoyoconsultoria.com
Socios de APOYO Consultoría
Alberto Camet, Socio, Gestión de Fondos de Inversión Vincent Poirier-Garneau, Socio, Consultoría Económica
acamet@accapitales.com vpoirier@apoyoconsultoria.com
Eduardo Campos, Socio, Finanzas Corporativas José Carlos Saavedra, Socio y Economista Principal, SAE
ecampos@apoyoconsultoria.com jsaavedra@apoyoconsultoria.com
Geoffrey Cannock, Socio, Consultoría Económica Hugo Santa María, Socio y Economista Jefe, SAE
gcannock@apoyoconsultoria.com hsantamaria@apoyoconsultoria.com
Gianfranco Castagnola, Presidente Ejecutivo Javier Tabata, Socio, Consultoría de Negocios y Analytics
gcastagnola@apoyoconsultoria.com jtabata@apoyoconsultoria.com
Jenny Esaine, Socia, Gestión de Fondos de Inversión

jesaine@accapitales.com
Lizardo Miranda, Socio, Gestión de Fondos de Inversión

lmiranda@accapitales.com
Felipe Ortiz de Zevallos, Presidente del Directorio

foz@apoyo.com.pe
www.sae-apoyoconsultoria.com
REUNIÓN MENSUAL JUNIO

www.apoyoconsultoria.com
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Victor Albuquerque, Director de Análisis Sectorial

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2020: ÓRDENES DE COMPRA 2020: PAQUETES DE ESTÍMULO

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FUENTE: COES FUENTE: COES

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2020: CONGESTIÓN VEHICULAR 2020: CAMBIOS EN MOVILIDAD SEGÚN

FUENTE: BID-Waze FUENTE: Google

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FUENTE: APOYO Consultoría

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Fallecidos por 100 000 hab., escala log.2

1 Con información al 9 de junio. 1 Excluye a regiones con menor densidad poblacional.

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FUENTE: APOYO Consultoría 10

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Fuente: Ipsos Perú

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NIVEL DE OPERATIVIDAD RESPECTO JUN-20: RECUPERACIÓN DEL

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1 Proyecciones realizadas en junio del 2020.

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¹Considera la respuesta a la pregunta: ¿Cuál de las siguientes opciones describe

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MAY-20: SITUACIÓN LABORAL PERÚ URBANO: DISTRIBUCIÓN DE

Seguiré en Habré No tenía Habré Habré No tenía

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Reducción del tamaño

Conveniencia y Precios ultra Seguridad

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FUENTE: Yahoo Finance, 9 de junio del 2020

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Personas comen en el restaurante Penguin Eat Shabu de Tailandia

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Tailandia: repartidores de delivery esperan en un mall para recoger sus órdenes

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Falabella, Cencosud y Ripley.

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* Hacia el final de 2020.

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información pública disponible.

FUENTE: SMV, Osiptel, empresas, APOYO Consultoría

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